金元晨报

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证
券
研
究
报
告

每
日
晨
报

股市回顾
⚫ 沪深港股行情：沪指涨0.20%，报3940.55 点； 深成指跌0.52%，
报 13703.21 点；创业板指跌 1.15%，报 3359.72 点；科创 50
跌1.52%，报1591.00 点；恒指跌0.38%，报25317.18 点。
⚫ 美股行情：道指跌 1.18%，报 52786.07 点；标普 500 跌 0.58%，
报7673.52 点； 纳指跌0.32%，报26421.41 点； 纳斯达克中国金龙
指数跌1.73%，报5950.99 点。大型科技股多数下跌， 谷歌跌0.03%、
Meta 跌 0.53%、亚马逊跌 0.60%。光通信板块大涨，Lumentum 涨
11.04%、 康宁涨7.56%。太空概念股走高，AST SpaceMobile涨6.11%、
Intuitive Machines 涨5.87%、SpaceX 涨3.73%。创新药概念股走
低，默沙东跌1.24%、再生元制药跌2.10%、礼来跌2.21%。
国际要闻
⚫ 苹果与日本铠侠协商NAND 闪存长期供应协议
⚫ Meta 推出Muse AI智能体， 将在美国通过iOS、Android 以及Muse.ai
平台推出
⚫ 三星电子与台积电确定将使用阿斯麦的高数值孔径极紫外 （High NA
EUV）光刻机
⚫ 英特尔计划再次上调个人电脑（PC）处理器价格，涨幅约为10%
国内要闻
⚫ 今年前8 个月，我国货物贸易进出口总值34.78 万亿元，同比增长
17.6%
⚫ 2026 年全国消费品工业座谈会召开
⚫ 农业农村部印发《全国渔业发展“十五五”规划》
⚫ 荣耀计划发布行业首个实现系统级Agent Harness （智能体执行框
架）商用落地的手机操作系统MagicOS 11
重要公告
⚫ 中际旭创(300308，未评级)：控股股东所持 200 万股公司股份解
除质押
⚫ 环旭电子(601231， 未评级)：8 月合并营业收入65.09 亿元，同比
增加17.12%
⚫ 内蒙一机(600967， 未评级)：全资子公司签订2.07 亿元铁路货车
采购合同
⚫ 汉缆股份(002498， 未评级)：公司及子公司合计中标6.34 亿元国
家电网项目

2026 年 9 月 9 日
每日晨报

金元晨报

主要市场股指回顾

研报推荐
【金元固收】周报20260906——央
行净回笼， 大行注资特别国债发行
预期升温，债券收益率多数下行
贾晓庆 2026.09.08

【金元传媒】20260906 传媒周报—
《后西游记》 打开AI 长剧新纪元，
版号放量提振游戏板块信心
李景星、谭景文 2026.09.08

【金元交运】 低空经济行业周报
（第 36 周） ： 交通运输部印发低空
无人机应用公路应急抢通和边坡
巡检技术指南
李景星 2026.09.08

【 金 元 通 信 】 通 信 行 业 周 报
20260906—半年报收官， 光通信产
业交出最强成绩单
周强 2026.09.08

【金元有色】行业周报-铝价居高，
去库持续， 旺季有望巩固供需紧平
衡
贾晓庆、孙嘉瑞 2026.09.08

分析师：周强
Tel：075582752129
执业证书编号: S0370524080004
zhouqiang@jyzq.cn

2026 年 9 月 9 日

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目录
1. 股市回顾 ........................................................... 3
2. 国际要闻 ........................................................... 3
3. 国内要闻 ........................................................... 4
4. 重要公告 ........................................................... 4
5. 研报推荐 ........................................................... 5

2026 年 9 月 9 日

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1. 股市回顾
⚫ 沪深港股行情：沪指涨 0.20%，报 3940.55 点；深证成指跌 0.52%，报
13703.21 点；创业板指跌 1.15%，报 3359.72 点；科创 50 跌 1.52%，报
1591.00 点；恒指跌0.38%，报25317.18 点。
⚫ 美股行情：道指跌1.18%，报52786.07 点； 标普500 跌 0.58%，报7673.52
点； 纳指跌0.32%，报26421.41 点； 纳斯达克中国金龙指数跌1.73%，报
5950.99 点。
大型科技股多数下跌， 谷歌跌0.03%、Meta 跌0.53%、 亚马逊跌0.60%、 微软
跌 1.15%、苹果跌 1.17%、英伟达跌2.01%、特斯拉涨3.98%。费城半导体指
数涨 1.3%，英特尔涨 9.05%、AMD 涨 5.90%、Arm 涨 3.74%、高通涨 3.17%、
博通涨 2.98%、台积电涨2.35%。光通信板块大涨，Lumentum 涨11.04%、康
宁涨 7.56%、Coherent 涨 7.10%、应用光电涨5.70%。太空概念股走高，AST
SpaceMobile 涨 6.11%、Intuitive Machines 涨 5.87%、SpaceX 涨 3.73%、
Rocket Lab 涨 2.51%。创新药概念股走低，默沙东跌1.24%、再生元制药跌
2.10%、 礼来跌2.21%、 辉瑞跌2.32%、 吉利德科学跌2.88%、 诺和诺德跌3.09%、
Moderna 跌3.59%。
2. 国际要闻
⚫ 苹果与日本铠侠协商 NAND 闪存长期供应协议
消息称苹果已与日本铠侠协商 NAND 闪存长期供应协议，其采购逻
辑正从传统的“压价+多源”转向“锁量+长约”。这份长约期限为
3 至 5 年，且可能不设固定价格上限。此举被视为苹果采购策略罕
见的 180 度转向。
⚫ Meta 推出 Muse AI 智能体，将在美国通过 iOS、Android 以及
Muse.ai 平台推出
Meta 推出Muse AI智能体， 将在美国通过iOS、Android 以及Muse.ai
平台推出，并将很快登陆 AI 智能眼镜。
⚫ 三星电子与台积电 确定将使用阿斯麦的高数值孔径极紫外
（High NA EUV）光刻机
全球两大芯片制造商三星电子与台积电，确定将使用阿斯麦的高数
值孔径极紫外（High NA EUV）光刻机。台积电、三星还将联合阿斯
麦发起行业项目， 推进下一代12 英寸光掩模技术， 取代当前主流6
英寸规格。
⚫ 英特尔计划再次上调个人电脑 （PC） 处理器价格， 涨幅约为10%

2026 年 9 月 9 日

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供应链消息人士称， 英特尔计划于10 月5 日再次上调个人电脑 （PC）
处理器价格，涨幅约为 10%。如果实施，这将是英特尔自今年以来
第三轮涨价。与此同时，毛利率偏低的小核产品线或将启动停产退
市。
3. 国内要闻
⚫ 今年前 8 个月， 我国货物贸易进出口总值34.78 万亿元， 同比
增长 17.6%
据海关统计，今年前 8 个月，我国货物贸易进出口总值34.78 万亿
元， 同比增长17.6%。8 月当月进出口4.65 万亿元， 同比增长19.8%。
其中，出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4 个月同时保持两
位数增长，进口月度同比增速连续 6 个月超过出口。
⚫ 2026 年全国消费品工业座谈会召开
2026 年全国消费品工业座谈会召开。会议强调， 要全力保障消费品
工业平稳增长，制定实施化纤、造纸、乳制品、食糖、食盐等产业
政策。组织开展“人工智能＋三品”专项行动。有效推动消费市场
提质升级。根据实际情况开展重点产品供需适配分析和产能监测预
警。
⚫ 农业农村部印发《全国渔业发展 “十五五”规划》
农业农村部印发《全国渔业发展“十五五”规划》，部署稳定和拓
展养殖空间、提质淡水养殖、做优海水养殖、深入实施海洋渔业资
源总量管理、实施渔船分类分级管理等重点任务。
⚫ 荣耀计划发布行业首个实现系统级 Agent Harness（智能体执
行框架）商用落地的手机操作系统 MagicOS 11
荣耀计划于 9 月 15 日发布新一代终端操作系统 MagicOS 11 ，该系
统将成为行业首个实现系统级 Agent Harness （智能体执行框架）
商用落地的手机操作系统。
4. 重要公告
⚫ 中际旭创(300308，未评级)：9 月 8 日公告，近日，公司控股股东
中际控股将其持有的 200 万股股份办理了解除质押业务，此次解除
质押占其所持股份的比例为1.65%， 占公司总股本的比例为0.17%。
截至公告日，中际控股及其一致行动人累计质押332.8 万股，占其
合计持股的比例为 1.72%，占公司总股本的比例为 0.28%。
⚫ 致尚科技(301486，未评级)：9 月 4 日公告，公司拟使用现金通过

Pr78FcwwqL/KQRndcVIQQyXMlk0SFZyd6RDX/cnj3WtcH4HbH7bnaLZwZPW/mOMK
2026 年 9 月 9 日

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增资方式取得深圳市恒扬数据股份有限公司（简称 “恒扬数据”）
增发后总股本 5%—10%的股份。恒扬数据专注于智能计算和数据处
理产品及应用解决方案的研发、销售与服务。通过本次交易，有利
于进一步拓展公司在数据通信及智能计算领域的战略布局。致尚科
技同日公告，公司终止通过发行股份及支付现金的方式购买恒扬数
据 99.8555%股权事项并撤回申请文件。
⚫ 环旭电子(601231， 未评级)：9 月 8 日公告， 公司2026 年 8 月合并
营业收入为 65.09 亿元，同比增加17.12%，环比增加17.3%。公司
2026 年1 月至 8 月合并营业收入为 393.94 亿元， 同比增加4.54%。
⚫ 汉缆股份(002498，未评级)：9 月 8 日公告，国网物资有限公司发
布“国家电网有限公司 2026 年输变电项目第四次变电设备（含电
缆）公开招标采购—电缆及附件中标公告”，公司中标5 个包，其
中电缆中标 497.898 公里，附件中标401 套，公司全资子公司焦作
汉河电缆有限公司中标电缆 2 个包 51.163 公里。在“国家电网有
限公司 2026 输变电项目第四次装置性材料公开招标采购—导地线
中标公告”中， 公司中标4 个包， 中标总数量6589.77 吨。 经估算，
公司及全资子公司中标总额约 6.34 亿元，约占公司2025 年度营业
收入的 6.09%。
5. 研报推荐

【金元固收】周报 20260906——央行净回笼， 大行注资特别国债发行预
期升温，债券收益率多数下行

⚫ 本周，资金利率先升后降，跨月资金宽松支撑短债。大行注资特别
国债发行预期升温、政府债净融资额弱于前周、央行买债量略超预
期、8 月 PMI 数据基本符合预期，市场杠杆率上升、交易盘活跃，
长债走强，10Y-1Y 利差分化、30Y-10Y 利差持平。信用债期限利差
分化、等级利差收窄，AAA 债与国开债信用利差走阔。
⚫ 全周来看，AAA 级 3Y 中票到期收益率下行 1.15BP 至 1.6642%；10Y
国债到期收益率下行 1.45BP 至 1.6804%；R001 利率先升后降，较
上周上行 0.87BP 至 1.3712%。
⚫ 跨月后资金价格回落、利率债供给压力阶段性减弱对债市形成一定
支撑，但长端收益率仍处相对低位，进一步下行空间或相对有限。
后续重点关注政府债发行及缴款节奏、央行公开市场操作及大行和
保险等重点机构行为变化。
⚫ 风险提示:政策变动调整超预期； 经济数据超预期； 流动性超预期收
紧；长期利率波动风险。

【金元传媒】20260906 传媒周报—《后西游记》打开 AI 长剧新纪元，
版号放量提振游戏板块信心

2026 年 9 月 9 日

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⚫ 核心观点：
本周 （2026.08.31-2026.09.04） 上证指数、 沪深300 指数、 深证成
指和中证500 指数呈不同幅度下跌， 周跌幅分别为-0.56%、-1.33%、
-3.13%和-3.07%。申万传媒板块本周上涨 6.03%，在全行业周涨跌
幅排名 1/31。 传媒行业各个子板块全线上涨， 其中， 数字媒体院板
块（+13.30 pct）领涨，影视院线、游戏、出版、广告营销、电视
广播板块的周涨幅分别为 7.30%、6.45%、6.06%、3.75%和 3.10%。
本周传媒板块催化密集，AI 商业化提速、 影视内容升级、 游戏供给
放量三重逻辑共振， 市场信心有望进一步修复。 建议重点关注AI 应
用端的估值重塑机会，以及暑期档验证后院线内容公司的业绩弹性。
⚫ 行业动态：
（1）AI 应用：OpenAI 发布 GPT-6 Astra，Brockman 表示 Astra 或
将成为 AGI 时代的起点； 快手 “可灵AI” 增资后估值达1228 亿元，
映射市场对 AI 原生应用的高预期；沙特基于 MiniMax M3 开源模型
打造本土大模型，表明国产基础模型已具备海外输出能力； Hy4
Preview 与 GLM-5.3-Flash 上周调用量分列全球第 1、3 位， 国内大
模型商业化落地进入加速期。我们认为，AI 板块短期情绪催化显著，
建议关注具备模型自研能力和 B 端落地场景的标的。
（2）影视：芒果 TV《后西游记》作为国内首部上星AIGC 长剧，登
陆湖南卫视黄金档，标志着 AIGC 内容正式从短剧渗透至主流长剧
市场， 有望重塑制作成本结构和IP 孵化效率。 同时， 《微短剧发展
管理办法》正式施行，监管标准日趋清晰。暑期档票房创近三年新
高，优质内容持续拉动观影需求，院线复苏逻辑获数据验证。8 月
漫剧热播榜门槛环比提升至 2.81 亿， 腰部作品流量抬升， 内容生态
繁荣度向好。建议关注具备 AIGC 内容制作能力及强 IP 储备的影视
公司。
（3）游戏：8 月版号发放215 款，数量创年内新高，供给端政策信
号积极。 免费榜新品密集登榜，IP 改编与融合创新双线突围， 新游
流水贡献有望在 Q3 末至 Q4 体现。我们认为，游戏板块估值仍具修
复空间，建议关注具有强研发实力和长线运营能力的龙头厂商。

⚫ 风险提示：行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展
不及预期风险；AI 变现能力不达预期风险； 监管趋严风险； 经营不
达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。

【金元交运】低空经济行业周报（第 36 周）：交通运输部印发低空无
人机应用公路应急抢通和边坡巡检技术指南

⚫ 板块行情回顾：
本周低空经济指数涨 0.78%， 相对沪深300 涨幅 2.11%， 日均成交额
1796 亿元，相较上周提升 6%。
⚫ 个股表现：

2026 年 9 月 9 日

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本周涨幅前五个股为光洋股份（ 002708.SZ，未评级）、威迈斯
（688612.SH，未评级）、航天南湖（688552.SH，未评级）、深城
交（301091.SZ，未评级）、宗申动力（001696.SZ，未评级）；跌
幅前五个股为孚能科技 （688567.SH， 未评级） 、 博众精工 （688097.SH，
未评级） 、 信维通信 （300136.SZ， 未评级） 、 商络电子 （300975.SZ，
未评级）、亿纬锂能（300014.SZ，未评级）。
⚫ 行业动态：
1．江特电机加速电推进系统产业化；
2．追梦空天获数亿元 A+轮融资；
3． 览翌航空完成超亿元Pre-A++轮融资， 加速eVTOL 研发及武汉产
能建设；
4．小鹏汇天西部首个飞行汽车"6S"中心落户成都东安湖；
5．时代飞鹏完成全球首次跨海岛运输。
⚫ 政策动态：
1.交通运输部印发 《低空无人机应用公路应急抢通技术指南 （试行） 》
和《低空无人机应用公路边坡巡检技术指南（试行）》两部文件；
2.《温州市低空基础设施布局和空域航路航线规划》获批发布，至
2035 年，规划新增低空起降点 1773 个，全市低空起降点数量达到
2114 个。
⚫ 风险提示：低空空域开放不及预期； 电池、 电驱技术发展不及预期；
下游应用场景开拓、民众需求不及预期；产业发展进程不及预期；
市场竞争激烈程度超出预期。

【金元通信】通信行业周报20260906—半年报收官， 光通信产业交出最
强成绩单

⚫ 本周（8.31-9.4）沪深 300 指数收盘下跌 1.33%，通信行业指数收
盘跌 4.06%，本周通信行业指数跑输沪深 300 指数 2.73 个百分点。
⚫ 半年度报告披露本周收官，光通信作为 AI 算力网络中解决“带宽
瓶颈”与“功耗墙”的关键物理层设备，光通信板块上市公司基本
实现了营业收入与净利润的爆发式增长。
⚫ 2026 年中报再次证明，光通信领域是 AI 算力硬件链条中业绩兑现
度最高、 增长确定性最强的细分赛道之一。 随着1.6T 时代的全面开
启及硅光 CPO/NPO 等前沿技术的商业化落地， 行业龙头有望在2026
年下半年以及 2027 年继续享受产业高景气红利。
⚫ 维持通信行业强于大市的投资评级。本周通信设备行业在持续调整
后对市场资金吸引力有所降低，市场短期内或将进入板块轮动局面，
建议积极把握光模块龙头厂商股价调整带来的投资机会。
⚫ 风险因素分析：地缘政治风险、Agent 落地不及预期、算力成本与
投资收益率压力等。

【金元有色】行业周报-铝价居高，去库持续，旺季有望巩固供需紧平
衡

2026 年 9 月 9 日

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⚫ 铝行业估值表现
本周（2026 年8 月 31 日-9 月4 日，下同）沪深300 指数下跌1.33%，同期申
万有色金属行业指数周跌幅5.01%， 居一级全行业指数周涨跌幅第30 位，
跑输基准3.69 个百分点。 有色二级子行业全线回调， 能源金属 （-8.81%）
领跌，贵金属（-3.06%）相对抗跌，工业金属（-3.74%）跌幅居中。申万
三级行业铝指数本周下跌1.83%， 跌幅小于有色金属行业整体及工业金属
子行业。
⚫ 基本面跟踪
铝价震荡走高、沪伦持续去库。截至 9 月 4 日，沪铝主力收报 24,290 元/吨
（周涨幅 1.55%），LME 三月期铝收报 3,543 美元/吨（周涨幅 1.67%）；
SHFE 铝库存36.47 万吨，周降幅6.84%，LME 铝库存24.60 万吨，周降幅
0.30%，同比大降49.31%。中东阿联酋铝业Al Taweelah 电解槽重启比例
在季报披露时仅18%，近日已提升至25%，复产预计持续至2027Q1，供给
修复缓慢，海内外库存维持历史低位。
国际宏观方面， 美联储加息预期升温， 本周贵金属价格回调， 工业金属价格承
压震荡。而国内 8 月综合 PMI 回升至 52.1、重回扩张区间，铝下游开工
率环比回暖， 叠加电解铝开工产能4,520.9 万吨见顶等供给硬约束， 沪铝、
伦铝价格本周逆势收涨。
本月关注铝市“金九”需求。9 月以来国内铝下游加工龙头企业开工率61.0%、
环比回升0.8 个百分点，“金九”需求初步显现。 但罐料、 建筑型材等订
单仍偏弱， 旺季成色有待验证。“金九”有望巩固供需紧平衡格局， 电解
铝业务纯度高的铝企或持续受益。 相关公司有中国铝业 （601600， 未评级） 、
宏桥控股（002379，未评级）、云铝股份（000807，未评级）、神火股份
（000933，未评级）等。
⚫ 铝业公司动态
◼ 海外供给侧，中东当前复产缓慢，对铝价形成支撑。阿联酋铝业受 Al
Taweelah 事故影响上半年销量同比-32%， 复产预计持续至2027 年一季度；
印度国家铝业公司 （NalcoIndia） 推进50 万吨/年电解铝产能扩产项目计
划，后续进展有待长期跟踪。
◼ 行业需求侧，丰田 GR GT 首次采用全铝车身框架，高端性能车“结构用
铝”持续打开需求升级空间。
◼ 宏桥控股 （002379， 未评级） 母公司魏桥创业于8 月底注资500 万元在济
南成立数智化AI 子公司，加码“AI+制造”转型。

⚫ 风险提示：宏观需求受冲击不及预期；地缘政治扰动；矿端供给超预期
收紧；美联储货币政策超预期收紧；数据更新滞后风险。

2026 年 9 月 9 日

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金元证券股票投资评级标准：
买入：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 15%以上；
增持：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 5%～15%；
中性：预期未来 6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；
减持：预期未来 6 个月内股价收益率弱于沪深 300 指数的涨跌幅 5%以上。

金元证券行业投资评级标准：
强于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内超越沪深 300 指数表现；
中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；
弱于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内明显弱于沪深 300 指数表现。

金元证券机构销售负责人：詹宝强
电子邮件：zhanbq@jyzq.cn

2026 年 9 月 9 日

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