投资要点：
本周（2026/4/6-4/12）SW 电子行业指数（+10.64%），涨跌幅排名2/31 位，沪深300指数（+4.41%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信（+10.74%），电子（+10.64%），机械设备（+7.08%），电力设备（+6.98%），传媒（+6.32%），涨跌幅后五分别为：银行（-1.13%），食品饮料（-0.03%），煤炭（+0.08%），交通运输（+0.37%），公用事业（+0.75%）。本周SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：印制电路板（+15.88%），其他电子Ⅲ（+13.50%），半导体设备（+11.54%），涨跌幅后三分别是：LED（+5.30%），面板（+5.80%），被动元件（+6.90%）。本周SW 电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：
锴威特（+43.79%），
光智科技（+40.07%），
英唐智控（+35.74%），
东山精密（+29.85%），
智动力（+28.97%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：
百邦科技（-5.47%），
晨丰科技（-5.23%），*ST 长方（-5.11%），
久量股份（-5.08%），
金宏气体（-4.78%）。2026 年4 月7 日，Samsung 发布2026Q1 业绩指引。公司2026Q1 合并销售额约133万亿韩元，同比增长68.1%；合并营业利润约57.2 万亿韩元，同比大增755%。值得关注的是，公司单季营业利润已超过2025 年全年43.6 万亿韩元的水平，较2025Q4 的20.07 万亿韩元环比增长185%，一举创下韩国企业单季盈利历史新高。本次业绩爆发核心源于AI 浪潮驱动的存储芯片需求井喷，受全球AI 服务器产能持续抢装带动，HBM、DRAM、NAND 闪存全线量价齐升，三星作为全球存储龙头充分受益，其中HBM 业务营收同比大增超300%，存储部门成为公司绝对利润支柱。公司持续将高端产能向高附加值产品倾斜，老旧产线收缩策略成效显著，带动整体毛利率持续上行。2026 年4 月9 日
江海股份披露2025 年年报。公司2025 年实现营收54.84 亿元、同比增长14.06%，归母净利润6.75 亿元、同比增长3.04%；2025Q4 公司营收13.67 亿元、同比增长7.72%，归母净利润1.40 亿元、同比下降12.82%，单季利润承压主要系行业竞争加剧、产品价格下行所致。公司深耕电容器赛道多年，已形成以铝电解电容为核心基石、薄膜电容与超级电容为第二增长曲线的产品布局，传统优势业务铝电解电容全年实现营收44.18 亿元、同比增长12.07%，产品覆盖轴向、焊片式、螺栓式、固体高分子等全品类，广泛适配消费电子、工业自动化控制、各类电源等场景。重点培育的第二增长曲线持续推进，2025 年薄膜电容、超级电容分别实现营收5.75 亿元、3.53 亿元。研发端公司持续加大投入，2025 年铝电解电容全产业链创新取得多项关键进展，高压化成箔自给率提升至约75%，在腐蚀箔比容提升、加厚腐蚀箔、N 型导电高分子材料、原子沉积法涂钛箔等核心技术领域实现突破。客户结构方面以内销为主，全年内销收入42.84 亿元、占总营收的78.11%，国内市场是公司业绩增长的核心支撑。投资建议：Samsung 2026Q1 业绩创历史新高，验证全球存储行业进入高景气上行周期，AI 驱动HBM 需求持续上扬。建议关注国产存储产业链的相关投资机会。风险提示：1）AI 需求不及预期风险；2）存储行业产能释放超预期风险；3）行业竞争加剧与产品价格波动风险。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：相关研究《电子行业周报：AI 算力拉动半导体设备国产替代，消费电子新兴赛道加速落地》2026-04-07《2026 年电子行业春季策略报告：兼顾周期与成长，看好存储芯片景气持续》2026-04-01《电子行业周报：
中芯国际发布2025 年报收入创历史新高》2026-03-31《爱建电子专题报告：超级电容进入行业爆发元年》2026-03-30《电子行业专题报告：GTC 2026，NVIDIA 发布技术创新》2026-03-24许亮S0820525010002联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520行业研究
1. 本周市场回顾
1.1 SW 一级行业涨跌幅一览本周SW 电子行业指数（+10.64%），涨跌幅排名2/31 位，沪深300 指数（+4.41%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信（+10.74%），电子（+10.64%），机械设备（+7.08%），电力设备（+6.98%），传媒（+6.32%），涨跌幅后五分别为：银行（-1.13%），食品饮料（-0.03%），煤炭（+0.08%），交通运输（+0.37%），公用事业（+0.75%）。
图表1：本周SW 一级行业涨跌幅一览
行业研究1.2 SW 电子三级行业市场表现本周SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：印制电路板（+15.88%），其他电子Ⅲ（+13.50%），半导体设备（+11.54%），涨跌幅后三分别是：LED（+5.30%），面板（+5.80%），被动元件（+6.90%）。
图表2：本周SW 电子三级行业涨跌幅一览
1.3 SW 电子行业个股情况本周SW 电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：锴威特（+43.79%），光智科技（+40.07%），英唐智控（+35.74%），东山精密（+29.85%），智动力（+28.97%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：百邦科技（-5.47%），晨丰科技（-5.23%），*ST长方（-5.11%），久量股份（-5.08%），金宏气体（-4.78%）。行业研究
图表3：SW 电子个股本周涨跌幅前五
图表4：SW 电子个股本周涨跌幅后五
1.4 SW 科技行业其他市场表现半导体指数（SOX）本周涨跌幅为+13.49%，恒生科技指数本周涨跌幅为+3.87%。
图表5：本周费城半导体指数
图表6：本周恒生科技指数
中国台湾电子指数各细分板块本周涨跌幅分别为：半导体（+10.20%）、电子（+10.59%）、电脑及周边设备（+8.32%）、光电（+7.02%）、通信网路（+6.91%）、电子零组件（+17.51%）、电子通路（+4.83%）、资讯服务（+3.45%）、其他电子（+7.74%）。行业研究
图表7：2025 年5 月-2026 年4 月中国台湾电子指数涨跌幅一览
2. 全球产业动态
2.1 江海股份发布2025 年年报2026 年4 月9 日，江海股份发布2025 年年报。2025 年公司实现营收54.84 亿元，同比增长14.06%；归母净利润6.75 亿元，同比增长3.04%。2025Q4 公司实现营收13.67 亿元，同比增长7.72%；归母净利润为1.40 亿元，同比下降12.82%。公司长期深耕电容器赛道，依托核心技术积累稳步推进品类拓展，产品线从传统优势品类铝电解电容，逐步延伸至薄膜电容、超级电容两大新型电容领域。其中，铝电解电容作为公司传统优势主业，2025 年实现营收44.18 亿元，同比增长12.07%，产品覆盖轴向、焊片式、螺栓式、固体高分子等全品类，广泛适配消费电子、工业自动化控制、各类电源等场景，是公司营收与利润的核心压舱石。薄膜电容、超级电容作为公司重点培育的第二增长曲线，2025 年分别实现营收5.75 亿元、3.53 亿元。公司持续加大核心技术研发投入，2025 年在铝电解电容全产业链创新改造方面取得显著进展，高压化成箔自给率约达75%，在腐蚀箔比容提升、加厚腐蚀箔、节电化成箔、积层箔、N 型导电高分子材料、原子沉积法涂钛箔等关键技术领域实现突破。制造端方面，小型产品样板车间顺利投产运行，固液混合、MLPC 等高端产品完成技术升级，其中MLPC 产品已在AI 服务器领域实现批量供货。公司客户结构以内销为主，国内市场构成业绩增长的核心支撑。2025 年，公司内销收入42.84 亿元，占总营收78.11%；外销收入12.01 亿元，占比21.89%。行业研究2.2 Samsung 公布2026Q1 业绩指引2026 年4 月7 日，Samsung 发布2026Q1 业绩指引。公司2026Q1 合并销售额约133 万亿韩元，同比增长68.1%；合并营业利润约57.2 万亿韩元，同比大增755%。值得关注的是，公司单季营业利润已超过2025 年全年43.6 万亿韩元的水平，较2025Q4 的20.07 万亿韩元环比增长185%，一举创下韩国企业单季盈利历史新高。本次业绩爆发核心源于AI 浪潮驱动的存储芯片需求井喷，受全球AI 服务器产能持续抢装带动，HBM、DRAM、NAND 闪存全线量价齐升，三星作为全球存储龙头充分受益，其中HBM 业务营收同比大增超300%，存储部门成为公司绝对利润支柱。公司持续将高端产能向高附加值产品倾斜，老旧产线收缩策略成效显著，带动整体毛利率持续上行。2.3 SK hynix 开始出货业界首款321 层QLC 固态硬盘2026 年4 月8 日，SK hynix 宣布已开始出货业界首款321 层QLC NAND 闪存产品cSSD PQC21。自2026 年4 月起，公司将率先向戴尔科技集团批量供货，并稳步拓展与其他全球头部客户的合作。公司表示，将依托该产品的技术领先优势，目标在下一代AI PC 存储市场占据主导地位，并持续加码扩大QLC 架构cSSD（消费级固态硬盘）的市场份额。该产品将业界领先的321 层3D 堆叠技术与QLC 架构深度融合，依托QLC 每单元4 比特的特性，在同等物理尺寸下大幅提升存储密度与容量效率，目前推出1TB、2TB 两种容量规格，可灵活适配不同工作负载与部署场景。2.4 联华电子公布2026 年3 月及一季度合并营收2026 年4 月8 日，联华电子公布2026 年3 月及一季度合并营收。公司3 月单月营收208.3 亿新台币，同比增长4.89%；一季度累计营收610.37 亿新台币，同比增长5.49%。一季度营收增长主要受益于成熟制程的稳定需求，下游汽车电子、电源管理芯片、射频前端芯片订单饱满，公司22/28 纳米制程营收占比已升至40%，成熟制程产能利用率维持在90%以上高位，带动单季毛利率环比继续改善，是当前核心增长动力。2.5 Intel 加入马斯克Terafab 芯片项目2026 年4 月8 日，Intel 官宣加入马斯克旗下SpaceX 与Tesla 发起的Terafab 芯片项目，三方将在美国得克萨斯州共建新型半导体工厂。行业研究马斯克于2026 年3 月启动该项目，核心目标是建成年产算力规模达1TW 的芯片制造能力，为人工智能、人形机器人、特斯拉自动驾驶及SpaceX 规划中的太空数据中心等业务提供算力支撑。Intel 的入局有效补齐了制造环节的能力短板。据Intel 官方表示，其在高性能芯片的规模化设计、制造与封装领域的成熟能力，将显著加快Terafab 项目目标落地。
3. 风险提示
1）AI 需求不及预期风险：全球云厂商资本开支下修、AI 服务器出货量不及预期，或导致HBM、DRAM、NAND 闪存供需缺口快速收窄，存储芯片价格上行幅度与持续性低于预期，进而拖累产业链相关公司盈利表现。2）存储行业产能释放超预期风险：Samsung、SK hynix 等头部厂商若加速高端HBM、3D NAND 产能扩张，或加剧行业供给过剩压力，引发价格战，压缩行业整体盈利空间。3）行业竞争加剧与产品价格波动风险：被动元件行业低端产能过剩格局未根本改变，铝电解电容等传统产品价格仍存下行压力，进而影响相关公司盈利能力。。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com