市场回顾&行业动态数据

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前两交易周上证综指累计上涨1.03 %，报收4124.19。沪深300 累计变动幅度小，报收4660.44。社会服务板块下跌2.01%，在申万一级31 个行业排名中位列第22。社会服务板块跑输沪深300 指数2.01pct。社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.67%）、酒店餐饮（-0.94%）、教育（-3.07%）、旅游及景区（-3.85%）、旅游零售（-19.04%）。据航班管家， 2.23-3.01 全国民航执行客运航班量123115 架次，环比上周增长3.72%，是19 年同期水平的121.63%。其中国际航班量14019 架次，恢复至2019 年的96.76%，环比+3.42%。双周要闻春节出行呈高景气度，期待后续春假和清明假期延续。本次春节假期出行数据表现良好，据文旅部数据，2026 年春节假期共 9 天，全国国内出游 5.96 亿人次，日均 0.66 亿人次，同比+5.7%；国内出游总花费8034.83 亿元，日均 892.76 亿元，同比+5.5%，创下历史新高；客单价为1348.13 元，日均 149.79 元，同比-11.3%，整体呈高景气态势。展望后续假期，政府工作报告提出支持有条件的地方推广中小学春秋假，并落实职工带薪错峰休假制度，目前已有多地官宣将在清明前落实春假，期待假期增多、天数增长带动文旅消费持续高景气运行。政府工作报告发布，服务消费、文旅板块有望持续受益。2026 年政府工作报告提出多类利好服务消费、文旅消费的内容，例如：1）消费提振转向行动加码，文旅、赛事等类别有望收获进一步政策倾斜。2）居民增收计划，有望提振消费信心。3）文旅高质量发展目标，期待“文旅+”战略下文旅体商等业态深度融合，进一步提升供给质量。整体来看，扩内需、促消费的战略重要性持续提升，后续期待服务消费、文旅板块持续迎来政策利好。投资建议文旅出行板块表现持续良好，未来更多利好政策值得期待。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。评级面临的主要风险出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。社会服务行业双周报社会服务行业双周报
1、前两交易周行业表现
1.1 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅前两交易周（2026.02.23-2026.03.06）行情回顾：上证综指累计上涨1.03%，报收4124.19。沪深300 同两交易周前基本平齐，报收4660.44。创业板累计下跌1.42%，报收3229.30。上证50 指数累计下跌1.37%，报收2992.70。板块表现：前两交易周申万（2021）31 个一级行业中16 个上涨。涨跌幅排名前五的是石油石化、煤炭、公用事业、钢铁、基础化工，其中社会服务板块下跌2.01%，在申万一级31 个行业排名中位列第22。社会服务板块跑输沪深300 指数2.01pct。图表1.申万（2021）一级行业涨跌幅排名（2026.02.23-2026.03.06）1.2 社会服务子板块市场表现图表2.社会服务子板块双周涨跌幅（2026.02.23-2026.03.06）社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.67%）、酒店餐饮（-0.94%）、教育（-3.07%）、旅游及景区（-3.85%）、旅游零售（-19.04%）。（注：社会服务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数）(15)(10)(5)(%)(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.00专业服务酒店餐饮教育旅游及景区旅游零售(%)社会服务行业双周报1.3 个股市场表现图表3.社会服务行业个股双周涨跌幅排名（2026.02.23-2026.03.06）双周涨幅前十双周跌幅前十证券简称涨跌幅（%）今年初至今（%）所属申万三级行业证券简称涨跌幅（%）今年初至今（%）所属申万三级行业联检科技14.4235.55检测服务凯撒旅业(12.88)(23.89)旅游综合电科院13.6267.92检测服务创业黑马(10.78)(3.05)培训教育信测标准9.6721.01检测服务众信旅游(10.17)(2.92)旅游综合*ST 云网8.3317.59餐饮博瑞传播(9.88)7.09教育运营及其他行动教育7.6123.30培训教育锋尚文化(9.02)(2.09)会展服务中体产业6.5519.24体育Ⅲ科锐国际(8.10)1.26人力资源服务中金辐照6.5013.12其他专业服务兰生股份(7.73)6.45会展服务安邦护卫5.9116.62其他专业服务米奥会展(7.62)(5.65)会展服务西高院5.7231.71检测服务全通教育(7.35)1.12培训教育大连圣亚5.57(4.42)人工景区凯文教育(7.14)(0.17)学历教育前两交易周社会服务行业中个股涨跌幅中位数为-2.38%。A 股社会服务板块75 家公司有28 家上涨，联检科技涨幅最大，凯撒旅业跌幅最大。1.4 子行业估值截至2026 年3 月6 日社会服务行业PE（TTM）调整后为36.98 倍，处于历史分位40.85%。沪深300PE（TTM）调整后为13.50 倍，处于历史分位65.84%。图表4. 2025 年至今申万（2021）社会服务行业指数变化图表5. 2025 年至今社会服务行业PE（TTM）变化情况(15)(10)(5)沪深300社会服务（%）沪深300社会服务(倍)社会服务行业双周报图表6. 2025 年初至今社会服务行业子板块PE（TTM）变化情况注：自2021/12/13起景点与旅游综合子板块合并为旅游及景区板块专业服务酒店餐饮教育旅游及景区(倍)社会服务行业双周报
2、行业公司动态及公告
2.1 行业重要新闻：免税【春节假期海南离岛免税购物金额较去年同期增长30.8%】3 月3 日15 时，全国政协十四届四次会议新闻发布会在人民大会堂举行。大会新闻发言人刘结一介绍，春节假期，海南离岛免税购物金额较去年春节增长30.8%，免签入境外籍旅客增长75.6%。酒店【携程确认3 月10 日起下线“调价助手”，减少酒店非理性价格内卷】自2026 年3 月10 日起，携程商家管理后台Ebooking 将下线“AI 生意助手”（调价助手）功能。据悉，这也是国内目前首个OTA 平台宣布下线调价助手。“这类在酒旅行业广泛使用的自动调价工具已不适应当前行业高质量发展要求。携程下线该类工具，旨在减少酒店间非理性价格内卷，扩大商户自主定价空间与盈利水平，进一步激发商户提升服务投入与服务质量的意愿和能力。旅游与OTA【黑龙江冰雪旅游持续火爆】3 月7 日，黑龙江代表团在开放团组活动中介绍，本雪季黑龙江冰雪旅游持续火爆，接待游客量与旅游花费实现双增长。本雪季黑龙江接待国内外游客及游客总花费同比分别增长10.4%和15.1%。冰雪旅游的繁荣不仅实现了可持续发展，还进一步带动和促进了其他行业，推动了全国冰雪旅游热与旅游业高质量发展。【2025 年入境旅游人次超过1.5 亿】文化和旅游部部长孙业礼在会上介绍，旅游除了具有开眼界、长智慧、养心智、育情操的作用之外，也是增进各国人民之间友谊的桥梁，是促进不同文明之间交流互鉴重要的渠道。我们鼓励中国公民走出去，也欢迎世界各国的游客到中国旅游。据统计，2025年入境旅游的人次超过1.5 亿。餐饮【2026 春节餐饮消费者洞察】调研数据显示，春节期间，55.6% 的家庭选择部分在家做饭加部分外出就餐的混合模式，用预制菜解决硬菜，用堂食保证仪式感，用家常烹饪留住家的味道。还有25.3% 的家庭，春节期间完全依赖外出就餐和外卖。具体到年夜饭的就餐场景，54.7% 的消费者选择本地餐厅堂食包厢，21.5% 选择大厅散座，13.0% 走进星级酒店自助餐，5.9% 在异地旅游目的地的餐厅完成了这顿团圆饭，还有 5.0% 直接选择了餐厅外卖外带套餐。团圆饭的餐桌，正在越变越小。传统认知里大家族齐聚的团圆场景，正在让位于核心小家庭的温馨相聚。调研结果显示，48.2% 的消费者今年的团圆饭是 4 到 6 人的小规模聚餐，20.8% 是 7 到 8 人的聚餐，16.8% 的聚餐人数在 9 人以上，还有 13.3% 的消费者只和 2 到 3 位家人共度除夕，1.0% 的人选择独自吃年夜饭。年轻人独立成家，地域流动加速，生活节奏加快，让团圆的定义变得更加务实和弹性。那些关于排场和面子的叙事，在年轻一代的餐桌上正逐渐淡出。从受访人群的年龄分布来看，26 到 40 岁的群体成为年夜饭消费的主力，正是这群人的选择，改写了团圆饭的固有模样。交通出行【我国多家航司陆续恢复部分至中东地区航班】结合当前运行保障能力与地区局势，为满足广大旅客出行需求，国航、东航、南航正陆续恢复部分至中东地区航班。国航于2026 年3 月5 日起恢复利雅得 北京航线航班运行，北京-迪拜方向自3 月7 日起恢复正常客票销售，迪拜-北京方向自3 月6 日起推出“机票变更候补”及“购票预约”功能。东航将于3 月7 日至3 月12 日间，部分恢复上海浦东、西安、昆明 迪拜、上海浦东 利雅得、北京大兴 马斯喀特的航班运行。南航将恢复2026年3 月8 日至11 日的部分广州 迪拜、深圳 迪拜航班运行。社会服务行业双周报体育【F1 点燃上海赛事经济】 2026 赛季F1 中国大奖赛将于3 月13 日至15 日在上海国际赛车场拉开帷幕。F1 新赛季揭幕在即，中国大奖赛的热浪已提前席卷上海，自门票开售以来，赛事热度持续攀升，门票“秒空”，热门看台一票难求，赛车场周边酒店预订火热，这场在中国拥有1.5 亿粉丝的顶级赛事，正在把流量转化为拉动上海消费的真金白银。。商贸零售【国际金价持续上涨 多家黄金品牌上调饰品价格】3 月7 日，国际金银价格再度攀升，带动国内零售市场金价走高。记者走访发现，周生生、周六福足金报价达1595 元/克，周大福、潮宏基为1590元/克。老铺黄金、周大福、周生生等品牌已宣布或计划上调“一口价”饰品价格，部分调价幅度达20%至30%。“三八”国际妇女节期间，尽管金价处于高位，多个品牌通过“克减”优惠、满减活动等方式促销，减价幅度为60 元至138 元/克。但一口价黄金饰品即便打折后，折算金价仍显著高于按克销售产品。2.2 上市公司重点公告：图表7.上市公司重要公告公告日期股票代码公司名称 公告主要内容2026/2/27300662.SZ科锐国际 科锐国际：2025 年年度业绩快报2025 年年度营业总收入为1,454,386.97 万元，较上年同期增长23.38%。归属于上市公司股东的净利润为30,411.84 万元，同比增长48.10%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为18,191.70 万元，同比增长31.01%。社会服务行业双周报
3、出行数据跟踪
国内出行方面，文旅出行市场景气度良好，商务出行需求仍待进一步回暖。出入境游方面，政策也在不断放宽，且各类航线整体保持修复态势，出境游不断修复。入境政策方面，免签、互免签国数量持续增长，入境免签范围仍在不断扩大和优化，针对入境游客的配套政策也在不断完善。图表8. 国内航线旅游运输量变动情况（月）注：最后一期数据为2026 年1 月图表9. 港澳台及国际航线旅客运输量变动情况（月）注：最后一期数据为2026 年1 月(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000旅客运输量:国内航线:当月值旅客运输量:国内航线:当月同比(万人)(%)(20)(15)(10)(5)旅客运输量:国际航线:当月值旅客运输量:港澳台航线:当月值旅客运输量:国际航线:当月同比旅客运输量:港澳台航线:当月同比（万人）（%）社会服务行业双周报
4、投资建议
文旅出行板块表现持续良好，未来更多利好政策值得期待。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。社会服务行业双周报
5、风险提示
商旅出行需求复苏不足：目前消费恢复得到初步验证，但仍需后续观察。后续经济和收入恢复、宏观波动、消费者和企业信心、出行意愿等因素或将持续影响消费和出行产业链上下游表现。行业复苏不及预期：本地国内游复苏较为充分，但当前人均支出恢复慢于出行人次。此外出入境旅游恢复较缓，在此影响下国际商务旅游复苏、口岸免税恢复等或将有所承压。政策落地及执行不及预期：入出境商旅和免签等政策出台后仍需时间观察旅游业恢复情况，市内免税店政策虽有进展但仍需观察具体效果，且政策落地后的执行也存在一定不确定性。社会服务行业双周报