一、专题研究与核心观点

核心观点
行业研究·行业周报公用事业S0980521060002S0980524120001S0980525070002相关研究报告《公用环保2026 年5 月投资策略-液化天然气出厂价格指数周环比上涨13.35%，广东省4 月现货电价大幅上涨》——2026-05-07《公用环保202604 第4 期-《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》和《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，公用环保行业2025&26Q1 基金持仓梳理》——2026-05-06《公用环保202604 第3 期-1-3 月规上发电量2.38 万亿kWh（+3.4%），国家发改委明确“十五五”新型能源体系建设五大重点任务》——2026-04-20《公用环保202604 第2 期-四家央企碳资产公司成立核能方法学联合体，核电有望迎来价值重估》——2026-04-15《公用环保202604第1 期-国网南网一季度固定资产投资超1674亿元，公用环保2025 年报汇总》——2026-04-12
市场回顾：本周沪深300 指数下跌0.25%，公用事业指数上涨1.18%，环
保指数下跌2.74%，周相对收益率分别为1.43%和-2.49%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4 和第15 名。电力板块子板块中，火电上涨4.96%；水电下跌0.11%，新能源发电下跌0.31%；水务板块上涨0.38%；燃气板块上涨0.13%。重要事件：甘肃2027 年上半年机制电价竞价结果：光伏0.2447、风电0.244 元/kWh。5 月11 日，国网新能源云公示甘肃2027 年上半年新能源机制电价竞价结果，光伏机制电价0.2447 元/kWh、风电机制电价0.244元/kWh。通过竞价结果来看，光伏机制电量规模为13 亿kWh，入选项目911 个；风电机制电量规模为17 亿kWh，入选项目34 个。专题研究：中科院聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台环评受理，聚变涉氚实验步履将近。5 月12 日生态环境部受理了中国科学院合肥物质科学研究院的聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台项目环境影响报告书。根据环评文件，项目建设总投资37.64 亿元，其中科研设备购置费36.36 亿元，工程建设及其他费0.23 亿元，预备费1.06 亿元，全部由超长期特别国债资金支持。项目科学目标包括突破产氚包层核心材料的国产化、批量化制备技术，国际上首次实现聚变堆规模全尺寸产氚包层的工程制造；工程目标为建成氚燃料循环和辐射安全实验系统，实现燃料循环、提取和回收处理效率满足聚变功率500 兆瓦聚变堆安全运维要求，实现涉氚场所测量、维护和除污远程控制和操作。建成聚变堆包层关键技术研发和综合验证系统，实现包层结构、功能及屏蔽材料批量制备，达到中试规模；实现聚变堆包层运行参数的综合集成测试和验证。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH 华电国际5.340.520.629.88.3600821.SH 金开新能8.490.050.37170.623.7600021.SH 上海电力16.940.981.2218.214.7001289.SZ 龙源电力17.271,4440.540.5831.729.6600905.SH 三峡能源4.111,1750.130.2532.016.6600483.SH 福能股份10.601.061.099.59.3600163.SH 中闽能源6.670.270.3923.616.6600900.SH 长江电力27.036,6141.411.4919.118.1601985.SH 中国核电9.141,8800.450.4920.118.5003816.SZ 中国广核4.782,4140.190.2124.222.3605090.SH 九丰能源43.712.102.9520.614.7000803.SZ 山高环能8.490.070.33131.926.0000685.SZ 中山公用11.071.271.149.210.2300203.SZ 聚光科技13.50-0.520.77-27.318.4688600.SH 皖仪科技27.510.410.7674.039.8002616.SZ 长青集团5.700.330.3417.917.20363.HK上海实业控股优于大市15.381.861.968.48.00257.HK光大环境5.850.640.678.98.4002534.SZ 西子洁能17.100.520.7234.324.8000875.SZ 电投绿能6.610.140.1647.542.1
一、专题研究与核心观点
（一）异动点评本周沪深300 指数下跌0.25%，公用事业指数上涨1.18%，环保指数下跌2.74%，周相对收益率分别为1.43%和-2.49%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4 和第15 名。电力板块子板块中，火电上涨4.96%；水电下跌0.11%，新能源发电下跌0.31%；水务板块上涨0.38%；燃气板块上涨0.13%。（二）重要政策及事件（1）甘肃2027 年上半年机制电价竞价结果：光伏0.2447、风电0.244 元/kWh5 月11 日，国网新能源云公示甘肃2027 年上半年新能源机制电价竞价结果，光伏机制电价0.2447 元/kWh、风电机制电价0.244 元/kWh。通过竞价结果来看，光伏机制电量规模为13 亿kWh，入选项目911 个；风电机制电量规模为17 亿kWh，入选项目34 个。（三）专题研究：中科院聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台环评受理，聚变涉氚实验步履将近5 月12 日生态环境部受理了中国科学院合肥物质科学研究院的聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台项目环境影响报告书。根据环评文件，项目建设总投资37.64 亿元，其中科研设备购置费36.36 亿元，工程建设及其他费0.23 亿元，预备费1.06 亿元，全部由超长期特别国债资金支持。项目拟在合肥庐阳区三十岗乡实施聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台项目建设，在新建氚燃料实验楼与包层研发楼内开展聚变堆材料与氚燃料两大方向的关键技术研发、实验验证及中间规模试验活动。项目科学目标包括突破产氚包层核心材料的国产化、批量化制备技术，国际上首次实现聚变堆规模全尺寸产氚包层的工程制造；工程目标为建成氚燃料循环和辐射安全实验系统，实现燃料循环、提取和回收处理效率满足聚变功率500 兆瓦聚变堆安全运维要求，实现涉氚场所测量、维护和除污远程控制和操作。建成聚变堆包层关键技术研发和综合验证系统，实现包层结构、功能及屏蔽材料批量制备，达到中试规模；实现聚变堆包层运行参数的综合集成测试和验证。项目主要包含氚循环和辐射安全实验系统、产氚包层关键技术研发和综合验证系统及辅助与智控系统三大部分。包括氚供给、氚提取、氚安全包容、材料部件除氚、氚辐射安全、包层材料批量化制备平台、包层原型模块先进制造平台、固态包层综合性能测试平台和液态包层综合性能测试平台等环节。图1：平台项目总体技术方案证券经济研究所整理图2：平台项目各系统逻辑关系图证券经济研究所整理（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。二、板块表现（一）板块表现本周沪深300 指数下跌0.25%，公用事业指数上涨1.18%，环保指数下跌2.74%，周相对收益率分别为1.43%和-2.49%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4 和第15 名。图3：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电上涨4.96%；水电下跌0.11%，新能源发电下跌0.31%；水务板块上涨0.38%；燃气板块上涨0.13%。图4：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本周个股表现
1、环保行业
本周A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中62 家环保公司有19 家上涨，43 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是旺能环境（25.37%）、京源环保（23.91%）、隆华科技（21.49%）。图5：A 股环保行业各公司表现本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6 家环保公司有1 家上涨，4家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是光大环境（3.36%）、齐合环保（0.00%）、绿色动力环保（-0.48%）。图6：H 股环保行业各公司表现
2、电力行业
本周A 股火电行业股票多数上涨，申万指数中28 家火电公司有18 家上涨，9 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是大唐发电（42.96%）、华电辽能（40.11%）、京能电力（36.65%）。图7：A 股火电行业各公司表现本周A 股水电行业股票多数下跌，申万指数中23 家水电公司有6 家上涨，16 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是韶能股份（8.54%）、涪陵电力（4.36%）、闽东电力（2.95%）。本周A 股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中21 家新能源发电公司有8家上涨，13 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是太阳能（13.61%）、中闽能源（3.09%）、节能风电（2.65%）。图8：A 股水电行业各公司表现图9：A 股新能源发电行业各公司表现本周港股电力行业股票多数上涨，申万指数中18 家环保公司有8 家上涨，6 家下跌，4 家横盘。涨幅前三名是协鑫新能源（6.90%）、中国电力（4.73%）、华电国际电力股份（2.50%）。图10：H 股电力行业各公司表现
3、水务行业
本周A 股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23 家水务公司3 家上涨，20家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中持股份（10.75%）、深水海纳（5.95%）、洪城环境（1.78%）。本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4 家环保公司有3 家上涨，1 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是北控水务集团（3.89%）、粤海投资（3.29%）、天津创业环保股份（0.23%）。图11：A 股水务行业各公司表现图12：H 股水务行业各公司表现
4、燃气行业
本周A 股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26 家燃气公司16 家上涨，10家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是贵州燃气（24.77%）、新疆火炬（8.86%）、ST金鸿（7.56%）。本周港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中13 家环保公司有6 家上涨，5 家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是华润燃气（1.05%）、香港中华煤气（0.96%）、中裕能源（0.36%）。图13：A 股燃气行业各公司表现图14：H 股燃气行业各公司表现三、行业重点数据一览（一）电力行业
1.发电量
规上工业电力生产稳定增长。3 月份，规上工业发电量8025 亿千瓦时，同比增长1.4%，增速比1—2 月份回落2.7 个百分点；日均发电258.9 亿千瓦时。1—3 月份，规上工业发电量23782 亿千瓦时，同比增长3.4%。分品种看，3 月份，规上工业火电、水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长4.2%，增速比1—2 月份加快0.9 个百分点；规上工业水电增长10.8%，增速加快4.0 个百分点；规上工业核电下降11.8%，1—2 月份为增长0.8%；规上工业风电下降17.3%，1—2 月份为增长5.3%；规上工业太阳能发电增长10.0%，增速比1—2 月份加快0.1 个百分点。图15：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）图16：1-3 月份发电量分类占比图17：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）图18：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）图19：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）图20：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）图21：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）
2.用电量
3 月份，全社会用电量8595 亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113 亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708 亿千瓦时，同比增长2%，其中，工业用电量5661 亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054 亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601 亿千瓦时，同比增长7.7%，其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130 亿千瓦时、80 亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172 亿千瓦时，同比增长5.2%。1 月至3 月，全社会用电量累计25141 亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336 亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987 亿千瓦时，同比增长4.7%，其中，工业用电量15836 亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746 亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833 亿千瓦时，同比增长8.1%，其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376 亿千瓦时、229 亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44%。城乡居民生活用电量3985 亿千瓦时，同比增长3.4%。图22：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图23：1-3 月份用电量分类占比图24：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图25：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图26：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图27：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)
3.电力交易
2026 年3 月，全国完成电力市场交易电量6355 亿千瓦时，同比增长25.9%。从交易范围看，省内交易电量5121 亿千瓦时，同比增长29.6%；跨省跨区交易电量1234亿千瓦时，同比增长12.2%。从交易品种看，中长期交易电量5462 亿千瓦时；现货交易电量893 亿千瓦时。绿电交易电量278 亿千瓦时，同比下降1.7%。2026 年1-3 月，全国累计完成电力市场交易电量18416 亿千瓦时，同比增长25.6%。从交易范围看，省内交易电量14726 亿千瓦时，同比增长29.3%；跨省跨区交易电量3690 亿千瓦时，同比增长12.6%。从交易品种看，中长期交易电量15949 亿千瓦时；现货交易电量2467 亿千瓦时。绿电交易电量756 亿千瓦时，同比增长3.1%。1-2 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量11925 亿千瓦时，同比增长25.5%。省内交易电量合计为9543 亿千瓦时，其中电力中长期交易7681 亿千瓦时（含省内绿电交易376 亿千瓦时、电网代理购电1383 亿千瓦时），电力现货交易1490 亿千瓦时，发电合同转让交易371 亿千瓦时。省间交易电量合计为2382 亿千瓦时，其中电力中长期交易2276 亿千瓦时（含省间绿电交易108 亿千瓦时、跨经营区交易4.2 亿千瓦时），电力现货交易97.5 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易8.9 亿千瓦时。1-2 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量9523 亿千瓦时，同比增长27.2%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为2132 亿千瓦时，同比增长15.6%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量1825 亿千瓦时，同比增长16.9%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为250 亿千瓦时，同比下降7.2%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量575 亿千瓦时，同比增长26.9%。图28：1-2 月省内交易电量情况图29：1-2 月省间交易电量情况
4.发电设备
截至3 月底，全国累计发电装机容量39.6 亿千瓦，同比增长15.5%。其中，太阳能发电装机容量12.4 亿千瓦，同比增长31.3%；风电装机容量6.6 亿千瓦，同比增长22.4%。1—3 月，全国新增太阳能发电装机容量4139 万千瓦；新增风电装机容量1577 万千瓦，比上年同期多投产83 万千瓦。相较1—2 月，全国累计发电装机总量持续攀升，其中，太阳能发电装机容量同比增速有所回落，但仍显著高于整体增速；风电装机容量依旧保持高速增长态势。截至3 月底，全国风光合计装机近19 亿千瓦，占全国累计发电装机容量约48%。1-3 月份，全国发电设备累计平均利用703 小时，比上年同期降低66 小时。图30：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图31：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图32：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图33：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图34：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图35：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图36：火电发电设备平均利用小时图37：水电发电设备平均利用小时
5.发电企业电源工程投资
1-3 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1322 亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956 亿元，同比增长24.8%。图38：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）图39：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）图40：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）图41：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）
6.重要流域水情数据
截至2026 年5 月9 日，三峡年内日均入库流量为8462.56 立方米/秒，较上年同期增加21.7%；葛洲坝年内日均出库流量为9314.26 立方米/秒，较上年同期增加57.8%。图42：三峡累计流量（入库）（单位：立方米/秒）图43：葛洲坝累计流量（出库）（单位：立方米/秒）
7.各省代理购电价格数据
2026 年5 月，全国30 个省级电网区域代理购电价格中，有3 个省同比提高，27个省同比降低；15 个省环比提高，15 个省环比降低。图44：2025 年10 月全国32 个省级电网区域代理购电价格
8.电、热、气、水出厂价格指数
电力出厂价格指数显著下降。2026 年3 月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比降低3.8%，环比上月提高1.4%，1-3 月较上年同期降低3.9%；燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比降低
2.%，环比上月持平，1-3 月较上年同期降低2.5%；水的生产和供应业工业生产者
出厂价格指数相较上年同月同比提高1.6%，环比上月提高0.2%，1-3 月较上年同期提高1.6%。图45：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100）图46：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100）图47：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100）（二）碳交易市场
1.国内碳市场行情
本周全国碳市场综合价格行情为：最高价85.01 元/吨，最低价73.89 元/吨，收盘价较上周五上涨6.06%。本周挂牌协议交易成交量1,226,721 吨，成交额101,966,336.00 元；大宗协议交易成交量1,785,715 吨，成交额140,383,957.70 元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量3,012,436 吨，总成交额242,350,293.70 元。2026 年1 月1 日至5 月15 日，全国碳市场碳排放配额成交量33,158,403 吨，成交额2,498,774,989.21 元。截至2026 年5 月15 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量898,024,923 吨，累计成交额60,161,393,220.78 元。。图48：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）图49：全国碳市场交易额度（单位：吨）
2.国际碳市场行情
根据欧洲气候交易所数据，5 月11 日-5 月15 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交10910.6 万吨CO2e，较前一周增加5.52%；平均结算价格为74.57 欧元/CO2e，较前一周提高0.77%。根据欧洲能源交易所数据，5 月11 日-5 月15 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交0 万吨CO2e，与上周持平。图50：欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e）图51：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）图52：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格表1：各地交易所碳排放配额成交数据（2025.5.12-5.16）交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量（吨）17,01014,773较上周变动-542.03%--80.58%--94.25%-100.00%-合计成交额（元）799,560771,35233,7337,500较上周变动-543.18%--80.39%--94.21%-100.00%-成交均价（元/吨）47.01---较上周变动-0.18%-0.98%-0.75%--（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周提高。环渤海动力煤5 月13 日的价格为704元/吨，较上周提升2 元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价5 月8 日报价801.4 元/吨，与上周持平。图53：环渤海动力煤平均价格指数图54：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（四）天然气行业本周国内LNG 价格有所回落，5 月15 日液化天然气出厂价格指数为6223 元/吨，较上周下降98 元/吨。图55：全国LNG 出厂均价（元/吨）图56：本周国内LNG 价格有所回落四、行业动态与公司公告（一）行业动态
1、环保
（1）国办印发《国务院2026 年度立法工作计划》提请审议水法修订草案，制定供水条例经党中央、国务院同意，国务院办公厅日前印发《国务院2026 年度立法工作计划》，其中提请全国人大常委会审议水法修订草案，制定供水条例，修订自然保护区条例、修订电力安全事故应急处置和调查处理条例等。（2）中国、巴西、欧盟共同签署《碳排放权交易市场开放联盟工作大纲》，全球开放合规碳市场联盟正式组建碳排放权交易市场开放联盟第一届高层会议5 月7 日在意大利佛罗伦萨举行。来自中国、巴西、欧盟以及德国、新西兰、加拿大、英国、土耳其、法国等有关国家和地区代表围绕联盟优先合作领域和下一阶段重点任务等议题进行了交流讨论。中国生态环境部副部长李高出席会议。会议认为，碳排放权交易市场是推动绿色低碳转型、应对气候变化的重要市场机制。联盟将坚持开放、包容、自愿原则，加强成员间政策沟通、经验交流和能力建设，推动碳排放监测报告与核查体系、碳核算方法、高诚信碳信用机制等重点领域合作，提升碳排放权交易市场运行成效。会议期间，中国、巴西、欧盟作为联盟发起方，共同签署《碳排放权交易市场开放联盟工作大纲》，明确了联盟目标、工作范围、治理架构和决策机制等内容，并同意德国和新西兰加入联盟。联盟将定期召开高层会议和执行会议，推动设立相关工作组开展技术研究与交流合作，标志着联盟由倡议阶段迈向实质性建设阶段。李高在2026 第五届气候投融资国际研讨会开幕式强调，要加快推进金融机构参与全国碳排放权交易市场交易，规范和引导碳质押、碳回购等业务发展，争取年内引入首批金融机构参与全国碳排放权交易市场。
2、电力
（1）四川印发《推动绿电直连发展细则（试行）》细则提到，绿电直连项目配套储能设施不能作为独立主体参与辅助服务等电力市场，不得通过租赁方式配置或对外租赁盈利，但可以与绿电直连项目作为整体参与辅助服务等电力市场。并网型绿电直连项目以项目接入点作为计量、结算参考点，作为整体与公共电网进行电费结算。绿电直连项目的电源、负荷、储能等应按照整体实施方案统一建设，同步投产；新能源激励资源原则上在算电融合类绿电直连项目建成投产后一次性配置。考虑算力建设实际，对于确需分期开发的算电融合项目，参照我省《加快推进多能互补电源建设的激励措施》，按对应规模占比可分期配置新能源激励。（2）国家能源局印发《新型储能电站建设工程质量监督大纲》《大纲》适用于电力行业（电源侧和电网侧）功率100 兆瓦及以上的电化学储能、压缩空气储能电站建设工程，电力行业其他规模以及其他类型新型储能电站建设工程可参照执行。《大纲》明确，不分批次且全部储能单元启动的只开展一次储能单元启动前质量监督；分批次启动的储能单元应按质量监督计划，本批次安装调试完成且验收合格，方可申请开展本批次储能单元启动前质量监督，每批次启动的储能单元原则上不低于工程总量的10%。（3）江西“十五五”规划纲要：到2030 年，新能源发电装机规模达到5500 万千瓦以上纲要指出：到2030 年，能源综合生产能力达到2500 万吨标准煤左右；到2030年，储能规模达到500 万千瓦以上。继续做好彭泽核电厂址资源保护，按照“内陆首批”目标推进相关工作。有序推动绿电直连、虚拟电厂发展，因地制宜推动智能电网建设，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。到2030 年，新能源发电装机规模达到5500 万千瓦以上。对接融入全国一体化算力网，深化算、数、网、电融合，构建布局合理、普惠易用、绿色安全的算力设施格局。推动算力设施与新能源协同规划布局，优化数据中心绿色电力供给。有序推进能源、水利、交通等公用事业领域价格改革，优化居民阶梯水价、电价、气价制度。（4）中科院聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台环评受理项目建设总投资37.64 亿元，其中科研设备购置费36.36 亿元，工程建设及其他费0.23 亿元，预备费1.06 亿元，全部由超长期特别国债资金支持。拟在合肥庐阳区三十岗乡实施聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台项目建设，在新建氚燃料实验楼与包层研发楼内开展聚变堆材料与氚燃料两大方向的关键技术研发、实验验证及中间规模试验活动。项目科学目标包括突破产氚包层核心材料的国产化、批量化制备技术，国际上首次实现聚变堆规模全尺寸产氚包层的工程制造；工程目标为建成氚燃料循环和辐射安全实验系统，实现燃料循环、提取和回收处理效率满足聚变功率500 兆瓦聚变堆安全运维要求，实现涉氚场所测量、维护和除污远程控制和操作。建成聚变堆包层关键技术研发和综合验证系统，实现包层结构、功能及屏蔽材料批量制备，达到中试规模；实现聚变堆包层运行参数的综合集成测试和验证。（5）国常会：加强新型电网、算力网等规划建设国务院总理李强5 月9 日主持召开国务院常务会议，会议指出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。会议研究推进地方政府债务风险化解有关工作。（6）甘肃2027 年上半年机制电价竞价结果：光伏0.2447、风电0.244 元/kWh5 月11 日，国网新能源云公示甘肃2027 年上半年新能源机制电价竞价结果，光伏机制电价0.2447 元/kWh、风电机制电价0.244 元/kWh。通过竞价结果来看，光伏机制电量规模为13 亿kWh，入选项目911 个；风电机制电量规模为17 亿kWh，入选项目34 个。（6）河北邯郸磁县11 万吨生物质绿色甲醇项目公示5 月8 日，磁县人民政府发布禾源运达（邯郸）生物质能源有限公司年产11 万吨绿色甲醇项目环境影响评价第一次公示内容，建设单位为禾源运达（邯郸）生物质能源有限公司，采用生物质加压鼓泡流化床气化技术、合成气净化技术、甲醇合成技术及生物质锅炉发电技术，由生物质原料制备绿色甲醇，产品规模为11万吨/年。（二）公司公告
1、环保水务
【中兰环保-股东减持】股东刘青松拟在6 月5 日-9 月2 日期间减持不超过3%。【龙净环保-定增通过】公司定增申请获上交所审核通过。【倍杰特-警示函】因2025 三季报、年报财务数据更正，公司及相关人员收到北京证监局警示函。【*ST 国中-回购】拟以集中竞价方式回购0.2-0.25 亿元，回购价格不超过2.50元/股，回购股份用于实施员工持股计划或股权激励。【舜禹股份-对外投资】拟与盐城水务集团共同出资成立华晟舜禹智水科技有限公司，公司持股49%。【蒙草生态-项目中标】联合体成为内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗-三北六期腾格里沙漠林草带巩固建设项目施工标段第一候选人，拟定中标价3.11 亿元，计划竣工日期2028 年12 月，公司承担比例为77.5%。【*ST 清研-摘帽】自5 月13 日开市起撤销退市风险警示，股票简称变更为清研环境。5 月12 日停牌一天，5 月13 日开市起复牌。【楚环科技-股东减持】股东杭州浙楚股权投资合伙企业（有限合伙）计划在3个月内以集中竞价、大宗交易等方式合计减持不超过239.56 万股，占总股本3%。【恒誉环保-对外投资】拟通过增资及股权转让方式，向大庆油普环保科技有限公司投资0.26 亿元并取得51%股权。【力源科技-日常合同】与上海核工程研究设计院股份有限公司签署山东莱阳核电项目1、2 号机组MS19 凝结水精处理设备采购合同供货合同，合同金额0.53 亿元（含税）。【蒙草生态-减持完成】实控人王召明及其一致行动人焦果珊、王秀玲累计减持3%。【*ST 凯鑫-摘帽】公司股票5 月13 日停牌，14 日开市起复牌并撤销退市风险提示，股票简称变更为上海凯鑫。
2、电力
【中国广核-股东大会】2026 年度投资计划总额864.3 亿元，其中固定资产投资人民币710.5 亿元，主要用于在建核电工程建设投入、在运核电站生产期资本性支出。股权投资人民币103.8 亿元，主要用于潜在或或有项目的收购。另储备人民币50.0 亿元，用于市场应对和或有事项处理。【中国广核-FCD】惠州4 号机组完成FCD，开始全面建设，进入土建施工阶段，装机容量1209MW。【华能国际-REITs】以位于青岛西海岸新区泊里镇董家口港区的华能董家口2 台35 万千瓦热电联产机组及其附属配套设施和2 台75 吨/小时循环流化床锅炉及相关附属设施作为底层不动产项目，申请发行基础设施领域不动产投资信托基金项目，于5 月12 日受理。【恒盛能源-对外投资】拟以现金0.33 亿元收购四平辽河农垦管理区华大发电有限公司70%股权。【大连热电-委托管理】与控股股东大连洁净能源集团续签《委托管理协议》，受托管理存在潜在的同业竞争业务，并收取300 万元/年管理费用。【立新能源-项目备案】新疆3 个风电项目取得备案证，合计装机250 万千瓦，总投资83.7 亿元。【新天绿能-经营数据】1-4 月累计发电量58.26 亿kWh，同比减少3.25%；累计完成输/售气量17.81 亿方，同比减少18.88%。【京能电力-项目核准】乌兰察布京大1500MW“风光火储一体化”大型风电光伏基地项目获核准，包括风电120 万千瓦，光伏30 万千瓦，总投资87.41 亿元。【天富能源-股东增持】控股股东中新建电力拟在12 个月增持1.25-2.5 亿元。
3、燃气
【深圳燃气-项目投资】拟投资建设东莞深燃综合能源项目（大朗电厂），包含两套9F 燃气热电联产发电机组（2×470MW），投资额不超过24.24 亿元。五、板块上市公司定增进展表2：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)增发上市日预案公告日股东大会公告日韶能股份股东大会通过3.9610,101.012025/7/42025/8/12博世科股东大会通过3.6916,016.412025/1/212025/11/3湖南发展证监会通过7.7610,719.652025/4/22025/9/11华银电力证监会通过25,000.002025/11/182026/1/17节能风电股东大会通过193,211.382025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19豫能控股股东大会通过45,773.442025/12/62025/12/24侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.292025/4/9武汉控股股东大会通过37,621.662025/3/72025/9/23胜利股份董事会预案3.0652,122.582025/11/11建投能源证监会通过23,114.132025/8/162025/9/6中环环保股东大会通过6.853,827.742025/12/152025/12/31广电计量实施24.015,414.412026/2/122025/7/232025/8/8瀚蓝环境董事会预案25.382026/4/24惠城环保实施82.221,033.812026/4/102025/6/302025/7/15内蒙华电实施4.9453,643.722026/2/92025/2/212025/7/26六、大宗交易七、风险提示环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。表3：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率(%)当日成交额(万元)买方营业部卖方营业部002893.SZ京能热力2026-05-1510.49-4.4610.98639.89国盛证券股份有限公司北京分公司财达证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部000967.SZ盈峰环境2026-05-1513.230.0013.23211.68华泰证券股份有限公司无锡和风路证券营业部机构专用002672.SZ东江环保2026-05-153.78-7.134.07158.04广发证券股份有限公司福州望龙二路证券营业部金融街证券股份有限公司北京建国门内大街证券营业部300385.SZST 雪浪2026-05-1513.00-16.0215.48208.00开源证券股份有限公司上海浦东南路证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41208.00中国银河证券股份有限公司南京双龙大道证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司002893.SZ京能热力2026-05-1410.83-1.9011.04628.14国盛证券股份有限公司北京分公司财达证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41494.00开源证券股份有限公司上海浦东南路证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41208.00申万宏源证券有限公司吉林分公司华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41260.00方正证券股份有限公司义乌城中中路证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41572.00中国银河证券股份有限公司南京双龙大道证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41522.08广发证券股份有限公司上海秀沿路证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41494.00广发证券股份有限公司上海秀沿路证券营业部华福证券股份有限公司温州分公司300385.SZST 雪浪2026-05-1413.00-15.6415.41208.00申万宏源证券有限公司吉林分公司华福证券股份有限公司温州分公司002893.SZ京能热力2026-05-139.87-13.4211.40661.29财达证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部财达证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部300317.SZ珈伟新能2026-05-135.95-1.336.03315.35华泰证券股份有限公司天津河东金茂广场证券营业部江海证券有限公司上海徐汇区瑞金南路证券营业部601991.SH大唐发电2026-05-116.090.006.09182.70华泰证券股份有限公司深圳益田路证券营业部华泰证券股份有限公司深圳益田路证券营业部603588.SH高能环境2026-05-1113.59-6.4714.53339.75兴业证券股份有限公司福州温泉路证券营业部国泰海通证券股份有限公司北京亮马桥路证券营业部八、公司盈利预测附表：公司盈利预测及估值公司公司投资EPSPEPB代码名称评级2025A2026E2027E2025A2026E2027E600027.SH华电国际5.340.520.620.649.88.38.01.21600821.SH金开新能8.490.050.370.4170.623.722.01.08600021.SH上海电力16.940.981.221.2618.214.714.22.67001289.SZ龙源电力17.270.540.580.6631.729.626.01.67600905.SH三峡能源4.110.130.250.2732.016.615.41.31600483.SH福能股份10.601.061.091.219.59.38.41.00600163.SH中闽能源6.670.270.390.4323.616.615.01.48600900.SH长江电力27.031.411.491.5319.118.117.63.01601985.SH中国核电9.140.450.490.5420.118.516.81.54003816.SZ中国广核4.780.190.210.2424.222.319.51.54605090.SH九丰能源43.712.102.953.2520.614.713.32.88000803.SZ山高环能8.490.070.330.42131.926.020.42.27000685.SZ中山公用11.071.271.141.259.210.29.30.96300203.SZ聚光科技13.50-0.520.770.92-27.318.415.42.50688600.SH皖仪科技27.510.410.761.0174.039.829.94.44002616.SZ长青集团5.700.330.340.3717.917.215.81.380363.HK上海实业控股15.381.861.962.038.48.07.70.000257.HK光大环境5.850.640.670.718.98.48.00.00002534.SZ西子洁能17.100.520.720.9334.324.819.22.63000875.SZ电投绿能6.610.140.160.1747.542.139.61.18