生物制品

请务必阅读正文后的重要声明部分
医 药行业周报（ 3.9-3.13）：脑机接口产业迎来商业化落地 xxBING 2026 年 08 月 08 日

证 券研究报告 •行业研究 •医药生物
医药行业周报（ 8.3-8.7）
医药板块情绪恢复，关注科技+创新药两大方向

投资要点
西 南证券研究院
[Table_Author] 分析师：杜向阳
执业证号：S1250520030002
电话： 021-68416017
邮箱： duxy@swsc.com.cn

[Table_QuotePic] 行 业相对指数表现

数据来源：聚源数据

基 础数据
[T able_BaseData] 股票家数 364
行业总市值(亿元) 50,491.15
流通市值 (亿元) 47,396.90
行业市盈率 TTM 34.5
沪深 300 TTM 14.4

相 关研究
[T able_Report] 1. 医药行业周报 （7.27-7.31） ： 看好底部
且有业绩的公司 (2026-08-03)
2. 2026H1 血制品行业跟踪报告（附批签
发） (2026-07-30)
3. 医药行业周报 （7.20-7.24） ： 建议配置
超跌且基本面优质个股
(2026-07-26)
4. 2026H 1疫苗行业跟踪报告 （附批签发）
(2026-07-24)
5. CXO行业 2026Q2 数据跟踪：投融资
持续回暖，订单饱满锁定增长
(2026-07-22)
6. 医药行业周报 （7.13-7.17） ： 短期市场
回调，静待企稳 (2026-07-19)

[T able_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨6.27%，跑赢沪深 300 指数 3.96个百分点，
行业涨跌幅排名第 8 位。2026年初以来至今， 医药行业下跌0.32%，跑输沪深
300 指数 1.71 个百分点，行业涨跌幅排名第 12 位。本周医药行业估值水平
(PE-TTM)为 30.40 倍，相对全部A 股溢价率 63.88%(+3.94pp)，相对剔除银行
后全部 A 股 溢 价 率 为 22.98%(+1.40pp)，相对沪深 300 溢价率为
121.09%(+11.25pp)。本周 表现最好的子板块是医疗研 发外包，涨跌幅为
+20.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生
物制品，涨跌幅分别为+51.1%、+1.9%和+1.3%。
 CXO+创新药放量领涨，8-9 月有望迎来业绩+临床数据共振。8 月 7 日，SW 医
药生物收涨 4.77%，跑赢上证指数 3.76pp，其中 A 股创新药指数收涨 7.31%，
CRO 指数收涨 12.08%，恒生生物科技收涨 5.73%。我们认为主要系中报期
CXO+创新药业绩密集兑现，8/3 药明康德中报归母净利润 110.8亿首破百亿并
上调指引，8/6 百济神州、 荣昌生物、 信达生物三家创新药公司同步发布业绩利
好，形成板块共振效应，市场资金再配置下持续关注研发外包→创新药龙头→
业绩兑现逻辑。 政府端方面，2026政府工作报告首次明确将生物医药定义为新
兴支柱产业，相关利好不断出台：1）7/3，药监局发布细胞基因治疗30 日快速
审评通道 （原60 日），2）7/9，2026版基药目录发布并首次纳入创新药（含4
款国产Ⅰ类新药） ；3）26 年商保目录 58 个药品通过形式审查， 通过率达94%；
4）第十二批国家集采仅纳入成熟仿制药，专利期创新药予以豁免，对创新药企
业的利润挤压逐步缓解。产业端方面，关注8-9 月创新药业绩兑现+临床数据+
出海三重共振。2026H1我国创新药出海 86 笔，首付款 57 亿美元(+78%)，总
金额 976.2 亿美元（ +40%），交易数量 /首付款/总金额分别达 25 全年的
57%/72%/69%。7 月迪哲舒沃替尼 6 亿美元首付款授权 AZ，刷新最高首付款
金额。据安永白皮书测算，全球前25 大生物制药企业到 2028 年将面临 1000
亿美元的内生增长缺口，而26 年全球医药交易 TOP10中国企业占据 8 席，有
望持续受益。 临床数据上， 展望下半年， 关注WCLC 2026 (9月)、ESMO 2026
(10 月)等重磅研发数据。从产业链的角度，CXO 板块投融资改善明显，26H1
中国/全球医疗健康投融资分别676.47亿元 （+65.1%）/ 2416.43亿元 （+27.7%），
ADC、 多肽、 细胞基因治疗等新药物形式赛道持续火热， 头部CXO公司海外订
单复苏明显，康龙化成 26H1 新签订单 +30%，凯莱英 Q1 在手订单金额
+127.59%，益诺思 Q1 新签订单总额 7.29 亿元(+198.79%)。业绩端方面，盈
利持续验证，多家企业上调全年目标。百济神州26Q2 全球总收入 17 亿美元
（+30%），GAAP 净利润 2.37 亿美元（+151%），其中泽布替尼 Q2 全球收
入 12 亿美元 （+31%） ， 公司上调全年收入指引至66-68 亿美元 （原63-65e）。
信达生物 26H2 产品收入突破 82 亿元（+55%），荣昌生物预计 26H2 实现业
绩 47 亿元实现扭亏为盈。CXO方面， 药明康德中报营收289 亿元 （+38.9%），
归母净利 110.8亿元（+29.43%）首破百亿，上调全年指引至585-605 亿元。
 A 股组合：华康洁净 （301235） 、 美好医疗 （301363） 、 恒瑞医药 （600276）、
首药控股-U（688197）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰
药业（ 603590）、康龙化成（300759）、通化东宝（600867）。
 港股组合：中国生物制药（1177）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、
和黄医药 （0013） 、 劲方医药 （2595） 、 先声药业 （2096） 、 云顶新耀 （1952）、
英矽智能（3696）。
 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩
不及预期风险。

-21%
-12%
-3%
6%
14%
23%
25/8 25/10 25/12 26/2 26/4 26/6 26/8
医药生物 沪深300

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
目 录
1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1
1.1 上周 A 股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2
1.2 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3
2 医药行业二级市场表现 ............................................................................................................................................................................... 4
2.1 行业及个股涨跌情况 ............................................................................................................................................................................ 4
2.2 大宗交易情况 ......................................................................................................................................................................................... 9
2.3 期间融资融券情况 ................................................................................................................................................................................ 9
2.4 医药上市公司股东大会召开信息 ...................................................................................................................................................10
2.5 医药上市公司定增进展信息 ............................................................................................................................................................11
2.6 医药上市公司限售股解禁信息 ........................................................................................................................................................12
2.7 医药上市公司本周股 东减持情况 ...................................................................................................................................................12
2.8 医药上市公司股权质押情况 ............................................................................................................................................................13
3 行业及公司新闻 ..........................................................................................................................................................................................14
4 报告梳理 .......................................................................................................................................................................................................15
4.1 新增研究报告 .......................................................................................................................................................................................15
4.2 核心公司深度报告 ..............................................................................................................................................................................15
4.3 精选行业报告 .......................................................................................................................................................................................19
5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................25

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
图 目 录
图 1：本周行业涨跌幅 .................................................................................................................................................................................... 4
图 2：年初以来行业涨跌幅 ........................................................................................................................................................................... 4
图 3：最近两年医药行业估值水平 (PE-TTM) ............................................................................................................................................. 4
图 4：最近 5 年医药行业溢价率 (整体法 PE-TTM 剔除负值 ) ................................................................................................................ 4
图 5：行业间估值水平走势对比 (PE-TTM 整体法 ) ................................................................................................................................... 5
图 6：行业间相对沪深 300 超额累计收益率 ............................................................................................................................................ 5
图 7：本周子行业涨跌幅 ................................................................................................................................................................................ 5
图 8：年初至今医药子行业涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 5
图 9：子行业相对全部 A 股估值 水平(PE-TTM)......................................................................................................................................... 5
图 10：子行业相对全部 A 股溢价率水平 (PE-TTM).................................................................................................................................. 5
图 11：短期流动性指标 R007 与股指市盈率的关系 ............................................................................................................................... 6
图 12：2015 年至今的 M2 同比数据与股指市盈率的关系 ................................................................................................................... 7
图 13：净投放量和逆回购到期量对比图 (亿元) ....................................................................................................................................... 7
图 14：投放量和回笼量时间序列图 (亿元) ................................................................................................................................................ 8
图 15：最近 2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值 ........................................................................................................................ 8
图 16：最近 5 年十年国债到期收益率情况 (月线) ................................................................................................................................... 9

表 目 录
表 1：A 股及港股组合公司盈利预测 .......................................................................................................................................................... 2
表 2：上周 A 股组合表现情况 ....................................................................................................................................................................... 2
表 3：上周港股组合表现情况 ....................................................................................................................................................................... 3
表 4：2026/8/3-2026/8/7 医药行业及个股涨跌幅情况 .......................................................................................................................... 6
表 5：2026/8/3-2026/8/7 医药行业大宗交易情况 ................................................................................................................................... 9
表 6：2026/8/3-2026/8/7 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况 ....................................................................................10
表 7：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息 ....................................................................................................................10
表 8：医药上市公司定增进展信息 (截至 2026 年 8 月 7 日公告信息已公告预案但未实施汇总 ) ............................................11
表 9：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息 .................................................................................................................................12
表 10：本周医药上市公司股东减持信息 (截至 2026 年 7 月 31 日公告信息公告 ) .......................................................................13
表 11：医药上市公司股权质押前 20 名信息(截至 2026 年 8 月 7 日公告信息公告 ) ..................................................................13

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
1
1 投资策略
行情回顾： 本周医药生物指数上涨 6.27%，跑赢沪深 300 指数 3.96 个百分点，行业涨
跌幅排名第 8 位。2026 年初以来至今，医药行业下跌 0.32%，跑输沪深 300 指数 1.71 个百
分点，行业涨跌幅排名第 12 位。本周医药行业估值水平 (PE-TTM)为 30.40 倍，相对全部 A
股溢价率 63.88%(+3.94pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 22.98%(+1.40pp)，相对沪
深 300 溢价率为 121.09%(+11.25pp)。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨跌幅为
+20.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药和其他生物制品，涨
跌幅分别为 +51.1%、+1.9%和+1.3%。
CXO+创新药放量领涨， 8-9 月有望迎来业绩 +临床数据共振。 8 月 7 日，SW 医药生物
收涨 4.77%， 跑赢上证指数3.76pp， 其中A 股创新药指数收涨 7.31%，CRO指数收涨 12.08%，
恒生生物科技收涨 5.73%。我们认为主要系中报期 CXO+创新药业绩密集兑现， 8/3 药明康
德中报净利 110.8 亿首破百亿并上调指引， 8/6 百济神州、荣昌生物、信达生物三家创新药
公司同步发布业绩利好，形成板块共振效应，市场资金再配置下持续关注研发外包 →创新药
龙头→业绩兑现逻辑。政府端方面， 2026 政府工作报告首次明确将生物医药定义为新兴支
柱产业，相关利好不断出台： 1）7/3，药监局发布细胞基因治疗 30 日快速审评通道（原 60
日）， 2）7/9，2026 版基药目录发布并首次纳入创新药（含 4 款国产Ⅰ类新药）； 3）26
年商保目录 58 个药品通过形式审查，通过率达 94%；4）第十二批国家集采仅纳入成熟仿
制药，专利期创新药予以豁免， 对创新药企业的利润挤压逐步缓解。产业端方面，关注 8-9
月创新药业绩兑现 +临床数据 +出海三重共振。2026H1 我国创新药出海 86 笔，首付款 57 亿
美元 (+78%)，总金额 976.2 亿美元（ +40%），交易数量 /首付款 /总金额分别达 25 全年的
57%/72%/69% 。7 月迪哲舒沃替尼 6 亿美元首付款授权 AZ，刷新最高首付款金额。据安永
白皮书测算，全球前 25 大生物制药企业到 2028 年将面临 1000 亿美元的内生增长缺口，而
26 年全球医药交易 TOP10 中国企业占据 8 席，有望持续受益。临床数据上，展望下半年，
关注 WCLC 2026 (9 月)、ESMO 2026 (10 月)等重磅研发数据。从产业链的角度， CXO 板
块投融资改善明显， 26H1 中国 /全球医疗健康投融资分别 676.47 亿元（ +65.1%）/ 2416.43
亿元（+27.7%），ADC、多肽、细胞基因治疗等新药物形式赛道持续火热，头部 CXO 公司
海外订单复苏明显，康龙化成 26H1 新签订单 +30%，凯莱英 Q1 在手订单金额 +127.59%，
益诺思 Q1 新签订单总额 7.29 亿元 (+198.79%)。业绩端方面，盈利持续验证，多家企业上
调全年目标。百济神州 26Q2 全球总收入 17 亿美元（+30%）， GAAP 净利润 2.37 亿美元
（+151%），其中泽布替尼 Q2 全球收入 12 亿美元（ +31%），公司上调全年收入指引至
66-68 亿美元（原 63-65e）。信达生物 26H2 产品收入突破 82 亿元（+55%），荣昌生物预
计 26H2 实现业绩 47 亿元实现扭亏为盈。CXO方面， 药明康德中报营收289 亿元 （+38.9%），
归母净利 110.8 亿元（ +29.43%）首破百亿，上调全年指引至 585-605 亿元。
A 股组合： 华康洁净（ 301235）、美好医疗（ 301363）、恒瑞医药（ 600276）、首药
控股 -U（688197）、长春高新（ 000661）、华东医药（ 000963）、康辰药业（ 603590）、
康龙化成（ 300759）、通化东宝（ 600867）。
港股组合： 中国生物制药（ 1177）、信达生物（ 1801）、康方生物（ 9926）、和黄医
药（0013） 、 劲方医药 （2595） 、 先声药业 （2096） 、 云顶新耀 （1952） 、 英矽智能 （3696）。

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
2
表 1：A 股及港股组合公司盈利预测
代码 公司
市值
(亿元 )
归母净利润 (亿元 ) 归母净利润同比增速 PE(倍 )
2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E
A
股
组
合
301235.SZ 华康洁净 61 1.2 2.1 3.2 76.4% 80.8% 49.6% 36.7 28.8 19.2
301363.SZ 美好医疗 140 2.8 4.0 5.0 -22.2% 42.6% 25.1% 43.6 34.7 27.7
600276.SH 恒瑞医药 3615 77.1 93.1 110.0 21.7% 20.7% 18.1% 52.9 38.8 32.9
688197.SH 首药控股 -U 54 (1.3) (1.2) (1.5) 39.2% 3.0% -22.1% -25.0 -43.1 -35.3
000661.SZ 长春高新 328 1.5 12.3 14.9 -94.0% 696.4% 20.6% 39.4 26.6 22.1
000963.SZ 华东医药 508 34.1 38.7 43.1 -2.8% 13.3% 11.3% 18.7 13.1 11.8
603590.SH 康辰药业 52 1.7 1.9 2.2 293.1% 11.9% 16.3% 110.7 28.2 24.3
300759.SZ 康龙化成 755 16.6 20.3 25.3 -7.2% 22.2% 24.3% 33.4 37.1 29.9
600867.SH 通化东宝 165 12.2 6.4 7.6 2953.4% -47.3% 19.0% 13.1 25.7 21.6
港
股
组
合
1177.HK 中国生物制药 824 23.4 43.0 48.6 -33.0% 83.6% 13.0% 27.3 19.2 17.0
1801.HK 信达生物 1432 8.1 27.7 35.3 959.7% 240.0% 27.7% 105.7 51.8 40.5
9926.HK 康方生物 797 (11.1) (0.9) 8.2 -116.3% 91.6% 975.9% -112.2 -850.4 97.1
0013.HK 和黄医药 22 4.6 0.6 0.8 1111.0% -87.0% 40.1% 4.9 36.4 26.0
2595.HK 劲方医药 99 (17.9) (4.0) (3.0) -164.8% 77.8% 24.2% -8.7 -25.0 -32.9
2096.HK 先声药业 277 13.4 17.1 20.6 83.3% 27.1% 20.4% 32.2 16.2 13.5
1952.HK 云顶新耀 83 (3.0) 2.3 7.2 71.4% 177.8% 210.3% -18.1 35.9 11.6
3696.HK 英矽智能 34 (3.5) (0.0) 0.2 -1960.8% 98.8% 605.2% -59.5 -820.0 162.3
数据来源：Wind，西南证券；注：和黄医药、英矽智能单位为美元，盈利预测数据均为wind 一致预期。
1.1 上周 A 股组合分析
华康洁净：洁净技术赋能全域升级 ,电子洁净打开第二增长曲线
美好医疗：订单交付受关税压制，看好 25H2 改善
恒瑞医药：创新转型成果不断，研发实力带动出海
首药控股 -U：业绩符合预期，康太替尼上市在即
长春高新：短期承压，看好新品放量和 BD 交易
华东医药：创新驱动业绩增长，商业化能力凸显
康辰药业： 业绩符合预期 ,聚焦创新研发
康龙化成 ：实验室服务稳健增长， CDMO 打开第二成长曲线
通化东宝：业务结构优化，胰岛素类似物放量显著
上周组合收益简评：上周 A 股组合整体上涨 9.0%，跑 赢大盘 6.7 个百分点，跑 赢医药
指数 2.8 个百分点。
表 2：上周 A 股组合表现情况
周度组合 公司名称 期初收盘价 (元 ) 流通股 (亿股 ) 最新收盘价 (元 ) 上周涨跌幅
301235.SZ 华康洁净 35.7 1.0 44.0 23.2%
301363.SZ 美好医疗 15.7 5.2 17.6 11.6%
600276.SH 恒瑞医药 54.1 66.4 54.6 1.0%
688197.SH 首药控股 -U 32.3 0.6 36.2 12.2%

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
3
周度组合 公司名称 期初收盘价 (元 ) 流通股 (亿股 ) 最新收盘价 (元 ) 上周涨跌幅
000661.SZ 长春高新 81.0 4.0 80.5 -0.6%
000963.SZ 华东医药 29.1 17.5 29.0 -0.4%
603590.SH 康辰药业 29.8 1.6 32.9 10.7%
300759.SZ 康龙化成 36.8 17.8 45.3 23.0%
600867.SH 通化东宝 8.4 19.6 8.4 0.6%
加权平均涨跌幅 9.0%
000300.SH 沪深 300 4588.2 - 4694.4 2.3%
跑赢大盘 6.7%
801150.SI 医药生物 (申万 ) 7582.9 - 8058.8 6.3%
跑赢指数 2.8%
数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样
1.2 上周港股组合分析
中国生物制药：平台化创新转型成效显著 ,管线密集兑现驱动价值重估
信达生 物：携手辉瑞，加速创新肿瘤药物开发
康方生物 ：HARMONi-6 数据优异，较对照组 mPFS 绝对值差值达 4.24 个月
和黄医药： 销售额强劲复苏， ATTC候选药物临床前数据优异
劲方医药： RAS 赛道风飞浪劲，剑指癌王据义履方
先声药业 ：SIM0237 疗效及安全性优异，对外授权渐入佳境
云顶新耀 ：业绩符合预期，双轮驱动迈向 2030 年战略目标
英矽智能 ：Rentosertib 期临床会召开 ,AI 药物发现能力逐步验证
上周组合收益简评：上周 港股组合整体 上涨 5.3%，跑赢大盘 6.1 个百分点，跑 输恒生
医 疗保健指数 2.7 个百分点。
表 3：上周港股组合表现情况
周度组合 公司名称 期初收盘价 (港元 ) 流通股 (亿股 ) 最新收盘价 (港元 ) 上周涨跌幅
1177.HK 中国生物制药 5.0 100.5 5.1 1.3%
1801.HK 信达生物 86.7 15.2 94.9 9.4%
9926.HK 康方生物 94.0 6.7 100.0 6.4%
0013.HK 和黄医药 17.7 5.4 19.5 10.0%
2595.HK 劲方医药 27.7 0.6 29.9 7.8%
2096.HK 先声药业 12.4 8.2 12.5 0.8%
1952.HK 云顶新耀 25.3 2.7 27.1 7.2%
3696.HK 英矽智能 45.7 0.7 45.4 -0.6%
加权平均涨跌幅 5.3%
HSI.HI 恒生指数 25884.4 - 25668.0 -0.8%
跑赢大盘 6.1%
HSHCI.HI 恒生医疗保健 3454.1 - 3730.4 8.0%
跑赢指数 -2.7%
数据来源：Wind，西南证券整理。注：所有个股仓位一样

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
4
2 医药行业二级市场表现
2.1 行业及个股涨跌情况
本周医药生物指数 上涨 6.27%，跑赢沪深 300 指数 3.96 个百分点，行业涨跌幅排名第
8 位。 2026 年初以来至今，医药行业下跌 0.32%，跑输沪深 300 指数 1.71 个百分点，行业
涨跌幅排名第 12 位。
图 1：本周行业涨跌幅 图 2：年初以来行业涨跌幅

数据来源：Wind，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理
本周医药行业估值水平 (PE-TTM)为 30.40 倍， 相对全部A 股溢价率 63.88%(+3.94pp)，
相 对 剔 除 银 行 后 全 部 A 股 溢 价 率 为 22.98%(+1.40pp) ，相对沪深 300 溢 价 率 为
121.09%(+11.25pp)。
图 3：最近两年医药行业估值水平 (PE-TTM) 图 4：最近 5 年医药行业溢价率(整体法 PE-TTM 剔除负值 )

数据来源：Wind，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
5
图 5：行业间估值水平走势对比 (PE-TTM 整体法 ) 图 6：行业间相对沪深 300 超额累计收益率

数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业 数据来源：Wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业
本周表现最好的子板块是 医疗研发外包 ，涨跌幅为 +20.3%，年初以来表现最好的前三
板块分别是 医疗研发外包、原料药和其他生物制品 ， 涨跌幅分别为+51.1%、+1.9%和+1.3%。
图 7：本周子行业涨跌幅 图 8：年初至今医药子行业涨跌幅

数据来源：Wind，西南证券整理 数据来源：Wind，西南证券整理
图 9：子行业相对全部 A 股估值水平(PE-TTM) 图 10：子行业相对全部 A 股溢价率水平(PE-TTM)

数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全 A 指数 数据来源：Wind，西南证券整理；全部A 股为万得全 A 指数

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
6
个股方面，本周医药行业 A 股(包括科创板 )有 408 家涨幅为正或持平， 71 家下跌。
本周涨幅排名前十的个股分别为： 义翘神州 (+59.8%)、百花医药 (+49.9%)、华兰股份
(+44.7%)、药康生物 (+37.9%)、百普赛斯 (+33.8%)、诺唯赞 (+33.3%)、泓博医药 (+32.7%)、
近岸蛋白 (+32.6%)、博腾股份 (+31.5%)、南模生物 (+31.4%)。
本周跌幅排名前十的个股分别为：健帆生物（-11.9%)、惠泰医疗（-8.3%)、大参林（-7.1%)、
振德医疗（-6.2%)、华润江中（-6.1%)、同仁堂（-4.9%)、迈瑞医疗（-4.7%)、广誉远（-4.2%)、
特宝生物 （-4.1%)、云南白药 （-4.0%)。
表 4：2026/8/3-2026/8/7 医药行业及个股涨跌幅情况
指数 涨幅 子行业 涨幅 子行业 涨幅
医药生物 6.27%
医疗研发外包 20.3% 疫苗 5.1%
原料药 10.0% 体外诊断 4.4%
其他生物制品 9.0% 医药流通 2.5%
化学制剂 5.3% 医疗耗材 2.3%
医药行业个股周内涨跌前十位
301047.SZ 义翘神州 59.8% 688617.SH 健帆生物 -11.9%
600721.SH 百花医药 49.9% 603233.SH 惠泰医疗 -8.3%
301093.SZ 华兰股份 44.7% 603301.SH 大参林 -7.1%
688046.SH 药康生物 37.9% 600750.SH 振德医疗 -6.2%
301080.SZ 百普赛斯 33.8% 600085.SH 华润江中 -6.1%
688105.SH 诺唯赞 33.3% 300760.SZ 同仁堂 -4.9%
301230.SZ 泓博医药 32.7% 600771.SH 迈瑞医疗 -4.7%
688137.SH 近岸蛋白 32.6% 688278.SH 广誉远 -4.2%
300363.SZ 博腾股份 31.5% 000538.SZ 特宝生物 -4.1%
688265.SH 南模生物 31.4% 301087.SZ 云南白药 -4.0%
数据来源：Wind，西南证券整理
2026 年 6 月 M2 同比增长 8.0%。短期来看， R007 加权平均利率近期相对平稳，其与
沪深 300 和上证综指股指倒数之间的利差仍存在明显空间。
图 11：短期流动性指标 R007 与股指市盈率的关系

数据来源：Wind.西南证券整理

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
7
图 12：2015 年至今的 M2 同比数据与股指市盈率的关系

数据来源：Wind.西南证券整理
图 13：净投放量和逆回购到期量对比图 (亿元)

数据来源：Wind.西南证券整理

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
8
图 14：投放量和回笼量时间序列图 (亿元)

数据来源：Wind.西南证券整理
图 15：最近 2 年十年国债到期收益率情况与大盘估值

数据来源：Wind.西南证券整理

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
9
图 16：最近 5 年十年国债到期收益率情况(月线)

数据来源：Wind.西南证券整理
2.2 大宗交易情况
本周医药生物行业中共有 16 家公司发生大宗交易，成交总金额为 4.5 亿元，大宗交易
成交前三名 ：君实生物-U、康龙化成 、诺唯赞，占总成交额的 47.09%。
表 5：2026/8/3-2026/8/7 医药行业大宗交易情况
序号 代码 公司名称 成交额（百万元）
1 688180.SH 君实生物 -U 84.8025
2 300759.SZ 康龙化成 64.1017
3 688105.SH 诺唯赞 63.2469
4 301580.SZ 爱迪特 37.735
5 002923.SZ 润都股份 37.6634
6 300558.SZ 贝达药业 32.5754
7 300702.SZ 天宇股份 25.416
8 688758.SH 赛分科技 21.952
9 002873.SZ 新天药业 21.6206
10 688293.SH 奥浦迈 16.119
11 002044.SZ 美年健康 9.6954
12 688221.SH 前沿生物 -U 8.75
13 603567.SH 珍宝岛 8.6436
14 920504.BJ 博迅生物 7.1685
15 600329.SH 达仁堂 7.0053
16 603811.SH 诚意药业 4.003
数据来源：Wind.西南证券整理
2.3 期间融资融券情况
本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、恒瑞医药、哈药股份、九安医疗、 百济神州。
本周融券卖出标的前五名分别为：云南白药、药明康德、东阿阿胶、恒瑞医药、百济神州。

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
10
表 6：2026/8/3-2026/8/7 医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
代码 证券简称
区间融资买入额
(百万元 )
证券代码 证券简称
区间融券卖出额
(百万元 )
603259.SH 药明康德 5845.16 000538.SZ 云南白药 47.41
600276.SH 恒瑞医药 2387.43 603259.SH 药明康德 37.12
600664.SH 哈药股份 1183.08 000423.SZ 东阿阿胶 33.10
002432.SZ 九安医疗 1050.43 600276.SH 恒瑞医药 27.19
688235.SH 百济神州 1037.37 688235.SH 百济神州 11.87
数据来源：Wind.西南证券整理
2.4 医药上市公司股东大会召开信息
未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有 40 家。
表 7：医药上市公司未来三个月股东大会召开部分信息
序号 代码 公司名称 会议日期 会议类型 召开地点
1 000028.SZ 国药一致 2026-08-10 临时股东大会 深圳市福田区八卦四路 15 号一致药业大厦5 楼会议室
2 200028.SZ 一致 B 2026-08-10 临时股东大会 深圳市福田区八卦四路 15 号一致药业大厦5 楼会议室
3 600129.SH 太极集团 2026-08-10 临时股东大会 重庆市两江新区恒山东路 18 号公司 1201 会议室
4 002102.SZ ST 能特 2026-08-12 临时股东大会 湖北省荆州市沙市区园林北路106 号城发新时代8 号楼 9 层会议室
5 300142.SZ 沃森生物 2026-08-12 临时股东大会 云南省昆明市高新区科新路 395 号公司会议室
6 603207.SH 小方制药 2026-08-12 临时股东大会 上海市浦东新区银城中路 8 号海银金融中心27 楼
7 002932.SZ *ST 明德 2026-08-13 临时股东大会
武汉市东湖新技术开发区九龙中路77号武汉明德生物科技产业园1号楼
203 会议室
8 300937.SZ 药易购 2026-08-13 临时股东大会 成都市金牛区友联一街 18 号 8 号楼 13 楼公司会议室
9 920478.BJ 峆一药业 2026-08-13 临时股东大会 公司一楼会议室
10 000078.SZ ST 海王 2026-08-14 临时股东大会 深圳市南山区科技园科技中三路1 号海王银河科技大厦24 楼会议室
11 300026.SZ 红日药业 2026-08-14 临时股东大会 天津市武清开发区创业总部基地B01 号楼公司会议室
12 600252.SH 中恒集团 2026-08-14 临时股东大会 广西南宁市江南区高岭路 100 号科创楼会议室
13 688317.SH 之江生物 2026-08-14 临时股东大会 上海市闵行区陈行路 2388 号 8 幢 102 室
14 688806.SH 泰诺麦博 -U 2026-08-14 临时股东大会 珠海市金湾区珠海大道 6366 号 6C 栋公司二楼会议室
15 920575.BJ *ST 康乐 2026-08-14 临时股东大会 北京市北京经济技术开发区荣昌东街7 号 A2 幢 201,202 公司会议室
16 300497.SZ 富祥股份 2026-08-17 临时股东大会 江西省景德镇市昌江区鱼丽工业区2 号公司会议室
17 301290.SZ 东星医疗 2026-08-17 临时股东大会 江苏省常州市武进区长扬路 24-4 号公司会议室
18 603309.SH 维力医疗 2026-08-17 临时股东大会 广州市番禺区化龙镇国贸大道南47 号公司一号楼二楼会议室
19 000989.SZ 九芝堂 2026-08-18 临时股东大会 公司管理中心第一会议室(北京市朝阳区朝阳体育中心东侧路甲518号 A 座)
20 600351.SH 亚宝药业 2026-08-18 临时股东大会
北京市经济技术开发区天华北街11 号院 2 号楼亚宝药业北京企管中心
11 层会议室
21 603567.SH 珍宝岛 2026-08-18 临时股东大会 哈尔滨市平房开发区烟台一路8 号
22 000661.SZ 长春高新 2026-08-19 临时股东大会 吉林省长春市高新海容广场(东蔚山路与震宇街交汇处)B座 27层报告厅
23 002022.SZ 科华生物 2026-08-19 临时股东大会 上海市徐汇区钦州北路 1189 号公司会议室
24 002589.SZ 瑞康医药 2026-08-19 临时股东大会 烟台市芝罘区凤鸣路 103 号 13 号楼会议室

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
11
序号 代码 公司名称 会议日期 会议类型 召开地点
25 300142.SZ 沃森生物 2026-08-19 临时股东大会 云南省昆明市高新区科新路 395 号公司会议室
26 600420.SH 国药现代 2026-08-19 临时股东大会 上海市浦东新区建陆路 378 号 B1 五楼会议室
27 002821.SZ 凯莱英 2026-08-20 临时股东大会 天津经济技术开发区第七大街71 号公司会议室
28 301580.SZ 爱迪特 2026-08-20 临时股东大会 河北省秦皇岛市经济技术开发区都山路9 号公司二楼会议室
29 600222.SH 太龙药业 2026-08-20 临时股东大会 郑州市高新技术产业开发区金梭路8 号公司一楼会议室
30 688192.SH 迪哲医药 -U 2026-08-20 临时股东大会 无锡市新吴区新阳路 50 号
31 688712.SH 北芯生命 2026-08-20 临时股东大会 深圳市宝安区留芳路 6 号庭威产业园3A 栋 3 楼 305 会议室
32 920670.BJ 数字人 2026-08-20 临时股东大会 山东省济南市高新区天辰大街1188号山东数字人科技股份有限公司会议室
33 300601.SZ 康泰生物 2026-08-21 临时股东大会 深圳市南山区粤海街道科技园社区科发路222号康泰集团大厦公司会议室
34 600998.SH 九州通 2026-08-21 临时股东大会 武汉市汉阳区龙兴西街 5 号九州通总部大厦会议室
35 688131.SH 皓元医药 2026-08-21 临时股东大会 上海市浦东新区张衡路 1999 弄 3 号楼公司会议室
36 301080.SZ 百普赛斯 2026-08-24 临时股东大会 北京市北京经济技术开发区宏达北路8 号公司二层会议室
37 688581.SH 安杰思 2026-08-24 临时股东大会 杭州市临平区兴中路 389 号三楼 302 会议室
38 300246.SZ 宝莱特 2026-08-26 临时股东大会 广东省珠海市高新区永和路 9 号公司会议室
39 301093.SZ 华兰股份 2026-08-27 临时股东大会
江苏省江阴市申港镇镇澄路 1488 号江苏华兰药用新材料股份有限公司
会议室
40 600332.SH 白云山 2026-08-28 临时股东大会
广东省广州市荔湾区沙面北街 45 号广州白云山医药集团股份有限公司
（「本公司」或「公司」）会议室
数据来源：Wind.西南证券整理
2.5 医药上市公司定增进展信息
截至 2026 年 8 月 7 日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有 26 家。
表 8：医药上市公司定增进展信息 (截至 2026 年 8 月 7 日公告信息已公告预案但未实施汇总 )
序号 代码 名称 最新预 案 公 告 日 首次披 露 预 案 日 最新公告日 方案进度
1 301234.SZ 五洲医疗 2026-07-22 2026-07-22 2026-07-22 董事会预案
2 300497.SZ 富祥股份 2026-08-01 2026-08-01 2026-08-01 董事会预案
3 300238.SZ 冠昊生物 2026-04-29 2026-04-29 2026-04-29 董事会预案
4 603538.SH 美诺华 2026-06-05 2026-06-05 2026-06-05 董事会预案
5 603207.SH 小方制药 2026-06-11 2026-06-11 2026-06-11 董事会预案
6 688626.SH 翔宇医疗 2026-06-19 2026-06-19 2026-06-19 董事会预案
7 920047.BJ 诺思兰德 2026-07-01 2026-07-01 2026-07-01 董事会预案
8 688621.SH 阳光诺和 2026-07-04 2026-07-04 2026-07-04 董事会预案
9 688277.SH 天智航 -U 2026-07-30 2026-07-30 2026-07-30 董事会预案
10 301234.SZ 五洲医疗 2026-07-22 2026-07-22 2026-07-22 董事会预案
11 688277.SH 天智航 -U 2026-07-30 2026-07-30 2026-07-30 董事会预案
12 920344.BJ 三元基因 2026-06-19 2026-06-19 2026-06-19 董事会预案
13 603439.SH 三力制药 2026-05-26 2026-05-26 2026-05-26 董事会预案
14 600079.SH ST 人福 2026-06-19 2026-02-25 2026-06-19 董事会预案
15 000790.SZ 华神科技 2026-01-24 2026-01-24 2026-07-10 发审委 /上市委通过

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
12
序号 代码 名称 最新预 案 公 告 日 首次披 露 预 案 日 最新公告日 方案进度
16 688690.SH 纳微科技 2026-04-16 2026-04-16 2026-05-09 股东大会通过
17 301089.SZ 拓新药业 2026-05-13 2026-05-13 2026-06-25 股东大会通过
18 002219.SZ 新里程 2026-05-19 2026-05-19 2026-06-06 股东大会通过
19 300404.SZ 博济医药 2026-06-09 2026-06-09 2026-06-25 股东大会通过
20 600529.SH 山东药玻 2026-01-14 2026-01-14 2026-07-31 股东大会通过
21 300142.SZ 沃森生物 2026-03-19 2026-03-19 2026-08-04 股东大会通过
22 688488.SH 艾迪药业 2026-03-03 2026-03-03 2026-04-21 股东大会通过
23 000952.SZ 广济药业 2026-07-21 2026-02-12 2026-08-06 股东大会通过
24 300436.SZ 广生堂 2026-04-11 2025-04-03 2026-07-28 证监会通过
25 002880.SZ 卫光生物 2026-07-15 2025-07-19 2026-08-01 证监会通过
26 300149.SZ 睿智医药 2026-05-18 2024-12-14 2026-08-07 证监会通过
数据来源：Wind.西南证券整理 注：统计范围为最新公告日
2.6 医药上市公司限售股解禁信息
截至 2026 年 8 月 7 日公告信息， 未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有17 家。
表 9：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息
序号 代码 简称 解禁日期 解禁数量 (万股 ) 解禁股份类型
1 688710.SH 益诺思 2026-09-03 176.22 首发战略配售股份
2 688321.SH 微芯生物 2026-09-03 3,513.31 定向增发机构配售股份
3 002821.SZ 凯莱英 2026-09-04 99.96 股权激励限售股份
4 301507.SZ 民生健康 2026-09-07 24,602.25 首发原股东限售股份
5 920575.BJ *ST 康乐 2026-09-16 8,346.93 首发原股东限售股份
6 301246.SZ 宏源药业 2026-09-21 18,190.92 首发原股东限售股份
7 688197.SH 首药控股 -U 2026-09-23 8,471.45 首发原股东限售股份
8 301584.SZ 建发致新 2026-09-28 18,487.69 首发原股东限售股份,首发战略配售股份
9 920069.BJ 普昂医疗 2026-09-28 272.95 首发原股东限售股份
10 301520.SZ 万邦医药 2026-09-28 224.00 首发原股东限售股份
11 920072.BJ 科莱瑞迪 2026-09-29 553.20 首发原股东限售股份
12 301281.SZ 科源制药 2026-10-08 3,733.80 首发原股东限售股份
13 688293.SH 奥浦迈 2026-10-15 923.60 定向增发机构配售股份
14 600479.SH 千金药业 2026-10-23 1,995.89 定向增发机构配售股份
15 688759.SH 必贝特 -U 2026-10-28 16,747.86 首发原股东限售股份,首发战略配售股份
16 688765.SH 禾元生物 -U 2026-10-28 20,149.56 首发原股东限售股份,首发战略配售股份
17 920009.BJ 丹娜生物 2026-11-03 6,746.60 首发原股东限售股份,首发战略配售股份
数据来源：Wind.西南证券整理
2.7 医药上市公司本周股东减持情况
截至 2026 年 8 月 7 日公告信息，本周 2 家医药上市公司股东减持。

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
13
表 10：本周医药上市公司股东减持信息 (截至 2026 年 7 月 31 日公告信息公告)
序号 证券代码 证券简称 最新公 告 日 期 方案进度 股东名称 拟变动数量上 限 占 总 股 本 比 (%)
1 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 陈伟 0.02
2 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 宋维强 0.02
3 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 都凯 0.02
4 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 邢程 0.02
5 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 苑字飞 0.02
6 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 邹蓉 0.02
7 603087.SH 甘李药业 2026-08-07 进行中 李智 0.02
8 600566.SH 济川药业 2026-08-07 进行中 黄曲荣 0.01
9 600566.SH 济川药业 2026-08-07 进行中 严宏泉 0.01
数据来源：Wind.西南证券整理
2.8 医药上市公司股权质押情况
截至 2026 年 8 月 7 日公告信息公告，医药上市公司股权质押前 10 名的公司分别为 恩
威医药、尔康制药、ST 海王、ST 万邦、珍宝岛、百洋医药 、ST 葫芦娃、老百姓、哈药股
份、康惠股份 。
表 11：医药上市公司股权质押前 20 名信息(截至 2026 年 8 月 7 日公告信息公告)
证券代码 证券简称 质押股份占总市值比重 (%)
301331.SZ 恩威医药 48.88
300267.SZ 尔康制药 46.99
000078.SZ ST 海王 46.15
002082.SZ ST 万邦 39.66
603567.SH 珍宝岛 39.11
301015.SZ 百洋医药 36.53
605199.SH ST 葫芦娃 35.03
603883.SH 老百姓 34.35
600664.SH 哈药股份 30.96
603139.SH 康惠股份 30.13
600867.SH 通化东宝 29.71
300676.SZ 华大基因 28.42
301097.SZ 天益医疗 27.75
301281.SZ 科源制药 27.09
603222.SH 济民健康 26.83
600998.SH 九州通 26.36
600763.SH 通策医疗 26.30
600568.SH ST 中珠 25.91
603880.SH 南卫股份 25.62
300878.SZ 维康药业 25.49
数据来源：Wind.西南证券整理

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
14
3 行业及公司新闻
【医药代表管理办法 】8 月 1 日起，《医药代表管理办法 》施行，办法划定医药代表行
为红线，严禁未经备案登记开展推广、统计医生处方量、以药品销量为条件提供赞助捐赠、
向医务人员及特定关系人输送回扣礼金等财物、夸大疗效隐匿不良反应、非法获取患者信息
等行为。同时明确医疗卫生机构及其工作人员不得接受不正当利益，不得参与违规宴请、旅
游、娱乐等活动。 （2026-08-01）
【药明康德】8 月 3 日晚，药明康德发布半年报，公司上半年实现营业收入 288.97 亿
元，同比增长 38.93%；归属于上市公司股东的净利润 110.8 亿元，同比增长 29.43%。公司
拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5.1 元 （含税） ， 共计派发现金红利15.06 亿元 （含税） 。
公告显示，得益于多个客户产品的更大成功， 以及公司独特的 CRDMO 模式和卓越的管理与
执行， 公司全面上调2026 年全年业绩指引。 公司预计2026 年公司整体收入由 513 亿元 -530
亿元上调至 585 亿元 -605 亿元， 持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至 35%—39%。
为更好满足日益增长的客户需求，公司进一步加速全球产能布局，并提前启动常州新基地建
设， 预计2026 年资本开支由 65 亿元 -75 亿元上调至 75 亿元 -85 亿元。 随着业务增长及效率
提升，预计 2026 年经调整自由现金流由 105 亿元 -115 亿元上调至 135 亿元 -145 亿元。 药
明康德同日发布 2026 年 A 股员工持股计划草案，拟向不超过 4000 名管理人员及核心技术
骨干授予不超过 970.12 万股公司 A 股股票，购买价格为 103.08 元/股，资金来源为公司提
取的长期激励基金，合计不超过 10 亿元。 （2026-08-03）
【阿斯利康 】 8 月 3 日，阿斯利康宣布 创新药物英卓凡（英文商品名： Imjudo，中文通
用名：曲麦利尤单抗）正式在中国上市。今年 4 月，基于全球 III 期 HIMALAYA 研究及中国
队列的积极结果，曲麦利尤 单抗联合英飞凡（中文通用名：度伐利尤单抗）在中国获批，用
于晚期或不可切除的肝细胞癌（ HCC）成人患者的一线治疗。 此次上市的曲麦利尤单抗是首
个且唯一获批的 IgG2 亚型 CTLA-4 单抗， 其IgG2 结构有助于提升治疗安全性， 并可重塑髓
系细胞、改善肿瘤免疫微环境。该药联合度伐利尤单抗组成 STRIDE 双免疫联合方案（俗称
“雷管方案”），是目前全球唯一 **拥有 6 年完整随访生存数据的晚期肝癌一线治疗方案。全
球 III 期 HIMALAYA 研究显示， STRIDE 双免疫联合方案展现出免疫治疗特有的长期生存拖
尾效应，全球人群 6 年总生存率达 17.1%,中国队列 3 年总生存率达 40.6%，且在安全性方
面，展现出良好的安全性和耐受性。 STRIDE 双免疫联合方案采用 “单次启动、长效维持 ”的
创新治疗模式，仅需输注一次曲麦利尤单抗完成免疫激活，后续由度伐利尤单抗每 4 周一次
规律维持治疗，减少了患者反复入院、频繁输液的治疗负担，更方便患者长期坚持治疗。
（2026-08-03）
【英矽智能】8 月 3 日，英矽智能宣布与衡泰生物（ Hygtia Therapeutics ）共同开发的
创新口服 NLRP3 抑制剂 ISM8969/HT-001 已获得中国国家药品监督管理局（ NMPA）临床
试验批件，拟用于帕金森病治疗。 ISM8969/HT-001 是一款口服、可穿透血脑屏障的小分子
NLRP3 炎 症 小 体 抑 制 剂 ， 其 分 子 结 构 通 过 英 矽 智 能 自 主 研 发 的 生 成 式 化 学 引 擎
Chemistry42 发现并优化，并于 2024 年 12 月被正式提名为临床前候选化合物（ PCC）。通
过抑制 NLRP3，ISM8969/HT-001 旨在调节病理性炎症，从而帮助神经退行性疾病患者维
持神经元存活和功能。 （2026-08-03）
【石药集团】8 月 5 日，石药集团与阿斯利康 宣布正式签署协议，进一步深化战略合作
伙伴关系，共同 成立合资公司，在石家庄建设新一代生物制剂生产基地。根据协议，阿斯利

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
15
康持有合资公司 49%股权，石药集团持股 51%，双方共同推进合资公司的建设与管理。 合
资公司旨在 结合石药集团以人工智能驱动的良好生产规范（ GMP）体系、 药品生产建设及运
营能力，以及阿斯利康在全球质量标准及供应链管理的专业优势，致力于向全球患者提供高
质量药品。合资公司的初始业务将聚焦于为全球市场生产及供应双方约定的生物制剂药物原
液（ DS）。 （2026-08-05）
【百济神州】 8 月 5 日，百济神州 公布了 2026 年第二季度美股业绩报告，并同步披露
A 股 2026 年半年度主要财务数据。 公告显示， 2026 年第二季度，百济神州全球总收入达
17 亿美元，同比增长 30%。百悦泽（泽布替尼）第二季度全球收入达 12 亿美元，同比增长
31%。第二季度 GAAP 稀释每股美国存托股份（ ADS）收益为 2.05 美元，非 GAAP 稀释每
股 ADS 收益为 3.84 美元，上调 2026 年全年总收入指引为 66 亿美元至 68 亿美元； GAAP
经营利润为 10 亿美元至 11 亿美元，非 GAAP 经营利润为 17 亿美元至 18 亿美元 。
（2026-08-05）
【恒瑞医药】 8 月 6 日，国家药品监督局 官网显示，恒瑞 HER2 ADC（瑞康曲妥珠单
抗）获批一项新适应症，用于治疗经奥沙利铂、氟尿嘧啶和伊立替康治疗失败的 HER2 阳
性结直肠癌成人患者（受理号： CXSS2600018）。 本次新适应症获批主要基于关键 III 期
研究 HORIZON-CRC01（登记号： NCT06199973）的积极结果。经 IRC 评估，瑞康曲妥珠
单抗组的中位 PFS 为 5.5 个月， 显著优于SOC 组的 2.8 个月， 风险比HR=0.33（P<0.0001）。
同时，在大多数预设亚组中，均显示出瑞康曲妥珠单抗组的获益趋势。 在次要终点方面，经
过 IRC 评估，瑞康曲妥珠单抗组的 ORR 达到 40.7%，SOC 组为 4.5%（P<0.0001），两
组差异显著； 两组的中位缓解持续时间 （DoR） 分别为4.4 个月和 3.4 个月； 截至分析时间，
中位 OS 数据尚不成熟，但死亡风险降低 23%（HR=0.77）。安全性方面，瑞康曲妥珠单抗
组整体耐受性良好，未观察到新的安全性信号。两组均无患者因 TRAEs 而 中断治疗。
（2026-08-06）
4 报告梳理
4.1 新增研究报告
【国邦医药 】营收稳健增长，利润短期承压，动保与创新驱动新引擎显现 (2026-08-05)
【和黄医药 】销售额强劲 复苏，ATTC候选药物临床前数据优异 (2026-08-05)
【医药行业周报】 看好底部且有业绩的公司 (2026-08-03)
4.2 核心公司深度报告
A 股 深度报告
【2019-11-01】恒瑞医药 (600276)：稀缺的医药创新王者
【2020-10-20】药明康德 (603259)：中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足
【2021-04-11】迈瑞医疗 (300760)：“迈”向全球， “瑞”不可当
【2021-04-15】云南白药 (000538)：国企混改落地，新白药快速启航
【2021-02-08】片仔癀 (600436)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞
【2022-05-27】爱尔眼科 (300015)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
16
【2023-10-25】华东医药 (603087)：优质白马创新转型，医美业务未来可期
【2021-11-03】海思科 (002653)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点
【2017-02-14】上海医药 (601607)：被低估的医药商业 +工业龙头
【2023-12-10】科伦药业 (002422)：三发驱动战略持续兑现，创新布局步入收获期
【2022-01-28】华润三九 (000999)：CHC 和处方药齐头并进，持续成长前景可期
【2021-03-17】康龙化成 (300759)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展
【2022-02-16】同仁堂 (600085)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待
【2023-09-11】新产业 (300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者
【2023-10-23】甘李药业 (000963)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路
【2021-07-03】英科医疗 (300677)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现
【2020-02-07】智飞生物 (300122)：被低估的国产疫苗龙头
【2022-05-18】东阿阿胶 (000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点
【2020-12-04】长春高新 (000661)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期
【2023-11-16】人福医药 (600079)：麻醉药龙头壁垒稳固，打开 ICU 和镇静市场
【2022-01-20】达仁堂 (600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点
【2022-05-20】以岭药业 (002603)：连花出海市场可期，中药创新持续推进
【2025-07-24】丽珠集团（ 000513）： LZM012 的Ⅲ期临床达到主要终点
【2016-05-12】华兰生物 (002007)：血制品量价齐升，迈入快速增长通道
【2020-03-18】九州通 (600998)：融资成本改善，总代理和 “互联网+”业务打开成长空间
【2022-04-03】振德医疗 (603301)：凭风借力， “医疗 +健康”双战略冲刺百亿收入
【2022-05-16】济川药业 (600566)：产品结构持续调整，开启发展新征程
【2025-06-15】美年健康 (002044)：深耕 AI 健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著
【2021-01-14】安图生物 (603658)：国产化学发光龙头，多元布局迈向卓越
【2020-10-27】通策医疗 (600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期
【2025-07-14】通化东宝（ 600867）：集采扰动基本出清，创新管线打开成长空间
【2023-11-19】亿帆医药 (002019)：创新药成功出海，自有制剂业务步入收获期
【2021-05-10】康泰生物 (300601)：多联多价疫苗优势显著，不改长期发展趋势
【2021-08-08】福瑞股份 (300049)：肝病诊疗龙头，器械 +药品+服务三发驱动
【2017-11-13】安科生物 (300009)：主业快速增长， CAR-T 为代表的精准医疗龙头
【2022-09-06】国邦医药 (605507)：平台铸优势，守正出新奇
【2022-08-28】海普瑞 (002399)：肝素产业链龙头， CDMO+创新药未来可期
【2021-03-18】九洲药业 (603456)：CDMO 业务加速转型升级，业绩高增长可期
【2022-11-04】美好医疗 (301363)：家用呼吸机组件龙头，平台化渐成
【2022-12-23】华厦眼科 (301267)：眼科连锁龙头，全国扩张可期
【2020-11-01】我武生物 (300357)：国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大
【2023-08-27】国药一致 (000028)：两广医药分销龙头，零售药房持续释能
【2022-09-19】京新药业 (002020)：成品药迎来快速增长，失眠新药大有可为

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
17
【2022-12-25】欧普康视 (300595)：深度布局角塑镜行业的专业化龙头
【2022-09-27】山东药玻 (600529)：中硼硅替代加速，产能扩建蓄势待发
【2023-11-14】百洋医药 (301015)：品牌运营从 1 到 N，CSO 龙头步入兑现期
【2023-08-26】国际医学 (000516)：医疗服务旗舰，蓄力起航
【2021-01-21】博腾股份 (300363)：战略转型逐步推进，开启发展新篇章
【2021-07-06】东富龙 (300171)：制药机械龙头，业绩迎来拐点
【2022-02-11】马应龙 (600993)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力
【2022-09-15】重药控股 (000950)：从西部走向全国的流通行业新龙头
【2024-06-23】博雅生物 (300294)：央企入主浆量增，聚焦血制盈利强
【2021-07-30】太极集团 (600129)：国药入主太极落地，业绩 将迎来拐点
【2022-08-19】三诺生物 (300298)：点线面全面测糖， CGM 开启第二成长曲线
【2024-04-07】万孚生物 (300482)：聚焦体外诊断 POCT，打造国内国际双循环
【2023-03-05】新华医疗 (600587)：聚焦医疗设备主业，未来发展可期
【2023-12-15】昆药集团 (600422)：华润赋能强化品牌，聚焦昆中药与三七产业链
【2019-03-13】药石科技 (300725)：国内高速成长的小分子砌块龙头
【2023-03-30】康缘药业 (600557)：引领中药创新， 产品矩阵持续丰富
【2022-03-22】华特达因 (000915)：维生素 AD 滴剂龙头，长期发展动力充足
【2020-11-12】康华生物 (300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进
【2024-06-23】葵花药业 (002737)：品牌构筑核心壁垒， “六五”规划开启百亿目标
【2023-12-08】百普赛斯 (301080)：重组蛋白试剂龙头，创新产品不断升级
【2021-05-23】楚天科技 (300358)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期
【2017-06-06】柳药集团 (603368)：内生增长动力强、被低估的区域流通龙头
【2022-01-30】珍宝岛 (603567)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药
【2022-06-15】信邦制药 (002390)：区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩
【2024-04-11】怡和嘉业 (301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期
【2024-04-15】特一药业 (002728)：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴
【2022-01-28】健民集团 (600976)：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩
【2023-12-05】普瑞眼科 (301239)：眼科行业新星，自下而上持续扩张
【2023-06-02】贵州三力 (603439)：苗药领军企业，多元拓展新品
【2023-04-27】冠昊生物 (300238)：多重因素短期影响业绩，本维莫德有望快速增长
【2022-01-18】寿仙谷 (603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间
【2023-03-20】健之佳 (605266)：多元发展，蓄势腾飞
【2020-12-23】健麾信息 (605186)：稳健增长的智能化药品管理龙
科创板个股报告
【2025-06-24】百济神州 (688235)：生物科技出海明星， 2025 年迎来蝶变
【2022-08-17】联影医疗 (688271)：国产影像设备龙头， “技术突破 +产品升级”打开成长空间
【2022-07-07】荣昌生物 (688331)：ADC 领域领军者，研发商业化实力齐头并进

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
18
【2023-10-24】惠泰医疗 (688617) ： 聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时
【2020-10-30】泽 璟制药 -U(688266)：创新药研发新锐，即将步入收获期
【2020-09-18】博瑞医药 (688166)：高 技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品静待结果
【2021-06-07】皓元医药 (688131)：小分子研发 &产业一体化服务商，高速成长可期
【2023-08-04】心脉医疗 (688016)：主动脉介入龙头，布局外周 /肿瘤介入打开成长空间
【2021-07-19】欧林生物 (688319)：业绩快速增长，金葡菌疫苗有望填补世界空白
【2025-11-21】康希诺 (688185) ：吸入式疫苗海外临床获批，创新管线持续推进
【2024-07-15】圣湘生物 (688289)：乘风而起，加速分子诊断赛道布局
【2020-11-08】爱博医疗 (688050)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业
【2024-07-05】微电生理 -U(688351)：全面布局三维系列产品，大力进军房颤市场
【2021-07-14】诺泰生物 (688076)：小分子 +多肽双轮驱动，长期发展值得期待
【2023-08-07】亚虹医药 (688176)：管线落地在即，瞄准早期泌尿生殖肿瘤
【2020-11-11】诺唯赞 (688105)：国产分子类生物试剂龙头企业
【2023-01-31】前沿生物 -U(688221)：艾可宁收入高增长，原价续约医保彰 显临床价值
【2023-12-06】春立医疗 (688236)：关节领域国产领头羊，集采影响逐渐出清
【2022-10-08】奥浦迈 (688293)：国产培养基龙头，抢占自主可控高地
【2023-02-16】首药控股 (688197)：深耕“钻石”靶点，商业价值即将释放
【2023-02-08】阿拉丁 (688179)：国内科研试剂领军企业
【2021-04-25】普门科技 (688389)：“研发 +市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海
【2020-07-22】伟思医疗 (688580)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长
【2021-11-22】澳华内镜 (688212)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破
【2023-02-03】海创药业 -U(688302)：PROT AC和氘代技术先锋，首款新药 NDA 在即
【2023-02-09】盟科药业 -U(688373)：耐药菌抗生素独树一帜，本土创新引领全球市场
【2022-08-23】祥生医疗 (688358)：小而美超声龙头，高端产品和掌超有望放量
【2023-07-17】西山科技 (688576)：手术动力装置龙头，致力成为外科手术整体方案解决 者
【2021-12-06】迈得医疗 (688310)：专精特新 “小巨头”，研发布局新增长点头
港股深度报告
【2023-11-10】信达生物 (01801)：稀缺的研发和商业化双重能力，迈向 Biopharma
【2024-02-03】药明生物 (2269)：持续赋能全球创新，静待行业企稳修复
【2022-07-01】康方生物 -B(9926)：双抗龙头，卡度尼利商业化启程
【2023-08-08】科伦博泰生物 -B(6990)：中国创新 ADC 药企，国际合作全球瞩目
【2025-11-14】三生制药 (1530)：创新 龙头，剑指全球
【2020-08-12】君实生物 (01877)：特瑞普利多个适应症有望集中上市，中长期打开公司成长空间
【2026-02-01】英矽智能 (3696): 生成式 AI 平台动能强劲，创新能力期待兑现
【2023-01-06】先声药业 (2096)：创新为矛，业绩做盾
【2024-07-15】诺诚健华 (9969): 商业化渐入佳境，多款药物处于关键性临床
【2022-08-08】金斯瑞生物科技 (1548)：多板块协同加速成长，四位一体战略未来可期

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
19
【2024-02-18】赛生药业 (6600)：日达仙销量持续攀升，在研管线逐步落地
【2022-11-25】和黄医药 (0013)：创新起舞，志在全球
【2023-12-06】康诺亚 -B(2162)：CM310 申报上市在即，自免领域龙头
【2024-06-26】亚盛医药 -B(6855)：三箭齐发，海外进展顺利
【2024-07-26】再鼎医药 (9688)：商业化拐点，多款重磅产品落地在即
【2025-06-06】云顶新耀 (1952)：商业化拐点，耐赋康销售峰值剑指 50 亿元
【2023-03-06】基石药业 -B(2616)：业绩拐点，研发新引擎路径清晰
【2022-10-20】科济药业 -B(2171)：深耕 CAR-T，剑指实体瘤
【2026-03-05】瑞博生物 -B(6938): 抢滩小核酸慢病蓝海，自研 +BD 双轮驱动
【2025-12-11】讯飞医疗科技 (2506)：AI 医疗先行者，贯通式布局医疗信息化
【2023-12-01】爱康医疗 (1789)：关节置换龙头，集采后国产替代加速
【2026-03-04】同源康医药 -B(2410): 潜在 BIC 肺癌脑转移药物，商业化在即
【2023-01-28】瑞尔集团 (6639)：高端民营口腔医疗开拓者，全国扩张持续推进
【2023-01-20】诺辉健康 -B(6606)：2023 年业绩持续超预期，常卫清标杆医院放量可期
【2026-06-04】信达生物（ 1801.HK）：携手辉瑞，加速创新肿瘤药物开发
【2026-06-12】中国生物制药 （1177.HK）： 融资结构“换轨”
海外个股报告
【2024-06-21】海外创新药龙头研究系列 (一)：礼来 LLY.N-从管线变动趋势看 MNC 未来研发策略 -降糖领域加速兑
现，肿瘤、自免管线持续加码
【2024-02-23】海外器械龙头解读系列之三 ：史赛克 SYK，N——2023 年年报解读，业绩增长稳健，自主创新及外
延不断拓展
【2021-02-09】强生 (JNJ) ：抗肿瘤药物延续强劲表现，积极推进新药研发
【2021-03-31】诺和诺德 (NVO)：索马鲁肽逆势高增长，引领降糖药市场变革
【2024-06-21】诺和诺德 (NVO.N)：海外创新药龙头研究系列：从管线变动趋势看 MNC 未来研发策略
【2020-10-29】艾伯维 (ABBV.N)：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线
【2021-03-05】默沙东 (MSD)：K 药独尊，中国市场业绩领涨全球
【2020-10-08】辉瑞 (PFE.N)：预计 4 季度剥离普强公司，创新药增收强劲可挑大梁
【2020-10-09】阿斯利康 (AZN)：业绩逆势表现强劲，新药研发奠定长期增长基础
【2020-10-13】赛诺菲 (SNY)：疫情持续影响至二季度， Dupixent 在华获批扩版图放量可期
【2020-10-26】安进 (AMGN)：自身免疫药物表现强劲，多领域药物研发助力持续发展
4.3 精选行业报告
【2025 港股医药行业年报总结】港股创新药进入盈利阶段 2025-04-30
【2025Q4 基金持仓分析】医药持仓环比略降低，医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂 2026-04-02
【CXO 跟踪报告】医药生物 CXO 行业 2026Q1 数据跟踪：风险出清 +双轮驱动，板块有望开启景气上行周期
2026-04-10
【2025Q3 持仓分析 】医药持仓环比微降，主动基金加仓生物制品与化学制剂 2025-12-08

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
20
【西南证券眼科专题】营收筑底，盈利分化 2025-11-28
【西南证券医药行业 2025 年三季报总结】业绩逐步筑底 2025-11-27
【CNS 系列报告 —抗抑郁药】单胺深化与新机制探索并 行，抗抑郁药市场与新药研发进展几何？ 2025-11-14
【西南证券脑机接口行业深度专题二】三个维度看脑机接口行业发展趋势 2025-11-06
【西南证券医疗设备以旧换新专题系列五】 9 月数据同比， 21%，环比亦有所放缓 2025-10-10
【2025 年医药行业中报总结】持续看好创新药、 AI 医疗、脑机接口等方向 2025-09-16
【2024 年及 2025Q1 医药行业总结】业绩整体承压，看主题性和结构性机会 2025-05-14
【2024 年港股医药行业年报总结】港股创新药持续向好，新产品陆续放量 2025-05-14
【2025 年度投资策略】看好创新 +出海、主题投资、红利三大主线 2024-12-22
【2024 年医药行业三季报总结】 Q3 收入增速回正，利润有所承压 2024-11-14
【2024 年中期投资策略】看好下半年结构性行情，聚焦红利、出海、创新三大主线 2024-07-24
【2024 年度投资策略】医药结构性行情，聚焦三大方向 2023-12-11
【2023 年中期投资策略】医药仍有结构性机会，聚焦 “创新+出海、复苏后半程、中特估 ”三条主线 2023-06-29
【2023 年度投资策略】回归本源，寻找不确定中 “三重奏”2022-12-29
【2023 年度创新药投资策略】跬步千里，王者归来 2023-01-12
【2022 年中期投资策略】医药估值回归，重点布局 “穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线 2022-06-20
【2022 年度投资策略】未来医药估值有望均衡， “穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线 2021-11-02
【2021 年度投资策略】 “双循环”背景下，”创新升级 +进口替代”引领医药大时代 2020-11-04
【2020 年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞 2020-06-30
【2023 年三季报前瞻】业绩持续分化 2023-10-10
【2023 年中报前瞻】持续关注医药底部个股 2023-06-26
【2023 年一季报前瞻】业绩呈现复苏态势 2023-03-26
【2022 年四季度 &年报前瞻】业绩持续分化， 2023 年看好创新、复苏、自主可控三大主线 2023-01-17
【2022 年三季度前瞻】中药消费品、医疗器械、 CXO等保持较快增长 2022-10-10
【2022 年中报前瞻】中药消费品、 CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长 2022-07-04
【2022 年一季报前瞻】业绩整体增长 趋势良好，看好医药行业反弹 2022-03-15
【2021 年业绩前瞻】 CXO、疫苗板块有望高增长 2022-01-21
【2021 年三季报前瞻】 CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长 2021-10-10
【2021 年中报前瞻】 CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长 2021-06-21
【2021 年一季报前瞻】 CXO、器械、药店等有望延续高增长 2021-03-16
【2020 年业绩前瞻】创新及 CXO、药店、疫苗等有望延续高增长 2021-01-19
【2021 年三季报总结】 CXO板块维持高景气，疫苗 、服务板块延续高增长 2021-11-08
【2021 年中报总结】 CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气 2021-09-07
【2022 年医药行业年报及 2023 年一季报总结】业绩持续分化，看好医药行情 2023-05-10
【2023 年医药行业中报总结】业绩持续分化，看好医药底部机会 2023-09-12
【港股医药行业 2023 年中报总结】港股 18A 持续分化，静待回暖 2023-09-13
【2023 年医药行业三季报总结】板块分化，看好医药结构性行情 2023-11-07

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
21
【2022年医药行业三季报总结】中药消费品、CXO、医疗器械等业绩持续高增， 受疫情影响板块Q3 逐步恢复 2022-11-13
【2022 年医药行业中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情 2022-09-08
【港股医药行业 2022 年中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情 2022-09-08
【医疗服务板块 2022 年中报总结】 2022H1 受疫情影响，医院类标的静待复苏 2022-09-09
【中药板块 2022 年中报总结】短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼 2022-09-08
【CXO板块 2022 年中报总结】板块中报业绩靓丽，持续关注优质赛道成长 2022-09-08
【原料药板块 2022 年中报总结】 2022H1 疫情下业绩承压 2022-09-07
【医药商业板块 2022 年中报总结】静待下半年板块复苏 2022-09-06
【制药设备及耗材板块 2022 年中报总结】上半年经营受疫情影响，产品升级驱动未来成长 2022-09-06
【创新药及制剂板块 2022 年中报总结】收入利润分化，差异化创新、出海驱动板块良性发展 2022-09-06
【血制品板块 2022 年中报总结】疫情后逐步复苏，出口业务快速增长 2022-09-06
【医疗器械板 块 2022 年 中报总结】剔除新 冠检测短期承压，下半年聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域
2022-09-05
【疫苗板块 2022 年中报总结】预计板块 Q4 表观业绩有明显改善 2022-09-05
【生命科学上游板块 2022 年中报总结】板块 Q2 受疫情影响，常规业务内部有所分化 2022-09-05
【2021 年及 2022Q1 血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态 2022-05-11
【2021 年及 2022Q1 医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会 2022-05-10
【2021 年及 2022Q1CXO和原料药板块总结】行业 高景气度持续，业绩进入高速兑现期 2022-05-10
【2021 年及 2022Q1 中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大 2022-05-09
【2021 年及 2022Q1 疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长 2022-05-09
【2021 年及 2022Q1 医疗器械板块总结】 2022Q1 因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道
2022-05-09
【2021 年及 2022Q1 医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现 2022-05-08
【2021 年及 2022Q1 创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑 2022-05-08
【2021 年及 2022Q1 医药行业总结】中药消费品、疫苗、 CXO板块保持较快增长 2022-05-05
【2020 年及 2021Q1 总结】 Q1 业绩复苏回暖，看好 CXO、疫苗等高景气板块 2021-05-07
【2020 年三季报总结】 Q3 行业大幅回暖，持续看好 CXO、疫苗、药店、器械等板块 2020-11-04
【2020 年中报总结】结构分化明显，药店、 CXO、器械等延续高景气 2020-09-04
【基金持仓】 2025Q1 持仓分析：医药基金持仓回升，化学制剂加仓较多 2025-05-19
【基金持仓】 2024Q2 持仓分析：医药持仓占比新低 2024-07-26
【基金持仓】 2023Q4 持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显 2024-01-29
【基金持仓】 2023Q3 持仓分析：医药持仓持续提升， CXO增持明显 2023-11-02
【基金持仓】 2023Q2 持仓分析： 23Q2 医药持仓持续分化 2023-07-27
【基金持仓】 2022Q4：医药仓位触底回升 2023-01-27
【基金持仓】 2022Q3：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高 2022-10-30
【基金持仓】 2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化 2022-07-25
【基金持仓】 2022Q1：医药占比维持低位 2022-04-24

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
22
【基金持仓】 2021Q4：医药占比持续下降 2022-01-28
【基金持仓】 2021Q3：医药仓位小幅下降， CXO板块占比增加 2021-11-03
【基金持仓】 2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化 2021-07-23
【基金持仓】 2021Q1：医药仓位略有回升，核心资 产有所分化 2021-04-25
【基金持仓】 2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强 2021-01-25
【基金持仓】 2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产 2020-11-05
【国谈专题】医保启示录， “创新+国际化”是永恒主题 2022-07-22
【国谈专题】 2021 医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律 2021-12-04
【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业 2020-12-29
【集采专题】第八批集采常态降幅，首次双非区域限价 2023-04-10
【集采专题】第七批落地，降价趋于理 性，首次引入备供 2022-07-21
【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善 2021-12-30
【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向 2020-12-15
【中药】 中药集采专题：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和 2022-12-16
【中药】中药配方颗粒专题：国标切换加速，行业迎来发展拐点
【中药】 政策边际向好，三维度看中药细分领域
【中药】 “穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇 (行业篇 )2021-12-27
【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期 2022-02-13
【CXO】CXO行业 2026Q2 数据跟踪：投融资持续回暖，订单饱满锁定增长 2026-07-22
【CXO】CXO行业 2024Q3 数据跟踪： CXO行业收入逐季回升，行业长期看好 2024-11-27
【CXO】CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 2023-02-27
【CXO】CXO板块 2020 年报及 2021Q1 总结：行业景气度保持高水平， CDMO 持续加速 2021-05-10
【CXO】CDMO 行业进入黄金发展阶段，龙头企业竞争优势凸显 2021-02-08
【CXO】三维度透视 CXO行业，景气度持续保持高水平 2021-01-22
【创新药】创新药出海专题：国际化渐入佳境，洞悉出海潜力管线 2024-07-24
【创新药】 2024 年下半年创新药投资手册 2024-07-09
【创新药】乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈 2024-07-05
【创新药】多发性骨髓瘤 BCMA 靶向疗法推向前线 2024-06-04
【创新药】创新药专题：中国之声闪耀 2024ASCO 2024-06-02
【创新药】 ADC 和双抗领衔 EGFR 敏感突变三代 TKIs 耐药后和 1L NSCLC，20ins 小分子竞争激烈 2024-1-12
【创新药】 2024 年 6 月第三周创新药周报 (附小专题 PD-1/IL-2 双靶点药物研发概况 )2024-06-17
【创新药】 2024 年 6 月第四周创新药周报 (附小专题 HIV-1capsid 靶点研发概况 )2024-06-24
【创新药】 2024 年 6 月第五周创新药周报 (附小专题 BCMA/CD3 双抗研发概况 )2024-06-30
【创新药】 2024 年 1 月第一周创新药周报 (附小专题 NASH 的 RNAi 疗法研发概况 ) 2024-01-08
【创新药】 2023 年 10 月第三周创新药周报 (附小专题 B7-H3 ADC研发概况 )2023-10-23
【创新药】 ESMO 大会召开，桃李争妍 2023-10-19
【创新药】 2023 年 10 月第二周创新药周报 (附小专题 Bcl-2 抑制剂研发概况 )2023-10-15

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
23
【创新药】 2023 年 10 月第一周创新药周报 (附小专题 SIRPα 研发概况 )2023-10-09
【创新药】 AACR 大会召开在即，潜力药物花落谁家 2023-04-06
【创新药】曙光已至，关注罕见病孤儿药投资机会 2023-04-06
【创新药】麻醉药专题：重磅新药逐步兑现，百亿市场迎创新浪潮 2022-09-19
【创新药】 ESMO 大会召开，寻找潜在爆品 2022-09-05
【创新药】创新药简易估值方法 2022-09-02
【创新药】 NASH 药物，百亿市场下一城 2022-08-26
【创新药】国际化专题：出海渐入佳境，广阔天地大有作为 2022-07-28
【创新药】创新药行业报告：创新时代大潮来临，中国迎来新药收获期 2022-01-06
【创新药】新冠药物研发跟踪报告 (更新)：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充 2021-12-31
【创新药】新冠药物研发跟踪报告 ：小分子口服药有望成为抗疫 有效补充 2021-12-04
【创新药】浪潮之巅，中国创新药迎来黄金时期 2020-12-07
【创新药】 PD-1 专题：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家？ 2021-02-09
【创新药】创新驱动， ADC 药物发展加速 2022-06-10
【创新药】 GLP-1 引领全球降糖药时代变革 2020-11-17
【创新药】 新冠疫苗、中和抗体、小分子口服药是抗疫有效组合 2022-01-17
【创新器械】创新器械专题：持续血糖检测 CGM，复盘海外龙头发展之路，看 CGM 全球发展四大趋势 2024-11-27
【创新器械】医疗设备 以旧换新专题 2024-08-05
【创新器械】冠脉介入，从冠心病看冠脉介入治疗演变和市场格局 2024-02-27
【创新器械】 骨科药品之丁甘交联玻璃酸钠注射液 2024-02-05
【创新器械】医疗器械出海专题：出海水到渠成，空间大有可为 2022-02-20
【创新器械】内窥镜行业专题：核心三问，内窥镜技术趋势图谱和投资机会 2023-02-12
【创新器械】睡眠和呼吸护理行业专题：大慢病滚雪球，百亿空间正崛起 2022-10-02
【创新器械】影像行业专题：核心三问，窥影像设备技术兴替和投资机会 2022-06-24
【创新器械】持续血糖检测 CGM：CGM 技术迅速发展，国产市场方兴未艾 2022-06-02
【创新器械】手术机器人，从一马当先到万马奔腾， 500 亿高壁垒赛道看国产龙头蓄势待发 2021-08-12
【创新器械】结构性心脏病介入器械，创新升级主旋律，十年十倍正起航 2020-12-21
【创新器械】耗材带量采购背景下，医疗器械 “路在何方”？2020-10-08
【海外美股器械系列】波士顿科学：收入略超预期，创新产品陆续上市助力业绩增长
【药房自动化专题】药房升级改造何去何从？海外的探索与启示 2022-03-23
【制药机械】制药设备及耗材： 生物药需求引领行业新一轮发展，国产替代空间广阔 2022-03-01
【供应链专题】供应链自主可控 ——生命科学产品及服务：百花齐放，国内行业迎来发展黄金期 2022-06-17
【血制品专题】血制品行业研究框架与投资逻辑 2022-9-19
【创新疫苗】疫苗行业研究框架 2023-08-17
【创新疫苗】流感疫苗：渗透率有提升空间，关注需求弹性 2023-03-08
【创新疫苗】带状疱疹疫苗：百亿级别成人疫苗品种，渗透率提升空间巨大 2023-02-20
【创新疫苗】 HPV 疫苗：大品种，未来空间可期 2023-01-09

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
24
【创新疫苗】 mRNA 技术迎来快速发展期，未来前景广阔 2021-11-14
【创新疫苗】新冠肺炎疫苗更新报告：全面进入业绩兑现期 2021-05-25
【创新疫苗】庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场 2021-01-12
【创新疫苗】 复盘 Delta 变异株，看 Omicron 对医药板块影响几何 2021-11-30
【新冠专题】新冠检测历次行情复盘：看当前常态化核酸的空间和未来潜在机会 2022-05-16
【新冠专题】合集：预防、检测、治疗，三位一体 ——新冠疫苗、核 酸抗原检测、特效药 2022-03-21
【新冠专题】抗原检测：欧美 “与病毒共存”防疫策略下的检测市场 2022-03-11
【新冠专题】治疗药物：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充 2021-12-27
【政策】规范创新药加速审评程序，持续鼓励创新 2023-04-03
【政策】医疗服务价格调整强调技术价值 2022-07-20
【政策】三胎政策利好人口增长，辅助生殖赛道有望迎来高景气度 2021-07-30
【政策】第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链 2021-05-10
【政策】网售药品逐步落实， 药品零售市场持续繁荣 2020-11-15
【政策】医保目录调整专家评审结束，竞价谈判拉开帷幕 2020-11-13
【血制品批签发】西南证券 2026H1 血制品行业跟踪报告（附批签发）： 2026H1 人白批次同比下降 7%，25 年人白
国产占比有所提升 2026-07-30
【血制品批签发】 2024 年 Q1-3 血制品行业跟踪报告 (附批签发 ) 2024-12-13
【血制品批签发】西南证券 2024H1 血制品行业跟踪报告 (附批签发) 2024-08-02
【血制品批签发】 西南证券 2024Q1 血制品行业跟踪报告 (附批签发 ) 2024-05-20
【血制品批签发】 2023H1 血制品批签发：静丙签发持续快速增长，因子类签发提速 2023-07-17
【血制品批签发】 2023Q1 血制品批签发：静丙签发快速增长 2023-04-08
【血制品批签发】 2022 年度批签发：静丙、因子类产品签发批次增长较快 2023-02-16
【血制品批签发】 2022H1 血制品批签发：白蛋白、静丙稳健增长，纤原签发批次快速增长 2022-07-21
【血制品批签发】 2021&2022Q1血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快 2022-06-04
【血 制品批签发】 2021 年 Q1 血制品批签发：人血白蛋白供给缺口扩大 2021-04-10
【血制品批签发】 2020 年血制品批签发： Q4 国产人白持续下滑 2021-01-10
【疫苗批签发】 2026H1 疫苗行业跟踪报告（附批签发） 2026-07-24
【疫苗批签发 】2024 年 Q1-3 疫苗行业跟踪报告 (附批签发 ) 2024-11-28
【疫苗批签发】西南证券 2024H1 疫苗行业跟踪报告 (附批签发 ) 2024-07-22
【疫苗批签发】 西南证券 2024Q1 疫苗行业跟踪报告 (附批签发)2024-05-23
【疫苗批签发】 2023 年 Q4 疫苗批签发 2024-01-12
【疫苗批签发】 2023 年 H1 疫苗批签发：重磅品种批签发回暖 2023-07-16
【疫苗批签发】 2023 年 Q1 疫苗批签发：多数品种供给有所下滑，少数品种回暖 2023-04-04
【疫苗批签发 】2022 年疫苗批签 (年度)：多数品种供给有所下滑， 2023 年回暖值得期待 2023-02-03
【疫苗批签发】 2022Q2 及 H1 疫苗批签发 ：多数重磅品种延续较快增长 2022-07-19
【疫苗批签发】 2021 年 Q1 疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长 2021-04-13
【疫苗批签发】 2021 年 1-2 月疫苗批签发：多联多价苗保持增长 2021-03-13

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
25
【疫苗批签发】 2020 年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长 2021-01-18
【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析 2021-06-02
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --鼻咽癌 +头颈部肿瘤 2020-10-14
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --妇科肿瘤 2020-10-11
【CSCO】从 CSCO 会议梳理国内药物研发进展 --肝胆胰腺癌 2020-10-08
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --胃癌与结直肠癌 2020-10-08
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --血液与淋巴癌 2020-10-08
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --泌尿生殖系统 2020-10-08
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --乳腺癌 2020-10-07
【CSCO】从 CSCO 会议梳理全球药物研发进展 --肺癌 2020-10-07
【合成生物学】建物致知，大有可为 2022-08-24
【医疗服务眼科专题】 眼科医疗长坡厚雪，由一枝独秀到百舸争流 2022-08-29
【医疗服务牙科专题】民营口腔医疗行业蓄势待发 2023-01-29
【医美专题】医美专题系列三之胶原蛋白 2024-06-05
【医美专题】医美专题系列二：医美注射类产品之再生材料 2023-12-15
【医美专题】医美专题系列一：医美注射类产品之玻尿酸 &肉毒素 2023-12-07
【辅助生殖专题】政策助推行业发展，开启黄金发展十年 2023-03-14
【连续性反应专题】小分子合成技术 ——连续性反应专题：生物制药行业的新革命 2023-03-17
【AI 医疗专题】从 AIGC 角度看医药产业图谱 2023-08-21
【行业专题报告】 GLP-1RA 引领全球降糖减重时代变革 2023-09-30
【行业专题报告】 NMIBC 和 MIBC，尿路上皮癌巨大未满足临床需求亟待解决 2023-10-11
【行业专题报告】医药高股息公司梳理 2024-02-29
【行业专题报告】从米诺地尔看防脱发药物市场 2024-02-29
【行业专题报告】 登台 2024 年 ADA 大会，中国减重降糖药物引人注目 2024-07-01
【行业专题报告】 乳腺癌，两大百亿单品领衔，细分市场异彩纷呈 2024-07-05
5 风险提示
医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 。

医 药行业周报 （8.3-8.7）
请务必阅读正文后的重要声明部分
分析师承诺
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均
来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承
诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 个月内
的相对市场表现，即：以报告发布日后 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅
作为基准。其中：A 股市场以沪深 300 指数为基准， 新三板市场以三板成指 （针对协议转让标的） 或三板做市指数 （针
对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准。
公司评级
买入：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 20%以上
持有：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 10%与 20%之间
中性：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%与 10%之间
回避：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -20%与-10%之间
卖出：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 -20%以下
行业评级
强于大市：未来 6 个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数 5%以上
跟随大市：未来 6 个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数 -5%与 5%之间
弱于大市：未来 6 个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数 -5%以下

重要声明
西南证券股份有限公司（以下简 称“本公司” ）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。
本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默
措施的利益冲突。
《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并
非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、
阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券
并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。
本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的
资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可
升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在 不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报
告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修
改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意
见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信
息