农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《618 头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速—行业周报》-2026.6.21《5 月供给压力边际缓和但需求仍弱，产能去化加速，趋势性反弹尚待确认—行业点评报告》-2026.6.17《厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注—行业周报》-2026.6.14大猪阶段性去库叠加肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动去化进一步演绎——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：大猪去库、肥标差走扩后惜售回升，仔猪加速下探或推动能繁去化端午提振退潮后现货转弱，后续或仍围绕供需弱平衡反复博弈。截至6 月26日，全国生猪均价9.48 元/公斤，环比下降0.11 元/公斤；同期日屠宰量16.04万头，环比下降7.61%。价格与屠宰量同步回落，端午提振结束后，下游承接再度转弱。展望后市，短期猪价预计仍将低位震荡运行，后续市场或可能围绕肥标价差走扩、散户惜售回升、二育再入场预期与高库存压制之间反复博弈。大猪阶段性去库明显，标肥价差走扩后惜售情绪再起。本周出栏均重回落明显，截至6 月25 日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.26/124.45/146.59 公斤，较上周分别下降1.01/0.54/1.54 公斤。标肥价差本周出现明显走扩，进一步引发散户惜售情绪。截至6 月25 日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价升至0.28 元/公斤，环比扩大0.14 元/公斤。集团场考虑7-9 月长速放缓，主动降重意愿低，散户经历大猪去库后标肥价差走扩后出现惜售情绪，后续整体体重继续大幅下行的空间或相对有限。二育栏舍利用率快速回落，冻品库存仍处高位运行。截至6 月20 日，二次育肥栏舍利用率降至27.1%，较6 月10 日下降9.8pct，较5 月20 日下降19.4pct，前期二育在栏猪源已明显兑现。但在肥标价差走扩背景下，标猪价格处于低位，后续仍需继续关注6 月下旬至7 月上旬二育入场情况。考虑到前期二育盈利偏弱、政策及承接能力约束仍在，其对价格的支撑幅度预计有限。仔猪价格加速探底，低价补栏承接仍显不足。截至6 月23 日，7kg 仔猪价格降至157 元/头，环比下降24 元/头；较5 月29 日阶段高点267 元/头累计下降110元/头，降幅41.20%。当前仔猪价格仍处快速下探阶段，放养企业与社会补栏需求持续走弱。短期需重点关注仔猪价格在150 元/头附近的成交承接情况。 重点新闻：（1）财联社：近期产能调控会议对生猪企业新设产能调减目标，调减时限提前；（2）农业农村部、国家发展改革委召开强化生猪产能综合调控座谈会。 本周市场表现（6.22-6.26）：农业板块跑输大盘2.19 个百分点本周上证指数下跌1.55%，农业指数下跌3.73%，跑输大盘2.19 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨。个股来看，
京基智农（+15.22%）、
国投中鲁（+11.28%）、
天马科技（+10.69%）领涨。 本周价格跟踪（6.22-6.26）：本周豆粕等期货价格环比上涨6 月26 日全国外三元生猪均价为9.45 元/kg，较上周下跌0.16 元/kg；仔猪均价为16.66 元/kg，较上周下跌0.75 元/kg；白条肉均价13.03 元/kg，较上周下跌0.17 元/kg。6 月26 日猪料比价为2.82:1。自繁自养头均利润-346.04 元/头，环比-0.51 元/头；外购仔猪头均利润-339.44 元/头，环比-0.35 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-24%-12%0%12%24%36%2025-062025-102026-02农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录图表目录图1： 本周(6.22-6.26)猪价震荡偏弱(元/公斤) ............................................................................................................................... 3图2： 涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头) ...................................................................................................................... 3图3： 散户出栏均重较上周明显回落(公斤) .................................................................................................................................. 4图4： 肥标价差走扩 (元/公斤) ........................................................................................................................................................ 4图5： 二育育肥栏舍利用率边际回升(%) ...................................................................................................................................... 4图6： 全国冻品库容率迅速抬升(%) .............................................................................................................................................. 4图7： 7kg 仔猪价格加速下探.......................................................................................................................................................... 5图8： 仔猪头均销售利润连续第14 周处于负区间 ....................................................................................................................... 5图9： 本周农业指数下跌3.73（%） ............................................................................................................................................. 5图10： 本周农业板块跑输大盘2.54 个百分点 .............................................................................................................................. 6图11： 本周饲料板块领涨（%） ................................................................................................................................................... 6图12： 本周外三元生猪价格环比下跌 .......................................................................................................................................... 7图13： 本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） ..................................................................................................................... 7图14： 本周鸡苗均价环比下跌 ...................................................................................................................................................... 8图15： 本周毛鸡主产区均价环比下跌 .......................................................................................................................................... 8图16： 本周黄羽肉鸡价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 8图17： 6.12-6.19 生鲜乳价格环比持平 .......................................................................................................................................... 8图18： 本周牛肉价格环比下跌 ...................................................................................................................................................... 9图19： 6.12-6.19 草鱼价格环比下跌 .............................................................................................................................................. 9图20： 6 月26 日鲈鱼价格环比持平 .............................................................................................................................................. 9图21： 6 月26 日对虾价格环比持平 .............................................................................................................................................. 9图22： 本周玉米期货结算价环比下跌 ........................................................................................................................................ 10图23： 本周豆粕期货结算价环比上涨 ........................................................................................................................................ 10图24： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） .................................................................................................................... 10图25： 本周郑商所白糖收盘价环比下跌（元/吨） ................................................................................................................... 10图26： 2026 年5 月猪肉进口量7.00 万吨 ................................................................................................................................... 10图27： 2026 年5 月鸡肉进口量3.18 万吨 ................................................................................................................................... 10图28： 2026 年5 月全国工业饲料总产量为2890 万吨 .............................................................................................................. 11表1： 农业个股涨跌幅排名：京基智农、国投中鲁、天马科技领涨 ......................................................................................... 6表2： 本周豆粕等
农产品价格环比上涨 ........................................................................................................................................ 7行业周报
1、 周观察：大猪阶段性去库叠加肥标差走扩后惜售回升，仔
猪加速下探或推动去化进一步演绎端午提振退潮后现货转弱，后续或仍围绕供需弱平衡反复博弈。截至6 月26日，全国生猪均价9.48 元/公斤，较6 月18 日下降0.11 元/公斤；同期日屠宰量16.04 万头，较6 月18 日下降7.61%。价格与屠宰量同步回落，端午提振结束后，下游承接再度转弱。展望后市，短期猪价预计仍将低位震荡运行，后续市场或可能围绕肥标价差走扩、散户惜售回升、二育再入场预期与高库存压制之间反复博弈。后续重点关注散户端体重是否重新抬升、二育栏舍利用率是否止跌回升、仔猪价格在150 元/头附近的承接情况，及冻品库存去化的持续性。图1：本周(6.22-6.26)猪价震荡偏弱(元/公斤)图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所大猪阶段性去库明显，标肥价差走扩后惜售情绪再起。本周出栏均重回落明显，截至6 月25 日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.26/124.45/146.59 公斤，较上周分别下降1.01/0.54/1.54 公斤，同比绝对变化分别为+0.12/-0.39/+6.90 公斤。集团场仍按正常节奏出栏，降重幅度有限；散户端均重明显回落，经历端午前大猪出栏窗口期，当前手中可售大猪已较前期明显减少。标肥价差本周出现明显走扩，进一步引发散户惜售情绪。截至6 月25 日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价升至0.28 元/公斤，较上周扩大0.14 元/公斤。集团场考虑7-9 月长速放缓，主动降重意愿低，散户经历大猪去库后标肥价差走扩后出现惜售情绪，后续整体体重继续大幅下行的空间或相对有限。行业周报图3：散户出栏均重较上周明显回落(公斤)图4：肥标价差走扩 (元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所二育栏舍利用率快速回落，冻品库存仍处高位运行。截至6 月20 日，二次育肥栏舍利用率降至27.1%，较6 月10 日下降9.8pct，较5 月20 日下降19.4pct，前期二育在栏猪源已明显兑现，当前二育库存压力较前期明显缓解。但在肥标价差走扩背景下，标猪价格处于低位，后续仍需继续关注6 月下旬至7 月上旬二育入场情况。考虑到前期二育盈利偏弱、政策及承接能力约束仍在，其对价格的支撑幅度预计有限。需求端看，全国冻品库容率截至6 月25 日为24.57%，较6 月18 日下降0.41pct，前期被动累积下绝对水平仍处高位。图5：二育育肥栏舍利用率边际回升(%)图6：全国冻品库容率迅速抬升(%)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所仔猪价格加速探底，低价补栏承接仍显不足。截至6 月23 日，7kg 仔猪价格降至157 元/头，环比下降24 元/头，降幅13.26%；较5 月29 日阶段高点267 元/头累计下降110 元/头，降幅41.20%。当前仔猪价格仍处快速下探阶段，放养企业与社会补栏需求持续走弱。利润端看，截至6 月25 日，销售仔猪头均利润降至-123 元/头，环比进一步下滑24 元/头，亏损继续扩大；同期自繁自养企业本周销售商品猪利润为-312.95 元/头，商品猪端仍处深度亏损区间。整体看，当前仔猪端补栏端观望情绪浓厚，低价尚未有效带来明显成交放量，若持续低价下补栏依旧未明显改善，仔猪积压与亏损扩大将继续压缩场户现金流，并通过影响孕母销售和后备补充节奏，推动母猪端被动去化进一步演绎。短期需重点关注仔猪价格在150 元/头附近的成交承接情况。全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）10%20%30%40%50%60%70%二育育肥栏舍利用率24.57%10%15%20%25%30%35%全国冻品库容率行业周报图7：7kg 仔猪价格加速下探图8：仔猪头均销售利润连续第14 周处于负区间数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（6.22-6.26）：农业板块跑输大盘2.19 个百
分点本周上证指数下跌1.55%，农业指数下跌3.73%，跑输大盘2.19 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨。个股来看，京基智农（+15.22%）、国投中鲁（+11.28%）、天马科技（+10.69%）领涨。图9：本周农业指数下跌3.73（%）vv数据来源：i7kg仔猪价格（元/头）-600-400-200销售仔猪头均利润（元/头）自繁自养企业本周销售商品猪利润（元/头）-3.73-10-5行业周报图10：本周农业板块跑输大盘2.19 个百分点图11：本周饲料板块领涨（%）数据来源：i表1：农业个股涨跌幅排名：京基智农、国投中鲁、天马科技领涨前15 名后15 名000048.SZ京基智农15.22%603336.SH
宏辉果蔬-7.91%600962.SH国投中鲁11.28%002772.SZ
众兴菌业-8.01%603668.SH天马科技10.69%001366.SZ
播恩集团-8.04%000833.SZ
粤桂股份9.21%002548.SZ
金新农-8.36%605296.SH
神农集团6.04%300189.SZ神农科技-8.98%002311.SZ
海大集团5.73%002840.SZ
华统股份-9.53%688098.SH
申联生物1.41%300175.SZ
朗源股份-9.62%002567.SZ
唐人神0.00%300106.SZ
西部牧业-10.20%002714.SZ
牧原股份-0.21%000639.SZ西王食品-12.21%603566.SH
普莱柯-0.81%600108.SH
亚盛集团-12.74%300087.SZ荃银高科-1.17%300967.SZ
晓鸣股份-14.36%300498.SZ
温氏股份-1.62%000911.SZ南宁糖业-15.65%000876.SZ
新希望-1.94%600737.SH
中粮糖业-19.14%001201.SZ
东瑞股份-2.07%600540.SH
新赛股份-20.53%600201.SH
生物股份-2.80%600598.SH
北大荒-21.70%数据来源：i
3、 本周重点新闻（6.22-6.26）：近期产能调控会议对生猪企
业新设产能调减目标，调减时限提前财联社：近期产能调控会议对生猪企业新设产能调减目标，调减时限提前。财联社6 月26 日电，财联社记者从多家企业获悉，近期已设置新的生猪产能调减指标，且有企业表示淘汰时限有所前置。某上市企业人士表示，“公司参加了近期的产能调控会议，会进行一定数量的产能调减，而且这一次要在9 月份之前完成，时间进度有所加快。”农业农村部、国家发展改革委召开强化生猪产能综合调控座谈会：近日，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，分析研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平。会议认为，当前生猪价格筑底企稳，必须持续抓紧抓实各上证指数农林牧渔(申万)-20.0-15.0-10.0-5.00.05.0本周涨跌幅行业周报项产能综合调控措施，切实改善市场供需关系，巩固生猪价格回升基础。会议要求，大型生猪养殖企业要积极响应号召，提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重。相关主产省份要加强各环节监管和监测信息共享，强化穿透式管理；抓紧修订落实省级产能调控方案，更好形成政策合力，继续实质性压减产能。
4、 本周价格跟踪（6.22-6.26）：本周豆粕等农产品价格环比
上涨表2：本周豆粕等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）9.45-1.66%9.610.52%9.56-0.31%仔猪价格（元/公斤）16.66-4.31%17.41-12.78%19.96-5.94%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-346.04-0.15%-345.531.23%-349.83-1.77%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-339.44-0.10%-339.09-1.58%-333.80-9.19%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）2.39-13.72%2.77-10.65%3.10-7.74%毛鸡价格（元/公斤）7.09-4.96%7.46-0.40%7.490.00%毛鸡养殖利润（元/羽）-0.75-7600.00%0.01-75.00%0.04-55.56%父母代种鸡养殖利润（元/羽）-0.36-1900.00%0.02-94.29%0.35-42.62%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）11.10-4.31%11.600.00%11.604.04%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.71-0.03%66.730.15%66.630.17%水产品草鱼价格（元/公斤）17.24-0.23%17.28-1.14%17.48-0.17%鲈鱼价格（元/公斤）20.400.00%20.40-4.67%21.407.00%对虾价格（元/公斤）31.000.00%31.001.64%30.503.39%大宗农产品玉米期货价格（元/吨）2314.00-0.34%2322.00-0.68%2338.001.65%豆粕期货价格（元/吨）2289.000.62%2275.001.43%2243.00-0.22%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）14.542.83%14.14-0.98%14.282.59%郑商所糖期货价格（元/吨）5219.00-1.90%5320.000.55%5291.00-0.73%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖：6 月26 日全国外三元生猪均价为9.45 元/kg，较上周下跌0.16 元/kg；仔猪均价为16.66 元/kg，较上周下跌0.75 元/kg；白条肉均价13.03 元/kg，较上周下跌0.17 元/kg。6 月26 日猪料比价为2.82:1。自繁自养头均利润-346.04 元/头，环比-0.51 元/头；外购仔猪头均利润-339.44 元/头，环比-0.35 元/头。图12：本周外三元生猪价格环比下跌图13：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：i2024-06-262024-08-262024-10-262024-12-262025-02-262025-04-262025-06-262025-08-262025-10-262025-12-262026-02-262026-04-262026-06-26外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-06-262023-09-262023-12-262024-03-262024-06-262024-09-262024-12-262025-03-262025-06-262025-09-262025-12-262026-03-262026-06-26养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪行业周报白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.39 元/羽，环比-13.72%；毛鸡均价7.09 元/公斤，环比-4.96%；毛鸡养殖利润-0.75 元/羽，环比-0.76 元/羽。图14：本周鸡苗均价环比下跌图15：本周毛鸡主产区均价环比下跌数据来源：i黄羽肉鸡： 6 月26 日中速鸡均价11.10 元/公斤，环比-0.50 元/公斤。图16：本周黄羽肉鸡价格环比下跌数据来源：i生鲜乳：6 月19 日生鲜乳均价3.03 元/公斤，环比持平。图17：6.12-6.19 生鲜乳价格环比持平数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：6 月26 日牛肉均价66.71 元/公斤，环比-0.02 元/公斤。-3-2-12023-06-262023-09-262023-12-262024-03-262024-06-262024-09-262024-12-262025-03-262025-06-262025-09-262025-12-262026-03-262026-06-26父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-06-262023-09-262023-12-262024-03-262024-06-262024-09-262024-12-262025-03-262025-06-262025-09-262025-12-262026-03-262026-06-26养殖利润:白羽肉鸡（元/羽，左轴）主产区平均价:白羽肉鸡（元/羽，右轴）2024-06-262024-07-262024-08-262024-09-262024-10-262024-11-262024-12-262025-01-262025-02-262025-03-262025-04-262025-05-262025-06-262025-07-262025-08-262025-09-262025-10-262025-11-262025-12-262026-01-262026-02-262026-03-262026-04-262026-05-262026-06-26中速鸡均价（元/公斤）平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）行业周报图18：本周牛肉价格环比下跌数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.24 元/公斤，环比-0.23%；据海大农牧数据，6 月26日鲈鱼价格20.40 元/公斤，环比持平；6 月25 日对虾价格31.00 元/公斤，环比持平。图19：6.12-6.19 草鱼价格环比下跌数据来源：i图20：6 月26 日鲈鱼价格环比持平图21：6 月26 日对虾价格环比持平数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2314.00 元/吨，周环比-0.34%；豆粕期货活跃合约结算价为2289.00 元/吨，周环比+0.62%。2021-06-262021-10-262022-02-262022-06-262022-10-262023-02-262023-06-262023-10-262024-02-262024-06-262024-10-262025-02-262025-06-262025-10-262026-02-262026-06-26平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-06-192023-08-192023-10-192023-12-192024-02-192024-04-192024-06-192024-08-192024-10-192024-12-192025-02-192025-04-192025-06-192025-08-192025-10-192025-12-192026-02-192026-04-192026-06-19草鱼批发价（元/公斤）2024-05-222024-07-222024-09-222024-11-222025-01-222025-03-222025-05-222025-07-222025-09-222025-11-222026-01-222026-03-222026-05-22加州鲈鱼（元/公斤）2024-05-222024-07-222024-09-222024-11-222025-01-222025-03-222025-05-222025-07-222025-09-222025-11-222026-01-222026-03-222026-05-22对虾（元/公斤）行业周报图22：本周玉米期货结算价环比下跌图23：本周豆粕期货结算价环比上涨数据来源：i糖：NYBOT11 号糖6 月26 日收盘价14.54 美分/磅，周环比+2.83%。国内糖价，郑商所白砂糖期货6 月26 日收盘价5219.00 元/吨，周环比-1.90%。图24：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图25：本周郑商所白糖收盘价环比下跌（元/吨）数据来源：i
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2026 年5 月猪肉进口7.00 万吨，同比-22.2%。鸡肉进口：据海关总署数据，2026 年5 月鸡肉进口3.18 万吨，同比+7.2%。图26：2026 年5 月猪肉进口量7.00 万吨图27：2026 年5 月鸡肉进口量3.18 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所2022-06-262022-10-262023-02-262023-06-262023-10-262024-02-262024-06-262024-10-262025-02-262025-06-262025-10-262026-02-262026-06-26玉米期货价（元/吨）2022-06-262022-10-262023-02-262023-06-262023-10-262024-02-262024-06-262024-10-262025-02-262025-06-262025-10-262026-02-262026-06-26豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-06-262023-10-262024-02-262024-06-262024-10-262025-02-262025-06-262025-10-262026-02-262026-06-26期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-06-262023-10-262024-02-262024-06-262024-10-262025-02-262025-06-262025-10-262026-02-262026-06-26期货收盘价(活跃):白糖0.02.04.06.08.010.012.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.0鸡肉进口量（万吨）行业周报
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2026 年5 月全国工业饲料产量2890 万吨，环比持平。图28：2026 年5 月全国工业饲料总产量为2890 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。