1 本周行业回顾

主要观点：
行业周观点本周（2026/01/12-2026/01/16）化工板块整体涨跌幅表现排名第8 位，涨跌幅为0.90% ，走势处于市场整体中上游。上证综指涨跌幅为-0.45%，创业板指涨跌幅为1.00%，申万化工板块跑赢上证综指1.35 个百分点，跑输创业板指0.10 个百分点。2026 年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上。反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA 及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；国产替代引领成长主线，推荐关注合成生物学、润滑油添加剂、显示材料、陶瓷、氟化工、高频高速树脂、电子化学品等行业:（1）有机硅行业盈利步入修复通道，新兴应用领域成为核心增长引擎。2019—2024 年，国内有机硅DMC 产能高速扩张，引发行业阶段性产能过剩，市场价格持续下行。2025 年，行业无新增产能落地，叠加海外产能持续出清，供给端增速正式见顶。需求侧，新能源汽车、光伏等新兴领域需求维持高速增长态势，叠加出口量同比提升，行业供需格局显著改善。在此背景下，行业头部企业牵头召开行业发展研讨会，就有机硅产品达成动态定价机制与减产协议，推动行业盈利进入修复周期。相关公司：合盛硅业、兴发集团相关公司。（2）行业拐点渐行渐近，PTA/涤纶长丝产业链反内卷进程持续深化。行业产能扩张周期已步入尾声，后续新增产能将主要集中于头部企业，扩产节奏更趋有序。2025 年，工信部牵头组织PTA 行业企业召开运行情况研讨会，旨在防范化解内卷式竞争，推动产业平稳健康运行；涤纶长丝领域经过两年的协同实践，已建立起灵活高效、市场化的行业自律机制。需求端，内需延续增长态势，外需则随中美关税风险缓和、印度BIS 认证取消而持续改善，PTA/涤纶长丝产业链有望迎来新一轮景气周期。相关公司：桐昆股份、新风鸣等相关公司。（3）配额政策落地，制冷剂进入高景气周期。24 年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。伴随制冷剂市场供需缺口持续扩大，制冷剂核心品类价格2025 年大幅上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。相关公司：巨化股份、永和股份等相关公司。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报（4）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，抑或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。（5）政策驱动与技术突破，OLED 全尺寸渗透提速。OLED 材料具有自发光、高色域、高对比、响应快、低功耗、柔性可弯折等特点，在手机和可穿戴设备等小尺寸领域保持快速增长。随着OLED 技术工艺的持续优化，包括生产成本下降和良品率提，升在中尺寸的平板/笔记本电脑以及大尺寸电视市场的渗透速度也显著提升。折叠屏手机出货量持续提升。伴随苹果入局OLEDPC 市场，OLED 应用在移动电脑端渗透或加快。政策端国家出台多项扶持措施重点培育新型显示产业，在OLED 领域通过政策引导加快关键材料和设备的国产化进程。相关公司：莱特光电等相关公司。（6）AI 基建方兴未艾，高频高速树脂国产突围。AI 算力需求不断提升，由于服务器信号频率越高，PCB 传输损耗越大，服务器PCB 的电子树脂需要从低损耗材料升级为超低损耗材料。根据TrendForce 预计，2026 年AI 服务器出货量占整体服务器出货量将由2023 年9%增长至15%，年复合成长率为29%。，AI 服务器的快速发展将带动超低损耗电子树脂的需求增量。除人工智能外，低轨卫星通信等新兴应用场景涌现也将提振高端电子树脂需求。相关公司：圣泉集团、东材科技等行业领先企业。（7）电子化学品为电子信息产业关键性基础化工材料，充分受益于晶圆产能扩张。光刻胶、封装材料、湿电子化学品和电子气体等关键材料的性能直接影响集成电路的质量与可靠性。随着全球半导体产业的快速发展，特别是中国集成电路市场的持续增长，电子化学品的需求也日益增加。据统计，我国集成电路用电子化学品行业市场主要被东京应化、JSＲ、陶氏化学、信越化学、富士胶片、杜邦、住友化学、默克等企业垄断，中国电子化学品严重依赖进口。需求端随着集成电路的集成度越来越高，特征尺寸越来越小，重复步骤越来越多，晶圆制造过程中使用的电子化学品用量成倍增长，市场空间将充分受益于晶圆产能扩张。推荐关注电子化学品产业，相关公司中巨芯等。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报化工价格周度跟踪涨幅前五：丁二烯（东南亚CFR）（21.51%）、环氧丙烷（华东）（7.90%）、聚苯乙烯PS（通用，国内）（5.96%）、丙酮（华东）（5.36%）、聚乙烯（LLDPE扬子石化）（5.34%）。跌幅前五：硝酸（安徽）98%（-6.25%）、己内酰胺（华东CPL）（-2.14%）、PTA（华东）（-1.49%）、TDI（华东）（-1.41%）、聚合MDI（华东）（-1.40%）。周价差涨幅前五：PET（61.74%）、黄磷（40.59%）、涤纶短纤（12.95%）、环氧丙烷（9.93%）、甲醇（8.13%)。周价差跌幅前五：磷肥DAP（-1282.28%）、PTA（-69.77%）、热法磷酸（-18.28%）、PVA（-17.72%）、己二酸（-9.45%)。化工供给侧跟踪据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有171 家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修9 家，重启7 家。风险提示政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
正文目录
1 本周行业回顾.............................................................................................................................................................71.1 化工板块市场表现............................................................................................................................................71.2 化工个股涨跌情况............................................................................................................................................81.3 行业重要动态.................................................................................................................................................101.4 行业产品涨跌情况..........................................................................................................................................122 行业供给侧跟踪....................................................................................................................................................... 143 石油石化重点行业跟踪............................................................................................................................................ 193.1 石油...............................................................................................................................................................193.2 天然气........................................................................................................................................................... 203.3 油服...............................................................................................................................................................214 基础化工重点行业追踪............................................................................................................................................ 224.1 磷肥及磷化工................................................................................................................................................ 224.2 聚氨酯........................................................................................................................................................... 234.3 氟化工........................................................................................................................................................... 244.4 煤化工........................................................................................................................................................... 254.5 化纤...............................................................................................................................................................264.6 农药...............................................................................................................................................................274.7 氯碱...............................................................................................................................................................274.8 橡塑...............................................................................................................................................................284.9 硅化工........................................................................................................................................................... 294.10 钛白粉......................................................................................................................................................... 305 风险提示.................................................................................................................................................................. 31敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表目录图表1 申万一级子行业周涨幅排名...............................................................................................................................7图表2 化工子板块周涨幅排名......................................................................................................................................7图表3 行业个股周度涨幅前十名.................................................................................................................................. 8图表4 行业个股周度跌幅............................................................................................................................................. 8图表5 部分相关公司市场表现......................................................................................................................................9图表6部分行业动态.................................................................................................................................................10图表7部分相关公司动态......................................................................................................................................... 11图表8化工行业价格周涨跌幅前十产品统计............................................................................................................ 13图表9化工行业价差周涨跌幅前十产品统计............................................................................................................ 13图表10 主要化工产品检修和不可抗力情况................................................................................................................14图表11 国际原油价格（美元/桶）............................................................................................................................. 19图表12 石脑油价格及价差（美元/吨).......................................................................................................................19图表13 柴油价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 19图表14 汽油价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 19图表15 美国原油和成品出口数量（千桶/天）...........................................................................................................19图表16 美国原油和石油产品库存量（千桶）............................................................................................................ 19图表17OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）...................................................................................................20图表18 美国原油产量（千桶/天）............................................................................................................................. 20图表19NYMEX 天然气(期货)(美元/百万英热）...................................................................................................... 20图表20 中国LNG 出厂价格全国指数（元/吨）.........................................................................................................20图表21 天然气国内市场均价（元/吨）......................................................................................................................20图表22 美国液化石油气库存量（千桶）................................................................................................................... 20图表23 美国钻机数量（部）......................................................................................................................................21图表24 全球钻机数量（部）......................................................................................................................................21图表25 国内原油表观消费量（万吨）.......................................................................................................................21图表26 我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）...................................................................................21图表27 磷肥MAP 价格及价差（元/吨）................................................................................................................... 22图表28 磷肥DAP 价格及价差（元/吨）....................................................................................................................22图表29 热法磷酸价格及价差（元/吨）......................................................................................................................22图表30 二铵DAP、一铵MAP 价格（元/吨）...........................................................................................................22图表31 黄磷价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 22图表32 磷酸铁全国（元/吨）.....................................................................................................................................22图表33 纯MDI 价格及价差（元/吨）........................................................................................................................ 23图表34 聚合MDI 价格及价差（元/吨）.....................................................................................................................23图表35 TDI 价格及价差(元/吨）................................................................................................................................. 23图表36 环氧丙烷价格及价差......................................................................................................................................23图表37 硬泡聚醚价格及价差（元/吨）......................................................................................................................23图表38 己二酸价格及价差（元/吨）..........................................................................................................................23图表39 制冷剂R32 价格及价差（元/吨）................................................................................................................. 24图表40 制冷剂R125 价格及价差（元/吨）............................................................................................................... 24图表41 制冷剂R134a 价格及价差（元/吨）............................................................................................................. 24图表42 制冷剂R22 价格及价差（元/吨）................................................................................................................. 24图表43 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）....................................................................................................... 24图表44 六氟磷酸锂价格（元/吨）............................................................................................................................. 24图表45 气头尿素价格及价差（元/吨）......................................................................................................................25图表46 煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 25图表47 炭黑价格走势（元/吨）.................................................................................................................................25图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨）......................................................................................................................25图表49 萘系减水剂价格（元/吨）............................................................................................................................. 25图表50 乙二醇价格（元/吨）.....................................................................................................................................25图表51 PTA 价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 26敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表52 氨纶40D 价格及价差（元/吨）.....................................................................................................................26图表53 粘胶短纤价格及价差（元/吨）......................................................................................................................26图表54 粘胶长丝价格及价差......................................................................................................................................26图表55 涤纶短纤价格及价差（元/吨）......................................................................................................................26图表56 涤纶工业丝价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 26图表57 草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨）...........................................................................................................27图表58 草铵膦、百草枯价格（元/吨）......................................................................................................................27图表59 嘧菌酯价格（元/吨）.....................................................................................................................................27图表60 氯氰菊酯价格（元/吨）.................................................................................................................................27图表61 烧碱价格及价差（元/吨）............................................................................................................................. 27图表62 电石法PVC 价格及价差（元/吨）................................................................................................................ 27图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 28图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨）.................................................................................................................. 28图表65 液氯价格（元/吨）........................................................................................................................................ 28图表66 三氯氢硅价格（元/吨）.................................................................................................................................28图表67 聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨）......................................................................................................................28图表68 顺丁橡胶价格及价差（元/吨）......................................................................................................................28图表69 天然橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................29图表70 合成橡胶价格（元/吨）.................................................................................................................................29图表71 PA66、EVA 价格（元/吨）........................................................................................................................... 29图表72 POE 价格（元/吨）........................................................................................................................................29图表73 有机硅DMC 价格及价差（元/吨）................................................................................................................29图表74 金属硅价格（元/吨）.....................................................................................................................................29图表75 工业硅价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表76107 胶价格（元/吨）................................................................................................................................... 30图表77 钛白粉价格及价差（元/吨）..........................................................................................................................30图表78 钛精矿价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表79 浓硫酸价格（元/吨）.....................................................................................................................................30图表80 海绵钛价格（元/吨）.....................................................................................................................................30敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
1 本周行业回顾
1.1 化工板块市场表现本周（2026/01/12-2026/01/16）化工板块整体涨跌幅表现排名第8 位，涨跌幅为0.90% 。本周上涨板块前三名分别为计算机（3.82%）、电子（3.77%）、有色金属（3.03%），本周涨幅后三名分别为国防军工（-4.92%）、房地产（-3.52%）、农林牧渔（-3.27%）。化工细分板块涨跌的个数分别为23、8个。本周上涨排名前三分别为煤化工（3.82%）、炭黑（2.70%）、合成树脂（2.49%）；涨幅排名倒三分别为改性塑料（-3.78%）、钛白粉（-2.85%）、炼油化工（-1.80%）。图表1 申万一级子行业周涨幅排名图表2 化工子板块周涨幅排名敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报1.2 化工个股涨跌情况本周（2026/01/12-2026/01/16）化工个股涨幅前三的公司分别为七彩化学（27.94%）、阿拉丁（20.24%）、新金路（15.50%）。涨幅前十的公司有2 家属于其他化学制品,3 家属于电子化学品Ⅲ,其他5 家分别属于涂料油墨、氯碱、油品石化贸易、煤化工、化学制剂。图表3 行业个股周度涨幅前十名公司名称市值（亿元）本周收盘PE（TTM）PB（MRQ）周涨跌幅年涨跌所属板块七彩化学69.7217.1789.283.8927.9%35%涂料油墨阿拉丁53.9516.2264.265.3220.2%30%其他化学制品新金路100.5215.50-94.118.1415.5%34%氯碱和顺石油54.9831.98692.143.3315.0%17%油品石化贸易万润股份167.7918.1865.552.3315.0%21%电子化学品Ⅲ正丹股份110.3621.0010.613.4913.1%19%其他化学制品安集科技510.04302.5868.0615.3612.7%39%电子化学品Ⅲ华谊集团177.408.9530.810.8612.4%16%煤化工上海新阳273.4687.26106.385.0412.3%37%电子化学品Ⅲ华邦健康107.715.44-77.411.1111.2%14%化学制剂本周（2026/01/12-2026/01/16）化工个股跌幅前三的公司分别为再升科技（-26.65%）、ST 嘉澳（-18.42%）、普利特（-17.28%）。跌幅前十的公司分别属于玻纤制造、其他化学制品、改性塑料、氯碱、车身附件及饰件、合成树脂、膜材料、航空装备Ⅲ、涂料、涂料油墨。图表4 行业个股周度跌幅公司名称市值（亿元）本周收盘PE（TTM）PB（MRQ）周涨跌幅年涨跌所属板块再升科技111.439.91137.355.07-26.6%-21%玻纤制造ST 嘉澳76.4699.53-30.2917.12-18.4%3%其他化学制品普利特209.7918.8681.614.59-17.3%18%改性塑料亚星化学30.677.91-21.507.61-11.6%-15%氯碱航天智造216.3425.5923.863.82-10.7%1%车身附件及饰件永悦科技23.976.67-17.009.35-8.5%-6%合成树脂国风新材108.5012.11-184.423.98-8.4%20%膜材料中航高科346.1724.8533.064.64-8.2%5%航空装备Ⅲ三棵树315.2742.7347.399.71-7.9%-8%涂料东方材料32.9816.39740.664.74-7.7%2%涂料油墨敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表5 部分相关公司市场表现公司名称市值（亿元）本周收盘价PE（TTM）PB（MRQ）
7 日
30 日
120 日
年初至今涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅凯赛生物56.3968.422.311%19%9%13%国瓷材料33.1854.054.72-2%26%47%21%万华化学78.7222.212.34-1%6%19%3%光威复材40.9662.946.17-4%37%38%4%龙佰集团19.7636.822.01-3%10%3%1%金禾实业22.1323.351.666%10%0%7%新和成25.2910.802.41-1%4%6%0%扬农化工68.6722.602.47-3%6%-4%-1%新宙邦55.6742.334.180%14%17%6%华鲁恒升34.3922.622.233%17%34%9%万润股份18.1865.552.3315%27%36%21%荣盛石化11.64157.932.660%23%25%-1%桐昆股份18.4125.391.174%23%30%7%恒力石化23.4623.722.561%25%42%4%宝丰能源20.8614.233.335%17%25%6%卫星化学18.7010.271.971%12%-1%6%华峰化学11.9235.492.19-1%20%35%8%浙江龙盛11.0917.401.06-2%4%11%4%金发科技20.2644.262.80-3%15%-16%4%鲁西化工17.2822.281.732%15%23%4%利尔化学14.8925.651.537%15%25%14%国光股份13.2416.453.200%-3%-7%-1%新洋丰15.8012.581.72-1%3%15%1%雅克科技96.5149.985.8811%34%51%30%飞凯材料25.7143.962.964%12%7%15%昊华科技34.7131.242.49-2%15%19%9%中简科技45.5548.274.488%39%30%12%中航高科24.8533.064.64-8%17%8%5%恒逸石化10.46160.961.620%36%65%-3%东方盛虹10.52-92.562.08-1%4%9%-3%巨化股份37.4925.564.95-1%3%2%-2%合盛硅业53.46-1,785.081.97-3%4%5%1%三友化工6.7962.031.014%15%21%10%泰和新材11.70-437.091.42-2%23%17%17%钛能化学4.8842.861.54-3%3%-1%0%安迪苏8.9823.211.64-1%2%-5%0%联化科技17.4940.732.367%46%61%31%道恩股份27.2175.113.620%11%5%13%坤彩科技17.50320.035.881%2%-9%3%金丹科技17.5458.611.652%5%-7%6%敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报利安隆45.2020.572.180%3%33%7%鼎龙股份48.1468.709.217%26%46%28%安集科技302.5868.0615.3613%49%58%39%八亿时空37.8083.972.455%14%-4%17%濮阳惠成16.7932.622.042%8%16%8%当升科技62.6666.832.343%10%13%8%杉杉股份14.02-295.421.441%6%-8%4%天赐材料43.86157.546.80-1%10%40%-5%容百科技37.35-1,106.523.297%35%35%6%金石资源19.2566.878.99-1%6%14%3%蓝晓科技72.9843.979.259%21%35%18%石大胜华71.39-291.213.44-2%-4%68%-5%多氟多31.98-154.884.60-3%7%95%-6%保龄宝9.6025.361.660%7%-5%7%注：截止日期为2026/1/161.3 行业重要动态图表6 部分行业动态来源事件证券日1 月13 日，国新办举行国务院政策例行吹风会介绍《固体废物综合治理行动计划》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》提出的要建立科学合理的价格机制，引导有关企业加大固体废物综合治理技术研发投入，形成可持续的商业模式，发挥市场力量促进循环经济发展。从资源属性看，固体废物并非无用之物，而是放错位置的宝贵资源，具有显著的资源属性。例如冶炼渣等富含稀贵金属，尾矿废石、建筑垃圾可以替代天然砂石资源生产建材，生活垃圾也可以通过精细化分拣回收废金属、废塑料、废纸等再生资源。通过发展循环经济，深挖固废资源属性，可以实现变废为宝、化害为利，既能够增强固废综合治理的效果，也能够加强资源的保障供应。基于此，《行动计划》对固体废物的源头减量、过程管控、资源化利用等提出了具体要求，推动形成可持续的商业模式，发挥市场力量促进循环经济发展，支撑固体废物综合治理取得更大成效。从具体措施看，主要有四个方面。一是加强综合利用。对工业、建筑、农业等生产环节产生的冶炼渣、尾矿、建筑垃圾、农作物秸秆等固体废物，在不改变性状的基础上直接利用，提升综合利用能力，特别是加强对其中价值较高成分的高效提取和整体利用，拓宽综合利用途径；二是挖掘再生资源。对工业生产和社会生活的各类废弃产品设备，进行精细化拆解，提取塑料、金属、玻璃等再生资源。深挖各类“城市矿产”潜力，鼓励“互联网＋二手”模式发展，大力发展再制造产业，有序推进海外优质再生资源进口利用；三是推广再生材料。通过制度化、市场化手段，激励引导生产企业提高再生金属、再生塑料、再生纸浆等再生材料的应用比例。建立完善再生材料标准和认证制度，研究实施再生材料和产品碳足迹认证，推动将再生材料应用情况纳入企业履行社会责任范围；四是完善保障措施。综合运用投资、科技、用地、税收等支持手段，推动形成可持续的商业模式。统筹现有资金渠道，支持符合条件的资源循环利用项目建设。加强固体废物循环利用关键技术研发，开展资源循环利用重大技术装备攻关。指导地方安排不少于1%的产业用地，用于支持资源循环利用设施建设。持续敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报推广资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”做法。今年，国家发展改革委还将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点领域循环经济发展目标任务，部署传统再生资源、稀贵金属、“新三样”固体废物等回收利用重点举措，完善保障体系，进一步提高资源利用效率，强化资源安全保障，支撑绿色低碳转型，推动循环经济高质量发展取得新的成效。中化新时隔不到半年，全球化工巨头英威达（INVISTA）再次宣布关闭旗下工厂，旨在加强其全球运营足迹，并为加强业务的长期竞争力做好准备。英威达1 月7 日宣布，关闭美国弗吉尼亚州马丁斯维尔的加工厂，停止在英国格洛斯特的生产，将运营转移到加拿大金斯顿工厂。大约有150 人的职位受到影响，这些员工都有资格获得遣散费。英威达表示，正在将投资集中在关键设施和能力上，以支持增长、增强竞争力并加强运营韧性。同时，其将继续探索各种投资机会，以扩大在特定优势地区的生产能力，包括位于中国上海的工厂。去年9 月下旬，英威达宣布关闭加拿大梅特兰工厂，并将2-甲基戊二胺（DytekA ）生产迁移至美国德克萨斯州维多利亚工厂，约有100 个岗位受到影响。中化新1 月13 日，液化空气集团宣布，已成功完成对韩国领先综合气体公司DIG Airgas 的收购。这是继十年前在美国收购Airgas 之后的又一新里程碑。通过此项战略举措，液化空气集团在韩员工数将翻倍，总销售额将达9 亿欧元。此次收购提前完成，对集团整体业绩将产生早于预期的提升作用，同时将加强集团在亚洲的布局。液化空气表示，其全球化专业知识和技术与DIG Airgas 在韩国重点工业基地的气体业务布局相契合，将使双方实现优势与资产的高度互补。韩国经济发展和创新能力强劲，其工业气体市场目前在全球排第四，预计到2035 年规模将翻一番。这项交易还将带来高度可执行的协同效应，包括近20 个待投产项目带来的增长。这些长期合同将在2030 年前带来超过5000 万欧元的额外未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)，成本协同效应将在2030 年前贡献至少1500 万欧元的额外EBITDA。中化新沙特基础工业公司（SABIC）1 月8 日宣布，已同意将其欧洲石化资产、欧洲和美洲的工程塑料资产出售给两家德国买家，总价值为9.5 亿美元（约合人民币66 亿元）。根据协议，SABIC将欧洲石化业务以5 亿美元的企业价值出售给德国私人股本公司Aequita，将欧洲和美洲工程塑料业务以4.5 亿美元的企业价值出售给德国Mutares 公司。SABIC 欧洲石化业务生产并销售乙烯、丙烯、低密度聚乙烯(LDPE)、高密度聚乙烯(HDPE)、聚丙烯(PP）等，并管理英国、德国、荷兰、比利时的多个制造基地。SABIC 出售的工程塑料资产包括多个聚碳酸酯、聚对苯二甲酸丁二醇酯和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯装置，这些资产分布在巴西、加拿大、墨西哥、荷兰、西班牙和美国。SABIC 表示，本次出售预计将提升公司的表现，包括通过提高整体EBITDA、改善自由现金流，并支持更高的资本回报率。图表7 部分相关公司动态来源事件敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报阿科玛1 月13 日，阿科玛宣布，位于新加坡生产基地的全新Rilsan® Clear 透明聚酰胺装置已全面投产。这一里程碑巩固了阿科玛在高性能聚合物领域的领先地位，使其拥有亚洲最大的透明聚酰胺生产能力。新装置的投产使其Rilsan® Clear 透明聚酰胺的全球产能提升至原来的3 倍。这项投资于2025 年7 月宣布，投资额约为2000 万美元，将使阿科玛能够满足眼镜、AR/VR 和智能消费电子产品、工业过滤、医疗保健设备和家用电器等关键市场对可持续高性能透明材料日益增长的需求。日久新1 月13 日，公司公告称，公司控股孙公司内蒙古宏远天呈科技发展有限公司年产350 吨羟基酮系列光引发剂项目试生产方案已通过专家组评审，于2026 年1 月14 日起进入试生产阶段。该项目采用先进生产工艺和设备，有望提升公司盈利能力和综合竞争力，但全面达产后可能面临市场需求变化、竞争加剧等风险，导致项目收益不及预期。公司将积极推动相关工作，确保产品尽快进行规模化生产。新瀚新公司于2026 年1 月15 日召开第四届董事会第十次会议，审议通过了《关于现金收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司51%股权的议案》。同日，公司与海瑞特股东周宏伟、李红、姜忠喜、李大维、逄淑荣、谭冠男和王力风7 人及标的公司签署了《关于转让汤原县海瑞特工程塑料有限公司股权的股权转让协议》。根据坤元资产评估有限公司出具的《江苏新瀚新材料股份有限公司拟进行股权收购涉及的汤原县海瑞特工程塑料有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告》（坤元评报〔2026〕10 号），截至2025 年8 月31 日评估基准日，海瑞特的100%股权评估值为2,532.88 万元,海瑞特100%股权对应交易价格最终确定为2,526.00 万元。公司本次使用自有资金收购海瑞特51%股权，即股权的转让对价1,288.26 万元。标的公司海瑞特系主要从事聚醚醚酮（PEEK）特种树脂和聚芳醚酮（PAEK）低熔点特种树脂合成及其改性树脂研发、生产、销售为主的高新技术企业。经过多年的研发和完善，海瑞特形成了200 余吨/年的高品质PEEK 树脂及PAEK 低熔点树脂工业化生产能力，产品主要可用于航空航天、汽车、电子电气、能源、医疗器械等领域。贝斯美1 月15 日，贝斯美发布2025 年度业绩预告。公告显示，公司预计2025 年实现归母净利润2368万元至3406 万元，同比实现扭亏为盈；扣非后净利润预计为1906 万元至2737 万元，经营质量明显改善。1.4 行业产品涨跌情况本周（2026/01/10-2026/01/16）重点化工产品上涨35 个，下跌21 个，持平43 个。涨幅前五：丁二烯（东南亚CFR）（21.51%）、环氧丙烷（华东）（7.90%）、聚苯乙烯PS（通用，国内）（5.96%）、丙酮（华东）（5.36%）、聚乙烯（LLDPE 扬子石化）（5.34%）。跌幅前五：硝酸（安徽）98%（-6.25%）、己内酰胺（华东CPL）（-2.14%）、PTA（华东）（-1.49%）、TDI（华东）（-1.41%）、聚合MDI（华东）（-1.40%）。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表8 化工行业价格周涨跌幅前十产品统计周价差涨幅前五：PET（61.74%）、黄磷（40.59%）、涤纶短纤（12.95%）、环氧丙烷（9.93%）、甲醇（8.13%)。周价差跌幅前五：磷肥DAP（-1282.28%）、PTA（-69.77%）、热法磷酸（-18.28%）、PVA（-17.72%）、己二酸（-9.45%)。图表9 化工行业价差周涨跌幅前十产品统计敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
2 行业供给侧跟踪
新增9 家企业检修，7 家企业装置重启。据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有171 家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修9 家，重启7 家。新增检修的9 家企业分别是：生产丙烯共4 家（金能化学二期、万华化学蓬莱、三江化工、中景石化），生产乙二醇共1 家（四川石化），生产合成氨共3 家（明水、蓬莱万华、亚鑫），生产磷酸一铵共1 家（云南鸿泰博）。重启7 家企业是：生产丙烯共2 家（云南石化、汇丰石化），生产丁二烯共2 家（福建联合、内蒙古久泰），生产PTA 共1 家（独山能源），生产DMF 共1 家（贵州天福），生产磷酸一铵共1 家（中化重庆涪陵）。图表10 主要化工产品检修和不可抗力情况大类产品公布时间公司地址受影响产能开始时间重启时间备注（万吨）（含预计）（预计）石化纯苯-沈阳蜡化辽宁--长期停车2022/4/1海国龙油石化黑龙江长期停车2024/12/24洛阳宏兴河南2024/12/27-长期停车2025/1/4山东中海外山东2025/1/4-长期停车2025/1/1山东汇丰山东2025/1/1-长期停车2025/1/20洛阳石化河南2025/1/20-长期停车
2025 年9 月初
大港石化河北
2025 年9 月初
-停车检修2025/10/10京博石化山东2025/10/10-停车检修2025/11/5中原乙烯湖北2025/11/5-停车检修2025/11/6大榭石化山东2025/11/6-停车检修2025/11/10茂名石化广东2025/11/102026/1/30停车检修2025/11/13中化泉州福建2025/11/13-停车检修2025/11/14云南石化云南2025/11/142026/1/13停车检修2025/11/26上海石化上海2025/11/26-停车检修2025/12/25青岛丽东山东2025/12/25-停车检修2025/12/30山东鑫岳山东2025/12/302026/1/17停车检修2026/1/1浙石化浙江2026/1/12026/2/4停车检修丙烯2023/12/23齐鲁石化山东2023/12/23-长期停车2024/2/25鑫岳化工山东2024/2/25-长期停车2024/6/25昌邑石化山东2024/6/25-长期停车2024/6/13华星石化山东2024/10/25-长期停车2023/9/12浙江华泓二期华东2023/9/12-长期停车2023/11/1常州富德华东2023/11/1-长期停车2024/8/21三圆石化华东2024/8/21-长期停车2023/11/27延长中燃华东2023/11/27-长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2023/5/12远东科技华中2023/5/12-长期停车2024/10/1金诚石化山东2024/10/1-长期停车2025/1/22中海精细山东2025/1/22-长期停车2025/1/3中海外能源山东2025/1/3-停车检修2025/3/21淄博海益山东2025/3/21-停车检修2025/9/8宁波金发一期华东2025/9/8-停车检修2025/9/24金诚石化山东2025/9/24-停车检修2025/10/11天津渤海华北2025/10/11-停车检修2025/11/5鑫泰石化山东2025/11/5-停车检修2025/11/7海伟石化华北2025/11/7-停车检修2025/11/14中化泉州福建2025/11/14-停车检修2025/11/18云南石化西南2025/11/182026/1/18装置重启2025/12/8宁波富德华东2025/12/8-停车检修2025/12/9汇丰石化山东2025/12/92026/1/15装置重启2025/12/28东营神驰化工山东2025/12/28-停车检修2026/1/10金能化学二期山东2026/1/10-停车检修2026/1/13万华化学蓬莱山东2026/1/13-停车检修2026/1/13三江化工华东2026/1/13-停车检修2026/1/15中景石化山东2026/1/15-停车检修丁二烯2024/5/10威特化工山东2024/5/10-长期停车2024/9/27金诚石化山东2024/9/27-长期停车2024/11/25斯尔邦石化华东2024/11/25-长期停车2025/2/28南京诚志华东2025/2/28-长期停车2025/5/27燕山石化华北13.52025/5/27-长期停车2025/11/24上海石化1#华东2025/11/242026/1/26停车检修2025/11/25中化泉州华中12.72025/11/252026/1/25停车检修2025/11/26茂名石化2#华南2025/11/262026/1/26停车检修2026/1/5茂名石化2#华南2026/1/52026/1/31停车检修2026/1/10福建联合华东2026/1/102026/1/14装置重启2026/1/13内蒙古久泰华北2026/1/132026/1/15装置重启PX2022/2/22齐鲁石化山东9.52022/2/21-长期停车2022/9/22辽阳石化辽宁2022/9/22-长期停车2022/12/15上海石化上海--长期停车2023/5/18洛阳石化河南21.52023/5/16-长期停车2023/8/1中化弘润山东2023/8/1-长期停车2025/7/1扬子石化江苏2025/7/1-停车检修2025/11/14中化泉州福建2025/11/14-停车检修2025/12/23天津石化天津2025/12/23-停车检修PTA2022/12/19扬子石化江苏--长期停车2023/1/12宁波利万聚酯宁波--长期停车2023/1/19福海创福建--长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报2023/3/2辽阳石化辽宁--长期停车2023/3/6虹港石化江苏2023/3/9-长期停车2023/3/9洛阳石化河南32.5--长期停车2023/3/22乌鲁木齐石化新疆--长期停车2023/4/13仪征化纤江苏2023/4/13-长期停车2023/5/4珠海英力士广东2023/5/4-长期停车2023/5/11上海石化上海--长期停车2023/5/11天津石化天津--长期停车2023/5/11宁波逸盛浙江--长期停车2023/11/16上海亚东石化上海2023/11/2-长期停车2024/9/5重庆蓬威石化重庆2024/8/28-长期停车-江阴汉邦江苏--长期停车2025/1/24逸盛石化浙江2025/1/24-停车检修-仪征化纤江苏--停车检修2025/1/6江阴汉邦江苏2025/1/6-停车检修2025/8/8逸盛大连辽宁2025/8/8-停车检修2025/8/15逸盛海南海南2025/8/15-停车检修2025/8/28海伦石化江苏2025/8/28-停车检修2025/9/5宁波台化浙江2025/9/5-停车检修2025/11/6珠海英力士广东2025/11/6-停车检修2025/12/25独山能源浙江2025/12/252026/1/14装置重启丙烯酸2023/10/1山东恒正华东2023/10/1-停车检修2023/12/1沈阳蜡化东北--停车检修2026/1/8台塑宁波华东2026/1/82026/1/28停车检修煤化乙二醇2023/6/1抚顺石化辽宁2023/6/1-长期停车2022/1/21燕山石化北京2022/1/21-长期停车2020/10/1天津石化天津4.22020/10/1-长期停车2022/3/15独山子石化新疆2022/3/15-长期停车2023/8/24鑫润能源内蒙2023/8/24-长期停车2022/8/10内蒙古易高内蒙2022/8/10长期停车2025/6/19河南煤化（濮阳）河南2025/6/19-停车技改2024/8/1湖北三宁湖北2024/8/1-转产合成氨2025/9/11新疆天盈新疆2025/9/11-停车检修2025/12/4盛虹炼化江苏2025/12/42026/4/1停车检修2025/12/15内蒙荣信内蒙2025/12/15-停车检修2025/12/30河南煤化（永城）内蒙2025/12/30-停车检修2026/1/15四川石化四川2026/1/152026/1/25停车检修己二酸-山东海力山东22.5--停车-郓城旭阳（洪业）山东--长期停车敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报-江苏海力大丰江苏--停车-辽阳石化辽宁--停车-新疆天利高新新疆7.5--停车2025/11/29华鲁恒升山东7.52025/11/29-停车检修2025/11/29河南神马尼龙化工河南2025/11/29-停车检修2026/1/7唐山中浩化工河北2026/1/72026/1/14停车检修DMF安阳九天河南--长期停车2022/10/13河南骏化河南2022/9/30-长期停车2023/3/9金禾实业安徽2023/3/3-长期停车2024/4/18伊士曼化学品江苏--停车2024/10/26广安玖源四川2024/10/26-停车检修2025/9/17山东鲁西山东2025/9/17-停车检修2025/11/20贵州天福贵州2025/11/202026/1/10装置重启TDI化纤聚酯切2023/3/21华祥高纤浙江2022/12/27-长期停车2023/3/21浙江金鑫浙江
2022 年12 月中
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2025 年2 月
内蒙古大地地云天内蒙古--停车检修
2025 年10 月上旬
湖北新洋丰湖北
2025 年10 月上
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3 石油石化重点行业跟踪
3.1 石油图表11 国际原油价格（美元/桶）图表12 石脑油价格及价差（美元/吨)图表13 柴油价格及价差（元/吨）图表14 汽油价格及价差（元/吨）图表15 美国原油和成品出口数量（千桶/天）图表16 美国原油和石油产品库存量（千桶）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表17 OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）图表18 美国原油产量（千桶/天）3.2 天然气图表19 NYMEX 天然气(期货)(美元/百万英热）图表20 中国LNG 出厂价格全国指数（元/吨）图表21 天然气国内市场均价（元/吨）图表22 美国液化石油气库存量（千桶）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报3.3 油服图表23 美国钻机数量（部）图表24 全球钻机数量（部）图表25 国内原油表观消费量（万吨）图表26我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
4 基础化工重点行业追踪
4.1 磷肥及磷化工图表27 磷肥MAP 价格及价差（元/吨）图表28 磷肥DAP 价格及价差（元/吨）图表29 热法磷酸价格及价差（元/吨）图表30 二铵DAP、一铵MAP 价格（元/吨）图表31 黄磷价格及价差（元/吨）图表32 磷酸铁全国（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.2 聚氨酯图表33 纯MDI 价格及价差（元/吨）图表34 聚合MDI 价格及价差（元/吨）图表35TDI 价格及价差(元/吨）图表36 环氧丙烷价格及价差图表37 硬泡聚醚价格及价差（元/吨）图表38 己二酸价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.3 氟化工图表39 制冷剂R32 价格及价差（元/吨）图表40 制冷剂R125 价格及价差（元/吨）图表41 制冷剂R134a 价格及价差（元/吨）图表42 制冷剂R22 价格及价差（元/吨）图表43 氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）图表44 六氟磷酸锂价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.4 煤化工图表45 气头尿素价格及价差（元/吨）图表46 煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）图表47 炭黑价格走势（元/吨）图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨）图表49 萘系减水剂价格（元/吨）图表50 乙二醇价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.5 化纤图表51PTA 价格及价差（元/吨）图表52 氨纶40D 价格及价差（元/吨）图表53 粘胶短纤价格及价差（元/吨）图表54 粘胶长丝价格及价差图表55 涤纶短纤价格及价差（元/吨）图表56 涤纶工业丝价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报4.6 农药图表57 草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨）图表58 草铵膦、百草枯价格（元/吨）图表59 嘧菌酯价格（元/吨）图表60 氯氰菊酯价格（元/吨）4.7 氯碱图表61 烧碱价格及价差（元/吨）图表62 电石法PVC 价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨）图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨）图表65 液氯价格（元/吨）图表66 三氯氢硅价格（元/吨）4.8 橡塑图表67 聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨）图表68 顺丁橡胶价格及价差（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表69 天然橡胶价格（元/吨）图表70 合成橡胶价格（元/吨）b 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所图表71PA66、EVA 价格（元/吨）图表72POE 价格（元/吨）4.9 硅化工图表73 有机硅DMC 价格及价差（元/吨）图表74 金属硅价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报图表75 工业硅价格（元/吨）图表76 107 胶价格（元/吨）4.10 钛白粉图表77 钛白粉价格及价差（元/吨）图表78 钛精矿价格（元/吨）图表79 浓硫酸价格（元/吨）图表80 海绵钛价格（元/吨）敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报
5 风险提示
政策扰动，技术扩散，新技术突破，全球知识产权争端，全球贸易争端，碳排放趋严带来抢上产能风险，油价大幅下跌风险，经济大幅下滑风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明行业周报