投资要点
西南证券研究院分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017联系人：王钰玮电话：021-68415819行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值(亿元)47,545.2642,440.36行业市盈率TTM32.3沪深300 TTM14.0相关研究
1. 医药行业2026 年中期投资策略：医药
K 型分化，关注科技主题、出海、红利(2026-07-16)
2. 胃癌专题：HER2 双抗、ADC 大放异
彩，CLDN18.2 未来可期(2026-07-16)
3. 医疗设备以旧换新专题系列七：6 月数
据同比+8%，26H1 同比-13%(2026-07-15)
4. 医药行业周报（7.6-7.10）：新版基药
目录落地，医药板块震荡上行(2026-07-13)
5. 医药行业周报（6.29-7.3）：医药底部
反弹，关注政策利好与Q2 业绩预期(2026-07-05) 行情回顾：本周医药生物指数下跌0.57%，跑赢沪深300指数4.69个百分点，行业涨跌幅排名第11 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌6.69%，跑输沪深300指数4.51个百分点，行业涨跌幅排名第10位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.59倍，相对全部A 股溢价率63.97%(11.97pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为24.74%(9.25pp) ，相对沪深300 溢价率为114.48%(8.29pp)。本周表现最好的子板块是血液制品，涨跌幅为6.9%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和线下药店，涨跌幅分别为21.4%、-3.3%和-7.8%。 科伦博泰OptiTROP-Lung06临床III 期研究达到主要终点。TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）联合K 药一线治疗PD-L1 阴性非鳞NSCLC 的PFS显著延长，OS 呈积极获益趋势，安全性与此前研究一致，成为全球首个"ADC+IO"在1L治疗PD-L1阴性非鳞NSCLC达到主要终点的III 期临床研究。相较于5月披露的Lung05，Lung06头对头挑战当前一线标准疗法"K 药+化疗"（Lung05 对照组为K 药单药），PFS 和OS 的获益充分印证芦康沙妥珠单抗+K 药在肺癌领域的强劲协同效应，有望重塑PD-L1 阴性NSCLC 竞争格局。 展望下半年，我们看好科技主题、出海、红利三大方向。1)科技：持续关注重点应用端的前沿进展与投资机会，如AI 健康管理、AI 辅助临床决策/诊断、手术机器人融合、AI 制药等；2）出海，26H1 国内创新药出海首付款56.8 亿美元(+77.6%)，总金额976.2亿美元(+40.0%)，交易数量/首付款/总金额分别达到2025 全年的57%/72%/69%。BD付款里程碑陆续兑现，26年至今(26/7/7)荃信生物、先声药业、
百利天恒等均触发里程碑；交易模式向Co-Co（联合开发/商业化）和平台级战略合作等多模式共存转化。下半年关注WCLC 2026（9月）、ESMO 2026（10月）等重磅研发数据以及BINSA/COINS 法案进展。3）红利：中药企业现金流相对充足、分红意愿较强，我们选取SW 中药板块标的，上市以来至2025 年分红率算术平均值为49.2%，中位数为43.9%，整体维持较高分红水平。基药目录调整带来中药发展新机会，建议重视低估值、高股息的红利资产。 A股组合：
华康洁净（301235）、
美好医疗（301363）、
恒瑞医药（600276）、
首药控股-U（688197）、
长春高新（000661）、
华东医药（000963）、
康辰药业（603590）、
康龙化成（300759）、
通化东宝（600867）。 港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、科伦博泰生物（6990）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-17%-8%0%9%17%25%25/725/925/1126/126/326/526/7医药生物沪深300医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：本周行业涨跌幅 .................................................................................................................................................................................... 4图2：年初以来行业涨跌幅 ........................................................................................................................................................................... 4图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM) ............................................................................................................................................. 4图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值) ................................................................................................................ 4图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法) ................................................................................................................................... 5图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率 ............................................................................................................................................ 5图7：本周子行业涨跌幅 ................................................................................................................................................................................ 5图8：年初至今医药子行业涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 5图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)......................................................................................................................................... 5图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM).................................................................................................................................. 5图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系............................................................................................................................... 6图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系 ................................................................................................................... 7图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元) ....................................................................................................................................... 7图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元) ................................................................................................................................................ 8图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值 ........................................................................................................................ 8图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线) ................................................................................................................................... 9表 目 录表1：A 股及港股组合公司盈利预测 .......................................................................................................................................................... 1表2：上周A 股组合表现情况....................................................................................................................................................................... 2表3：上周港股组合表现情况 ....................................................................................................................................................................... 3表4：2026/7/13-2026/7/17 医药行业及个股涨跌幅情况 ..................................................................................................................... 6表5：2026/7/13-2026/7/17 医药行业大宗交易情况 .............................................................................................................................. 9表6：2026/7/13-2026/7/17 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况................................................................................10表7：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息 ....................................................................................................................10表8：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年7 月17 日公告信息已公告预案但未实施汇总) ..........................................12表9：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息 .................................................................................................................................13表10：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年7 月17 日公告信息公告) .......................................................................14表11：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年7 月17 日公告信息公告) ................................................................14医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 投资策略
行情回顾：本周医药生物指数下跌0.57%，跑赢沪深300 指数4.69 个百分点，行业涨
跌幅排名第11 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌6.69%，跑输沪深300 指数4.51 个百分点，行业涨跌幅排名第10 位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.59 倍，相对全部A 股溢价率63.97%(11.97pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为24.74%(9.25pp)，相对沪深300 溢价率为114.48%(8.29pp)。本周表现最好的子板块是血液制品，涨跌幅为6.9%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和线下药店，涨跌幅分别为21.4%、-3.3%和-7.8%。科伦博泰OptiTROP-Lung06 临床III 期研究达到主要终点。TROP2 ADC 芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）联合K 药一线治疗PD-L1 阴性非鳞NSCLC 的PFS 显著延长，OS 呈积极获益趋势，安全性与此前研究一致，成为全球首个"ADC+IO"在1L 治疗PD-L1 阴性非鳞NSCLC 达到主要终点的III 期临床研究。相较于5 月披露的Lung05，Lung06 头对头挑战当前一线标准疗法"K 药+化疗"（Lung05 对照组为K 药单药），PFS 和OS 的获益充分印证芦康沙妥珠单抗+K 药在肺癌领域的强劲协同效应，有望重塑PD-L1 阴性NSCLC 竞争格局。展望下半年，我们看好科技主题、出海、红利三大方向。1)科技：持续关注重点应用端的前沿进展与投资机会，如AI 健康管理、AI 辅助临床决策/诊断、手术机器人融合、AI 制药等；2）出海，26H1 国内创新药出海首付款56.8 亿美元(+77.6%)，总金额976.2 亿美元(+40.0%)，交易数量/首付款/总金额分别达到2025 全年的57%/72%/69%。BD 付款里程碑陆续兑现，26 年至今(26/7/7)荃信生物、先声药业、百利天恒等均触发里程碑；交易模式向Co-Co（联合开发/商业化）和平台级战略合作等多模式共存转化。下半年关注WCLC 2026（9 月）、ESMO 2026（10 月）等重磅研发数据以及BINSA/COINS 法案进展。3）红利：中药企业现金流相对充足、分红意愿较强，我们选取SW 中药板块标的，上市以来至2025年分红率算术平均值为49.2%，中位数为43.9%，整体维持较高分红水平。基药目录调整带来中药发展新机会，建议重视低估值、高股息的红利资产。A 股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、科伦博泰生物（6990）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。表1：A 股及港股组合公司盈利预测代码公司市值(亿元)归母净利润(亿元)归母净利润同比增速PE(倍)2025A2026E2027E2025A2026E2027E2025A2026E2027E301235.SZ华康洁净1.22.13.276.4%80.8%49.6%36.723.715.8301363.SZ美好医疗2.84.05.0-22.2%42.6%25.1%43.633.827.0600276.SH恒瑞医药77.193.5110.721.7%21.3%18.4%52.937.631.8688197.SH首药控股-U(1.3)(1.2)(1.5)-39.2%-3.0%22.1%-25.0-43.5-35.7000661.SZ长春高新1.512.815.6-94.0%724.9%21.7%39.423.119.0000963.SZ华东医药34.138.743.1-2.8%13.3%11.3%18.713.612.3医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分代码公司市值(亿元)归母净利润(亿元)归母净利润同比增速PE(倍)2025A2026E2027E2025A2026E2027E2025A2026E2027E603590.SH康辰药业1.71.92.2293.1%11.9%16.3%110.729.325.2300759.SZ康龙化成16.620.425.0-7.2%22.5%22.8%33.429.323.8600867.SH通化东宝12.26.67.82953.4%-46.1%19.2%13.123.920.01177.HK中国生物制药23.443.048.6-33.0%83.6%13.0%27.318.716.61801.HK信达生物8.128.135.9959.7%245.9%27.7%105.747.737.49926.HK康方生物(11.1)(0.8)8.3-116.3%92.6%-1113.3%-112.2-857.784.66990.HK科伦博泰生物(3.8)(2.1)5.0-43.2%45.7%-340.2%-115.5-486.1202.40013.HK和黄医药*4.60.60.81111.0%-87.2%42.2%4.933.223.32595.HK劲方医药(17.9)(4.0)(3.0)164.8%-77.8%-24.2%-8.7-29.8-39.42096.HK先声药业13.417.120.683.3%27.1%20.4%32.216.413.61952.HK云顶新耀(3.0)2.37.271.4%-178.0%209.8%-18.132.610.53696.HK英矽智能*(3.5)(0.1)0.1-1960.8%-97.7%-253.6%-59.5-395.3257.3数据来源：Wind，西南证券；注：和黄医药、英矽智能单位为美元，盈利预测数据均为wind 一致预期。1.1 上周A 股组合分析华康洁净：洁净技术赋能全域升级,电子洁净打开第二增长曲线美好医疗：订单交付受关税压制，看好25H2 改善恒瑞医药：创新转型成果不断，研发实力带动出海首药控股-U：业绩符合预期，康太替尼上市在即长春高新：短期承压，看好新品放量和BD 交易华东医药：创新驱动业绩增长，商业化能力凸显康辰药业：业绩符合预期,聚焦创新研发康龙化成：实验室服务稳健增长，CDMO 打开第二成长曲线通化东宝：业务结构优化，胰岛素类似物放量显著上周组合收益简评：上周A 股组合整体下跌4.3%，跑赢大盘1.0 个百分点，跑输医药指数3.7 个百分点。表2：上周A 股组合表现情况周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅301235.SZ华康洁净56.50.941.7-26.2%301363.SZ美好医疗20.05.217.2-14.2%600276.SH恒瑞医药55.866.453.2-4.6%688197.SH首药控股-U41.10.636.6-11.0%000661.SZ长春高新69.54.072.54.3%000963.SZ华东医药29.417.530.12.5%603590.SH康辰药业31.91.634.27.1%300759.SZ康龙化成33.917.835.54.5%600867.SH通化东宝8.119.68.0-1.2%医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅加权平均涨跌幅-4.3%000300.SH沪深3004780.8-4529.1-5.3%跑赢大盘1.0%801150.SI医药生物(申万)7587.6-7544.1-0.6%跑赢指数-3.7%数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样1.2 上周港股组合分析中国生物制药：平台化创新转型成效显著,管线密集兑现驱动价值重估信达生物：携手辉瑞，加速创新肿瘤药物开发康方生物：HARMONi-6 数据优异，较对照组mPFS 绝对值差值达4.24 个月科伦博泰生物：收入结构改善，医保准入推动产品放量和黄医药：业绩符合预期，ATTC 平台进入临床试验阶段劲方医药：RAS 赛道风飞浪劲，剑指癌王据义履方先声药业：SIM0237 疗效及安全性优异，对外授权渐入佳境云顶新耀：业绩符合预期，双轮驱动迈向2030 年战略目标英矽智能：Rentosertib 期临床会召开,AI 药物发现能力逐步验证上周组合收益简评：上周港股组合整体下跌3.7%，跑输大盘5.3 个百分点，跑输恒生医疗保健指数1.7 个百分点。表3：上周港股组合表现情况周度组合公司名称期初收盘价(港元)流通股(亿股)最新收盘价(港元)上周涨跌幅1177.HK中国生物制药5.2100.55.0-4.0%1801.HK信达生物89.715.289.0-0.8%9926.HK康方生物97.36.788.4-9.2%6990.HK科伦博泰生物516.50.6486.4-5.8%0013.HK和黄医药17.75.417.5-1.5%2595.HK劲方医药38.40.635.7-6.9%2096.HK先声药业12.18.212.64.3%1952.HK云顶新耀27.52.724.7-10.1%3696.HK英矽智能42.80.743.20.9%加权平均涨跌幅-3.7%HSI.HI恒生指数24175.1-24562.21.6%跑赢大盘-5.3%HSHCI.HI恒生医疗保健3455.6-3385.6-2.0%跑赢指数-1.7%数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 医药行业二级市场表现
2.1 行业及个股涨跌情况本周医药生物指数下跌0.57%，跑赢沪深300 指数4.69 个百分点，行业涨跌幅排名第11 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌6.69%，跑输沪深300 指数4.51 个百分点，行业涨跌幅排名第10 位。图1：本周行业涨跌幅图2：年初以来行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.59 倍，相对全部A 股溢价率63.97%(11.97pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为24.74%(9.25pp) ，相对沪深300 溢价率为114.48%(8.29pp)。图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM)图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值)数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法)图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业 数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业本周表现最好的子板块是血液制品，涨跌幅为6.9%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和线下药店，涨跌幅分别为21.4%、-3.3%和-7.8%。图7：本周子行业涨跌幅图8：年初至今医药子行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM)数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分个股方面，本周医药行业A 股(包括科创板)有251 涨幅为正或持平，227 家下跌。本周涨幅排名前十的个股分别为：
哈药股份(+58.2%)、
万邦医药(+47.5%)、
九安医疗(+34.7%)、
陇神戎发(+33.7%)、
迪哲医药-U(+31.4%)、
珍宝岛(+26.2%)、
片仔癀(+25.3%)、
博瑞医药(+23.4%)、
药易购(+20.7%)、
常山药业(+20.6%)。本周跌幅排名前十的个股分别为：
欧林生物（-31.5%)、*ST 香雪（-30%)、华康洁净（-26.2%)、
前沿生物-U（-23.3%)、
科源制药（-21.4%)、
康众医疗（-20.4%)、
纳微科技（-19.5%)、
皓元医药（-18.9%)、
海泰新光（-18.4%)、
百诚医药（-18%)。表4：2026/7/13-2026/7/17 医药行业及个股涨跌幅情况指数涨幅子行业涨幅子行业涨幅医药生物-0.57%血液制品6.9%医药流通2.7%体外诊断5.4%医院1.9%中药Ⅲ5.2%原料药-0.1%线下药店4.9%化学制剂-1.8%医药行业个股周内涨跌前十位600664.SH哈药股份58.2%688319.SH欧林生物-31.5%301520.SZ万邦医药47.5%300147.SZ*ST 香雪-30.0%002432.SZ九安医疗34.7%301235.SZ华康洁净-26.2%300534.SZ陇神戎发33.7%688221.SH前沿生物-U-23.3%688192.SH迪哲医药-U31.4%301281.SZ科源制药-21.4%603567.SH珍宝岛26.2%688607.SH康众医疗-20.4%600436.SH片仔癀25.3%688690.SH纳微科技-19.5%688166.SH博瑞医药23.4%688131.SH皓元医药-18.9%300937.SZ药易购20.7%688677.SH海泰新光-18.4%300255.SZ常山药业20.6%301096.SZ百诚医药-18.0%数据来源：Wind，西南证券整理2026 年6 月M2 同比增长8.0%。短期来看，R007 加权平均利率近期相对平稳，其与沪深300 和上证综指股指倒数之间的利差仍存在明显空间。图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线)数据来源：Wind.西南证券整理2.2 大宗交易情况本周医药生物行业中共有21 家公司发生大宗交易，成交总金额为12.77 亿元，大宗交易成交前三名：恒瑞医药、
迈瑞医疗、
惠泰医疗，占总成交额的58.25%。表5：2026/7/13-2026/7/17 医药行业大宗交易情况序号代码公司名称成交额（百万元）600276.SH恒瑞医药399.2171300760.SZ迈瑞医疗174.7099688617.SH惠泰医疗169.6184002422.SZ
科伦药业151.4066688029.SH
南微医学84.0266688293.SH
奥浦迈83.132000516.SZ
国际医学59.8396603259.SH
药明康德48.9407300015.SZ
爱尔眼科27.4848688755.SH
汉邦科技20.1123688073.SH
毕得医药9.9586000952.SZ
广济药业9.089600538.SH
国发股份8.5633600436.SH片仔癀7.3315002873.SZ
新天药业4.464000423.SZ
东阿阿胶4.3954300204.SZ舒泰神3.5133688399.SH硕世生物2.924301188.SZ力诺药包2.905002653.SZ海思科2.7717300642.SZ透景生命2.0996数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分2.3 期间融资融券情况本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、恒瑞医药、康龙化成、昭衍新药、凯莱英。本周融券卖出标的前五名分别为：恒瑞医药、药明康德、云南白药、凯莱英、九安医疗。表6：2026/7/13-2026/7/17 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况代码证券简称区间融资买入额(百万元)证券代码证券简称区间融券卖出额(百万元)603259.SH药明康德4054.12600276.SH恒瑞医药18.07600276.SH恒瑞医药2451.83603259.SH药明康德15.46300759.SZ康龙化成1587.57000538.SZ云南白药14.42603127.SH昭衍新药1315.28002821.SZ凯莱英12.01002821.SZ凯莱英1257.61002432.SZ九安医疗8.74数据来源：Wind.西南证券整理2.4 医药上市公司股东大会召开信息未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有47 家。表7：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息序号代码公司名称会议日期会议类型召开地点688621.SH阳光诺和2026-07-20临时股东大会北京市昌平区科技园区双营西路79 号院29 号楼公司会议室002020.SZ京新药业2026-07-20临时股东大会浙江省新昌县羽林街道新昌大道东路800 号本公司行政楼一楼会议室002653.SZ海思科2026-07-20临时股东大会四川海思科制药有限公司办公楼三楼会议室(成都市温江区海峡两岸科技产业开发园百利路136 号)300573.SZ兴齐眼药2026-07-20临时股东大会沈阳市沈河区青年大街125 号企业广场B 座30 层300841.SZ康华生物2026-07-20临时股东大会四川省成都市龙泉驿区北京路182 号会议室688613.SH奥精医疗2026-07-20临时股东大会北京市大兴区生物医药产业基地庆丰西路69 号35 号楼3 层600267.SH海正药业2026-07-20临时股东大会浙江海正药业股份有限公司会议室(台州椒江区外沙路46 号)688139.SH海尔生物2026-07-20临时股东大会青岛市高新区丰源路280 号海尔生物医疗新兴产业园办公楼VIP 会议室688351.SH微电生理2026-07-20临时股东大会上海市浦东新区周浦镇天雄路588 弄23 号楼3 楼会议室301087.SZ可孚医疗2026-07-20临时股东大会长沙市雨花区万家丽中路一段426 号高桥大健康医药城8 楼801 会议室920300.BJ辰光医疗2026-07-22临时股东大会上海市青浦区华青路1269 号688117.SH圣诺生物2026-07-23临时股东大会四川省成都市大邑县大安路98 号成都圣诺生物科技股份有限公司会议室002349.SZ精华制药2026-07-24临时股东大会江苏省南通市崇川区青年中路198 号国城生活广场A 幢23 层002727.SZ一心堂2026-07-24临时股东大会云南省昆明市经济技术开发区鸿翔路1 号会议室300026.SZ红日药业2026-07-24临时股东大会天津市武清开发区创业总部基地B01 号楼公司会议室300326.SZST 凯利2026-07-24临时股东大会上海凯利泰医疗科技股份有限公司五楼会议室(上海市浦东新区瑞庆路
528 号23 幢)
600252.SH
中恒集团2026-07-24临时股东大会广西南宁市江南区高岭路100 号科创楼会议室300723.SZ
一品红2026-07-24临时股东大会广州市黄埔区广州国际生物岛寰宇一路27 号云润大厦22 层688617.SH惠泰医疗2026-07-24临时股东大会上海市徐汇区田林路487 号宝石园20 栋宝石大厦22 楼会议室医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码公司名称会议日期会议类型召开地点300562.SZ
乐心医疗2026-07-27临时股东大会广东省深圳市南山区高新南一道
飞亚达科技大厦401 深圳市乐心医疗电子有限公司会议室688180.SH
君实生物-U2026-07-27临时股东大会上海市浦东新区平家桥路100 弄6 号7 幢15 层688114.SH
华大智造2026-07-27临时股东大会深圳市盐田区梅沙街道云华路9 号华大时空中心C 区国际会议中心419会议室301509.SZ
金凯生科2026-07-27临时股东大会辽宁省阜新市阜蒙县伊吗图镇氟化工园区安仁路6 号金凯(辽宁)生命科技股份有限公司会议室002524.SZ
光正眼科2026-07-27临时股东大会上海市静安区中兴路1618 号10 楼光正眼科医院集团股份有限公司会议室301363.SZ美好医疗2026-07-28临时股东大会深圳市龙岗区宝龙街道宝龙三路8 号美好创亿大厦A 座M1 层M127 会议室920072.BJ
科莱瑞迪2026-07-29临时股东大会广州市黄埔区碧华街6 号公司16 楼会议室688607.SH康众医疗2026-07-29临时股东大会中国(江苏)自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区淞北路15 号会议室605199.SHST 葫芦娃2026-07-29临时股东大会海南省海口市秀英区安读一路30 号公司会议室688192.SH迪哲医药-U2026-07-30临时股东大会无锡市新吴区新阳路50 号603882.SH
金域医学2026-07-30临时股东大会广州市国际生物岛螺旋三路10 号金域医学总部大楼603567.SH珍宝岛2026-07-30临时股东大会哈尔滨市平房开发区烟台一路8 号600529.SH
山东药玻2026-07-30临时股东大会山东省淄博市沂源县药玻路1 号山东药玻公司研发大楼辅楼会议室301584.SZ
建发致新2026-07-30临时股东大会上海市杨浦区杨树浦路288 号上海建发国际大厦9 层1 号会议室301580.SZ
爱迪特2026-07-30临时股东大会河北省秦皇岛市经济技术开发区都山路9 号公司二楼会议室301130.SZ
西点药业2026-07-30临时股东大会吉林省磐石经济开发区西点大街777 号公司会议室002107.SZ
沃华医药2026-07-31临时股东大会山东省潍坊高新技术产业开发区梨园街3517 号公司会议室002880.SZ
卫光生物2026-07-31临时股东大会广东省深圳市光明区光明街道光侨大道3402 号办公楼4 楼会议室300404.SZ
博济医药2026-07-31临时股东大会广州市天河区华观路1933 号万科云广场A 栋7 层公司会议室一688321.SH
微芯生物2026-07-31临时股东大会深圳市南山区西丽街道智谷产业园B 栋22 楼董事会会议室600329.SH
达仁堂2026-07-31临时股东大会中国天津市南开区白堤路17 号达仁堂大厦会议室688238.SH
和元生物2026-07-31临时股东大会上海市临港新片区沧海路3888 号688576.SH
西山科技2026-07-31临时股东大会重庆市两江新区康美街道康竹路2 号西山科技B 栋6 楼会议室300452.SZ
山河药辅2026-07-31临时股东大会安徽省淮南市经济技术开发区河滨路2 号公司三楼会议室688293.SH奥浦迈2026-08-03临时股东大会上海市浦东新区紫萍路908 弄28 号楼上海奥浦迈生物科技股份有限公司五楼公司会议室688085.SH
三友医疗2026-08-04临时股东大会上海市嘉定区嘉定工业区汇荣路385 号公司会议室002432.SZ九安医疗2026-08-04临时股东大会天津市南开区雅安道金平路三号天津九安医疗电子股份有限公司会议室603590.SH康辰药业2026-08-06临时股东大会北京市昌平区
中关村生命科学园科学园路7 号院3 号楼公司第三会议室数据来源：Wind.西南证券整理2.5 医药上市公司定增进展信息截至2026 年7 月17 日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有37 家。医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分表8：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年7 月17 日公告信息已公告预案但未实施汇总)序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度002880.SZ卫光生物2026-07-152025-07-192026-07-15证监会通过002653.SZ
海思科2026-04-272025-02-282026-05-07证监会通过600529.SH山东药玻2026-01-142026-01-142026-06-19国资委批准000705.SZ
浙江震元2021-08-102021-08-102021-10-30股东大会未通过000790.SZ
华神科技2022-05-212022-05-212022-06-15股东大会未通过000705.SZ浙江震元2024-02-292024-02-292024-04-13股东大会未通过301089.SZ
拓新药业2026-05-132026-05-132026-06-25股东大会通过688690.SH纳微科技2026-04-162026-04-162026-05-09股东大会通过300404.SZ博济医药2026-06-092026-06-092026-06-25股东大会通过300142.SZ
沃森生物2026-03-192026-03-192026-04-04股东大会通过688488.SH
艾迪药业2026-03-032026-03-032026-04-21股东大会通过002219.SZ
新里程2026-05-192026-05-192026-06-06股东大会通过300147.SZ*ST 香雪2023-08-032023-08-032023-08-18股东大会通过002793.SZ
罗欣药业2025-09-302025-09-302025-11-15股东大会通过002172.SZ澳洋健康2023-04-112023-04-112023-04-27股东大会通过000516.SZ国际医学2025-12-042025-12-042025-12-20股东大会通过002382.SZ蓝帆医疗2022-10-282022-10-292022-11-24股东大会通过603014.SH威高血净2025-11-012025-11-012026-02-28股东大会通过688177.SH百奥泰2023-03-022023-03-022023-06-27股东大会通过300254.SZ仟源医药2024-07-182023-07-032024-08-02股东大会通过300199.SZ翰宇药业2025-09-262025-09-262025-10-13股东大会通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062026-06-26发审委/上市委通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062026-06-26发审委/上市委通过300149.SZ睿智医药2026-05-182024-12-142026-07-01发审委/上市委通过000790.SZ华神科技2026-01-242026-01-242026-07-10发审委/上市委通过002940.SZ昂利康2025-11-262025-11-262026-07-02发审委/上市委通过300436.SZ广生堂2026-04-112025-04-032026-06-15发审委/上市委通过300238.SZ冠昊生物2026-04-292026-04-292026-04-29董事会预案002370.SZ亚太药业2025-10-142025-10-142025-10-14董事会预案000952.SZ广济药业2026-02-122026-02-122026-02-12董事会预案603439.SH三力制药2026-05-262026-05-262026-05-26董事会预案002622.SZ皓宸医疗2022-10-122022-10-122022-10-12董事会预案603538.SH美诺华2026-06-052026-06-052026-06-05董事会预案603207.SH小方制药2026-06-112026-06-112026-06-11董事会预案688626.SH翔宇医疗2026-06-192026-06-192026-06-19董事会预案600079.SHST 人福2026-06-192026-02-252026-06-19董事会预案920344.BJ三元基因2026-06-192026-06-192026-06-19董事会预案920047.BJ诺思兰德2026-07-012026-07-012026-07-01董事会预案688621.SH阳光诺和2026-07-042026-07-042026-07-04董事会预案医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度600222.SH太龙药业2025-12-092025-12-092025-12-09董事会预案数据来源：Wind.西南证券整理 注：统计范围为最新公告日2.6 医药上市公司限售股解禁信息截至2026年7月17日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有21家。表9：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息序号代码简称解禁日期解禁数量(万股)解禁股份类型688293.SH奥浦迈2026-07-202.64股权激励一般股份688238.SH和元生物2026-07-20628.74股权激励限售股份600993.SH马应龙2026-07-221.10股权分置限售股份301515.SZ港通医疗2026-07-27198.70首发原股东限售股份688765.SH禾元生物-U2026-07-282,569.08首发机构配售股份688759.SH必贝特-U2026-07-281,863.07首发机构配售股份300358.SZ楚天科技2026-08-03356.34定向增发机构配售股份688712.SH北芯生命2026-08-05848.53首发机构配售股份688293.SH奥浦迈2026-08-06366.28定向增发机构配售股份920180.BJ爱得科技2026-08-1030.00首发战略配售股份688710.SH益诺思2026-09-03176.22首发战略配售股份688321.SH微芯生物2026-09-033,513.31定向增发机构配售股份002821.SZ凯莱英2026-09-0499.96股权激励限售股份301507.SZ民生健康2026-09-0724,602.25首发原股东限售股份920575.BJ*ST 康乐2026-09-168,346.93首发原股东限售股份301246.SZ宏源药业2026-09-2118,190.92首发原股东限售股份688197.SH首药控股-U2026-09-238,471.45首发原股东限售股份301584.SZ建发致新2026-09-2818,487.69首发原股东限售股份,首发战略配售股份301520.SZ万邦医药2026-09-28224.00首发原股东限售股份920069.BJ普昂医疗2026-09-28272.95首发原股东限售股份920072.BJ科莱瑞迪2026-09-29553.20首发原股东限售股份301281.SZ科源制药2026-10-083,733.80首发原股东限售股份688293.SH奥浦迈2026-10-15923.60定向增发机构配售股份数据来源：Wind.西南证券整理2.7 医药上市公司本周股东减持情况截至2026 年7 月17 日公告信息，本周4 家医药上市公司股东减持。医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分表10：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年7 月17 日公告信息公告)序号证券代码证券简称最新公告日期方案进度股东名称拟变动数量上限占总股本比(%)300244.SZ迪安诊断2026-07-13进行中陈海斌,杭州迪安控股有限公司3.00301281.SZ科源制药2026-07-15进行中问泽鸿3.00301281.SZ科源制药2026-07-15进行中济南安富创业投资合伙企业(有限合伙)0.57301370.SZ国科恒泰2026-07-13进行中泰康人寿保险有限责任公司3.00920230.BJ欧康医药2026-07-17进行中刘印刚0.39920230.BJ欧康医药2026-07-17进行中张远林0.10920230.BJ欧康医药2026-07-17进行中赵香0.10920230.BJ欧康医药2026-07-17进行中赵仁荣0.10920230.BJ欧康医药2026-07-17进行中伍丽0.60920230.BJ欧康医药2026-07-17进行中成都欧康企业管理中心(有限合伙)0.70数据来源：Wind.西南证券整理2.8 医药上市公司股权质押情况截至2026 年7 月17 日公告信息公告，医药上市公司股权质押前10 名的公司分别为恩威医药、尔康制药、ST 海王、珍宝岛、ST 万邦、百洋医药、ST 葫芦娃、老百姓、哈药股份、康惠股份。表11：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年7 月17 日公告信息公告)证券代码证券简称质押股份占总市值比重(%)301331.SZ恩威医药48.88300267.SZ尔康制药46.99000078.SZST 海王46.15603567.SH珍宝岛39.08002082.SZST 万邦37.98301015.SZ百洋医药36.53605199.SHST 葫芦娃35.03603883.SH老百姓34.35600664.SH哈药股份30.96603139.SH康惠股份30.13600867.SH通化东宝29.71300676.SZ华大基因28.42301097.SZ天益医疗27.75301281.SZ科源制药27.09603222.SH济民健康26.83600998.SH九州通26.39600568.SHST 中珠25.91603880.SH南卫股份25.62300878.SZ维康药业25.49002923.SZ润都股份24.27数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分
3 行业及公司新闻
【国务院】7 月13 日，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，对“十五五”时期加快建设健康中国作出部署。其中提到，全链条支持创新药和医疗器械发展应用。优化创新药和临床急需药品审评审批。健全创新药临床综合评价体系，支持创新药临床使用。加快细胞和基因治疗药物、新型抗体、新型疫苗、核酸药物、放射性药物等研发应用，提升应急疫苗和药物研发生产使用能力，丰富儿童用药品种。加强医工协同，加大对高端医疗器械关键核心技术、元器件和整机研发的支持力度。推动人工智能赋能医药全产业链升级。健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录。(2026-07-13)【信达生物】7 月14 日，信达生物与 Spero Therapeutics（纳斯达克股票代码：SPRO，“Spero”）就IBI355（第三代抗CD40L 单抗，临床II 期准备阶段）达成独家许可协议。根据协议，信达生物授予Spero 在大中华区以外全球范围内开发、研究、生产和商业化IBI355的独家权益；信达生物保留该产品在大中华区的权益。Spero 计划于2027 年第二季度启动IBI355 治疗IgG4-RD 患者的临床II 期研究；信达生物计划于2027 年初前在中国启动IBI355治疗SjD 的临床II 期研究。 (2026-07-14)【英矽智能】7 月15 日，英矽智能宣布与保瑞药业达成一项战略合作联盟。该联盟旨在整合英矽智能自有Pharma.AI 平台在靶点发现、分子生成和分子优化等方面的技术优势，以及保瑞在全球药物开发、生产制造、质量管理和商业化领域的专业能力。具体合作内容将由双方进一步讨论并签署最终协议，若全面实施，该合作的潜在总价值有望超过25 亿美元。(2026-07-15)【科伦博泰】7 月15 日，科伦博泰靶向TSLP 及一个未公开靶点的长效双抗SKB575治疗哮喘适应症的临床试验申请获得NMPA 批准。此前，其特应性皮炎适应症的I 期临床研究已顺利完成首例受试者给药。从特应性皮炎拓展至哮喘，意味着SKB575 的适应症布局已横跨皮肤科与呼吸科两大领域。相较于初代单抗药物SKB378，SKB575 或将凭借双靶点协同机制，实现技术与疗效的双重升级。(2026-07-15)【石药集团】7月17日，CDE 网站显示，石药集团和康宁杰瑞开发的安尼妥单抗（KN026）两项适应症拟纳入优先审评：1）联合多西他赛（白蛋白结合型）一线治疗不可切除或转移性HER2 阳性成人乳腺癌；2）联合多西他赛（白蛋白结合型）±卡铂新辅助治疗早期或局晚期HER2 阳性成人乳腺癌。目前全球仅两款HER2 双抗药物获批上市，分别是JazzPharmaceuticals/
百济神州的泽尼达妥单抗和石药集团/ 康宁杰瑞的安尼妥单抗。(2026-07-17)【百利天恒】7 月16 日，百利天恒EGFR×HER3 双抗ADC 药物iza-bren（伦康依隆妥单抗）食管鳞癌获批。这是iza-bren 继鼻咽癌适应症获批后，再次获得上市批准。也意味着iza-bren 已经在国内实现两个适应症落地，这也是全球首个获批用于食管鳞癌的EGFR×HER3 双抗ADC 药物。 (2026-07-16)【翰森制药】7 月14 日，翰森制药宣布其2026 年6 月15 日与Avere 订立的独家许可协议。根据许可协议，翰森制药授予Avere 在全球（不包括中国内地及港澳台）开发、生产及商业化口服环肽IL-23 拮抗剂HS-20118(AVR-001)的独家权益，翰森制药有权获得1.2 亿美元首付款和最高21.8 亿美元里程砷付款，以及基于潜在未来产品销售额的特许权使用费。(2026-07-14)医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分
4 报告梳理
4.1 新增研究报告【医药行业周报】新版基药目录落地，医药板块震荡上行 (2026-07-13)【行业专题报告】西南证券医疗设备以旧换新专题系列七：6 月数据同比+8%，26H1 同比-13% (2026-07-15)【
普蕊斯（301257.SZ）】创新药高质量发展，需求复苏公司订单增加 (2026-07-15)【行业专题报告】西南证券胃癌专题：HER2 双抗、ADC 大放异彩，CLDN18.2 未来可期 (2026-07-16)【行业专题报告】西南证券医药行业2026 年中期投资策略：医药K 型分化，关注科技主题、出海、红利 (2026-07-16)4.2 核心公司深度报告A股深度报告【2019-11-01】恒瑞医药(600276)：稀缺的医药创新王者【2020-10-20】药明康德(603259)：
中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足【2021-04-11】迈瑞医疗(300760)：“迈”向全球，“瑞”不可当【2021-04-15】
云南白药(000538)：国企混改落地，新白药快速启航【2021-02-08】片仔癀(600436)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞【2022-05-27】爱尔眼科(300015)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航【2023-10-25】华东医药(603087)：优质白马创新转型，医美业务未来可期【2021-11-03】海思科(002653)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点【2017-02-14】
上海医药(601607)：被低估的医药商业+工业龙头【2023-12-10】科伦药业(002422)：三发驱动战略持续兑现，创新布局步入收获期【2022-01-28】
华润三九(000999)：CHC 和处方药齐头并进，持续成长前景可期【2021-03-17】康龙化成(300759)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展【2022-02-16】
同仁堂(600085)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待【2023-09-11】
新产业(300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者【2023-10-23】
甘李药业(000963)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路【2021-07-03】
英科医疗(300677)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现【2020-02-07】
智飞生物(300122)：被低估的国产疫苗龙头【2022-05-18】东阿阿胶(000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点【2020-12-04】长春高新(000661)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期【2023-11-16】人福医药(600079)：麻醉药龙头壁垒稳固，打开ICU 和镇静市场【2022-01-20】达仁堂(600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点【2022-05-20】
以岭药业(002603)：连花出海市场可期，中药创新持续推进【2025-07-24】
丽珠集团（000513）：LZM012 的Ⅲ期临床达到主要终点【2016-05-12】
华兰生物(002007)：血制品量价齐升，迈入快速增长通道【2020-03-18】
九州通(600998)：融资成本改善，总代理和“互联网+”业务打开成长空间医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【2022-04-03】
振德医疗(603301)：凭风借力，“医疗+健康”双战略冲刺百亿收入【2022-05-16】
济川药业(600566)：产品结构持续调整，开启发展新征程【2025-06-15】
美年健康(002044)：深耕AI 健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著【2021-01-14】
安图生物(603658)：国产化学发光龙头，多元布局迈向卓越【2020-10-27】
通策医疗(600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期【2025-07-14】通化东宝（600867）：集采扰动基本出清，创新管线打开成长空间【2023-11-19】
亿帆医药(002019)：创新药成功出海，自有制剂业务步入收获期【2021-05-10】
康泰生物(300601)：多联多价疫苗优势显著，不改长期发展趋势【2021-08-08】福瑞股份(300049)：肝病诊疗龙头，器械+药品+服务三发驱动【2017-11-13】
安科生物(300009)：主业快速增长，CAR-T 为代表的精准医疗龙头【2022-09-06】
国邦医药(605507)：平台铸优势，守正出新奇【2022-08-28】
海普瑞(002399)：肝素产业链龙头，CDMO+创新药未来可期【2021-03-18】
九洲药业(603456)：CDMO 业务加速转型升级，业绩高增长可期【2022-11-04】美好医疗(301363)：家用呼吸机组件龙头，平台化渐成【2022-12-23】
华厦眼科(301267)：眼科连锁龙头，全国扩张可期【2020-11-01】
我武生物(300357)：国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大【2023-08-27】
国药一致(000028)：两广医药分销龙头，零售药房持续释能【2022-09-19】
京新药业(002020)：成品药迎来快速增长，失眠新药大有可为【2022-12-25】
欧普康视(300595)：深度布局角塑镜行业的专业化龙头【2022-09-27】山东药玻(600529)：中硼硅替代加速，产能扩建蓄势待发【2023-11-14】
百洋医药(301015)：品牌运营从1 到N，CSO 龙头步入兑现期【2023-08-26】国际医学(000516)：医疗服务旗舰，蓄力起航【2021-01-21】
博腾股份(300363)：战略转型逐步推进，开启发展新篇章【2021-07-06】东富龙(300171)：制药机械龙头，业绩迎来拐点【2022-02-11】马应龙(600993)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力【2022-09-15】重药控股(000950)：从西部走向全国的流通行业新龙头【2024-06-23】博雅生物(300294)：央企入主浆量增，聚焦血制盈利强【2021-07-30】太极集团(600129)：国药入主太极落地，业绩将迎来拐点【2022-08-19】三诺生物(300298)：点线面全面测糖，CGM 开启第二成长曲线【2024-04-07】万孚生物(300482)：聚焦体外诊断POCT，打造国内国际双循环【2023-03-05】新华医疗(600587)：聚焦医疗设备主业，未来发展可期【2023-12-15】昆药集团(600422)：华润赋能强化品牌，聚焦昆中药与三七产业链【2019-03-13】药石科技(300725)：国内高速成长的小分子砌块龙头【2023-03-30】康缘药业(600557)：引领中药创新，产品矩阵持续丰富【2022-03-22】华特达因(000915)：维生素AD 滴剂龙头，长期发展动力充足【2020-11-12】康华生物(300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进【2024-06-23】葵花药业(002737)：品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023-12-08】百普赛斯(301080)：重组蛋白试剂龙头，创新产品不断升级【2021-05-23】楚天科技(300358)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期【2017-06-06】柳药集团(603368)：内生增长动力强、被低估的区域流通龙头【2022-01-30】珍宝岛(603567)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药【2022-06-15】信邦制药(002390)：区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩【2024-04-11】怡和嘉业(301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期【2024-04-15】特一药业(002728)：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴【2022-01-28】健民集团(600976)：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩【2023-12-05】普瑞眼科(301239)：眼科行业新星，自下而上持续扩张【2023-06-02】贵州三力(603439)：苗药领军企业，多元拓展新品【2023-04-27】冠昊生物(300238)：多重因素短期影响业绩，本维莫德有望快速增长【2022-01-18】寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间【2023-03-20】健之佳(605266)：多元发展，蓄势腾飞【2020-12-23】健麾信息(605186)：稳健增长的智能化药品管理龙科创板个股报告【2025-06-24】百济神州(688235)：生物科技出海明星，2025 年迎来蝶变【2022-08-17】联影医疗(688271)：国产影像设备龙头，“技术突破+产品升级”打开成长空间【2022-07-07】荣昌生物(688331)：ADC 领域领军者，研发商业化实力齐头并进【2023-10-24】惠泰医疗(688617) ： 聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时【2020-10-30】泽璟制药-U(688266)：创新药研发新锐，即将步入收获期【2020-09-18】博瑞医药(688166)：高技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品静待结果【2021-06-07】皓元医药(688131)：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期【2023-08-04】心脉医疗(688016)：主动脉介入龙头，布局外周/肿瘤介入打开成长空间【2021-07-19】欧林生物(688319)：业绩快速增长，金葡菌疫苗有望填补世界空白【2025-11-21】康希诺(688185) ：吸入式疫苗海外临床获批，创新管线持续推进【2024-07-15】圣湘生物(688289)：乘风而起，加速分子诊断赛道布局【2020-11-08】爱博医疗(688050)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业【2024-07-05】微电生理-U(688351)：全面布局三维系列产品，大力进军房颤市场【2021-07-14】诺泰生物(688076)：小分子+多肽双轮驱动，长期发展值得期待【2023-08-07】亚虹医药(688176)：管线落地在即，瞄准早期泌尿生殖肿瘤【2020-11-11】诺唯赞(688105)：国产分子类生物试剂龙头企业【2023-01-31】前沿生物-U(688221)：艾可宁收入高增长，原价续约医保彰显临床价值【2023-12-06】春立医疗(688236)：关节领域国产领头羊，集采影响逐渐出清【2022-10-08】奥浦迈(688293)：国产培养基龙头，抢占自主可控高地【2023-02-16】首药控股(688197)：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放【2023-02-08】阿拉丁(688179)：国内科研试剂领军企业【2021-04-25】普门科技(688389)：“研发+市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【2020-07-22】伟思医疗(688580)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长【2021-11-22】澳华内镜(688212)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破【2023-02-03】海创药业-U(688302)：PROTAC 和氘代技术先锋，首款新药NDA 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数据跟踪：风险出清+双轮驱动，板块有望开启景气上行周期2026-04-10【2025Q3 持仓分析】医药持仓环比微降，主动基金加仓生物制品与化学制剂2025-12-08【西南证券眼科专题】营收筑底，盈利分化2025-11-28【西南证券医药行业2025 年三季报总结】业绩逐步筑底2025-11-27【CNS 系列报告—抗抑郁药】单胺深化与新机制探索并行，抗抑郁药市场与新药研发进展几何？2025-11-14【西南证券脑机接口行业深度专题二】三个维度看脑机接口行业发展趋势2025-11-06【西南证券医疗设备以旧换新专题系列五】9 月数据同比，21%，环比亦有所放缓2025-10-10【2025 年医药行业中报总结】持续看好创新药、AI 医疗、脑机接口等方向2025-09-16【2024 年及2025Q1 医药行业总结】业绩整体承压，看主题性和结构性机会2025-05-14【2024 年港股医药行业年报总结】港股创新药持续向好，新产品陆续放量2025-05-14【2025 年度投资策略】看好创新+出海、主题投资、红利三大主线2024-12-22【2024 年医药行业三季报总结】Q3 收入增速回正，利润有所承压2024-11-14【2024 年中期投资策略】看好下半年结构性行情，聚焦红利、出海、创新三大主线2024-07-24【2024 年度投资策略】医药结构性行情，聚焦三大方向2023-12-11【2023 年中期投资策略】医药仍有结构性机会，聚焦“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条主线2023-06-29【2023 年度投资策略】回归本源，寻找不确定中“三重奏”2022-12-29【2023 年度创新药投资策略】跬步千里，王者归来2023-01-12【2022 年中期投资策略】医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线2022-06-20【2022 年度投资策略】未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线2021-11-02【2021 年度投资策略】“双循环”背景下，”创新升级+进口替代”引领医药大时代2020-11-04【2020 年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞2020-06-30【2023 年三季报前瞻】业绩持续分化2023-10-10医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023 年中报前瞻】持续关注医药底部个股 2023-06-26【2023 年一季报前瞻】业绩呈现复苏态势2023-03-26【2022 年四季度&年报前瞻】业绩持续分化，2023 年看好创新、复苏、自主可控三大主线2023-01-17【2022 年三季度前瞻】中药消费品、医疗器械、CXO 等保持较快增长2022-10-10【2022 年中报前瞻】中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长2022-07-04【2022 年一季报前瞻】业绩整体增长趋势良好，看好医药行业反弹2022-03-15【2021 年业绩前瞻】CXO、疫苗板块有望高增长2022-01-21【2021 年三季报前瞻】CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长2021-10-10【2021 年中报前瞻】CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长2021-06-21【2021 年一季报前瞻】CXO、器械、药店等有望延续高增长2021-03-16【2020 年业绩前瞻】创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长2021-01-19【2021 年三季报总结】CXO 板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长2021-11-08【2021 年中报总结】CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气2021-09-07【2022 年医药行业年报及2023 年一季报总结】业绩持续分化，看好医药行情2023-05-10【2023 年医药行业中报总结】业绩持续分化，看好医药底部机会2023-09-12【港股医药行业2023 年中报总结】港股18A 持续分化，静待回暖2023-09-13【2023 年医药行业三季报总结】板块分化，看好医药结构性行情2023-11-07【2022年医药行业三季报总结】中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增，受疫情影响板块Q3逐步恢复2022-11-13【2022 年医药行业中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【港股医药行业2022 年中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【医疗服务板块2022 年中报总结】2022H1 受疫情影响，医院类标的静待复苏2022-09-09【中药板块2022 年中报总结】短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼2022-09-08【CXO 板块2022 年中报总结】板块中报业绩靓丽，持续关注优质赛道成长2022-09-08【原料药板块2022 年中报总结】2022H1 疫情下业绩承压2022-09-07【医药商业板块2022 年中报总结】静待下半年板块复苏2022-09-06【制药设备及耗材板块2022 年中报总结】上半年经营受疫情影响，产品升级驱动未来成长2022-09-06【创新药及制剂板块2022 年中报总结】收入利润分化，差异化创新、出海驱动板块良性发展2022-09-06【血制品板块2022 年中报总结】疫情后逐步复苏，出口业务快速增长2022-09-06【医疗器械板块2022 年中报总结】剔除新冠检测短期承压，下半年聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域2022-09-05【疫苗板块2022 年中报总结】预计板块Q4 表观业绩有明显改善2022-09-05【生命科学上游板块2022 年中报总结】板块Q2 受疫情影响，常规业务内部有所分化2022-09-05【2021 年及2022Q1 血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态2022-05-11【2021 年及2022Q1 医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会2022-05-10【2021 年及2022Q1CXO 和原料药板块总结】行业高景气度持续，业绩进入高速兑现期2022-05-10【2021 年及2022Q1 中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大2022-05-09【2021 年及2022Q1 疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗器械板块总结】2022Q1 因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现2022-05-08【2021 年及2022Q1 创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑2022-05-08【2021 年及2022Q1 医药行业总结】中药消费品、疫苗、CXO 板块保持较快增长2022-05-05【2020 年及2021Q1 总结】Q1 业绩复苏回暖，看好CXO、疫苗等高景气板块2021-05-07【2020 年三季报总结】Q3 行业大幅回暖，持续看好CXO、疫苗、药店、器械等板块2020-11-04【2020 年中报总结】结构分化明显，药店、CXO、器械等延续高景气 2020-09-04【基金持仓】2025Q1 持仓分析：医药基金持仓回升，化学制剂加仓较多2025-05-19【基金持仓】2024Q2 持仓分析：医药持仓占比新低 2024-07-26【基金持仓】2023Q4 持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显2024-01-29【基金持仓】2023Q3 持仓分析：医药持仓持续提升，CXO 增持明显2023-11-02【基金持仓】2023Q2 持仓分析：23Q2 医药持仓持续分化 2023-07-27【基金持仓】2022Q4：医药仓位触底回升2023-01-27【基金持仓】2022Q3：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高2022-10-30【基金持仓】2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化2022-07-25【基金持仓】2022Q1：医药占比维持低位2022-04-24【基金持仓】2021Q4：医药占比持续下降2022-01-28【基金持仓】2021Q3：医药仓位小幅下降，CXO 板块占比增加2021-11-03【基金持仓】2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化2021-07-23【基金持仓】2021Q1：医药仓位略有回升，核心资产有所分化2021-04-25【基金持仓】2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强2021-01-25【基金持仓】2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产2020-11-05【国谈专题】医保启示录，“创新+国际化”是永恒主题2022-07-22【国谈专题】2021 医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律2021-12-04【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业2020-12-29【集采专题】第八批集采常态降幅，首次双非区域限价2023-04-10【集采专题】第七批落地，降价趋于理性，首次引入备供2022-07-21【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善2021-12-30【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向2020-12-15【中药】中药集采专题：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和2022-12-16【中药】中药配方颗粒专题：国标切换加速，行业迎来发展拐点【中药】政策边际向好，三维度看中药细分领域【中药】“穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇(行业篇)2021-12-27【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期2022-02-13【CXO】CXO 行业2024Q3 数据跟踪：CXO 行业收入逐季回升，行业长期看好2024-11-27【CXO】CXO 行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 2023-02-27【CXO】CXO 板块2020 年报及2021Q1 总结：行业景气度保持高水平，CDMO 持续加速2021-05-10【CXO】CDMO 行业进入黄金发展阶段，龙头企业竞争优势凸显2021-02-08医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【CXO】三维度透视CXO 行业，景气度持续保持高水平2021-01-22【创新药】创新药出海专题：国际化渐入佳境，洞悉出海潜力管线 2024-07-24【创新药】2024 年下半年创新药投资手册 2024-07-09【创新药】乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈2024-07-05【创新药】多发性骨髓瘤BCMA 靶向疗法推向前线 2024-06-04【创新药】创新药专题：中国之声闪耀2024ASCO 2024-06-02【创新药】ADC 和双抗领衔EGFR 敏感突变三代TKIs 耐药后和1L NSCLC，20ins 小分子竞争激烈 2024-1-12【创新药】2024 年6 月第三周创新药周报(附小专题PD-1/IL-2 双靶点药物研发概况)2024-06-17【创新药】2024 年6 月第四周创新药周报(附小专题HIV-1capsid 靶点研发概况)2024-06-24【创新药】2024 年6 月第五周创新药周报(附小专题BCMA/CD3 双抗研发概况)2024-06-30【创新药】2024 年1 月第一周创新药周报(附小专题NASH 的RNAi 疗法研发概况) 2024-01-08【创新药】2023 年10 月第三周创新药周报(附小专题B7-H3 ADC 研发概况)2023-10-23【创新药】ESMO 大会召开，桃李争妍2023-10-19【创新药】2023 年10 月第二周创新药周报(附小专题Bcl-2 抑制剂研发概况)2023-10-15【创新药】2023 年10 月第一周创新药周报(附小专题SIRPα 研发概况)2023-10-09【创新药】AACR 大会召开在即，潜力药物花落谁家2023-04-06【创新药】曙光已至，关注罕见病孤儿药投资机会2023-04-06【创新药】麻醉药专题：重磅新药逐步兑现，百亿市场迎创新浪潮2022-09-19【创新药】ESMO 大会召开，寻找潜在爆品2022-09-05【创新药】创新药简易估值方法2022-09-02【创新药】NASH 药物，百亿市场下一城2022-08-26【创新药】国际化专题：出海渐入佳境，广阔天地大有作为2022-07-28【创新药】创新药行业报告：创新时代大潮来临，中国迎来新药收获期2022-01-06【创新药】新冠药物研发跟踪报告(更新)：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-31【创新药】新冠药物研发跟踪报告 ：小分子口服药有望成为抗疫有效补充2021-12-04【创新药】浪潮之巅，中国创新药迎来黄金时期2020-12-07【创新药】PD-1 专题：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家？2021-02-09【创新药】创新驱动，ADC 药物发展加速2022-06-10【创新药】GLP-1 引领全球降糖药时代变革2020-11-17【创新药】新冠疫苗、中和抗体、小分子口服药是抗疫有效组合2022-01-17【创新器械】创新器械专题：持续血糖检测CGM，复盘海外龙头发展之路，看CGM 全球发展四大趋势2024-11-27【创新器械】医疗设备以旧换新专题 2024-08-05【创新器械】冠脉介入，从冠心病看冠脉介入治疗演变和市场格局2024-02-27【创新器械】骨科药品之丁甘交联玻璃酸钠注射液2024-02-05【创新器械】医疗器械出海专题：出海水到渠成，空间大有可为2022-02-20【创新器械】内窥镜行业专题：核心三问，内窥镜技术趋势图谱和投资机会2023-02-12【创新器械】睡眠和呼吸护理行业专题：大慢病滚雪球，百亿空间正崛起2022-10-02【创新器械】影像行业专题：核心三问，窥影像设备技术兴替和投资机会2022-06-24医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【创新器械】持续血糖检测CGM：CGM 技术迅速发展，国产市场方兴未艾2022-06-02【创新器械】手术机器人，从一马当先到万马奔腾，500 亿高壁垒赛道看国产龙头蓄势待发2021-08-12【创新器械】结构性心脏病介入器械，创新升级主旋律，十年十倍正起航2020-12-21【创新器械】耗材带量采购背景下，医疗器械“路在何方”？2020-10-08【海外美股器械系列】波士顿科学：收入略超预期，创新产品陆续上市助力业绩增长【药房自动化专题】药房升级改造何去何从？海外的探索与启示2022-03-23【制药机械】制药设备及耗材：生物药需求引领行业新一轮发展，国产替代空间广阔2022-03-01【供应链专题】供应链自主可控——生命科学产品及服务：百花齐放，国内行业迎来发展黄金期2022-06-17【血制品专题】血制品行业研究框架与投资逻辑2022-9-19【创新疫苗】疫苗行业研究框架 2023-08-17【创新疫苗】流感疫苗：渗透率有提升空间，关注需求弹性 2023-03-08【创新疫苗】带状疱疹疫苗：百亿级别成人疫苗品种，渗透率提升空间巨大2023-02-20【创新疫苗】HPV 疫苗：大品种，未来空间可期2023-01-09【创新疫苗】mRNA 技术迎来快速发展期，未来前景广阔2021-11-14【创新疫苗】新冠肺炎疫苗更新报告：全面进入业绩兑现期2021-05-25【创新疫苗】庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场2021-01-12【创新疫苗】复盘Delta 变异株，看Omicron 对医药板块影响几何2021-11-30【新冠专题】新冠检测历次行情复盘：看当前常态化核酸的空间和未来潜在机会2022-05-16【新冠专题】合集：预防、检测、治疗，三位一体——新冠疫苗、核酸抗原检测、特效药2022-03-21【新冠专题】抗原检测：欧美“与病毒共存”防疫策略下的检测市场2022-03-11【新冠专题】治疗药物：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-27【政策】规范创新药加速审评程序，持续鼓励创新2023-04-03【政策】医疗服务价格调整强调技术价值2022-07-20【政策】三胎政策利好人口增长，辅助生殖赛道有望迎来高景气度2021-07-30【政策】第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链2021-05-10【政策】网售药品逐步落实，药品零售市场持续繁荣2020-11-15【政策】医保目录调整专家评审结束，竞价谈判拉开帷幕2020-11-13【血制品批签发】2024 年Q1-3 血制品行业跟踪报告(附批签发)(2024-12-13)【血制品批签发】西南证券2024H1 血制品行业跟踪报告(附批签发)2024-08-02【血制品批签发】西南证券2024Q1 血制品行业跟踪报告(附批签发)2024-05-20【血制品批签发】2023H1 血制品批签发：静丙签发持续快速增长，因子类签发提速2023-07-17【血制品批签发】2023Q1 血制品批签发：静丙签发快速增长2023-04-08【血制品批签发】2022 年度批签发：静丙、因子类产品签发批次增长较快2023-02-16【血制品批签发】2022H1 血制品批签发：白蛋白、静丙稳健增长，纤原签发批次快速增长2022-07-21【血制品批签发】2021&2022Q1 血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快2022-06-04【血制品批签发】2021 年Q1 血制品批签发：人血白蛋白供给缺口扩大2021-04-10【血制品批签发】2020 年血制品批签发：Q4 国产人白持续下滑2021-01-10【疫苗批签发】2024 年Q1-3 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-11-28医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分【疫苗批签发】西南证券2024H1 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-07-22【疫苗批签发】西南证券2024Q1 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-05-23【疫苗批签发】2023 年Q4 疫苗批签发2024-01-12【疫苗批签发】2023 年H1 疫苗批签发：重磅品种批签发回暖2023-07-16【疫苗批签发】2023 年Q1 疫苗批签发：多数品种供给有所下滑，少数品种回暖2023-04-04【疫苗批签发】2022 年疫苗批签(年度)：多数品种供给有所下滑，2023 年回暖值得期待2023-02-03【疫苗批签发】2022Q2 及H1 疫苗批签发：多数重磅品种延续较快增长2022-07-19【疫苗批签发】2021 年Q1 疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长2021-04-13【疫苗批签发】2021 年1-2 月疫苗批签发：多联多价苗保持增长2021-03-13【疫苗批签发】2020 年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长2021-01-18【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析2021-06-02【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--鼻咽癌+头颈部肿瘤2020-10-14【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--妇科肿瘤2020-10-11【CSCO】从CSCO 会议梳理国内药物研发进展--肝胆胰腺癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--胃癌与结直肠癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--血液与淋巴癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--泌尿生殖系统2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--乳腺癌2020-10-07【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--肺癌2020-10-07【合成生物学】建物致知，大有可为2022-08-24【医疗服务眼科专题】眼科医疗长坡厚雪，由一枝独秀到百舸争流2022-08-29【医疗服务牙科专题】民营口腔医疗行业蓄势待发2023-01-29【医美专题】医美专题系列三之胶原蛋白 2024-06-05【医美专题】医美专题系列二：医美注射类产品之再生材料 2023-12-15【医美专题】医美专题系列一：医美注射类产品之玻尿酸&肉毒素 2023-12-07【辅助生殖专题】政策助推行业发展，开启黄金发展十年2023-03-14【连续性反应专题】小分子合成技术——连续性反应专题：生物制药行业的新革命2023-03-17【AI 医疗专题】从AIGC 角度看医药产业图谱2023-08-21【行业专题报告】GLP-1RA 引领全球降糖减重时代变革2023-09-30【行业专题报告】NMIBC 和MIBC，尿路上皮癌巨大未满足临床需求亟待解决2023-10-11【行业专题报告】医药高股息公司梳理2024-02-29【行业专题报告】从米诺地尔看防脱发药物市场2024-02-29【行业专题报告】登台2024 年ADA 大会，中国减重降糖药物引人注目2024-07-01【行业专题报告】乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈2024-07-05
5 风险提示
医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。医药行业周报（7.13-7.17）请务必阅读正文后的重要声明部分