一、专题研究与核心观点

核心观点
行业研究·行业周报公用事业S0980521060002S0980524120001S0980525070002相关研究报告《公用环保202604 第3 期-1-3 月规上发电量2.38 万亿kWh（+3.4%），国家发改委明确“十五五”新型能源体系建设五大重点任务》——2026-04-20《公用环保202604 第2 期-四家央企碳资产公司成立核能方法学联合体，核电有望迎来价值重估》——2026-04-15《公用环保202604第1 期-国网南网一季度固定资产投资超1674亿元，公用环保2025 年报汇总》——2026-04-12《公用环保202603 第5 期-全国累计发电装机容量达39.5 亿千瓦，工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028 年)》》——2026-04-03《公用环保202603 第4 期-辽宁建立核电可持续发展价格结算机制，2026 年1-2 月份全社会用电量同比增长6.1%》——2026-03-24
市场回顾：本周沪深300 指数上涨0.86%，公用事业指数上涨2.34%，环
保指数下跌0.04%，周相对收益率分别为1.48%和-0.90%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4 和第13 名。电力板块子板块中，火电上涨3.47%；水电上涨1.64%，新能源发电上涨3.27%；水务板块上涨1.89%；燃气板块上涨1.80%。重要事件：中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》。一、协同推进节能降碳与绿色转型。二、大力推进重点领域节能降碳：工业领域，全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平，组织实施一批工业节能降碳工程。建筑领域，严格新建建筑能效管理，积极推进既有建筑节能降碳改造。交通领域，大力发展铁路、水路运输，持续提升公路运输效率和绿色化水平。数字基础设施领域，推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，支持发展绿色低碳、集约循环的算力设施。公共机构领域，推进公共机构节能降碳改造，加强公共机构能耗定额管理。三，进一步加强节能降碳监督管理。严格节能降碳审查评价。新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定碳排放等量或减量置换方案，落实情况作为碳排放评价重要内容。加强重点用能和碳排放单位管理。建立健全重点用能和碳排放单位节能降碳管理档案，强化年度能源利用状况报告、碳排放清单等报送审查。强化节能降碳全流程监管。常态化开展煤炭、石油、电力等能源消费相关指标跟踪监测，加强同类型地区指标比对分析。四，强化节能降碳工作支撑保障。五，动员全社会参与和践行节能降碳。中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。《办法》要求，推动各省（自治区、直辖市）落实碳排放总量和强度双控目标；评价考核设置控制指标、支撑指标。控制指标包括碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等指标。支撑指标包括节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域具有代表性且对碳达峰碳中和具有支撑作用的指标。确保实现2030 年碳排放强度比2005 年降低65%以上、2030 年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。专题研究：公用环保2025&26Q1 基金持仓情况梳理。公用事业持仓继续降低，环保持仓小幅增长。截至2025 年报，全市场基金公用事业持仓市值为1225.96 亿元，较2025 年上半年减少了6.35%；占总净值的比例为0.33%，较上半年降低0.05pct；占基金股票投资市值的比例为1.46%，较上半年降低0.48pct。环保行业持仓市值为276.97 亿元，较上半年增加5.81%；占总净值的比例为0.07%，较上半年略降0.01pct；占基金股票投资市值的比例为0.33%，较上半年降低0.06pct。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A 股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024A2025E2024A2025E600027.SH 华电国际4.880.460.629.88.2600821.SH 金开新能8.880.410.4425.122.9600021.SH 上海电力17.540.620.9526.520.2001289.SZ 龙源电力16.671,3940.750.8524.121.5600905.SH 三峡能源4.111,1750.210.2420.818.5600483.SH 福能股份9.861.071.0610.810.2600163.SH 中闽能源6.340.340.3722.921.2600900.SH 长江电力26.816,5601.331.4120.519.3601985.SH 中国核电9.071,8660.460.5021.518.3003816.SZ 中国广核4.642,3430.210.2124.022.1000958.SZ 电投产融6.031,0480.190.26107.024.4605090.SH 九丰能源45.792.712.6416.414.8000803.SZ 山高环能8.190.030.19320.847.2000685.SZ 中山公用11.550.820.9513.511.5300203.SZ 聚光科技13.920.460.7029.619.5688600.SH 皖仪科技28.310.110.49223.948.9002616.SZ 长青集团5.780.290.3826.817.80363.HK上海实业控股优于大市14.772.582.715.55.20257.HK光大环境5.450.550.628.89.1002534.SZ 西子洁能18.540.600.5831.528.6000875.SZ 电投绿能6.450.380.1523.848.0
一、专题研究与核心观点
（一）异动点评本周沪深300 指数上涨0.86%，公用事业指数上涨2.34%，环保指数下跌0.04%，周相对收益率分别为1.48%和-0.90%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4 和第13 名。电力板块子板块中，火电上涨3.47%；水电上涨1.64%，新能源发电上涨3.27%；水务板块上涨1.89%；燃气板块上涨1.80%。（二）重要政策及事件（1）中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》
一、协同推进节能降碳与绿色转型。二、大力推进重点领域节能降碳：工业领域，
全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平，组织实施一批工业节能降碳工程。建筑领域，严格新建建筑能效管理，积极推进既有建筑节能降碳改造。交通领域，大力发展铁路、水路运输，持续提升公路运输效率和绿色化水平。数字基础设施领域，推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，支持发展绿色低碳、集约循环的算力设施。公共机构领域，推进公共机构节能降碳改造，加强公共机构能耗定额管理。三，进一步加强节能降碳监督管理。严格节能降碳审查评价。新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定碳排放等量或减量置换方案，落实情况作为碳排放评价重要内容。加强重点用能和碳排放单位管理。建立健全重点用能和碳排放单位节能降碳管理档案，强化年度能源利用状况报告、碳排放清单等报送审查。强化节能降碳全流程监管。常态化开展煤炭、石油、电力等能源消费相关指标跟踪监测，加强同类型地区指标比对分析。四，强化节能降碳工作支撑保障。五，动员全社会参与和践行节能降碳。（2）中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》《办法》要求，推动各省（自治区、直辖市）落实碳排放总量和强度双控目标；评价考核设置控制指标、支撑指标。控制指标包括碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等指标。支撑指标包括节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域具有代表性且对碳达峰碳中和具有支撑作用的指标。确保实现2030 年碳排放强度比2005 年降低65%以上、2030 年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。（三）专题研究：公用环保2025&26Q1 基金持仓梳理公用事业持仓继续降低，环保持仓小幅增长。截至2025 年报，全市场基金公用事业持仓市值为1225.96 亿元，较2025 年上半年减少了6.35%；占总净值的比例为0.33%，较上半年降低0.05pct；占基金股票投资市值的比例为1.46%，较上半年降低0.48pct。环保行业持仓市值为276.97 亿元，较上半年增加5.81%；占总净值的比例为0.07%，较上半年略降0.01pct；占基金股票投资市值的比例为0.33%，较上半年降低0.06pct。二级行业中，电力行业减仓幅度最大，燃气行业获增持。电力行业持仓市值为1111.90 亿元，较2025 年上半年减少了8.14%；占总净值的比例为0.30%，较上半年降低0.06pct；占基金股票投资市值的比例为1.32%，较上半年降低0.47pct。燃气行业持仓市值为114.06 亿元，较2025 年上半年增加了15.48%；占总净值的比例为0.03%，较上半年基本持平；占基金股票投资市值的比例为0.14%，较上半年略降0.01pct。环境治理行业持仓224.22 亿元，较2025 年上半年增加了8.12%；占总净值的比例为0.06%，与上半年基本持平；占基金股票投资市值的比例为0.27%，较上半年降低0.04pct。环保设备行业持仓52.75 亿元，较2025 年上半年减少了3.00%；占总净值的比例为0.01%，较上半年下降了0.01pct；占基金股票投资市值的比例为0.06%，较上半年降低0.02pct。按重仓持股市排序，截至2026Q1，公用事业行业获基金重仓持股前五的公司为长江电力、中国核电、川投能源、三峡能源、华能国际。环保行业获基金重仓持股前五的公司为瀚蓝环境、伟明环保、龙净环保、北控水务集团、兴蓉环境。表1：公用事业行业获基金重仓持股市值前10 的公司情况代码名称持股总量(亿股)季报持仓变动(亿股)持股总市值(亿元)600900.SH长江电力7.30-4.22197.38601985.SH中国核电3.031.7127.41600674.SH川投能源1.160.4117.27600905.SH三峡能源3.621.3915.42600011.SH华能国际1.77-0.5812.45600795.SH国电电力2.050.219.91600886.SH国投电力0.650.209.13600642.SH申能股份1.020.849.08003816.SZ中国广核1.640.957.58600023.SH浙能电力1.401.217.58表2：环保行业获基金重仓持股市值前10 的公司情况代码名称持股总量(亿股)季报持仓变动(亿股)持股总市值(亿元)600323.SH瀚蓝环境0.540.2015.87603568.SH伟明环保0.42-0.1210.50600388.SH龙净环保0.340.276.110371.HK北控水务集团1.350.573.22000598.SZ兴蓉环境0.47-0.113.180257.HK光大环境0.650.223.07000803.SZ山高环能0.32-0.092.73301068.SZ大地海洋0.09-0.032.630586.HK海螺创业0.190.151.95603588.SH高能环境0.130.101.91按2026Q1 持仓变动排序（按股份计），基金重仓公用事业行业公司中获增持前五的公司为中国核电、三峡能源、浙能电力、中国广核、申能股份。基金重仓环保行业公司中获增持前五的公司为北控水务集团、龙净环保、光大环境、瀚蓝环境、海螺创业。表3：公用事业行业获基金增持前10（按股份计）的公司情况代码名称持股总量(亿股)季报持仓变动(亿股)持股总市值(亿元)601985.SH中国核电3.031.7127.41600905.SH三峡能源3.621.3915.42600023.SH浙能电力1.401.217.58003816.SZ中国广核1.640.957.58600642.SH申能股份1.020.849.081816.HK中广核电力0.860.762.66001286.SZ陕西能源0.440.424.77600674.SH川投能源1.160.4117.27600795.SH国电电力2.050.219.91600886.SH国投电力0.650.209.13表4：环保行业获基金增持前10（按股份计）的公司情况代码名称持股总量(亿股)季报持仓变动(亿股)持股总市值(亿元)0371.HK北控水务集团1.350.573.22600388.SH龙净环保0.340.276.110257.HK光大环境0.650.223.07600323.SH瀚蓝环境0.540.2015.870586.HK海螺创业0.190.151.95603588.SH高能环境0.130.101.91300385.SZST 雪浪0.060.061.25600461.SH洪城环境0.160.041.61002672.SZ东江环保0.030.030.15600008.SH首创环保0.020.010.06按2026Q1 持仓变动排序（按股份计），基金重仓公用事业行业公司中遭减持前五的公司为长江电力、华电国际、华能国际、大唐发电、福能股份。基金重仓环保行业公司中遭减持前五的公司为盈峰环境、伟明环保、兴蓉环境、山高环能、上海洗霸。表5：公用事业行业遭基金减持前10（按股份计）的公司情况代码名称持股总量(亿股)季报持仓变动(亿股)持股总市值(亿元)600900.SH长江电力7.30-4.22197.38600027.SH华电国际0.35-0.851.63600011.SH华能国际1.77-0.5812.45601991.SH大唐发电0.12-0.430.48600483.SH福能股份0.05-0.330.550916.HK龙源电力1.19-0.297.47000543.SZ皖能电力0.03-0.260.24600578.SH京能电力0.08-0.200.402380.HK中国电力1.45-0.194.04600995.SH南网储能0.02-0.080.22表6：环保行业遭基金减持前10（按股份计）的公司情况代码名称持股总量(亿股)季报持仓变动(亿股)持股总市值(亿元)000967.SZ盈峰环境0.01-0.310.09603568.SH伟明环保0.42-0.1210.50000598.SZ兴蓉环境0.47-0.113.18000803.SZ山高环能0.32-0.092.73603200.SH上海洗霸0.02-0.051.38601330.SH绿色动力0.00-0.040.02301068.SZ大地海洋0.09-0.032.63300779.SZ惠城环保0.00-0.020.15000035.SZ中国天楹0.16-0.011.07301109.SZ军信股份0.07-0.011.10（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A 股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。二、板块表现（一）板块表现本周沪深300 指数上涨0.86%，公用事业指数上涨2.34%，环保指数下跌0.04%，周相对收益率分别为1.48%和-0.90%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4 和第13 名。图1：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电上涨3.47%；水电上涨1.64%，新能源发电上涨3.27%；水务板块上涨1.89%；燃气板块上涨1.80%。图2：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本周个股表现
1、环保行业
本周A 股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中62 家环保公司有33 家上涨，28 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是博世科（22.20%）、绿茵生态（14.92%）、绿色动力（9.83%）。图3：A 股环保行业各公司表现本周港股环保行业股票多数上涨，申万二级行业中6 家环保公司有3 家上涨，2家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是绿色动力环保（6.46%）、中国光大绿色环保（1.14%）、光大环境（1.11%）。图4：H 股环保行业各公司表现
2、电力行业
本周A 股火电行业股票多数上涨，申万指数中28 家火电公司有20 家上涨，7 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是华电能源（29.18%）、华电辽能（28.85%）、粤电力A（14.89%）。图5：A 股火电行业各公司表现本周A 股水电行业股票多数上涨，申万指数中23 家水电公司有15 家上涨，7 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是广西能源（15.42%）、广安爱众（12.27%）、湖南发展（8.50%）。本周A 股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中21 家新能源发电公司有16家上涨，4 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是浙江新能（11.28%）、节能风电（10.34%）、宝新能源（9.85%）。图6：A 股水电行业各公司表现图7：A 股新能源发电行业各公司表现本周港股电力行业股票多数上涨，申万指数中18 家环保公司有13 家上涨，2 家下跌，3 家横盘。涨幅前三名是江山控股（12.00%）、华电国际电力股份（7.71%）、华润电力（5.47%）。图8：H 股电力行业各公司表现
3、水务行业
本周A 股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23 家水务公司17 家上涨，6家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中赋科技（8.66%）、节能国祯（5.31%）、中持股份（5.25%）。本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4 家环保公司有3 家上涨，1 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是北控水务集团（2.23%）、天津创业环保股份（0.71%）、粤海投资（0.50%）。图9：A 股水务行业各公司表现图10：H 股水务行业各公司表现
4、燃气行业
本周A 股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26 家燃气公司19 家上涨，7家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是德龙汇能（12.10%）、新天绿能（8.30%）、九丰能源（8.10%）。本周港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中13 家环保公司有10 家上涨，2 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是中国港能（15.19%）、北京燃气蓝天（5.41%）、新奥能源（2.52%）。图11：A 股燃气行业各公司表现图12：H 股燃气行业各公司表现三、行业重点数据一览（一）电力行业
1.发电量
规上工业电力生产稳定增长。3 月份，规上工业发电量8025 亿千瓦时，同比增长1.4%，增速比1—2 月份回落2.7 个百分点；日均发电258.9 亿千瓦时。1—3 月份，规上工业发电量23782 亿千瓦时，同比增长3.4%。分品种看，3 月份，规上工业火电、水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长4.2%，增速比1—2 月份加快0.9 个百分点；规上工业水电增长10.8%，增速加快4.0 个百分点；规上工业核电下降11.8%，1—2 月份为增长0.8%；规上工业风电下降17.3%，1—2 月份为增长5.3%；规上工业太阳能发电增长10.0%，增速比1—2 月份加快0.1 个百分点。图13：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）图14：1-3 月份发电量分类占比图15：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）图16：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）图17：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）图18：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）图19：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）
2.用电量
3 月份，全社会用电量8595 亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113 亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708 亿千瓦时，同比增长2%，其中，工业用电量5661 亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054 亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601 亿千瓦时，同比增长7.7%，其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130 亿千瓦时、80 亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172 亿千瓦时，同比增长5.2%。1 月至3 月，全社会用电量累计25141 亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336 亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987 亿千瓦时，同比增长4.7%，其中，工业用电量15836 亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746 亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833 亿千瓦时，同比增长8.1%，其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376 亿千瓦时、229 亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44%。城乡居民生活用电量3985 亿千瓦时，同比增长3.4%。图20：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图21：1-3 月份用电量分类占比图22：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图23：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图24：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图25：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)
3.电力交易
2026 年3 月，全国完成电力市场交易电量6355 亿千瓦时，同比增长25.9%。从交易范围看，省内交易电量5121 亿千瓦时，同比增长29.6%；跨省跨区交易电量1234亿千瓦时，同比增长12.2%。从交易品种看，中长期交易电量5462 亿千瓦时；现货交易电量893 亿千瓦时。绿电交易电量278 亿千瓦时，同比下降1.7%。2026 年1-3 月，全国累计完成电力市场交易电量18416 亿千瓦时，同比增长25.6%。从交易范围看，省内交易电量14726 亿千瓦时，同比增长29.3%；跨省跨区交易电量3690 亿千瓦时，同比增长12.6%。从交易品种看，中长期交易电量15949 亿千瓦时；现货交易电量2467 亿千瓦时。绿电交易电量756 亿千瓦时，同比增长3.1%。1-2 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量11925 亿千瓦时，同比增长25.5%。省内交易电量合计为9543 亿千瓦时，其中电力中长期交易7681 亿千瓦时（含省内绿电交易376 亿千瓦时、电网代理购电1383 亿千瓦时），电力现货交易1490 亿千瓦时，发电合同转让交易371 亿千瓦时。省间交易电量合计为2382 亿千瓦时，其中电力中长期交易2276 亿千瓦时（含省间绿电交易108 亿千瓦时、跨经营区交易4.2 亿千瓦时），电力现货交易97.5 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易8.9 亿千瓦时。1-2 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量9523 亿千瓦时，同比增长27.2%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为2132 亿千瓦时，同比增长15.6%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量1825 亿千瓦时，同比增长16.9%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为250 亿千瓦时，同比下降7.2%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量575 亿千瓦时，同比增长26.9%。图26：1-2 月省内交易电量情况图27：1-2 月省间交易电量情况
4.发电设备
截至3 月底，全国累计发电装机容量39.6 亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4 亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6 亿千瓦，同比增长22.4%。1—3 月，全国新增太阳能发电装机容量4139 万千瓦；新增风电装机容量1577 万千瓦，比上年同期多投产83 万千瓦。相较1—2 月，全国累计发电装机总量持续攀升，其中，太阳能发电装机容量同比增速有所回落，但仍显著高于整体增速；风电装机容量依旧保持高速增长态势。截至3 月底，全国风光合计装机近19 亿千瓦，占全国累计发电装机容量约48%。1-3 月份，全国发电设备累计平均利用703 小时，比上年同期降低66 小时。图28：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图29：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图30：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图31：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图32：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图33：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图34：火电发电设备平均利用小时图35：水电发电设备平均利用小时
5.发电企业电源工程投资
1-2 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资753 亿元，同比增长0.2%；电网工程完成投资436 亿元，同比增长33.5%。图36：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）图37：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）图38：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）图39：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）
6.重要流域水情数据
截至2026 年4 月26 日，三峡年内日均入库流量为8004.05 立方米/秒，较上年同期增加17.2%；葛洲坝年内日均出库流量为8793.44 立方米/秒，较上年同期增加51.7%。图40：三峡累计流量（入库）（单位：立方米/秒）图41：葛洲坝累计流量（出库）（单位：立方米/秒）
7.各省代理购电价格数据
2026 年4 月，全国32 个省级电网区域代理购电价格多数下跌，有2 个省同比提高，30 个省同比降低；15 个省环比提高，17 个省环比降低。图42：2026 年4 月全国32 个省级电网区域代理购电价格
8.电、热、气、水出厂价格指数
电力出厂价格指数显著下降。2026 年3 月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比降低3.8%，环比上月提高1.4%，1-3 月较上年同期降低3.9%；燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比降低
2.%，环比上月持平，1-3 月较上年同期降低2.5%；水的生产和供应业工业生产者
出厂价格指数相较上年同月同比提高1.6%，环比上月提高0.2%，1-3 月较上年同期提高1.6%。图43：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100）图44：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100）图45：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100）（二）碳交易市场
1.国内碳市场行情
本周全国碳市场综合价格行情为：最高价79.50 元/吨，最低价75.00 元/吨，收盘价较上周五下跌2.48%。本周挂牌协议交易成交量1,075,200 吨，成交额82,697,282.70 元；大宗协议交易成交量3,341,862 吨，成交额240,360,772.36 元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量4,417,062 吨，总成交额323,058,055.06 元。2026 年1 月1 日至4 月24 日，全国碳市场碳排放配额成交量27,256,277 吨，成交额2,034,896,937.21 元。截至2026 年4 月24 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量892,122,797 吨，累计成交额59,697,515,168.78 元。图46：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）图47：全国碳市场交易额度（单位：万元）
2.国际碳市场行情
根据欧洲气候交易所数据，4 月20 日-4 月24 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交10483.6 万吨CO2e，较前一周减少29.86%。平均结算价格为73.93 欧元/CO2e，较前一周提高0.12%。根据欧洲能源交易所数据，4 月20 日-4 月24 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交18.4 万吨CO2e，较前一周减少17.12%。平均结算价格为73.55 欧元/CO2e，较前一周提高0.44%。图48：欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e）图49：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）表7：各地交易所碳排放配额成交数据（2025.4.21-4.25）交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量（吨）5,02090,31650,904较上周变动100.80%35882.47%-5385.34%-29.18%-100.00%-合计成交额（元）238,8605,106,4152,025,05933,240较上周变动100.72%36218.74%-5571.68%-22.27%-100.00%-成交均价（元/吨）47.58--#DIV/0!-较上周变动-0.04%0.93%-3.40%--5.35%#DIV/0!-图50：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周提高。环渤海动力煤4 月22 日的价格为694元/吨，较上周提升1 元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价4 月24 日报价801.4 元/吨，与上周持平。图51：环渤海动力煤平均价格指数图52：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（四）天然气行业本周国内LNG 价格继续升高，4 月24 日液化天然气出厂价格指数为5236 元/吨，较上周提高223 元/吨。图53：全国LNG 出厂均价（元/吨）图54：本周国内LNG 价格继续提高四、行业动态与公司公告（一）行业动态
1、环保
（1）中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》
一、协同推进节能降碳与绿色转型。二、大力推进重点领域节能降碳：工业领域，
全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平，组织实施一批工业节能降碳工程。建筑领域，严格新建建筑能效管理，积极推进既有建筑节能降碳改造。交通领域，大力发展铁路、水路运输，持续提升公路运输效率和绿色化水平。数字基础设施领域，推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，支持发展绿色低碳、集约循环的算力设施。公共机构领域，推进公共机构节能降碳改造，加强公共机构能耗定额管理。三，进一步加强节能降碳监督管理。严格节能降碳审查评价。新（改、扩）建高耗能高排放工业项目在纳入国家规划布局以及履行审批、核准、备案手续时应制定碳排放等量或减量置换方案，落实情况作为碳排放评价重要内容。加强重点用能和碳排放单位管理。建立健全重点用能和碳排放单位节能降碳管理档案，强化年度能源利用状况报告、碳排放清单等报送审查。强化节能降碳全流程监管。常态化开展煤炭、石油、电力等能源消费相关指标跟踪监测，加强同类型地区指标比对分析。四，强化节能降碳工作支撑保障。五，动员全社会参与和践行节能降碳。（1）中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》《办法》要求，推动各省（自治区、直辖市）落实碳排放总量和强度双控目标；评价考核设置控制指标、支撑指标。控制指标包括碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等指标。支撑指标包括节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域具有代表性且对碳达峰碳中和具有支撑作用的指标。确保实现2030 年碳排放强度比2005 年降低65%以上、2030 年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。
2、电力
（1）国家能源局发布2026 年Q1 全国电力统计数据截至3 月底，全国累计发电装机容量39.6 亿kW，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4 亿kW，同比增长31.3%；风电装机容量6.6 亿kW，同比增长22.4%。1-3 月份，全国发电设备累计平均利用703 小时，比上年同期降低66 小时。（2）2026 年1-3 月全国电力市场交易电量同比增长25.6%2026 年3 月，全国完成电力市场交易电量6355 亿千瓦时，同比增长25.9%。从交易范围看，省内交易电量5121 亿千瓦时，同比增长29.6%；跨省跨区交易电量1234亿千瓦时，同比增长12.2%。从交易品种看，中长期交易电量5462 亿千瓦时；现货交易电量893 亿千瓦时。绿电交易电量278 亿千瓦时，同比下降1.7%。2026 年1-3 月，全国累计完成电力市场交易电量18416 亿千瓦时，同比增长25.6%。从交易范围看，省内交易电量14726 亿千瓦时，同比增长29.3%；跨省跨区交易电量3690 亿千瓦时，同比增长12.6%。从交易品种看，中长期交易电量15949 亿千瓦时；现货交易电量2467 亿千瓦时。绿电交易电量756 亿千瓦时，同比增长3.1%。（3）国家能源局：2026 年1-3 月全社会用电量2.5 万亿kWh，同比增长5.2%3 月份，全社会用电量8595 亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113 亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708 亿千瓦时，同比增长2.0%；其中，工业用电量5661 亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054 亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601 亿千瓦时，同比增长7.7%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130 亿、80亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172 亿千瓦时，同比增长5.2%。1～3 月，全社会用电量累计25141 亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336 亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987 亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量15836 亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746 亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833 亿千瓦时，同比增长8.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376 亿、229 亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44.0%。城乡居民生活用电量3985 亿千瓦时，同比增长3.4%。（4）工信部：开展算电协同政策研究和标准制定，促进源网荷储、绿电直连加速落地4 月21 日，国新办举行新闻发布会介绍2026 年一季度工业和信息化发展情况，其中工信部副部长张云明介绍当前我国算力产业发展情况指出，近期，工信部开展算电协同政策研究和标准制定，促进源网荷储、绿电直连加速落地。截至3 月底，我国智能算力规模达1882 EFLOPS（FP16）。下一步，工信部将引导算力基础设施按需有序建设，推动绿色电力与算力协同布局，推进算力自动化监测全域覆盖。（二）公司公告
1、环保水务
【龙净环保-一季报】26Q1 营收23.74 亿元，同比+20.77%；归母净利润2.44 亿元，同比+31.89%。【福龙马-财报】2025 年营收49.26 亿元，同比-2.3%；归母净利润1.55 亿元，同比+6.7%。26Q1 营收13.15 亿元，同比+13.0%；归母净利润0.65 亿元，同比+2.8%。【永清环保-财报】2025 营收8.09 亿元，同比+6.4%；归母净利润1.12 亿元，同比+14.3%。【清水源-财报】2025 年营收8.69 亿元，同比-20.4%；归母净利润-0.41 亿元，同比减亏30.8%。26Q1 营收2.62 亿元，同比+27.9%；归母净利润-0.01 亿元，同比减亏80%。【华宏科技-财报】2025 年营收78.35 亿元，同比+40.5%；归母净利润2.04 亿元，同比+157.5%。拟年度分红0.1 元/股，并以资本公积金每股转增0.2 股。发布三年分红回报规划，现金分红比例不低于20%。【聚光科技-财报】2025 年营收29.97 亿元，同比-17.1%；归母净利润-2.33 亿元，同比-212.5%。【蒙草生态-子公司减资】公司及子公司拟定向减资退出内蒙古和信汇通51%和19%的股权。【中电环保-财报】26Q1 营收1.82 亿元，同比+4.4%；归母净利润0.27 亿元，同比-8.2%。【亨通股份-财报】2025 营收18.50 亿元，同比+38.6%；归母净利润2.01 亿元，同比+6.1%。【菲达环保-财报】2025 营收48.96 亿元，同比+12.3%；归母净利润2.99 亿元，同比+19.9%。【三达膜-财报】2025 营收15.24 亿元，同比+9.6%；归母净利润3.78 亿元，同比+20.2%。【兆新股份-财报】26Q1 营收0.85 亿元，同比+22.2%；归母净利润0.11 亿元，同比+351.9%。【*ST 清研-财报】2025 营收1.78 亿元，同比+143.6%；归母净利润-0.22 亿元，同比-22.2%。拟申请撤销公司股票退市风险警示。【皖仪科技-财报】2025 年营收7.08 亿元，同比-4.4%；归母净利润0.55 亿元，同比+282%。26Q1 营收1.79 亿元，同比+33.5%；归母净利润0.12 亿元，同比扭亏为盈。【海峡环保-财报】2025 营收13.77 亿元，同比+13.2%；归母净利润2.12 亿元，同比+10.6%。26Q1 营收2.93 亿元，同比+5.1%；归母净利润0.68 亿元，同比+49.2%。【复洁科技-财报】2025 营收3.43 亿，同比+83.5%；归母净利润0.11 亿，同比扭亏。26Q1 营收0.14 亿，同比-66.5%；归母净利润-0.16 亿。【中再资环-财报】2025 年营收31.36 亿元，同比-22.1%；归母净利润-5.85 亿元。26Q1 营收0.44 亿元，同比-58.5%；归母净利润-0.58 万元。【中山公用-财报】2025 营收46.12 亿元，同比-18.8%；归母净利润18.79 亿元，同比+56.8%。【万邦达-财报】26Q1 营收7.4 亿元，同比+16.7%；归母净利润0.36 亿元，同比+83.4%。【江南水务-财报】2025 营收14.6 亿元，同比-5%；归母净利润3.7 亿元，同比-8%。26Q1 供水量5686 万方，同比-2.4%；平均水价2.62 元；污水处理314.5 万立方，同比+21.9%，平均水价2.71 元。【创业环保-财报】26Q1 营收11.49 亿元，同比+4.2%；归母净利润2.76 亿元，同比+8.5%。【劲旅环境-财报】2025 年营收16.7 亿元，同比+8.5%；归母净利润1.69 亿元，同比+20.3%。【威派格-财报】2025 年营收11.6 亿元，同比-6.4%；归母净利润-1.53 亿元。26Q1营收0.44 亿元，同比-58.5%；归母净利润-0.58 万元。【景津装备-财报】2025 年营收58.18 亿元，同比-5.1%；归母净利润5.21 亿元，同比-38.6%。26Q1 营收2.62 亿元，同比+27.9%；归母净利润-0.01 亿元，同比减亏80%。【瀚蓝环境-定增收购】发行股份购买南海控股持有的高质量基金50.00%的财产份额及先进制造基金持有的高质量基金9.99%的财产份额；上市公司通过支付现金的方式购买先进制造基金持有的高质量基金39.96%的财产份额；上市公司全资子公司瀚蓝固废通过支付现金的方式购买恒健资产持有的高质量基金0.05%的财产份额；上市公司通过发行股份的方式、上市公司控股子公司瀚蓝香港通过支付现金的方式购买臻达发展持有的粤丰环保7.22%的股权，其中股份对价为4 亿元。同时，上市公司拟向不超过35 名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金不超过12 亿元。【瀚蓝环境-财报】2025 年营收139.37 亿元，同比+17.3%；归母净利润19.73 亿元，同比+18.6%。【玉禾田-可转债批复】可转债获证监会批复。【军信股份-财报】26Q1 营收7.40 亿元，同比-3.5%；归母净利润2.20 亿元，同比+27.1%。【节能国祯-财报】26Q1 营收8.06 亿元，同比+15%；归母净利润0.9 亿元，同比+32.7%。【蒙草生态-财报】2025 年营收26.06 亿元，同比+21.4%；归母净利润0.20 亿元，同比-42.6%。26Q1 营收2.85 亿元，同比+36.1%；归母净利润-0.12 亿元，同比减亏26.2%。【青达环保-财报】2025 年营收20.09 亿元，同比+52.9%；归母净利润1.75 亿元，同比+88.2%。【久吾高科-财报】2025 年营收6.33 亿元，同比+18.8%；归母净利润0.74 亿元，同比+39%。26Q1 营收1.26 亿元，同比+46.3%；归母净利润0.16 亿元，同比-10.4%。【盛剑科技-财报】2025 年营收11.26 亿元，同比-22.4%；归母净利润-0.17 亿元，同比-114.3%。【正和生态-财报】2025 年营收3.60 亿元，同比+1%；归母净利润-1.57 亿元，同比+6.3%。【力合科技-财报】2025 年营收8.41 亿元，同比+8.7%；归母净利润0.43 亿元，同比+6.9%。26Q1 营收1.72 亿元，同比+12.5%；归母净利润0.15 亿元，同比+28.1%。【华新科技-财报】2025 年营收8.63 亿元，同比+34.5%；归母净利润0.6 亿元，同比+27.3%。26Q1 营收2.14 亿元，同比+51.4%；归母净利润0.32 亿元，同比+196%。【惠城环保-财报】2025 年营收11.36 亿元，同比-1.2%；归母净利润0.58 亿元，同比+38.8%。【维尔利-财报】26Q1 营收16.4 亿元，同比-19.9%；归母净利润-3.5 亿元，同比减亏52.5%。
2、电力
【中国广核-机组投产】惠州核电1 号投产，公司在运装机增至33040MW。【浙能电力-经营数据】26Q1 发电量398.8 亿kWh，同比+3.3%；上网电量378.9亿kWh，同比+3.5%。【电投绿能-财报】2025 年营收131.15 亿元，同比-4.55%；归母净利润5.15 亿元，同比-53.17%。26Q1 营收35.15 亿元，同比-6.5%；归母净利润2.74 亿元，同比-56.0%。【西子洁能-经营数据】26Q1 累计新增订单10.68 亿元，其中余热锅炉3.21 亿元，清洁环保能源装备1.82 亿元，解决方案4.14 亿元，备件及服务1.52 亿元。【华电国际-发电量】26Q1 发电量590.16 亿kWh，同比+14.9%，调整后-8.4%；上网电量553.69 亿kWh，同比+15.3%，调整后-8.5%。平均上网电价504.28 元/MWh，同比-2.58%。【广州发展-经营数据】26Q1 发电量58.77 亿kWh，同比+12.2%；上网电量56.36亿kWh，同比+12.1%。管道燃气及LNG 销售总量8.48 亿方，同比-4.1%；代输气量3.24 亿方，同比-27.9%；煤炭销售量1237 万吨，同比+15.8%。【天富能源-财报】2025 年营收83.85 亿元，同比-9.6%；归母净利润2.30 亿元，同比+7.3%。26Q1 营收21.28 亿元，同比-3.7%；归母净利润1.75 亿元，同比-3.0%。【节能风电-财报】2025 营收44.95 亿元，同比-10.6%；归母净利润6.86 亿元，同比-48.5%。【*ST 聆达-财报】26Q1 营收0.09 亿元，同比+219.1%；归母净利润-0.08 亿元，同比减亏70%。【宝新能源-财报】2025 营收86.34 亿元，同比+9.2%；归母净利润10.24 亿元，同比+45.2%。【绿发电力-发电量】26Q1 发电量49.11 亿kWh，同比+21.1%；上网电量47.78亿kWh，同比+21.1%。【陕西能源-财报】2025 营收229.58 亿元，同比-0.86%；归母净利润30.09 亿元，同比+0.03%。【江苏国信-财报】2025 营收355.31 亿元，同比-3.8%；归母净利润34.65 亿元，同比+7.0%。【宁波能源-财报】2025 营收37.87 亿元，同比-10.7%；归母净利润3.48 亿元，同比+22.1%。【乐山电力-财报】26Q1 营收7.72 亿元，同比-8.2%；归母净利润-0.02 亿元，同比-46.9%。【江苏新能-财报】26Q1 营收5.08 亿元，同比-11.6%；归母净利润1.09 亿元，同比-33.1%。【京能电力-财报】2025 营收354.26 亿元，同比+0.01%；归母净利润35.3 亿元，同比+101.8%。26Q1 营收101.81 亿元，同比+2.2%；归母净利润11.01 亿元，同比+1.5%。【芯能科技-财报】2025 年营收7.38 亿元，同比+7.2%；归母净利润2.01 亿元，同比+3.7%。【广西能源-财报】26Q1 营收8.73 亿元，同比+6.2%；归母净利润-0.34 亿元。【中广核矿业-经营数据】26Q1 旗下投资的矿山共生产天然铀580.9tU，计划完成率97.1%。截至一季度末持有天然铀967tU，加权平均成本80.6$/lbU3O8，已签订未交付的天然铀销售量2519tU，加权平均售价89.2$/lbU3O8。【皖能电力-财报】2025 年营收273.06 亿元，同比-9.3%；归母净利润21.49 亿元，同比+4.15%。【晋控电力-财报】2025 年营收154.63 亿元，同比-7.2%；归母净利润1.96 亿元，同比+511.5%。26Q1 营收39.85 亿元，同比-0.5%；归母净利润0.63 亿元，同比+3.6%。【华电能源-财报】2025 年营收166.58 亿元，同比-8.2%；归母净利润2.0 亿元，同比+20.8%。26Q1 营收50.05 亿元，同比-2.9%；归母净利润6.02 亿元，同比+26.2%。【国新能源-财报】2025 营收153.61 亿元，同比-4.9%；归母净利润-2.85 亿元，同比减亏16.2%。【大唐发电-发电量】26Q1 上网电量624.09 亿kWh，同比+3.46%，平均上网电价438.78 元/MWh(含税)。【福能股份-财报】2025 年营收137.51 亿元(-5.6%)；归母净利润29.57 亿元(+5.9%)。26Q1 营收29.36 亿元(-5.2%)；归母净利润6.5 亿元(-13.6%)；发电量56.51 亿kWh(+5.8%)，上网电量53.56 亿kWh(+5.57%)，供热量199.67 万吨(-4.4%)。【西昌电力-财报】2025 年营收15.11 亿元，同比+3.9%；归母净利润0.12 亿元，同比+43.6%。【三峡水利-财报】2025 年营收101.73 亿元，同比-1.4%；归母净利润4.36 亿元，同比+40.8%。26Q1 营收25.89 亿元，同比+14%；归母净利润0.32 亿元，同比扭亏为盈。【桂冠电力-财报】26Q1 营收26.64 亿元，同比+37%；归母净利润8.59 亿元，同比+58.1%。【华能蒙电-财报】2025 年营收210.50 亿元(-11.8%)；归母净利润24.93 亿元(-18%)。26Q1 营收47.08 亿元(-13.6%)；归母净利润6.94 亿元(-24.6%)。26Q1发电量127.83 亿kWh(-4.4%)；上网电量118.49 亿kWh(-4.6%)；平均售电单价331.09 元/MWh（不含税）；煤炭产量320.9 万吨(-1.74%)；外销量149.68 万吨(-4.1%)；外销价格269.65 元/吨（不含税），同比-24.8%。【立新能源-财报】2025 年营收10.6 亿元，同比+9.2%；归母净利润0.85 亿元，同比+70%。26Q1 营收2.65 亿元，同比+22.2%；归母净利润0.06 亿元，同比+168%。【银星能源-财报】26Q1 营收3.1 亿元，同比+0.2%；归母净利润0.55 亿元，同比-23.6%。
3、燃气
【蓝天燃气-财报】2025 年营收40.56 亿元，同比-14.7%；归母净利润2.82 亿元，同比-44.0%。由于2025 年半年度派息已达到全年归母净利润的101.4%，不进行年度分红。26Q1 营收12.24 亿元，同比-12.3%；归母净利润0.86 亿元，同比-35.0%。【洪通燃气-财报】2025 年营收31.27 亿元，同比+13.6%；归母净利润1.22 亿元，同比-29.8%。【中泰股份-财报】2025 年营收27.51 亿元，同比+1.3%；归母净利润4.50 亿元，同比+677.7%。26Q1 营收5.65 亿元，同比-21.3%；归母净利润0.43 亿元，同比-57.6%。【重庆燃气-财报】26Q1 营收30.77 亿元，同比-1.3%；归母净利润1.72 亿元，同比+2.2%。【佛燃能源-财报】26Q1 营收57.54 亿元，同比-12.2%；归母净利润0.83 亿元，同比+2.1%。【新疆火炬-财报】2025 营收16.29 亿元，同比+10.3%；归母净利润2.11 亿元，同比+34.4%。26Q1 营收4.80 亿元，同比+2.7%；归母净利润0.45 亿元，同比-0.8%。【德龙汇能-财报】2025 营收15.19 亿元，同比-12.5%；归母净利润0.20 亿元，同比+6.8%。26Q1 营收3.54 亿元，同比-17.7%；归母净利润0.15 亿元，同比+338.1%。【九丰能源-财报】2025 营收202.7 亿元，同比-8%；归母净利润14.8 亿元，同比-12%；扣非归母净利润13.6 亿元，同比+1%。26Q1 营收44.98 亿元，同比-18%；归母净利润4.34 万元，同比-14%。【首华燃气-财报】26Q1 营收8.11 亿元，同比+17.8%；归母净利润0.53 亿元，同比+155.2%。【天壕能源-财报】26Q1 营收7.5 亿元，同比-19.8%；归母净利润0.27 亿元，同比-56.8%。【贵州燃气-财报】2025 年营收66.41 亿元，同比-0.6%；归母净利润0.47 亿元，同比-24.6%。五、板块上市公司定增进展表8：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)增发上市日预案公告日股东大会公告日韶能股份股东大会通过3.9610,101.012025/7/42025/8/12博世科股东大会通过3.6916,016.412025/1/212025/11/3湖南发展证监会通过7.8110,651.022025/4/22025/9/11华银电力证监会通过25,000.002025/11/182026/1/17节能风电股东大会通过193,211.382025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19豫能控股股东大会通过45,773.442025/12/62025/12/24侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.292025/4/9兴源环境股东大会通过2.0724,000.002025/5/132025/5/30武汉控股股东大会通过37,621.662025/3/72025/9/23胜利股份董事会预案3.062025/11/11建投能源证监会通过23,114.132025/8/162025/9/6中环环保股东大会通过6.854,379.562025/12/152025/12/31广电计量实施24.015,414.412026/2/122025/7/232025/8/8瀚蓝环境董事会预案25.382026/4/24惠城环保实施82.221,033.812026/4/102025/6/302025/7/15内蒙华电实施4.9453,643.722026/2/92025/2/212025/7/26六、大宗交易七、风险提示环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。表9：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率(%)当日成交额(万元)买方营业部卖方营业部000155.SZ川能动力2026-04-2415.72-10.9317.65999.48中信建投证券股份有限公司成都南一环路证券营业部中信建投证券股份有限公司成都南一环路证券营业部000967.SZ盈峰环境2026-04-2412.950.0012.951,424.50机构专用机构专用605081.SH*ST 太和2026-04-245.860.005.86175.80国联民生证券股份有限公司慈溪影清路证券营业部兴业证券股份有限公司上海天钥桥路证券营业部000155.SZ川能动力2026-04-2317.806.4016.73203.63华泰证券股份有限公司扬州文昌中路证券营业部银泰证券有限责任公司苏州华山路证券营业部000885.SZ城发环境2026-04-2314.22-1.1814.392,844.00机构专用中信证券（山东）有限责任公司济南华信路证券营业部300056.SZ中创环保2026-04-239.300.009.30930.00机构专用东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业部300961.SZ深水海纳2026-04-2313.820.0013.82518.25机构专用机构专用300317.SZ珈伟新能2026-04-214.93-1.405.001,232.50万和证券股份有限公司上海分公司江海证券有限公司上海徐汇区瑞金南路证券营业部605081.SH*ST 太和2026-04-216.830.006.83200.12国联民生证券股份有限公司慈溪影清路证券营业部兴业证券股份有限公司广西分公司000155.SZ川能动力2026-04-2415.72-10.9317.65999.48中信建投证券股份有限公司成都南一环路证券营业部中信建投证券股份有限公司成都南一环路证券营业部八、公司盈利预测附表：公司盈利预测及估值公司公司投资EPSPEPB代码名称评级2024A2025E2026E2024A2025E2026E600027.SH华电国际4.880.460.620.659.88.27.81.40600821.SH金开新能8.880.410.440.4925.122.920.61.17600021.SH上海电力17.540.620.951.0726.520.218.01.29001289.SZ龙源电力16.670.750.850.8924.121.520.61.81600905.SH三峡能源4.110.210.240.2520.818.517.81.46600483.SH福能股份9.861.071.061.0910.810.210.01.14600163.SH中闽能源6.340.340.370.422.921.219.61.77600900.SH长江电力26.811.331.411.4920.519.318.33.44601985.SH中国核电9.070.460.50.5521.518.316.72.06003816.SZ中国广核4.640.210.210.2224.022.121.11.76000958.SZ电投产融6.030.190.260.27107.024.423.51.70605090.SH九丰能源45.792.712.643.0416.414.812.92.06000803.SZ山高环能8.190.030.190.26320.847.234.51.72000685.SZ中山公用11.550.820.951.0613.511.510.30.79300203.SZ聚光科技13.920.460.70.9329.619.514.72.26688600.SH皖仪科技28.310.110.490.76223.948.931.52.40002616.SZ长青集团5.780.290.380.4226.817.816.11.380363.HK上海实业控股14.772.582.712.845.55.25.00.270257.HK光大环境5.450.550.620.678.89.18.40.48002534.SZ西子洁能18.540.600.580.831.528.620.72.01000875.SZ电投绿能6.450.380.150.2223.848.032.71.11