投资要点：
排产：1）光伏组件：据InfoLink 预测，2026 年7 月全球组件排产量约为49GW，同比提升约4.1%；其中，国内排产约为38 GW，海外排产约11GW。海外市场表现分化：在ALMM政策推动下，印度本土企业加速布局本土电池产能；东南亚受美国市场政策及关税风险影响，多数出口导向型工厂开工率降低，整体产出偏弱；美国市场产出维持稳定增长，单月组件产量约为2-3 GW，是少数保持增长的海外市场；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年7 月中国市场动力+储能+消费类电池排产量283GWh，环比增加5.6%，全球市场动力+储能+消费类电池排产量296GWh，环比增加5.3%。价格：1）光伏：截至2026 年7 月15 日，多晶硅致密料价格较上周略有下降，报32 元/kg；183N 单晶硅片主流均价较上周下降，报0.85 元/片；TOPCon 双玻组件价格较上周下降，报0.72 元/W；TOPCon 电池片价格较上周下降，报0.27 元/W。2）储能：据集邦光储观察数据，2026 年6 月，2h 磷酸铁锂电池储能系统中标加权均价0.57 元/Wh，4h 磷酸铁锂电池储能系统中标加权均价0.53 元/Wh。需求：1）海外：据海关总署，2026 年6 月光伏组件出口额约24.90 亿美元，同比上升13.00%，环比上升11.63%。2026 年前6 个月累计出口额164.51 亿美元，同比增加23.96%。2026年6 月逆变器出口额约12.30 亿美元，同比增加34.00%，环比增长30.25%。2026 年前6个月累计出口额55.35 亿美元，同比增加30.00%。2）国内：2026 年5 月国内光伏新增装机量为8.68GW，环比下降8.80%，同比下降90.66%。据TrendForce 数据，2026 年6 月中国储能新增中标量为15.38GW/45.20GWh，环比功率端增长约94.00%，容量端增长约86.00%。投资建议：在光伏行业周期深度调整背景下，行业分化态势正加速凸显，头部企业竞争优势或持续提升，随着供需关系逐步修复与落后产能出清，产业集中度提升或成为重要趋势。推荐
阳光电源（300274.SZ）、
正泰电源（002150.SZ）、
首航新能（301658.SZ）；建议关注
宁德时代（300750.SZ）、
亿纬锂能（300014.SZ）。风险提示：1）竞争加剧，导致毛利率降低；2）政策风险，导致需求不及预期；3）国际贸易摩擦风险。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：
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1. 7 月光伏组件排产提升，硅料价格下探
1.1 排产
图表1：中国光伏组件排产走势
图表2：锂电排产走势
1.2 价格
图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）
行业研究
图表4：单晶N 型硅片价格周度走势（元/片）
图表5：TOPCon 双玻组件价格走势（元/片）
图表6：TOPCon 电池片价格走势（元/片）
行业研究
图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）
1.3 国内需求
图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）
图表9：2025-2026 年中国储能月度新增中标量（GWh）
行业研究1.4 海外需求
图表10：中国光伏组件月度出口金额（亿美元、%）
图表11：中国光伏组件月度出口数量（亿个、%）
图表12：国内逆变器月度出口金额（亿美元、%）
行业研究
2. 风险提示
1）竞争加剧，导致毛利率降低：光储领域竞争严重，行业毛利率面临下降的风险。2）政策风险，导致需求不及预期：光储等新能源领域受到间隙性波动、电力市场化以及税收波动等因素影响，尽管全球低碳发展的趋势不变，但如果部分市场的政策发生重大变化，将会影响行业的发展节奏。3）国际贸易摩擦风险：部分国家存在限制光伏、储能等产品进口，提高产品关税等贸易壁垒，国内新能源相关企业面临出口受限风险。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com