英大证券研究所证券研究报告
金 点 策 略 晨 报
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2026 年 8 月12 日
分析师：惠祥凤
执业证书编号：S0990513100001
电话：0755-83007028
邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn
短期震荡磨底不改中期向好格局，市场风格或转向均衡轮动
观点：
总量视角
【A 股大势研判】
周二 A 股整体呈现冲高回落、震荡走弱态势，市场日内波动显著，结构性分
化特征明显。早盘市场震荡拉升，创业板指、深成指先后翻红，但盘面热点切换
较快，未能形成持续性主线。午后市场多头动能衰减，指数震荡回落，沪指终结
五连阳，科创 50 指数收跌，科技赛道承压明显。
全天看，市场走弱是内部资金结构与外部利空因素共同作用的结果。内部层
面，市场前期连续反弹后积累了一定短线获利盘，叠加年线位置的技术压力，资
金避险兑现意愿升温，同时盘面热点快速轮动，缺乏持续性领涨主线，存量资金
博弈下，导致指数上行乏力。外部层面，美联储加息的不确定性加大了 A 股资金
的观望情绪。
医药板块成为周二市场为数不多的活跃主线，其逆势走强有资金布局及市场
风格切换支撑。前期强势的科技赛道出现获利回吐，资金高低切换需求较大。此
外，医药板块前期持续超跌，估值处于低位，防御属性与性价比凸显，成为资金
避险布局的选择，或预示市场风格正从科技成长向低位消费防御逐步切换。
目前 A 股仍处于震荡磨底阶段，指数震荡反复或将成为常态。但从中期看，
A 股政策托底逻辑稳固，市场整体下行空间有限，中期震荡向好的格局并未发生
改变，短期调整反而为后续行情修复夯实基础。操作上，建议投资者摒弃追高思
维，逢低关注为主。市场风格正从此前单一的科技超跌修复，逐步转向业绩与估
值匹配的均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长形成互补格局。
金点策略晨报
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研报内容
总量研究
【A 股大势研判】
一、周二市场综述
周二早盘，沪深三大指数集体低开，随后震荡分化，沪指弱势震荡，深成指及创指震荡上行。午盘，三大指数涨
跌不一。盘面上看，MLCC 概念反复走强，影视板块继续活跃，创新药概念反复活跃，存储芯片概念震荡反弹，食品饮
料概念反复活跃，商业航天板块震荡走低，贵金属板块高开低走。午后，三大指数走弱。盘面上看，机器人行业拉升，
医药及消费股活跃。
全天看，行业方面，影视院线、医药商业、机器人行业、医疗服务、生物制品等板块涨幅居前，贵金属、稀土、
航天装备、小金属、能源金属、有色金属、航海装备、工业金属等板块跌幅居前；概念股方面，重组蛋白、CRO、MLCC、
机器人执行器、减肥药、创新药等概念股涨幅居前，黄金、锂矿、航天航空等概念股跌幅居前。
整体上，个股涨少跌多，市场情绪遇冷，沪深两市成交额 23210 亿元，截止收盘，上证指数报 3934.09 点，下跌
32.50 点，跌幅 0.82 %，总成交额 10667.37 亿元；深证成指报 14259.44 点，下跌 57.52 点，跌幅 0.40%，总成交额
12542.49 亿元；创业板指报 3549.16 点，上涨 11.95 点，涨幅 0.34 %，总成交额 6011.56 亿元；科创 50 指报 1709.50
点，下跌 28.27 点，跌幅 1.63%，总成交额 1104.06 亿元。
二、周二盘面点评
一是机器人行业活跃。周二机器人行业、机器人执行器等概念股上涨。早在 2025 年 1 月 7 日，2025 年度策略报
告推荐机器人行业的时候，是个相对低点。2025 年 7 月，下半年策略报告我们提醒，仍可逢低关注，三季度相关概念
股继续大涨。2026 年一季度机器人行业出现调整，2026 年 4 月，二季度策略报告中我们推荐了机器人行业的机会，从
二季度市场表现看，符合我们预期。2026 年 7 月下半年策略报告，展望 2026 年下半年，短期有回落的压力，机器人
板块波动可能加大，内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，在回调结束后，仍有望继续引领结构性行
情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股。机器人行业投资核心逻辑在于“机器换人+技术引领+政策
支持”。首先，根本
驱动力是“机器换人”。全球老龄化与劳动力成本上升，使机器人在生产和服务中被大量使用（工业
机器人受益于新能源、半导体等高景气行业扩张；服务与特种机器人则在医疗、物流等场景渗透） ；其次，政策层面，
“科技自立自强”，“制造业升级”与“设备更新”提供了强力助推。最后，技术革命。AI 大模型与灵巧操控技术正让机器人
变得更智能，能完成复杂任务，智能机器人及人形机器人更打开了未来通用场景的想象空间。展望 2026 年下半年，逢
低关注产业链机会：上游核心零部件（减速器、伺服系统）技术壁垒高、盈利能力强，是国产替代与价值核心；中下
游本体及集成商则直接受益于行业放量。但需聚焦“真技术”与“硬需求”。应优先布局掌握核心技术、绑定优质客户、且
在强势赛道有深度应用的龙头企业。短期需注意行业周期波动与估值风险。
二是医药股活跃。周一医疗服务、医药商业等医药股活跃，周二医药商业、医疗服务、重组蛋白、减肥药、创新
药等医药股继续活跃。2026 年 7 月发布的下半年策略报告提醒，展望 2026 年下半年，医药板块仍具备配置价值。首
先，医药生物板块有防御价值；其次，老龄化加速。中国正在步入老龄化社会。老年人口对慢性病管理、创新药、医
疗器械、康复护理等医疗需求将迎来增长。这是医药板块最底层的、不可逆的长期驱动力；再次，政策支持力度加大，
创新药审批加快。但医药投资的专业门槛很高，需要对产品管线、临床试验数据、医保政策等有深入理解。可关注创
新药、中药、医疗器械、血制品等（逢低配置） 。
三、后市大势研判
周二 A 股整体呈现冲高回落、震荡走弱态势，市场日内波动显著，结构性分化特征明显。早盘市场震荡拉升，创
业板指、深成指先后翻红，但盘面热点切换较快，未能形成持续性主线。午后市场多头动能衰减，指数震荡回落，沪
指终结五连阳，科创 50 指数收跌，科技赛道承压明显。
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全天看，市场走弱是内部资金结构与外部利空因素共同作用的结果。内部层面，市场前期连续反弹后积累了一定
短线获利盘，叠加年线位置的技术压力，资金避险兑现意愿升温，同时盘面热点快速轮动，缺乏持续性领涨主线，存
量资金博弈下，导致指数上行乏力。外部层面，美联储加息的不确定性加大了A 股资金的观望情绪。
医药板块成为周二市场为数不多的活跃主线，其逆势走强有资金布局及市场风格切换支撑。前期强势的科技赛道
出现获利回吐，资金高低切换需求较大。此外，医药板块前期持续超跌，估值处于低位，防御属性与性价比凸显，成
为资金避险布局的选择，或预示市场风格正从科技成长向低位消费防御逐步切换。
目前 A 股仍处于震荡磨底阶段，指数震荡反复或将成为常态。但从中期看，A 股政策托底逻辑稳固，市场整体下
行空间有限，中期震荡向好的格局并未发生改变，短期调整反而为后续行情修复夯实基础。操作上，建议投资者摒弃
追高思维，逢低关注为主。市场风格正从此前单一的科技超跌修复，逐步转向业绩与估值匹配的均衡轮动——消费、
医药、高股息板块与科技成长形成互补格局。
（备注：数据来源：ifind）
【晨早参考短信】
周二 A 股整体呈现冲高回落、震荡走弱态势，市场日内波动显著，结构性分化特征明显。全天看，市场走弱是内
部资金结构与外部利空因素共同作用的结果。内部层面，市场前期连续反弹后积累了一定短线获利盘，叠加年线位置
的技术压力，资金避险兑现意愿升温，同时盘面热点快速轮动，缺乏持续性领涨主线，存量资金博弈下，导致指数上
行乏力。外部层面，美联储加息的不确定性加大了A 股资金的观望情绪。医药板块成为周二市场为数不多的活跃主线，
其逆势走强有资金布局及市场风格切换支撑。前期强势的科技赛道出现获利回吐，资金高低切换需求较大。此外，医
药板块前期持续超跌，估值处于低位，防御属性与性价比凸显，成为资金避险布局的选择。目前A 股仍处于震荡磨底
阶段， 指数震荡反复或将成为常态。 但从中期看，A 股政策托底逻辑稳固，市场整体下行空间有限，中期震荡向好的格
局并未发生改变，短期调整反而为后续行情修复夯实基础。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场
风格或转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长形成互补格局。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财
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行业评级
强于大市 行业基本面向好，预计未来 6 个月内，行业指数将跑赢沪深 300 指数
同步大市 行业基本面稳定，预计未来 6 个月内，行业指数将跟随沪深 300 指数
弱于大市 行业基本面向淡，预计未来 6 个月内，行业指数将跑输沪深 300 指数
公司评级
买入 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 15%以上
增持 预计未来 6 个月内，股价涨幅为 5-15%之间
中性 预计未来 6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间
回避 预计未来 6 个月内，股价跌幅为 5%以上