核心结论
◼6月智能化边际变化总结：全球L4规则框架落地，RoboX主线从技术展示走向商业化验证。政策端，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规正式获批发布，为L3/L4自动驾驶车辆跨区域准入、安全验证和后续规模化部署提供统一框架。产业端，小鹏在CVPR 2026公布世界模型技术图谱，理想发布自研AI芯片马赫M100以及具身智能汽车概念，并提出2026Q4对标特斯拉FSD V14，奇瑞与华为引望签署L3/L4深度合作协议。商业化端，曹操出行筹建独立AI事业部并设立首席AI官，Waymo推出Premier会员体系，小马智行新加坡服务接入Zig并面向公众开放预约。◼6月智能化催化：关注特斯拉FSD V14 Lite扩量、全球自动驾驶法规落地反馈。特斯拉6月底已开始向部分HW3老车型推送FSD V14 Lite，关注存量车队+OTA+模型压缩的商业逻辑能否打通。政策端，联合国全球技术法规获批后，跟踪后续生效、国内L3/L4准入测试衔接。产业端，重点关注小鹏世界模型与GX Robotaxi后续测试运营进展、理想Livis体系技术下放与Q4对标FSD V14的阶段性进展、奇瑞华为引望合作车型节奏。◼投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏集团+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操出行/
黑芝麻智能】；A股优选【
千里科技+
德赛西威+
经纬恒润】◼下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏集团；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度集团/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴出行/曹操出行/如祺出行/
大众交通/
锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。#其他无人车视角：矿卡：希迪智驾（拟上市：易控智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（
盈峰环境等）/巴士（文远知行等）◼上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（
北汽蓝谷/
广汽集团/
江铃汽车/
同力股份/易咖智车（拟上市））；2）核心上游供应商：检测服务（
中国汽研/
中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/
均胜电子/
华阳集团/
科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（
伯特利/耐世特/
浙江世宝）/车灯（
星宇股份）/玻璃（
福耀玻璃）等◼风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
一、AI智能汽车投资框架
二、L4 RoboX 月度跟踪三、L2-L3智能化C端月度跟踪五、智能化供应链跟踪四、智能化终端体验跟踪六、风险提示
一、AI智能汽车投资框架
一张图看懂AI智能汽车投资机会（复盘与展望）◼硬件&软件螺旋式向上迭代发展！每一次能力大升级都是思维方式的颠覆！L1-L2L2+L3L4Mobileye+博世引领RoboX城市NOA高速NOA自动泊车AEB/ACC数据来源：东吴证券研究所绘制特斯拉+英伟达引领特斯拉+英伟达+Open AI引领2030E特斯拉+？引领E/E架构升级大算力芯片单目摄像头方案大模型（端到端-VLA-世界模型）Transformer+BEVSUV换车潮一级投资火热，二级主题投资阶段，兑现度低电动车换车潮一级投资第二波热潮二级硬件领域兑现一批不错的公司切换阶段切换阶段一批优质的智驾创业公司进入了密集IPO阶段智能车换车潮二级市场将诞生一批软硬一体+软件应用的明星公司硬件投资机会为主（产业处在0-1阶段）软件机会为主（1-10阶段）2028E不够用责任在司机够用责任在司机好用责任在系统智驾软硬件迭代规律：做减法思路！越简单越好！技术领先&成本领先同样重要！B端跑通>C端跑通成为移动第三空间创造社会增量价值（一张图看懂汽车智能化投资节奏（思维方式转变）2026年E2028年E2025年2030年E黎明前黑暗B端商业模式跑通C端换车潮开启Robotaxi/bus/truck等L2+智能化渗透率10%-80%自主品牌市占率巩固60-70%智能化改变不了电动化格局电动化的定价体系不适用智能化RoboX场景陆续跑通电动化渗透率50%-60%+Robovan/矿卡/环卫等市场建立智能化的定价体系“为结果付费而不是过程”需求端：2020-2025年的电动车用户开启了新一轮换车周期供给端：经过B端RoboX充分验证，智能车=“不需要人开的车”从梦想走进现实代工模式平台模式个性化品牌智能化重塑国内车企/产业链格局2026-2030年智能化的产业节奏预判RoboX创收能力=RoboX保有量* RoboX能力等级共振数据来源：东吴证券研究所绘制技术—成本—运营（政策）共振推动RoboX商业化◼RoboX商业化需要天时地利人和。技术（尤其是算法的持续突破）是第一重要因素，其次是整车BOM成本控制以及运营（牌照获取是前期最关键）。最终是看【体验】。RoboX成本技术运营算法驾驶数据算力/整车BOM基于智能化深度改造的整车平台（软硬件解耦）地方/中央牌照用户流量车辆运营快捷-安全-舒适的区域/全国/全球打车平台打车APPL4算法商车辆拥有商车辆生产商数据来源：东吴证券研究所绘制2026年L4 RoboX投资主线催化剂汇总◼2026年，以特斯拉为代表一众新玩家跑步入局Robotaxi！放量可期！数据来源：东吴证券研究所绘制1月3月6月E9月E12月ERobotaxi玩家Robovan玩家其他RoboX玩家政策层面特斯拉V14优化升级小鹏第二代VLA理想OTA 8.0优化升级特斯拉去掉安全员特斯拉车队扩充至1500辆滴滴Robotaxi对外运营国内部分区域UE打平L3-L4国标征求意见稿小鹏Robotaxi车辆量产特斯拉Cybercab投产小鹏Robotaxi广州试运营Momenta（我们推测）预计2026年底WAYMO计划投放量到3500辆哈啰计划量产车SOP我们预计：小马/文远投放量到3000辆理想自研芯片特斯拉AI5亮相L3准入试点进展官宣希迪易控（我们推测）新石器（我们推测）九识（我们推测）曹操出行新一代Robotaxi我们预计2026年末：九识投放量3万辆新石器投放量4万辆佑驾投放量1万辆德赛西威投放量几千辆Momenta投放Robotaxi/Robovan文远迪拜纯无人商用化落地/瑞士纯无人运营享道出行（我们推测）更多二三四线城市加速放开无人车牌照和路权智能化国产芯片补贴政策或落地华为/小米/mmt/地平线/元戎等模型迭代图：2026年Robotaxi节奏2026年L4 RoboX的定价体系数据来源：东吴证券研究所绘制智能体保有量智能体能力等级人类职业差异智能体估值方法=智能体创收能力RoboX是物理世界智能体◼AI时代我们认为对互联网时代的颠覆是在于：不再流量为王了，更重要是【智能体创收能力的差异】。一个智能体如果等级越高则创收能力越高，且可能是指数级的提升！图：智能体估值方法一张图梳理RoboX产业链投资图谱◼类似PC/移动互联网，智能车产业链利润分配：芯片-智驾技术提供商（含算法-数据）-用户运营商，这三个环节我们预计会成为产业链微笑曲线的两端，其他环节是普通硬件生产商或管理角色。数据来源：东吴证券研究所绘制B端场景RobotaxiRobovan无人环卫/矿卡/港口/BUS等用户运营算法提供商车辆运营车辆生产智驾硬件三电硬件基础硬件玻璃（福耀玻璃）、车灯（星宇股份）、座椅（
继峰股份）、内外饰（
新泉股份等）、轻量化底盘（
拓普集团等）、轮胎（玲珑/赛轮等）、热管理（三花/银轮）、连接器线束（沪光/电连等）
宁德时代/
亿纬锂能/
汇川技术等线控底盘：伯特利/耐世特/浙江世宝/经纬恒润/拓普集团等域控制器：德赛西威/均胜/科博达/华阳/立讯等芯片：地平线/黑芝麻/车企自研传感器：禾赛/速腾/舜宇光学等北汽/广汽/江铃等大众交通/锦江在线等特斯拉/小鹏/理想等华为/地平线/mmt/元戎等滴滴/曹操/如祺/享道特斯拉/小鹏/小马/文远/地平线等德赛西威/佑驾创新/九识、新石器京东物流、菜鸟智慧物流、货拉拉德赛西威/佑驾创新/九识、新石器环卫：盈峰环境、
玉禾田、仙途智能矿卡：易控智驾、希迪智驾港口：经纬恒润、斯年智驾巴士：文远知行江铃、江淮、福田等易咖智车等
中邮科技、
开勒股份二、L4 RoboX 月度跟踪特斯拉Robotaxi进展跟踪数据来源：Tesla，东吴证券研究所◼特斯拉Robotaxi业务在多区域加速推进。核心仍在得克萨斯州奥斯汀：从2025年6月推出带人类监管的服务起步，快速完成车队注册与服务区域多轮扩容，并在2025年12月进一步推进到无安全员、无乘客的完全无人驾驶街道路测，随后在2026年1月推出无安全员Robotaxi服务，体现出“测试—扩区—运营”节奏持续加快；技术侧同步强化，FSD持续迭代并以“零干预长距离行驶”展示能力，同时提出无监督自动驾驶的规模化目标。区域布局上，除奥斯汀加州旧金山等地外继续向达拉斯与休斯顿扩展试点，并将冬季能力验证延伸至纽约布法罗等场景；硬件侧也出现新进展即HW4.5开始交付并计划向海外跟进；在阿联酋的阿布扎比正式启动自动驾驶道路测试。整体呈现“以奥斯汀为核心、多区域同步布局、技术与运营快速迭代”的推进态势。图：特斯拉Robotaxi进展跟踪国家/地区城市进展日期内容--2025年6月29日继6月22日周日成功推出Robotaxi服务后，特斯拉已开始进入其Robotaxi推广的下一阶段。他们终于开始发送第二轮更大规模的邀请函，将早期体验计划扩展到美国各地更多的特斯拉社区成员。--2025年12月23日电动汽车巨头特斯拉已为其Robotaxi乘车服务在加州注册了1655辆车辆和798名司机，标志着特斯拉正快速扩展其监督式乘车测试舰队。特斯拉的Robotaxi服务目前仍处于人类监督驾驶阶段，并未获得无司机运营许可。这些注册车辆代表了经批准可用于服务的汽车数量，但并非实际运营中的车队规模。2026年2月19日FSD监督版累计行驶超82亿英里。2026年2月23日特斯拉或将在中国重新推出FSD，并配备本地数据中心。2025年4月2日马斯克强调特斯拉将在奥斯汀推出其首个自动驾驶出租车网络——目前距离该网络只有2个月的时间。特斯拉似乎已准备好在6月份推出其首款完全无人驾驶的汽车，搭载付费乘客。2025年5月29日特斯拉计划于6月12日在奥斯汀推出其Robotaxi自动驾驶出租车网络。2025年6月11日无人驾驶的特斯拉Robotaxi在奥斯汀被镜头捕捉到，特斯拉很可能正在进行测试的最后阶段：无监督车辆在点与点之间行驶，同时仍有一辆安全车在附近。2025年6月11日在正式推出其 Robotaxi网络最实质性的步骤之一中，特斯拉现已被列入奥斯汀市网站上的“已知自动驾驶汽车 (AV) 运营商”名单。2025年6月16日特斯拉的Robotaxi车队已在德克萨斯州交通部面向公众的自动驾驶汽车部署网站上完成注册，使该车队的动向可以公开查看和追踪。2025年6月23日特斯拉在德克萨斯州奥斯汀首次向公众推出了其Robotaxi平台。2025年7月12日在X上，马斯克确认，特斯拉将于本周末在德克萨斯州奥斯汀扩大其无人出租车网络 (Robotaxi Network) 试点项目的服务区域。2025年7月15日特斯拉已正式在德克萨斯州奥斯汀启动了其Robotaxi服务的首次重大区域扩展。新的地理围栏不仅增加了大量新区域，还使得特斯拉在奥斯汀的服务区比Waymo大出约10/4平方公里。2025年7月30日Robotaxi在奥斯汀已完成7,000英里的行驶里程，其运营区域将扩大到现在的约10倍。2025年8月5日特斯拉再次大幅扩大了其在美国德克萨斯州奥斯汀的 Robotaxi 服务区域，这是短期内第二次快速将地理围栏范围扩大1倍。奥斯汀的网络现在覆盖约85平方英里（220平方公里），这显示了特斯拉迄今为止对Robotaxi的信心。2025年8月13日特斯拉已正式获得德克萨斯州的网约车牌照。马斯克随后在X上发帖称，特斯拉将于下个月在奥斯汀向公众开放其Robotaxi网络。2025年9月4日特斯拉在奥斯汀的一些Robotaxi已开始在高速公路上运行。2025年12月9日特斯拉的无人驾驶出租车Cybercab于近日首次在德克萨斯州奥斯汀市区公共道路上被目击进行测试。2025年12月10日特斯拉CEO埃隆·马斯克在xAI黑客马拉松活动上表示，特斯拉的无人监督全自动驾驶 (FSD Unsupervised) 技术已“基本解决”。他透露，特斯拉将在约三周内于美国德克萨斯州奥斯汀推出无监控员的Robotaxi服务，这标志着自动驾驶技术的重大突破。2025年12月15日特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克在社交平台X上确认，该公司Robotaxi无人驾驶出租车已在得克萨斯州奥斯汀进行无安全员测试。2026年2月7日特斯拉首辆无方向盘无油门的Cybercab在美国得州超级工厂正式下线。达拉斯2026年4月18日特斯拉Robotaxi开城休斯顿2026年4月18日特斯拉Robotaxi开城2025年7月27日特斯拉正在将其Robotaxi网络扩展到一个
新城市。此次扩展将在旧金山湾区进行，标志着Robotaxi的首次扩张。2025年7月30日特斯拉的Robotaxi网络已于7月30日晚在旧金山湾区正式上线，这是该计划首次扩展到德克萨斯州以外。亚利桑那州-2025年11月19日特斯拉获得美国亚利桑那州交通部的批准，可在该州公共道路上运营其Robotaxi无人驾驶出租车服务。2025年9月12日特斯拉公司已正式获得内华达州机动车管理局 (DMV) 的批准，开始在公共道路上测试Robotaxi无人驾驶出租车。2025年11月25日特斯拉在内华达州取得重大监管进展，已完成该州机动车管理局 (DMV) 的机器人出租车自认证程序。不过，特斯拉仍需获得内华达交通局的额外批准，方能开展商业化的Robotaxi乘车服务。公司预计将很快提交相关许可申请，一旦获批，即可向公众推出付费无人驾驶出租车服务新罕布什尔州Lebanon 地区2025年11月28日特斯拉公司已首次在新罕布什尔州Lebanon地区进行Robotaxi验证测试。此次在新罕布什尔州的测试，可能旨在验证系统在寒冷气候、乡村道路和东北部独特地形下的表现，以确保安全性与可靠性。--2025年5月14日马斯克确认Robotaxi将登陆沙特阿拉伯。2026年3月1日阿联酋阿布扎比正式启动特斯拉自动驾驶道路测试，旨在评估技术表现并验证安全性美国沙特阿拉伯加利福尼亚州内达华州得克萨斯州奥斯汀旧金山-特斯拉 & Waymo Robotaxi运营面积◼特斯拉在奥斯汀的运营面积持续扩容。25年6月22日初始服务区域约20平方英里，扩建后面积提升至243平方英里，展现出在单一区域快速拓展服务范围的特点。图：特斯拉Robotaxi运营面积地点时间运营面积图备注2025/6/22初始服务区域约20平方英里（50平方公里）2025/7/14扩建1区，面积约40平方英里（110平方公里）2025/8/2扩建2区，面积约85平方英里（220平方公里）2025/8/27运营面积达到约171平方英里2025/10/29运营面积达到243平方英里奥斯汀图：Waymo Robotaxi加州运营面积地点时间运营面积图备注2024/10/237平方英里2025/7/1790平方英里凤凰城2024/6/6新增90平方英里的凤凰城都会区服务范围奥斯汀地点时间运营面积图备注洛杉矶2025/2/12扩大服务范围，从威尼斯海滩到洛杉矶市中心，并包含威彻斯特和英格伍德的部分地区硅谷2025/3/11推广到湾区更多地区图：Waymo Robotaxi其他地区运营面积◼Waymo的运营面积拓展呈现“多区域分步扩容”特征。在旧金山，23年8月已覆盖从伯纳尔高地到渔人码头的核心区，24年5月拓展至圣马特奥以北的全市区域，11月进一步获准进入圣塔克拉拉县；在奥斯汀，24年10月初始运营面积37平方英里，25年7月扩容至90平方英里；同时还在洛杉矶（25年2月）、硅谷（25年3月）、凤凰城（24年6月）等区域同步拓展。数据来源：Tesla，Waymo，东吴证券研究所地点时间运营面积图备注2023/8/16运营范围从伯纳尔高地到渔人码头，从贝维尤到兰兹恩2024/5/4开始在旧金山半岛San Mateo以北的市区街道上，为员工测试全自动驾驶2025/11/11正式获准在加州更多地区实现全自动驾驶，Waymo预计2026年中进入圣地亚哥旧金山Waymo/Tesla Robotaxi 拓展新城◼Waymo于2026年1月22日正式在迈阿密开展全自动叫车服务。60平方英里的服务区域包括迈阿密最具标志性的社区——从设计区、温伍德到布里克尔和珊瑚盖布尔斯——并计划很快扩展到迈阿密国际机场。图：Waymo Robotaxi新城运营面积◼2026年2月24 日，达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多四个新城市加入了Waymo全自动驾驶网约车服务，使其运营的商业大都市区总数达到10个。数据来源：Waymo，东吴证券研究所地点时间运营面积图备注迈阿密2026/1/2260平方英里达拉斯2026/2/24推广到新的商业大都市地点时间运营面积图备注休斯顿2026/2/24推广到新的商业大都市圣安东尼奥2026/2/24推广到新的商业大都市奥兰多2026/2/24推广到新的商业大都市◼特斯拉于 2026年4月18日 正式宣布其无监督Robotaxi 服务在得克萨斯州的达拉斯和休斯顿上线，并同步公开了初期的地理围栏地图。图：Tesla Robotaxi新城运营面积地点时间运营面积图备注达拉斯2026/4/18约为 30-35 平方英里休斯顿2026/4/18约为 12-25 平方英里特斯拉和Waymo Robotaxi可发现车队增长◼特斯拉：奥斯汀可发现车队规模2026年1月后有加速趋势；湾区可发现车队在2025年11月下旬出现较快增长随后继续爬升。截至2026年6月26日特斯拉可发现车队748辆，环比未增加，其中湾区618辆，奥斯汀104辆、休斯顿11辆、达拉斯15辆;其中，无人监管39辆(奥斯汀28辆、休斯顿6辆、达拉斯5辆)。◼Waymo：布局奥斯汀、湾区、亚特兰大、洛杉矶、凤凰城、迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多这 10 个区域。截至2026年5月12日官方车队数量为3791辆。◼整体来看，特斯拉Robotaxi布局区域相对更少，但在单一区域（湾区）呈现更强的“跃升式扩张”特征；Waymo布局区域更广，且主力区域（奥斯汀）规模增长更连续、更稳定。图：特斯拉Robotaxi可发现车队增长/辆（2025/6-2026/6）图：Waymo Robotaxi可发现车队增长/辆（2025/10-2026/6）数据来源：Tesla，Waymo，东吴证券研究所官方车队（特斯拉FSD & Waymo纯无人运营里程数跟踪数据来源：Tesla，Waymo，东吴证券研究所◼特斯拉：FSD V12推出后，特斯拉FSD（受监督的）里程数加速增长，截至6月26日FSD（受监督的）里程数共计114.3亿英里。◼Waymo：截至2025年9月，Waymo在美纯无人运营里程数达到1.3亿英里，其中洛杉矶/旧金山/凤凰城/奥斯汀分别为0.25/0.39/0.57/0.06亿英里。图：Waymo纯无人运营里程数/百万英里洛杉矶旧金山凤凰城奥斯汀图：截至2025年9月Waymo分城市纯无人运营里程数/百万英里特斯拉接管率◼特斯拉辅助驾驶系统的“1 次接管或无接管”“无接管”占比均长期上升，印证其自主运行能力持续提升、人工干预需求逐步降低。尽管过程中受场景复杂度等因素影响存在阶段性波动，但特斯拉辅助驾驶系统的接管率数据呈现出显著的长期优化趋势，反映出特斯拉辅助驾驶系统的自主运行能力在观测期内得到了持续提升，车辆可独立完成行驶（或仅需极少量人工干预）的场景占比已实现长期扩容。图：teslafsdtracker特斯拉接管率数据来源：Tesla，teslafsdtracker，东吴证券研究所图：teslafsdtracker特斯拉百公里接管数/次0%20%40%60%80%100%2022/22023/22024/22025/22026/21次接管或没有接管没有接管（Waymo日活/月活数跟踪数据来源：Waymo，东吴证券研究所◼基于Waymo Android & IOS双平台统计◼日活：2026/6/2，Waymo DAU达到7.8万人。◼月活：2026年6月，Waymo MAU达到164万人，同环比分别+23.1%/+4%。图：Waymo DAU跟踪/人图：Waymo MAU跟踪/人12月1日5月1日10月1日3月1日8月1日1月1日6月1日11月1日4月1日9月1日2月1日7月1日12月1日5月1日10月1日3月1日x 10000x 10000（Robotaxi智能化6月大事件汇总数据来源：特斯拉，Waymo，文远知行，地平线，千里科技，东吴证券研究所日期类型详情产业动态26.6.1行业论坛英伟达GTC Taipei 2026大会开幕，本届GTC Taipei与Computex 2026同期，主题涵盖AI工厂、代理式AI、物理AI、机器人等前沿方向。26.6.4行业论坛CVPR 2026将于2026年6月3日至6月7日在美国丹佛举行，小鹏、特斯拉和Waymo等智能车企参会。26.6.10监管政策交通运输部等八部门联合印发《都市圈城际通勤效率提升工程实施方案（2026—2030年）》，推动“人工智能+城际通勤”及低空交通发展，目标到2030年主要都市圈75%人口实现1小时通勤26.6.18政策合规我国首部L3/L4级自动驾驶强制性国标《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》制工作已完成，标准报批稿及编制说明于2026年6月17日至24日公示，建议实施日期为2027年7月1日26.6.1英伟达英伟达发布了全球首个完全开源的全模态模型（Omni-Model）Cosmos 3，一款基于突破性Transformer混合架构的物理AI世界模型。26.6.1特斯拉特斯拉依据得克萨斯州新颁布的自动驾驶法律，自我认证其Model Y Robotaxi符合L4自动化标准。该认证在法律框架下由特斯拉自愿申报，无需第三方机构背书。26.6.1WaymoWaymo开始向部分用户开放新款Ojai Robotaxi试乘服务，在旧金山、洛杉矶和凤凰城率先部署第六代Waymo Driver硬件，试乘限时免费。Waymo计划年内扩展至丹佛、拉斯维加斯等城市。26.6.2特斯拉特斯拉车主团队完成全球首次横跨加拿大零干预FSD驾驶，全程6051公里，耗时4天21小时，FSD版本v14.3.3。26.6.3文远知行文远知行Robotaxi驶入全球第12城，携手Uber落地西班牙首个Robotaxi服务。26.6.8高通高通在汽车技术峰会上联合德赛西威等发布AI Claw生态计划，将端侧大模型和AI智能体助手部署进车机系统26.6.9曹操出行筹建独立AI事业部并设立“首席AI官”，旨在打通AI与Robotaxi、日常出行的全业务链路26.6.9小马智行小马智行联合欧洲出行平台Bolt及汽车制造商Stellantis，在卢森堡启动自动驾驶测试26.6.12WaymoWaymo推出Premier会员计划，月费30美元，含优先接送、10%返现、免费取消等权益，先在旧金山、洛杉矶、凤凰城上线26.6.17文远知行文远知行WeRide与国际出行服务巨头优步Uber宣布计划在瑞士苏黎世推出商业化Robotaxi 服务26.6.18曹操出行曹操出行宣布全面AI转型：发布RoboX战略，打造全球领先的物理AI移动科技平台三、L2-L3智能化C端月度跟踪（乘用车最新年度预测数据数据来源：交强险，乘联会，东吴证券研究所◼我们预测2026全年实现2050万辆零售销量，同比-9.8%。表：乘用车最新年度预测数据2026E内需-交强险口径/万辆乘用车销量YOY-2.2%6.2%8.5%-0.2%-9.8%新能源乘用车销量YOY74.61%38.97%47.14%15.05%-0.7%渗透率26.6%34.9%47.3%54.5%60.0%外需-乘联会口径/万辆乘用车出口量YOY58.9%60.3%23.2%21.8%48.5%新能源乘用车出口YOY66.9%16.0%104.0%80.4%占比26%27%26%43%52%批发-乘联会口径/万辆乘用车批发销量YOY9.9%10.4%6.0%8.7%-0.6%新能源批发销量YOY96.8%36.8%37.0%26.4%10.2%渗透率28.0%34.7%44.8%52.1%57.8%渠道库存总体99.6475.70(36.64)101.2228.6渠道库存新能源60.1051.9718.5152.2920.8（2025年1-12月城市NOA渗透率变化数据来源：交强险，东吴证券研究所表：2025年1-12月城市NOA销量变化/万辆（表中同环比基于2025年12月）备注：L3/L2+等级划分根据东吴证券汽车团队自行编制，因行业变化速度快，2026年会及时修正调整预期表：2025年1-12月分线城市新能源汽车渗透率变化（表中同环比基于2025年12月）表：2025年1-12月分线城市新能源汽车智能化渗透率变化（表中同环比基于2025年12月）注：“英伟达”指采用英伟达智驾芯片的城市NOA级智驾汽车销量202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512同比环比国内乘用车销量（万辆）-交强险口径177.8128.0182.7165.1182.2209.5180.1194.4220.6206.6199.0227.0-16.0%14.1%,70.465.796.987.296.6111.297.8109.8128.8119.0121.8133.33.0%9.4%国内新能源渗透率39.6%51.3%53.0%52.8%53.0%53.1%54.3%56.5%58.4%57.6%61.2%58.7%+10.9pct-2.5pct国内新能源乘用车城市NOA级别智驾销量10.911.220.017.522.025.822.825.229.730.136.143.7168.4%21.1%国内新能源乘用车城市NOA级别智驾渗透率15.5%17.0%20.6%20.1%22.8%23.2%23.3%23.0%23.1%25.3%29.6%32.8%+20.2pct+3.2pct英伟达6.96.010.011.112.512.311.613.015.217.117.318.982.1%9.3%Orin-X（魏牌、
比亚迪、智己、乐道、昊铂、银河）1.00.73.13.13.63.83.34.04.84.84.75.04.9%双英伟达 Orin-X5.04.55.96.25.05.45.35.04.64.53.43.3-60.0%-2.9%四英伟达 Orin-X0.90.81.01.91.20.30.20.10.30.00.00.0-99.6%29.4%Orin-Y0.20.60.60.79.7%Thor-U2.72.82.93.95.27.28.610.016.5%华为MDC 510pro/610/8104.12.22.83.35.36.45.85.35.88.49.311.188.9%19.4%单/双NX90310.00.00.00.10.31.01.11.01.11.51.73.072.9%图灵0.10.20.50.30.40.889.1%地平线（J6P、双J6M）0.10.6特斯拉 FSD（2025年2月后）3.42.97.22.93.96.14.15.77.12.77.39.313.9%28.3%新能源汽车分线城市渗透率202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512同比环比合计39.5%51.2%53.0%52.7%53.0%53.0%54.2%56.4%58.1%57.6%61.2%58.6% +10.8pct-2.6pct一线城市新能源汽车渗透率46.5%61.4%61.2%57.8%61.2%60.0%63.2%65.3%64.5%66.8%69.8%69.6% +14.7pct-0.2pct二线城市新能源汽车渗透率43.1%53.7%53.8%53.7%54.6%53.9%55.8%58.0%59.3%59.0%62.7%60.6% +10.9pct-2.1pct三线城市新能源汽车渗透率41.2%52.6%52.3%51.6%50.4%51.2%52.3%54.5%56.4%54.9%58.2%55.7%+8.2pct-2.5pct四线城市新能源汽车渗透率37.4%49.1%52.2%52.3%51.7%52.2%52.4%54.3%56.9%56.7%59.7%55.3%+9.1pct-4.5pct五线城市新能源汽车渗透率29.2%42.4%47.5%48.6%47.8%48.7%47.3%49.5%52.6%52.5%55.9%50.3%+9.3pct-5.6pct新能源汽车智能化分线城市渗透率202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512同比环比合计15.6%17.0%18.9%20.2%22.9%23.3%23.4%23.1%23.4%25.3%29.7%32.9%0pct0pct一线城市新能源汽车智能化渗透率26.4%34.5%34.3%36.2%42.0%41.2%39.6%38.5%39.3%42.8%47.1%46.9%0pct0pct二线城市新能源汽车智能化渗透率19.5%23.5%25.1%26.1%29.0%29.3%29.9%29.3%29.7%32.3%36.7%38.0%0pct0pct三线城市新能源汽车智能化渗透率14.6%14.5%16.4%17.3%19.8%20.7%20.8%22.0%22.1%24.5%27.5%32.4%0pct0pct四线城市新能源汽车智能化渗透率8.0%6.7%8.1%9.5%11.2%11.7%11.6%11.3%11.2%13.0%16.2%20.0%0pct0pct五线城市新能源汽车智能化渗透率5.4%3.8%4.4%6.4%7.4%8.3%8.2%7.4%7.8%9.1%11.4%14.7%0pct0pct分车企月度城市NOA销量变化表：分车企月度主流智能化车企城市NOA级别智能化零售销量（单位：辆）（表中环比基于2025年12月）数据来源：交强险，东吴证券研究所◼2025年12月分品牌城市NOA级别智能化零售销量➢1）小鹏总体城市NOA智驾零售销量为31361辆，环比+24.4%。➢2）问界总体城市NOA智驾零售销量为59467辆，环比+19.3% 。➢3）理想总体城市NOA智驾零售销量为32325辆，环比+34.0% 。➢4）Wey牌总体城市NOA智驾零售销量为12413辆，环比+3.2% 。分类品牌芯片方案202411202412202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512环比问界2464226197191781083419163341164281039984373713836443261498395946719.3%智界15418119811009811389118664.2%享界65.1%尊界105.8%阿维塔1184210615101932.0%方程豹39.9%特斯拉特斯拉双HW4.02927071897294343896061406409485667470862273677257693114大幅增长小鹏双Orin-X/图灵1003513429110611295616383162272435923202268362759826922252073136124.4%理想双Orin-X/Thor-U238432825414662115321644315416244582208518458178272091523721241303232534.0%小米双Orin-X/Thor-U17774150121245413578171111798016241171772248826752323364314940763439477.8%比亚迪Orin-X122141128339.8%腾势Orin-X1140822.6%WeyOrin-X120091213912027124133.2%极氪双Orin-X/Thor-U2127022262106941047714959118981238712993116401482921119231069.4%蔚来NX9031/四Orin-X16269220831051319622154351352112285114811412015568171402960772.7%总计——13905516289710915811162718258316955621230024760522728425208229721630053636117743729221.1%华为系英伟达系/自研系MDC510pro/610/810分车企月度城市NOA渗透率变化数据来源：交强险，东吴证券研究所表：分车企月度主流智能化车企城市NOA级别智能化渗透率（表中环比基于2025年12月）◼2025年12月分品牌城市NOA级别智能化渗透率➢1）小鹏总体城市NOA智驾渗透率为91.2%，环比+5.0pct，MONA M03 Max将城市NOA下沉至10-15万元级车型，G6/G7车型全系标配智驾。➢2）问界总体城市NOA智驾渗透率为98.2%，环比+1.1pct，M5/M8/M9标配城区NCA功能。➢3）理想总体城市NOA智驾渗透率为75.2%，环比+0.1pct，理想i8、i6标配城市NOA。➢4）Wey牌总体城市NOA智驾渗透率为97.9%，环比-0.7pct。分类品牌芯片方案202412202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512环比问界81.0%88.3%74.7%84.0%90.9%95.0%96.4%96.5%95.0%93.8%97.7%97.1%98.2%1.1pct智界95.4%95.9%92.7%94.1%92.2%93.5%96.8%92.7%96.0%95.1%99.2%99.5%99.9%0.4pct享界100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%0pct尊界100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%0pct阿维塔99.9%99.9%82.2%73.9%74.6%73.3%79.8%76.9%76.2%68.3%90.2%93.2%95.3%2.1pct方程豹38.0%41.3%29.5%20.5%20.4%23.3%16.9%19.2%17.7%10.2%6.1%4.7%4.7%0pct特斯拉特斯拉双HW4.0100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%0pct小鹏双Orin-X/图灵38.4%34.2%36.7%40.5%53.9%61.3%75.0%73.2%76.1%72.2%77.7%86.2%91.2%5pct理想双Orin-X/Thor-U48.4%47.8%44.3%45.3%44.4%54.9%61.5%59.4%63.2%64.3%76.1%75.2%75.2%0.1pct小米双Orin-X/Thor-U58.1%54.4%57.1%58.6%63.0%58.0%67.1%74.3%74.1%77.3%89.4%88.4%88.1%-0.2pct比亚迪Orin-X0.1%4.2%4.7%3.7%2.8%2.3%2.4%2.2%2.1%2.9%0.8pct腾势Orin-X29.3%32.4%27.2%37.9%51.6%44.0%41.5%40.7%42.7%57.0%67.2%78.2%71.9%-6.3pctWeyOrin-X88.4%79.5%77.5%81.0%87.6%95.8%96.8%97.1%95.6%97.1%98.2%98.6%97.9%-0.7pct极氪双Orin-X/Thor-U76.6%80.4%81.6%71.3%84.5%90.7%87.5%88.9%87.9%85.6%90.3%91.0%89.5%-1.5pct蔚来NX9031/四Orin-X100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%0pct总计——12.6%15.5%17.0%18.9%19.5%22.1%22.3%23.2%23.1%23.4%25.3%29.7%32.8%3.1pct华为系英伟达系/自研系MDC510pro/610/810（新能源渗透率跟踪：批发口径新能源渗透率61.1%数据来源：乘联会，交强险，东吴证券研究所图：2026年5月新能源汽车批发渗透率环比+3pct图：2026年5月新能源汽车零售渗透率环比+1.2pct（◼2026年5月新能源汽车批发渗透率61.1%，环比+3pct。➢乘联会口径：5月新能源汽车批发销量实现135.2万辆（同比+11.2%，环比+10.4%）。5月新能源汽车批发渗透率61.1%，环比+3pct。➢交强险口径：5月新能源零售91.5万辆（同比-5.3%，环比+11.8%）。5月零售口径渗透率为62.3%，环比+1.2pct。（自主品牌市占率跟踪：零售口径环比-1pct数据来源：乘联会，交强险，东吴证券研究所图：2026年5月自主品牌批发市占率环比-0.3pct图：2026年5月自主品牌零售市占率环比-1pct（◼2026年5月自主品牌批发市占率环比下降、零售市占率环比下降。➢乘联会口径：5月自主品牌批发市占率为75.1%，环比-0.3pct。➢交强险口径：5月自主品牌零售市占率为68.5%，环比-1pct。L2-L3智能化C端6月大事件汇总◼政策：由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规正式获批发布◼小鹏：小鹏在CVPR 2026公布世界模型技术图谱，强调世界模型与VLA并非对立关系。◼理想：理想发布自研AI芯片马赫M100、具身智能汽车概念和Livis，并提出Q4对标特斯拉FSDV14。◼华为：奇瑞与华为引望签署L3/L4深度合作协议，主机厂智能化竞争从“高阶智驾配置”进一步升级到“芯片+模型+座舱Agent+L3/L4合作”的体系能力竞争。数据来源：工信部，小鹏集团，理想汽车，鸿蒙智行，东吴证券研究所四、智能化终端体验跟踪数据来源：东吴证券研究所绘制图：XNGP，小鹏X91月主流车企智能化能力体验大样本集中路测结果图：文远知行 E2E，星纪元ES图：千里智驾G-ASD，极氪9X图：地平线HSD，星途ET5图：轻舟智航AD PRO ，理想L6 Pro图：理想AD Max，理想i6智能化路测体验维度的【不可能三角】数据来源：东吴证券研究所绘制应急处理能力全场景能力丝滑拟人程度技术核心：利用思维链和价值函数推演。路测对应典型场景：✓窄路会车博弈：狭窄路口会车不再机械死等，会试探性通过自身的动作向对方车辆传递意图，并根据对方反应实时调整策略。✓变道超车决策：不仅是生硬地转动方向盘，而是能理解后车加速意图，以平滑的向心加速度完成切入，而非突兀转向。✓红绿灯预判与蠕行。丝滑拟人程度技术核心：从背标准答案转向理解规律。路测对应典型场景：✓临时施工避让：车辆能理解路边临时路锥和摆放杂乱的施工围栏，自主规划出绕行路径 。✓异形障碍物识别：能够识别路面上突然出现的非标准物体。✓乡村/园区无图漫游：在私人园区或复杂乡村小路依靠理解看懂路牌和通行逻辑，自主寻找车位或目的地。全场景能力技术核心：软硬协同的帧率提升。路测对应典型场景：✓鬼探头：较高时速行驶中，紧急避让侧向视野盲区冲出的行人或非机动车，或前车突然变道出现的障碍物。✓过弯后的直行分岔口：车辆过弯后出现需要判断的分岔路口，瞄准正确直行分岔口。应急处理能力智能化路测模型维度的【不可能三角】可解释性（Interpretability）【智驾能力曲线的一阶导数】VLAE2EWAMRule-basedWAM 世界动作模型理论优势：掌握物理规律，如物体恒存、物理交互，具有上帝视角博弈能力，能生成和修复如盲区、高危碰撞等场景。理论劣势：训练资源/部署成本高。路测倾向：暂未深度路测。E2E 端到端模型理论优势：实时性高低时延，数据无损传输。理论劣势：黑盒，难以追溯决策原因，受限于数据分布。路测倾向：反应迅速流畅性好，可以解决Rule-based时代的“断点”，但会出现无法解释性和安全性接管。VLA 视觉语言动作模型理论优势：CoT推理强，逻辑可解释性高，具备跨模态世界知识理解。理论劣势：Token生成慢，推理实时性面临挑战。路测倾向：意图分析和因果理解强，顿挫减少、拟人感强，处理遮挡和复杂博弈表现稳定，接管分布于选错道（多出现于转弯后的两条直行分岔）和鬼探头。Rule-based 基于规则代码的模型理论优势：逻辑确定，高可追溯性，低时延。理论劣势：泛化性极其有限，无法处理未知长尾场景。路测倾向：机械避让，人车博弈能力弱，常出现死等情况。时延性（Real-time/Latency）【保障MPI下限，或能通过硬件提升】泛化性（Generalization）【目前攻克核心方向】数据来源：东吴证券研究所绘制纵向比较：基于固定路线的小鹏智驾路测变化数据来源：东吴证券研究所绘制◼2024年5月，我们开启小鹏城市NGP路测。2025年1月起，我们基于上海固定复杂路线持续路测。近2年的时间，我们观察到小鹏呈现出渐进式的变化：➢1）固定路线绝对接管次数减少，且接管性质从安全型接管向效率型转变；➢2）需要打分的场景在变少，侧面证明行车习惯越来越拟人化；➢3）关注点从能否挑战难度场景向正常行驶的舒适性体验转变。图：2025/1-2026/3小鹏基于上海固定复杂路线场景表现均值（分）图：2024/5-2026/3小鹏接管次数变化2025/12025/92026/33.22024/52025/12025/92026/32024/5基于上海随机常规路线，接管次数转化为等效20km次数2025/1-2026/3基于上海固定复杂路线，共20kmXOS 5.1.0E2E大模型上车开启无图量产XOS 5.5.0车位到车位推送XOS 5.7.7自研芯片VLA灰度版本XOS 第二代 VLA第二代VLA Beta车企智驾软件版本迭代更新汇总数据来源：小鹏汽车，理想汽车，华为，小米汽车，东吴证券研究所 截至2026.6.30厂商/品牌最新版本号新增功能小鹏XOS 6.2系统进一步降低对激光雷达的依赖，提升纯视觉感知处理能力；优化无导航 NGP 漫游的连贯性，增强在无图或陌生路段的通行表现；在拥堵加塞和人车混流场景中，优化了电门与刹车的微调控制，减少生硬刹停，提升动态博弈的平顺性；同时，新增了针对结构复杂的超大型地下车库以及封闭园区等高难度场景的智能驾驶领航功能。理想OTA 8.5新增手机 App 一键遥控泊出功能，支持车辆从狭小的侧方或垂直车位自动驶出；进一步优化VLA 司机大模型，重点改善车辆绕行、变道以及加减速时的平顺性，同时新增走错车道主动重规划功能，可在复杂路口智能识别偏航状态并适时修正行驶路径华为ADS 5.0WEWA 2.0，云端世界引擎通过Multi-Agent博弈+在线强化学习，学习效率均提升10倍；车端世界行为模型基于安全风险场生成防御性驾驶策略，通过多模态token化建模提升复杂场景下的应对能力，降低50%碰撞风险小米OTA 1.16新增收费站通行辅助（Beta），车辆能自主辅助通过 ETC 或人工通道；首发上线语音控制智驾功能，可通过语音指令直接执行变道与调速；同时新增了高速紧急转向规避辅助，并重点优化了“车位到车位”场景中狭窄通道、闸机进出以及寻位泊车的通行顺畅度五、智能化供应链跟踪（车灯赛道◼灯光配置中：2025年12月DLP智能灯光硬件部分装配率环比提升，2025年12月DLP/ADB车灯渗透率分别为2.66%/17.08%，环比+0.20pct/+2.43pct 。分价格带来看，DLP车灯一般应用于较高价格带车型，2025年12月35万以上车型DLP车灯配置率为18.43%，环比+0.61pct；ADB车灯20-25万/25-30万/30-35万/35万以上车型ADB车灯配置率分别为27.71%/68.20%/22.03%/48.65%。◼注：以上渗透率基数均为新能源乘用车交强险口径销量。数据来源：交强险，汽车之家，东吴证券研究所图：DLP车灯渗透率变化图：ADB车灯渗透率变化0%5%10%15%20%25%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35万以上总计0%20%40%60%80%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35万以上总计（空气悬挂/天幕玻璃赛道◼空气悬挂/天幕玻璃配置中：2025年12月空气悬挂装配率环比提升, 天幕玻璃装配率环比提升。空气悬挂作为汽车底盘系统高端配置，能较大提升驾驶舒适感，装配车型较少，2025年12月渗透率为36.28%，环比+4.27pct；天幕玻璃主要应用于新能源汽车，2025年12月渗透率为39.03%，环比+1.95pct。◼注：以上渗透率基数均为新能源乘用车交强险口径销量。数据来源：交强险，汽车之家，东吴证券研究所图：空气悬挂渗透率变化图：天幕玻璃渗透率变化0%20%40%60%80%100%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35万以上总计0%20%40%60%80%100%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35万以上总计（HUD/激光雷达赛道◼HUD/激光雷达配置中：2025年12月激光雷达装配率环比提升。2025年12月HUD渗透率为27.14%，环比+2.18pct，HUD仍以中高端车型搭载为主，35万以上车型HUD渗透率达到74.48%。激光雷达开始向20万以下车型下探，但当前绝大部分还是在理想、蔚来、问界等新势力高端车型中装配。总体来看，激光雷达2025年12月渗透率为30.27%，环比+4.02pct 。◼注：以上渗透率基数均为新能源乘用车交强险口径销量。数据来源：交强险，汽车之家，东吴证券研究所图：HUD渗透率变化图：激光雷达渗透率变化0%20%40%60%80%100%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35万以上总计0%20%40%60%80%100%10万以下10-15万15-20万20-25万25-30万30-35万35万以上总计（线控制动赛道跟踪◼2025年12月新车线控制动渗透率环比提升，1BOX产品渗透率环比提升，2BOX产品渗透率环比提升。2025年2025年12月线控制动渗透率为93.7% ，环比+3.57pct，1BOX产品渗透率74.3%，环比+2.54pct。线控制动展现国产化趋势。◼注：以上渗透率基数均为新能源乘用车交强险口径销量。数据来源：交强险，汽车之家，工信部，东吴证券研究所图：线控制动整体渗透率变化图：线控制动1BOX/2BOX渗透率变化60%70%80%90%100%202307202309202311202401202403202405202407202409202411202501202503202505202507202509202511线控制动渗透率0%10%20%30%40%50%60%70%80%202307202309202311202401202403202405202407202409202411202501202503202505202507202509202511线控制动-1BOX渗透率线控制动-2BOX渗透率六、盈利预测与风险提示智能汽车个股盈利预测汇总数据来源：Wind，东吴证券研究所注：市值参考日期为2026年6月26日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年6月26日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年6月26日1USD=6.80CNY计算；标*为东吴汽车覆盖标的，盈利预测来自东吴汽车；标 / 的为未披露数据；其他公司盈利预测源自2026年6月26日的wind一致预期。“/”代指未披露公告数据或Wind一致预期未披露。一级大类二级大类代码个股2026E2025E2026E2026E2025E2026E整车TSLA.O特斯拉*99,7367,022.36,665.214230.215.07.0509.7266.7806.3374.0123.7整车9868.HK小鹏汽车*408.7767.2961.81.00.8-57.9-11.4-13.6-68.8-57.6整车2015.HK理想汽车*1,444.61,123.11380.50.80.780.311.215.879.956.8整车1810.HK小米集团4,9583,659.14,572.94453.11.11.1236.6416.4280.911.917.6整车920599.BJ同力股份61.263.570.31.21.17.98.49.39.18.2算法PONY.O小马智行*5.46.39.032.022.5-19.7-9.4-17.9-21.5-11.3算法WRD.O文远知行*3.66.812.018.310.4-25.2-16.5-16.0-7.6-7.8算法601777.SH千里科技*69.698.8153.43.82.50.40.81.6449.9235.9算法3881.HK希迪智驾4.18.8///-5.8-10.2///算法002405.SZ
四维图新35.041.149.93.73.0-10.91.0-3.5146.5-43.1运营平台2643.HK曹操出行*146.6201.9263.10.50.4-12.5-6.4-2.7-17.4-40.3运营平台9680.HK如祺出行24.652.9///-5.6-2.9///运营平台2618.HK京东物流1,828.42,171.52326.90.30.362.066.577.010.49.0运营平台600611.SH大众交通28.122.0///2.10.7///运营平台600650.SH锦江在线18.114.9///2.01.4///运营平台688648.SH中邮科技9.113.8///-1.56.3///运营平台301070.SZ开勒股份3.32.73.539.931.0-0.10.00.3-8837.6318.8芯片9660.HK地平线机器人*23.837.660.012.67.923.5-104.7-34.0-4.5-14.0芯片2533.HK黑芝麻智能*4.78.218.08.13.73.1-14.2-13.0-4.7-5.1域控002920.SZ德赛西威*276.2325.6383.91.41.220.024.528.019.116.8域控688326.SH经纬恒润*55.168.183.21.21.0-5.51.04.081.620.4域控603786.SH科博达59.468.982.52.42.07.78.39.519.617.2域控600699.SH均胜电子*558.6611.8652.80.50.59.613.418.023.117.1域控002906.SZ华阳集团*101.1129.9156.01.00.86.57.89.416.814.0域控0285.HK比亚迪电子1,773.11,794.81659.30.20.342.735.133.212.212.9域控2431.HK佑驾创新6.57.612.14.83.0-2.2-4.0-2.1-9.2-17.6底盘1316.HK耐世特*307.4322.247.00.31.84.47.21.612.053.8底盘603596.SH伯特利*96.4117.1150.01.81.412.113.115.516.413.9底盘1057.HK浙江世宝-H26.935.5/2.7/1.51.8/52.4/底盘002284.SZ
亚太股份*42.355.765.01.21.12.14.97.014.19.9底盘603197.SH
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