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证券研究报告 | 2026年10月30日
优于大市
宁波银行（002142.SZ）2026 年三季报点评
资产质量继续改善
核心观点 公司研究·财报点评
银行·城商行Ⅱ
证券分析师：陈俊良 证券分析师：王剑
021-60933163 021-60875165
chenjunliang@guosen.com.cn wangjian@guosen.com.cn
S0980519010001 S0980518070002
基础数据
投资评级 优于大市(维持)
合理估值
收盘价 34.98 元
总市值/流通市值 230994/230980 百万元
52周最高价/最低价 36.49/27.45 元
近3 个月日均成交额 1000.44 百万元
市场走势
资料来源：Wind、
国信证券经济研究所整理
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营收利润增速平稳，ROE略有回升。公司2026年前三季度实现营业收入612
亿元，同比增长11.3%，增速较上半年基本持平；实现归母净利润251亿元，
同比增长12.0%，增速较上半年也基本持平。前三季度加权平均净资产收益
率14.0%，同比回升0.2个百分点。
资产规模稳定增长。公司2026年三季度末总资产4.10万亿元，同比增长
14.5%，较年初增长12.9%。其中三季度末贷款总额1.97万亿元，较年初增
长13.7%；存款总额2.27万亿元，较年初增长12.2%。前三季度新增贷款主
要投向对公业务，对公贷款较年初增长21.3%，零售贷款较年初增长0.2%。
三季度末核心一级资本充足率 9.56%，资本充足。
净息差稳定。公司前三季度实现利息净收入450亿元，同比增长14.0%。公
司披露的前三季度日均净息差1.71%，同比降低5bps，较上半年则略微回升
1bp。其中三季度单季净息差1.73%，环比二季度回升6bps，较一季度持平，
整体而言保持稳定。
手续费净收入表现较好，其他非息收入下降。公司前三季度手续费净收入同
比增长25.5%至61亿元，估计主要是财富代销及资产管理费收入增长带动。
公司前三季度其他非息收入同比下降5.1%至101亿元，结合中报来看，应该
是受多种波动性因素叠加影响。
资产质量继续改善，拨备计提力度加强。公司三季度末不良率0.76%，较年
初和二季度末均持平；关注率1.09%，较年初降低0.05个百分点，较二季度
末上升0.05个百分点。公司前三季度不良生成率0.87%，同比下降0.12个
百分点，延续改善趋势。公司增加拨备计提，前三季度信用减值损失同比增
长20.9%。得益于不良生成回落和拨备计提增加，前三季度“贷款损失准备
计提/不良生成”达到130%，较上半年有所回落，但较去年全年仍有提升。
公司三季度末拨备覆盖率374%，较年初和二季度末均上升1个百分点。整体
来看，公司资产质量持续改善，拨备充足，预计未来业绩增长保持稳定。
投资建议：公司整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司
2026-2027年归母净利润324/358/398亿元，同比增速10.4%/10.7%/10.9%；
摊薄EPS为4.90/5.43/6.02元；当前股价对应的PE为7.1/6.4/5.8x，PB
为0.94/0.84/0.76x，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
盈利预测和财务指标 2024 2025 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 66,631 71,969 79,184 87,909 95,872
(+/-%) 8.2% 8.0% 10.0% 11.0% 9.1%
归母净利润(百万元) 27,127 29,333 32,372 35,830 39,750
(+/-%) 6.2% 8.1% 10.4% 10.7% 10.9%
摊薄每股收益(元) 3.95 4.44 4.90 5.43 6.02
总资产收益率 0.92% 0.86% 0.83% 0.83% 0.84%
净资产收益率 14.2% 13.7% 13.7% 13.8% 13.8%
市盈率(PE) 8.8 7.9 7.1 6.4 5.8
股息率 2.6% 3.4% 3.8% 4.2% 4.6%
市净率(PB) 1.11 1.04 0.94 0.84 0.76
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算
2026年10月29日
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证券研究报告
2
财务预测与估值
每股指标（元） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（十亿元） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
EPS 3.95 4.44 4.90 5.43 6.02 营业收入 67 72 79 88 96
BVPS 31.55 33.69 37.39 41.49 46.05 其中：利息净收入 48 53 60 67 74
DPS 0.90 1.20 1.32 1.47 1.63 手续费净收入 5 6 8 9 10
其他非息收入 14 13 11 11 11
资产负债表（十亿元） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业支出 35 40 44 49 52
总资产 3,125 3,629 4,100 4,551 5,007 其中：业务及管理费 24 24 26 29 31
其中：贷款 1,437 1,690 1,927 2,158 2,374 资产减值损失 11 15 17 19 20
非信贷资产 1,688 1,939 2,174 2,394 2,633 其他支出 1 1 1 1 1
总负债 2,891 3,380 3,827 4,251 4,676 营业利润 32 32 35 39 44
其中：存款 1,870 2,059 2,223 2,379 2,522 其中：拨备前利润 42 48 52 58 63
非存款负债 1,021 1,321 1,604 1,872 2,154 营业外净收入 (0) (0) 0 0 0
所有者权益 234 249 273 301 331 利润总额 31 32 35 39 44
其中：总股本 7 7 7 7 7 减：所得税 4 3 3 3 4
普通股东净资产 208 222 247 274 304 净利润 27 30 33 36 40
归母净利润 27 29 32 36 40
总资产同比 15.3% 16.1% 13.0% 11.0% 10.0% 其中：普通股东净利润 26 29 32 36 40
贷款同比 18.4% 17.6% 14.0% 12.0% 10.0% 分红总额 6 8 9 10 11
存款同比 17.7% 10.1% 8.0% 7.0% 6.0%
贷存比 77% 82% 87% 91% 94% 营业收入同比 8.2% 8.0% 10.0% 11.0% 9.1%
非存款负债/负债 35% 39% 42% 44% 46% 其中：利息净收入同比 17.3% 10.8% 12.5% 11.9% 10.5%
权益乘数 13.3 14.6 15.0 15.1 15.1 手续费净收入同比 -19.3% 30.7% 30.0% 20.0% 10.0%
归母净利润同比 6.2% 8.1% 10.4% 10.7% 10.9%
资产质量指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
不良贷款率 0.76% 0.76% 0.76% 0.76% 0.76% 业绩增长归因 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
信用成本率 0.88% 1.06% 1.00% 0.98% 0.92% 生息资产规模 15.1% 16.4% 14.6% 9.9% 10.5%
拨备覆盖率 389% 373% 366% 376% 395% 净息差 2.2% -5.7% -2.0% 2.1% 0.0%
手续费净收入 -4.5% 1.8% 1.8% 0.9% -0.1%
资本与盈利指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 其他非息收入 -4.6% -4.5% -4.3% -1.9% -1.4%
ROA 0.92% 0.86% 0.83% 0.83% 0.84% 业务及管理费 6.1% 4.7% 0.0% 0.0% 0.0%
ROE 14.2% 13.7% 13.7% 13.8% 13.8% 资产减值损失 -1.6% -10.0% -0.3% -0.3% 1.8%
核心一级资本充足率 9.84% 9.34% 9.17% 9.17% 9.25% 其他因素 -6.5% 5.5% 0.6% -0.0% 0.0%
一级资本充足率 11.03% 10.40% 10.23% 10.23% 10.31% 归母净利润同比 6.2% 8.1% 10.4% 10.7% 10.9%
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
证券研究报告
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国信证券投资评级
投资评级标准 类别 级别 说明
报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评
级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后6到 12个月内的相对市场表现，也即报
告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）
相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基
准。A股市场以沪深 300指数（000300.SH）作为基
准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；
香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场
以标普 500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数
（IXIC.GI）为基准。
股票
投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数 10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业
投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上
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