4、价格&利润

一、
请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 5上周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘上周钢铁板块下跌1.04%，表现劣于大盘；上周沪深300 上涨3.44%到4941.60；涨跌幅前三的行业分别是电子(17.63%)、通信(14.86%)、建材(11.52%)。图1：各行业板块一周表现（%）上周特钢板块上涨6.30%，长材板块下跌2.62%，板材板块下跌2.04%；铁矿石板块下跌11.58%，钢铁耗材板块上涨3.10%，贸易流通板块下跌0.915%。图2：钢铁三级板块涨跌幅（%）上周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为博云新材(26.38%)、甬金股份(14.98%)、久立特材(8.79%)。图3：钢铁板块个股表现（%）17.6314.8611.527.95 6.18 4.43 4.13 3.14 2.40 0.56--0.10 -0.33 -0.67 -1.00 -1.04 -1.40 -1.46 -1.85 -1.86 -2.19 -2.73 -3.30 -3.73 -3.76 -4.11 -4.20 5.01 -6.1420.05.0(5.0)(10.0)-10.42(15.0)0.010.015.06.303.10-0.91-2.048.06.04.02.0(2.0)(4.0)(6.0)(8.0)(10.0)(12.0)-2.62(14.0)0.0特钢钢铁耗材贸易流通板材-11.58长材铁矿石博云新材甬金股份久立特材抚顺特钢屹通新材中钢洛耐沙钢股份盛德鑫泰中信金属图南股份金洲管道杭钢股份钒钛股份方大炭素包钢股份太钢不锈ST沪科五矿发展河钢资源福然德ST西钢首钢股份鞍钢股份广大特材新兴铸管宝地矿业常宝股份友发集团重庆钢铁山东钢铁三钢闽光浙商中拓柳钢股份河钢股份南钢股份新钢股份马钢股份金岭矿业武进不锈中南股份酒钢宏兴中信特钢八一钢铁本钢板材银龙股份方大特钢凌钢股份安阳钢铁华菱钢铁宝钢股份海南矿业鄂尔多斯-10-20-30大中矿业请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 6二、上周核心数据
1、供给
⚫日均铁水产量：截至6 月19 日，日均铁水产量为242.24 万吨，周环比增加1.38 万吨，周环比增加0.57%，同比增加0.26%。⚫高炉产能利用率：截至6 月19 日，样本钢企高炉产能利用率90.8%，周环比增加0.52 百分点。⚫电炉产能利用率：截至6 月19 日，样本钢企电炉产能利用率64.5%，周环比增加0.06 百分点。⚫五大钢材品种产量：截至6 月19 日，五大钢材品种产量769.8 万吨，周环比增加12.14 万吨，周环比增加1.60%。图4：247 家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）图5：247 家钢铁企业：高炉产能利用率（%）图6：87 家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图7：五大品种钢材合计产量（万吨）五大钢材品种产量表1：五大钢材品种产量（万吨）1.53%9.10%-0.70%-4.98%2.40%3.09%同比-1-11年变动2025/6/201.60%0.01%-0.25%2.15%4.69%1.93%环比周变动2026/6/122026/6/19五大材合计中厚板冷轧板卷热轧板卷线材螺纹钢1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至6 月19 日，五大钢材品种消费量871.2 万吨，周环比增加26.22 万吨，周环比增加3.10%。⚫建筑用钢成交量：截至6 月19 日，主流贸易商建筑用钢成交量8.8 万吨，周环比下降0.34 万吨，周环比下降3.74%。⚫30 大中城市商品房成交面积：截至2026 年6 月21 日，30 大中城市商品房成交面积为185.6 万平方米，周环比增加21.7 万平方米。⚫地方政府专项债净融资额：截至6 月22 日，地方政府专项债净融资额为32691 亿元，累计同比下降4.19%。图 8：五大品种钢材消费量（万吨）图 9：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/192026/6/12周变动-2环比6.50%1.71%2.80%-1.75%2.70%3.10%2025/6/20年变动-3-29-3-13同比0.73%-2.90%-8.72%-3.20%12.65%-1.46%表2：五大钢材品种消费量（万吨）五大钢材品种消费量图 10：30 大中城市:商品房成交面积（万立方米）图 11：地方政府专项债净融资额（亿元）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000100002000030000400005000060000700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8
3、库存
⚫五大钢材品种社会库存：截至6 月19 日，五大钢材品种社会库存1125.9 万吨，周环比下降6.35 万吨，周环比下降0.56%，同比增加23.30%。⚫五大钢材品种厂内库存：截至6 月19 日，五大钢材品种厂内库存431.1 万吨，周环比增加3.15 万吨，周环比增加0.74%，同比增加1.25%。图 12：五大钢材品种社会库存（万吨）图 13：五大钢材品种厂内库存（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/192026/6/12周变动-5-3-6环比-1.08%0.98%-0.75%0.61%0.04%-0.56%2025/6/20年变动同比28.53%17.99%31.54%1.38%13.49%23.30%螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/192026/6/12周变动-4环比1.72%0.67%4.81%0.10%-4.72%0.74%2025/6/20年变动-2-3-8同比1.43%36.61%-2.67%-6.25%-8.97%1.25%五大钢材品种厂内库存表3：五大钢材品种社会库存（万吨）五大钢材品种社会库存表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
4、价格&利润
钢材价格：●普钢综合指数：截至6 月18 日，普钢综合指数3498.0 元/吨，周环比下降14.52 元/吨，周环比下降0.41%，同比增加3.89%。●特钢综合指数：截至6 月18 日，特钢综合指数6708.5 元/吨，周环比下降5.35 元/吨，周环比下降0.08%，同比增加1.42%。图 14：普钢价格综合指数（元/吨）图 15：特钢价格综合指数（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ12高线：HPB300：Φ冷轧板卷：0.5mm热轧板卷：3mm普中板：8mm造船板：20mmH型钢：300*300工字钢：25#槽钢：16#2026/6/182026/6/11周变动-29-24-7-14-11-13-19-5-6环比-0.83%-0.68%-0.17%-0.41%-0.28%-0.34%-0.56%-0.14%-0.17%2025/6/16年变动-93同比3.65%3.32%3.26%4.16%2.76%-2.36%4.84%2.62%2.62%表5：钢材分品种价格（元/吨）钢材分品种价格1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10钢厂利润：●全国平均铁水成本：截至6 月18 日，全国平均铁水成本为2438 元/吨，周环比下降16.0 元/吨。●电炉吨钢利润：截至6 月18 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-17 元/吨，周环比下降5.0 元/吨，周环比下降41.67%。●高炉吨钢利润：截至6 月18 日，螺纹钢高炉吨钢利润为37 元/吨，周环比下降8.0 元/吨，周环比下降17.78%。●247 家钢铁企业盈利率：截至6 月19 日，247 家钢铁企业盈利率为55.84%，周环比持平。图 16：全国平均铁水成本（%）图 17：螺纹钢高炉吨钢利润（元/吨）图 18：建筑用钢电炉吨钢利润（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图 19：样本钢企盈利率（%）期现货基差：●热轧基差：截至6 月18 日，热轧板卷现货基差为11 元/吨，周环比下降1.0 元/吨。●螺纹基差：截至6 月18 日，螺纹钢现货基差为99 元/吨，周环比增加5.0 元/吨。●焦炭基差：截至6 月18 日，焦炭现货基差为-140.5 元/吨，周环比增加11.0 元/吨。●焦煤基差：截至6 月18 日，焦煤现货基差为134 元/吨，周环比增加96.0 元/吨。●铁矿石基差：截至6 月18 日，铁矿石现货基差为-37 元/吨，周环比下降5.0 元/吨。图 20：热轧板卷、螺纹期现货基差（元/吨）图 21：焦炭、焦煤、铁矿石期现货基差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-400-200热轧基差螺纹基差-1000-500焦炭基差焦煤基差铁矿基差请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
5、原料
价格&利润：●港口铁矿石价格：截至6 月18 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为713 元/吨，周环比下跌22.0 元/吨。●港口炼焦煤价格：截至6 月18 日，京唐港主焦煤库提价为2160 元/吨，周环比上涨80.0 元/吨。●一级冶金焦价格：截至6 月17 日，一级冶金焦出厂价格为2100 元/吨，周环比增加55.0 元/吨。●焦企吨焦利润：截至6 月12 日，独立焦化企业吨焦平均利润为21 元/吨，周环比下降28.0 元/吨。●铁废价差：截至6 月18 日，铁水废钢价差为40.1 元/吨，周环比增加2.3 元/吨。图 22：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）（元/吨）图 23：京唐港山西主焦煤库提价（元/吨）图 24：河北唐山一级冶金焦出厂价（元/吨）图 25： 独立焦化企业：吨焦平均利润（元/吨）图 26：铁水成本与废钢价格价差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-150-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1002024-022024-082025-022025-082026-02价差（右轴）铁水成本废钢价格请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E宝钢股份5.68103.5117.9131.5143.00.480.540.600.6611.810.59.48.7华菱钢铁3.6426.137.343.049.70.380.540.630.739.66.75.85.0南钢股份4.7028.730.633.736.90.470.500.550.6010.19.58.67.8首钢股份3.2410.013.716.323.70.130.180.210.3125.218.315.410.6中信特钢13.5359.364.869.974.21.171.281.391.4711.610.59.89.2甬金股份22.575.56.57.58.41.511.782.042.3114.912.711.19.8久立特材25.1215.114.615.819.01.591.491.621.9515.816.815.512.9常宝股份6.924.86.07.08.10.540.660.780.9012.810.58.97.7首钢资源2.115.79.710.810.40.110.190.210.2019.011.110.010.3河钢资源13.805.78.010.29.50.871.241.561.4615.911.28.89.5股票名称表6：重点上市公司估值表归母净利润(亿元)EPS（元/股）P/E币；收盘价截至6月18日。
2、上市公司重点公告
【大中矿业】关于全资子公司处置部分资产暨关联交易的公告：大中矿业股份有限公司（以下简称“公司”）东五分子铁矿配套的选矿厂于2007 年建成投产，设计的原矿处理产能为150 万吨/年，至今已连续运营19 年。近年来，东五分子铁矿供矿量逐步减少，其选矿厂生产长期处于不饱和状态，存在产能利用率不足、运营成本偏高等情况。东五分子选矿厂所涉资产分别由公司和大中有限所有。经中联资产评估集团山东有限公司（以下简称“中联评估”）出具的两份《资产评估报告》，拟出售资产合计账面价值5,752.41 万元、评估价值8,414.41 万元（不含税），累计增值2,662.00 万元、增值率为46.28%。其中公司的资产账面价值294.71 万元、评估价值445.91 万元（不含税），增值151.20 万元、增值率51.30%；大中有限的资产账面价值5,457.70 万元、评估价值7,968.50万元（不含税），增值2,510.80 万元、增值率46.00%。以上述评估值为基础，交易双方协商确定上述资产的最终作价为8,414.41 万元（不含税），含税总价为人民币9,017.59 万元。【抚顺特钢】关于吸收合并全资子公司的公告：抚顺特殊钢股份有限公司（以下简称“公司”）拟吸收合并全资子公司抚顺实林特殊钢有限公司（以下简称“实林特钢”）。本次吸收合并完成后，实林特钢的法人资格将被注销，其全部资产、债权、债务、人员、业务及其他一切权利和义务由公司承继。本事项已经公司第九届董事会第六次会议审议通过，根据《公司法》及《公司章程》的规定，本次吸收合并事项无需提交股东会审议。本次吸收合并事项不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。被合并方实林特钢为公司全资子公司，其财务报表已纳入公司合并报表范围，本次吸收合并不会对公司的财务状况和经营成果产请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14生实质性影响，也不会损害公司及全体股东的利益。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 15四、上周行业重要资讯
1、钢铁流通行业“反内卷”，全国40 余家商协会集体喊停价格战：中国钢铁工业协会流通分会联合全国40 余家
省市钢铁流通行业商协会发布《钢铁流通行业反内卷行动倡议》，公开倡议抵制低于成本倾销、恶意抢单等行为，并提出规范钢材出口秩序，避免海外盲目抢单引发贸易摩擦。倡议提出，要严格遵守相关法律法规，坚决抵制低于成本价倾销、低于成本竞标等违法违规行为，积极配合市场监管部门整治“内卷式”竞争。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/RMi-ZiDt7YYoTxpJ8Z_yUg）
2、焦炭开启第八轮提涨：运城市场个别焦企计划调整焦炭价格，干熄焦上调55 元/吨，自6 月20 日0 时起执
行。山东地区潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安、临沂等市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50 元/吨，干熄焦上调55 元/吨，自6 月20 日0 时起执行。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/RMi-ZiDt7YYoTxpJ8Z_yUg）
3、郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕系统推进“六张网”建设听取意见建议：国家发改委主任郑栅洁主持召
开民营企业座谈会，围绕系统推进“六张网”建设听取意见建议。郑栅洁表示，将加强“六张网”规划建设，强化多网协同推进，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，推动形成更多实物工作量。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/RMi-ZiDt7YYoTxpJ8Z_yUg）
4、五部门发布关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知：国家发改委等部门联合启动钢铁、电解铝、
水泥等9 大高耗能行业节能降碳三年攻坚行动（2026-2028 年），要求重点行业节能降碳全面实施节能降碳改造，推动企业能效碳效水平应提尽提，行业绿色低碳发展水平明显提升。2028 年起，结合实际视情进一步拓展实施范围，增加其他行业压茬推进，各地区可结合工作需要先行有序开展。目前看，政策或从供应收缩角度对钢市情绪带来一定积极驱动，利好钢材价格走势。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/QoLK90ihUuRbGvjUmw4MPw）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16五、风险因素1)地产进一步下行。2)钢铁冶炼技术发生重大革新。3)钢铁工业高质量发展进程滞后。4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。5)钢材出口面临目的国关税壁垒。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17研究团队简介高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博士，高级工程师，中国矿业大学（北京）校外专业学位研究生导师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长、挂职下属煤矿副矿长，在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作。2022 年6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、钢铁及上下游领域研究，现为能源与双碳中心研究中心总经理、煤炭钢铁行业首席分析师。李睿，CPA，德国埃森经济与管理大学会计学硕士，2022 年9 月加入信达证券研发中心，从事煤炭和煤矿智能化行业研究。李栋，南加州大学建筑学硕士，2023 年1 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。刘波，北京科技大学管理学本硕，2023 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭和钢铁行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18