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2026 年3 月25 日星期三
经济要闻
1. 国家税务总局：今年前2 月，我国科技创新发展势头良好，高技术产业销
售收入同比增长16.1%，延续较快增长态势。其中，高技术服务业销售收入同比增长17.2%，特别是科技中介服务、自然科研和试验发展同比分别增长25.6%和17.4%；高技术制造业销售收入同比增长14.5%，在低空经济、商业航天、消费电子等拉动下，航空航天器设备制造业、电子及通信设备制造业同比分别增长28.5%和18.4%。（资料来源：同花顺）
2. 商务部：商务部副部长鄢东在中国发展高层论坛2026 年年会“应对不确定
性：全球风险、增长机遇与合作”专题研讨会上致辞中表示，经济全球化仍是不可阻挡的历史潮流。中国经济高质量发展为变乱交织的世界注入了确定性。商务部将搭建更多对接渠道和进口商品促消费的场景，让中国成为更多国家的最佳出口目的地。（资料来源：同花顺）
3. IDC：3 月25 日，国际数据公司（IDC）发布最新报告指出，2025 年中国
智能眼镜市场出货量达到246.0 万台，同比增长87.1%。根据公开资料整理，轻量化设计和AI 功能接入已成为当前市场产品的标配。报告同时指出，尽管市场高速增长，但真正的用户价值尚待发掘，场景落地和渠道转化仍是行业需要突破的重要方向。（资料来源：同花顺）
4.央行：中国人民银行发布公告：拟于3 月25 日开展5000 亿元MLF 操作，
期限为1 年期。此外，3 月24 日，央行以固定利率、数量招标方式开展了175亿元7 天期逆回购操作，操作利率为1.40%。（资料来源：同花顺）
5. 深圳市工业和信息化局：印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高
质量发展行动计划（2026—2028 年）》（以下简称《行动计划》）提出，到2028年，AI 服务器全产业链产品产能与出货量实现跨越式增长，核心芯片、存储、印制电路板（PCB）、电源储能、光模块、被动元器件等重点领域产品全球市场份额显著提升；核心芯片和重点产品实现技术突破，梯度培育一批技术过硬、市场优势显著的“专精特新”“单项冠军”企业，形成大中小企业协同发展的产业梯队。（资料来源：同花顺）
6. 国家卫生健康委：根据《中华人民共和国传染病防治法》相关规定，自2026
年4 月1 日起将基孔肯雅热和发热伴血小板减少综合征纳入乙类传染病进行管理，并采取乙类传染病的预防、控制措施。（资料来源：同花顺）
7. 中国常驻联合国代表：中国常驻联合国代表傅聪在安理会巴以问题公开会
上表示，国际社会不能接受巴勒斯坦问题再度被边缘化，应当采取不可逆行动落实“两国方案”，支持巴勒斯坦早日实现独立建国。联合国有责任在这一进程中发挥主导作用。（资料来源：同花顺）
8. 国家市场监督管理总局：国家市场监督管理总局转发经济日报评论文章
《外卖大战该结束了》，文章称，外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导到每个微观个体。健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。（资料来源：同花顺）
9. 中国科学院：中国科学院物理研究所孟庆波团队再次实现新型薄膜光伏铜
本期编辑分析师：张永嘉执业证书编号：S1480523070001东兴证券研究所金股推荐证券代码证券简称002142.SZ宁波银行002392.SZ
北京利尔002436.SZ
兴森科技002714.SZ
牧原股份002738.SZ
中矿资源002991.SZ
甘源食品300627.SZ
华测导航300810.SZ
中科海讯数据来源：《三月金股汇》2026 年03 月01 日，东兴证券研究所东兴晨报 P1东兴晨报P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源锌锡硫硒(CZTSSe)性能突破，将电池权威认证效率提升至16.6%，并完成高性能柔性电池及组件研制，标志我国在新型光伏领域技术迈过产业化关键门槛。（资料来源：同花顺）
10. 中国机床工具工业协会：中国机床工具工业协会秘书长毛予锋表示，
2025 年，中国机床工具行业经济运行呈现了年初以下行开局，上半年降幅逐步收窄，三季度恢复至增长，四季度增速趋稳，结束连续两年的下行趋势。其中：金属加工机床企业（行业）营收2887 亿元，同比增长10.3%；金属加工机床消费总额1891.6 亿元（264.8 亿美元），同比增长1.6%；金属加工机床生产额2197.8 亿元（307.7 亿美元），同比增长6.9%；出口总额96.8 亿美元，同比增长17.9%；进口总额53.9 亿美元，同比下降1.7%；切削刀具企业（行业）营收1081 亿元，同比增长0.4%。（资料来源：同花顺）重要公司资讯
1. 宝济药业：公司公告，KJ103 作为脱敏疗法用于中国等待肾脏移植的高敏
感患者的III 期临床试验，已于2026 年3 月20 日完成所有入组受试者的主要试验随访。公司表示将尽快向国家药品监督管理局提交新药上市申请。（资料来源：同花顺）
2. OpenAI：业务重心聚焦超级应用，关停AI 视频生成工具Sora、终止与迪
士尼合作。（资料来源：同花顺）
3. 腾讯：旗下AI 原生应用元宝，正式推出“元宝派”电脑版。据了解，电脑
版同步支持一键创建“龙虾”和关联已有的“龙虾”。3 月25 日至4 月1 日，每天12:00 和20:00，用户在元宝派点击“我的Bot”-“一键创建”，即可抢限时免费龙虾。（资料来源：同花顺）
4. 泡泡玛特：首席增长官文德一在2025 年度业绩发布会上称，2026 年将重
点开发中东、南亚、欧洲、南美市场，稳步扩展全球经营版图。（资料来源：同花顺）
5. 石药集团：2025 年净利润38.82 亿元人民币，同比减少10.3%。（资料来
源：同花顺）东兴晨报P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源每日研报【东兴交通运输】快递行业2026年1-2月数据点评：反内卷持续发力，通达系单票收入同比提升明显（20260325）事件：2026 年2 月全国快递服务企业业务完成量约121.1 亿件，同比下降约10.9%，业务量增速同比为负主要系春节错期影响。若加总1-2 月数据，则业务完成量同比增长约7.1%。点评：反内卷仍在发力，件量增速维持较低水平：2026 年2 月全国快递服务企业业务完成量约121.1 亿件，同比下降约10.9%。若加总1-2 月数据排除春节错期影响，则业务完成量同比增长约7.1%。去年同期的高基数以及去年下半年开始强化的反内卷政策，导致行业逐步从重数量向重质量转变，业务量增速处于较低水平。2 月顺丰件量增速显著高于行业均值，春节期间顺丰表现一贯较为强势，我们认为是正常现象。通达系企业中，圆通与申通维持了行业均值以上的增速，其中圆通展现出对市场份额较强的诉求，申通则得益于并表丹鸟后的件量增长。韵达件量增速较低。2 月通达系单票收入同比增长较明显：价格方面，2026 年2 月行业单票价格同比提升12.2%，若考虑1-2 月合计的单票价格，则26 年较25 年同期提升约0.8%。由于反内卷的影响，我们预计今年行业单票收入水平能够较去年实现维持或略增。通达系方面，2 月申通和韵达单票收入同比分别实现19.6%和15.4%的增长，体现出反内卷对行业价格端的增益，其中申通单价提升还与并表丹鸟有一定联系。圆通单票收入同比增长3.4%，涨幅较低主要系去年同期基数较高。环比看，申通、韵达和圆通2 月单价分别环比提升3.8%、4.7%和6.7%。顺丰单票收入同比提升6.8%，环比提升4.1%。结合较高的件量增速，2 月顺丰实现量价齐升，整体表现较为亮眼。投资建议：去年双十一以来需求略低预期给行业造成了一定压力，但通达系单票收入依旧维持在较高水平，这体现出反内卷对行业价格端的强支撑作用。我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，目前行业处于上行周期的前段，后续盈利能力有望持续恢复。行业增速下行导致存量市场重要性凸显，价格战逻辑或将有所改变，服务质量的提升会被抬到更加重要的位置上，这有助于实现高质量可持续发展。建议重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善较明显的申通。风险提示：行业价格战加剧；反内卷持续时间低于预期；人力成本攀升；政策面变化等（分析师：曹奕丰 执业编码：S1480519050005 电话：021-25102904）东兴晨报P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源