投资要点
◼ 电气设备11053 上涨1.89%，表现弱于大盘。（本周，2 月23 日-2 月27 日，下同），发电设备涨8.29%，风电涨8.24%，核电涨7.21%，锂电池涨3.72%，新能源汽车涨2.02%，电气设备涨1.89%，光伏涨1.25%。涨幅前五为华光股份、
北京科锐、
杭电股份、
汉缆股份、
东方锆业；跌幅前五为
天奇股份、
宇通客车、
方正电机、
科达利、
宁德时代。◼ 行业层面：储能：国家能源局发布43 个第一批新型电力系统建设能力提升试点名单；总投资39.68 亿元，内蒙古400MW/3200MWh 电热熔盐独立储能项目准予备案；独立储能参与内蒙现货市场规则：节点电价结算，蒙西日充放电循环次数上限1.5 次；青海容量补偿：165 元/kW·年，4h 储能系统等效154 元/kW·年，清单管理。人形机器人：宝马首次在欧洲工厂部署人形机器人，开启Physical AI 时代；智平方完成超10 亿元B 轮融资，估值突破百亿；Agility 与丰田加拿大达成合作。电动车：津巴布韦禁止锂精矿出口；宁德时代洛阳基地四期进入收尾关键阶段；
亿纬锂能马来西亚二期厂房落成剪彩仪式圆满举行；亿纬锂能与
中信博签订12GWh 储能电池和系统的合作协议；凯金年产20 万吨锂电池负极材料项目公示；宁德时代与宝马签署备忘录；瀚康投资10 亿建设电解液添加剂，年底投产；特斯拉再次变相降价；小鹏首款6 座SUV 全系搭载中创新航电池；谷歌计划投资10 亿美金部署300 兆瓦/30 吉瓦时的铁空气电池储能系统。市场价格及周环比：碳酸锂：国产99.5% 16.5 万/吨，+2.7 万/吨，+21.3%；工业级SMM 16.85 万/吨，+2.82 万/吨，+21.2%；电池级SMM 17.2 万/吨，+2.82 万/吨，+20.7%；正极：钴酸锂SMM 40.70 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM 5.89 万/吨，+0.69 万/吨，+13.8%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.0 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 17.2 万/吨，+3.4 万/吨，+26.0%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.35 元/支，+0.10 元/支，+1.6%；方形-铁锂SMM 0.393 元/wh，+0.002 元/wh，+0.5%；隔膜湿法/国产SMM 1.41 元/平，+0.00 元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 36.65 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM12.5 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；新能源：山西省能源局发布《关于下达山西省2026 年第一批大型风光基地项目建设计划的通知》；
弘元绿能、正泰新能入围华电360MW 光伏组件采购订单；甘肃2027 上半年风光增量项目竞价：0.1954-0.2447 元/度、总规模30 亿千瓦时；亚马逊8300 万美元收购美国规模最大的光储项目之一，1.2GW 光伏+1.2GW 储能。本周硅料 56.00 元 /kg，环比-1.75%；N 型 210R 硅片 1.25 元 /片，环比-3.85%；N 型 210 硅片 1.40 元 / 片，环比-3.45%；双面 Topcon182 电池片0.45 元 / W，环比+0.00%；双面 Topcon182 组件 0.87 元 / W，环比+2.35%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 17.50/10.25 元 /平，环比 0.00%/0.00%。风电：本周招标 0.15GW：陆上0.15GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2380.00 元/KW。本月招标：1.86GW，同比-45.89%：陆上1.86GW，同比-45.89%，海上0GW，同比0%。26 年招标：8.24GW，同比-27.32%：陆上8.24GW/海上0GW，同比-21.43%/同比-100%。本月开标均价：陆风1781.27 元/KW，陆风（含塔筒）1803.90 元/KW，海风（含塔筒）3176.51 元/KW。电网：广宁波鄞州区2026年配电网建设与改造项目获核准。◼ 公司层面：
海博思创：2025 年实现营收116.04 亿元，同比增长40.32%，归母净利9.49 亿元，同比增长46.49%，扣非归母净利8.76 亿元，同比增长39.53%。
天合光能：1）2025 年度营收672 亿，归母净利预计-69.9 亿；扣非净利预计-74.2 亿；2）天23 转债持有人可于2026 年2 月25 日至3 月3 日按100.05 元/张价格回售债券，因募投项目变更触发附加回售条款。
嘉元科技：25 年实现扭亏为盈，归母净利5912.49 万元。
金盘科技：25 年总营收72.99 亿元，同比+5.78%，归母净利6.6 亿元，同比+14.89%。
禾川科技：25年营收同比增长26.79%，净亏损收窄至1.29 亿元。
纳科诺尔：2025 年归母净利预计6519 万，同比下降59.72%，扣非净利预计5894 万，同比下降61.51%。
伟创电气：2025 年归母净利预计2.68 亿，同比增长9.52%，扣非净利预计2.58 亿， 同比增长6.37%。
奥特维：1）2025 年度归母净利预计 4.44 亿，同比下降 64.72%，扣非净利预计4.01 亿， 同比下降67.16%；2）实控人葛志勇、李文及一致行动人无锡奥创、无锡奥利等计划合计减持不超过1016.2 万股，占总股本约3.22%。
拉普拉斯：2025 年度归母净利预计6.1亿，同比- 16.07%，扣非净利预计4.94 亿，同比-18.45%。
大全能源：2025 年度营收48.4 亿，归母净利预计-11.29 亿；扣非净利预计-11.56 亿。
晶科能源：25 年营收同比下降29.18%，归母净亏损67.86 亿元。
固德威：25 年营收同比增长31.88%至88.86 亿元，扭亏为盈，归母净利1.36 亿元。
聚和材料：25 年营收同比增长16.91%至145.99 亿元，归母净利下降2.15%至4.09 亿元。
容百科技：25 年营收同比下降18.67%，归母净亏损1.82 亿元。
珠海冠宇：25 年营收同比增长24.74%至143.97 亿元，归母净利同比增长9.70%至4.72 亿元。
华盛锂电：25 年营收同比增长72.21%至8.69 亿元，扭亏为盈，归母净利1326.83 万元。
艾罗能源：25 年营收同比增长32.84%至40.82 亿元，归母净利同比下降43.16%至1.16 亿元。
天奈科技：25 年营收同比下降10.29%至12.99 亿元，归母净利同比下降5.75%至2.36 亿元。
电科蓝天：25 年营收增长5.55%至33.01 亿元，归母净利下降2.93%至3.27 亿元。
万润新能：25 年营收同比增长52.81%至114.96 亿元，亏损大幅收窄，归母净亏损4.46 亿元。通威股份：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票、可转债及转股自2026 年2 月25 日起停牌。◼ 投资策略：储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，美国数据中心储能持续推动，欧洲、中东等项目很多，大储需求旺盛；澳洲户储政策外，英国波兰等均加强户储补贴，户储进入新的一轮增长周期，工商储持续增长，我们预计全球储能装机26 年60%以上增长，27-29 年复合30-50%增长，继续强推储能，看好大储和户储龙头。锂电&固态：1 月国内电动车销量94.5 万辆，同环比0%/-45%，1 月电动重卡销量强劲，本土乘用车销量相对疲软，预计3-4 月增速恢复；1 月欧洲9 国合计销量20.9 万辆，同环比+23%/-36%，电动车渗透率29.4%，平稳向上。排产端，2 月春节影响，环比下降10%+，淡季尾声，3 月目前排产预计新高，环增15%+。价格方面，电池散单价格已调至0.38 元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计3 月后逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、天赐、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等。另外，26Q1 固态催化剂众多，龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。AIDC：海外算力升级对AIDC 要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头；机器人：Tesla Gen3 将于26 年Q1 推出，27 年推向市场，2030 年依然预期100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26 年国内外量产元年共振，全面看好T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。工控：工控25 年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：26 年国内海风预计12GW+，同增50%+，三年行动计划推进中提升国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25 年陆风110GW+，同增30%，风机价格涨3-5%，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：需求来看暂时明显偏弱，银价等大涨推动电池报价明显上涨，组件部分传导压力明显，26 年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P 型HJT、太空钙钛矿率先受益，musk 访谈明确提出太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。电网：25 年电网投资增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司思源等。◼ 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、谐波为核心的人形零部件总成潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC 潜力大）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST优势明显并大力拓展）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产品供需紧张涨价在即）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC 大力布局）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V 巴拿马电源-18%-11%-4%3%10%17%24%31%38%45%2025/3/32025/7/12025/10/292026/2/26电力设备沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所龙头）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头、Alpha 明显、联合动力持续超预期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC 想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头、电池初具规模）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、隆基绿能（BC 26 年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储和大储逐步起量）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU 持续高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机器人布局深厚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、天合光能（210 一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC 供应链潜力大）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、盛弘股份（受益海外和国内AI 资本开支、海外储能新客户拓展）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC 技术值得期待）、爱旭股份（ABC 电池组件龙头、25 年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI 资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS 放量在即）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能、华盛锂电、天齐锂业、艾罗能源、中国西电、禾望电气、天顺风能、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。建议关注：神马电力、佛塑科技、白云电器、东方日升、上海港湾、宏工科技、峰岹科技、海优新材、先惠技术、天际股份、多氟多、英联股份、安科瑞、鸣志电器、科士达、英维克、明阳电气、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL 中环、弘元绿能、东方日升等。◼ 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：Wind，2025E 盈利预测为东吴证券研究所预测，截至2 月27 日股价表1：公司估值代码公司（元）EPS（元/股）PE投资评级2023A2024A2025E2023A2024A2025E300750.SZ宁德时代342.019.6711.1215.34300124.SZ汇川技术72.921.751.581.93002050.SZ三花智控51.210.690.741.00300274.SZ阳光电源144.504.555.326.92688390.SH固德威87.103.51-0.260.95-335002594.SZ比亚迪89.323.304.423.84688223.SH晶科能源7.540.740.01-0.41-18002850.SZ科达利165.284.375.356.18300014.SZ亿纬锂能62.331.951.972.17600885.SH宏发股份31.200.901.051.28600312.SH平高电气22.810.600.750.95603659.SH璞泰来28.420.900.561.12002709.SZ天赐材料42.280.930.240.69300763.SZ锦浪科技84.191.961.742.91605117.SH德业股份104.501.973.263.66002459.SZ晶澳科技12.102.13-1.41-0.94-9-13002865.SZ钧达股份92.942.62-1.90-4.09-49-23300037.SZ新宙邦57.111.341.251.59300769.SZ德方纳米42.24-5.84-4.78-1.48-7-9-29603799.SH华友钴业78.621.772.193.29603806.SH福斯特18.100.710.500.39601012.SH隆基绿能18.321.42-1.14-0.59-16-31600438.SH通威股份18.163.02-1.56-1.69-12-11688032.SH禾迈股份107.424.132.77-1.20-90688599.SH天合光能19.092.36-1.47-1.73-13-11002812.SZ恩捷股份61.932.57-0.570.14-109300568.SZ星源材质14.210.430.270.11688005.SH容百科技31.750.810.41-0.24-132688348.SH昱能科技53.251.410.900.75688063.SH派能科技64.762.110.170.31603606.SH东方电缆59.201.451.472.11603218.SH日月股份14.230.470.610.64300919.SZ中伟新材57.391.871.411.48002487.SZ大金重工69.610.670.741.76688116.SH天奈科技47.670.810.680.83002979.SZ雷赛智能39.450.440.640.90002460.SZ赣锋锂业73.102.36-0.990.71-74002466.SZ天齐锂业56.604.28-4.630.26-12行业跟踪周报东吴证券研究所
一、机器人板块：星火燎原，势如破竹，继续强推
◼看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1 亿台+，对应市场空间超15 万亿，25 年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1 阶段，主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x 估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。◼当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x 估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1 阶段，而1-10 和10-N 确定且空间大。◼观点重申：当前时点相当于14 年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐
三花智控、
拓普集团、
富临精工等；2）减速器：推荐科达利、
绿的谐波、
斯菱智驱，关注豪能科技、
瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐
浙江荣泰、
北特科技，关注
震裕科技等；4）灵巧手：
雷赛智能、伟创电气、
兆威机电、
曼恩斯特、关注
峰岹科技、
鸣志电器、禾川科技等；5）整机：优必选、
汇川技术等；6）传感器：关注
奥比中光、
安培龙、
凌云股份等；7）结构件：
祥鑫科技等。二、储能板块：◼美国光储根据EIA 数据，美国大储1 月新增装机940MW，同环比+335%/-51%。1 月末美国大储备案量64.9GW，较12 月末大储备案量-1.5%。备案量中，计划26 年2 月并网规模为3.4GW，EIA 预计年内新增装机22-23GW。根据Wood Mackenzie 数据，25Q3 美国储能装机14.5GWh，同环比+38%/-8%（Q2 为史上装机最高季度），25 年Q1-Q3 累计装机32.6GWh，同比+37%，已超过2024 年全年水平。其中，Q3 大储装机13.6GWh，同环比+40%/-9%；Q3 工商储装机67MWh，同环比-16%/-21%；Q3 户储为0.8GWh，同环比+27%/+7%。美国大储需求旺盛，美国AI 催生需求，2026 年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh。此外，关税及大而美法案落地，25-26 年发货景气度高，且目前北美本土电芯产能有限、27-28 年增量有限情况下，中国供应链依然有望借势美国光储高增。图1：美国电化学储能装机（MW）图2：美国电化学储能装机（MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所-100%0%100%200%300%400%2,0004,0006,0002021Q1 2021Q4 2022Q3 2023Q2 2024Q1 2024Q4 2025Q3美国电化学储能装机（MW）美国储能装机MW同比环比-200%0%200%400%600%5,00010,00015,00020,0002021Q1 2021Q4 2022Q3 2023Q2 2024Q1 2024Q4 2025Q3美国电化学储能装机（MWh）美国储能装机MWh同比环比行业跟踪周报东吴证券研究所图3：美国月度大型电池储能装机（MW）数据来源：EIA，东吴证券研究所德国：25 年12 月大储装机回落，累计同比高位。12 月德国大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1 小时。1-12 月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。25 年12 月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12 月户储装机119MW,同环比-48%/-20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12 月户储累计装机3509MWh，同比-24%。工商储12 月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12 月工商储累计装机240MWh，同比+1%。图4：德国电池大储月度新增 （单位：MWh）图5：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所-300%0%300%600%900%1200%1500%1,0002,0003,0004,0005,0006,000大型电池储能装机（MW）大型电池储能装机（MWh）功率同比-500%0%500%1000%1500%2000%2500%Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25Jul/25Aug/25Sep/25Oct/25Nov/25Dec/25新增容量(MWh)环比同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00新增容量(MWh)环比同比行业跟踪周报东吴证券研究所澳大利亚： 25 年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q3 澳大利亚大储新增并网3 个储能项目，合计0.54GW/1.8GWh；25Q4 新增并网2.3GWh，创历史新高。25 年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h，较24 年提升0.1h。截至25Q3 有74 个储能项目正在推进中，容量/能源输出相当于13.3GW/35GWh。图6：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）数据来源：EIA，东吴证券研究所◼英国： Q3 并网恢复、25 年全年预计30-50%增长。25Q3 英国新增并网大储容量达372MW，同环比+830%/+27%，Q1-3 新增并网0.66GW，同比+14%，假设平均配储时长2+小时，Q1-3 并网1.3GWh，25 年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%。随着容量市场收益结构调整及长时储能激励政策（>8h）落地，后续项目平均配储时长有望进一步提升，储能系统向长周期化、高能量密度方向演进。◼本周（2026 年2 月21 日至2026 年2 月27 日，下同）共有3 个储能设备项目招标，储能电站项目2个，储能系统项目1 个。其中涉及新技术储能项目招标1 个。本周无新增中开标项目◼据我们不完全统计，2026 年1 月储能EPC 中标规模为25.8GWh，同比+190%。新增并网（MWh）行业跟踪周报东吴证券研究所图7：储能项目中标（MWh）图8：储能EPC 中标均价（元/Wh）数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所◼电动车板块：◼国内电动车1 月销量平淡，符合预期，国补已陆续到位，预计3 月将明显恢复。中汽协：1 月国内电动车销量94.5 万辆，同环比0%/-45%，符合预期；乘联会：1 月电动国内乘用车零售60 万辆，同环比-20%/-55%，相对平淡，受部分省市补贴未到位影响，预计3-4 月增速恢复。分车企，26 年2 月国内已披露11 家主流车企销量合计51.1 万辆，其中，
比亚迪销19.0 万辆，同环比-41%/-9%，海外销售10.1万辆；吉利汽车销11.7 万辆，同环比+19%/-5%。新势力中，小鹏销1.5 万辆，同环比-50%/-24%；零跑销2.8 万辆，同环比+11%/-12%；蔚来销2.1 万辆，同环比+58%/-23%；极氪销2.4 万辆，同环比+70%/0%；岚图销0.8 万辆，同环比+4%/-21%；小米销2 万辆+。预计26 年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。商用车方面，1 月电动重卡销量2.1 万辆，同环比+191%/-40%，电动化率20%，表现依然强劲，26 年电动重卡有望实现30-50%增长。10,00020,00030,00040,00050,000202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512202601EPC储能系统0.000.501.001.502.00202401202403202405202407202409202411202501202503202505202507202509202511202601EPC行业跟踪周报东吴证券研究所图9：主流车企销量情况（万辆）数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所◼1 月欧洲电动车销量同比稳步提升，全年预期30%增长。1 月欧洲9 国合计销量20.9 万辆，同环比+23%/-36%，电动车渗透率29.3%，同环比+6.0/-6.9pct。其中德国1 月电动车销量6.4 万辆，同环比+24%/-24%，渗透率33.2%，同环比+8.1/-1.3pct；英国1 月电动车销量4.8 万辆，同环比+14%/-25%，渗透率33.5%，同环比+3.1/-10.3pct；法国1 月电动车销量3.5 万辆，同环比+42%/-41%，渗透率32.8%，同环比+11.2/-1.6pct；意大利1 月电动车销量2.2 万辆，同环比+89%/-1%，渗透率15.3%，同环比+6.7/-5.0pct；挪威1 月电动车销量0.2 万辆，同环比-77%/-94%，渗透率95.3%，同环比-2.9/-4.1pct；瑞典1 月电动车销量1.0 万辆，同环比+2%/-37%，渗透率64.2%，同环比+12.6/-4.4pct；西班牙1 月电动车销量1.5 万辆，同环比+48%/-42%，渗透率20.8%，同环比+6.6/-0.5pct；瑞士1 月电动车销量0.5万辆，同环比+8%/-60%，渗透率33.0%，同环比+4.1/-10.4pct；葡萄牙1 月电动车销量0.7 万辆，同环比+31%/-20%，渗透率37.8%，同环比+4.7/+1.0pct。行业跟踪周报东吴证券研究所图10：海外主流国家销量情况（辆）数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所20260125年累计202512202511202510202501纯电72,2171,233,99291,87764,23074,20091,922yoy-21%-4%-30%-46%-35%10%mom-21%-43%-13%-50%-30%插电12,275327,33319,76619,34420,15023,542yoy-48%0%-35%-27%-21%-6%mom-38%-2%-4%-36%-22%电动车84,4921,561,325111,64383,57494,350115,464yoy-27%-3%-31%-42%-33%6%mom-24%-34%-11%-48%-29%乘用车1,107,42316,372,0551,476,5881,274,6241,272,0431,112,944yoy0%3%-1%-7%-4%4%渗透率7.6%9.5%7.6%6.6%7.4%10.4%纯电135,0481,929,360227,911194,503168,721116,852yoy15.57%30%46%41%36%38%插电74,1491,010,236100,82592,56494,06353,250电动车209,1972,939,596328,736287,067262,784170,102yoy22.98%32%40%40%39%23%mom-36.36%-15%9%-16%-28%乘用车713,01310,290,386907,418852,845896,687728,835yoy-2%2%4%5%10%-2%mom-21%-6%-5%-9%-16%渗透率29.34%28.6%36.2%33.7%29.3%23.3%纯电42,692545,14254,77455,74152,42534,498插电21,790311,39830,25932,43330,94617,712电动车64,482856,54085,03388,17483,37152,210yoy24%50%61%58%52%42%mom-24%--4%6%14%-1%乘用车193,9812,901,184246,439250,671293,726207,640yoy-7%3%10%3%27%-3%mom-21%--2%-15%25%-8%渗透率33.24%29.5%34.5%35.2%28.4%25.1%纯电29,654473,34847,13839,96536,83029,634插电18,557225,14316,89818,00517,60112,598电动车48,211698,49164,03657,97054,43142,232yoy14%27%14%7%25%28%mom-25%-10%7%-51%-25%乘用车144,1272,020,520146,246151,154144,948139,345yoy3%3%4%-2%0%-2%mom-1%--3%4%-54%-1%渗透率33.45%34.6%43.8%38.4%37.6%30.3%纯电30,308327,28442,21134,29234,15919,920插电4,821108,62717,2729,4959,3234,852电动车35,129435,91159,48343,78743,48224,772yoy42%0%9%25%37%-19%mom-41%-36%1%7%-54%乘用车107,1571,660,388172,927132,927139,514114,670yoy-7%97%-6%0%3%-6%mom-38%-30%-5%-1%-38%渗透率32.78%26.3%34.4%32.9%31.2%21.6%纯电9,44694,97312,07815,3046,3316,729插电12,50299,33310,1869,0699,8334,867电动车21,948194,30622,26424,37316,16411,596yoy89%64%132%131%71%64%mom-1%--9%51%-11%21%乘用车143,3321,538,292109,626125,469127,431134,519yoy7%-2%2%0%-1%-7%mom31%--13%-2%0%25%渗透率15.31%12.6%20.3%19.4%12.7%8.6%纯电2,084172,23034,34619,42710,8528,954插电5,057电动车2,113177,28734,95319,74010,9909,173yoy-77%42%164%74%-2%91%mom-94%-77%80%-23%-31%乘用车2,218179,74735,18819,89911,3389,343yoy-76%40%158%70%-2%82%mom-94%-125%76%-21%-32%渗透率95.3%98.6%99.3%99.2%96.9%98.2%纯电6,71099,72110,2888,4968,7075,660插电3,58272,7866,0805,2537,1114,464电动车10,292172,50716,36813,74915,81810,124yoy2%10%-1%-10%2%12%mom-37%-19%-13%-8%-39%乘用车16,041272,98723,86621,01624,07819,632yoy-18%1%-9%-15%-4%14%mom-33%-14%-13%-4%-25%渗透率64.16%63.2%68.6%65.4%65.7%51.6%纯电6,472107,58512,47610,70710,3435,012插电8,740127,47413,56512,66013,5005,242电动车15,212235,05926,04123,36723,84310,254yoy48%94%60%120%122%29%mom-42%-11%-2%7%-37%乘用车73,1031,226,192122,005112,482118,42172,322yoy1%9%0%35%14%5%mom-40%-8%-5%39%-41%渗透率20.81%19.2%21.3%20.8%20.1%14.2%纯电2,91353,2508,5844,7664,1752,910插电1,70926,1743,0162,2632,3551,355电动车4,62279,42411,6007,0296,5304,265yoy8%19%47%21%23%8%mom-60%-65%8%-16%-46%乘用车14,027233,73626,74419,61518,45114,788yoy-5%-2%5%0%-2%-3%mom-48%-36%6%-8%-42%渗透率32.95%34.0%43.4%35.8%35.4%28.8%纯电4,76955,8276,0165,8054,8993,535插电2,41934,2442,9423,0733,2561,941电动车7,18890,0718,9588,8788,1555,476yoy31%24%14%28%30%12%mom-20%-1%9%-4%-31%乘用车19,027257,34024,37719,61218,78016,576yoy15%6%3%3%5%-8%mom-22%-24%4%-5%-30%渗透率37.8%35.0%36.7%45.3%43.4%33.0%【东吴电新】海外电动车销量跟踪单位：辆数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所美国欧洲九国德国英国法国意大利挪威瑞典西班牙瑞士葡萄牙行业跟踪周报东吴证券研究所◼美国25 年10 月补贴取消后，销量承压。美国25 年1-12 月电动车销156 万辆，同比-3%。25 年12 月电动车注册11.2 万辆，同比-31%，环比+34%，其中特斯拉销量5.35 万辆，同比-6.9%。26H1 销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2 随着新车型推出后销量有望恢复。◼投资建议：26 年电动车行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（
天赐材料、
湖南裕能、
尚太科技、富临精工），其次看好（
璞泰来、
新宙邦、容百科技、
华友钴业、
中伟新材、
恩捷股份、
星源材质、
德方纳米等），关注（
龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（
中矿资源、永兴材料、赣锋锂业）等◼风光新能源板块：光伏：硅料适逢中国农历春节，不少厂家已有人员先行休假，近一周采购也推迟至节后再议。本周（2026 年2 月9日-2026 年2 月13 日，下同）硅料少量落定在中低价水平，主要为中型厂家成单。虽 2 月 6 日释出成本底线价格，价格僵持，但当前正处需求淡季，有效成交较少。本周致密复投料 45-53 元人民币、致密料混包价格 42-49 元人民币、颗粒料价格 50-51 元人民币。批量签订受消息面影响出现延迟。海外硅料均价约每公斤 18 美元的水平，美国本地硅料售价长单执行价格 22-23 美元，今年开端也因232 政策风险影响，价格出现小幅抬升，一月底美国本地产散单价格约 24-26 美元之间。我们仍持观望态度，目前市场库存持续积累以及需求疲弱的市况仍在，硅料企业目前依靠自律行为对市场投放稳价信号，虽企业已有共识控制一季度产量，一月底也确认龙头大厂停产，厂家也陆续规划二月下调开工率，全年月度产量恐将在低谷震荡、全球统计约 8-10 万吨上下波动，但当前需求疲弱，实际成交量有限，企业须提防一季度库存积累所带来的风险。硅片本周硅片价格成交重心持续下移，与前期不同的是，本周成交量已有所放量。目前市场普遍均价已回落至183N 每片 1.10 元人民币、210RN 每片 1.20 元人民币、210N 每片 1.40 元人民币，整体跌势已逐步逼近阶段性低点。细分个别尺寸观察，183N 本周成交区间落在每片 1.08-1.15 元人民币，低价议价氛围升温，部分厂家尝试向 1.05 元人民币靠拢，惟实际成交仍以 1.08 元人民币为主。210RN 价格区间为每片 1.15-1.30 元人民币，多数成交集中于 1.15-1.20 元人民币，主流重心则在 1.20 元人民币。上周四虽仍有少量 1.30元人民币成交纳入统计，但报价随后迅速下修，反映市场价格重心快速下移。210N 方面，本周成交则是普遍落在每片 1.40-1.50 元人民币，主流区间为 1.40-1.45 元人民币，虽上周四起仍有少量 1.50 元人民币成交，但整体结构已明显下移。临近春节，多数厂家加速低价出货以去化库存，节前备货亦陆续结束。展望节后，价格跌幅预计逐步收敛，低价区间仍有小幅下移风险，但对均价影响有限。需留意的是，本月电池端减产幅度仍高于硅片端，堆库与降价压力仍存；市场普遍预期三月电池排产回升，或带动新一轮采购动能。此外，近期会议形成的成本指针有望对价格构成支撑，短期走势预计以偏弱整理、逐步趋稳为主。电池片N 型电池片价格如下：183N、210RN 与 210N 均价本周下滑至每瓦 0.44 元人民币，183N、210RN与 210N 价格区间则持平为每瓦 0.43-0.45 元人民币。因银浆回落与硅片下跌的电池片降价要求于本周落地，电池片厂家仍需加价购买白银现货，但实体白银采购的升水幅度也出现收窄，在生产成本下降后，电池片报价也相应出现下滑。在银价短期内相对持稳，电池片厂家成本可控的前提下，部分一线电池片厂家规划于春节假期后至三月份逐步复产，二三线厂家则多数持续观望，市场仍在等待节后终端需求的整体行业跟踪周报东吴证券研究所回温情况。P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平于每瓦 0.05 美元，国内一线厂家报价基本持平。高价部份为使用海外硅料、由东南亚出口至美国的电池片，本周银价成本下降已反应于电池片价格上，本周均价些微下滑至每瓦 0.085 美元。N 型美金价格部分：同样受到银价影响，跟随国内价格走势，183N 中国出口均价本周下跌至每瓦 0.058 美元。东南亚使用海外硅料、出口至美国的高价电池片价格同样出现下降，本周价格为每瓦 0.115 美元。组件近期受到银价的飙涨与回跌带动组件成本起伏，组件厂基于各自成本推升报价，本周当前中国分布式组件报价往每瓦 0.8-0.88 元人民币价格报价，实际成交价格落在每瓦 0.75-0.8 元人民币不等。 本周维持TOPCon 组件公示价格，TOPCon 组件国内均价每瓦 0.739 元人民币，分布式成交均价价格每瓦 0.76元人民币。 海外 TOPCon 组件价格部分，海外均价落在每瓦 0.096 美元。海外项目组件也因为出口退税普遍重新商谈订单，并对应调涨当地市场价格，分销与项目报价来到每瓦 0.10-0.13 美元不等。 市场需求层面，整体市场需求持续弱势。国内市场在手地面项目订单执行量逐步下滑，新签订单能见度有限；海外市场拉货节奏则受到出口退税影响反转增强，预期一季度出货将以海外市场为主体。在季节性需求偏弱的背景下，叠加近期组件涨价的市场氛围，采购态度趋于观望，第一季订单能见度仍显不足。风电：本周招标 0.15GW：陆上0.15GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2380.00 元/KW。本月招标：1.86GW，同比-45.89%：陆上1.86GW，同比-45.89%，海上0GW，同比0%。26 年招标：8.24GW，同比-27.32%：陆上8.24GW/海上0GW，同比-21.43%/同比-100%。本月开标均价：陆风1781.27 元/KW，陆风（含塔筒）1803.90 元/KW，海风（含塔筒）3176.51 元/KW。图11：风电招中标汇总数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所氢能：本周没有新项目签约。四、工控和电力设备板块观点：2025 年12 月制造业数据继续承压，12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct ；2025 年12 月工业增加值累计同比+6.4%；2025 年12 月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。2025 年1-11 月电网累计投资5604 亿元，同比增长5.9%。◆景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将项目名称招标日期容量MW招标人省份城市类别陕投旬邑5万千瓦风电项目风力发电机组及其附属设备采购项目陕投淳化县10万千瓦风力发电项目风力发电机组及其附属设备采购项目2026-2-27陕投关中新能源有限公司陕西咸阳陆上风机（含塔筒）2026-2-27 100 陕投关中新能源有限公司陕西咸阳陆上风机（含塔筒）行业跟踪周报东吴证券研究所进一步加大对工控设备的需求。◆12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct◆2025 年1-12 月工业增加值累计同比增长：2025 年1-12 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。◆2025 年12 月制造业固定资产投资累计同比增长：2025 年12 月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。◆2025 年12 月机器人、机床产量数据向好：2025 年12 月工业机器人产量累计同比+28.0%；12 月金属切削机床产量累计同比+9.7%，12 月金属成形机床产量累计同比+7.2%。图12：龙头公司经营跟踪（亿元）数据来源：睿工业，东吴证券研究所销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1.2-40%0.74-27%1.1-33%4.5-10%0.6-25%-6%2月1.5-6%0.89-63%1.15-3%5.12%113%0.723%3月2.229%1.740%1.352%5.510%0.9612%0.4410%4月2.269%0.99-53%1.35-11%5.746%n.a.0.511%5月1.9-10%1.14-31%1.3-13%4.515%0.9794%0.7-7%6月2.158%1.15-36%1.3-24%2.8-8%0.79-21%0.67-4%7月1.813%0.87-25%1.2-6%3.2-20%0.7-42%0.750%8月1.4-7%1.04-2%1.1-6%2.8-3%0.65-41%0.78%9月1.30%1.17-24%-7%5.736%0.8-33%0.750%10月1.2-8%0.82-9%-5%3.30%0.7-30%0.7-4%11月1.4-7%1.013%1.211%2.2-4%0.8-20%0.75-6%12月1.614%1.122%1.19%3.559%0.7-30%0.9-2%1月1.6538%35%1.24%4.87%0.658%0.95-5%2月1.4-7%0.76-15%1.15-9%3.7-27%0.35-65%0.65 -10%3月1.65-41%1.12-36%1.1-19%5.1-7%0.7-27%0.514%4月1.5-32%1.7779%1.44%5.2-9%0.85-15%0.45 -10%5月1.3-46%1.6141%1.354%-11%0.757%0.70%6月1.1-49%1.4123%1.30%4.871%0.7-11%0.727%7月1.2-33%1.1229%1.3513%3.20%0.757%0.66 -12%8月1.3-7%1.2217%1.29%2.6-7%0.7515%0.6-14%9月1.2-8%1.235%1.110%4.4-23%0.7-13%0.66 -12%10月1.1-8%0.9212%1.099%3.2-3%0.6-14%0.62 -11%11月1.67%1.1211%1.38%2.827%0.757%0.784%12月1.5-6%1.2613%1.29%-14%0.814%0.90%1月0.98-41%1.14-14%1.20%4.2-13%0.52-20%0.950%2月43%1.0234%1.2710%3.95%0.6586%0.78%3月1.2-8%1.196%1.155%5.10%0.769%0.48-4%4月1.50%1.781%1.35-4%4.9-6%0.7-18%0.42-7%5月1.48%1.610%1.382%4.25%0.61-19%0.65-7%6月1.427%1.442%1.354%5.310%0.68-3%0.66-8%7月1.525%1.1-2%1.361%-6%0.67-11%0.683%8月1.731%1.4317%1.38%2.3-12%0.72-4%0.57-5%9月0.9-25%1.327%1.155%4.3-2%0.65-7%0.55 -17%10月1.29%0.964%1.112%3.613%0.60%0.5-19%11月1.5-6%1.227%1.322%3.214%0.68-9%0.65 -17%12月1.67%1.419%1.38%3.517%0.62-23%0.8-11%销售/订单2025Q32025Q22025Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德产品类型伺服低压变频器2024Q32024Q42023Q12025Q4行业跟踪周报东吴证券研究所◼电网：图13：特高压线路推进节奏数据来源：国家电网，东吴证券研究所◼电力设备物资招标：◼25 年初电网建设加速推进，25 年全年来看电网扩容+老旧设备更新需求拉动主设备实现稳健增长。◼一次设备：25 年第六批招标来看，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为+110/+52%/+61%/+29%/+43%/+24%/+42%/+57%/+20%，需求整体来看保持了稳健增长，25 年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了10-30%的稳健增长。◼二次设备：25 年第六批二次设备招标需求同比实现大幅增长，继电保护/变电监控招标量同比+117%/19%，25 年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，我们认为主要系大规模设备更新驱动所致。图14：国家电网变电设备招标情况（截至25 年第六批）数据来源：国家电网，东吴证券研究所类型项目名称开工/预计开建时间实际/预计投运时间当前进展所属规划金上-湖北±800KV已投运25年9月陇东-山东±800KV已投运25年5月宁夏-湖南±800KV已投运25年8月哈密北-重庆±800KV已投运25年6月陕西-安徽±800KV建设中，24年3月26年上半年核心设备电气安装甘肃-浙江±800KV（柔）建设中，24年7月27年7月全面建设阶段蒙西-京津冀±800KV（半柔）已核准已核准陕西-河南±800KV（半柔）环评公示，26年Q127年年底环评公示藏东南-粤港澳大湾区±800KV一期（全柔）已核准28年上半年已核准青桂直流±800kV（半柔）可研，26年吉电入京±800kV环评公示，26年疆电送川渝±800kV（全柔）可研，26年巴丹吉林-四川±800kV（半柔）可研，26年库布齐-上海±800kV（半柔）环评公示，26年川渝1000KV已投运24年12月张北-胜利（锡盟）双回1000KV已投运24年10月阿坝-成都东1000kV建设中，24年1月26年12月阿坝站正式开工大同-怀来-天津北-天津南双回1000KV建设中，25年3月27年6月正式开工烟威（含中核cx送出）1000kV建设中，25年5月26年底进入实质性建设阶段浙江1000kV环网已核准，26年Q1达拉特-蒙西1000kV可研，26年攀西-川南1000kV已核准，26年赣江-赣南1000kV可研，26年甘孜、阿坝扩建可研，26年“十四五”规滚动增补“十四五”规滚动增补特高压交流特高压直流产品21A21A YoY22A22A YoY23A23A YoY24A24A YoY25A25A YoY变压器（容量MVA）192,43243.7%299,68955.7%379,46426.6%403,5036.3%498,60123.6%组合电器（套）9,55627.3%11,29118.2%13,61220.6%13,8301.6%15,91715.1%电抗器1,29464.0%1,50316.2%1,77318.0%1,9369.2%2,38323.1%互感器17,228168.1%19,75514.7%29,34148.5%34,19716.6%41,54321.5%电容器3,736653.2%4,46319.5%5,23417.3%5,85711.9%7,15622.2%断路器2,64773.2%3,61036.4%4,43222.8%5,48623.8%5,102-7.0%隔离开关10,173210.2%11,0138.3%13,16519.5%15,46417.5%17,93816.0%消弧线圈1,432817.9%1,5055.1%1,88625.3%2,13313.1%2,72627.8%开关柜33,294306.1%36,91910.9%43,18817.0%47,68510.4%58,35322.4%保护类设备18,40310.9%18,323-0.4%23,16426.4%26,59714.8%42,60060.2%变电监控设备1,553121.5%1,466-5.6%1,5666.8%1,81015.6%2,35830.3%行业跟踪周报东吴证券研究所◼关注组合和风险提示：◼关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。◼风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图43： 新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比） ........... 30图44： PMI 走势(%) ............................................................................................................................... 30图45： 取向、无取向硅钢价格走势（元/吨） .................................................................................... 31图46： 白银价格走势（美元/盎司） .................................................................................................... 31图47： 铜价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 31图48： 铝价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 31图49： 本周重要公告汇总...................................................................................................................... 40图50： 交易异动...................................................................................................................................... 42图51： 大宗交易记录.............................................................................................................................. 42表1： 公司估值.......................................................................................................................................... 3行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
电气设备11053 上涨1.89%，表现弱于大盘。沪指4163 点，上涨81 点，上涨1.98%，成交41641 亿元；深成指14495 点，上涨395 点，上涨2.8%，成交55269 亿元；创业板3310 点，上涨34 点，上涨1.05%，成交25711 亿元；电气设备11053 上涨1.89%，表现弱于大盘。图15：本周（2026 年2 月27 日）申万行业指数涨跌幅比较（%）数据来源：wind，东吴证券研究所板块（点）至今涨跌幅（%）本周年初
2025 年
2024 年
2023 年
2022 年
2021 年
2020 年
发电设备15482.058.29 24.20 71.63120.5961.9134.63120.48275.81风电4818.118.24 25.44 83.3076.5330.43-1.0344.36103.22核电4373.237.21 13.92 83.27121.23133.1792.30208.37274.04发电及电网3356.455.065.936.7425.1926.5712.5447.0752.99锂电池10004.153.729.7385.8972.4229.58-7.4570.82167.67深圳成分指数14495.092.807.1739.1852.1831.58-2.440.1738.96新能源汽车5354.212.024.8762.4077.0369.4730.5386.30204.21上证指数4162.881.984.8924.2039.9334.7514.3719.8636.48电气设备11052.871.899.5655.4060.1818.23-11.8430.36153.83光伏10061.981.251.9235.505.14-35.06-48.70-22.20113.39创业板指数3310.301.053.3454.5775.0241.06-0.3711.6084.10数据来源：wind，东吴证券研究所图16：细分子行业涨跌幅（%,截至2 月27 日股价）行业跟踪周报东吴证券研究所本周股票涨跌幅涨幅前五为华光股份、北京科锐、杭电股份、汉缆股份、东方锆业；跌幅前五为天奇股份、宇通客车、方正电机、科达利、宁德时代。图17：本周涨跌幅前五的股票（%）数据来源：wind、东吴证券研究所
2. 分行业跟踪
2.1. 国内电池市场需求和价格观察锂电材料端碳酸锂：节后国内碳酸锂市场价格大涨，一方面是受节日期间海外有色金属价格上行的影响，另一方面是受25 日下午关于“津巴布韦矿业部立即暂停锂精矿出口”政策的影响。节后国内碳酸锂市场库存已处于较低水平，而今年碳酸锂产能提升预计在5-6 月份以后，市场对后市目前依旧看涨。三元材料：节后随着碳酸锂价格上涨的影响，国内三元材料价格同步上调。从产量方面来看，受3 月底前抢出口影响，有个别大户的产量已超预期打满，可能会提前透支，而国内动力端市场尚在恢复中，3 月份产量尚不能完全恢复。行业跟踪周报东吴证券研究所磷酸铁锂：节后磷酸铁锂市场价格也继续上涨，3 月份预计产量环比增加15%左右，与12月份最高值还略差一些，贵州磷化万润新能源有限责任公司于2 月14 日注册，注册资本1 亿元，贵州磷化集团占51%，湖北万润占49%。负极材料：节后国内负极材料价格变化不大。节日期间，中、大型材料厂基本处于满负荷生产，目前来看3 月份的排产高于1 月份。原料方面：受原油大涨的影响，针状焦和低硫焦价格后市看涨为主，1 季度到港的低硫焦数量不多。隔膜：节后国内隔膜市场价格保持稳定。3 月份的产量预计可以恢复到1 月份水平，春节期间各厂都保持较高的开工率，目前暂未出现供应紧张的情况。大厂对湿法基膜的价格还尚未落地。电解液：节后国内电解液市场价格出现小幅下跌，目前来看，3 月份的计划量基本与1 月份可以持平。6F 的价格维持在12 万元/吨的水平，也有极少数报价在11 万元/吨。随着3 月份下游电池厂的陆续开工，预计3 月中、下旬6F 又将开启上涨模式。下游需求端：电池：节后国内电芯市场保持相对较高的开工率，动力市场在逐步恢复，储能端依旧是强有力的支撑，随着4 月份北京车展前期的新款车型发布，3 月份的电池产量预计较1 月份还有小幅的提升。新能源车：2026 年1-2 月新能源车销量惨淡，基本上都是环比大幅下滑；超二十家汽车品牌力推七年低息贷款，包括比亚迪、特斯拉；国内以旧换新前置消费，当前只能挖掘首购族。电池，电机，芯片，材料价格持续上涨，车企压力加大。储能：节后国内储能市场价格维持节前水平。节前储能容量补贴纲领性文件“114 号文”落地后，青海、宁夏等地已出台相关细则，预计一季度大部分省市都将纷纷将细则落地，这对市场将是利好消息。近期系统价格也有所上调，节后海外的欧洲、非洲等市场订单暴增。（文字部分引用自鑫椤资讯）行业跟踪周报东吴证券研究所图18：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）图19：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所0.00.51.022/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01523方形（元/wh）523软包（元/wh）方形铁锂（元/wh）18650圆柱2500mAh（元/支，右轴）-522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07磷酸铁锂三元523三元622三元811图20：电池负极材料价格走势（万元/吨）图21：部分隔膜价格走势（元/平方米）数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所数据来源：SMM，东吴证券研究所22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07天然石墨(中端)人造负极-百川石墨化0.51.52.53.522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07湿法5um湿法7um湿法9um干法16um行业跟踪周报东吴证券研究所图22：部分电解液材料价格走势（万元/吨）图23：前驱体价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所图24：锂价格走势（万元/吨）图25：钴价格走势（万元/吨）数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所20/0121/0122/0123/0124/0125/01磷酸铁锂三元动力22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07三元523前驱体硫酸镍SMM磷酸铁(百川)22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07百川电池碳酸锂氢氧化锂SMM百川工业级碳酸锂SMM工业级碳酸锂SMM电池级碳酸锂0.050.110.170.230.290.350.410.4722/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07MB钴(高级)美元/磅（左轴）MB钴(低级) 美元/磅（左轴）钴：长江有色（万/吨）（右轴）行业跟踪周报东吴证券研究所图26：锂电材料价格情况数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所2.2. 新能源行业跟踪2.2.1. 国内需求跟踪根据国家能源局统计，光伏25 年12 月新增40.53GW，同比-40.68%，环比+84.31%；行业跟踪周报东吴证券研究所1-12 月累计315.4GW，同比+15%。图27：国家能源局光伏月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所根据国家能源局统计，风电25 年12 月新增37.37GW，同比+31%，环比+199.2%；1-12 月累计119.9W，同比+49%。图28：国家能源局风电月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所25 年1~12 月陆风机组招标98GW，同比下降11%；25 年1~12 月海风招标11GW，同比增长25%。-100%0%100%200%300%400%500%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025同比9.95.61.32.96.14.13.75.56.76.028.59.35.35.326.35.12.34.23.38.912.537.4-200%0%200%400%600%800%1000%1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025同比行业跟踪周报东吴证券研究所图29：风电陆风机组招标情况（GW）图30：风电海风机组招标情况（GW）数据来源：采招网，东吴证券研究所数据来源：采招网，东吴证券研究所2.2.2. 国内价格跟踪多晶硅：春节长假结束第一周，市场尚未完全从假期过渡至开工状态，光伏主产业链的四个环节表现分化明显，各环节价格上涨与下跌并存，市场整体情绪以观望为主，短期国内光伏需求暂无太大起色。硅料方面，节后上来有硅料企业主动报价较为主动，且报价相比节前高位价格有下调，而其他硅料企业尚未有明确价格报出，当前有硅料企业致密料价格50-55 元/公斤，颗粒硅价格在50-51 元/公斤区间， 而市场上4X 元/公斤品质略低的硅料接洽有增多，实际成交还有待静待观察。供给方面，二月国内在产的部分硅料企业均有不同幅度的减产，而三月将近国内硅料在产企业排产变化不大，但三月相比二月天数增多，因此整体三月硅料产出环比将略有微加；1 月下旬海外中东地区投产的硅料企业已开始出料给国内以及东南亚客户试料。对于后续硅料走势，过年期间上下游的硅料整体库存仍在增加，短期硅料价格有下调预期。硅片：节后第一周国内硅片价格基本维持节前水平，M10L、G12R、G12 硅片价格在1.05-1.15、1.15-1.25、1.4-1.45 元/片区间，但实际主流成交价格在1.1、1.2、1.4 元/片左右；春节期间国内硅片成交鲜少，叠加节前硅片库存，节后硅片库存水平继续小幅提升，而对于硅片后市价格走向，短期虽继续承压，但随着年后上来部分电池企业已开始提产或计划提产，对硅片采购需求将有所回暖，届时将有助于硅片库存消化，硅片价格预计将得到一定支撑。HJT 硅片方面，下游HJT 电池有产线陆续开线，对应HJT 硅片需求有1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年0.00.51.01.52.02.53.01月2月3月4月5月6月7月8月9月102022年2023年2024年2025年行业跟踪周报东吴证券研究所提升，而市场在产的HJT 硅片企业寥寥，因此HJT 硅片相比同尺寸Topcon 硅片价格跌幅尚不明显，HJT 半片报价价格至0.70-0.75 元/片左右。电池片：节后银价反弹至22000 元/公斤左右，各尺寸主流电池价格维稳为主，个别尺寸成交价格略有微降。本周各尺寸电池价格基本维稳在0.42-0.45 元/W 区间，市场上高位价格已不多，同时个别210 尺寸电池价格相比其他尺寸电池价格有议价空间。受银价、春节下游需求下滑等影响，2 月国内电池开工排产不高，但市场整体电池库存不高可控；而随着春节假期结束，同时退税补贴取消临期带动下最后一波抢出口抢发货开始，市场上不少电池企业已经开始提产或计划提产。后续的电池价格走势，预计短期银价高位震荡，电池成本明显下降性不大，且下游组件环节也在酝酿涨价的情况下，各尺寸电池价格维稳可能性较大，下浮空间有限。HJT 电池方面，下游终端对HJT 电池需求有一定增加，因此春节期间国内有HJT 电池产线复产，且节后计划继续提产，但HJT 电池生产规模仍不大；价格方面，当前下游采购对HJT 电池上涨价格的接受度有一定提升，实际可交付的HJT 电池价格与Topcon 电池价格同价在0.44-0.45 元/W 区间。组件：春节长假后的上班第一天开始，国内一体化龙头企业纷纷提涨组件报价，分布式组件价格落在0.87-0.91 元/W，更高功率、特殊的组件价格甚至来至0.95 元/W 上下；当前国内需求尚未实际启动，本年度央国企集采招投标项目进度相较往年较显缓慢，上涨后的新价格能否成交还需与下游进一步博弈，当前成交高位价格仍维持在年前水平，高位价格在0.85 元/W 左右。海外方面，年后国内出口退税补贴取消临近，因此最后一波组件出口海外抢发货需求带动下，国内部分组件企业也开始计划提产。辅材：辅材方面，年后辅材价格暂稳，部分辅材价格成本压力下已无下跌空间，光伏玻璃价格2.0mm 维持在10.5 元/㎡左右，3.2mm 光伏玻璃价格维持在17.5 元/㎡左右。行业跟踪周报东吴证券研究所图31：硅料价格走势（元/kg）图32：硅片价格走势（元/片）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所图33：电池片价格走势（元/W）图34：组件价格走势（元/W）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图35：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所图36：月度组件出口金额及同比增速图37：月度逆变器出口金额及同比增速数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所图38：浙江省逆变器出口图39：广东省逆变器出口数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所【东吴电新★曾朵红团队】光伏产业链价格周报（20260223-20260227）SolarZoom国内价格本周上周一月两月三月去年同期年初至今PVInfoLink国内价格本周上周一月两月三月去年同期年初至今单晶用料56.00-1.75%-1.75%5.66%5.66%30.23%33.33%N型210R硅片1.25-3.85%-13.79%-16.67%0.00%#DIV/0!0.00%N型210硅片1.40-3.45%-12.50%-17.65%-9.68%#DIV/0!-3.45%N型182硅片1.15-4.17%-14.81%-17.86%-6.50%-2.54%4.55%Topcon182电池片（双面）0.450.00%-4.26%25.00%55.17%52.54%52.54%Topcon182组件（双面）0.872.35%2.35%17.57%24.29%22.54%22.54%致密料52.00-3.70%-3.70%0.00%0.00%33.33%33.33%N型182*183mm/130μm硅片1.100.00%-18.52%-12.00%-8.33%-4.76%N型182*210mm/130μm硅片1.200.00%-17.24%-11.11%-4.00%-7.69%7.14%N型210mm/130μm硅片1.400.00%-15.15%-9.68%-9.68%-9.68%0.00%双面Topcon电池片（＞24.3%）0.440.00%-2.22%29.41%54.39%51.72%57.14%双面Topcon组件182mm0.740.00%0.00%5.87%6.64%6.33%4.08%光伏玻璃3.2mm17.500.00%0.00%-4.11%-11.39%-20.45%-10.26%光伏玻璃2.0mm10.250.00%0.00%-10.87%-18.65%-24.07%-12.77%首席分析师 曾朵红全面负责-100%-50%0%50%100%150%月度组件出口金额(亿美元)同比（%）-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%0.00.51.01.52.02.53.03.5Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24Mar/24May/24Jul/24Sep/24Nov/24Jan/25Mar/25May/25金额（亿美元）同比（%）-100%-50%0%50%100%150%200%250%Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24Mar/24May/24Jul/24Sep/24Nov/24Jan/25Mar/25May/25金额（亿美元）同比（%）行业跟踪周报东吴证券研究所2.3. 工控和电力设备行业跟踪工控自动化市场2025 年Q4 整体增速-3.4%。1）分市场看，2025Q4 OEM&项目型市场持续复苏，锂电/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM 市场、项目型市场整体增速为+1.3%/-6.0%。图40：季度工控市场规模增速（%）数据来源：工控网，东吴证券研究所图41：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）数据来源：工控网，东吴证券研究所12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct；2025 年12 月工业增加值累计同比+6.4%；2025 年12 月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。行业跟踪周报东吴证券研究所图42：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比）图43：新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图44：PMI 走势(%)数据来源：wind，东吴证券研究所-60-40-20中国:电网基本建设投资完成额:累计值(亿元)中国:电网基本建设投资完成额:累计同比(%)-60-40-20100001500020000250003000035000中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计值(万千伏安)中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计同比(%)PMIPMI：大型企业PMI：中型企业PMI：小型企业➢12 月制造业PMI 50.1%，前值49.2%，环比+0.9pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为50.8%/49.8%/48.6%，环比+1.5pct/+0.9pct/-0.5pct。➢2025 年1-12 月工业增加值累计同比增长：2025 年1-12 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。➢2025 年12 月制造业固定资产投资累计同比增长：2025 年12 月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。➢2025 年12 月机器人、机床产量数据向好：2025 年12 月工业机器人产量累计同比+28.0%；12 月金属切削机床产量累计同比+9.7%，12 月金属成形机床产量累计同比+7.2%。行业跟踪周报东吴证券研究所2.3.1. 电力设备价格跟踪截至2 月27 日，本周银、铜、铝价格均环比上升。Comex 白银本周收于93.29 美元/盎司，环比上升13.30%；LME 三个月期铜收于13296.00 美元/吨，环比上升2.56%；LME 三个月期铝收于3141.50 美元/吨，环比上升1.26%。图45：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）图46：白银价格走势（美元/盎司）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图47：铜价格走势（美元/吨）图48：铝价格走势（美元/吨）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所4,0008,00012,00016,00020,000取向硅钢无取向硅期货结算价(活跃合约):COMEX迷你白银4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000期货收盘价(电子盘):LME3个月铜1,4001,9002,4002,9003,4003,9004,400期货收盘价(电子盘):LME3个月铝行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 动态跟踪
3.1. 本周行业动态3.1.1. 储能国家能源局发布43 个第一批新型电力系统建设能力提升试点名单。2 月26 日，国家能源局关于公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知发布。共公示了43 个新型电力系统建设能力提升试点项目，10 个新型电力系统建设能力提升试点城市。其中，储能相关项目有8 个，其中6 个项目采用构网型技术。试点方向涉及系统友好型新能源电站4 个，构网型技术应用项目8 个，虚拟电厂13 个，智能微电网项目7个，算电协同项目2 个、大规模高比例新能源外送项目1 个、新一代煤电项目8 个。其中，虚拟电厂项目涵盖江苏省苏州市国电投虚拟电厂项目、福建省宁德市宁德时代虚拟电厂项目、安徽省宣城市广德虚拟电厂项目等。https://mp.weixin.qq.com/s/gNZiNP4TsUjasiNt8gzYug山西省能源局发布《关于下达山西省2026 年第一批大型风光基地项目建设计划的通知》。通知表示，各市能源局要将基地建设作为深化能源革命综合改革试点的核心抓手，加快项目建设；推动集约开发，避免碎片化、低效化开发，确保“地尽其用”。电网企业要确保送出工程与电源项目同步规划、同步建设、同步投运，优化接入系统审批流程，提升并网服务效率，切实保障项目及时并网、安全稳定运行。各市能源局要按照《山西省2026 年大型风光基地实施方案》(晋能源新能源发〔2026】14 号的要求，优化项目选址，做实做细项目前期工作，提升项目成熟度，继续申报一批基地项目，优先实施风电与光伏一体化开发，发挥风电与光伏发电的互补特性。各市能源局于3 月27 日前将申报有关文件资料报送。通知指出，列入建设计划的项目，在建设期和全容量并网后5 年内不得擅自转让。各项目单位要严格落实安全生产主体责任，认真加强风险管控和隐患排查整治，防范遏制各类安全生产事故发生。https://mp.weixin.qq.com/s/4Le-6Bdsf1EakbctN5DjVQ布局欧洲12GWh 项目，天合储能携手GSC 参与设立10 亿欧元储能专项基金。2月24 日，在伦敦举行的“欧洲储能峰会”（Energy Storage Summit）上，全球领先的储能解决方案提供商天合储能宣布，正式与全球领先的储能私募股权投资机构GoreStreet Capital（GSC）达成战略合作，共同参与一项新设立的专注于欧盟27 国电池储能系统（BESS）的专项私募基金——欧盟储能基金。天合储能已承诺投资该基金，与欧洲投资基金、爱尔兰战略投资基金等世界级顶尖金融机构并肩，并将依托自身在系统集成、技术创新及项目交付方面的综合实力，全面支持基金在欧洲市场的储能项目开发与落地。双方将围绕欧洲储能市场需求，在项目开发、技术落地及长期运营等方面深度协同，加速新一批储能项目的建设与投运。结合已落实合作及未来的投资承诺，Gore Street行业跟踪周报东吴证券研究所Capital 预计到今年年底，该基金的总体规模及协同投资金额将上升至10 亿欧元。根据规划，基金首批项目预计将于今年年中完成签约，并于2026 年第四季度开启首轮交付。基金整体目标是在欧盟成员国范围内推进储能部署，基金80%以上的投资及运营布局将集中在欧盟区域，总交付规模目标超过12GWh，为区域电力系统提供更加稳定、灵活与高效的调节能力。https://mp.weixin.qq.com/s/HB0TtykMT7Sa5T8j4uuyFg独立储能参与内蒙现货市场规则：节点电价结算，蒙西日充放电循环次数上限1.5次。2 月14 日，内蒙古自治区能源局发布关于公开征求《内蒙古电力多边交易市场规则体系2026 年修订版（征求意见稿）》《蒙东电力市场规则体系2026 年修订版（征求意见稿）》意见建议的公告。两份文件详细制定了电能量交易（电力中长期交易、电量现货交易）、需求侧响应交易的相关规则，对电力辅助服务交易、容量交易等也做出了相关说明，是参与蒙东、蒙西电力市场的重要基础文件，对储能电站参与电力市场，尤其是电力现货市场也十分重要。另外，两份文件还对绿电直连、新能源项目等参与电力市场做出了详细的规定。https://mp.weixin.qq.com/s/tSRkJPXTP6GTTnY_KbTkmQ青海容量补偿：165 元/kW·年，4h 储能系统等效154 元/kW·年，清单管理。2 月25 日，青海省发展和改革委员会发布《关于建立青海省发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》。此次公开征求意见自2026 年2 月25 日起，至3 月5 日结束。通知指出：对发电侧系统容量按贡献予以补偿，全体工商业用户公平承担，建立发电侧容量补偿机制。全省合规在运公用燃煤发电，燃气发电，未纳入可持续发展价格结算机制、不含新能源补贴的光热发电，服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站均适用于该机制。对于容量补偿的对象，通知指出：强化项目清单管理。本机制适用的发电类型具体项目清单，由电网企业负责梳理汇总，报省发展改革委、省能源局审核认定后发布，同时抄报国家能源局派驻监管机构。省发展改革委、省能源局对项目清单进行动态调整。因此新型储能要获得容量补偿，需进入相关清单，同时管理机构也可借助清单的管理，控制容量补偿的市场总额。https://mp.weixin.qq.com/s/q1TjZTevjFyvItOxCJEJ6g3.1.2. 新能源汽车及锂电池宁德时代洛阳基地四期进入收尾关键阶段。2 月20 日，农历正月初四，宁德时代洛阳基地三期、四期项目建设现场，千余名建设者正在工地上忙碌。三期项目里，机电安装紧锣密鼓推进。四期项目进入收尾阶段，外墙施工、内部装修、配套设施。作为宁德时代全球布局的核心生产基地之一，宁德时代洛阳基地自落地以来，始终保持高质量建设、高效率推进的良好态势。截至目前，基地一期、二期投产项目累计产值已突破220行业跟踪周报东吴证券研究所亿元。正在加速推进的三期、四期项目，总占地面积约1600 亩，建筑面积约71 万平方米。全部建成投产后，预计年产值超千亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/9EaeFgCtHYmldPEqcMxh6Q全球化首站再升级！亿纬锂能马来西亚二期厂房落成剪彩仪式圆满举行。近日，亿纬锂能马来西亚基地二期厂房在吉打州正式落成，标志着该基地从建设阶段迈入规模化生产与运营管理的新阶段。这一举措不仅夯实了亿纬锂能的海外制造交付基础，也为其全球化战略及东盟新能源产业发展注入了新动能。https://mp.weixin.qq.com/s/HvtApyYnNI3KpKtapGPKyQ突发！
永太科技与宁德时代交易终止。2026 年2 月13 日，永太科技公告，因与宁德时代未能就交易方案达成一致，决定终止筹划以发行股份方式购买后者所持邵武永太高新材料25%股权并募集配套资金的事项，公司股票将于2 月24 日开市起复牌，本次终止不会对公司生产经营造成重大不利影响。https://mp.weixin.qq.com/s/a_d-a-qtx1OLHdPRmH6rEQ突发！津巴布韦禁止锂精矿出口。2 月25 日下午，多家国际媒体几乎同时放出重磅消息。据Reuters 报道，津巴布韦政府宣布立即暂停所有原材料及锂精矿出口，包括正在运输途中的货物。矿业部长Polite Kambamura 在Harare 表示，该禁令“即刻生效，直至另行通知”，几乎同步，Bloomberg 也进行了报道。https://mp.weixin.qq.com/s/0xCoQ0jom0DW0A_QZ1AieQ重磅！特斯拉再次变相降价！特斯拉中国2 月26 日宣布，3 月31 日（含）前下单，可享受7 年超低息贷款购车政策。其中，Model 3 首付7.99 万元起，首月月供可低至1759 元；Model Y 首付7.99 万元起，首月月供可低至2188 元；Model Y L 首付9.99万元起，首月月供可低至2849 元。https://mp.weixin.qq.com/s/q7IklIb1wt5R2uFT-1Me_Q碳酸锂： 津巴布韦政策不影响趋势。近期，津巴布韦限制锂精矿出口政策成为市场焦点，该政策旨在推动外资加速硫酸锂/碳酸锂项目建设、防止出口抢跑，短期将影响锂精矿出口，实际影响约7000-8000 吨/月（LCE 当量），周期约2-3 个月，且对5 月前国内锂盐供应影响有限。后续市场走势将取决于锂需求增速、澳矿及阿根廷盐湖复产节奏，而我国掌握锂资源主动权的关键仍在于国内盐湖和锂辉石扩产、回收体系完善及锂云母矿权整合效率。https://mp.weixin.qq.com/s/mpOD23PImScH1cb41us6gg重磅！宁德时代签约大客户！2 月25 日，宝马集团与宁德时代在北京签署合作谅解行业跟踪周报东吴证券研究所备忘录，正值德国总理朔尔茨访华期间，双方将围绕电池护照、跨境数据试点及供应链碳足迹协同降碳展开深度合作，以推动动力电池数据链合规与全供应链可持续发展，这也是双方自2012 年战略合作以来在技术创新与绿色转型领域的又一重要进展。https://mp.weixin.qq.com/s/Mp70IHCp5cvXE9Fsuy_blQ禁摩令下，电摩锂电池如何发展？2025 年国内摩托市场受禁摩政策影响呈现不完全放开状态，整体市场出口占比超六成，海外成为重要市场；燃油摩托内销下滑、出口增长，电摩同样内销增速疲软但出口亮眼，且产量因厂商备货高于销量，电动自行车新国标还推动了部分用户转向电摩。https://mp.weixin.qq.com/s/LB41bqZyLg_MoqvMuaXJpQ404 批新车公告：小鹏首款6 座SUV 全系搭载中创新航电池。2 月工信部新车公告共公布88 款新车，6 座SUV 成为市场竞争焦点，小鹏GX、比亚迪大唐等车型备受关注；电池配套方面，宁德时代占据近半份额，磷酸铁锂与三元电池分别占58%和42%，中创新航则包揽了小鹏GX 的全部电池配套，小鹏也借此进一步推进“一车双能”战略覆盖更多车型。https://mp.weixin.qq.com/s/SVjjK-plOdXxSfKnUZFSvg吉利磷酸铁锂布局落下关键一子。近日，吉利控股子公司宜源新能源的磷酸铁锂正极材料项目正式投产，标志着吉利在动力电池核心材料领域实现从0 到1 的突破，也意味着其从整车产品竞争迈向产业链体系竞争；而其竞争对手比亚迪早已构建起“锂资源—核心材料—电芯—整车”的全闭环体系，在碳酸锂、正极材料及锂矿资源等上游环节深度布局，形成了全链条可控的竞争优势。https://mp.weixin.qq.com/s/inWtD6hAIFswCkm11cXpOg3.1.3. 光伏总投资39.68 亿元，内蒙古400MW/3200MWh 电热熔盐独立储能项目准予备案。北极星储能网获悉，2 月14 日，内蒙古阿鲁燊能新能源有限公司申报的赤峰市阿鲁科尔沁旗400MW/3200MWh 电热熔盐独立储能项目，正式通过阿鲁科尔沁旗发展和改革委员会备案。根据备案公告，该项目选址于阿鲁科尔沁旗新能源装备制造产业园（查布嘎大街北侧、G5511 高速公路东侧），规划总装机容量400MW/3200MWh，储能时长不低于8 小时。项目总投资达39.68 亿元，资金来源为企业自筹9.68 亿元，银行贷款2000 万元，其他方式融资29.8 亿元。项目建设内容包括电加热系统、熔盐储热系统、蒸汽换热系统及汽轮发电机组等配套设施。项目计划于2026 年9 月开工建设，预计2029 年12 月竣工投产。行业跟踪周报东吴证券研究所https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484670.shtml总投资超31 亿元，丰田控股企业拟投建2GWh 储能电池制造工厂！2 月18 日，日本电池公司GS Yuasa 宣布启动“电池稳定供电保障计划”，计划在日本东北部建设一座年产能2GWh 的储能电池工厂，总投资703 亿日元（约合人民币31.3 亿元），预计2028 年10 月投产，将成为日本最大电池工厂之一。该工厂生产的固定式锂离子储能系统所有组件均在日本制造，以助力日本实现以可再生能源为核心的下一代电网建设。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484638.shtml约157 元/kW·年，河北邢台风电项目储能容量租赁项目采购结果发布。2 月18 日，清河县超康300MW 风力发电项目（150MW）储能容量租赁服务项目发布采购结果公告，清河县睿储新能源科技有限公司以432 万元的中标金额成功拿下该项目（约157 元/kW·年）。该项目业主与招标人均为广能超康（清河）新能源有限公司。项目位于河北省邢台市清河县，核心为150MW 风力发电项目的储能容量租赁服务，该风电项目已于2025 年12 月31 日实现首次并网发电，计划2026 年3 月全容量投产。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484595.shtml弘元绿能、正泰新能入围华电360MW 光伏组件采购订单。2 月25 日，内蒙古华电达茂旗首期100 万千瓦风光制氢项目光伏组件采购招标项目中标候选人公示，入围企业有弘元绿色能源股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司，投标单价0.743~0.783 元/W。招标公告显示，本招标项目采购单片组件容量720mp 及以上，高效单晶硅组件，双面双玻单晶：正面转换效率>22.5%，背面峰值功率不低于正面的65%，总容量不小于360MWp。招标采购项目工期：合同签订之日起90 工作日内完成供货。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260225/1484927.shtml投资50 亿，年产10GWh！赣锋锂电东莞储能基地正式启用。2 月25 日，赣锋锂电东莞基地正式启用、开工。该年产10GWh 新型锂电及储能总部基地项目位于东莞麻涌镇，总投资50 亿元，占地约325.5 亩，主要开展磷酸铁锂、半固态电芯、轻型动力电池及各类储能系统等产品的研发与生产。赣锋锂电成立于2011 年，是
赣锋锂业的控股子公司，旗下拥有多家子公司，产品覆盖五大类别二十余个品种。https://news.bjx.com.cn/html/20260226/1485125.shtml甘肃2027 上半年风光增量项目竞价：0.1954-0.2447 元/度、总规模30 亿千瓦时。2 月27 日，甘肃省发改委发布《关于2027 年度上半年增量新能源项目机制电量竞量竞价安排的通知》。通知指出，2027 年度分上半年和下半年两个批次组织机制电量竞价。2027 年上半年纳入机制范围的电量总规模为30 亿千瓦时。分场组织，其中，风电机制电量17 亿千瓦时，光伏机制电量13 亿千瓦时。风电和光伏执行同一竞价区间。竞价下行业跟踪周报东吴证券研究所限为0.1954 元/千瓦时，竞价上限为0.2447 元/千瓦时。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260227/1485329.shtml1.2GW 光伏+1.2GW 储能，亚马逊8300 万美元收购美国规模最大的光储项目之一。近日，亚马逊从破产企业美国独立电力生产商Pine Gate Renewables 手中收购俄勒冈州1.2GW 光储项目，该项目是美国规模最大的光伏项目之一，包含1.2GW 光伏发电场与配套1.2GW 电池储能系统，项目具备即刻开工建设条件。亚马逊通过旗下专项项目子公司Oregon Solar I，以8300 万美元收购该项目，此次收购已获得德克萨斯州南区破产法院批准。亚马逊已在哥伦比亚河沿岸布局了大量云计算数据中心，此次收购前，亚马逊曾于2025 年11 月表示，俄勒冈州当地一家公用事业公司未能为其在该州的数据中心项目提供充足电力。项目全面投运后，将成为美国最重要的可再生能源发电项目之一。https://news.bjx.com.cn/html/20260227/1485249.shtml3.1.4. 风电这一海上风场大部件更换施工！中标结果公示。2026 年2 月14 日，中国三峡电子采购平台发布公告，中交海峰新能源科技（汕尾）有限公司以393 万元的价格，中标三峡福清兴化湾海上风电场一期项目Y6 风机发电机更换施工项目。该风电场总装机规模77.4MW，本次中标项目涉及1 台金风6.7MW 风机机组的发电机更换及相关手续办理等工作。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484594.shtml20 台15MW 海上风电项目！
中国电建中标。近日，浙江省机电集团招采平台公布苍南6 号海上风电项目可行性研究报告编制中标结果，中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司成功中标。该项目位于浙江温州苍南海域，规划装机容量300MW，拟安装20 台15MW 风机并配套建设1 座220kV 海上升压站，中标单位需完成项目可研报告的收资、编制等技术服务工作。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484607.shtml
运达股份预中标！中煤200MW 风电项目。2 月14 日，中国中煤钟山宝鹿200MW风电项目风力发电机组（含塔筒、锚栓及箱变）设备采购项目中标公示今日结束，运达股份为第一中标候选人，报价4.504 亿元，合2252 元/千瓦。根据招标公告，本项目建设规模为200MW，规划安装32 台单机容量为6.25MW 风力发电机组，风机轮毂中心高度为125 米，叶轮直径不小于220 米。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484636.shtml行业跟踪周报东吴证券研究所2517 元/kW、
金风科技中标！新疆500MW 风电项目EPC。2 月17 日，塔城地区托里县天润50 万千瓦风电项目EPC 工程总承包标段中标结果公告发布，中标人为北京天源科创风电技术有限责任公司，为金风科技全资控股公司。此前公示，该公司投标报价为125868.1320 万元，折合单价约2517.36 元/kW。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484698.shtml中企签约！蓝水集团广西基地签约越南海上风电项目。近日，蓝水集团与中能建广东院签约越南128 兆瓦近海风电项目群，这是越南目前单机容量最大的近海风电项目，也标志着蓝水集团正式进入国际海风市场。蓝水集团主营海洋油气、海上风电等装备制造，在国内多地布局核心装备生产基地，并通过构建全球供应链网络与自建加工生产线，保障项目全周期高效可靠。https://news.bjx.com.cn/html/20260225/1484892.shtml6255 万元！
明阳智能中标三峡26.64MW 风电项目。2 月26 日，中国三峡电子采购平台发布公告，明阳智能以62,551,200.00 元（折合单价2348 元/kW）中标
三峡能源湖南道县洪塘营三期（扩容）项目风力发电机组和塔筒设备采购重新招标项目。该项目位于永州道县，总装机容量26.64MW，要求单机容量6.66~6.7MW、叶轮直径200~205m。https://news.bjx.com.cn/html/20260227/1485199.shtml3.1.5. 氢能88 套电解槽！中广核3.92 万吨制氢项目备案。近日，据内蒙古自治区投资项目在线审批办事大厅消息，中广核（内蒙古）新能源投资有限公司磴口县氢基绿色燃料并网型绿电直连项目（制氢部分） 备案。文件显示，该项目申报单位为巴彦淖尔阳泰新能源发电有限公司，建设地点位于巴彦淖尔市磴口县工业园区内，总投资83800 万元，计划2026 年11 月开工，2028 年12 月竣工。建设规模及内容：本项目制氢部分建设制氢站一座，共建设22 套制氢单元，每个单元配置4 套1000Nm³/h 电解槽设备，碱性电解槽共88 个，碱性电解槽总制氢能力约为88000Nm³/h。制氢项目年电解制氢量约3.9288万吨，年生产绿氢约4.4199 亿Nm³。制氢站场区内配套建设1 座制氢总降压站，以便与电网形成清晰的物理分界面。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484605.shtml减投4 千万！内蒙古氢储能示范项目规模调整。北极星氢能网获悉，2 月9 日，内蒙古自治区投资项目在线审批办事大厅信息显示，“内蒙古氢电科技有限公司达拉特旗电网侧（增量配网）独立储能示范项目”已完成变更备案。与去年7 月首次备案相比，项目总投资、建设规模及关键设备配置均出现显著调整。根据最新备案，项目总投资调整为15333.2 万元，较此前备案的19480.91 万元下降约21.3%。资金构成中，自有资金行业跟踪周报东吴证券研究所调整为4599.96 万元，申请银行贷款调整为10733.24 万元。https://news.bjx.com.cn/html/20260224/1484614.shtml3.1.6. 电网宁波鄞州区2026 年配电网建设与改造项目获核准。2 月26 日，宁波鄞州区2026年配电网建设与改造项目获核准，项目由国网浙江省电力有限公司宁波市鄞州区供电公司实施，总投资41462 万元，将在鄞州区开展298 个工程，包括老旧开关站、环网柜、配电室改造及台区过载治理、网架标准化改造等，新建改造10 千伏架空线路21.991 公里、电缆线路87.099 公里，配电变压器102 台等设备，以满足民生用电需求。http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260227/663137.shtml3.1.7. 人形机器人宝马首次在欧洲工厂部署人形机器人，开启Physical AI 时代。近日，德国豪华车巨头 宝马集团（BMW Group） 在其位于莱比锡的装配厂首次引入 AI 驱动的人形机器人 进行真实生产线试点，标志着工业机器人从传统机械臂向具身智能（Physical AI）迈出关键一步。https://mp.weixin.qq.com/s/C77SFqy2t5AxznjREw_ZKw智平方完成超10 亿元B 轮融资，估值突破百亿。2026 年2 月23 日，中国机器人产业再传重磅消息——深圳机器人公司“智平方（AI² Robotics）”宣布完成超10 亿元人民币的B 轮融资，公司估值正式突破百亿元人民币。这一消息不仅迅速引爆业界关注，也标志着中国在“生产力型通用智能机器人”赛道上已初步形成明星公司。https://mp.weixin.qq.com/s/V0xMJczFi4-3WNe3bpF8dAAgility 与丰田加拿大达成合作。美国人形机器人企业 Agility Robotics，2026 年2月23 日宣布已与丰田加拿大（Toyota Motor Manufacturing Canada）签署合作协议，计划在汽车制造生产线上引入其人形机器人 Digit。https://mp.weixin.qq.com/s/V0xMJczFi4-3WNe3bpF8dA3.1.8. 固态电池固态电池提速量产，小鹏全场景路测收官，技术盈利双领跑。小鹏汽车在2026年2 月16 日宣布固态电池全场景路测圆满结束，技术验证已通过多项严苛测试，标志着从实验室走向市场化的关键一步。基于路测成果，小鹏已锁定量产节点，计划在行业跟踪周报东吴证券研究所2026 年下半年正式启动规模化量产并装车交付，成为全球首批实现固态电池量产的新势力车企之一。https://www.yoojia.com/article/9689345485579262878.html3.2. 公司动态图49：本周重要公告汇总
通威股份计划购买青海丽豪清能100%股权，股票、可转债及转股自2026 年2 月25 日起停牌。天合光能（1）2025 年度营收 672 亿，归母净利预计 -69.9 亿；扣非净利预计 -74.2 亿。（2）天23 转债持有人可于2026 年2 月25 日至3 月3 日按100.05 元/张价格回售债券，因募投项目变更触发附加回售条款。嘉元科技25 年实现扭亏为盈，归母净利5912.49 万元，主要因铜箔产销量及加工费上涨、降本增效显著。
微导纳米2025 年度归母净利预计 2.1 亿，同比下降 6.12%，扣非净利预计 1.5 亿， 同比下降18.49%。
圣泉集团以429 万美元从宝欧信特手中收购尚博医药13.50%股权，交易后持股比例增至90%。
禾迈股份大股东海南信荷将内部协议转让5.99%股权给一致行动人海南正仁量化。
云路股份郭克云已减持总股本的3.00%，当前持股比例为14.42%。
起帆电缆实控人周供华已减持总股本的3.00%，当前持股比例降至19.04%。金盘科技25 年总营收72.99 亿元，同比增长5.78%，归母净利6.599 亿元，同比增长14.89%，受益于AIDC/IDC 数据中心业务大幅增长。汉缆股份25 年营收10.46 亿元，同比增长13.04%，归母净利5.92 亿元，同比下降9.59%，系成本压力及市场竞争影响利润。禾川科技25 年营收同比增长26.79%，净亏损收窄至1.29 亿元。
利通科技25 年归母净利8242.57 万元，同比下降23.12%，主要因石油管业务下滑及新业务尚处投入期。
迈为股份拟作为有限合伙人出资5000 万元，参与设立温州朝全创业投资基金，重点投资华北先进装备终端制造企业。
福达股份计划自2026 年3 月19 日起3 个月内，通过集中竞价减持已回购股份不超过645.65 万股（占总股本1%）。绿的谐波2025 年度归母净利预计 1.25 亿，同比增长 122.4%，扣非净利预计 1.01 亿， 同比增长 118.59%。纳科诺尔2025 年度归母净利预计 6519 万，同比下降 59.72%，扣非净利预计 5894 万， 同比下降 61.51%。
西高院2025 年度归母净利预计 2.49 亿，同比增长 8.77%，扣非净利预计 2.3 亿， 同比增长20.22%。
南网科技2025 年度归母净利预计 4.2 亿，同比增长 15.42%，扣非净利预计 4.08 亿， 同比增长18.13%。行业跟踪周报东吴证券研究所伟创电气2025 年度归母净利预计 2.68 亿，同比增长 9.52%，扣非净利预计 2.58 亿， 同比增长6.37%。
威腾电气2025 年度归母净利预计 3180 万，同比下降 66.48%，扣非净利预计 2918 万， 同比下降 68.21%。奥特维（1）2025 年度归母净利预计 4.44 亿，同比下降 64.72%，扣非净利预计 4.01 亿， 同比下降 67.16%。（2）实控人葛志勇、李文及一致行动人无锡奥创、无锡奥利等计划合计减持不超过1016.2 万股（占总股本约3.22%），用于个人资金需求。拉普拉斯2025 年度归母净利预计 6.1 亿，同比下降 16.07%，扣非净利预计 4.94 亿， 同比下降18.45%。
金冠电气2025 年度归母净利预计 8122 万，同比下降 10.87%，扣非净利预计 7291 万， 同比下降 11.41%。
长阳科技2025 年度营收 10.8 亿，归母净利预计 -1.45 亿；扣非净利预计 -1.49 亿。大全能源2025 年度营收 48.4 亿，归母净利预计 -11.29 亿；扣非净利预计 -11.56 亿。
科林电气股东张成锁持股比例从10.00%降至8.82%。
中欣氟材由于向特定对象发行股票，导致陈寅镐先生的持股比例被动稀释至5%以下，不再是持股5%以上股东。
中际旭创25 年营收同比增长60.25%至382.40 亿元，归母净利同比大增108.81%至107.99 亿元。晶科能源25 年营收同比下降29.18%，归母净亏损67.86 亿元，因组件价格低迷及计提大额资产减值。固德威25 年营收同比增长31.88%至88.86 亿元，扭亏为盈，归母净利1.36 亿元，受益于海内外逆变器及储能业务放量。聚和材料25 年营收同比增长16.91%至145.99 亿元，归母净利下降2.15%至4.09 亿元。容百科技25 年营收同比下降18.67%，归母净亏损1.82 亿元，主因市场竞争加剧，但Q4 已实现单季扭亏。珠海冠宇25 年营收同比增长24.74%至143.97 亿元，归母净利同比增长9.70%至4.72 亿元。华盛锂电25 年营收同比增长72.21%至8.69 亿元，扭亏为盈，归母净利1326.83 万元。艾罗能源25 年营收同比增长32.84%至40.82 亿元，归母净利同比下降43.16%至1.16 亿元。天奈科技25 年营收同比下降10.29%至12.99 亿元，归母净利同比下降5.75%至2.36 亿元。电科蓝天25 年营收增长5.55%至33.01 亿元，归母净利下降2.93%至3.27 亿元。万润新能25 年营收同比增长52.81%至114.96 亿元，亏损大幅收窄，归母净亏损4.46 亿元。
中恒电气拟作为有限合伙人，以自有资金2000 万元（占13.2%）与怡达投资等设立合伙企业，聚焦半导体、新能源、新材料、高端装备、AI 等智能制造领域股权投资。数据来源：wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图50：交易异动代码名称异动类型异动起始日 异动截至日 交易天区间股票成交额(万元)区间涨跌幅%002112.SZ
三变科技换手率达20%2026-02-24 2026-02-24 1197,425.25247.30002350.SZ 北京科锐连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-02-26 2026-02-27 254,181.704121.02603618.SH 杭电股份振幅值达15%2026-02-27 2026-02-27 1241,046.178510.00002498.SZ 汉缆股份连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-02-24 2026-02-26 3814,124.691223.78600452.SH
涪陵电力涨跌幅偏离值达7%2026-02-27 2026-02-27 1169,348.878310.02002497.SZ
雅化集团涨跌幅偏离值达7%2026-02-26 2026-02-26 1332,171.6887-8.76002326.SZ 永太科技涨跌幅偏离值达7%2026-02-24 2026-02-24 128,580.2299-10.01600884.SH
杉杉股份涨跌幅偏离值达7%2026-02-25 2026-02-25 1361,688.418210.04301217.SZ
铜冠铜箔连续3 个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%2026-02-12 2026-02-24 3928,992.931940.34600110.SH
诺德股份连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%2026-02-13 2026-02-25 3334,530.666720.50300499.SZ
高澜股份涨跌幅达15%2026-02-26 2026-02-26 1343,980.637820.01数据来源：wind，东吴证券研究所代码名称交易日期成交价(元)002028.SZ思源电气2026-02-27214.43214.43002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73300376.SZ易事特2026-02-277.427.30603260.SH合盛硅业2026-02-2747.1051.30300693.SZ盛弘股份2026-02-2738.0842.00300693.SZ盛弘股份2026-02-2738.0842.00图51：大宗交易记录行业跟踪周报东吴证券研究所300693.SZ盛弘股份2026-02-2738.0842.00300693.SZ盛弘股份2026-02-2738.0842.00300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300712.SZ永福股份2026-02-2727.3130.27300750.SZ宁德时代2026-02-27342.01342.01002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73600066.SH宇通客车2026-02-2729.6929.69002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002212.SZ天融信2026-02-277.758.73002300.SZ太阳电缆2026-02-278.839.97300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04行业跟踪周报东吴证券研究所300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04688819.SH天能股份2026-02-2632.0434.07300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04002756.SZ永兴材料2026-02-2657.5359.00603015.SH弘讯科技2026-02-2613.6115.19603050.SH科林电气2026-02-2620.1322.41300693.SZ盛弘股份2026-02-2637.0040.04603050.SH科林电气2026-02-2520.0121.65603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57行业跟踪周报东吴证券研究所603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57002300.SZ太阳电缆2026-02-258.659.65002300.SZ太阳电缆2026-02-258.659.65002300.SZ太阳电缆2026-02-258.659.65002300.SZ太阳电缆2026-02-258.659.65603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57603050.SH科林电气2026-02-2520.0121.65603050.SH科林电气2026-02-2520.0121.65002756.SZ永兴材料2026-02-2555.5756.99300693.SZ盛弘股份2026-02-2537.0039.49300693.SZ盛弘股份2026-02-2537.0039.49300693.SZ盛弘股份2026-02-2537.0039.49300693.SZ盛弘股份2026-02-2537.0039.49300693.SZ盛弘股份2026-02-2537.0039.49603015.SH弘讯科技2026-02-2513.5315.12603260.SH合盛硅业2026-02-2546.0952.57300693.SZ盛弘股份2026-02-2437.0039.26603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10行业跟踪周报东吴证券研究所603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10300376.SZ易事特2026-02-246.106.79300376.SZ易事特2026-02-246.106.79603015.SH弘讯科技2026-02-2413.3715.03603015.SH弘讯科技2026-02-2413.3715.03603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10行业跟踪周报东吴证券研究所603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10603260.SH合盛硅业2026-02-2444.1450.10数据来源：wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
4. 风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。