农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《5 月供给压力边际缓和但需求仍弱，产能去化加速，趋势性反弹尚待确认—行业点评报告》-2026.6.17《厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注— 行业周报》-2026.6.14《现货低位震荡延续，仔猪端转弱或影响后续去化节奏— 行业周报》-2026.6.7618 头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：618 头部宠物品牌增长亮眼，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速618 宠物消费景气延续，头部品牌与细分品类增长表现亮眼。京东宠物618 战报显示，2026 年618 期间（5 月30 日20:00-6 月18 日），宠物消费需求保持较高活跃度，多类目成交额实现较快增长。其中，猫狗出行用品成交额同比增长106%，猫湿粮成交额同比增长103%，美毛、肠道健康、关节养护等功能宠粮成交额同比增长82%，宠物处方食品及处方药成交额分别同比增长60%和55%，反映宠物消费正从基础食品向功能化、精细化、智能化及场景化方向延伸。品牌表现方面，京东猫食品品牌TOP10 中，皇家、麦富迪、蓝氏位列前三；狗食品品牌TOP10中，皇家位列第一，伯纳天纯、麦富迪分列第二、第三。从用户增长看，京东大牌日数据显示，Orijen、弗列加特成交用户同比实现三位数增长，皇家、麦富迪成交用户同比高双位数增长，头部品牌用户基础持续扩张。端午前成交活跃度回升现货仍偏弱，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速。截至6 月18 日，全国生猪均价为9.59 元/公斤，环比上涨0.09 元/公斤；同期日屠宰量为17.36 万头，环比增加6.53%。价格和屠宰量同步上行，端午前市场交易活跃度有所提升。仔猪端加速转弱，截至6 月16 日，7kg 仔猪价格降至181 元/头，环比下降18.10%。仔猪价格加速转弱，反映放养企业与社会补栏需求均在降温。若后续仔猪价格进一步下探，或将通过压缩现金流、影响孕母与后备补充节奏，倒逼母猪端去化被动加快。 重点新闻：（1）华储交易所：2026 年6 月23 日及6 月24 日将进行轮换出库、轮换收储各1.91 万吨。（2）中国饲料工业协会发布2026 年5 月全国工业饲料产量情况。 本周市场表现（6.15-6.18）：农业板块跑输大盘6.64 个百分点本周上证指数上涨2.60%，农业指数下跌4.04%，跑输大盘6.64 个百分点。子板块来看，饲料板块领跌。个股来看，
回盛生物（+4.55%）、
申联生物（+1.92%）、
亚盛集团（+0.56%）领涨。 本周价格跟踪（6.15-6.18）：本周牛肉、对虾等
农产品价格环比上涨6 月18 日全国外三元生猪均价为9.61 元/kg，较上周上涨0.05 元/kg；仔猪均价为17.41 元/kg，较上周下跌2.55 元/kg；白条肉均价13.20 元/kg，较上周上涨0.10元/kg。6 月18 日猪料比价为2.87:1。自繁自养头均利润-345.53 元/头，环比+4.30元/头；外购仔猪头均利润-339.09 元/头，环比-5.29 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-24%-12%0%12%24%36%2025-062025-102026-02农林牧渔沪深300相关研究报告行业周报目 录1.1、 618 宠物消费景气延续，头部品牌与细分品类增长表现亮眼 ................................................................................... 31.2、 端午前成交活跃度回升现货仍偏弱，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速 .......................................................... 4
3、 本周重点新闻（6.15-6.18）：华储交易所：2026 年6 月23 日及6 月24 日将进行轮换出库、轮换收储各1.91 万吨 .. 7
图表目录图1： 宠物消费需求保持较高活跃度，2026 年618 多类目成交额实现较快增长 ................................................................... 3图2： 弗列加特、麦富迪成交用户同比高速增长 ........................................................................................................................ 4图3： 本周(6.15-6.18)猪价维持震荡 (元/公斤) ............................................................................................................................ 4图4： 涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头) ..................................................................................................................... 4图5： 全国出栏均重维持较高位 (公斤) ....................................................................................................................................... 5图6： 肥标价差维持低位震荡(元/公斤) ........................................................................................................................................ 5图7： 7kg 仔猪价格加速走弱 ........................................................................................................................................................ 5图8： 仔猪头均销售利润连续第13 周处于负区间 ...................................................................................................................... 5图9： 本周农业指数下跌4.04%（%） ......................................................................................................................................... 6图10： 本周农业板块跑输大盘6.64 个百分点............................................................................................................................. 6图11： 本周饲料板块领跌（%） .................................................................................................................................................. 6图12： 本周外三元生猪价格环比上涨 ......................................................................................................................................... 8图13： 本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） .................................................................................................................... 8图14： 本周鸡苗均价环比下跌 ..................................................................................................................................................... 9图15： 本周毛鸡主产区均价环比下跌 ......................................................................................................................................... 9图16： 本周黄羽肉鸡价格环比持平 ............................................................................................................................................. 9图17： 6.5-6.12 生鲜乳价格环比持平 ........................................................................................................................................... 9图18： 本周牛肉价格环比上涨 ................................................................................................................................................... 10图19： 6.5-6.12 草鱼价格环比下跌 ............................................................................................................................................. 10图20： 6 月19 日鲈鱼价格环比下降 .......................................................................................................................................... 10图21： 6 月18 日对虾价格环比上涨 .......................................................................................................................................... 10图22： 本周玉米期货结算价环比下降 ....................................................................................................................................... 11图23： 本周豆粕期货结算价环比上涨 ....................................................................................................................................... 11图24： 本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅） ................................................................................................................... 11图25： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） .................................................................................................................. 11图26： 2026 年5 月猪肉进口量7.00 万吨 ................................................................................................................................. 12图27： 2026 年5 月鸡肉进口量3.18 万吨 ................................................................................................................................. 12图28： 2026 年5 月全国工业饲料总产量为2890 万吨 ............................................................................................................. 12表1： 农业个股涨跌幅排名：回盛生物、申联生物、亚盛集团领涨 ........................................................................................ 7表2： 本周牛肉、对虾等农产品价格环比上涨............................................................................................................................ 8行业周报
1、 周观察：618 头部宠物品牌增长表现亮眼，仔猪端加速下行
或倒逼母猪去化加速1.1、 618 宠物消费景气延续，头部品牌与细分品类增长表现亮眼618 宠物消费景气延续，头部品牌与细分品类增长表现亮眼。京东宠物618 战报显示，2026 年618 期间（5 月30 日20:00-6 月18 日），宠物消费需求保持较高活跃度，多类目成交额实现较快增长。其中，猫狗出行用品成交额同比增长106%，猫湿粮成交额同比增长103%，清洁除味用品成交额同比增长83%，美毛、肠道健康、关节养护等功能宠粮成交额同比增长82%，老年宠粮成交额同比增长79%，宠物智能电器成交额同比增长67%，宠物处方食品及处方药成交额分别同比增长60%和55%，反映宠物消费正从基础食品向功能化、精细化、智能化及场景化方向延伸。图1：宠物消费需求保持较高活跃度，2026 年618 多类目成交额实现较快增长品牌表现方面，头部品牌扩张与新玩家入局共同推动宠物赛道扩容。京东猫食品品牌TOP10 中，皇家、麦富迪、蓝氏位列前三；狗食品品牌TOP10 中，皇家位列第一，伯纳天纯、麦富迪分列第二、第三。从用户增长看，京东大牌日数据显示，Orijen、弗列加特成交用户同比实现三位数增长，皇家、麦富迪成交用户同比高双位数增长，头部品牌用户基础持续扩张。天猫近日发布的《2026 天猫618 宠物新品牌报告》显示，过去三年天猫平均每4.4 天诞生一个宠物新品牌，超过94%的宠物新品牌首站选择天猫，宠物赛道已由传统细分品类逐步成长为品牌布局的主流消费方向。结构上，原生宠物品牌仍以猫狗食品为主要阵地，跨界品牌则更多从居家、户外、智能用品等生活方式场景切入，形成错位竞争格局。106%103%83%82%79%67%60%55%0%20%40%60%80%100%120%猫狗出行用品猫湿粮清洁除味用品美毛等功能宠粮老年宠粮宠物智能电器宠物处方食品宠物处方药2026年618成交额同比增速行业周报图2：弗列加特、麦富迪成交用户同比高速增长1.2、 端午前成交活跃度回升现货仍偏弱，仔猪端加速下行或倒逼母猪去化加速端午前成交活跃度回升，大猪压力仍制约现货表现。截至6 月18 日，全国生猪均价为9.59 元/公斤，较6 月11 日上涨0.09 元/公斤；同期日屠宰量为17.36 万头，较6 月11 日增加1.06 万头，增幅约6.53%。价格和屠宰量同步上行，端午前市场交易活跃度有所提升。截至6 月18 日，全国/ 集团/ 散户出栏均重分别为129.27/124.99/148.13 公斤，较上周分别变动-0.05/-0.13/+0.54 公斤，同比绝对变化分别为+0.99/-0.11/+8.63 公斤。规模场整体仍在按节奏正常出栏，散户均重再度升至148公斤以上，社会面大猪库存并未有效消化。截至6 月18 日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价仅0.14 元/公斤，较上周小幅回升0.02 元/公斤，整体仍处低位，压制二育积极性。展望后市，当前行情受端午假期影响成交活跃度上升，猪价仍处低位震荡，后续仍需重点关注散户大猪兑现节奏及肥标价差变化。图3：本周(6.15-6.18)猪价维持震荡 (元/公斤)图4：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所行业周报图5：全国出栏均重维持较高位 (公斤)图6：肥标价差维持低位震荡(元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所仔猪端加速转弱，盈利恶化或进一步压制补栏情绪。截至6 月16 日，7kg 仔猪价格降至181 元/头，较6 月9 日的221 元/头下降40 元/头，降幅18.10%；较5 月29 日高点267 元/头累计下降86 元/头，降幅32.21%。前期4-5 月仔猪价格修复已被明显打破，近期仔猪价格进入加速下行阶段。利润端看，截至6 月18 日，销售仔猪头均利润降至-99 元/头，环比下滑40 元/头，亏损显著扩大；同期自繁自养企业本周销售商品猪利润为-311.54 元/头，较上周小幅改善5.29 元/头，但仍处深度亏损区间。整体看，当前压力已由商品猪端进一步向仔猪端传导，仔猪价格与仔猪利润同步转弱，反映放养企业与社会补栏需求均在降温。若后续仔猪继续积压、价格进一步下探，或将通过压缩现金流、影响孕母与后备补充节奏，倒逼母猪端去化被动加快。图7：7kg 仔猪价格加速走弱图8：仔猪头均销售利润连续第13 周处于负区间数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（6.15-6.18）：农业板块跑输大盘6.64 个百分
本周上证指数上涨2.60%，农业指数下跌4.04%，跑输大盘6.64 个百分点。子板块来看，饲料板块领跌。个股来看，回盛生物（+4.55%）、申联生物（+1.92%）、亚盛集团（+0.56%）领涨。全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）7kg仔猪价格（元/头）-600-400-200销售仔猪头均利润（元/头）自繁自养企业本周销售商品猪利润（元/头）行业周报图9：本周农业指数下跌4.04%（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所图10：本周农业板块跑输大盘6.64 个百分点图11：本周饲料板块领跌（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所-4.04-10-5上证指数农林牧渔(申万)-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0本周涨跌幅行业周报表1：农业个股涨跌幅排名：回盛生物、申联生物、亚盛集团领涨前15 名后15 名300871.SZ回盛生物4.55%600965.SH福成股份-6.55%688098.SH申联生物1.92%002234.SZ
民和股份-6.69%600108.SH亚盛集团0.56%601952.SH
苏垦农发-6.81%002458.SZ
益生股份-0.24%000713.SZ丰乐种业-7.01%000048.SZ
京基智农-0.26%600975.SH
新五丰-7.16%600962.SH
国投中鲁-0.57%600371.SH
万向德农-7.28%002852.SZ
道道全-1.16%603336.SH
宏辉果蔬-7.65%605296.SH
神农集团-1.42%603718.SH海利生物-7.69%002041.SZ
登海种业-1.49%000833.SZ
粤桂股份-8.62%002299.SZ
圣农发展-1.59%301116.SZ
益客食品-8.63%002688.SZ
金河生物-1.80%002311.SZ
海大集团-9.75%001313.SZ
粤海饲料-2.01%002124.SZ
天邦食品-10.08%301498.SZ
乖宝宠物-2.11%300967.SZ
晓鸣股份-12.28%002840.SZ
华统股份-2.18%000911.SZ南宁糖业-12.47%603668.SH
天马科技-2.28%002982.SZ
湘佳股份-13.38%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年6 月18 日
3、 本周重点新闻（6.15-6.18）：华储交易所：2026 年6 月23
日及6 月24 日将进行轮换出库、轮换收储各1.91 万吨关于开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价工作的通知：2026 年6 月18 日华商储备商品管理中心发布两则通知，定于6 月23 日、24 日分别开展各1.91 万吨中央储备冻猪肉轮换出库、轮换收储竞价交易，两场交易均依托华储交易所系统远程竞价，仅限商务部储备冻猪肉备选名录内相关企业参与；6 月23 日出库标的为过往公检合格国产冻猪肉，交易时段8:30-16:30，最小竞价幅度100 元/吨；6 月24 日收储需采购国标国产全新Ⅱ、Ⅳ号分割冻猪瘦肉，单标的300 吨，企业最高成交3000 吨，最小加价20 元/吨，参与企业需在6 月22 日17 点前按每吨1010 元缴纳保证金与手续费，两类业务全程接受监管，违规将被追责。中国饲料工业协会发布2026 年5 月全国工业饲料产量情况：2026 年5 月，全国工业饲料产量2890 万吨，环比持平，同比增长1.6%。其中，配合饲料同比增长2.1%，浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别下降5.3%、14.6%。饲料产品出厂价格环比小幅下降，配合饲料、添加剂预混合饲料出厂价格同比以增为主，浓缩饲料价格同比下降。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为38.0%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为13.1%。
4、 本周价格跟踪（6.15-6.18）：本周牛肉、对虾等农产品价格
环比上涨行业周报表2：本周牛肉、对虾等农产品价格环比上涨分类项目本周价周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）9.610.52%9.56-0.31%9.59-0.10%仔猪价格（元/公斤）17.41-12.78%19.96-5.94%21.22-2.26%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-345.531.23%-349.83-1.77%-343.76-1.33%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-339.09-1.58%-333.80-9.19%-305.70-13.77%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）2.77-10.65%3.10-7.74%3.36-4.27%毛鸡价格（元/公斤）7.46-0.40%7.490.00%7.490.00%毛鸡养殖利润（元/羽）0.01-75.00%0.04-55.56%0.09125.00%父母代种鸡养殖利润（元/羽）0.02-94.29%0.35-42.62%0.61-19.74%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）11.600.00%11.604.04%11.15-0.89%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.630.17%66.52-0.11%66.590.24%水产品草鱼价格（元/公斤）17.28-1.14%17.48-0.17%17.51-0.51%鲈鱼价格（元/公斤）20.40-4.67%21.407.00%20.000.50%对虾价格（元/公斤）31.001.64%30.503.39%29.50-0.87%大宗农产品玉米期货价格（元/吨）2322.00-0.68%2338.001.65%2300.00-0.35%豆粕期货价格（元/吨）2275.001.43%2243.00-2.18%2293.00-0.74%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）14.373.31%13.91-1.56%14.13-6.05%郑商所糖期货价格（元/吨）5320.000.55%5291.00-1.54%5374.00-1.32%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖： 6 月18 日全国外三元生猪均价为9.61 元/kg，较上周上涨0.05 元/kg；仔猪均价为17.41 元/kg，较上周下跌2.55 元/kg；白条肉均价13.20 元/kg，较上周上涨0.10 元/kg。6 月18 日猪料比价为2.87:1。自繁自养头均利润-345.53 元/头，环比+4.30 元/头；外购仔猪头均利润-339.09 元/头，环比-5.29 元/头。图12：本周外三元生猪价格环比上涨图13：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.77 元/羽，环比-10.65%；毛鸡均价7.46 元/公斤，环比-0.40%；毛鸡养殖利润0.01 元/羽，环比-0.03 元/羽。2024-06-182024-08-182024-10-182024-12-182025-02-182025-04-182025-06-182025-08-182025-10-182025-12-182026-02-182026-04-182026-06-18外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-06-192023-09-192023-12-192024-03-192024-06-192024-09-192024-12-192025-03-192025-06-192025-09-192025-12-192026-03-192026-06-19养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪行业周报图14：本周鸡苗均价环比下跌图15：本周毛鸡主产区均价环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡：6 月18 日中速鸡均价11.60 元/公斤，环比持平。图16：本周黄羽肉鸡价格环比持平数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：6 月12 日生鲜乳均价3.03 元/公斤，环比持平。图17：6.5-6.12 生鲜乳价格环比持平数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：6 月12 日牛肉均价66.63 元/公斤，环比上周上涨0.11 元/公斤。-3-2-12023-06-192023-09-192023-12-192024-03-192024-06-192024-09-192024-12-192025-03-192025-06-192025-09-192025-12-192026-03-192026-06-19父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-06-192023-09-192023-12-192024-03-192024-06-192024-09-192024-12-192025-03-192025-06-192025-09-192025-12-192026-03-192026-06-19养殖利润:白羽肉鸡（元/羽，左轴）主产区平均价:白羽肉鸡（元/羽，右轴）2024-06-182024-07-182024-08-182024-09-182024-10-182024-11-182024-12-182025-01-182025-02-182025-03-182025-04-182025-05-182025-06-182025-07-182025-08-182025-09-182025-10-182025-11-182025-12-182026-01-182026-02-182026-03-182026-04-182026-05-182026-06-18中速鸡均价（元/公斤）平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）行业周报图18：本周牛肉价格环比上涨数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.28 元/公斤，环比-1.14%；据海大农牧数据，6 月18日鲈鱼价格20.40 元/公斤，环比-4.67%；6 月17 日对虾价格31.00 元/公斤，环比+1.64%。图19：6.5-6.12 草鱼价格环比下跌数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周图20：6 月19 日鲈鱼价格环比下降图21：6 月18 日对虾价格环比上涨数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2322.00 元/吨，周环比-0.68%；豆粕期货活跃合约结算价为2275.00 元/吨，周环比+1.43%。2021-06-122021-10-122022-02-122022-06-122022-10-122023-02-122023-06-122023-10-122024-02-122024-06-122024-10-122025-02-122025-06-122025-10-122026-02-122026-06-12平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-06-122023-08-122023-10-122023-12-122024-02-122024-04-122024-06-122024-08-122024-10-122024-12-122025-02-122025-04-122025-06-122025-08-122025-10-122025-12-122026-02-122026-04-122026-06-12草鱼批发价（元/公斤）2024-06-192024-08-192024-10-192024-12-192025-02-192025-04-192025-06-192025-08-192025-10-192025-12-192026-02-192026-04-192026-06-19加州鲈鱼（元/公斤）2024-06-182024-08-182024-10-182024-12-182025-02-182025-04-182025-06-182025-08-182025-10-182025-12-182026-02-182026-04-182026-06-18对虾（元/公斤）行业周报图22：本周玉米期货结算价环比下降图23：本周豆粕期货结算价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖： NYBOT11 号糖6 月18 日收盘价14.37 美分/磅，周环比+3.31%。国内糖价，郑商所白砂糖期货6 月18 日收盘价5320.00 元/吨，周环比+0.55%。图24：本周NYBOT11 号糖环比上涨（美分/磅）图25：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2026 年5 月猪肉进口7.00 万吨，同比-22.2%。鸡肉进口：据海关总署数据，2026 年5 月鸡肉进口3.18 万吨，同比+7.2%。2022-06-182022-10-182023-02-182023-06-182023-10-182024-02-182024-06-182024-10-182025-02-182025-06-182025-10-182026-02-182026-06-18玉米期货价（元/吨）2022-06-182022-10-182023-02-182023-06-182023-10-182024-02-182024-06-182024-10-182025-02-182025-06-182025-10-182026-02-182026-06-18豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-06-172023-10-172024-02-172024-06-172024-10-172025-02-172025-06-172025-10-172026-02-172026-06-17期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-06-182023-10-182024-02-182024-06-182024-10-182025-02-182025-06-182025-10-182026-02-182026-06-18期货收盘价(活跃):白糖行业周报图26：2026 年5 月猪肉进口量7.00 万吨图27：2026 年5 月鸡肉进口量3.18 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2026 年5 月全国工业饲料产量2890 万吨，环比持平。图28：2026 年5 月全国工业饲料总产量为2890 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。0.02.04.06.08.010.012.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.0鸡肉进口量（万吨）-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。