投资要点
西南证券研究院分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017联系人：王钰玮电话：021-68415819行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值(亿元)47,522.0941,416.62行业市盈率TTM32.7沪深300 TTM14.3相关研究
1. 医药行业周报（6.22-6.26）：持续关注
Q2 业绩预期 (2026-06-30)
2. 医药行业周报（6.15-6.18）：关注Q2
业绩预期 (2026-06-22)
3. 创新药专题：In vivo CAR-T 浪潮已至，
行远自迩 (2026-06-18)
4. 医药行业周报（6.8-6.12）：创新药短
期情绪有所好转，中长期仍看好(2026-06-15)
5. 创新药专题：PD-(L)1 经治后耐药困局
不容忽视，2026 年催化密集(2026-06-11)
6. 医药行业周报（6.1-6.5）：创新药短期
情绪低迷，中长期仍看好(2026-06-08) 行情回顾：本周医药生物指数上涨10.53%，跑赢沪深300指数11.07个百分点，行业涨跌幅排名第1位。2026年初以来至今，医药行业下跌5.06%，跑输沪深300 指数9.65 个百分点，行业涨跌幅排名第15 位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.21倍，相对全部A 股溢价率55.21%(14.57pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为14.95%(10.52pp) ，相对沪深300 溢价率为114.31%(21.12pp)。本周表现最好的子板块是化学制剂，涨跌幅为14%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为20.9%、-0.3%和-5.5%。 细胞基因治疗研发与商业化周期加速。7 月3 日，国家药监局发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，同时，CDE发布2026 版细胞与基因治疗范围和归类技术指导原则。文件明确聚焦恶性肿瘤、罕见病等重点领域，鼓励全球同步研发与国际多中心临床试验：1）将符合条件的CGT 药品纳入创新药临床试验审评审批 30 日通道；2）对新靶点、新机制等具备重要临床价值的重点品种，原则提供全周期靠前服务，同步纳入专项计划支持优先审评审批；3）已上市CGT 药品生产工艺优化升级类重大变更补充申请的审评时限由 200 个工作日缩短至 130 个工作日。技术分类界定方面，两份指导原则清晰划分细胞治疗、基因治疗药品边界与归类判定标准，厘清 ex vivo 体外修饰细胞、in vivo 体内基因药物的监管归属。 英矽智能年内已落地多笔大额BD，AI+Biotech持续验证。2026年内公司已落地多笔大额跨国药企合作，覆盖肿瘤、纤维化、神经免疫多赛道，AI+Biotech属性持续得到验证。近期实现BD包括：1）3月：礼来合作，首付款1.15亿美金，总额 27.5亿美元；2）6月22日：SK 生物 CNS 神经免疫管线，潜在总额25亿美元，首付1800万美金；3）7月2日：武田制药战略合作，总潜在6亿美元，启动费6000 万美金。 A股组合：
华康洁净（301235）、
美好医疗（301363）、
恒瑞医药（600276）、
首药控股-U（688197）、
长春高新（000661）、
华东医药（000963）、
康辰药业（603590）、
康龙化成（300759）、
通化东宝（600867）。 港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、科伦博泰生物（6990）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-12%-4%4%12%20%28%25/725/925/1126/126/326/526/7医药生物沪深300医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：本周行业涨跌幅 .................................................................................................................................................................................... 4图2：年初以来行业涨跌幅 ........................................................................................................................................................................... 4图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM) ............................................................................................................................................. 4图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值) ................................................................................................................ 4图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法) ................................................................................................................................... 5图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率 ............................................................................................................................................ 5图7：本周子行业涨跌幅 ................................................................................................................................................................................ 5图8：年初至今医药子行业涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 5图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)......................................................................................................................................... 5图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM).................................................................................................................................. 5图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系............................................................................................................................... 6图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系 ................................................................................................................... 7图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元) ....................................................................................................................................... 7图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元) ................................................................................................................................................ 8图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值 ........................................................................................................................ 8图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线) ................................................................................................................................... 9表 目 录表1：A 股及港股组合公司盈利预测 .......................................................................................................................................................... 1表2：上周A 股组合表现情况....................................................................................................................................................................... 2表3：上周港股组合表现情况 ....................................................................................................................................................................... 3表4：2026/6/29-2026/7/3 医药行业及个股涨跌幅情况 ....................................................................................................................... 6表5：2026/6/29-2026/7/3 医药行业大宗交易情况 ................................................................................................................................ 9表6：2026/6/29-2026/7/3 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况 ..................................................................................10表7：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息 ....................................................................................................................10表8：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年7 月3 日公告信息已公告预案但未实施汇总) ............................................11表9：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息 .................................................................................................................................12表10：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年7 月3 日公告信息公告) .........................................................................13表11：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年7 月3 日公告信息公告) ..................................................................14医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 投资策略
行情回顾：本周医药生物指数上涨10.53%，跑赢沪深300 指数11.07 个百分点，行业
涨跌幅排名第1 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌5.06%，跑输沪深300 指数9.65 个百分点，行业涨跌幅排名第15 位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.21 倍，相对全部A 股溢价率55.21%(14.57pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为14.95%(10.52pp)，相对沪深300 溢价率为114.31%(21.12pp)。本周表现最好的子板块是化学制剂，涨跌幅为14%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为20.9%、-0.3%和-5.5%。细胞基因治疗研发与商业化周期加速。7 月3 日，国家药监局发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，同时，CDE 发布2026 版细胞与基因治疗范围和归类技术指导原则。文件明确聚焦恶性肿瘤、罕见病等重点领域，鼓励全球同步研发与国际多中心临床试验：1）将符合条件的CGT 药品纳入创新药临床试验审评审批 30日通道；2）对新靶点、新机制等具备重要临床价值的重点品种，原则提供全周期靠前服务，同步纳入专项计划支持优先审评审批；3）已上市CGT 药品生产工艺优化升级类重大变更补充申请的审评时限由 200 个工作日缩短至 130 个工作日。技术分类界定方面，两份指导原则清晰划分细胞治疗、基因治疗药品边界与归类判定标准，厘清 ex vivo 体外修饰细胞、invivo 体内基因药物的监管归属。英矽智能年内已落地多笔大额BD，AI+Biotech 持续验证。2026 年内公司已落地多笔大额跨国药企合作，覆盖肿瘤、纤维化、神经免疫多赛道，AI+Biotech 属性持续得到验证。近期实现BD 包括：1）3 月：礼来合作，首付款1.15 亿美金，总额 27.5 亿美元；2）6 月22 日：SK 生物CNS 神经免疫管线，潜在总额25 亿美元，首付1800 万美金；3）7 月2日：武田制药战略合作，总潜在6 亿美元，启动费6000 万美金A 股组合：华康洁净（301235）、美好医疗（301363）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、科伦博泰生物（6990）、和黄医药（0013）、劲方医药（2595）、先声药业（2096）、云顶新耀（1952）、英矽智能（3696）。表1：A 股及港股组合公司盈利预测代码公司市值(亿元)归母净利润(亿元)归母净利润同比增速PE(倍)2025A2026E2027E2025A2026E2027E2025A2026E2027E301235.SZ华康洁净1.22.13.276.4%80.6%51.1%36.734.022.5301363.SZ美好医疗2.84.05.0-22.2%42.6%25.1%43.641.333.0600276.SH恒瑞医药77.193.9111.121.7%21.8%18.3%52.938.432.5688197.SH首药控股-U(1.3)(1.2)(1.5)-39.2%-3.0%22.1%-25.0-44.6-36.6000661.SZ长春高新1.512.815.6-94.0%724.9%21.7%39.422.018.1000963.SZ华东医药34.138.743.1-2.8%13.3%11.3%18.713.612.2603590.SH康辰药业1.71.92.2293.1%11.9%16.3%110.727.223.4300759.SZ康龙化成16.620.425.0-7.2%22.5%22.8%33.424.419.9医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分代码公司市值(亿元)归母净利润(亿元)归母净利润同比增速PE(倍)2025A2026E2027E2025A2026E2027E2025A2026E2027E600867.SH通化东宝12.26.67.82953.4%-46.1%19.2%13.124.520.61177.HK中国生物制药23.444.450.0-33.0%89.4%12.8%27.317.315.41801.HK信达生物8.128.135.9959.7%245.9%27.7%105.747.136.99926.HK康方生物(11.1)(0.8)8.3-116.3%92.6%-1113.3%-112.2-995.398.26990.HK科伦博泰生物(3.8)(2.1)5.0-43.2%46.0%-341.6%-115.5-489.6202.60013.HK和黄医药*20*4.60.60.81111.0%-87.2%42.2%4.934.324.12595.HK劲方医药(17.9)(4.0)(3.0)164.8%-77.8%-24.2%-8.7-24.6-32.42096.HK先声药业13.418.220.283.3%35.5%11.2%32.214.012.61952.HK云顶新耀(3.0)2.37.271.4%-178.0%209.8%-18.136.711.93696.HK英矽智能*(3.5)(0.1)0.1-1960.8%-97.7%-253.6%-59.5-338.1220.1数据来源：Wind，西南证券；注：和黄医药、英矽智能单位为美元，盈利预测数据均为wind 一致预期。1.1 上周A 股组合分析华康洁净：洁净技术赋能全域升级,电子洁净打开第二增长曲线美好医疗：订单交付受关税压制，看好25H2 改善恒瑞医药：创新转型成果不断，研发实力带动出海首药控股-U：业绩符合预期，康太替尼上市在即长春高新：短期承压，看好新品放量和BD 交易华东医药：创新驱动业绩增长，商业化能力凸显康辰药业：业绩符合预期,聚焦创新研发康龙化成：实验室服务稳健增长，CDMO 打开第二成长曲线通化东宝：业务结构优化，胰岛素类似物放量显著上周组合收益简评：上周A 股组合整体上涨11.3%，跑赢大盘11.8 个百分点，跑赢医药指数0.8 个百分点。表2：上周A 股组合表现情况周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅301235.SZ华康洁净69.50.767.1-3.5%301363.SZ美好医疗18.55.221.013.6%600276.SH恒瑞医药48.766.454.511.9%688197.SH首药控股-U31.20.637.520.2%000661.SZ长春高新62.84.069.09.8%000963.SZ华东医药26.417.530.113.8%603590.SH康辰药业28.11.631.712.7%300759.SZ康龙化成26.317.829.612.3%600867.SH通化东宝7.419.68.210.8%加权平均涨跌幅11.3%000300.SH沪深3004868.2-4842.2-0.5%医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分周度组合公司名称期初收盘价(元)流通股(亿股)最新收盘价(元)上周涨跌幅跑赢大盘11.8%801150.SI医药生物(申万)6943.8-7675.210.5%跑赢指数0.8%数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样1.2 上周港股组合分析中国生物制药：平台化创新转型成效显著,管线密集兑现驱动价值重估信达生物：携手辉瑞，加速创新肿瘤药物开发康方生物：HARMONi-6 数据优异，较对照组mPFS 绝对值差值达4.24 个月科伦博泰生物：收入结构改善，医保准入推动产品放量和黄医药：业绩符合预期，ATTC 平台进入临床试验阶段劲方医药：RAS 赛道风飞浪劲，剑指癌王据义履方先声药业：SIM0237 疗效及安全性优异，对外授权渐入佳境云顶新耀：业绩符合预期，双轮驱动迈向2030 年战略目标英矽智能：Rentosertib 期临床会召开,AI 药物发现能力逐步验证上周组合收益简评：上周港股组合整体上涨16.8%，跑赢大盘13.8 个百分点，跑输恒生医疗保健指数2.6 个百分点。表3：上周港股组合表现情况周度组合公司名称期初收盘价(港元)流通股(亿股)最新收盘价(港元)上周涨跌幅1177.HK中国生物制药4.3100.54.711.3%1801.HK信达生物75.215.287.816.8%9926.HK康方生物83.36.7102.422.9%6990.HK科伦博泰生物418.00.6499.019.4%0013.HK和黄医药15.85.418.114.0%2595.HK劲方医药24.30.630.525.3%2096.HK先声药业9.38.211.523.7%1952.HK云顶新耀23.12.727.820.2%3696.HK英矽智能38.20.837.4-2.2%加权平均涨跌幅16.8%HSI.HI恒生指数22671.9-23350.03.0%跑赢大盘13.8%HSHCI.HI恒生医疗保健3023.1-3453.314.2%跑赢指数2.6%数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 医药行业二级市场表现
2.1 行业及个股涨跌情况本周医药生物指数上涨10.53%，跑赢沪深300 指数11.07 个百分点，行业涨跌幅排名第1 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌5.06%，跑输沪深300 指数9.65 个百分点，行业涨跌幅排名第15 位。图1：本周行业涨跌幅图2：年初以来行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.21 倍，相对全部A 股溢价率55.21%(14.57pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为14.95%(10.52pp)，相对沪深300 溢价率为114.31%(21.12pp)。图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM)图4：最近5 年医药行业溢价率(整体法PE-TTM 剔除负值)数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM 整体法)图6：行业间相对沪深300 超额累计收益率数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业 数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业本周表现最好的子板块是化学制剂，涨跌幅为14%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨跌幅分别为20.9%、-0.3%和-5.5%。图7：本周子行业涨跌幅图8：年初至今医药子行业涨跌幅数据来源：Wind，西南证券整理数据来源：Wind，西南证券整理图9：子行业相对全部A 股估值水平(PE-TTM)图10：子行业相对全部A 股溢价率水平(PE-TTM)数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全A 指数医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分个股方面，本周医药行业A 股(包括科创板)有458 涨幅为正或持平，22 家下跌。本周涨幅排名前十的个股分别为：
热景生物(+63.7%)、
万邦医药(+51%)、
海南海药(+48.7%)、
三生国健(+46.5%)、
石药创新(+44.5%)、
益方生物-U(+42.6%)、
前沿生物-U(+41.3%)、
艾力斯(+40%)、
海思科(+37.8%)、
苑东生物(+37.3%)。本周跌幅排名前十的个股分别为：
力诺药包（-27.5%)、
通化金马（-26.7%)、
爱迪特（-9.9%)、
纳微科技（-5.8%)、
济川药业（-5.3%)、
百诚医药（-4.9%)、*ST 香雪（-4.8%)、
康为世纪（-4%)、
海泰新光（-3.9%)、华康洁净（-3.5%)。表4：2026/6/29-2026/7/3 医药行业及个股涨跌幅情况指数涨幅子行业涨幅子行业涨幅医药生物10.53%其他生物制品17.1%疫苗8.9%化学制剂16.9%体外诊断8.4%原料药9.6%医疗设备8.2%线下药店9.0%血液制品7.5%医药行业个股周内涨跌前十位688068.SH热景生物63.74%301188.SZ力诺药包-27.55%301520.SZ万邦医药50.96%000766.SZ通化金马-26.72%000566.SZ海南海药48.67%301580.SZ爱迪特-9.90%688336.SH三生国健46.45%688690.SH纳微科技-5.85%300765.SZ石药创新44.53%600566.SH济川药业-5.29%688382.SH益方生物-U42.61%301096.SZ百诚医药-4.89%688221.SH前沿生物-U41.34%300147.SZ*ST 香雪-4.76%688578.SH艾力斯40.02%688426.SH康为世纪-4.03%002653.SZ海思科37.76%688677.SH海泰新光-3.94%688513.SH苑东生物37.25%301235.SZ华康洁净-3.47%数据来源：Wind，西南证券整理2026 年5 月M2 同比增长8.6%。短期来看，R007 加权平均利率近期相对平稳，其与沪深300 和上证综指股指倒数之间的利差仍存在明显空间。图11：短期流动性指标R007 与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图12：2015 年至今的M2 同比数据与股指市盈率的关系数据来源：Wind.西南证券整理图13：净投放量和逆回购到期量对比图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图14：投放量和回笼量时间序列图(亿元)数据来源：Wind.西南证券整理图15：最近2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分图16：最近5 年十年国债到期收益率情况(月线)数据来源：Wind.西南证券整理2.2 大宗交易情况本周医药生物行业中共有22 家公司发生大宗交易，成交总金额为8.35 亿元，大宗交易成交前三名:
联影医疗、康龙化成和
华润三九，占总成交额的52.99%。表5：2026/6/29-2026/7/3 医药行业大宗交易情况序号代码公司名称成交额（百万元）688271.SH联影医疗172.946300759.SZ康龙化成145.26000999.SZ华润三九124.0359300015.SZ
爱尔眼科123.826002422.SZ
科伦药业44.416688580.SH
伟思医疗42.4501301263.SZ
泰恩康27.797002086.SZ
东方海洋26.86300832.SZ
新产业23.8849603716.SH
塞力医疗21.48300381.SZ
溢多利16.1586920069.BJ
普昂医疗11.48688166.SH
博瑞医药8.7968688073.SH
毕得医药8.4378688301.SH
奕瑞科技8.135300519.SZ新光药业8.0181301333.SZ诺思格6.3902600196.SH复星医药4.18600436.SH片仔癀4.138688085.SH三友医疗2.58688189.SHST 南新2.3424002102.SZST 能特0.8917数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分2.3 期间融资融券情况本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、恒瑞医药、百济神州、凯莱英、迈瑞医疗。本周融券卖出标的前五名分别为：恒瑞医药、百济神州、药明康德、艾力斯、凯莱英。表6：2026/6/29-2026/7/3 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况代码证券简称区间融资买入额(百万元)证券代码证券简称区间融券卖出额(百万元)603259.SH药明康德4517.14600276.SH恒瑞医药26.77600276.SH恒瑞医药2506.50688235.SH百济神州18.19688235.SH百济神州1068.61603259.SH药明康德16.76002821.SZ凯莱英1003.44688578.SH艾力斯14.61300760.SZ迈瑞医疗941.71002821.SZ凯莱英10.18数据来源：Wind.西南证券整理2.4 医药上市公司股东大会召开信息未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有39 家。表7：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息序号代码公司名称会议日期会议类型召开地点688613.SH奥精医疗2026-07-20临时股东大会北京市北京经济技术开发区经海四路25 号6 号楼公司410 会议室688139.SH海尔生物2026-07-20临时股东大会北京市海淀区中关村东升科技园8 号院5 号楼会议中心300841.SZ康华生物2026-07-20临时股东大会山东省淄博市张店区马尚街道办事处心环东路与荣二路交汇处齐美大厦27 层300573.SZ兴齐眼药2026-07-20临时股东大会四川省成都市简阳市凯力威工业大道南段356 号公司会议室002020.SZ京新药业2026-07-20临时股东大会广州市高新技术产业开发区科学城香山路19 号一楼讲学厅000623.SZ吉林敖东2026-07-17临时股东大会天津经济技术开发区第七大街71 号公司会议室300199.SZ翰宇药业2026-07-17临时股东大会江苏省苏州高新区长亭路1 号,昊帆生物会议室688091.SH上海谊众2026-07-17临时股东大会哈尔滨市道里区哈药路418 号公司六楼会议室920547.BJ无锡晶海2026-07-17临时股东大会江苏省苏州工业园区启月街299 号独墅湖世尊酒店M5 会议室301087.SZ可孚医疗2026-07-17临时股东大会江西省南昌市红谷滩区世贸路138号嘉里宏创发展中心15楼公司会议室920047.BJ诺思兰德2026-07-16临时股东大会湖南省长沙市高新区麓松路680 号圣湘生物科技股份有限公司688073.SH毕得医药2026-07-16临时股东大会北京市大兴区生物医药产业基地庆丰西路69 号35 号楼3 层603456.SH九洲药业2026-07-16临时股东大会北京市朝阳区霄云路26 号鹏润大厦B 座22 层1 号会议室603139.SH康惠股份2026-07-16临时股东大会北京经济技术开发区经海二路36 号公司会议301080.SZ百普赛斯2026-07-16临时股东大会河北省石家庄市高新区中山东路896 号公司会议室300326.SZST 凯利2026-07-16临时股东大会苏州市相城区元和街道相城大道1539 号2301 室公司会议室920367.BJ新赣江2026-07-15临时股东大会成都市双流区岐黄一路1006 号迈克生物股份有限公司会议室603998.SH方盛制药2026-07-15临时股东大会北京经济技术开发区科创六街87 号四楼会议室301370.SZ国科恒泰2026-07-15临时股东大会江苏省常熟新材料产业园海旺路16 号688553.SH汇宇制药-W2026-07-15临时股东大会杭州市滨江区滨康路568 号康恩贝中心2 楼会议室医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码公司名称会议日期会议类型召开地点688356.SH键凯科技2026-07-14临时股东大会公司会议室301515.SZ港通医疗2026-07-13临时股东大会公司会议室002693.SZ双成药业2026-07-13临时股东大会湖北省荆州市沙市区园林北路106 号城发新时代8 号楼9 层会议室002581.SZ*ST 未名2026-07-13临时股东大会江苏省南京市玄武区玄武大道708 号鱼跃7 号楼会议室002030.SZ达安基因2026-07-10临时股东大会贵州省安顺市经济技术开发区西航路212 号贵州百灵企业集团制药股份有限公司会议室002821.SZ凯莱英2026-07-10临时股东大会贵州益佰制药股份有限公司行政楼会议室600829.SH人民同泰2026-07-10临时股东大会深圳市南山区高新中一道与科技中一路交汇处创益科技大厦B 栋19 楼会议室301393.SZ昊帆生物2026-07-10临时股东大会河北省秦皇岛市经济技术开发区都山路9 号公司二楼会议室688166.SH博瑞医药2026-07-10临时股东大会北京市朝阳区望京东园四区13号浦项中心B座18层1-5单元北京诺思兰德生物技术股份有限公司会议室688613.SH奥精医疗2026-07-09临时股东大会海南省海口市秀英区南海大道192 号海药工业园公司会议室688289.SH圣湘生物2026-07-09临时股东大会北京市昌平区生命园路4 号院5 号楼公司6 层会议室300294.SZ博雅生物2026-07-09临时股东大会江苏省徐州市经济技术开发区龙湖西路31号恩华科技大厦3楼301会议室920050.BJ爱伦医疗2026-07-08临时股东大会深圳市南山区桃园路8 号田厦金牛广场A 座19 楼奥美医疗视频会议室300765.SZ石药创新2026-07-08临时股东大会新疆伊犁哈萨克自治州霍尔果斯市经济开发区伊宁园区拱宸路1号4楼会议室300204.SZ舒泰神2026-07-08临时股东大会扬州生物健康产业园健康一路9 号联环药业会议室000931.SZ中关村2026-07-08临时股东大会珠海市情侣南路1 号仁恒滨海中心5 座8 层301258.SZ富士莱2026-07-06临时股东大会无锡市新吴区新辉环路9 号公司一楼会议室300981.SZ中红医疗2026-07-06临时股东大会上海市浦东新区秋月路26 号矽岸国际一号楼103 会议室300463.SZ迈克生物2026-07-06临时股东大会沈阳经济技术开发区昆明湖街8 号,东北制药集团股份有限公司数据来源：Wind.西南证券整理2.5 医药上市公司定增进展信息截至2026 年7 月3 日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有38 家。表8：医药上市公司定增进展信息(截至2026 年7 月3 日公告信息已公告预案但未实施汇总)序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度002880.SZ卫光生物2025-07-192025-07-192026-05-19证监会通过002653.SZ海思科2026-04-272025-02-282026-05-07证监会通过300204.SZ舒泰神2025-09-102025-09-102026-05-18证监会通过600529.SH山东药玻2026-01-142026-01-142026-06-19国资委批准002172.SZ澳洋健康2023-04-112023-04-112023-04-27股东大会通过300404.SZ博济医药2026-06-092026-06-092026-06-25股东大会通过002219.SZ新里程2026-05-192026-05-192026-06-06股东大会通过301089.SZ拓新药业2026-05-132026-05-132026-06-25股东大会通过688690.SH纳微科技2026-04-162026-04-162026-05-09股东大会通过300142.SZ沃森生物2026-03-192026-03-192026-04-04股东大会通过医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码名称最新预案公告日首次披露预案日最新公告日方案进度688177.SH百奥泰2023-03-022023-03-022023-06-27股东大会通过000790.SZ华神科技2026-01-242026-01-242026-06-27股东大会通过000516.SZ国际医学2025-12-042025-12-042025-12-20股东大会通过603014.SH威高血净2025-11-012025-11-012026-02-28股东大会通过688488.SH艾迪药业2026-03-032026-03-032026-04-21股东大会通过002793.SZ罗欣药业2025-09-302025-09-302025-11-15股东大会通过300147.SZ*ST 香雪2023-08-032023-08-032023-08-18股东大会通过300254.SZ仟源医药2024-07-182023-07-032024-08-02股东大会通过002382.SZ蓝帆医疗2022-10-282022-10-292022-11-24股东大会通过002044.SZ美年健康2025-04-152025-04-152025-07-29股东大会通过300199.SZ翰宇药业2025-09-262025-09-262025-10-13股东大会通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062026-06-26发审委/上市委通过300436.SZ广生堂2026-04-112025-04-032026-06-15发审委/上市委通过300149.SZ睿智医药2026-05-182024-12-142026-07-01发审委/上市委通过301033.SZ迈普医学2025-06-062025-06-062026-06-26发审委/上市委通过002940.SZ昂利康2025-11-262025-11-262026-07-02发审委/上市委通过000952.SZ广济药业2026-02-122026-02-122026-02-12董事会预案920047.BJ诺思兰德2026-07-012026-07-012026-07-01董事会预案920344.BJ三元基因2026-06-192026-06-192026-06-19董事会预案600079.SHST 人福2026-06-192026-02-252026-06-19董事会预案688626.SH翔宇医疗2026-06-192026-06-192026-06-19董事会预案603207.SH小方制药2026-06-112026-06-112026-06-11董事会预案603439.SH三力制药2026-05-262026-05-262026-05-26董事会预案002370.SZ亚太药业2025-10-142025-10-142025-10-14董事会预案300238.SZ冠昊生物2026-04-292026-04-292026-04-29董事会预案600222.SH太龙药业2025-12-092025-12-092025-12-09董事会预案002622.SZ皓宸医疗2022-10-122022-10-122022-10-12董事会预案603538.SH美诺华2026-06-052026-06-052026-06-05董事会预案688621.SH阳光诺和2026-07-042026-07-042026-07-04董事会预案数据来源：Wind.西南证券整理 注：统计范围为最新公告日2.6 医药上市公司限售股解禁信息截至2026 年7月3日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有23家。表9：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息序号代码简称解禁日期解禁数量(万股)解禁股份类型000534.SZ万泽股份2026-07-07162.45股权激励限售股份301393.SZ昊帆生物2026-07-13186.30首发原股东限售股份301370.SZ国科恒泰2026-07-1314,685.14首发原股东限售股份688336.SH三生国健2026-07-15188.60股权激励限售股份医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分序号代码简称解禁日期解禁数量(万股)解禁股份类型688238.SH和元生物2026-07-20628.74股权激励限售股份301515.SZ港通医疗2026-07-27198.70首发原股东限售股份688765.SH禾元生物-U2026-07-282,569.08首发机构配售股份688759.SH必贝特-U2026-07-281,863.07首发机构配售股份300358.SZ楚天科技2026-08-03356.34定向增发机构配售股份688712.SH北芯生命2026-08-05848.53首发机构配售股份688293.SH奥浦迈2026-08-06366.28定向增发机构配售股份920180.BJ爱得科技2026-08-1030.00首发战略配售股份688710.SH益诺思2026-09-03176.22首发战略配售股份688321.SH微芯生物2026-09-033,513.31定向增发机构配售股份002821.SZ凯莱英2026-09-0499.96股权激励限售股份301507.SZ民生健康2026-09-0724,602.25首发原股东限售股份920575.BJ*ST 康乐2026-09-168,346.93首发原股东限售股份301246.SZ宏源药业2026-09-2118,190.92首发原股东限售股份688197.SH首药控股-U2026-09-238,471.45首发原股东限售股份301584.SZ建发致新2026-09-2818,487.69首发原股东限售股份,首发战略配售股份301520.SZ万邦医药2026-09-28224.00首发原股东限售股份920069.BJ普昂医疗2026-09-28272.95首发原股东限售股份920072.BJ科莱瑞迪2026-09-29553.20首发原股东限售股份数据来源：Wind.西南证券整理2.7 医药上市公司本周股东减持情况截至2026 年7 月3 日公告信息，本周5 家医药上市公司股东减持。表10：本周医药上市公司股东减持信息(截至2026 年7 月3 日公告信息公告)序号证券代码证券简称最新公告日期方案进度股东名称拟变动数量上限占总股本比(%)688758.SH赛分科技2026-07-02进行中安徽同华高新技术中心(有限合伙)2.50002693.SZ双成药业2026-06-30进行中袁剑琳0.02002693.SZ双成药业2026-06-30进行中姚忠0.01002693.SZ双成药业2026-06-30进行中艾一祥0.00002693.SZ双成药业2026-06-30进行中王蕊0.00002693.SZ双成药业2026-06-30进行中LI JIANMING0.07688755.SH汉邦科技2026-07-04进行中上海药明康德新药开发有限公司1.00688755.SH汉邦科技2026-07-04进行中杭州清科致盛投资合伙企业(有限合伙),上海清科共创投资合伙企业(有限合伙),倪正东2.00603811.SH诚意药业2026-07-01进行中张志宏0.18603811.SH诚意药业2026-07-01进行中吕孙战0.10688105.SH诺唯赞2026-06-30进行中国寿成达(上海)健康产业股权投资中心(有限合伙)3.00数据来源：Wind.西南证券整理医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分2.8 医药上市公司股权质押情况截至2026 年7 月3 日公告信息公告，医药上市公司股权质押前10 名的公司分别为尔康制药、ST 海王、恩威医药、珍宝岛、南卫股份、ST 万邦、百洋医药、ST 葫芦娃、老百姓、哈药股份。表11：医药上市公司股权质押前20 名信息(截至2026 年7 月3 日公告信息公告)证券代码证券简称质押股份占总市值比重(%)300267.SZ尔康制药47.35000078.SZST 海王46.15301331.SZ恩威医药43.38603567.SH珍宝岛39.08603880.SH南卫股份38.07002082.SZST 万邦37.98301015.SZ百洋医药36.53605199.SHST 葫芦娃35.03603883.SH老百姓34.32600664.SH哈药股份30.96603139.SH康惠股份30.13600867.SH通化东宝29.71300676.SZ华大基因28.42301097.SZ天益医疗27.75301281.SZ科源制药27.09603222.SH济民健康26.83600998.SH九州通26.39600568.SHST 中珠25.91300878.SZ维康药业25.49300841.SZ康华生物23.96数据来源：Wind.西南证券整理
3 行业及公司新闻
【信达生物】6 月30 日，港股药企信达生物(01801.HK) 与礼来公司联合宣布，双方已就礼来CDK4 & 6 抑制剂唯择（阿贝西利片）在中国大陆的权益达成以下合作协议：信达生物将负责唯择（阿贝西利片）在中国大陆的进口、销售、推广和分销；礼来将继续负责该产品的生产、供应和持续开发。此次合作将整合信达生物在肿瘤领域成熟的商业化能力与广泛的中国市场覆盖能力，进一步提升该疗法的可及性，造福更多中国乳腺癌患者。(2026-06-30)【
百济神州】公司产品百悦泽（泽布替尼胶囊）的3 期临床研究MANGROVE（BGB-3111-306；NCT04002297）取得积极结果。该研究旨在评估百悦泽联合利妥昔单抗，对照苯达莫司汀联合利妥昔单抗（BR），用于套细胞淋巴瘤（MCL）成人初治患者一线治疗的效果。这是首项在MCL 一线治疗中探索无化疗且无需依赖利妥昔单抗维持治疗方案的此类3 期研究，有望帮助患者减少约两年的输注负担。数据显示，基于百悦泽®的无化疗方医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分案可使疾病进展或死亡风险降低43%（HR=0.57; [95% CI, 0.43, 0.76]; p<0.0001）。(2026-06-30)【剂泰科技】公司宣布与全球顶级健康投资与创新平台Deerfield Management（以下简称“Deerfield”）取得战略联盟首个重要成果，加速新一代免疫疗法的全球开发。剂泰科技与Deerfield 支持成立的美国生物科技公司Boulevard Bio 正式签署全球独家授权协议，授予其自主研发的三特异性TCE（T Cell Engager，T 细胞衔接器）MTS-128 项目在全球范围内开发、生产及商业化权益。剂泰科技将获得2 千万美元首付款，并有资格获得最高达到16亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款，外加基于产品销售额的分级销售提成。(2026-06-30)【
百利天恒】7 月1日，百利天恒在Clinicaltrials.gov网站上注册了BL-M07D1（T-Bren）与DS -8201 头对头比较治疗HR+/HER2 低表达复发性或转移性乳腺癌的二期临床试验。该二期临床计划入组120 例HR+/HER2 低表达乳腺癌患者，预计2028 年底完成。T-Bren 采用人源化抗HER2 抗体，采用具有更好稳定性的专利AC 接头，有效避免毒素脱落。连接子采用酶可裂解连接子，可诱导旁观者效应。毒素部分采用TOP1i 类Ed-04。临床前研究中，T-Bren 表现出显著优于DS-8201 的抗肿瘤活性。(2026-07-01)【恒瑞医药】公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药监局下发的《受理通知书》，公司注射用瑞康曲妥珠单抗的药品上市许可申请获受理，且已被纳入优先审评程序。拟定适应症（或功能主治）：治疗既往在转移性疾病阶段未接受过或接受过一线化疗，或在辅助化疗期间或完成辅助化疗之后6 个月内复发的，不可切除或转移性HER2 低表达(IHC1+或IHC2+/ISH-)成人乳腺癌患者。(2026-07-02)【瑞士罗氏制药有限公司】7 月2 日，罗氏宣布Divarasib 治疗非小细胞肺癌（NSCLC）的头对头III 期研究（Krascendo 1）达到了主要终点和次要终点。Divarasib 是罗氏自主研发的一款下一代口服KRAS G12C 抑制剂，可选择性结合KRAS G12C 蛋白，将其锁定在非活性（“关闭”）状态，从而关闭其肿瘤驱动信号。在临床前研究中，Divarasib 展现出了比一代KRAS G12C 抑制剂Sotorasib 和Adagrasib 更强的效力和选择性。(2026-07-02)【武田制药】7 月2 日，由生成式人工智能（AI）驱动的临床阶段药物研发科技公司英矽智能（Insilico Medicine，HKEX：3696）今日宣布，已与武田制药（Takeda）达成全球战略合作协议，双方将依托英矽智能自主研发的一体化端到端 Pharma.AI 平台，在武田制药选定多个疾病治疗领域共同推进候选药物研发。此次合作旨在针对具备高潜力的治疗靶点，发现具有临床差异化优势的候选药物。通过将先进的生成式AI 模型应用于早期药物研发阶段，双方团队有望全面提升设计候选分子的质量，并进行结构优化，以期达到同类最佳（Best-in-class）的疗效及理想的安全性标准。(2026-07-02)【中国生物制药】公司旗下北京泰德制药自主研发的国家2.2 类新药盐酸罗哌卡因缓释溶液，已向国家药监局药品审评中心递交新药上市申请并获受理，适应症为成人术后长效镇痛。该药是全球首款采用切口内涂布给药的罗哌卡因长效镇痛新药，基于自主知识产权的脂质靶向注射剂技术平台，单次给药可实现72 小时持续缓释，显著降低全身暴露量和补救用药频次；III 期临床研究证实其镇痛疗效优于阳性对照药，安全性良好。此次申报将进一步丰富公司长效镇痛产品线，完善术后疼痛管理布局，强化其在镇痛领域的竞争力。(2026-07-03)【石药集团】7 月3 日，石药集团（01093.HK）股价大涨近6%，源于其与阿斯利康达成第三轮、总额最高17.7 亿美元的战略合作，聚焦基于AI 驱动的siRNA 药物发现及肝外靶医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分向递送平台，共同开发针对肾脏疾病的临床前候选药物（PCC）。此次合作是双方一年内第四次携手，涵盖小分子、长效多肽及核酸药物等多个技术方向，累计潜在交易额超200 亿美元。合作凸显AI 正深度重塑新药研发逻辑：传统药企（如石药）通过自建AI 平台加速早期研发，与纯AI 公司（如英矽智能）形成互补路径。(2026-07-03)【国家药监局】国家药监局综合司就《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到，支持以临床价值为导向的细胞与基因治疗药品研发创新，聚焦恶性肿瘤、罕见病、遗传性疾病、免疫系统疾病、神经退行性疾病等重点领域开展研究，鼓励在中国开展全球同步研发和国际多中心临床试验，将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批30 日通道，提高临床研发质效。(2026-07-03)
4 报告梳理
4.1 新增研究报告【医药行业周报】持续关注Q2 业绩预期 (2026-06-30)【恒瑞医药】研发能力再得验证，创新成果加速落地(2026-06-30)4.2 核心公司深度报告A股深度报告【2019-11-01】恒瑞医药(600276)：稀缺的医药创新王者【2020-10-20】
药明康德(603259)：
中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足【2021-04-11】
迈瑞医疗(300760)：“迈”向全球，“瑞”不可当【2021-04-15】
云南白药(000538)：国企混改落地，新白药快速启航【2021-02-08】
片仔癀(600436)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞【2022-05-27】爱尔眼科(300015)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航【2023-10-25】华东医药(603087)：优质白马创新转型，医美业务未来可期【2021-11-03】海思科(002653)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点【2017-02-14】
上海医药(601607)：被低估的医药商业+工业龙头【2023-12-10】科伦药业(002422)：三发驱动战略持续兑现，创新布局步入收获期【2022-01-28】华润三九(000999)：CHC 和处方药齐头并进，持续成长前景可期【2021-03-17】康龙化成(300759)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展【2022-02-16】
同仁堂(600085)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待【2023-09-11】新产业(300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者【2023-10-23】
甘李药业(000963)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路【2021-07-03】
英科医疗(300677)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现【2020-02-07】
智飞生物(300122)：被低估的国产疫苗龙头【2022-05-18】
东阿阿胶(000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点【2020-12-04】长春高新(000661)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023-11-16】人福医药(600079)：麻醉药龙头壁垒稳固，打开ICU 和镇静市场【2022-01-20】
达仁堂(600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点【2022-05-20】
以岭药业(002603)：连花出海市场可期，中药创新持续推进【2025-07-24】
丽珠集团（000513）：LZM012 的Ⅲ期临床达到主要终点【2016-05-12】
华兰生物(002007)：血制品量价齐升，迈入快速增长通道【2020-03-18】
九州通(600998)：融资成本改善，总代理和“互联网+”业务打开成长空间【2022-04-03】
振德医疗(603301)：凭风借力，“医疗+健康”双战略冲刺百亿收入【2022-05-16】济川药业(600566)：产品结构持续调整，开启发展新征程【2025-06-15】
美年健康(002044)：深耕AI 健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著【2021-01-14】
安图生物(603658)：国产化学发光龙头，多元布局迈向卓越【2020-10-27】
通策医疗(600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期【2025-07-14】通化东宝（600867）：集采扰动基本出清，创新管线打开成长空间【2023-11-19】
亿帆医药(002019)：创新药成功出海，自有制剂业务步入收获期【2021-05-10】
康泰生物(300601)：多联多价疫苗优势显著，不改长期发展趋势【2021-08-08】福瑞股份(300049)：肝病诊疗龙头，器械+药品+服务三发驱动【2017-11-13】
安科生物(300009)：主业快速增长，CAR-T 为代表的精准医疗龙头【2022-09-06】
国邦医药(605507)：平台铸优势，守正出新奇【2022-08-28】
海普瑞(002399)：肝素产业链龙头，CDMO+创新药未来可期【2021-03-18】
九洲药业(603456)：CDMO 业务加速转型升级，业绩高增长可期【2022-11-04】美好医疗(301363)：家用呼吸机组件龙头，平台化渐成【2022-12-23】
华厦眼科(301267)：眼科连锁龙头，全国扩张可期【2020-11-01】
我武生物(300357)：国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大【2023-08-27】
国药一致(000028)：两广医药分销龙头，零售药房持续释能【2022-09-19】
京新药业(002020)：成品药迎来快速增长，失眠新药大有可为【2022-12-25】
欧普康视(300595)：深度布局角塑镜行业的专业化龙头【2022-09-27】
山东药玻(600529)：中硼硅替代加速，产能扩建蓄势待发【2023-11-14】百洋医药(301015)：品牌运营从1 到N，CSO 龙头步入兑现期【2023-08-26】国际医学(000516)：医疗服务旗舰，蓄力起航【2021-01-21】博腾股份(300363)：战略转型逐步推进，开启发展新篇章【2021-07-06】东富龙(300171)：制药机械龙头，业绩迎来拐点【2022-02-11】马应龙(600993)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力【2022-09-15】重药控股(000950)：从西部走向全国的流通行业新龙头【2024-06-23】博雅生物(300294)：央企入主浆量增，聚焦血制盈利强【2021-07-30】太极集团(600129)：国药入主太极落地，业绩将迎来拐点【2022-08-19】三诺生物(300298)：点线面全面测糖，CGM 开启第二成长曲线【2024-04-07】万孚生物(300482)：聚焦体外诊断POCT，打造国内国际双循环【2023-03-05】新华医疗(600587)：聚焦医疗设备主业，未来发展可期医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023-12-15】昆药集团(600422)：华润赋能强化品牌，聚焦昆中药与三七产业链【2019-03-13】药石科技(300725)：国内高速成长的小分子砌块龙头【2023-03-30】康缘药业(600557)：引领中药创新，产品矩阵持续丰富【2022-03-22】华特达因(000915)：维生素AD 滴剂龙头，长期发展动力充足【2020-11-12】康华生物(300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进【2024-06-23】葵花药业(002737)：品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标【2023-12-08】百普赛斯(301080)：重组蛋白试剂龙头，创新产品不断升级【2021-05-23】楚天科技(300358)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期【2017-06-06】柳药集团(603368)：内生增长动力强、被低估的区域流通龙头【2022-01-30】珍宝岛(603567)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药【2022-06-15】信邦制药(002390)：区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩【2024-04-11】怡和嘉业(301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期【2024-04-15】特一药业(002728)：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴【2022-01-28】健民集团(600976)：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩【2023-12-05】普瑞眼科(301239)：眼科行业新星，自下而上持续扩张【2023-06-02】贵州三力(603439)：苗药领军企业，多元拓展新品【2023-04-27】冠昊生物(300238)：多重因素短期影响业绩，本维莫德有望快速增长【2022-01-18】寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间【2023-03-20】健之佳(605266)：多元发展，蓄势腾飞【2020-12-23】健麾信息(605186)：稳健增长的智能化药品管理龙科创板个股报告【2025-06-24】百济神州(688235)：生物科技出海明星，2025 年迎来蝶变【2022-08-17】联影医疗(688271)：国产影像设备龙头，“技术突破+产品升级”打开成长空间【2022-07-07】荣昌生物(688331)：ADC 领域领军者，研发商业化实力齐头并进【2023-10-24】惠泰医疗(688617) ： 聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时【2020-10-30】泽璟制药-U(688266)：创新药研发新锐，即将步入收获期【2020-09-18】博瑞医药(688166)：高技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品静待结果【2021-06-07】皓元医药(688131)：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期【2023-08-04】心脉医疗(688016)：主动脉介入龙头，布局外周/肿瘤介入打开成长空间【2021-07-19】欧林生物(688319)：业绩快速增长，金葡菌疫苗有望填补世界空白【2025-11-21】康希诺(688185) ：吸入式疫苗海外临床获批，创新管线持续推进【2024-07-15】圣湘生物(688289)：乘风而起，加速分子诊断赛道布局【2020-11-08】爱博医疗(688050)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业【2024-07-05】微电生理-U(688351)：全面布局三维系列产品，大力进军房颤市场【2021-07-14】诺泰生物(688076)：小分子+多肽双轮驱动，长期发展值得期待【2023-08-07】亚虹医药(688176)：管线落地在即，瞄准早期泌尿生殖肿瘤【2020-11-11】诺唯赞(688105)：国产分子类生物试剂龙头企业医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023-01-31】前沿生物-U(688221)：艾可宁收入高增长，原价续约医保彰显临床价值【2023-12-06】春立医疗(688236)：关节领域国产领头羊，集采影响逐渐出清【2022-10-08】奥浦迈(688293)：国产培养基龙头，抢占自主可控高地【2023-02-16】首药控股(688197)：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放【2023-02-08】阿拉丁(688179)：国内科研试剂领军企业【2021-04-25】普门科技(688389)：“研发+市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海【2020-07-22】伟思医疗(688580)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长【2021-11-22】澳华内镜(688212)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破【2023-02-03】海创药业-U(688302)：PROTAC 和氘代技术先锋，首款新药NDA 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数据跟踪：风险出清+双轮驱动，板块有望开启景气上行周期2026-04-10【2025Q3 持仓分析】医药持仓环比微降，主动基金加仓生物制品与化学制剂2025-12-08【西南证券眼科专题】营收筑底，盈利分化2025-11-28【西南证券医药行业2025 年三季报总结】业绩逐步筑底2025-11-27【CNS 系列报告—抗抑郁药】单胺深化与新机制探索并行，抗抑郁药市场与新药研发进展几何？2025-11-14【西南证券脑机接口行业深度专题二】三个维度看脑机接口行业发展趋势2025-11-06【西南证券医疗设备以旧换新专题系列五】9 月数据同比，21%，环比亦有所放缓2025-10-10【2025 年医药行业中报总结】持续看好创新药、AI 医疗、脑机接口等方向2025-09-16【2024 年及2025Q1 医药行业总结】业绩整体承压，看主题性和结构性机会2025-05-14【2024 年港股医药行业年报总结】港股创新药持续向好，新产品陆续放量2025-05-14【2025 年度投资策略】看好创新+出海、主题投资、红利三大主线2024-12-22【2024 年医药行业三季报总结】Q3 收入增速回正，利润有所承压2024-11-14【2024 年中期投资策略】看好下半年结构性行情，聚焦红利、出海、创新三大主线2024-07-24【2024 年度投资策略】医药结构性行情，聚焦三大方向2023-12-11【2023 年中期投资策略】医药仍有结构性机会，聚焦“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条主线2023-06-29医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【2023 年度投资策略】回归本源，寻找不确定中“三重奏”2022-12-29【2023 年度创新药投资策略】跬步千里，王者归来2023-01-12【2022 年中期投资策略】医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线2022-06-20【2022 年度投资策略】未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线2021-11-02【2021 年度投资策略】“双循环”背景下，”创新升级+进口替代”引领医药大时代2020-11-04【2020 年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞2020-06-30【2023 年三季报前瞻】业绩持续分化2023-10-10【2023 年中报前瞻】持续关注医药底部个股 2023-06-26【2023 年一季报前瞻】业绩呈现复苏态势2023-03-26【2022 年四季度&年报前瞻】业绩持续分化，2023 年看好创新、复苏、自主可控三大主线2023-01-17【2022 年三季度前瞻】中药消费品、医疗器械、CXO 等保持较快增长2022-10-10【2022 年中报前瞻】中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长2022-07-04【2022 年一季报前瞻】业绩整体增长趋势良好，看好医药行业反弹2022-03-15【2021 年业绩前瞻】CXO、疫苗板块有望高增长2022-01-21【2021 年三季报前瞻】CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长2021-10-10【2021 年中报前瞻】CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长2021-06-21【2021 年一季报前瞻】CXO、器械、药店等有望延续高增长2021-03-16【2020 年业绩前瞻】创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长2021-01-19【2021 年三季报总结】CXO 板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长2021-11-08【2021 年中报总结】CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气2021-09-07【2022 年医药行业年报及2023 年一季报总结】业绩持续分化，看好医药行情2023-05-10【2023 年医药行业中报总结】业绩持续分化，看好医药底部机会2023-09-12【港股医药行业2023 年中报总结】港股18A 持续分化，静待回暖2023-09-13【2023 年医药行业三季报总结】板块分化，看好医药结构性行情2023-11-07【2022年医药行业三季报总结】中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增，受疫情影响板块Q3逐步恢复2022-11-13【2022 年医药行业中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【港股医药行业2022 年中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08【医疗服务板块2022 年中报总结】2022H1 受疫情影响，医院类标的静待复苏2022-09-09【中药板块2022 年中报总结】短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼2022-09-08【CXO 板块2022 年中报总结】板块中报业绩靓丽，持续关注优质赛道成长2022-09-08【原料药板块2022 年中报总结】2022H1 疫情下业绩承压2022-09-07【医药商业板块2022 年中报总结】静待下半年板块复苏2022-09-06【制药设备及耗材板块2022 年中报总结】上半年经营受疫情影响，产品升级驱动未来成长2022-09-06【创新药及制剂板块2022 年中报总结】收入利润分化，差异化创新、出海驱动板块良性发展2022-09-06【血制品板块2022 年中报总结】疫情后逐步复苏，出口业务快速增长2022-09-06【医疗器械板块2022 年中报总结】剔除新冠检测短期承压，下半年聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域2022-09-05医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【疫苗板块2022 年中报总结】预计板块Q4 表观业绩有明显改善2022-09-05【生命科学上游板块2022 年中报总结】板块Q2 受疫情影响，常规业务内部有所分化2022-09-05【2021 年及2022Q1 血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态2022-05-11【2021 年及2022Q1 医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会2022-05-10【2021 年及2022Q1CXO 和原料药板块总结】行业高景气度持续，业绩进入高速兑现期2022-05-10【2021 年及2022Q1 中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大2022-05-09【2021 年及2022Q1 疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗器械板块总结】2022Q1 因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道2022-05-09【2021 年及2022Q1 医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现2022-05-08【2021 年及2022Q1 创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑2022-05-08【2021 年及2022Q1 医药行业总结】中药消费品、疫苗、CXO 板块保持较快增长2022-05-05【2020 年及2021Q1 总结】Q1 业绩复苏回暖，看好CXO、疫苗等高景气板块2021-05-07【2020 年三季报总结】Q3 行业大幅回暖，持续看好CXO、疫苗、药店、器械等板块2020-11-04【2020 年中报总结】结构分化明显，药店、CXO、器械等延续高景气 2020-09-04【基金持仓】2025Q1 持仓分析：医药基金持仓回升，化学制剂加仓较多2025-05-19【基金持仓】2024Q2 持仓分析：医药持仓占比新低 2024-07-26【基金持仓】2023Q4 持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显2024-01-29【基金持仓】2023Q3 持仓分析：医药持仓持续提升，CXO 增持明显2023-11-02【基金持仓】2023Q2 持仓分析：23Q2 医药持仓持续分化 2023-07-27【基金持仓】2022Q4：医药仓位触底回升2023-01-27【基金持仓】2022Q3：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高2022-10-30【基金持仓】2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化2022-07-25【基金持仓】2022Q1：医药占比维持低位2022-04-24【基金持仓】2021Q4：医药占比持续下降2022-01-28【基金持仓】2021Q3：医药仓位小幅下降，CXO 板块占比增加2021-11-03【基金持仓】2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化2021-07-23【基金持仓】2021Q1：医药仓位略有回升，核心资产有所分化2021-04-25【基金持仓】2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强2021-01-25【基金持仓】2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产2020-11-05【国谈专题】医保启示录，“创新+国际化”是永恒主题2022-07-22【国谈专题】2021 医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律2021-12-04【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业2020-12-29【集采专题】第八批集采常态降幅，首次双非区域限价2023-04-10【集采专题】第七批落地，降价趋于理性，首次引入备供2022-07-21【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善2021-12-30【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向2020-12-15医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【中药】中药集采专题：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和2022-12-16【中药】中药配方颗粒专题：国标切换加速，行业迎来发展拐点【中药】政策边际向好，三维度看中药细分领域【中药】“穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇(行业篇)2021-12-27【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期2022-02-13【CXO】CXO 行业2024Q3 数据跟踪：CXO 行业收入逐季回升，行业长期看好2024-11-27【CXO】CXO 行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 2023-02-27【CXO】CXO 板块2020 年报及2021Q1 总结：行业景气度保持高水平，CDMO 持续加速2021-05-10【CXO】CDMO 行业进入黄金发展阶段，龙头企业竞争优势凸显2021-02-08【CXO】三维度透视CXO 行业，景气度持续保持高水平2021-01-22【创新药】创新药出海专题：国际化渐入佳境，洞悉出海潜力管线 2024-07-24【创新药】2024 年下半年创新药投资手册 2024-07-09【创新药】乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈2024-07-05【创新药】多发性骨髓瘤BCMA 靶向疗法推向前线 2024-06-04【创新药】创新药专题：中国之声闪耀2024ASCO 2024-06-02【创新药】ADC 和双抗领衔EGFR 敏感突变三代TKIs 耐药后和1L NSCLC，20ins 小分子竞争激烈 2024-1-12【创新药】2024 年6 月第三周创新药周报(附小专题PD-1/IL-2 双靶点药物研发概况)2024-06-17【创新药】2024 年6 月第四周创新药周报(附小专题HIV-1capsid 靶点研发概况)2024-06-24【创新药】2024 年6 月第五周创新药周报(附小专题BCMA/CD3 双抗研发概况)2024-06-30【创新药】2024 年1 月第一周创新药周报(附小专题NASH 的RNAi 疗法研发概况) 2024-01-08【创新药】2023 年10 月第三周创新药周报(附小专题B7-H3 ADC 研发概况)2023-10-23【创新药】ESMO 大会召开，桃李争妍2023-10-19【创新药】2023 年10 月第二周创新药周报(附小专题Bcl-2 抑制剂研发概况)2023-10-15【创新药】2023 年10 月第一周创新药周报(附小专题SIRPα 研发概况)2023-10-09【创新药】AACR 大会召开在即，潜力药物花落谁家2023-04-06【创新药】曙光已至，关注罕见病孤儿药投资机会2023-04-06【创新药】麻醉药专题：重磅新药逐步兑现，百亿市场迎创新浪潮2022-09-19【创新药】ESMO 大会召开，寻找潜在爆品2022-09-05【创新药】创新药简易估值方法2022-09-02【创新药】NASH 药物，百亿市场下一城2022-08-26【创新药】国际化专题：出海渐入佳境，广阔天地大有作为2022-07-28【创新药】创新药行业报告：创新时代大潮来临，中国迎来新药收获期2022-01-06【创新药】新冠药物研发跟踪报告(更新)：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-31【创新药】新冠药物研发跟踪报告 ：小分子口服药有望成为抗疫有效补充2021-12-04【创新药】浪潮之巅，中国创新药迎来黄金时期2020-12-07【创新药】PD-1 专题：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家？2021-02-09【创新药】创新驱动，ADC 药物发展加速2022-06-10医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【创新药】GLP-1 引领全球降糖药时代变革2020-11-17【创新药】新冠疫苗、中和抗体、小分子口服药是抗疫有效组合2022-01-17【创新器械】创新器械专题：持续血糖检测CGM，复盘海外龙头发展之路，看CGM 全球发展四大趋势2024-11-27【创新器械】医疗设备以旧换新专题 2024-08-05【创新器械】冠脉介入，从冠心病看冠脉介入治疗演变和市场格局2024-02-27【创新器械】骨科药品之丁甘交联玻璃酸钠注射液2024-02-05【创新器械】医疗器械出海专题：出海水到渠成，空间大有可为2022-02-20【创新器械】内窥镜行业专题：核心三问，内窥镜技术趋势图谱和投资机会2023-02-12【创新器械】睡眠和呼吸护理行业专题：大慢病滚雪球，百亿空间正崛起2022-10-02【创新器械】影像行业专题：核心三问，窥影像设备技术兴替和投资机会2022-06-24【创新器械】持续血糖检测CGM：CGM 技术迅速发展，国产市场方兴未艾2022-06-02【创新器械】手术机器人，从一马当先到万马奔腾，500 亿高壁垒赛道看国产龙头蓄势待发2021-08-12【创新器械】结构性心脏病介入器械，创新升级主旋律，十年十倍正起航2020-12-21【创新器械】耗材带量采购背景下，医疗器械“路在何方”？2020-10-08【海外美股器械系列】波士顿科学：收入略超预期，创新产品陆续上市助力业绩增长【药房自动化专题】药房升级改造何去何从？海外的探索与启示2022-03-23【制药机械】制药设备及耗材：生物药需求引领行业新一轮发展，国产替代空间广阔2022-03-01【供应链专题】供应链自主可控——生命科学产品及服务：百花齐放，国内行业迎来发展黄金期2022-06-17【血制品专题】血制品行业研究框架与投资逻辑2022-9-19【创新疫苗】疫苗行业研究框架 2023-08-17【创新疫苗】流感疫苗：渗透率有提升空间，关注需求弹性 2023-03-08【创新疫苗】带状疱疹疫苗：百亿级别成人疫苗品种，渗透率提升空间巨大2023-02-20【创新疫苗】HPV 疫苗：大品种，未来空间可期2023-01-09【创新疫苗】mRNA 技术迎来快速发展期，未来前景广阔2021-11-14【创新疫苗】新冠肺炎疫苗更新报告：全面进入业绩兑现期2021-05-25【创新疫苗】庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场2021-01-12【创新疫苗】复盘Delta 变异株，看Omicron 对医药板块影响几何2021-11-30【新冠专题】新冠检测历次行情复盘：看当前常态化核酸的空间和未来潜在机会2022-05-16【新冠专题】合集：预防、检测、治疗，三位一体——新冠疫苗、核酸抗原检测、特效药2022-03-21【新冠专题】抗原检测：欧美“与病毒共存”防疫策略下的检测市场2022-03-11【新冠专题】治疗药物：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-27【政策】规范创新药加速审评程序，持续鼓励创新2023-04-03【政策】医疗服务价格调整强调技术价值2022-07-20【政策】三胎政策利好人口增长，辅助生殖赛道有望迎来高景气度2021-07-30【政策】第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链2021-05-10【政策】网售药品逐步落实，药品零售市场持续繁荣2020-11-15【政策】医保目录调整专家评审结束，竞价谈判拉开帷幕2020-11-13医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【血制品批签发】2024 年Q1-3 血制品行业跟踪报告(附批签发)(2024-12-13)【血制品批签发】西南证券2024H1 血制品行业跟踪报告(附批签发)2024-08-02【血制品批签发】西南证券2024Q1 血制品行业跟踪报告(附批签发)2024-05-20【血制品批签发】2023H1 血制品批签发：静丙签发持续快速增长，因子类签发提速2023-07-17【血制品批签发】2023Q1 血制品批签发：静丙签发快速增长2023-04-08【血制品批签发】2022 年度批签发：静丙、因子类产品签发批次增长较快2023-02-16【血制品批签发】2022H1 血制品批签发：白蛋白、静丙稳健增长，纤原签发批次快速增长2022-07-21【血制品批签发】2021&2022Q1 血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快2022-06-04【血制品批签发】2021 年Q1 血制品批签发：人血白蛋白供给缺口扩大2021-04-10【血制品批签发】2020 年血制品批签发：Q4 国产人白持续下滑2021-01-10【疫苗批签发】2024 年Q1-3 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-11-28【疫苗批签发】西南证券2024H1 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-07-22【疫苗批签发】西南证券2024Q1 疫苗行业跟踪报告(附批签发)2024-05-23【疫苗批签发】2023 年Q4 疫苗批签发2024-01-12【疫苗批签发】2023 年H1 疫苗批签发：重磅品种批签发回暖2023-07-16【疫苗批签发】2023 年Q1 疫苗批签发：多数品种供给有所下滑，少数品种回暖2023-04-04【疫苗批签发】2022 年疫苗批签(年度)：多数品种供给有所下滑，2023 年回暖值得期待2023-02-03【疫苗批签发】2022Q2 及H1 疫苗批签发：多数重磅品种延续较快增长2022-07-19【疫苗批签发】2021 年Q1 疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长2021-04-13【疫苗批签发】2021 年1-2 月疫苗批签发：多联多价苗保持增长2021-03-13【疫苗批签发】2020 年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长2021-01-18【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析2021-06-02【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--鼻咽癌+头颈部肿瘤2020-10-14【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--妇科肿瘤2020-10-11【CSCO】从CSCO 会议梳理国内药物研发进展--肝胆胰腺癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--胃癌与结直肠癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--血液与淋巴癌2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--泌尿生殖系统2020-10-08【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--乳腺癌2020-10-07【CSCO】从CSCO 会议梳理全球药物研发进展--肺癌2020-10-07【合成生物学】建物致知，大有可为2022-08-24【医疗服务眼科专题】眼科医疗长坡厚雪，由一枝独秀到百舸争流2022-08-29【医疗服务牙科专题】民营口腔医疗行业蓄势待发2023-01-29【医美专题】医美专题系列三之胶原蛋白 2024-06-05【医美专题】医美专题系列二：医美注射类产品之再生材料 2023-12-15【医美专题】医美专题系列一：医美注射类产品之玻尿酸&肉毒素 2023-12-07【辅助生殖专题】政策助推行业发展，开启黄金发展十年2023-03-14医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分【连续性反应专题】小分子合成技术——连续性反应专题：生物制药行业的新革命2023-03-17【AI 医疗专题】从AIGC 角度看医药产业图谱2023-08-21【行业专题报告】GLP-1RA 引领全球降糖减重时代变革2023-09-30【行业专题报告】NMIBC 和MIBC，尿路上皮癌巨大未满足临床需求亟待解决2023-10-11【行业专题报告】医药高股息公司梳理2024-02-29【行业专题报告】从米诺地尔看防脱发药物市场2024-02-29【行业专题报告】登台2024 年ADA 大会，中国减重降糖药物引人注目2024-07-01【行业专题报告】乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈2024-07-05
5 风险提示
医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。医药行业周报（6.29-7.3）请务必阅读正文后的重要声明部分