一、太空光伏市场前景分析

一、太空光伏市场前景分析
太空光伏发展现状与前景综述太空光伏原指将光伏发电系统部署于太空环境，如卫星、空间站等航天器等所使用的光伏技术，其核心应用是为航天器自身供电，未来亦可拓展其他用途。当前主流的应用技术为三结砷化镓太阳能电池，与地面电站所采用的晶硅技术路线存在较大差异，砷化镓销售单价高达900元-1300元/w，而当前地面电站所应用的晶硅光伏组件价格仅为0.8-1元/w，价格相差千倍。随着商业航天与太空算力的发展，2025年以来产业界对太空光伏的关注度激增。低轨星座卫星进入“千颗-万颗”级别，在国际电信联盟（ITU）“先占先得”规则下，美国Starlink、中国星网、美国亚马逊等必须在2030年前完成批量部署，卫星数量指数级上升，而卫星的能源系统成为“交付瓶颈”。另一方面，以Space X为代表的商业航天企业不断降低发射成本，使得在太空布局算力成为可能，中远期太空光伏需求进一步打开。从前沿角度看，太空光伏概念已扩展至在太空部署大型光伏阵列，通过微波或激光形式将捕获的太阳能传输至地面接收站，转化为电能后接入电网。目前太空光伏电池的主流技术路线仍以砷化镓系多结电池为核心，成本和资源限制了大规模应用。晶硅异质结（HJT）具有未来可规模化的工程成熟度，连同钙钛矿（含硅基叠层方案）路线具备面向太空的轻量化潜力。钙钛矿叠层电池AM0效率可达30-45%，同时能质比更高、抗辐射与温度系数表现较强，并具备柔性/折叠潜力，更契合太空场景对高功率密度与轻量化的长期需求。钙钛矿太空光伏组件即将进入在轨验证阶段，远期渗透率将不断提高。2025年太空光伏（砷化镓）地面光伏（晶硅）2025年销售单价900-1500元/w0.7-1.2元/w2025年新增容量约9-10MW
620 GW*
2025年市场规模80-90 亿元4200-4640 亿元初期3-5年0.06-0.1GW600-900元/w400-1000亿元产业中期1-10GW50-300元/w*3800-6500亿元产业成熟期25~40GW~25元/w*~1万亿元图1：太空光伏与地面电站光伏（硅基）市场比较容量和市场规模为国信证券经济研究所预测。注：1GW=1000 MW，*未来的价格数据仅代表非砷化镓的太阳能发电技术路线，假设砷化镓路线价格稳定在700-800元/W。太空光伏应用场景多样，需要导入大规模低成本方案从需求端看，太空光伏的应用场景可归纳为五大类：（1）航天器平台供电，包括各类卫星的主电源；（2）在轨大型平台基础设施，包括空间站/商业在轨平台等连续运行与冗余供电；（3）深空探索与太阳电推进，高功率太阳阵列直接决定推进能力与任务边界；（4）月面/行星表面电力系统，需要满足长期驻留、表面基地与ISRU等对稳定供电与环境适配的需求；（5）新型空间能源基础设施，包括对地供能的空间太阳能电站SBSP，以及轨道数据中心/太空AI算力等远期场景。这些场景共同推动太空光伏从“卫星子系统”走向“空间基础设施的关键底座”，并将技术演进聚焦到更高比功率、更强可靠性与更强可扩展部署能力上。分场景看，卫星主电源、在轨大型平台、深空任务的光伏应用已成熟并实现规模应用，以航天级砷化镓多结电池为主，因为其抗辐照与寿命可靠性最强，适合高价值、长寿命任务。但随着卫星批量化发射需求爆发以及月面基地/空间电站场景需求下，砷化镓多结电池成本高、原料供应有限难以大规模应用。为了实现轻量化、大面积部署的同时控制成本，钙钛矿和晶硅HJT凭借其薄膜柔性与叠层增效潜力，最有可能从中长期脱颖而出。钙钛矿技术在太空光伏的落地趋势：优先从低风险、短寿命、技术验证型在轨任务切入，逐步走向更高价值、长寿命平台。表1：太空光伏应用场景及需求应用场景典型载体需求特征航天器平台供电通信/遥感/导航卫星，小卫星星座等从W级到10kW+；稳定、长寿命，亟需开发低成本新技术方案。大型在轨平台基础设施空间站、商业舱段、在轨实验平台等10–100kW；连续运行与冗余；可维护与可扩展深空探索与太阳能电推进深空探测器、月球门户Gateway PPE （动力与推进元件）等高功率密度+长寿命月面/行星表面电力月面探测、科研站、资源开采/ISRU（远期）从早期kW级向更高功率发展；环境适配+微电网协同，亟需开发低成本新技术方案。空间能源基础设施形态SBSP对地输电；轨道数据中心/太空AI算力等大规模，远期“对地供能”；在轨算力：需求上限推向MW级，仍处早期验证/路线图阶段 亟需开发低成本新技术方案。图2：全球历年火箭发射次数（截至2025年底）图3：全球历年卫星入轨数量（颗，截至2025年底）• 全球商业航天正从“技术可行性验证”迈向“规模化交付与商业闭环”新阶段。2010至2019年，全球年均入轨卫星266颗；至2020年，技术进步与产业链发展促使进入空间门槛持续降低，低轨星座建设提速，发射频次与在轨资产规模显著增长。至2025年，全球年发射频次已增至329次，当年入轨卫星数量达4522颗，其中商业航天入轨卫星占比由2019年前的35%跃升至80%以上，成为世界航天产业的主要构成和增长驱动因素。• 全球商业航天呈现“头部集中、增量分化”的格局：美国与中国稳居“领先者”之列。从发射能力看，2025年美中商业发射次数合计超200次，占全球商业发射总次数的98%以上，发射成功率均稳定在95%以上，配套航天发射场数量合计逾15个，构建起全球最核心的发射基础设施网络。在轨资产与星座建设方面，两国在轨卫星总数超12000颗，占全球在轨卫星总量的75%以上；年度新增商业卫星合计逾3800颗，几乎包揽全球新增卫星份额。0%20%40%60%80%100%120%全球美国中国中国/美国(右轴）1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000全球美国中国经济体美国中国俄罗斯欧洲ESA在轨卫星1.16万2025新增商业卫星商业星座部署全球航天产业进入产业化加速阶段表2：太空光伏应用场景及需求星座名称所属国家规划卫星数已发射/在轨建设阶段运营公司Starlink（星链）美国42,000颗10,839颗发射商业化运营Space XGW星座（中国星网）中国12,992颗179颗规模化组网初期中国卫星网络集团千帆星座（G60星链）中国15,000+颗112颗一期组网中上海垣信卫星Kuiper（Amazon Leo）美国7,740颗212颗原型验证阶段AmazonOneWeb英国/欧洲2,648颗656颗商业化运营初期OneWeb/空客Telesat Lightspeed加拿大198颗原型验证阶段Telesat银河航天星座中国1,000颗35颗早期组网银河航天（民营）吉林一号中国1,734颗144颗商业化运营长光卫星低轨大规模星座成为全球布局焦点• 根据国内外航天权威机构评估，全球低轨卫星总容量约 6–10 万颗，安全运营上限约6万颗。全球商业航天领域科技创新集中涌现，进而推动了商业航天的持续、快速发展，以Space X为代表的企业纷纷推出新型卫星产品和服务，为全球用户提供更加高效、精准的通信、遥感监测和导航定位服务，低轨大规模星座需求快速发展，数以万计的星座建设规划正在抢占有限的低轨资源。太空算力类星座是世界航天发展的新方向Space X于2026年1月30日向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，计划部署多达100万颗卫星以构建一个太阳能驱动的“轨道数据中心”，旨在为全球人工智能（AI）应用提供算力支持。 马斯克认为，当前AI芯片生产呈指数级增长，但电力供应增长缓慢，且地面数据中心耗电量大、冷却成本高，严重制约了AI算力发展。太空拥有近乎无限的太阳能和接近绝对零度的极佳散热环境，能大幅降低能耗与维护成本。太空算力类星座也是我国航天发展的新方向。2026年2月之江实验室也宣布全球首个太空算力星座在中国建成并具备实用化服务能力。通过在太空部署计算节点，利用太空真空超低温环境实现高效散热，提供强大的在轨算力与数据存储能力，支撑6G、数字孪生、元宇宙等新兴领域发展，打造空天一体的算力网络。截至2026年1月底，我国已规划建设6个太空算力星座。表3：我国算力星座梳理星座名称计划发射卫星数已发射卫星数运营商/主导单位核心定位银河航天算力星座120颗（分三期部署）8颗试验星银河航天在轨算力调度，支撑星地协同计算、6G空天一体化网络中国星网空天算力星座288颗12颗（算力试验星）中国卫星网络集团有限公司国家级空天算力基础设施，实现全球算力无缝调度行云算力星座60颗5颗航天科工集团算力与物联网融合，为工业互联网提供在轨数据处理服务星时代算力星座96颗6颗星时代宇航应急算力保障，结合遥感数据实现在轨快速分析与响应中科星图算力星座72颗4颗中科星图遥感数据在轨算力处理，提升时空信息服务效率中国移动空天算力星座192颗0颗中国移动算力与5G/6G融合，构建天地一体算力网络，服务数字经二、太空光伏行业梳理太空光伏应用场景与技术路线折叠式柔性太阳能翼卷绕式柔性太阳能翼iROSA砷化镓技术（当前主流）晶硅P-HJT 技术（未来趋势之一）钙钛矿及叠层技术（未来趋势之一）柔性太空光伏电池适配太空光伏电池的超薄硅片钙钛矿电池钙钛矿晶硅叠层电池图4：太空光伏应用场景与技术路线单结钙钛矿及钙钛矿叠层电池是太空光伏潜力技术方向太空光伏所处环境与地面显著不同，对光伏组件性能要求远超地面应用。一方面，组件长期暴露于高能粒子辐照如电子/质子与强紫外环境下，器件性能随寿命衰减并引入带电/电弧等风险；另一方面，航天器在日照与地影之间反复切换，组件经历频繁且幅度大的热循环，同时处于高真空条件下，对材料出气、界面粘结与封装稳定性提出更高要求；在近地轨道还需额外考虑原子氧侵蚀与微小碎片冲击等因素。极高的可靠性、稳定性与轻量化是对光伏电池的核心要求，钙钛矿及钙钛矿/晶硅叠层电池是太空光伏潜力技术方向。太空光伏技术路线主要分为三种，现役高价值在轨应用以砷化镓多结为主；晶硅在成本与成熟供应链上具优势、更多用于成本敏感或短寿命任务；钙钛矿（及钙钛矿-晶硅叠层）具备轻量化与效率上限潜力，是远期重要候选。成熟度：低（处于验证/示范导入阶段）优势与潜力：薄膜属性→轻量化与柔性化，有望提升阵列 能质比W/kg 与折叠体积效率，适配大面积展开阵列趋势；带隙可调，转换效率高，与晶硅叠层可提升 W/m² 上限，在同等面积输出更高功率或减少阵列面积/结构负担；太空高真空、低水氧环境有望弱化钙钛矿对湿度/氧气敏感带来的性能衰减劣势。存在问题：长期稳定性、环境适应性以及工程化应用存在挑战。关键门槛：空间工况下的真空/热循环/辐照综合可靠性与封装体系成熟度：高，工程验证充分 核心优势：高效率 、抗辐照、EOL可预测性强，适合长寿命与高可靠任务存在问题：成本高，约900-1300元/W；全球砷化镓矿产资源与产能有限，难以支撑太空光伏需求成熟度：地面产业成熟度高核心优势：制造体系成熟、成本相对可控、供给弹性强，其中HJT是面向轻量化与薄片化的潜在方向之一存在问题：在单位质量功率、辐照后EOL保持等关键指标上较弱太空光伏电池各技术路线分析目前太空光伏电池的主流技术路线仍以砷化镓系多结电池为核心，成本限制其更大规模应用。多节砷化镓电池在AM0条件下实测效率可达30%–40%，同时具备更强的抗辐射/高能粒子能力、更优的温度系数以及良好的柔性/折叠适配性，因而在高可靠卫星与空间站等任务中占据主导；但其核心约束在于制造成本高，对应组件与系统成本显著高于其他路线。晶硅HJT与钙钛矿路线分别对应可规模化的工程成熟度与面向太空的轻量化潜力。晶硅HJT虽然AM0效率约20-22%，但工艺体系成熟、稳定性与一致性更易保障，适合作为成本敏感场景的可行替代方案；而钙钛矿叠层电池AM0效率可达30%–45%，同时能质比更高、抗辐射与温度系数表现“较强”，并具备柔性/折叠潜力，更契合太空场景对高功率密度与轻量化的长期需求。单结钙钛矿电池AM0效率较低，目前仅为18%-20%，同样具有抗辐射和轻量化优势。HJT晶硅、钙钛矿及钙钛矿叠层电池被市场视为潜在的下一代技术路线，其中钙钛矿路线实现组件价格与发射成本双路径降本。一方面，HJT晶硅与钙钛矿电池在成本端具备明显优势，远低于刚性砷化镓和柔性砷化镓；另一方面，由于钙钛矿组件能质比高，其轻量化使发射成本大幅降低。表4：不同技术路线性能对比太阳能电池AM0实测效率（%）组件能质比能质比（w/kg,实测）抗辐射、高能粒子能力温度系数柔性、折叠性制备成本砷化镓电池30%-40%刚性 130柔性 434晶硅HJT电池20%-22%50μm 1350较弱较差一般钙钛矿及其叠层电池单结钙钛矿 18-20%叠层 30-45%单结 1800叠层 950较强较强*中等photovoltaic energy conference. IEEE, 2006, 2: 1879-1882.，NASA，Kaltenbrunner M, et al. Flexible high power-per-weight perovskite solar cells with chromium oxide–metal contacts for improved stability in air[J]. Naturematerials, 2015, 14(10): 1032-1039.，国信证券经济研究所整理 *注：红色箭头表示具备提升潜力各国在太空光伏的研发进展在航天器用光伏方面，全球已进入太阳翼成熟体系工程化+新材料在轨验证并行的阶段。目前各国均以砷化镓多结电池为主流路线，中国天问二号和美国iROSA的柔性太阳翼已在空间站等平台实现工程化落地。在新材料的研发上，各国都开展了钙钛矿材料的在轨验证。空间光伏电站方面，全球正由论证评估迈向关键链路验证。美国在轨演示领先并向对地传能推进，日本聚焦波束控制与低轨传能验证，欧洲以SOLARIS推进系统性评估与规划；中国则在全链路地面验证与示范体系建设上持续加速。表5：各国太阳翼及空间光伏电站的进展国家航天器用太阳翼发展现状空间光伏电站技术情况美国航天电源体系以砷化镓系多结电池为主，并在空间站场景实现了柔性卷展太阳翼的工程化应用。部分机构已开展钙钛矿电池在轨材料暴露实验以评估空间极端环境下性能变化。2020年完成PRAM在轨试验，验证“太阳能到微波”关键链路；2023年Caltech的SSPD-1入轨，完成多类光伏器件在轨表征（包含超轻柔性钙钛矿等）并开展在轨微波功率传输演示；军方体系下Arachne被规划为下一步关键任务窗口，面向空间到地面能量波束传输验证。中国空间站主电源已实现柔性大翼展太阳翼在轨运行，采用柔性三结砷化镓系电池，标志我国在空间站级别的柔性太阳翼工程化能力已成熟落地。上海港湾旗下的伏曦炘空公司自主设计、研发的钙钛矿卫星新材料电池及能控系统，已搭载多颗卫星在轨试验，目前一年持续正常进行。以长期路线图牵引，把示范任务体系化前置。目前，重庆“天基太阳能电站实验基地”与西安“全链路地面演示验证系统”两大平台已启动建设。欧洲以砷化镓系为主流路线并形成标准化工程体系。2024年7月9日，由波茨坦大学、柏林工业大学等联合研发的全球首个钙钛矿串联太阳能电池，搭乘欧洲航天局的阿莉亚娜六号火箭成功进入太空，开启了极端环境下的性能实测。已从前期评估进入系统性研发计划阶段。日本以刚性折叠展开式太阳翼为主流。理光公司的钙钛矿太阳能电池正在空间太阳能电池演示系统（SDX）上用于轨道演示，以探索电池在太空中的性能。OHISAMA项目已启动，采用150kg级小卫星与2m×0.74m相控阵天线，在约450km轨道辐射1kW、5.8GHz射频，核心任务是验证远距离高精度指向与波束控制能力；同时规划推进低轨验证任务，覆盖轻量阵列展开、平面天线与天地微波传能测试。图5：我国天问二号探测器的伞形柔性太阳翼在轨卫星11617颗。以砷化镓系多结电池为主，并在空间站场景实现了柔性卷展太阳翼的工程化应用。部分机构已开展钙钛矿电池在轨材料暴露实验以评估空间极端环境下性能变化。美国在轨卫星1083颗。在空间站级别的柔性太阳翼工程化能力已成熟落地，采用柔性三结砷化镓系电池。上海港旗下伏曦炘空自主设计、研发的钙钛矿卫星新材料电池及能控系统，已搭载多颗卫星在轨试验。中国在轨卫星1551颗。以砷化镓系为主流路线并形成标准化工程体系。2024年7月9日，由波茨坦大学、柏林工业大学等联合研发的全球首个钙钛矿串联太阳能电池进入太空，开启了极端环境下的性能实测。欧洲ESA成员国在轨卫星203颗。以刚性折叠展开式太阳翼为主流。理光公司的钙钛矿太阳能电池正在空间太阳能电池演示系统（SDX）上用于轨道演示，以探索电池在太空中的性能。日本主要经济体在航天器用光伏的发展进程全球太空光伏电站发展进程美籍科学家Peter EdwardGlaser提出SSPS概念。1970年代NASA和美国能源部（DOE）联合启动大规模可行性研究。1980年以后研究基本停滞。日本宇宙科学研究所开展初步，并将微波无线能量传输（WPT）作为重点研究方向日本研究团队完成 1.8 kW微波传能至500米外接收器的户外实验。中国相关部门联合开展了太空发电站发展规划及关键技术体系论证工作，立项“逐日工程。欧洲航天局（ESA）正式提出 “SOLARIS”计划，开展为期3–5年的技术预研与路线图制定。日本宇宙科学研究所与日本空间系统公司合作，在7000米高空飞机上测试微波束精准指向地面接收器，13个目标点全部命中，验证大气穿透与控制精度。中国完成300米高空微波无线传能试验，验证远距离高功率传输可行性。开发欧米伽设计方案：采用聚光+光伏+微波发射一体化结构，提升系统效率。中国“逐日工程”正式进入2.0版本，重心转向低轨在轨技术验证。启动平流层/浮空器平台试验，模拟近地轨道环境。美国政府通过SERT计划重启关键技术攻关。中国在重庆璧山启动建设全国首个空间太阳能电站实验基地，聚焦微波传能与地面接收整流技术。日本宇宙科学研究所牵头“OHISAMA” 的太空太阳能无线电力传输试验计划，原计划于 2025 年底前后发射小型卫星进行在轨验证。中国和日本研究团队均提出在2040-2050实现太空光伏电站的商业化应用的设想。MOCVD光刻设备刻蚀设备测试设备封装设备太空光伏设备梳理清洗设备专 用 性硅片单晶炉硅片切片机电池激光设备钙钛矿封测设备钙钛矿涂布设备组件串焊设备HJT电池整线设备钙钛矿镀膜设备2%6%31%14%19%5%9%组件层压及封测设备2%价 值 量*PVD涂布设备激光划线机测试设备封装设备清洗设备专 用 性砷化镓单结钙钛矿HJT+钙钛矿叠层• 砷化镓太阳能电池核心设备MOCVD属于III族化合物外延的通用平台装备，广泛用于LED（III-N）与III-V器件等多个行业。• 太空多结砷化镓电池所需的GaInP/GaAs等III-V多层外延结构对成分/掺杂/界面与均匀性控制要求更严，且涉及砷/磷系气体的安全与污染控制，因此在设备配置、工艺包与验证体系上具有专用性，目前每MW设备价值量在0.6-1亿元。• MOCVD设备企业主要包括：蓝河科技、中晟光电、中微公司• 晶盛机电全资子公司求是半导体，专注于碳化硅外延炉、碳化硅高温激活/氧化炉、MOCVD、LPCVD等半导体CVD设备的国产化开发及生产。13%太空光伏电池市场梳理（砷化镓）多结砷化镓太阳能电池的核心构成是通过外延生长技术将多个具有不同禁带宽度的III-V族半导体材料堆叠而成，以实现对太阳光谱的分段高效吸收。其主流结构为三结，部分前沿研究已拓展至四结甚至六结（4J/6J）。• 锗基多结太阳电池（当前主流）目前国内研制的晶格匹配锗基三结太阳电池效率均在30%以上。锗衬底不仅提供机械支撑，本身也作为光电转换层（底电池），形成 磷化镓铟/砷化镓/锗三结结构，这是目前航天领域最成熟、量产占比超90%的构型。Fraunhofer ISE（德国）2023年报道的六结电池实现聚光条件达 50%+的效率。工艺流程为：在锗衬底上，先扩散出锗底电池，然后依次长隧穿结、渐变缓冲层、布拉格（DBR）反射器、砷化镓铟中间电池、隧穿结、磷化铝镓铟顶电池，最后生产用于制作电极的帽（Cap）层。• 柔性薄膜砷化镓太阳电池（创新方案）薄膜化、柔性化路线聚焦提升能质比（W/kg）与收纳效率。在GaAs/Ge等衬底上完成多结外延与器件制备后，通过衬底减薄或外延剥离（ELO）去除厚衬底，将超薄器件层转移并键合至PI、金属箔等轻质基底，从而显著降低质量与体积约束，适配卷收/折叠太阳翼与大功率平台。倒装失配多结太阳电池（ IMM ）及更高结数（4J/5J）路线聚焦提升效率上限与单位面积功率（W/m²）。通过倒装生长顺序与渐变缓冲层等外延设计，突破晶格匹配体系对带隙组合的限制，优化电流匹配并提升效率潜力，更适用于太阳翼面积受限、单位面积输出优先的场景。IMM与薄膜化在流程上具备较强协同，均需要键合/去衬底步骤，可协同发展。图6：锗基多结太阳电池（当前主流）图7：柔性薄膜砷化镓太阳电池（创新方案）5In0. 5P/GaAs/Ge triple-junction solar cells for space applications[J]. Royal society openscience, 2020, 7(11).，HEMU官网，国信证券经济研究所整理。Solar Cells for Space Applications[J]. Advanced Materials Technologies, 2021, 6(12):2100603.国信证券经济研究所整理。太空光伏电池市场展望（砷化镓）图8：砷化镓太阳能市场规模预测（亿元）*电池为市场主体，同时考虑小比例其他新兴技术路线。单颗功率（kW)1.92.22.52.7入轨通信卫星（万颗）0.450.540.650.790.991.241.51.5Spectrolab（美国）Rocket Lab（美国）AZUR SPACE（德国）上海空间电源研究所（中国）电科蓝天（中国）凯迅光电（中国）德融科技（中国）乾照光电（中国）德华芯片（中国）CESI（意大利）图9：2022年全球砷化镓锗太阳能电池业务收入排名我们估算2025年发射入轨卫星对应的砷化镓电池产值超过80亿元，预计随着未来20年全球商业航天的高速发展以及太空算力和太空电站等新技术的创新，砷化镓市场规模将从约13MW增长到接近200MW，行业产值在未来逐步从100亿发展到产业中期的300亿元，以及成熟期行业接近千亿规模。全球范围内砷化镓太阳能电池主要生产商包括Spectrolab，Rocket Lab，AZUR SPACE等，根据QYResearch（北京恒州博智国际信息咨询有限公司）的统计，2022年前三大厂商占有大约60%的市场份额。国内厂商中，上海空间电源研究所、电科蓝天、乾照光电、德华芯片营收规模位于行业前列。*德华芯片目前正在与其关联上市公司【明阳智能】酝酿转让100%股权事宜。上市公司上市公司上市公司隶属上市公司合计容量（MW）产值（亿元）早期 产业化中期 成熟期隶属上市公司太空光伏电池市场展望（晶硅+钙钛矿叠层）纯HJ T（中性）（乐观）（中性）（乐观）新增容量（GW）0.00.10.30.61.31.0产值（亿元）0.450.540.650.790.991.24图10：钙钛矿叠层与纯HJT太空光伏市场规模预测（亿元）由于目前没有相关技术路线的实证应用，产品均处于实验室阶段，因此我们主要结合替代地面AIDC的电费成本和光伏电站的经济性比较进行价格预测。我们预测HJT和钙钛矿基于太空算力和太空电站的容量需求，在产业中期可能从1GW增长到最乐观情景的每年39GW，市场产值从产业早期的161亿元可发展到成熟期的5000亿元以上。由于国内外低成本运载能力的缺乏，发射成本在未来3-5年无法达到大规模应用太空光伏的阶段，因此电池企业无法通过技术优势在当下建立规模护城河。对于未来的电池市场格局，我们倾向于预期多数参与者可能来自航天体系和电池设备制造商体系；而非延续地面光伏电池行业的传统格局。同时核心辅材的生产制造和关键工艺可能被太空光伏电池企业一体化发展。2,8354,1385,2590.00.92.810.523.839.10.05.010.015.020.025.030.035.040.045.0-2,0004,0006,0008,00010,00012,0002035（中性）2035（乐观）2040（中性）2040（乐观）产值需求（GW）早期 产业化中期 成熟期发射成本领先0.3-0.6元/kg其他3-5万元/kg发射成本1400元/kg以内发射成本700元/kg以内晶硅HJT设备商单结钙钛矿电池企业钙钛矿设备商砷化镓太阳能电池企业航天器制造商部分地面光伏制造商产业化中期与成熟期太空光伏电池主流阵营图11：钙钛矿叠层与晶硅HJT太空光伏市场格局预测站以钙钛矿+HJT叠层技术为主体，极小比例为晶硅HJT电池。太空光伏电池市场格局发展推演航天器企业与光伏设备企业联合研发当前HJT与钙钛矿叠层电池在太空领域的应用处于早期研发阶段，由航天器企业如SPACE X等主导技术研发进程，电池设备商深度参与。光伏电池与辅材主流企业也同步展开研发工作，并积极寻求与航天从产业合作。技术成熟股权合作加强随着认证测试和工艺日趋成熟，设备制造商、电池企业与航天器企将围绕市场机会展开股权深度合作。该阶段设备商可能转型成为电池生产企业。电池企业加强对辅材产业的一体化布局。市场需求放量中美欧诞生行业龙头技术成熟，市场需求爆发，设备市场与电池市场同步扩张，世界级太空光伏龙头崛起。行业需求稳定期格局固化太空光伏市场空间比较大，可容纳全球8-10家活跃制造商，其中4-5家为专业企业，其他为航天器一体化企业。当前光伏设备市场的头部企业有望转型成为太空光伏电池的重要参与者。产能扩张期火箭发射成本降至目标区间，如200美元/kg以内。太空光伏几种技术路线出现争议。设备需求开始快速增长。砷化镓应用进入稳定期。产业中期火箭可回收技术成熟产业成熟期产业初期表6：海外主要砷化镓电池厂商概况分类公司名称所属国家布局情况砷化镓电池Spectrolab美国波音公司的全资子公司，全球航天器动力系统多结太阳能电池的主要商业供应商。目前每年能够生产近500千瓦（对应超过30颗高功率卫星）的多结太阳能电池和组件，其标志性产品如XTJ Prime电池效率达30.7%，已应用在国际空间站和火星探测车；公司累计发射规模超过300千瓦。1969年该公司为阿波罗11号任务提供的太阳能电池成为首个登陆月球的太阳能电池板。砷化镓电池Rocket Lab美国公司是一家整体解决方案商业航天公司，既做发射服务，也做卫星/航天器与核心部组件（Space Systems），并在向更大运力的可复用火箭迈进。2022年1月，公司以8000万美元现金收购SolAero Holdings，增强了Rocket Lab在太空太阳能电池领域的规模化制造能力。2025年4月，Rocket Lab推出了其下一代太阳能电池阵列产品线STARRAY，能够满足从约100瓦到超过2千瓦的广泛卫星功率需求；该产品采用了Rocket Lab自研的、效率最高的抗辐射四结太阳能电池，确保了在严酷太空环境下的高性能和长寿命。公司目前太空太阳能电池累计制造规模超过4MW。由RocketLab太阳能产品供电的在轨卫星超过1100颗。砷化镓电池Azur Space德国欧洲领先航天太阳能电池制造商，其核心产品是基于砷化镓（GaAs）材料的多结电池。AZUR SPACE的产品深度参与了欧洲众多里程碑式的航天项目，是欧洲空间局（ESA）及全球主要航空航天企业的重要供应商。Azur寿命起始效率（BOL）约为35%，应用在欧洲航天局的木星冰月探测器Juice任务、美国宇航局未来前往木星卫星Europa的Europa Clipper任务等。砷化镓电池SharpCorporation日本公司是全球太空光伏领域重要参与者，拥有超过五十年的航天产品研发经验。公司核心优势在于其高效、轻量且可靠的多结太阳能电池技术，提供一系列符合航天标准的产品，以满足从近地轨道到深空探测的不同任务需求。1976年，日本第一颗实用型空间卫星“Ume”号成功发射，其搭载的正是夏普的单晶硅太阳能电池。2025年，公司宣布未来3年投入1800亿日元用于设备投资与并购，明确将重点投资钙钛矿太阳能电池与太空太阳能模块领域。砷化镓电池CESI意大利公司已经为来自25个国家的100多颗卫星生产超过20万颗太阳能电池，是全球领先的民用航天应用太阳能电池制造商之一，并且是唯一一家完全由欧洲拥有所有权的同类制造商。2025年3月，公司在其米兰实验室开设了一条用于太空任务太阳能电池的新生产线并成立CESI航天事业部。公司的标准三结太空光伏电池技术先进，典型效率为30%，已获认证适用于低空轨道（LEO）和地球静止轨道（GEO）卫星。海外主要砷化镓电池厂商国内主要砷化镓电池厂商表7：国内主要砷化镓组件供应商概况分类公司代码公司简称布局情况砷化镓电池300102.SZ乾照光电公司是国内领先的砷化镓电池外延片企业，出货量稳居国内市场第一。公司量产的三结砷化镓电池转换效率处于国际领先行列，有在轨经验近20年，已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。公司海外市场拓展也持续推进，与海外头部卫星公司达成合作。砷化镓太阳电池阵（集成）单结钙钛矿电池605598.SH上海港湾旗下伏曦炘空专业从事卫星能源系统及其单机产品的研究、设计及生产制造，以及航天器柔性卷轴机构、太阳翼压紧释放装置等执行机构。公司表示其钙钛矿太阳电池产品单结钙钛矿电池效率已达到27%，已经于2024年底发射并在轨运行。已有40余套卫星电源系统及太阳结构机构在轨运行正常，产品飞行经历丰富，7项宇航级太阳电池相关核心专利获得受理或授权。自2023年8月起，伏曦炘空投产运行一条空间级太阳电池生产线及一条柔性太阳阵总装线。砷化镓电池德华芯片*明阳智能601615.SH明阳智能是国内风电整机龙头，计划通过发行股份及支付现金的方式收购德华芯片的100%股权。德华芯片是国内太空光伏电池领域的核心企业之一，是国家级专精特新“小巨人”企业，其研制的GaInP/GaAs/GaInAs三结电池经德国Fraunhofer太阳能系统研究所测试认证，转换效率达到36.6%，量产外延片、芯片效率已经提升至32%。公司具备从材料、外延片、芯片到空间能源系统的全产业链研制能力，公司研发的产品已成功搭载于天舟6号货运飞船，并应用于巴基斯坦科学实验星等国外卫星。2025年第四季度，德华芯片在中山火炬高新区的30亩总部基地项目动工，将建设4条砷化镓太阳电池生产线，打造全产业链生产基地，预计2026年建成后产能提升40%。砷化镓电池衬底002428.SZ云南锗业公司是国内锗产业链的龙头企业，核心产品太阳能电池用锗单品片主要作为生产太空太阳能电池的衬底材料，下游客户主要是外延片生产厂商，通过中游电源/电池供应商间接供应卫星制造产业链。公司于2025年3月启动“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，项目完全建成后将达到年产250万片诸晶片的总产能目标。受国内通信卫星组网快速推进影响，下游需求快速增加使得2025年上半年光伏级锗产品营收同比增长212%。太阳翼系统集成商砷化镓电池外延片688818.SH电科蓝天公司是中国宇航电源领域的龙头，提供从核心材料到完整系统的全套解决方案，产品主要包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组和电源控制设备及其构成的电源系统，应用于航天器和临近空间飞行器，宇航电源产品在国内市场覆盖率超过50%。近年来公司已为神舟系列飞船、天舟系列飞船、空间站“天和”核心舱、“问天”/“梦天”实验舱、北斗导航、嫦娥系列探月卫星、探火工程、千帆星座、国网星座等多个国家级重点型号工程提供电源产品。分类市场格局CR2CR4行业毛利率（%）当前参与者晶硅硅片环节硅片单晶炉主流2-3家活跃3-5家85%100%~20%晶盛机电（市占率约65%）连城数控（市占率约20%）超薄切片机主流2-3家活跃3-5家75%100%~25%高测股份（市占率约50%）宇晶股份、晶盛机电、连城数控晶硅电池环节HJT整线设备主流2-3家活跃3-5家90%100%~30%迈为股份（市占率70%-75%）捷佳伟创（15%-20%）拉普拉斯（3%-5%）电池激光设备主流2-3家活跃3-5家比较分散~25%帝尔激光、海目星、捷佳伟创、迈为股份、联赢激光、大族激光分类市场格局CR2CR4行业毛利率（%）当前参与者钙钛矿电池环节激光设备主流3-4家活跃5-7家比较分散~35%帝尔激光、大族激光、杰普特、德龙激光镀膜设备主流2-3家活跃3-5家50%70%~25%捷佳伟创、微导纳米、迈为股份京山轻机、先导智能、奥莱德、众能光电涂布设备主流1-2家活跃3-5家85%95%~25%德沪涂膜（市占率约70%）曼恩斯特、捷佳伟创、众能光电封测设备主流2-3家活跃3-5家比较分散~20%京山轻机、捷佳伟创弗斯迈、众能光电组件封装环节串焊设备主流2-3家活跃3-5家85%100%~25%奥特维（市占率约60%）宁夏小牛、光远股份、迈为股份层压及封测设备主流2-3家活跃3-5家70%90%~20%京山轻机（晟成光伏，市占率超50%）金辰股份当前主要晶硅与钙钛矿设备企业表8：当前主要晶硅与钙钛矿设备企业布局太空光伏设备供应商表9：我国太空光伏设备供应商分类公司代码公司简称布局情况HJT/钙钛矿叠层设备300724.SZ捷佳伟创突破钙钛矿叠层电池关键设备RPD（反应等离子体沉积），全面布局TOPCon、HJT、钙钛矿等高效电池产线设备HJT/钙钛矿叠层设备300751.SZ迈为股份提供HJT及钙钛矿叠层电池整线设备，完成多项技术验证，支持客户推进太空光伏技术升级；公司已与国内新能源企业签订钙钛矿/硅异质结叠层电池整线供应合同，拿下在叠层电池领域的首个商业化整线订单。激光设备300776.SZ帝尔激光提供钙钛矿薄膜太阳能激光综合加工设备，覆盖激光刻蚀、切割等核心工艺环节钙钛矿模切设备688025.SH杰普特提供钙钛矿模切设备，激光与光学智能装备可用于电池精密加工薄片化晶硅硅片设备300316.SZ晶盛机电光伏硅片设备龙头，公司单晶炉、切片机等设备可支撑高效硅基太空光伏电池的上游材料制备。其设备适配超薄硅片（如70-80μm厚度）的生产需求，满足太空光伏对轻量化、高效率电池片的要求，且自动传输系统能保证超薄硅片良率，有望受益于太空光伏对硅片产能的扩张需求。组件串焊设备/钙钛矿叠层设备688516.SH奥特维全球光伏串焊机龙头（市占率超70%），正在研发适配超薄HJT、钙钛矿组件的高精度串焊机，相关样机已送测。该设备可满足太空光伏组件对轻量化、高精度焊接的需求，是太空光伏组件量产的关键设备之一。钙钛矿涂布设备301325.SZ曼恩斯特钙钛矿涂布设备细分龙头，专注于高精密狭缝式涂布技术，其涂布设备连续速度达60m/min，处于行业领先水平。公司通过自研的定制化涂布模头、高精密注射泵、智能控制等关键技术，形成了稳定可靠的“配方-工艺-设备”协同研究开发能力，完成了大面积溶液薄膜均匀涂布及结晶一体化布局。布局太空光伏辅材供应商表10：我国太空光伏辅材供应商分类公司代码公司简称布局情况组件背板封装300393.SZ中来股份正进行背板产品适配太空光伏组件的封装开发与实验，钙钛矿晶硅叠层产品处于研发阶段太空组件胶膜封装603806.SH福斯特探索太空光伏封装材料的新技术要求，响应极端环境下的材料性能升级需求HJT光转膜603212.SH赛伍技术光伏封装胶膜与背板全球龙头，光转膜产品可延伸至太空光伏HJT组件封装场景。柔性太阳翼封装CPI膜688323.SH瑞华泰航天级CPI薄膜独供企业，用于柔性太阳翼封装，保障太空光伏组件稳定性。太阳翼碳纤维300699.SZ光威复材碳纤维复合材料供应商，为卫星轻量化太阳翼结构提供材料支持。组件粗型焊带封装301266.SZ宇邦新材焊带产品覆盖HJT、XBC等先进电池技术路线，包括多层复合焊带、超细焊带等。这些产品可提升光伏组件串联效率，满足太空光伏对高效率、轻量化、抗辐射的需求。例如，其多层复合焊带能提高组件效率3%-5%，适用于太空环境下的高效电池技术。HJT银包铜银浆300842.SZ帝科股份公司通过收购浙江索特，强化了在全球光伏导电浆料市场的地位，同时借助其技术与客户资源，加速太空光伏领域的布局。此外，帝科股份将太空光伏视为战略方向之一，与存储芯片、高铜浆料等业务形成协同，推动电子材料在高端领域的应用。HJT银包铜银浆688503.SH聚和材料公司与东方日升等企业保持长期合作，为其提供HJT电池用低温银浆等关键材料。随着东方日升的超薄HJT电池技术在太空光伏领域的应用拓展，聚和材料的浆料产品也同步参与其中，助力提升电池在太空环境下的性能和可靠性。钧达股份商业航天布局全景：全面切入太空能源+卫星平台公司管理层长期深耕电池技术的研发与产业化，布局钙钛矿电池技术多年，早年即启动钙钛矿电池相关研究工作，聚焦钙钛矿与晶硅叠层技术路线，目前公司已建成小型叠层电池产线，其地面光伏产品转化效率可达33%以上。通过H股配售增资用于推动太空光伏业务发展及商业航天领域股权投资。公司于2026年2月2日在港股上市，募集资金约3.98亿港元，其中约45%（1.79亿港元）用于太空光伏电池相关产品的研发与生产，约45%（1.79亿港元）用于商业航天领域的股权投资与合作，约10%用于补充营运资金。在资本运作层面，钧达股份通过股权投资+成立合资公司的途径实现对商业航天产业链的多点切入。（1）参股上海星翼芯能，卡位太空光伏电池及钙钛矿路线；（2）与上海星翼芯能共同出资设立均达航天，作为推进太空能源产品组件/产品化制造与产业化落地的载体；（3）通过控股上海复遥星河并间接控股其全资子公司巡天千河，切入整星研发与制造环节，形成商业航天领域多路径协同推进的布局框架。表11：钧达股份布局商业航天方式时间布局方式具体情况2026年1月13日股权投资上海星翼芯能，围绕空间钙钛矿电池出资 3000万元认购上海星翼芯能16.67% 股权。该公司由尚翼光电团队新设，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务，并且后续尚翼光电将调整为上海星翼芯能的全资子公司。双方将围绕面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化展开合作。2026年1月23日成立合资公司，控股钧达航天，推进太空能源产品制造钧达股份控股子公司捷泰科技（70%）与星翼芯能（30%）共同出资成立上饶钧达航天空间科技有限公司，作为推进太空能源产品制造的核心实体。2026年2月2日募资，配售H股，用于太空光伏与商业航天完成H股配售，配售所得款项净额约为3.98亿港元。其中，约45%（1.79亿元）用于太空光伏电池相关产品的研发与生产，约45%（1.79亿元）用于商业航天领域的股权投资与合作。2026年2月4日股权投资，控股卫星总体公司通过投资成为上海复遥星河航天科技有限公司60%的控股股东，其全资子公司巡天千河为卫星整星与核心组件制造企业。此举实现了公司从电池组件向卫星整星研发与总装的跨越式升级。钧达股份商业航天布局全景：多路径切入“太空能源 + 卫星平台”股权投资空间钙钛矿技术企业上海星翼芯能。1月14日，公司发布公告称，拟以现金出资人民币3,000万元，获得上海星翼芯能16.6667%的股权。上海星翼芯能由尚翼光电团队新设，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务，并且后续尚翼光电将调整为上海星翼芯能的全资子公司。双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等方面建立协同机制。尚翼光电拥有中科院上海光机所技术背景，是国内稀缺的卫星电池生产商。核心团队深耕钙钛矿航天应用多年，聚焦柔性钙钛矿光伏技术在太空场景的应用研发，在太空极端环境（高低温、强辐射、真空）适配性配方、抗辐照结构设计等方面具备独家技术优势，依托中科院深厚的技术背景，建有独有的太空仿真研发平台，目前已完成太空环境下钙钛矿材料第一性原理验证。与上海星翼芯能合资成立上饶钧达航天。2月2日，钧达股份控股子公司捷泰科技与星翼芯能共同出资成立上饶钧达航天空间科技有限公司，作为推进太空能源产品制造的核心实体，其中均达股份直接控股70%。控股卫星整星研发与制造企业巡天千河。2月4日，通过投资成为上海复遥星河航天科技有限公司60%的控股股东，其全资子公司巡天千河为卫星整星与核心组件制造企业。此举实现了公司从电池组件向卫星整星研发与总装的跨越式升级。巡天千河具备一吨以下卫星的整体设计研制、总装和测试能力，覆盖卫星物联网、卫星互联网、激光通信、高分辨率遥感、SAR、空间科学、新技术验证、太空算力等多种类型卫星研制能力。截至2026年2月，巡天千河在24年8月成立以来已发射7颗卫星，在研卫星二十余颗，获得海外多颗订单，卫星年产能超过100颗。表12：巡天千河部分已发射卫星情况卫星运行情况激光通信AI智算双星实现在低轨道数千公里长时稳定建链，将在轨AI+高速光通信赋能卫星遥感。高光谱遥感卫星采用基于计算光谱感知新型面阵探测技术，整星重量40公斤，高光谱分辨率达5米。亚米级高分辨率应急遥感卫星可获取0.7米分辨率全色图像、2.8米分辨率多光谱图像及目标区域视频数据，主要完成应急救灾、智慧农业、环境监测等遥感应用任务。商业微纳气象卫星卫星配置了GNSS掩星探测仪载荷，通过双极化及单极化组合天线，支持多系统、多参量GNSS掩星观测。图12：巡天千河开运一号卫星三、钙钛矿技术深度介绍钙钛矿电池以钙钛矿材料为核心吸光层不同于BSF、PERC、TOPCon、BC、HJT电池以晶硅为吸光材料，钙钛矿太阳能电池以钙钛矿材料为核心吸光层。钙钛矿电池是一种利用钙钛矿型晶体结构的有机-无机杂化金属卤化物半导体作为吸光层的新型太阳能电池，2009年由日本学者首次实现，效率为3.8%，2025年实验室效率达26.1%​，逼近晶硅电池。BSF、PERC、TOPCon、BC、HJT电池则均属于晶硅电池。钙钛矿材料呈ABX₃ 结构，包括金属离子、卤素离子及有机阳离子。钙钛矿电池的结构分为透明导电层​（ITO/FTO玻璃，负责透光与电子收集）、电子传输层​（C60/SnO₂ ，用于定向传输电子）、钙钛矿吸光层​（如MAPbI₃ ，是光能→电能转换核心）、空穴传输层​（Spiro-OMeTAD/NiO，用于定向传输空穴）及​金属电极​（Au/Ag，用于电荷输出）。单结钙钛矿电池构型上以平面反型结构为主流。钙钛矿电池结构可以分为介孔正型、平面正型及平面反型。介孔结构类似于染料敏化太阳能电池，具有较高的稳定性和填充因子，主要用于早期的钙钛矿电池研究；而平面结构便于大面积制备，尤其适用于工业生产，因此逐渐成为研究主流。根据传输层材料的不同，钙钛矿电池的结构还可以分为正型结构和反型结构 ，其中反型结构以其更高效率、更高稳定性、低滞后效应以及叠层工艺的高度兼容性，成为目前的主流路线。金属离子（铅或锡离子）卤素离子（碘、氯、溴等离子）有机阳离子（甲胺、甲脒）图13：钙钛矿电池示意图及材料结构图14：钙钛矿电池结构证券经济研究所整理钙钛矿电池优势：效率突破晶硅天花板钙钛矿电池的发电机理基于光生伏特效应。当太阳光照射钙钛矿吸光层时，能量大于带隙的光子将价带电子激发至导带，形成受库仑力束缚的电子-空穴对（激子）；随后在内建电场作用下，激子在钙钛矿层与传输层界面解离为自由电子和空穴，电子通过电子传输层（ETL）向阴极迁移，空穴通过空穴传输层（HTL）向阳极迁移；最终两侧电极分别收集电荷形成电流输出。钙钛矿电池的高光电转换效率依赖于钙钛矿材料的高吸光系数、低激子结合能及载流子迁移率，并通过能级匹配的传输层实现高效电荷分离与输运。核心优势：钙钛矿电池理论效率极限高于晶硅电池。钙钛矿电池的核心优势在于其单结理论极限效率可达33%​，显著高于晶硅电池的29.4%​，这种效率优势源于钙钛矿材料优异的吸光性能和可调控的带隙特性。钙钛矿电池的实际研发进展迅猛，单结钙钛矿电池的实验室最高认证效率已达27.32%​（海南大学，2025年），接近晶硅电池的27.8%​（隆基BC）。24.5%28.7%28.5%29.1%33.0%20%25%30%35%40%​PERC电池​​TOPCon电池​​HJT电池​​BC电池​单结钙钛矿电池​​理论极限效率​图15：钙钛矿电池发电原理究所整理图16：不同光伏技术理论极限效率Tandem Solar Cell with an Efficiency of over 20%. ACS. Energy. Lett. 2022, 7, 3003–3005，国信证券经济研究所整理钙钛矿电池优势：透光性、柔性、弱光效应及低温度系数优势二：透光性。通过调控钙钛矿层厚度及卤素比例，电池透光率可在10%-90%​范围内精确设计。半透明组件允许部分可见光透过，同时吸收紫外/红外光发电，适用于建筑幕墙、温室顶棚，实现发电与采光平衡。优势三：柔性。钙钛矿电池可制备于PET/PEN等柔性基底上，厚度不足1微米，重量仅2kg/m²​，弯折半径可小至1厘米​，适配车顶曲面、可穿戴设备等非平面场景，突破晶硅刚性限制。优势四：弱光效应。钙钛矿吸光系数高达10⁵cm⁻ ¹​，而晶硅仅10³cm⁻ ¹，即钙钛矿电池在阴天及室内等弱光条件下转换效率更高。仁烁光能实证显示，单瓦钙钛矿组件发电量高于TOPCon组件。优势五：低温度系数。钙钛矿电池温度系数仅​-0.001%/℃​（晶硅为-0.3%/℃），即当表面温度较高时钙钛矿组件发电功率更高，在沙漠/高温地区优势显著。仁烁光能实证显示，午间温度较高时钙钛矿组件发电功率高于TOPCon组件。图17：钙钛矿组件 的透光性与柔性特点transparent photovoltaics[J]. Joule, 2018, 2(9): 1827-1837.，PulseForgr，国信证券经济研究所整理图18：仁烁光能钙钛矿组件 VS TOPCon组件单瓦发电量对比（弱光效应）图19：仁烁光能钙钛矿组件 VS TOPCon组件单日每kW发电功率对比（低温度系数）钙钛矿电池与晶硅电池CAPEX对比：环节减少，远期投资额更低钙钛矿电池制造流程简单，而晶硅电池需经历硅料-硅片-电池-组件四个环节。与晶硅电池需在硅料、硅片、电池、组件四个独立工厂耗时3天以上完成全流程相比，钙钛矿电池在单一工厂内仅需45分钟即可完成从玻璃、胶膜、靶材到组件的全流程生产，大幅简化产业链环节。钙钛矿电池目前单GW投资额与晶硅电池接近，远期将降低至晶硅电池的一半，约5亿元/GW。远期产线投资额方面，钙钛矿量产后单GW产能投资可降至5亿元，仅为晶硅全产业链投资硅料至组件约7-10亿元/GW的一半，叠加材料利用率高（＞90%）、能耗低（0.12kWh/W vs 晶硅1.52kWh/W）等优势，远期降本潜力显著。表13：n型晶硅电池产线投资成本环节产线投资额（亿元/GW）硅料2.5硅片1.5TOPCon电池片1.7HJT电池片3.0BC电池片3.8组件合计约7-10表14：单结钙钛矿电池产线投资额环节产线投资额（亿元/GW）远期（亿元/GW）激光设备镀膜2.5涂布封测0.5合计图20：钙钛矿电池与晶硅电池制造过程对比钙钛矿/晶硅叠层电池理论极限达43%单结钙钛矿电池因稳定性不足​（湿热环境下寿命仅10年左右，远低于晶硅的25-30年）和大面积制备效率骤降​两大劣势，短期内难以独立实现商业化。钙钛矿电池的商业化路径是钙钛矿/晶硅叠层电池，通过协同覆盖光谱实现高效率。钙钛矿/晶硅叠层电池是一种通过垂直堆叠宽带隙钙钛矿顶电池与窄带隙晶硅底电池实现光谱分段利用的高效光伏器件，其中宽带隙钙钛矿材料（1.6–1.8 eV）主要负责吸收300–800nm的紫外至可见光，生成电子-空穴对并在内建电场下分离，电子经顶电极导出，空穴则通过中间复合层传输；窄带隙（1.1 eV）晶硅电池如HJT或TOPCon，吸收透射的800–1200nm近红外光其光生载流子通过硅基PN结分离。两者协同覆盖超90%太阳光谱，大幅减少单一材料无法避免的热化和透射损失，从而突破单结电池效率极限。钙钛矿/晶硅叠层电池的理论极限达43%​。目前，隆基绿能叠层团队研发的两端叠层原型器件（1cm²）权威认证效率达到34.6%，并实现大面积（260.9cm²）叠层电池33%​的认证效率。钙钛矿/晶硅叠层电池核心优势包括：（1）钙钛矿/晶硅叠层电池通过复用成熟晶硅产业链基础​与突破晶硅电池效率极限​；（2）规避了单结钙钛矿电池的稳定性短板和大面积制备效率骤降问题；（3）钙钛矿电池相对晶硅电池具备高弱光效应，钙钛矿材料在阴雨天气和日出日落等弱光环境均能工作。29.4%33.0%43.0%20%30%40%50%​单晶硅电池​​单结钙钛矿电池​钙钛矿​/​晶硅双结叠层图21：钙钛矿/晶硅叠层电池理论效率与单晶硅电池和钙钛矿电池对比2624，国信证券经济研究所整理图22：钙钛矿/晶硅叠层电池机理ACS Energy Letters, 2023, 8(3): 1535-1550.，韦协利. 钙钛矿/硅叠层太阳能电池：见解与展望[J]. 应用物理, 2024,14(12): 753-764.，国信证券经济研究所整理钙钛矿/晶硅叠层电池结构：4-T与2-T结构各有优劣，并行发展钙钛矿/晶硅叠层电池采用垂直堆叠架构，由三层功能单元构成。顶层钙钛矿电池包括透明导电层（ITO/FTO）→ 电子传输层（SnO₂ /TiO₂ ）→ 钙钛矿吸光层 → 空穴传输层（Spiro-OMeTAD/NiOₓ）；中间连接层的作用是实现电学串联或光学耦合，减少界面反射与载流子复合，结构分为2-T和4-T两种，其中2-T结构​为隧穿结（高掺杂多晶硅）或复合层（ITO/AZO薄膜），厚度5–40nm，4-T结构是透明电极通过银纳米线/超薄金属实现机械堆叠；底层为晶硅电池，多为TOPCon和HJT电池，其中HJT电池因表层自然存在透明导电氧化物与钙钛矿完美适配，可能成为主流路线。两种电池结构各有优劣，未来将并行发展。4-T结构钙钛矿/晶硅叠层电池由钙钛矿技术领先的公司主导，主要优势是钙钛矿电池与晶硅电池相对独立，目前量产技术更为成熟，且电池柔性更好。但由于采用3个透明电极，成本较2-T电池高，另外需两套逆变器或组件级串联方案，使电站改造成本较高。2-T结构钙钛矿/晶硅叠层电池由晶硅电池公司主导，优势是兼容目前的晶硅电池产线，兼容电站，另外仅采用一个透明电极成本较低，但是在钙钛矿在晶硅绒面的覆盖上存在工艺不成熟的问题，钙钛矿层与晶硅层的电流需精确匹配。2-T结构工作原理：顶/底电池串联，共用中间电极。优势：双电极成本低；单电路输出适配现有电站；寄生吸收少，效率更高。挑战：电流需严格匹配，钙钛矿带隙须锁定1.7–1.8 eV；晶硅表面钙钛矿薄膜适配难，工艺尚需突破。代表企业：隆基绿能、晶科能源顶层玻璃密封剂叠层电池密封剂背玻璃4-T结构工作原理：子电池独立电路，光学堆叠优势：免电流匹配，带隙选择自由（1.6–2.0 eV）；顶/底电池分开制备挑战：需4电极，其中3个透明电极，寄生吸收高；需两套逆变器或组件级串联方案，电站改造成本高代表企业：协鑫科技、极电光能、黑晶光电钙钛矿顶电池密封剂晶硅底电池密封剂背玻璃图23：钙钛矿/晶硅叠层电池结构分类14(12): 753-764. ，国信证券经济研究所整理4-T结构钙钛矿/晶硅叠层电池分别生产钙钛矿子电池和晶硅电池作用：沉积电子传输层方案：溶液法（化学浴沉积、旋涂）、​真空蒸镀 & RPD（反应等离子体沉积）​作用：暴露下层TCO，实现相邻子电池的串联设备：紫外激光划刻机作用：层压保护电池，阻隔水氧以提升稳定性方案：POE或TPO胶膜层压作用：沉积空穴传输层方案：溶液旋涂（有机材料）​、磁控溅射（无机材料）​4-T叠层生产线：分别制造钙钛矿子电池和晶硅电池，然后进行机械堆叠。钙钛矿子模块被制造在平面模块玻璃上，其可扩展沉积技术的选择与常规薄膜钙钛矿模块类似，具体工艺包括玻璃清洁、TCO沉积、钙钛矿沉积、ETL沉积以及钙钛矿电池的各种划片步骤（P1、P2、P3），以及组件组装、层压和测试。钙钛矿电池与晶硅电池完全独立生产，组件厂可直接采购晶硅电池。钙钛矿沉积是核心流程，主要包括溶液法、气相法及干湿混合法三种方案。电子传输层与空穴传输层的沉积也是钙钛矿子电池制造的关键流程。电子传输层（ETL）以溶液法为主，采用旋涂仪或狭缝涂布机，成本低适合大面积生产；真空法（PVD、RPD设备）用于沉积C₆ ₀ 材料，膜层均匀但设备成本高。​空穴传输层（HTL）​主要依赖磁控溅射设备（PVD）沉积无机材料，稳定性好；溶液旋涂用于有机材料，需旋涂仪实现低温加工。图24：4-T结构钙钛矿/晶硅叠层电池工艺流程风险提示
一、航天科技与市场发展不及预期；
二、太空光伏技术研发进展不及预期。