本周观点及投资建议

投资要点
动态数据跟踪动力煤：市场弱稳运行。动力煤承压下行，高温提升用电负荷，南方台风影响雨水偏多，下游因高库存与充足长协，支撑有限。截至7 月10 日，环渤海动力煤现货参考价800 元/吨，周变化-2.91%；秦皇岛港动力煤平仓价721 元/吨，周变化-0.83%。截至7 月7 日，环渤海港口库存2894.6 万吨，周变化+0.47%。冶金煤：国内炼焦煤维持高位震荡。山西安检严格，产量供应有限，淡季需求偏弱且检修密集。截至7 月10 日，京唐港主焦煤库提价2090 元/吨，周持平；京唐港1/3 焦煤库提价1610 元/吨，周持平；日照港喷吹煤1380元/吨，周变化+1.1%。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别832.45 万吨和775.71 万吨，周变化分别-3.43%、-0.71%；喷吹煤库存448.18万吨，周变化-0.42%。
本周观点及投资建议
本周国内炼焦煤维持高位震荡，焦企开工率维持高位对炼焦煤刚需，针对焦炭第十轮提涨落地情况钢焦仍在博弈，短期内需关注煤矿复产及下游钢厂铁水变化。投资建议：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数............................................................................................................................. 7图14：独立焦化厂产能利用率（%）............................................................................................................................. 7图15：一级冶金焦价格（元/吨）....................................................................................................................................8图16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）........................................................................................................8图17：焦炭主要港口库存（万吨）................................................................................................................................. 8图18：样本钢厂焦炭库存可用天数................................................................................................................................. 8图19：钢厂高炉开工率（%）......................................................................................................................................... 9图20：螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存（万吨）.............................................................................................9图21：中国沿海煤炭运价指数......................................................................................................................................... 9图22：鄂尔多斯煤炭公路运价指数................................................................................................................................. 9图23：南华能化指数收盘价........................................................................................................................................... 10图24：焦煤、焦炭期货收盘价....................................................................................................................................... 10图25：螺纹钢期货收盘价............................................................................................................................................... 10图26：铁矿石期货收盘价............................................................................................................................................... 10表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%).................................................................................................................11图27：煤炭指数与沪深300 比较................................................................................................................................... 11图28：中信一级行业指数五日涨跌幅排名(%).............................................................................................................11图29：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序(%)............................................................................................ 12图30：中信煤化工板块五日涨幅排序(%).................................................................................................................... 12行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明附录
1. 上市公司重要公告简述
【开滦股份:开滦能源化工股份有限公司2026 年半年度业绩预亏公告】开滦能源化工股份有限公司（以下简称公司）预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-15,000 万元到-10,000 万元，预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-15,000 万元到-10,000 万元。（资料来源：公司公告）【云维股份:云维股份2026 年半年度业绩预亏公告】云南云维股份有限公司预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-100 万元到-250 万元。预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为-150 万元到-300 万元。（资料来源：公司公告）【盘江股份:盘江股份2026 年半年度业绩预告】贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称“公司”）预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为5,700 万元到6,800 万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈；预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为6,800 万元到8,100 万元。（资料来源：公司公告）【陕西煤业:陕西煤业股份有限公司2026 年半年度业绩预增公告】陕西煤业股份有限公司（以下简称“公司”）预计2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加35.91 亿元到40.49 亿元，同比增加47%到53%。（资料来源：公司公告）【平煤股份:平煤股份关于放弃子公司股权优先购买权的公告】平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称公司）于2026 年7 月6 日召开第十届董事会第七次会议，审议通过了《关于放弃子公司股权优先购买权的议案》，现将内容公告如下：公司控股子公司新疆平煤天安电投能源有限公司（以下简称“新疆天安电投公司”）少数股东中电投新疆能源化工集团和丰有限公司（以下简称“新疆和丰公司”），拟将所持新疆天安电投公司39%股权通过内部重组方式转让给中国电力国际有限公司，公司拟放弃优先购买权。（资料来源：公司公告）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
2. 煤炭行业动态数据跟踪
2.1 动力煤图1：大同浑源动力煤Q5500 车板价（元/吨）图2：秦皇岛港动力煤Q5500 平仓价（元/吨）图3：CECI 沿海指数5500k 综合价（元/吨）图4：CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价格指数（Q5500）图5：环渤海港口库存及调度（万吨）图6：中国电煤采购经理人指数行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.2 冶金煤图7：产地焦煤价格（元/吨）图8：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价（元/吨）图9：京唐港主焦煤价格（元/吨）图10：京唐港1/3 焦煤价格（元/吨）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图11：炼焦煤总库存（万吨）图12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数图14：独立焦化厂产能利用率（%）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.3 焦钢产业链图15：一级冶金焦价格（元/吨）图16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）图17：焦炭主要港口库存（万吨）图18：样本钢厂焦炭库存可用天数行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图19：钢厂高炉开工率（%）图20：螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存（万吨）2.4 煤炭运输图21：中国沿海煤炭运价指数图22：鄂尔多斯煤炭公路运价指数行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.5 煤炭相关期货图23：南华能化指数收盘价图24：焦煤、焦炭期货收盘价图25：螺纹钢期货收盘价图26：铁矿石期货收盘价行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.6 煤炭板块行情回顾表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%)图27：煤炭指数与沪深300 比较图28：中信一级行业指数五日涨跌幅排名(%)行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明究所图29：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序(%)图30：中信煤化工板块五日涨幅排序(%)行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明