1 一周市场表现

摘要：
广电总局举办第五届MediaAIAC 大赛，推动人工智能赋能广电视听产业。7 月21 日，国家广播电视总局办公厅发布《关于举办第五届广播电视和网络视听人工智能应用创新大赛（MediaAIAC）的通知》。本届大赛于2026 年7 月至12 月举行，面向广播电视和网络视听机构、科技企业、科研院所及高等院校等单位征集参赛项目。大赛围绕内容生产、传播服务和安全保障等环节设置相关赛道，覆盖选题策划、剧本创作、分镜设计、视听内容生成、片源修复、画质增强、智能审核及行业管理等人工智能应用项目。昆仑万维发布多款AI 模型，拓展多模态内容生成应用场景。7月20 日，昆仑万维在2026 世界人工智能大会期间举行世界模型与多模态范式跃迁专场论坛，并发布Matrix-Game 3.5 世界模型、Mureka v9.5 音乐生成模型及O3 音乐模型等多项人工智能产品，覆盖交互式世界生成、视频内容创作和音乐生成等应用方向。其中，Matrix-Game 3.5 可应用于游戏内容开发、虚拟场景构建、影视预演及具身智能训练等场景，Mureka v9.5 和O3 音乐模型则支持歌曲创作、编曲、人声生成及音乐制作等环节。投资建议：本周传媒行业围绕AI 赋能内容生产和数字内容产业升级持续推进，政策端推动人工智能与广电视听深度融合，企业端加快AI 模型在影视、游戏、音乐等领域应用探索。建议关注具备优质内容和IP 储备、AI 内容生产能力及商业化落地能力的传媒公司。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注儒意电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。表：重点关注公司及盈利预测行业研究报告请认真阅读文后免责条款股票代码股票简称2026/07/24EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E002558.SZ巨人网络24.180.960.941.651.8425.225.714.713.1002517.SZ恺英网络14.880.760.891.221.3119.616.712.211.40700.HK腾讯控股434.6020.9424.75--29.4718.715.2--12.7未评级2400.HK心动公司41.881.713.19--4.8014.411.6--7.5未评级601595.SH 上海电影15.870.200.250.720.8079.463.522.019.8002605.SZ姚记科技16.591.311.121.311.4720.511.912.711.3未评级002624.SZ完美世界9.61-0.680.390.871.10--24.211.18.7未评级002739.SZ儒意电影8.86-0.430.240.510.61--22.617.314.6未评级002292.SZ奥飞娱乐7.05-0.190.050.090.13--164.276.755.3未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：重点关注公司盈利及预测…............................................................................................................5行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 一周市场表现
2026 年7 月20 日至7 月24 日，申万传媒行业指数下跌4.44%，在31 个申万一级行业中排名靠后，整体表现承压。板块个股涨幅前五名分别为北投科技（600936.SH）、佳云科技（300242.SZ）、富春股份（300299.SZ）、迅游科技（300467.SZ）和北京文化（000802.SZ），区间涨幅分别为8.77%、5.33%、4.05%、3.67%和3.33%；板块个股跌幅前五名分别为风语筑（603466.SH）、天娱数科（002354.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、幸福蓝海（300528.SZ）和欢瑞世纪（000892.SZ），区间跌幅分别为18.59%、17.32%、16.96%、16.95%和16.71%。图1：申万一级行业周涨跌幅一览数据来源：iFinD，华龙证券研究所图2：传媒股票周涨幅前五图3：传媒股票周跌幅前五数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款
2 行业要闻
广电总局举办第五届MediaAIAC 大赛，征集广电视听人工智能创新应用项目7 月21 日，国家广播电视总局办公厅发布《关于举办第五届广播电视和网络视听人工智能应用创新大赛（MediaAIAC）的通知》。本届大赛于2026 年7 月至12 月举行，面向广播电视和网络视听机构、科技企业、科研院所及高等院校等单位征集参赛项目。本届大赛围绕广播电视和网络视听行业的内容生产、传播服务和安全保障等环节设置相关赛道，征集内容包括选题策划、剧本创作、分镜设计、视听内容生成、片源修复、画质增强、智能审核及行业管理等人工智能应用项目。（来源：国家广播电视总局）昆仑万维在WAIC 发布多款AI 模型，覆盖世界模型、视频及音乐生昆仑万维在7 月17 日至7 月20 日2026 世界人工智能大会期间举行世界模型与多模态范式跃迁专场论坛，并发布Matrix-Game 3.5 世界模型、Mureka v9.5 音乐生成模型及O3 音乐模型等多项人工智能产品，覆盖交互式世界生成、视频内容创作和音乐生成等应用方向。公司同时提出，人工智能技术正由文字、图像和视频等内容生成，进一步向物理环境理解和实时交互方向发展。其中，Matrix-Game 3.5 主要面向可交互数字世界生成，用户可通过键盘、鼠标等方式实时控制模型生成的场景和角色，并在连续交互过程中保持画面及空间关系的一致性。该模型可应用于游戏内容开发、虚拟场景构建、影视预演及具身智能训练等场景。此次发布的Mureka v9.5 和O3 音乐模型则主要服务于音乐内容生成，支持歌曲创作、编曲、人声生成及音乐制作等环节，进一步完善公司在多模态内容生成领域的产品布局。昆仑万维表示，公司已围绕大语言模型、图像与视频生成、音乐生成及世界模型等方向持续开展技术研发，并推动相关模型在游戏、社交娱乐和数字内容生产等业务场景中落地。本次集中发布多款模型，进一步展示了公司在人工智能内容生成及互动娱乐领域的技术和产品进展。（来源：证券时报、昆仑万维）行业研究报告请认真阅读文后免责条款
3 重点公司公告
【新华网】新华网发布公告称，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理，本次投资总金额为5.50 亿元，其中3.50 亿元用于购买南京银行北京分行三个月定期存款，预计年化收益率为1.20%；2.00 亿元用于购买七天通知存款，预计年化收益率为0.85%，两项产品均为保本固定收益型。公司此前已审议通过使用最高不超过7.00 亿元闲置募集资金进行现金管理，使用期限为董事会审议通过之日起12 个月，在额度内资金可滚动使用。截至目前，公司最近12 个月募集资金现金管理累计投入34.92 亿元，累计收回本金29.42 亿元，实现收益705.09 万元，尚未收回本金5.50 亿元。目前已使用投资额度5.50 亿元，尚未使用额度1.50 亿元。公司表示，本次现金管理是在不影响募集资金正常使用、募投项目实施及资金安全的前提下开展，有利于提高闲置募集资金使用效率。【星辉娱乐】星辉娱乐发布回购公司股份进展公告称，截至2026 年7月22 日，公司通过股份回购专用证券账户，以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,586.90 万股，占公司目前总股本的1.28%，回购最高成交价为4.98 元/股，最低成交价为4.07 元/股，成交总金额约6,999.69 万元，不含交易费用。根据此前披露的回购方案，公司拟使用自有资金回购部分股份，用于维护公司价值及股东权益，回购股份后续将按照有关规定全部出售。此次回购资金总额不低于5,000 万元且不超过1.00 亿元，回购价格不超过7.10 元/股，实施期限为董事会审议通过回购方案之日起3 个月内。公司表示，本次回购符合既定回购方案及相关法律法规要求，后续将根据市场情况继续实施回购计划。【山东出版】山东出版发布公告称，公司近日分别与中信银行济南分行、工商银行济南市中支行、建设银行济南市中支行、中国银行济南槐荫支行及农业银行济南泺源支行签订《最高额保证合同》，为三家全资子公司提供银行授信担保。其中，公司为山东省印刷物资有限公司提供担保0.50亿元，为山东省出版对外贸易有限公司提供担保13.62 亿元，为山东高志出版国际贸易有限公司提供担保2.00 亿元，合计担保金额16.12 亿元。截至公告披露日，公司为上述三家公司实际提供的担保余额为3.34 亿元，占公司2025 年末经审计净资产的2.17%。本次担保均属于公司此前股东会审议通过的27 亿元年度担保额度范围内，主要用于支持子公司银行承兑汇票、信用证、贸易融资及保函等业务。公司不存在对外担保及逾期担保情况，但本次为资产负债率超过70%的外贸公司提供担保金额为13.62 亿元。
4 投资建议
行业层面，人工智能与传媒内容产业融合持续深化，政策端与企业端共同推动AI 在内容生产领域加速落地。政策端，国家广播电视总局举办第五届广播电视和网络视听人工智能应用创新大赛，围绕内容生产、传播服务和安全保障等环节征集创新应用项目，覆盖选题策划、剧本创作、视行业研究报告