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证
券
研
究
报
告
每
日
晨
报
股市回顾
沪深港股行情：沪指跌 0.82%，报3651.43 点； 深成指跌2.92%，
报 11138.20 点； 创业板指跌4.45%，报 2517.59 点； 科创50 跌
4.27%，报 1228.09 点；恒指跌 0.59%，报 22958.65 点。
美股行情：道指跌 0.25%，报52342.56 点； 标普500 跌 0.30%，
报 7720.39 点；纳指跌 1.38%，报 26184.72 点；纳斯达克中国
金龙指数涨 0.20%，报5411.30 点。 “科技七巨头” 多数下跌，
谷歌-A 跌 12.64%， 亚马逊跌4.25%， 特斯拉跌0.23%， 英伟达
跌 0.80%，微软跌 0.16%，苹果涨 1.48%，Meta 涨 1.96%。存
储、光通信、云服务板块均下挫，迈威尔跌超 13%，闪迪、
NEBIUS 跌超 5%，CoreWeave、美光科技跌近 5%。医药板块
走强， 礼来涨6.63%， 默沙东涨3.83%，诺和诺德涨 2.22%。国
防军工板块上扬， 通用动力涨4.65%， 洛克希德· 马丁涨2.20%。
国际要闻
美国第三季度实际GDP 年化季率环比增长3.4%，创一年来最快增速
美国9 月核心PCE 价格指数环比增长0.3%，与市场预期持平
亚马逊第三季度经营利润率创历史新高；云计算业务AWS 收入创近
四年半来最高单季增速
丰田汽车9 月全球汽车销量同比下降2.2%，为连续第三个月下降
国内要闻
欧方研究将中欧在混动汽车领域的贸易谅解安排扩至化工等领域
《上海市出租汽车条例（草案）》公开征求意见
美团数据今冬雪季，雪场周边5 公里住宿预订量同比倍增
《进一步提高海南自由贸易港贸易自由化便利化水平》印发
重要公告
中际旭创（300308， 未评级） ： 前三季度净利润222.38 亿元， 同比
增长 211.81%
北方华创（002371，未评级）：前三季度净利润 53.92 亿元，同比
增长 5.1%
生益电子（688183，未评级）：前三季度净利润 19.12 亿元，同比
增长 71.49%
澜起科技（688008，未评级）：预计第四季度交付互连类芯片在手
订单金额 25 亿元—27.9 亿元
主要市场股指回顾
【金元交运】L3 自动驾驶行业深度
报告： 责任切换重构智驾产业链价
值--L3 与 L2 的本质差异与细分领
域增量机会
李景星 2026.10.29
【金元 TMT】
视源股份 26Q3 点
评：Q3 业绩延续高增，新业务稳
步落地
王鑫旸 2026.10.29
【金元机械】 四 方 科 技
（ 603339.SH)—— 冷 链 与 罐 箱 双
轮驱动， 新业务拓展长期成长空间
李景星 2026.10.28
分析师：贾晓庆
联系电话：0755-21515531
执业证书编号: S0370525030001
jiaxq@jyzq.cn
2026 年 10 月 30 日
每日晨报
金元晨报
2026 年 10 月 30 日
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目录
1. 股市回顾 ........................................................... 3
2. 国际要闻 ........................................................... 3
3. 国内要闻 ........................................................... 4
4. 重要公告 ........................................................... 4
5. 研报推荐 ........................................................... 5
2026 年 10 月 30 日
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1. 股市回顾
沪深港股行情：沪指跌 0.82%，报3651.43 点； 深成指跌2.92%，报11138.20
点； 创业板指跌4.45%，报2517.59 点； 科创50 跌 4.27%，报1228.09 点；
恒指跌 0.59%，报 22958.65 点。
美股行情：道指跌 0.25%，报 52342.56 点；标普 500 跌 0.30%，报
7720.39 点；纳指跌 1.38%，报 26184.72 点；纳斯达克中国金龙指数
涨 0.20%，报5411.30 点。 “科技七巨头” 多数下跌， 谷歌-A 跌 12.64%，
亚马逊跌 4.25%， 特斯拉跌0.23%， 英伟达跌0.80%， 微软跌0.16%，
苹果涨 1.48%，Meta 涨 1.96%。存储、光通信、云服务板块均下挫，
迈威尔跌超 13%， 闪迪、NEBIUS 跌超 5%，CoreWeave、 美光科技跌
近 5%。 医药板块走强， 礼来涨6.63%， 默沙东涨3.83%，诺和诺德涨
2.22%。国防军工板块上扬，通用动力涨 4.65%，洛克希德·马丁涨
2.20%。
2. 国际要闻
美国第三季度实际 GDP 年化季率环比增长 3.4%，创一年来最
快增速
受 AI 投资热潮拉动，美国第三季度实际 GDP 年化季率环比增长
3.4%， 超出市场预期并创一年来最快增速。 数据同时显示。 美国上
周初请失业金人数下降 1000 人至 19.4 万人，低于预期的 19.9 万
人。
美国 9 月核心 PCE 价格指数环比增长 0.3%，与市场预期持平
美国9 月核心个人消费支出价格指数环比增长0.3%， 预估为0.3%，
前值为 0.2%。同比增长 3.1%，预估 3.1%。美国 9 月 PCE 物价指数
环比上涨 0.5%， 同比上涨3.6%， 均符合预期。 一般认为核心PCE 中
服务业分项反映美国国内价格压力是否顽固，若该细分项数据进一
步走高，美联储在今年 12 月的议息会议上加息概率也会提高。
亚马逊第三季度经营利润率创历史新高； 云计算业务AWS 收入
创近四年半来最高单季增速
亚马逊第三季度营收 2019.4 亿美元， 同比增长12%； 稀释后每股收
益（EPS）下降约3.1%至 1.89 美元；经营利润率逼近 14%，创历史
新高；云计算业务 AWS 收入为 459.8 亿美元，同比增长 39.3%，创
近四年半以来最高单季增速；自由现金流负424 亿美元。公司预计
第四季度净销售额 2400 亿至 2470 亿美元，同比增长 12%至 16%。
公司维持今年资本支出指引 2200 亿美元不变，对自由现金流形成
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持续压力。亚马逊盘后股价一度跌超 10%。
丰田汽车 9 月全球汽车销量同比下降 2.2%，为连续第三个月
下降
受中国和中东市场下滑拖累，丰田汽车9 月份全球汽车销量同比下
降 2.2%至 86 万辆，为连续第三个月出现下降。其中，中国市场销
量同比下降 19.7%， 连续第八个月下滑。 中东市场销量暴跌29.8%。
3. 国内要闻
欧方研究将中欧在混动汽车领域的贸易谅解安排扩至化工等
领域
针对有媒体报道称，欧盟方面正研究将中欧在混合动力汽车领域达
成的贸易谅解安排延伸至化工等领域， 商务部新闻发言人黄玲在29
日举行的例行新闻发布会上表示，中方坚决反对任何滥用贸易防御
工具的保护主义行为，如果欧方一意孤行，对中国产品采取歧视性
限制措施，中方必将采取一切必要措施，坚定维护自身利益和企业
合法权益。
《上海市出租汽车条例（草案）》公开征求意见
《上海市出租汽车条例（草案）》公开征求意见。其中提出，依法
有序推动自动驾驶技术在出租汽车行业的安全应用。交通、公安等
部门依法加强指导和服务。运用大数据、区块链、人工智能等现代
信息技术，拓展开发应用场景。
美团数据今冬雪季，雪场周边 5 公里住宿预订量同比倍增
据美团数据， 截至10 月 28 日，10 月以来平台上“滑雪”搜索量同
比增长 125%，入住时间在今年 11 月至明年 3 月的雪场周边 5 公里
住宿预订量同比增长 217%。 冰雪出行需求大幅前置， 新雪季消费旺
季提前开启。
《进一步提高海南自由贸易港贸易自由化便利化水平》印发
四部门印发《关于进一步提高海南自由贸易港贸易自由化便利化水
平的通知》，从推动货物贸易优化升级、促进服务贸易自由便利、
创新贸易新业态新模式三方面提出了 16 项具体举措。
4. 重要公告
中际旭创（300308，未评级）：10 月 29 日披露 2026 年三季报，第三季度
营业收入 277.69 亿元，同比增长 171.83%；归属于上市公司股东的净利润
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85.87 亿元，同比增长 173.74%。前三季度营业收入 695.47 亿元，同比增长
178.13%； 归属于上市公司股东的净利润222.38 亿元， 同比增长211.81%。受
益于全球 AI 算力基础设施建设的深入推进，高速光模块市场需求保持强劲，
公司 800G 和 1.6T 等高端光模块销售持续增加。
北方华创（002371，未评级）：10 月 29 日披露 2026 年三季报，公司第三
季度营业收入 113.06 亿元，同比增长 1.31%；归母净利润 20.22 亿元，同比
增长 5.18%。 前三季度营业收入314.67 亿元， 同比增长15.26%； 归母净利润
53.92 亿元，同比增长 5.10%。在 AI 驱动下，全球半导体需求快速增长，行
业景气度持续向好，公司订单规模不断扩大。
生益电子（688183，未评级）：10 月 29 日披露 2026 年三季报，公司第三
季度营业收入 37.64 亿元， 同比增长23%； 归属于上市公司股东的净利润8.01
亿元，同比增长 37.10%。前三季度营业收入 95.48 亿元，同比增长 39.81%；
归属于上市公司股东的净利润 19.12 亿元，同比增长 71.49%。报告期内，受
益于 AI 算力领域的高景气，公司高附加值产品占比稳步提升。
澜起科技（688008，未评级）：10 月 29 日公告，因持续受益于行业需求旺
盛，截至 2026 年 10 月 26 日，公司预计在 2026 年第四季度交付的互连类芯
片在手订单金额为人民币 25 亿元—27.9 亿元，高于第三季度互连类芯片收
入，增幅约 22%—36%。
5. 研报推荐
【金元交运】L3 自动驾驶行业深度报告：责任切换重构智驾产业链价
值
--L3 与 L2 的本质差异与细分领域增量机会
政策破冰，L3 从测试走向产品准入。2025 年 12 月工信部附条件许
可首批两款 L3 车型 （长安深蓝SL03、 北汽极狐阿尔法S6） 在北京、
重庆指定区域上路试点； 强制性国标GB44721-2026《智能网联汽车
自动驾驶系统安全要求》已发布并将于 2027 年 7 月 1 日实施，L3
商业化进入"标准引领—试点实践—准入放量"的制度化通道。
L3 与 L2 的本质差异是责任主体的切换。L2 阶段驾驶员始终承担全
部驾驶责任；L3 在系统激活 ODD 内由系统承担驾驶任务， 事故责任
转移至车企（新《道路交通安全法（修订草案）》，审议中）。责
任转移倒逼整车构建感知、算力、转向、制动、电源、通讯、监测
等多重冗余架构， 并强制配备驾驶员接管能力监测 （DMS） 与自动驾
驶数据记录系统（DSSAD），带来确定性硬件增量。
五大细分领域迎来增量机会。①感知层：激光雷达从 L2 的 0-1 颗
增至 L3 的 3-6 颗；②决策层：域控算力从L2 约 100-200TOPS 跃升
至 500TOPS 以上，芯片单车价值量倍增；③执行层：线控转向、冗
余制动从选配变刚需；④监测层：DMS+DSSAD 强制标配；⑤服务层：
智驾责任险重构车险定价模型。
空间测算：2030 年 L3 及以上渗透率有望超 35%。据中国科协预测，
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2030 年 L3 及以上自动驾驶渗透率将超过 35%；据行业测算，仅 L3
级市场 2028 年激光雷达需求即突破 1000 万颗、规模超 500 亿元；
中国自动驾驶芯片市场有望从 2025 年约 138 亿元增至 2030 年约
289 亿元（CAGR 约 25%）；中国线控转向市场有望从 2025 年约 63
亿元增至 2030 年约 376 亿元（CAGR 约 43%）。建议关注域控、激
光雷达、线控底盘、DMS 等环节龙头。
维持行业强于大市评级。
风险提示：L3 准入与法规推进不及预期风险；自动驾驶安全事故引
发监管收紧风险；行业竞争加剧、零部件降价超预期风险；测算假
设与实际偏离风险
【金元 TMT】视源股份(002841)
—26Q3 点评：Q3 业绩延续高增，新业务稳步落地
投资要点
营收与利润延续高增趋势。公司发布2026 年三季报。 前三季度实现营收252.52
亿元，同比增长 39.6%；实现归母净利润 24.77 亿元，同比增长 185.63%；Q3 单
季实现营收108.63 亿元，同比增长44.41%；实现归母净利润9.56 亿元，同比增
长 103.62%。
核心控制部件保持较快增长，教育业务延伸与海外品牌拓展持续推进。 液晶显
示板卡及家电控制器方面，公司持续加大市场开拓力度，推动业务规模增长。教
育方面，希沃产品矩阵由“教”向“学”延伸，推出学生平板、批阅机等产品，
进一步拓展潜在用户群体。海外自有品牌方面，公司持续加大品牌投入，完善渠
道布局、丰富产品矩阵，推动海外市场拓展。
汽车电子项目逐步进入量产交付， 机器人业务加快商业化落地。汽车电子方面，
公司已推出车载智能座舱核心控制板、 车灯控制器及车载功放音响控制器等产品，
前期部分定点项目陆续进入量产交付阶段。机器人方面，商用清洁机器人持续拓
展欧洲、日韩等海外市场，客户覆盖及订单规模稳步提升；智能柔性机械臂加快
商用、 教育等场景应用， 并推出MAXHUB D3七轴仿人形双臂及具身操作算法平台，
相关产品已在快递分拣等场景实现小批量落地。新业务有望逐步贡献收入增量。
主业增长与新业务拓展有望支撑后续业绩，维持“增持”评级。 公司前三季度
业绩持续释放， 核心控制部件业务保持增长； 海外自有品牌拓展， 以及汽车电子、
电力电子、机器人等业务的规模化推进，有望为公司打开新的成长空间。
风险提示：存储芯片等原材料价格及供应链波动的风险； 下游需求及海外市场拓
展不及预期的风险；汇率波动的风险；汽车电子、机器人等新业务商业化不及预
期的风险等。
【金元机械】
四方科技（603339.SH）
—冷链与罐箱双轮驱动，新业务拓展长期成长空间
双主业+新业务延伸：公司形成冷链装备与罐式集装箱双主业格局，
并向 LNG 船用绝热材料领域、数据中心液冷赛道延伸布局。公司长
期服务食品加工、物流租赁及化工客户，非标设计、制造认证与交
付经验构成竞争壁垒。冷链装备业务增长、罐式集装箱业务的需求
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修复有望支撑业绩增长，LNG 船用绝热材料与数据中心液冷业务拓
展中长期成长空间。
冷链装备：食品加工扩产、 产线改造和冷链设施升级支撑设备需求；
公司具备速冻、制冷、换热及节能板材配套能力，有助于扩大成套
供货； 安装与售后能力为业务拓展提供保障;国内外客户持续积累，
外销业务继续保持强劲增长势头。冷链板块收入显著增长，有效对
冲了化工周期波动对罐箱板块收入的冲击。
罐式集装箱：行业经历需求调整，订单恢复仍取决于下游化工行业
景气与客户采购节奏。存量更新、多式联运及化工产品向精细化、
高端化升级有望带来结构性需求，特种罐箱带来产品结构优化，罐
箱业务板块具备触底反弹的潜力。
业务延伸：LNG 船用绝热材料与数据中心液冷业务为中长期成长提
供潜在增量。公司依托聚氨酯板材基础，向增强型深冷复合材料延
伸，GTT 认证与船厂客户验证是商业化关键；公司将换热器业务向
数据中心液冷配套延伸，V 型干冷器用于液冷系统外部换热。考虑
到 LNG 材料认证及商业化进展、 干冷器批量供货进度均存在不确定
性，2026-2028 年盈利预测暂不计入 LNG 船用绝热材料与数据中心
液冷业务的潜在新增收入。
盈利预测与评级：预计 2026-2028 年收入为 21.88、25.70、29.49
亿元， 归母净利润为1.57、1.76、2.14 亿元，EPS 为 0.51、0.57、
0.69 元。以 10.95 元股价计算，对应 PE 为 21.50、19.30、15.87
倍。综合考虑冷链装备业务增长、罐式集装箱业务的需求修复与非
标产品拓展， 以及LNG 船用绝热材料与数据中心液冷业务商业化的
潜在业绩弹性，首次覆盖，给予“增持”评级
风险提示：罐箱需求恢复不及预期，新增产能消化不及预期，原材
料价格波动，海外经营及汇率风险，LNG 绝热材料认证及商业化不
及预期，数据中心液冷客户验证及批量供货进度不及预期。
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金元证券股票投资评级标准：
买入：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 15%以上；
增持：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 5%～15%；
中性：预期未来 6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；
减持：预期未来 6 个月内股价收益率弱于沪深 300 指数的涨跌幅 5%以上。
金元证券行业投资评级标准：
强于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内超越沪深 300 指数表现；
中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；
弱于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内明显弱于沪深 300 指数表现。
金元证券机构销售负责人：詹宝强
电子邮件：zhanbq@jyzq.cn
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