1.本周行情回顾（2026.04.27-04.30）

1/16htt//i i/ /TX4TkTX0RZ7LRU FAF59 Qhtt//i i行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件汽车与汽车零部件行业周报、月报智驾持续向上，全球格局重塑——汽车行业周报报告要点：下行仍然持续，降幅有收窄趋势乘用车：4 月1-26 日，全国乘用车市场零售100.4 万辆，同比去年4 月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售522.6 万辆，同比下降19%；4 月1-26 日，全国乘用车厂商批发126.8 万辆，同比去年4 月同期下降15%，较上月同期下降24%，今年以来累计批发713.4万辆，同比下降8%。新能源：4 月1-26 日，全国乘用车新能源市场零售61.4 万辆，同比去年4 月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%；4 月1-26 日，全国乘用车厂商新能源批发71.2万辆，同比去年4 月同期下降11%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发344 万辆，同比下降6%。主要销量降幅较上周数据有所收窄。多企业深度入局，智驾竞争持续向前北京车展期间华为引望智能驾驶产品线总裁李文广披露华为乾崑智驾ADS 的安全数据，整体评估华为乾崑智驾ADS 事故率远低于人驾。同时给出智驾未来发展预期：2026 年申请L3 级部分城市试点，尝试低速L4 级城区试点；2027 年L3 级实现规模商用；2028 年Robotaxi 在部分城市商用，全速L4 级在部分城市试点；小马智行发布基于英伟达DRIVEHyperion 平台满足L4 级自动驾驶平台及更广泛的应用场景需求的域控制器，以进一步支持Robotaxi 业务商业化进程。此外江淮汽车公告，计划投资引望智能技术有限公司加深与华为的合作，并持续推动智驾发展。自主与合资进退互现，全球汽车格局继续变革4 月27 日丰田汽车公布销量数据。2026 年3 月丰田全球销量为897871辆，同比下降7.3%，在美国、中东、中国区均出现不同程度下跌；起亚CEO 宣称，今年在欧洲市场将旗下车型与中国车型的价格差距从此前的20%-25%（视市场而定）缩小至15%-20%，持续与中国竞争对手正面竞争。大众汽车则因在中国区销售疲软，正式下调其在华业务预期，2030年前在华销量预期由原350 万至400 万辆调整为320 万辆。国内方面，零跑汽车加速新车型布局，目标百万辆水平。并指出海外发展目标实现中国60%、海外40%的销量比例，最终达到国内40%、海外60%的理想状态，实现真正的全球化。当前在德国、英国等欧洲市场占有优势。投资建议关注缩量背景下，中高端车相对稳固的发展机会。关注科技品牌竞争背景下，强科技品牌产业链企业的持续上行价值。风险提示经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，出口不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。推荐|维持过去一年市场行情相关研究报告《国元证券行业研究-汽车行业周报：下行收窄，高质量发展持续》2026.04.27《国元证券行业研究-汽车行业周报：出口带动销量稳健，产业出海需求提升》2026.04.06报告作者分析师刘乐执业证书编号 S0020524070001电话邮箱分析师陈烨尧执业证书编号 S0020524080001电话邮箱-4%4%11%18%26%5/67/2110/512/203/6汽车与汽车零部件沪深3002/163/16
1.本周行情回顾（2026.04.27-04.30）
本周汽车板块上涨0.58%，汽车相关子板块涨跌不一。本周沪深300 指数收报4807.31点，全周上涨0.80%。汽车行业指数收报7797.16 点，全周上涨0.58%，较沪深300指数变化幅度低0.22pct。汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第18 位。本周汽车相关子板块涨跌不一。汽车服务板块涨幅最大，为1.66%，摩托车及其他板块跌幅最大，为0.51%。个股方面：乘用车板块比亚迪（3.5%）、海马汽车（1.5%）、上汽集团（0.5%）涨幅靠前，长安汽车（-3.8%）、赛力斯（-2.3%）、长城汽车（-1.7%）跌幅靠前；商用车板块江淮汽车（6.4%）、曙光股份（5.4%）、东方股份（4.8%）涨幅靠前，金龙汽车（-9.6%）、中国重汽（-6.7%）、一汽解放（-4.4%）跌幅靠前；汽车零部件奥福科技（26.0%）、众泰汽车（20.0%）、欣锐科技（19.4%）涨幅靠前，精进电动（-34.8%）、浙江世宝（-17.4%）、三祥科技（-15.9%）跌幅靠前。图1：申万一级行业涨跌幅排名表1：本周与年初至今汽车行业申万二级板块涨跌幅板块名称本周申万二级板块涨跌幅年初至今申万二级板块涨跌幅汽车零部件0.41%4.76%汽车服务1.66%0.60%摩托车及其他-0.51%-3.58%乘用车1.49%-3.77%商用车-0.41%3.37%-4%-2%0%2%4%6%8%10%4/16表2：子板块周涨跌幅前列个股（乘用车、商用车、汽车零部件）子版块证券代码证券简称周股价表现前三子版块证券代码证券简称周股价表现前六乘用车002594.SZ比亚迪3.5%汽车零部件688021.SH奥福科技26.0%000572.SZ海马汽车1.5%000980.SZ众泰汽车20.0%600104.SH上汽集团0.5%300745.SZ欣锐科技19.4%商用车600418.SH江淮汽车6.4%300733.SZ西菱动力17.1%600303.SH曙光股份5.4%301529.SZ福赛科技16.6%600006.SH东风股份4.8%603211.SH晋拓股份16.1%子版块证券代码证券简称周股价表现后三子版块证券代码证券简称周股价表现后六乘用车601633.SH长城汽车-1.7%汽车零部件603922.SHST 金鸿顺-13.2%601127.SH赛力斯-2.3%301022.SZ海泰科-15.2%000625.SZ长安汽车-3.8%920106.BJ林泰新材-15.8%商用车000800.SZ一汽解放-4.4%920195.BJ三祥科技-15.9%000951.SZ中国重汽-6.7%002703.SZ浙江世宝-17.4%600686.SH金龙汽车-9.6%688280.SH精进电动-34.8%图2：汽车板块三年内PE-TTMBands2023-52023-82023-112024-22024-52024-82024-112025-22025-52025-82025-112026-228.18X33.30X38.42X43.54X48.66X5/16
2.本周数据跟踪（2026.04.27-04.30）
2.1 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪乘用车：4 月1-26 日，全国乘用车市场零售100.4 万辆，同比去年4 月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售522.6 万辆，同比下降19%；4 月1-26 日，全国乘用车厂商批发126.8 万辆，同比去年4 月同期下降15%，较上月同期下降24%，今年以来累计批发713.4 万辆，同比下降8%。新能源：4 月1-26 日，全国乘用车新能源市场零售61.4 万辆，同比去年4 月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3 万辆，同比下降19%；4 月1-26 日，全国乘用车厂商新能源批发71.2 万辆，同比去年4 月同期下降11%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发344 万辆，同比下降6%。图3：我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况图4：我国乘用车市场周度日均零售量及同环比变化情况-10%-2%6%-28%-29%-7%-7%108%129%-3%-17%-24%-10%-33%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0003.9-3.153.16-3.223.23-3.314.1-4.64.7-4.124.13-4.194.20-4.26本年全国乘用车日均批发销量（辆）上一年全国乘用车日均批发销量（辆）同比去年环比上月同期-19%-6%-13%-30%-13%-33%-21%42%64%86%-20%-5%-27%-21%-40%-20%0%20%40%60%80%100%10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0003.9-3.153.16-3.223.23-3.314.1-4.64.7-4.124.13-4.194.20-4.26本年全国乘用车日均零售销量（辆）上一年全国乘用车日均零售销量（辆）同比去年环比上月同期6/162.2 重要月度数据跟踪表3: 主要车企2026 年4 月销量情况（单位：辆）序号车企
2026 年4 月销量
2026 年3 月销量
2025 年4 月销量
同比环比比亚迪321123300222380089-16%7%吉利2351642330312341120%1%零跑71387500294103974%43%理想3408541053339390%-17%深蓝33187317422013865%5%鸿蒙智行32759265822755219%23%小鹏310112741535045-12%13%小米30000+20000+28000+约7%约50%蔚来集团29356354862390023%-17%奕派2053727505//-25%岚图15146150191001951%1%智己10016129%39%
3.本周行业要闻（2026.04.27-04.30）
3.1 国内车市重点新闻
1. 引望智能驾驶产品线总裁李文广：华为乾崑智驾ADS 事故率远低于人
驾，自动泊车30 万次仅1 次碰撞（2026.04.25）4 月25 日，第二届自动驾驶产业发展论坛在京召开，引望智能驾驶产品线总裁李文广发表演讲，披露华为乾崑智驾ADS 的安全数据。中国道路环境下平均每180万公里发生一次需要弹出安全气囊或点爆安全带的严重事故，搭载ADS 系统的车辆即便由人驾驶未开启辅助驾驶，该指标已延长至517 万公里，约为全国平均水平的2.87 倍；开启辅助驾驶模式时进一步升至757 万公里，相当于全国平均水平的4.2倍。今年1 月上线的ADS 4.1 版本在23 亿公里运行数据中，该指标达到约1100 万公里。在泊车场景方面，搭载ADS 系统的自动泊车辅助功能在30 万次泊车中仅发生一次碰撞，而人工泊车的平均水平为每0.67 万次发生一次碰撞。李文广表示：“在自动泊车上我们有信心，相对巡航来说能力要好很多。"截至目前，搭载ADS 系统的车辆已达170 万辆，预计到今年年底将增至300 万辆。2025 年辅助驾驶累计里程增至100 亿公里，预计到2026 年底将达200 亿公里。华为乾崑在辅助驾驶领域的研发投入预计在2026 年超过180 亿元，未来五年累计研发投入计划达到700 亿至800 亿元。李文广给出了自动驾驶发展时间表：2026 年申请L3 级部分城市试点，尝试低速L4 级城区试点；2027 年L3 级实现规模商用；2028 年Robotaxi 在部分城市商用，全速L4 级在部分城市试点。他还建议政策层面7/16支持896 线激光雷达车主升级需求的快速响应，并允许已具备L3 架构和硬件能力的车辆通过OTA 升级获得相应许可。
2. 小马智行发布新一代自动驾驶域控制器，基于英伟达DRIVE Hyperion 平
台设计（2026.04.25）4 月25 日，小马智行宣布推出全新一代自动驾驶域控制器，该产品基于英伟达DRIVE Hyperion 平台设计，旨在满足L4 级自动驾驶平台及更广泛的应用场景需求。新一代域控制器在AI 算力、能效和对最新AI 模型的支持能力上均有显著提升，能够更好地满足L4 级自动驾驶在多传感器融合、全场景感知和复杂场景理解等方面的需求，同时增强系统的安全保障能力和应对复杂场景的能力。新产品还将进一步支持Robotaxi 业务的商业化进程，并为域控制器业务的发展提供动力。该系统支持灵活的单芯片和多芯片配置，并计划引入英伟达NVLink 技术，实现两个DRIVE Thor 系统级芯片之间的高速、低时延通信。综合计算性能最高可达4000 FP4 TFLOPS，为自动驾驶技术的发展提供了强大的硬件支持。
3. 零跑朱江明：A10 和D19 订单量远超预期，有信心实现百万辆销量目
标；二季度推第二品牌（2026.04.27）4 月27 日，在2026 北京车展期间，零跑汽车创始人、董事长、CEO 朱江明透露，其新车型A10 和D19 的订单量远超预期。零跑汽车创始人朱江明表示，公司有信心实现百万辆的销量目标。零跑A10 自上市以来48 小时大定破万，首月大定突破4 万台，创下品牌订单增速纪录。从4 月25 日起，A10 将开始双班生产，单日产能提升至1000 多台。5 月份A10 产量预计超过2.6 万台，6 月份目标超过3 万台。D19 作为零跑D 系列首款车型，于4 月16 日上市并开启交付，官方指导价区间为21.98-26.98 万元。在海外市场方面，朱江明透露德国是零跑海外销量最好的国家，其次是英国，欧洲市场远远超越其他区域。零跑的全球目标是实现中国60%、海外40%的销量比例，最终达到国内40%、海外60%的理想状态，实现真正的全球化。此外，据“晚点 Auto”援引多个独立信源消息称，零跑汽车计划在2027 年推出第二品牌，新品牌产品定价将超过30 万元。目前，零跑汽车的产品线覆盖了从6.58万元到26.98 万元的价格区间，包括轿车、SUV、MPV 以及纯电和增程车型。零跑高级副总裁兼COO 徐军将公司的产品布局描述为“用A 向下扎到根，用D 向上捅到天，用B、C 强腰支撑好中间”。
4. 高通×元戎启行ADAS 方案量产落地：骁龙8797 平台中国首秀，VLA 大
模型即将上车（2026.04.27）4 月27 日，高通与元戎启行今日联合宣布，基于高通Snapdragon Ride 平台至尊版（骁龙8797）打造的ADAS 方案已正式面向量产项目出货，中国多家智能网联8/16汽车品牌将率先搭载。这标志着骁龙8797 平台在中国实现首次规模化上车。骁龙8797 是高通最新一代智驾专用平台，CPU 与GPU 性能提升近3 倍，面向多模态AI 的NPU 性能提升12 倍，可支持超40 个摄像头及多模态传感器，满足L3/L4 级决策需求。作为高通的深度合作伙伴，元戎启行同步推进VLA 大模型上车。其自研的40B 参数智驾基座模型，将驾驶决策、场景理解与行为评估统一在同一架构中，数据闭环迭代周期从约5 天缩短至约12 小时，效率提升超10 倍。截至目前，搭载元戎启行城市NOA 功能的量产车累计行驶超13 亿公里，避免潜在碰撞事故十数万次。其辅助驾驶系统已应用于长城、吉利、Smart 等品牌超15 款车型，覆盖30万辆汽车。2026 年计划突破100 万辆。双方表示，基于骁龙8797 的量产落地，将加速VLA 大模型从“认知”到“执行”的全链路部署。
5. 一汽奔腾与Unity 中国达成战略合作（2026.04.27）
4 月27 日，一汽奔腾与 Unity 中国正式达成生态签约。Unity 中国表示：“与一汽奔腾的战略签约，是从项目合作走向体系协同的关键一步。悦意 08 的 HMI 方案荣获红点奖，验证了团结引擎在量产车型中的工程成熟度。”一汽奔腾座舱中心研发副总王文振表示：“奔腾将继续与 Unity 中国携手，以联合实验室为平台基座，打造更有识别度、更懂用户的数字座舱，让中国本土品牌的智能化引领行业。”
6. 奇瑞汽车一季度营收同比降3%至658.7 亿，毛利率逆势升至16%
（2026.04.28）4 月28 日，奇瑞汽车股份有限公司发布2026 财年第一季度未经审计财报。一季度奇瑞汽车实现营收658.7 亿元，较上年同期的682.23 亿元下降3.45%；期内利润为43.22 亿元，同比减少8.5%；母公司拥有人应占溢利为41.7 亿元，同比减少10.32%。受益于成本控制，销售成本从上年同期的597.66 亿元降至553.06 亿元，推动毛利率从12.39%大幅升至16.04%，毛利提升至105.64 亿元。但费用端的全面增长抵消了这一利好：销售及分销开支27.23 亿元（同比+24.8%）、行政开支13.37 亿元（同比+17.3%）、研发开支28.50 亿元（同比+25.4%）。三费合计同比增长约23%至69.1 亿元。此外，其他收入及收益从36.52 亿元降至29.82 亿元，也对利润产生一定拖累。截至一季度末，总资产增至2790.38 亿元，较2025 年末增长7.6%；资产净值增至553.10 亿元，较去年末增长8.9%。公司正在持续强化资产基础，为后续技术研发和产能投入储备资源。奇瑞汽车一季度正处于“以短期利润换长期竞争力”的关键转型期：毛利率提升显示出成本控制能力增强，但销售、行政及研发费用全面扩张，主动加大了对市场拓展和技术创新的投入。这种策略短期内虽拖累了股东利润，但在新能源汽车竞争日趋激烈的背景下，持续投入是维持市场竞争力的必然选择。9/16
7. 广汽埃安N60 上市：10.68 万起，标配激光雷达+4D 毫米波雷达，文远
知行L4 同源智驾（2026.04.28）4 月28 日，广汽埃安N60 正式上市，共3 款车型，CLTC 续航410km/510km/610km，官方指导价10.98-12.98 万元，限时焕新价10.68-12.68 万元。新车由前宝马i8 设计师叶禀焕操刀，提供7 种外观色、3 种内饰主题，车身尺寸4615×1860（1883）×1673mm，轴距2775mm，三款配置完全相同，仅续航差异。全系标配4D 毫米波雷达+激光雷达，搭载文远知行L4 级Robotaxi 同源的一段式端到端大模型，支持全场景智驾与泊车。座舱标配15.6 英寸2.5K 中控屏、ADiGO6.0 系统、副驾零重力座椅、前排座椅通风/加热/按摩/记忆、二排靠背117°-137°无级调节、2.38 ㎡全景天幕+电动遮阳帘。三电方面，搭载弹匣电池2.0（枪击/针刺不起火，500 亿公里0 自燃）和非晶合金碳化硅电驱，百公里电耗11.7kWh，最长续航610km。
8. 广东“十五五”规划纲要：建设智能网联汽车测试区和车路协同设施
（2026.05.01）近日，《广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。其中提到，发展智能核心产业。聚焦智能操作系统、开发框架等基础软件和高端训练推理芯片、边缘计算芯片等关键核心技术，培育具有竞争力的软硬件产品和数字产业集群。推动工业机器人、服务机器人、特种机器人以及通用化智能高端产品的研发和产业化。加快发展智能网联汽车，建设智能网联汽车测试区和车路协同设施。
9. 江淮汽车公告称拟投资引望（2026.05.01）
江淮汽车公告称，公司拟投资引望智能技术有限公司。交易对方为华为技术有限公司，标的公司引望智能技术有限公司主要股东包括华为技术有限公司(持股80%)、赛力斯汽车有限公司(持股10%)等。目前双方暂未签署相关投资协议，存在不确定性。目前公司启动与引望及其股东协商加入对引望的投资，共同支持引望成为世界一流的汽车智能驾驶系统及部件产业领导者，并成为服务汽车产业的开放平台。具体投资额、交易方式、交易价格等条款需以双方签订的最终交易文件为准。若本次交易完成，引望将成为公司参股公司，公司合并报表范围不会发生变化。3.2 国外车市重点新闻
1. 越南延长电动汽车特别消费税优惠政策（2026.04.24）
4 月24 日，越南国会通过关于修改和补充《特别消费税法》等若干条款的法律，决定将24 座以下电动汽车特别消费税优惠政策延长至2030 年底，电动汽车税率将继续享受所有车辆类别中的最低税率。10/16
2. 丰田汽车3 月全球销量同比下降7.3%（2026.04.27）
4 月27 日，丰田汽车公布2026 年3 月销量数据。3 月，丰田全球销量为897871辆，同比下降7.3%。其中，海外销量下降7.2%，日本本土销量下跌7.8%。分区域来看，丰田3 月中东销量暴跌近三分之一，美国市场销量下滑8.5%，中国市场下降8.0%。
3. 起亚CEO 宋虎声暗示将在欧洲降价以抵御中国竞争（2026.04.27）
4 月27 日，起亚正在欧洲主动缩小与中国车企的价格差距。起亚CEO 宋虎声透露，起亚今年已缩小了在欧洲市场与中国竞争对手之间的价格差距。他表示，从今年开始，起亚在欧洲市场已将旗下车型与中国车型的价格差距从此前的20%-25%（视市场而定）缩小至15%-20%。起亚可以凭借稳定利润，与中国竞争对手正面竞争。
4. 佛瑞亚以18.2 亿欧元出售其内饰业务（2026.04.27）
4 月27 日，汽车零部件供应商佛瑞亚（FORVIA）宣布，阿波罗基金（ApolloFunds）已同意收购佛瑞亚内饰业务板块，本次交易估值达18.2 亿欧元。本次交易完成后，将成为佛瑞亚落实其IGNITE 战略的关键里程碑。预计本次内饰业务完成剥离后，佛瑞亚的净负债规模将至少削减10 亿欧元。
5. 大众汽车下调在华业务预期（2026.04.28）
欧洲最大汽车制造商大众汽车正式下调其在华业务预期，2030 年前在华销量预期由原350 万至400 万辆调整为320 万辆，主因中国市场表现疲软。负责中国区的大众董事会成员贝瑞德（Ralf Brandstätter）表示，大众目前的目标是到2030 年在华实现4%至6%的营业利润率。
6. 日本电装放弃收购罗姆，将推进合作（2026.04.28）
4 月28 日，日本大型汽车零部件供应商电装撤回对日本主要芯片制造商罗姆的收购建议，理由是未能获得后者董事会或特别委员会的支持。电装方面称，公司已权衡此事对其中长期企业价值以及与罗姆关系的影响，最终认定优先开展技术与制造领域合作才是更佳选择。今年3 月，电装因看好电动汽车市场的长期增长前景，将芯片业务视为重要增长领域，向罗姆提出收购要约。罗姆随后成立特别委员会对该提案进行审议。
7. 特斯拉计划将V14 Lite 扩展至更多国际市场（2026.04.28）
4 月28 日，特斯拉在社交平台表示，在美国市场为HW3 车型推出FSD V14 Lite之后，其计划将V14 Lite 扩展至更多国际市场。特斯拉表示，由于国际市场的推广11/16受技术验证完成情况、区域适配及相关的监管批准等多个因素影响，其目前无法提供确切的日期，但会持续更新进展。
4.国元汽车主要关注标的公告（2026.04.27-04.30）
1. 福田汽车：2025 年年度报告(2026.04.24)
北汽福田汽车股份有限公司 2025 年年度报告全面呈现公司经营业绩、战略转型、治理结构及财务状况的重大变化。报告期内，公司作为国内商用车龙头，实现业绩大幅反转，营收、利润、现金流同步改善，经营质量显著提升，新能源、海外、重卡成为核心增长支柱，“全面国际化、全面新能源化、全面智能化” 战略落地成效突出。财务层面，公司全年实现营业收入 612.47 亿元，同比增长 28.41%；归母净利润 13.64 亿元，同比增长 1593.29%；扣非净利润 8.26 亿元，同比实现扭亏为盈；经营活动现金流净额 18.95 亿元，同比增长 45.14%，盈利质量与现金回款能力大幅增强。截至年末，公司总资产 534.57 亿元，归母净资产 156.17 亿元，资产负债结构保持稳健。受母公司未分配利润为负影响，公司 2025 年度不进行利润分配，亦不实施资本公积金转增股本。销量与业务结构方面，公司全年整车销量 65.01 万辆，同比增长 5.85%，继续稳居国内商用车行业第一。其中，重卡销量同比增长 103.6%，成为最强增长动力；新能源商用车销量 10.12 万辆，同比增长 87.21%，增速显著高于行业；海外销量16.45 万辆，同比增长 7.27%，持续保持中国商用车出口首位。轻卡、大中客、轻客等业务结构持续优化，海外、新能源、高毛利产品占比稳步提升。战略与运营层面，公司坚定推进三大战略转型，新能源领域坚持纯电、混动、氢燃料三线并举，三电核心部件自研自制能力持续强化；智能化领域实现 L2 级智能驾驶全栈自研并量产落地，L4 级在末端物流、封闭场景实现应用；国际化方面加快泰国、巴西、南非等属地化基地建设，海外供应链布局日趋完善。同时，公司推进矩阵式组织变革、全价值链降本增效，管理费用、财务费用结构优化，运营效率与盈利能力同步改善。研发与技术方面，公司全年研发投入 23.06 亿元，重点投向新能源、智能网联、智能底盘、动力传动及轻量化领域，建成 19 个全球研发中心，测试验证能力行业领先。年内新增授权专利 395 件，累计有效专利 4232 件，其中发明专利 1764 件，核心技术自主可控水平持续提升。新产品方面，重卡 A6/H6、轻卡 L5、K2 新能源平台等相继投放，产品竞争力显著增强。公司治理与组织架构方面，年内完成第十届董事会换届，取消监事会并强化审计内控职能，新设可持续发展委员会，ESG 治理体系进一步完善。高管团队调整到位，决策与监督机制更加高效。年内修订完善 30 余项制度，内控管理与合规运作水平持续提升，会计师事务所出具标准无保留审计意见。股东与资本运作方面，公司控股股东为北京汽车集团有限公司，实际控制人为北12/16京市国资委，股权结构稳定。前十大股东以国有法人及机构投资者为主，持股集中且结构稳健。报告期内，公司完成对北汽蓝谷的战略投资，参与产业基金认购，对外担保规模较大，担保总额占净资产比例较高，存在一定或有负债风险。整体而言，2025 年福田汽车依托产品结构升级、新能源与海外双轮驱动、内部降本增效及治理优化，实现经营业绩历史性反转，行业龙头地位进一步巩固。公司财务状况持续改善，战略转型清晰，产能与研发支撑充足，具备持续高质量发展基础，同时需重点关注担保规模、关联交易及海外市场波动等风险因素。
2. 长安汽车：2026 年一季度报告(2026.04.27)
重庆长安汽车股份有限公司 2026 年第一季度报告显示，公司当期经营业绩同比显著下滑，营收小幅下降，净利润与扣非净利润大幅回落，经营现金流净流出规模扩大，整体处于行业竞争加剧与盈利阶段性承压状态。报告期内，公司实现营业收入 327.06 亿元，同比下降 4.26%；归属于上市公司股东的净利润 3.51 亿元，同比下降 74.09%；扣除非经常性损益的净利润 2.42亿元，同比下降 69.06%。基本每股收益 0.04 元，同比下降 71.43%，加权平均净资产收益率 0.45%，较上年同期减少 1.30 个百分点。经营活动产生的现金流量净额为 - 116.47 亿元，同比净流出扩大 232.71%，主要受销售回款减少影响。财务结构方面，截至一季度末，公司总资产 1907.16 亿元，较上年末下降6.03%；归属于上市公司股东的所有者权益 772.01 亿元，基本保持稳定。本期末应收账款较上年度未增长179.61%，主要为应收客户货款增加；本期末应付账款较上年度末下降 42.35%，主要因采购规模调整。利润端下滑主要受汇兑收益减少、政府补助下降、投资收益回落等因素影响，财务费用由收益转为支出，其他收益与投资收益均同比下滑。股东结构保持稳定，报告期末普通股股东总数 60.73 万户。控股股东为辰致汽车科技集团有限公司、中国长安汽车集团有限公司，实际控制人为国务院国资委，股权集中度较高，前十大股东包含证金公司、香港中央结算公司、国新投资及公募基金等机构投资者，整体股权结构稳固。整体来看，长安汽车 2026 年一季度受行业价格竞争、产品结构调整及基数效应影响，盈利与现金流表现承压，但公司资产与权益保持稳健，研发投入持续推进，长期来看在自主品牌乘用车、新能源车型及智能化领域的布局仍为后续经营改善提供支撑。
3. 比亚迪：2026 年一季度报告(2026.04.28)
比亚迪股份有限公司 2026 年第一季度报告显示，公司当期经营业绩同比出现明显回落，营收、净利润及现金流均呈现较大幅度下滑，整体处于行业周期与市场竞争压力下的阶段性调整阶段。报告期内，公司实现营业收入 1502.25 亿元，同比下降 11.82%；归属于上市13/16公司股东的净利润 40.85 亿元，同比下降 55.38%；扣除非经常性损益后的净利润41.48 亿元，同比下降 49.24%。基本每股收益 0.4480 元，同比下降 56.89%，加权平均净资产收益率 1.65%，较上年同期降低 2.72 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 27.90 亿元，同比大幅下降 67.48%，主要受销售商品与劳务回款减少影响。从财务结构看，截至一季度末，公司总资产 9020.77 亿元，较上年末增长2.08%；归属于上市公司股东的所有者权益 2499.17 亿元，较上年末增长 1.48%，资产规模保持稳步扩张。负债端有所增长，本期末短期借款较上年度末增长 72.27%，应付票据较上年度末增长 116.36%，主要为满足经营与扩张的融资需求及票据结算增加所致。利润端波动主要受财务费用由汇兑收益转为损失、投资收益与公允价值变动收益大幅下滑、利润规模下降带动所得税费用减少等因素综合影响。股东结构方面，报告期末公司普通股股东总数 71.87 万户，股权结构保持稳定。王传福、吕向阳等核心创始人及融捷投资为主要股东，HKSCC Nominees Limited 为H 股核心代理股东，香港中央结算公司、全国社保基金等机构位列前十大股东，整体股权集中度较高，核心控制人地位稳固。整体而言，比亚迪 2026 年一季度受行业价格竞争、产品结构调整及基数效应影响，业绩出现阶段性承压，但资产规模与研发投入仍保持扩张态势，长期来看公司在新能源整车、动力电池及新能源产业链布局依然稳固，后续经营改善仍需关注销量、毛利及费用端的优化节奏。
4. 川环科技：2025 年年度报告(2026.04.28)
四川川环科技股份有限公司 2025 年年度报告显示，公司作为国内车用橡塑软管及总成领域的核心供应商，主营传统燃油车、新能源汽车及摩托车流体管路产品，同时积极拓展储能、数据中心液冷管路新场景，全年经营保持稳健，营收稳步增长、盈利基本持平，财务结构健康，产能与客户结构持续优化。报告期内，公司实现营业收入 15.23 亿元，同比增长 11.74%；归母净利润 2.04亿元，同比微增 0.64%；扣非净利润 1.95 亿元，同比增长 0.94%。受经营性应收项目增加、存货备货等因素影响，经营活动现金流净额 1.03 亿元，同比下降 48.68%。截至年末，公司总资产 17.16 亿元，同比增长 9.05%；归母净资产 13.45 亿元，同比增长 12.00%，资产负债率维持在较低水平，财务状况稳健。业务结构方面，冷却系统软管为第一大收入来源，营收 9.10 亿元，占比 59.74%；燃油系统软管营收 4.40 亿元，占比 28.92%；摩托车软管及其他产品保持增长。受益于新能源汽车行业快速发展，公司新能源热管理管路销量显著提升，传统燃油管路销量有所下滑，产品结构向电动化方向持续调整。客户方面，公司覆盖比亚迪、长安、吉利、赛力斯等主流车企，前五名客户销售额占比 62.69%，客户集中度较高但合作关系稳定。研发与产能方面，公司全年研发投入 5715.66 万元，占营收 3.75%，围绕氢能源管路、液冷系统、低渗透材料、高导热产品等方向推进 30 余项重点研发项目，多14/16项成果实现结题与量产转化，累计拥有授权专利 144 项。产能上，公司募投扩能项目已全部投产，具备柔性化、总成化供货能力，同时新设安徽、深圳子公司，进一步完善区域产能布局。公司治理与股东回报层面，实际控制人为文建树、文琦超父子，股权结构稳定。2025 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 2.77 元（含税），分红总额约5989.47 万元，回报股东力度稳定。报告期内公司完成部分董事、高管换届，内部控制健全，会计师事务所出具标准无保留审计意见与内控审计意见。未来发展上，公司将继续巩固汽车管路核心业务，大力拓展储能、数据中心液冷管路及军品等新领域，推进生产线智能化改造，强化总成化、集成化供货能力，努力打造第二增长曲线，同时持续应对原材料价格波动、客户集中及行业竞争加剧等风险。
5. 爱柯迪：2025 年年度报告(2026.04.29)
爱柯迪股份有限公司 2025 年年度报告显示，公司作为全球汽车铝合金精密压铸件核心供应商，全年经营业绩再创历史新高，营收与利润实现高质量增长，盈利能力、现金流与资产结构同步优化，全球化布局、数字化转型及新赛道拓展成效显著。报告期内，公司实现营业收入 74.13 亿元，同比增长 9.89%；归母净利润 11.71亿元，同比增长 24.69%，盈利增速显著高于营收增速，核心业务毛利率同比提升3.08 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 20.25 亿元，同比增长 18.51%，现金流状况保持稳健。截至年末，公司总资产 173.68 亿元，同比增长 21.68%；归属于上市公司股东的净资产 97.45 亿元，同比增长 18.33%，资产负债率维持在 40.47%的健康水平。2025 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 4 元（含税），现金分红比例 34.96%，股东回报力度稳定。业务层面，公司坚持铝合金精密压铸件主业，形成铝合金、锌合金、镁合金全系列产品布局，产品覆盖新能源汽车三电系统、热管理、车身结构件及智能驾驶部件，同时切入机器人核心结构件赛道，全年新增项目订单金额达 166.97 亿元，高附加值产品占比持续提升。客户方面覆盖法雷奥、博世、麦格纳等国际 Tier1 及理想、蔚来等国内主机厂，全球供应链地位稳固。产能与布局方面，墨西哥基地一期持续盈利、二期进入小批量生产，马来西亚基地锌合金与铝合金业务相继投产，海外本地化供应能力显著增强，有效对冲贸易与地缘风险。公司完成对卓尔博的收购，切入微特电机铁芯领域，完善零部件一体化布局，同时镁合金事业部成立并实现量产验证，轻量化技术储备进一步夯实。研发与运营方面，全年研发投入 3.72 亿元，聚焦半固态压铸、高真空压铸、激光焊接、AI 质检等前沿技术，累计获得授权专利 134 项，其中发明专利 78 项。数字化转型加速推进，SAP 系统全面上线，实现从研发、生产到销售的全流程数智化管控，生产效率与良品率持续优化。公司治理规范，股权结构稳定，实际控制人张建成通过爱柯迪投资控股公司，前十大股东以控股股东、核心股东及北向资金为主，机构认可度较高。报告期内完成董监高换届与调整，实施限制性股票激励计划，核心团队绑定稳定。立信会计师事务所15/16出具标准无保留审计意见，内部控制运行有效。整体来看，公司在汽车轻量化、电动化与机器人产业快速发展的背景下，凭借技术、客户、全球化产能与成本控制优势，实现业绩与盈利质量双升，传统主业稳健增长，新赛道与海外业务打开成长空间，长期发展动能充足。
5.风险提示
经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期等。（1）公司评级定义（2）行业评级定义股价涨幅优于基准指数15%以上行业指数表现优于基准指数10%以上行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间行业指数表现劣于基准指数10%以上股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间持有股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间卖出股价涨幅劣于基准指数5%以上备注：评级标准为报告发布日后的6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中A 股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。