摘要：
国家广播电视总局部署开展微短剧专项治理，推动行业内容生态规范化发展。6 月1 日，国家广播电视总局部署开展微短剧有害低俗内容和侵权盗版专项治理，为期2 个月，重点治理涉儿童有害、软色情擦边、拜金炫富、畸形婚恋观、低俗片名、侵权盗版等8 类问题。整体来看，本次专项治理有助于压实平台和制作机构主体责任，推动微短剧行业向内容精品化、版权合规化方向发展，具备优质内容生产和合规运营能力的公司有望受益。2026 年暑期档电影票房破亿元，超50 部影片定档丰富内容供给。截至6 月2 日17 时17 分，2026 年暑期档总票房（含预售）突破1 亿元，目前已有超50 部影片定档暑期上映，涵盖历史、喜剧、动画、科幻、动作等多元类型。整体来看，暑期档作为全年电影市场重要档期之一，票房开局破亿元体现出观影需求仍具韧性，随着多类型影片陆续上映，内容供给丰富度有望带动档期热度持续修复，具备优质影片储备、宣发资源和档期运营能力的影视院线及内容制作公司有望受益。投资建议：政策层面，广电总局部署开展微短剧有害低俗内容和侵权盗版专项治理，行业合规化、精品化方向进一步明确。行业层面，2026 年暑期档票房含预售突破1 亿元，超50 部影片定档，内容供给持续丰富，有望带动院线景气度修复。同时，AI 赋能大视听产业与实践教学创新持续推进，内容生产效率和产业链智能化水平有望提升。建议关注具备内容精品化能力、版权合规能力、影院运营能力及AI 内容生产工具应用能力的传媒公司。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合AI 技术实现降本增效，建议关注
恺英网络、
巨人网络、心动公司、
姚记科技、
完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质IP 的商业化运营持续深化，建议关注
奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注
儒意电影、
上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/06/05EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E002558.SZ巨人网络25.790.960.941.651.8426.927.415.614.0002517.SZ恺英网络15.220.760.891.221.3120.017.112.511.60700.HK腾讯控股453.2020.9424.75--29.7918.715.9--13.1未评级2400.HK心动公司50.801.713.19--4.8214.414.1--9.0未评级601595.SH 上海电影19.330.200.250.720.8096.777.326.824.2002605.SZ姚记科技19.201.311.121.351.5220.513.814.312.6未评级002624.SZ完美世界13.96-0.680.390.861.09--35.116.212.8未评级002739.SZ儒意电影8.90-0.430.240.510.61--22.717.414.6未评级002292.SZ奥飞娱乐6.99-0.190.050.090.13--162.876.054.8未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：重点关注公司盈利及预测...............................................................................................................5行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 一周市场表现
2026 年6 月01 日-6 月05 日，申万传媒指数下跌2.20%。板块个股涨幅前五名分别为
视觉中国（000681.SZ）、
北投科技（600936.SH）、
世纪天鸿（300654.SZ）、
宝通科技（300031.SZ）、
中青宝（300052.SZ）；板块个股跌幅前五名分别为
中广天择（603721.SH）、
博纳影业（001330.SZ）、
百纳千成（300291.SZ）、
华策影视（300133.SZ）、
欢瑞世纪（000892.SZ）。图1：申万一级行业周涨跌幅一览数据来源：iFinD，华龙证券研究所图2：传媒股票周涨幅前五图3：传媒股票周跌幅前五数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款
2 行业要闻
国家广播电视总局部署开展微短剧有害低俗内容和侵权盗版专项治6 月1 日，国家广播电视总局部署开展微短剧有害低俗内容和侵权盗版专项治理。本次专项治理为期2 个月，将依法依规集中治理部分微短剧中存在的涉儿童有害、软色情擦边、拜金炫富、畸形婚恋观、封建糟粕、暴力复仇、低俗片名、侵权盗版等8 类重点问题，进一步规范微短剧创作传播行为，推动行业内容生态向清朗健康方向发展。从监管要求来看，各省级广电行政主管部门需切实履行属地管理责任，建立巡查与抽查机制，对辖区内平台和制作机构实行全周期、动态化监管；相关平台和制作机构也需落实主体责任，主动开展全面排查，对问题内容即查即改、处置到位。同时，广电总局将在专项治理基础上，继续推进微短剧精品创作传播“五个一批工程”，并在专项治理结束后总结经验，开展常态化监测监管，进一步完善法规制度。整体来看，微短剧行业在用户规模和商业化效率快速提升的同时，也面临内容低俗化、版权保护不足、题材同质化等问题。本次专项治理有助于压实平台和制作机构主体责任，推动行业从流量驱动转向内容质量、版权合规和精品化运营并重。未来，具备优质内容生产能力、版权管理能力和合规运营能力的平台及制作公司，有望在行业规范化发展过程中获得更稳定的长期竞争优势。（来源：国家广播电视总局）2026 年暑期档电影票房破亿元，超50 部影片定档丰富内容供给据网络平台数据，截至6 月2 日17 时17 分，2026 年暑期档总票房（含预售）突破1 亿元。截至目前，已有超50 部影片定档暑期上映，涵盖历史、喜剧、动画、科幻、动作等多元类型，暑期档内容供给持续丰富。从影片类型来看，今年暑期档多部历史题材影片集中定档，包括重大革命历史题材电影《四渡》、聚焦1683 年澎湖海战的电影《澎湖海战》等，强化家国情怀与历史叙事表达；国产动画方面，《中国动画100 年》《三国第一部：争洛阳》《大圣崛起》等影片陆续亮相，展现国产动画在题材拓展和工业化制作方面的持续活力。此外，爱情、喜剧、进口动画、战争、科幻等类型影片也陆续进入档期，进一步满足不同年龄层和观影偏好的消费需求。整体来看，暑期档作为全年电影市场重要档期之一，票房开局破亿元体现出观影需求仍具备一定韧性。随着多类型影片陆续上映，内容供给丰富度有望带动观影人次和档期热度持续修复。对于影视院线及内容制作公司而言，暑期档表现将成为检验内容储备、发行能力和影院运营效率的重要窗口；具备优质影片储备、宣发资源和档期运营能力的公司有望率先受益。（来源：央视新闻客户端）行业研究报告请认真阅读文后免责条款“AI 破界·教产共生”活动举行，专家学者聚焦AI 大视听实践教学创新5 月30 日-31 日，“AI 破界·教产共生”相关活动举行，会议聚焦人工智能赋能大视听产业变革与高校实践教学改革，围绕新时代产教融合、协同育人的创新路径与发展范式展开交流。来自全国300 多所高校及相关行业机构的专家学者参与，共同探讨AI 技术在大视听内容生产、传播方式和人才培养中的应用方向。从行业趋势来看，AI 正在加速改变大视听产业的内容生产流程和人才能力结构。一方面，AIGC、智能剪辑、虚拟拍摄、
数字人、智能推荐等技术持续提升内容生产效率，推动视听内容从传统制作流程向智能化、协同化、平台化方向升级；另一方面，高校实践教学也需要围绕产业新需求进行调整，将AI 工具应用、创意策划、内容运营、数据分析和跨媒介传播能力纳入人才培养体系，推动教育端与产业端形成更紧密的衔接。整体来看，AI 与大视听产业融合已从技术探索逐步进入应用落地阶段，产业对复合型内容人才、智能化制作能力和产教协同机制的需求持续提升。此次活动反映出高校、平台、内容机构和技术企业正在共同推动大视听人才培养模式升级。未来，具备AI 内容生产工具、数字视听技术、产教融合资源和内容生态运营能力的企业，有望在大视听产业智能化升级过程中获得更多发展机会。（来源：
人民网四川频道）行业研究报告请认真阅读文后免责条款
3 重点公司公告
【姚记科技】姚记科技发布公告称，公司2022 年股权激励计划部分限制性股票回购注销事项已办理完成。本次回购注销限制性股票数量为72.50万股，涉及激励对象6 名，占回购注销前公司总股本的0.17%，回购注销金额合计为421.23 万元，资金来源为公司自有资金。公告显示，本次回购注销主要系1 名激励对象因个人原因离职不再具备激励资格，5 名激励对象未满足业绩考核目标；其中，公司全资子公司上海成蹊信息科技有限公司2025 年业绩未达到股权激励计划中子公司层面业绩考核目标要求。回购注销完成后，公司总股本由418,238,206 股减少至417,553,206 股。公司表示，本次回购注销不会对公司财务状况和经营业绩产生实质性影响，不会影响公司管理团队及其余激励对象的勤勉尽责。【北投科技】北投科技发布股票交易异常波动公告称，公司股票于2026 年6 月2 日、6 月3 日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》相关规定，属于股票交易异常波动情形。经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至公告披露日，公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息，不存在重大资产重组、股份发行、重大交易、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等事项。经营层面，公司2025 年实现利润总额-2.18 亿元，归母净利润-3.77 亿元，亏损主要受广电科技经营亏损影响；2026 年一季度实现营业收入9.49 亿元，利润总额7,440.42 万元，归母净利润2,496.24 万元，基本每股收益回正，盈利结构持续优化。公司提示投资者注意二级市场交易风险，理性决策、审慎投资。【视觉中国】视觉中国发布公告称，公司全资子公司北京华夏视觉科技集团有限公司拟以自有资金3,000 万元，与北京华盖创赢私募基金管理有限公司共同投资欣欣向荣（天津）人工智能创业投资合伙企业（有限合伙）。该基金认缴出资总额为1.44 亿元，华盖创赢担任普通合伙人，认缴出资50 万元，占比0.35%；北京华夏担任有限合伙人，认缴出资3,000 万元，占比20.91%。公告显示，该基金将主要投资于中国人工智能产业领域内未上市的创新型、成长型中小微企业股权，覆盖“算力—模型—场景”全链条核心资产，重点投向人工智能领域的种子期、初创期、成长期企业。公司表示，本次投资领域与公司主营业务存在协同关系，有助于公司持续关注前沿技术发展，为未来业务拓展及技术应用保留空间，进一步挖掘产业链上下游及横向优质企业，提升核心竞争力并完善战略布局。公司同时提示，基金尚需完成相关备案，且具有投资周期长、流动性较低等特点，投资收益存在不确定性。行业研究报告