一、汽车零部件板块周度复盘

核心结论
◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+5.87%（2026年初至今-3.08%），在SW汽车中排名第1；以2010年-2026.04.10数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的73.31%分位；PB(LF)处于历史的69.47%分位。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+6.26%（2026年初至今-7.11%），较SW汽零超额收益为+0.39%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的24.82%分位，PB(LF)处于2025年以来的34.75%分位。本周机器人实现触底反弹。◼核心覆盖标的周度变化：【松原安全】发布2025年年度报告，公司2025年营收26.78亿，同比增长35.88%；归母净利润为3.66亿元，同比增长40.70%；扣非归母净利润为3.55亿元，同比增长41.86%。此外，公司拟每10股派发人民币0.78元（含税），总计派发3689.4万元，为归母净利润的10.07%。◼已覆盖标的中本周表现前五名为：【飞龙股份】+24.18%、【光洋股份】+19.59%、【敏实集团】+10.92%、【瑞玛精密】+10.47% 、【祥鑫科技】+10.00%。◼本周大事：1）优必选与德马科技签署战略合作协议；2）优必选子公司优奇与本田贸易签署战略合作协议；3）理想前AI首席科学家陈伟于2月创办具身智能公司——斜跃智能；4）智元发布新一代具身基座大模型GO-2；5）强脑科技发布Revo 3灵巧手，实现全掌触觉配视触觉。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：A股“本周”代表2026.4.7-2026.4.10；港股“本周”代表2026.4.8-2026.4.10；“最新交易日”均代表2026.4.10，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测未披露2025年年报最新交易日：2026/4/10EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600699.SH均胜电子389.726.330.621.161.3942.5122.7018.94002126.SZ银轮股份388.345.850.931.151.4449.5539.8731.84603596.SH伯特利278.645.931.992.372.8623.0419.3816.06600933.SH爱柯迪177.817.260.911.161.4418.9214.8811.99301398.SZ星源卓镁56.850.670.720.691.3770.6573.4336.99已有2025年年报最新交易日：2026/4/10EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600660.SH福耀玻璃1,478.357.413.573.884.2616.0914.7913.49603179.SH新泉股份333.265.311.602.102.6940.8831.1624.25002536.SZ飞龙股份197.234.310.550.730.9762.2346.9435.44601799.SH星宇股份369.1129.205.696.497.7522.7319.9216.66601689.SH拓普集团1,049.760.401.601.892.3437.7732.0425.79603166.SH福达股份88.213.660.490.600.7127.8622.9319.20汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示
一、汽车零部件板块周度复盘
（本周汽车板块排名：A股第12名，港股第23名◼本周A股通信、电子、机械设备、电力设备、传媒排名靠前，汽车板块排名第12；港股二级行业中半导体、电气设备、机械、硬件设备、可选消费零售排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第23。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数。图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第12名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第23名图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第22名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第19名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第1名◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第1（+5.87%）➢2026年初至今第3（-3.08%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第1名图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第3名（本周汽车零部件行情分析◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+5.87%，近一月-5.86%，2026年初至今-3.08%；2026.4.7-2026.4.10单日涨跌幅分别为-0.57%、+4.72%、+0.11%、+1.56%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-6.09%，本周为+0.73%。◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.4.7-2026.4.10单日成交额分别占比万得全A的2.3%、2.4%、2.5%、2.6%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年3月10日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日图：2026年初至今走势（板块估值：汽车零部件上升◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年4月10日，SW汽零PE为万得全A的1.23倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.46倍，与SW汽车基本持平。◼SW汽零PE较2026年初下降1.25X，PB较2026年初下降0.10X。◼以2010年-2026.4.10数据为基准，最新交易日（2026年4月10日）SW汽零PE(TTM)处于历史的73.31%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的69.47%分位。图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM)图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制二、人形机器人板块周度复盘（本周人形机器人行情分析◼本周机器人指数表现：本周+6.26%，近一月-5.54%，2026年初至今-7.11%；2026.4.7-2026.4.10单日涨跌幅分别为+0.42%、+5.11%、-1.25%、+1.95%。板块本周较沪深300超额收益为+1.85%，较申万汽零超额收益为+0.39%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年3月10日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日图：2026年至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（基准日为2025年12月31日）（本周人形机器人交易热度与活跃度分析◼人形机器人交易热度本周触底反弹：➢1）2026.4.7-2026.4.10成交额分别占比万得全A的3.46%、4.37%、4.07%、5.05%。➢2）2026.4.7-2026.4.10换手率分别为1.21%、2.20%、1.73%、2.10%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：人形机器人换手率及成交额占比（板块估值：人形机器人板块上升◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年4月10日，万得机器人PE为万得全A的1.27倍、与SW汽零基本持平；万得机器人PB为万得全A的1.76倍，为SW汽零的1.21倍。◼万得机器人PE较2026年初下降1.67X，PB较2026年初下降0.23X。◼以2020/1/2-2026/4/10数据为基准，最新交易日（2026年4月10日）万得机器人PE(TTM)处于历史的56.43%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的55.82%分位。◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的24.82%分位，PB(LF)处于34.75%分位。图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PE(TTM)图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（本周机器人事件梳理数据来源：优必选，一见Auto，BrainGo强脑科技，智远AGIBOT，东吴证券研究所整理表：机器人一周大事梳理◼核心看点：1）优必选与德马科技签署战略合作协议；2）优必选子公司优奇与本田贸易签署战略合作协议；3）理想前AI首席科学家陈伟于2月创办具身智能公司——斜跃智能；4）智元发布新一代具身基座大模型GO-2；5）强脑科技发布Revo 3灵巧手，实现全掌触觉配视触觉。代码公司/单位具体内容9880.HK优必选近日，优必选旗下智慧物流子公司优奇与本田贸易签署战略合作协议，双方将共同探索具身智能人形机器人、无人物流车等在工业制造、仓储物流等场景中的应用可能性，并为优必选Walker系列具身智能人形机器人等开放本田贸易供应链潜在的应用场景近日，双方签署战略合作协议，将共同推动人形机器人技术在工业智造、智能物流等核心场景的规模化落地与商业化应用688360.SH德马科技-斜跃智能理想汽车前AI首席科学家、基座模型负责人陈伟，联手理想汽车前第二产品线负责人张骁，一起创办了具身智能公司——斜跃智能，公司成立于2月，首轮融资由元璟资本和理想汽车共同投资。-千寻智能4月7日，公司宣布完成新一轮10亿元融资，由顺为资本、云锋基金联合领投。-强脑科技4月9日，发布Revo 3，为全球首个20+自由度全掌触觉配视触觉开源生态灵巧手，指尖融合了视触觉传感器，全手拥有21个自由度。-智远机器人4月9日，发布新一代具身基座大模型GO-2，其完整架构为：先通过动作思维链完成高层动作推理，再通过异步双系统稳定执行。在任务成功率、环境鲁棒性以及跨场景泛化能力上均显著领先当前主流模型。（机器人订单跟踪数据来源：维科网机器人，AI前哨站。人形机器人发布，艾邦机器人，中国证券报，天太机器人，优必选科技等，东吴证券研究所表：机器人订单跟踪时间公司采购方采购内容采购金额2025/4/24优必选东风柳汽工业人形机器人Walker S1与人形机器人Walker C-2025/6/30智元机器人、均普智能（普智机器人）某智能制造公司50架人形机器人2825万元2025/7/11智元机器人、宇树科技中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务1.24亿元2025/7/18优必选觅亿汽车科技有限公司优必选自研工业人形机器人9051.15万元2025/8/11智元机器人富临精工近百台远征A2-W数千万元2025/8/20天太机器人山东未来机器人等公司具身智能人形机器人10000台-2025/8/1乐聚机器人北京石景山人形机器人数据训练中心二期8295万元2025/9/3优必选某知名企业具身智能人形机器人产品及解决方2.5亿元2025/9/4智元机器人湖北人形机器人创新中心机器人采购及安装3101.6110万元2025/9/11智平方深圳慧智物联超1000台具身智能机器人5亿元2025/9/29优必选天奇股份工业人形机器人 Walker S 系列3000万元2025/10/9智元机器人龙旗科技近千台智元精灵G2数亿元2025/10/15优必选A股某知名上市汽车科技公司以Walker S2为主3200万元2025/10/16优必选广西具身智能数据采集及测试中心涵Walker S21.26亿元2025/10/29越疆机器人瑞德丰精密技术具身智能机器人8050万元2025/11/4越疆机器人蓝思科技1000台高性能协作机器人-2025/11/10优必选自贡数投人形机器人数据采集中心Walker S21.59亿元2025/11/21优必选广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心以Walker S2为主2.64亿元2025/11/28优必选江西九江市人形机器人数据采集与训练中心Walker S21.43亿元2025/11/28优必选百达精工5年内部署1万台机器人（计划）数十亿元（计划）2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/14松延动力慧辰股份Bumi（1000台）近1000万元2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/22银河通用百达精工1000台具身智能人形机器人-2025/12/28优必选惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目-5962万元2025/12/28优必选呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目-7780万元◼2025人形机器人下游订单边际变化显著。◼2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。三、核心覆盖个股跟踪（已覆盖汽零标的行情◼2026年初至今表现较好的有：【敏实集团】、【银轮股份】、【飞龙股份】、【岱美股份】◼ 本周表现前五名为：【飞龙股份】+24.18%、【光洋股份】+19.59%、【敏实集团】+10.92%、【瑞玛精密】+10.47% 、【祥鑫科技】+10.00%。图：已覆盖汽零标的本周走势图：已覆盖汽零标的2026年初至今走势数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（汽车零部件类核心个股跟踪汇总数据来源：Wind，东吴证券研究所整理股票代码上市公司
本周核心变化
一句话说明300893.SZ松原安全4月10日，公司发布2025年年度报告，公司2025年营收26.78亿，同比增长35.88%；归母净利润为3.66亿元，同比增长40.70%；扣非归母净利润为3.55亿元，同比增长41.86%。公司拟每10股派发人民币0.78元（含税），总计派发3689.4万元，为归母净利润的10.07%。发布2025年年度报告四、投资建议与风险提示（◼（一）EPS维度：➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。◼（二）PE维度：➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。➢液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。投资建议（风险提示◼地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。◼全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◼新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。