投资要点：
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行情回顾：本周A 股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300 指数跌
幅0.62%，其中汽车板块涨幅2.51%，涨跌幅位居A 股申万一级行业第14 位。（2）本周SW 乘用车跌幅1.60%，
江淮汽车、
海马汽车领涨。（3）本周SW 商用车涨幅3.69%，
潍柴动力、
金龙汽车领涨。（4）本周SW 汽车零部件涨幅3.85%，
新坐标、
铁流股份领涨。➢行业重点新闻。（1）乘联分会：1 月1-18 日全国乘用车市场零售67.9 万辆；（2）
宇树科技2025 年人形机器人实际出货超5500 台；（3）魔法原子将登上2026 年央视春晚舞台；（4）工信部明确人形机器人下一步重点：攻关大模型与关节技术；（5）特斯拉官宣新使命：建设一个富足非凡的世界；（6）广汽埃安与滴滴自动驾驶联手打造，Robotaxi R2 正式交付；（7）九识智能在阿联酋获得无人驾驶车运营牌照；（8）镜识科技正式发布四足机器人“阿波罗”；（9）加拿大降低中国产电动车关税。据外媒报道，加拿大近期宣布将中国进口电动汽车的关税下调至6.1%，首年允许4.9 万辆配额，五年内逐步增至7 万辆；（10）启境汽车全国首批 55 家门店官宣，覆盖安徽、北京、广东等地。➢
本周观点：整车厂方面，建议关注
比亚迪、吉利汽车、
长城汽车、零
跑汽车、
赛力斯、
北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、
广汽集团、
长安汽车。商用车方面，建议关注
中国重汽、
一汽解放、潍柴动力、
天润工业、
福田汽车。零部件方面，建议关注
松原安全、
丰茂股份、
宁波高发、
保隆科技、
伯特利、
均胜电子、
浙江仙通、
福耀玻璃、
无锡振华、
中国汽研、
德赛西威、
沪光股份、
上声电子、
双环传动、松原股份、
拓普集团、
贝斯特、
三花智控、
得邦照明、
常熟汽饰、
新泉股份、
精锻科技、
卡倍亿、
继峰股份、
上海沿浦、明新旭腾等。➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表1：本周乘用车板块江淮汽车、海马汽车领涨 ............................................................................ 5表2：本周商用车板块潍柴动力、金龙汽车领涨 ............................................................................ 6表3：本周汽车零部件板块新坐标、铁流股份领涨 ........................................................................ 6图 目 录图1：本周汽车板块涨2.51%，涨跌幅位居A 股申万一级行业第14 位........................................ 4图2：A 股汽车板块本年度涨跌幅申万一级行业排名第20 位 ....................................................... 4图3：乘用车板块表现........................................................................................................................ 4图4：商用车板块表现........................................................................................................................ 5图5：汽车零部件板块市场表现 ........................................................................................................ 5图6：钢材价格指数 ........................................................................................................................... 9图7：铝锭价格（元/吨） .................................................................................................................. 9图8：天然橡胶价格（元/吨） .......................................................................................................... 9图9：浮法平板玻璃价格（元/吨） .................................................................................................. 9图10：聚丙烯价格（元/吨） ............................................................................................................ 9图11：碳酸锂价格（万元/吨） ........................................................................................................ 9图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数 ............................................................................ 10图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数 ........................................................................................ 10请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4
1、 板块市场表现：本周A 股汽车板块跑赢大盘
图1：本周汽车板块涨2.51%，涨跌幅位居A 股申万一级行业第14 位注：本周指交易日2026 年1 月19 日-1 月23 日，全文同图2：A 股汽车板块本年度涨跌幅申万一级行业排名第20 位图3：乘用车板块表现2.51%-0.62%-4%-2%0%2%4%6%8%10%建筑材料石油石化钢铁基础化工有色金属房地产环保纺织服饰轻工制造国防军工电力设备社会服务机械设备汽车公用事业商贸零售美容护理传媒建筑装饰交通运输综合电子煤炭农林牧渔家用电器计算机医药生物沪深300食品饮料非银金融通信银行5.63%1.57%-10%-5%0%5%10%15%20%有色金属传媒综合基础化工电子国防军工建筑材料计算机机械设备社会服务电力设备环保钢铁建筑装饰石油石化医药生物房地产纺织服饰轻工制造汽车公用事业商贸零售美容护理煤炭家用电器沪深300交通运输通信食品饮料非银金融农林牧渔银行5,00010,00015,00020,00025,000乘用车申万指数请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图4：商用车板块表现图5：汽车零部件板块市场表现2,0004,0006,0008,00010,00012,000商用车申万指数1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000汽车零部件申万指数表1：本周乘用车板块江淮汽车、海马汽车领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）600418.SH江淮汽车51.96-5.5%5.0%5.0%000572.SZ海马汽车7.32-1.9%-10.3%-10.3%601238.SH广汽集团8.35-1.1%2.3%2.3%000625.SZ长安汽车11.7017.10.1%-1.3%-1.3%600733.SH北汽蓝谷8.45--0.5%5.2%5.2%601633.SH长城汽车21.5916.9-0.8%-4.6%-4.6%600104.SH
上汽集团14.8259.6-1.1%-2.6%-2.6%002594.SZ比亚迪93.6522.3-2.3%-4.2%-4.2%601127.SH赛力斯118.0028.5-2.4%-2.4%-2.4%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6表2：本周商用车板块潍柴动力、金龙汽车领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）000338.SZ潍柴动力23.5017.212.2%36.6%36.6%600686.SH金龙汽车21.1846.211.9%19.4%19.4%600166.SH福田汽车3.2233.59.5%10.3%10.3%600375.SH
汉马科技6.4418.16.3%9.5%9.5%600303.SH
曙光股份3.36-5.7%3.1%3.1%000951.SZ中国重汽17.5512.95.3%3.8%3.8%000957.SZ
中通客车11.8421.24.6%3.7%3.7%600319.SH*ST 亚星8.26-4.4%-11.0%-11.0%301039.SZ
中集车辆9.6721.03.3%5.7%5.7%601515.SH
东风股份4.38-3.3%1.9%1.9%000800.SZ一汽解放7.0060.43.1%3.2%3.2%603611.SH
诺力股份25.1513.12.2%2.9%2.9%000868.SZ
安凯客车5.07935.31.8%1.8%1.8%000550.SZ
江铃汽车18.0813.90.3%-2.8%-2.8%600066.SH
宇通客车30.9313.8-2.5%-5.4%-5.4%表3：本周汽车零部件板块新坐标、铁流股份领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）603040.SH新坐标120.6063.536.3%31.1%31.1%603926.SH铁流股份24.4056.333.0%42.9%42.9%002921.SZ
联诚精密24.04-24.8%41.2%41.2%300707.SZ
威唐工业22.94171.721.6%39.5%39.5%002592.SZST 八菱10.9227.619.6%31.6%31.6%300863.SZ卡倍亿58.9866.019.2%17.0%17.0%600841.SH
动力新科8.06-18.5%32.3%32.3%603239.SH浙江仙通26.2036.517.2%27.7%27.7%001311.SZ
多利科技39.3044.416.9%22.5%22.5%603037.SH
凯众股份19.9761.115.4%38.1%38.1%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、 行业重点新闻
乘联分会：1 月1-18 日全国乘用车市场零售67.9 万辆。据乘联分会，1 月1-18 日，全国乘用车市场零售67.9 万辆，同比去年1 月同期下降28%，较上月同期下降37%，今年以来累计零售67.9 万辆，同比下降28%；1 月1-18 日，全国乘用车厂商批发74.0 万辆，同比去年下1 月同期下降35%，较上月同期下降30%，今年以来累计批发74.0 万辆，同比下降35%。（财联社）宇树科技2025 年人形机器人实际出货超5500 台。1 月22 日，宇树科技发布关于2025 年销量数据的澄清声明，宇树科技披露，2025 全年人形机器人实际出货量超5500 台（指实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量，订单数量更高），2025 年本体量产下线超6500 台。宇树科技还强调，上述均为公司纯人形机器人的数量，不含双臂轮式等其他机器人产品。（澎湃新闻）魔法原子将登上2026 年央视春晚舞台。1 月23 日，中央广播电视总台与魔法原子联合宣布，魔法原子成为总台《2026 年春节联欢晚会》智能机器人战略合作伙伴。魔法原子的机器人将出现在今年春晚的舞台。魔法原子成立于2024 年1 月，旗下产品包括Magic Bot 机器人系列及Magic Dog 四足机器人系列。据介绍，Magic Bot 可完成复杂动作并具拟人社交能力；Magic Dog 能耐受-20℃至55℃极端环境，凭精准定位穿梭复杂场景。同日，魔法原子在苏州举办全球合作伙伴大会，在会后的媒体沟通会上，魔法原子联合创始人顾诗韬透露，公司正按最快时间表推进上市进程，同时期待今年在二级市场上会有一些消息释出。2025 年5 月，魔法原子宣布完成数亿元新一轮战略融资，投资方包括战略产业资本禾创致远、芯联资本、华映资本、晓池资本、元禾厚望等。（新京报）工信部明确人形机器人下一步重点：攻关大模型与关节技术。1 月21 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部党组成员、副部长张云明就我国人形机器人产业发展现状与下一步规划作出回应。张云明指出，在人工智能技术驱动下，产业正超预期迭代。2025 年已成为人形机器人量产元年，国内整机企业数量超过140 家，累计发布产品逾330款。张云明表示，当前机器人已实现“站得住、走得稳、跑得快”，正向家庭服务、工业制造等高价值场景加速渗透。在技术根基上，北京、上海两地已布局具身智能与人形机器人创新中心，推动“青龙”“天工”等开源公版机以及“开物”操作系统的研发，为基础软硬件突破提供支撑。谈及下一步培育重点，张云明强调将围绕技术攻关、安全治理与生态建设三方面展开。工信部将继续通过揭榜挂帅、国家科技重大项目等方式，提升大模型、一体化关节、算力芯片等关键技术水平。（盖世汽车）特斯拉官宣新使命：建设一个富足非凡的世界。1 月 21 日，特斯拉官方微博宣布，其使命是建设一个富足非凡的世界（Our mission is to build a world of amazingabundance）。（IT 之家）广汽埃安与滴滴自动驾驶联手打造，Robotaxi R2 正式交付。1 月23 日，广汽埃安与滴滴自动驾驶联合打造的新一代Robotaxi——R2，在广汽埃安工厂正式交付。首批交付车辆已经获得广州智能网联汽车道路测试牌照。广州市副市长赖志鸿一行听取了Robotaxi 合作项目汇报，并现场见证R2 车型交付。广汽集团董事长冯兴亚、总经理閤先庆，滴滴创始人、董事长兼CEO 程维，滴滴联合创始人、滴滴自动驾驶公司CEO 张博等双方代表参与交付活动。（广汽集团）九识智能在阿联酋获得无人驾驶车运营牌照。1 月20 日，在阿联酋阿布扎比，随着哈利法经济区（KEZAD）内Metal Park 智慧仓库正式揭幕，九识智能宣布RoboVan 车队已全面投请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8入常态化运营。与此同时，九识智能正式获其在阿联酋的首张无人驾驶车运营牌照。目前，九识智能在全球常态化运营的RoboVan 已达16000 台。（界面新闻）镜识科技正式发布四足机器人“阿波罗”。1 月22 日，具身智能公司镜识科技与工业机器人制造商
凯尔达机器人联合举办了新品发布与签约活动。双方的合作焦点，是镜识科技新推出的工业级四足机器人“阿波罗”，以及为促成其规模化量产而构建的“技术研发+高端制造”联合体。此次发布的阿波罗机器人，被定位为面向严苛工业环境的标准化解决方案。根据镜识科技创始人王宏涛教授的介绍，该产品针对的是电力巡检、工厂作业及高危应急等场景中的实际痛点。（盖世汽车）加拿大降低中国产电动车关税。据外媒报道，加拿大近期宣布将中国进口电动汽车的关税下调至6.1%，首年允许4.9 万辆配额，五年内逐步增至7 万辆。这一政策调整意味着中国产电动车将重新进入加拿大市场，预计首批车辆可能于今年3 月或4 月抵达。（盖世汽车）启境汽车全国首批 55 家门店官宣，覆盖安徽、北京、广东等地。1 月 20 日，华为与广汽联合打造的品牌“启境”官方微博官宣了全国首批 55 家门店，覆盖安徽、北京、福建、广东等地。官方表示，启境汽车已布局全国 70 城市超 300 家门店。华为乾崑 | 启境首车是一款猎装轿跑，已启动全国大范围测试，其搭载华为乾崑 L3 级有条件自动驾驶硬件架构，将于今年 6 月上市。（IT 之家）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
3、 上游重点数据跟踪
图6：钢材价格指数图7：铝锭价格（元/吨）图8：天然橡胶价格（元/吨）图9：浮法平板玻璃价格（元/吨）图10：聚丙烯价格（元/吨）图11：碳酸锂价格（万元/吨）2003-112005-042006-122008-062009-092010-122012-032013-052014-092015-122017-032018-062019-082020-102022-012023-032024-062025-08钢材综合价格指数(CSPI) S0000212900.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.00元/吨市场价:铝锭(A00):全国S0083804250.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002011-012011-112012-082013-072014-042015-022015-122016-102017-082018-062019-032020-012020-112021-092022-072023-052024-032025-012025-11现货价:天然橡胶S0042423460.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00生产资料价格:浮法平板玻璃(4.8/5mm) M0035751570.005,000.0010,000.0015,000.002014-032014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-072024-012024-072025-012025-07现货价:聚丙烯S0042423510.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00平均价:电池级碳酸锂:99.5% S005696222请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数
4、 风险因素
政策推出力度不及预期：以旧换新政策可能出现实际带动销量不及预期的情况。海内外汽车销量不及预期：由于国内经济放缓以及全球经济不确定性等原因，可能导致海内外汽车销量不及预期。国际贸易政策变动风险：若国际贸易政策有所变动，或将导致相关企业经营不及预期。5,00010,00015,00020,00025,0002020-052020-082020-112021-032021-062021-102022-012022-052022-082022-122023-032023-062023-102024-012024-052024-082024-122025-032025-072025-10波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北美西海岸美元5,00010,00015,00020,0002020-052020-082020-122021-032021-072021-102022-012022-052022-082022-122023-032023-072023-102024-022024-052024-082024-122025-032025-072025-10波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北欧美元请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11