传媒1/18传媒行业走势图数据来源：聚源《《异环》三测及字节AI 视频模型惊艳，继续布局游戏/多模态AI 应用—行业周报》-2026.2.8《Moltbook、元宝、Genie3 出圈，继续布局AI 社交/游戏/营销—行业点评报告》-2026.2.2《AI 入口争夺再升级，继续布局AI应用及游戏—行业周报》-2026.1.25节后继续聚焦AI 入口商业化、重磅新游及长青游戏——行业周报方光照（分析师）证书编号：S0790520030004 红包等系列春节运营活动或推动豆包/千问/元宝用户量大增及商业化加快2 月17 日，豆包宣布通过总台春晚为全国观众送出超过10 万份科技好礼和现金红包，帮用户生成了超过5000 万张新春头像，写下了超过1 亿条祝福语等，AI总互动达19 亿次；豆包视频生成模型Seedance 2.0 参与了多个春晚节目的视觉创作，包括效果惊艳的《贺花神》和《驭风歌》。同日，千问宣布2 月6-16 日的“千问请客”春节活动期间，有超过1.3 亿用户在千问点奶茶、囤年货、买电影票、买门票、订机票酒店，所有用户共说出50 亿次“千问帮我"，除夕夜还正式发布了全新一代大模型千问Qwen3.5-Plus。2 月18 日，元宝宣布，通过10 亿现金红包等系列春节运营活动，实现DAU 超过5000 万，MAU 达到1.14 亿，用户累计完成超10 亿次AI 创作，且元宝在21 天内更新迭代了159 个功能。七麦数据显示，春节假期豆包/千问稳居iPhone 免费总榜第1/2 名。我们认为，借助现金红包/优惠券激励、春晚联动及春节返乡带来的跨代传播扩圈效应，豆包/千问/元宝等AI 入口或实现用户规模及流量大幅增长，后续或加快通过广告/电商/本地生活/娱乐/教育等方式进行商业化变现，建议继续围绕超级AI 入口相关的AI 广告/电商/社交/娱乐/教育产业链进行布局，重点推荐
引力传媒、
值得买、快手，受益标的包括
蓝色光标、
昆仑万维、
中文在线、
华策影视等。 《异环》三测惊艳，预约量2500 万+，长青游戏春节亮眼，继续布局游戏
完美世界基于虚幻5 引擎开发的二次元超自然都市题材开放世界游戏《异环》于2.18 结束共存测试（三测），本轮测试反响惊艳，用户对其都市题材新颖性、玩法丰富性、画面精美度、抽卡模式及操控体验等给予广泛好评，尤其提到三测对于二测期间玩家反馈的大量问题及需求进行了全面修正和满足，体现团队回应玩家需求的高诚意（对于二游至关重要），三测结束后，团队宣布将对用户反馈的bug、玩法/人物建模、内容产能等问题做进一步优化改进。《异环》或于2026Q2正式上线，截至2.22，其官网预约量已超2500 万，TapTap 预约量511 万，期待值维持9.0 高分。基于三测表现、前作《幻塔》打下的基础及2026 年来《明日方舟：终末地》《鸣潮》等二游亮眼的流水表现或验证的二次元用户强消费力，我们认为《异环》已具备“爆款”潜力，上线后或成为大DAU、高流水长青游戏代表。此外，在系列春节运营活动、假期密集聚会社交活动及春节“红包”效应推动下，多款长青游戏春节期间表现亮眼，腾讯旗下《和平精英》官宣除夕DAU 高达9000 万，
巨人网络旗下《超自然行动组》春节假期iPhone 游戏畅销榜排名最高升至第6。我们认为，春节后重磅新品（如《异环》）的上线及长青游戏的表现值得重点期待，供需共振或继续驱动游戏行业高景气延续，世界模型等AI 技术突破或持续助力游戏玩法升级，大DAU 长青游戏的流量价值及平台的渠道分发价值或更加凸显，建议继续布局游戏板块，重点推荐完美世界、心动公司、
恺英网络、巨人网络、
吉比特，受益标的包括
世纪华通、
三七互娱、虎牙等。 风险提示：AI 入口竞争格局变化存在不确定性，游戏流水不及预期等。-29%-14%0%14%29%43%2025-022025-062025-10传媒沪深300相关研究报告行业周报2/18图1： iOS 游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00） .................................................................................................................................................................................................... 3图2： iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.2122：00） ............................................................................................................................................................................................ 4图3： 影视板块周涨幅最大，游戏板块表现较弱（2 月9 日-2 月13 日） ............................................................................. 14图4： 相对传媒指数/沪深300，影视板块获得最高超额收益（2 月9 日-2 月13 日） ......................................................... 14表1： 重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00） .......................... 4表2： TapTap 新游安卓预约榜排名——《异环》为本周预约热度榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00） .................................................................................................................................................................................................... 6表3： TapTap 新游iOS 预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00） ........................................................................................................................................................... 7表4： 院线电影数据—《飞驰人生3》为周票房第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00） ............... 7表5： 新影片上映时间表—《祭屋》关注度高（截至时间：2026.2.21 22：00） ................................................................... 7表6： 网播剧数据—《赴山海》第一（2026.2.14-2026.2.20）（截至时间：2026.2.21 22：00） .......................................... 8表7： 网播综艺数据—《喜人奇妙夜第二季》领先（2026.2.14-2026.2.20）（截至时间：2026.2.21 22：00） .................. 8表8： A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—
掌阅科技周涨幅第一，
联建光电周跌幅最大（2 月9 日-2 月13 日）（以2026 年2 月13 日收盘价为准）.............................................................................................................................. 14表9： 美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—蘑菇街周涨幅最大，Asana 周跌幅最大（2 月9 日-2 月13 日）（以2026 年2 月13 日收盘价为准） .......................................................................................................................................... 14表10： 港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—阅文集团周涨幅最大，美团-W 周跌幅最大（2 月9 日-2 月13 日）（以2026 年2 月13 日收盘价为准）.............................................................................................................................. 15表11： 受益标的包括游戏、影视等板块 .................................................................................................................................... 15行业周报3/18
1、 行业数据综述：《鹅鸭杀》获内地iOS 游戏免费榜第一，
《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一；电影《飞驰人生3》获得周票房冠军根据七麦数据，截至2026 年2 月21 日22：00，《鹅鸭杀》获内地iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一。根据TapTap，截至2026 年2 月21 日22：00，《异环》为安卓预约榜第一，《Hello Kitty My Dream Store》为iOS 预约榜第一。图1：iOS 游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.2122：00）行业周报4/18图2：iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.2122：00）表1：重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00）公司游戏iOS 游戏畅销榜周排名腾讯王者荣耀1(-)-1(↑2)和平精英2(↓1)-2(↑1)三角洲行动3(↓2)-4(-)金铲铲之战3(-)-5(↑1)无畏契约：源能行动4(-)-10(-)火影忍者5(↑13)-9(↑17)英雄联盟手游6(↓2)-10(↑7)暗区突围9(↑28)-21(↑35)穿越火线：枪战王者10(-)-17(↓4)QQ 飞车17(↑1)-26(↑27)逆战：未来19(↓14)-32(↓15)QQ 炫舞21(↓10)-44(↑32)使命召唤24(↑11)-42(↑95)地下城与勇士25(↓9)-35(↓10)欢乐斗地主25(↓2)-36(↓6)冒险岛：枫之传说47(↓24)-73(↑119)元梦之星48(↑11)-81(↓8)行业周报5/18部落冲突：皇室战争67(↓22)-81(↑5)魂斗罗:归来75(↑35)-130(↑23)重返帝国119(↑33)-无(-)天涯明月刀150(↓41)-无(-)妄想山海152(↓71)-无(-)乱世王者185(↓8)-无(-)网易蛋仔派对5(↑9)-13(↑3)第五人格11(↓5)-16(↑23)梦幻西游11(↓4)-18(↓8)率土之滨11(↑19)-52(↓7)实况足球12(↑54)-84(↑7)燕云十六声18(↓12)-21(↓3)逆水寒22(↓6)-36(↑4)阴阳师27(↓16)-50(↑33)光·遇29(↓7)-47(↑40)明日之后52(↓19)-78(↑25)永劫无间手游59(↓8)-74(↑23)巅峰极速64(↑8)-80(↑25)倩女幽魂69(↓14)-81(↑2)大话西游72(↓26)-84(↓7)星际猎人93(↓58)-115(↑37)暗黑破坏神：不朽109(↓6)-167(↓4)全明星街球派对117(↑21)-174(-)一梦江湖184(↓33)-无(-)恺英网络龙之谷世界67(↑11)-106(↑7)石器时代：觉醒179(↓42)-无(-)三七互娱生存33 天66(↓2)-83(↑16)斗罗大陆:魂师对决122(↓32)-165(↓28)凡人修仙传:人界篇132(↑12)-198(-)吉比特杖剑传说51(-)-70(↓3)九牧之野76(↓31)-121(↑13)问道87(↓25)-99(↑5)一念逍遥116(↑44)-154(-)问剑长生164(↓15)-无(-)完美世界梦幻新诛仙-诛仙-诛仙2-巨人网络超自然行动组8(↓2)-12(↑13)球球大作战96(↓6)-117(-)原始征途105(↑20)-162(↑19)哔哩哔哩三国：谋定天下48(↓29)-67(↓15)碧蓝航线73(↓30)-无(-)命运-冠位指定103(↓22)-144(-)心动公司心动小镇60(↓4)-90(↑27)行业周报6/18火炬之光：无限137(↓21)-188(↓16)伊瑟（Etheria: Restart）-出发吧麦芬-Heartopia26(↑5)-67(↑22)
神州泰岳旭日之城（Age of Origins）39(↓3)-48(↑3)战火与秩序（War and Order）145(↓22)-180(↓38)
姚记科技指尖捕鱼122(↓20)-138(↓16)世纪华通无尽冬日7(-)-10(-)奔奔王国44(↑6)-51(↑10)Kingshot4(↑2)-7(↓1)Whiteout Survival4(↑3)-7(↑4)Tasty Travels: Merge Game19(↓2)-24(↑1)Truck Star67(↓5)-72(↓2)
游族网络新盗墓笔记-中手游航海王强者之路-创梦天地梦幻花园52(↑1)-69(↑1)梦幻家园97(↓16)-133(↓20)卡拉彼丘-友谊时光浮生为卿歌192(-)-无(-)浮生忆玲珑-暴吵萌厨-《Tasty》、神州泰岳《旭日之城》《战火与秩序》、心动公司《Heartopia》为美国iOS 游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS 游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS 游戏畅销榜每日排名，↑↓代表本周（2026.2.15-2026.2.21）较上周（2026.2.8-2026.2.14）排名变化，-代表本周排名未进入榜单前200 名）表2：TapTap 新游安卓预约榜排名— — 《异环》为本周预约热度榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00）排名游戏名称类型厂商新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分异环角色扮演、二次元Hottastduio龙岛异兽起源开放世界、生存家乡互动王者荣耀世界ARPG、冒险腾讯游戏/8.1伍六七：暗影交锋RPG、模拟经营啊吉游/9.1粒粒的小人国模拟经营、RPG腾讯游戏/9.6无限大开放世界、RPG、动作网易游戏/8.1失控进化生存、动作腾讯游戏8.7夜幕之下RPG、二次元、女性向百奥家庭互动/9.3梦境护卫队肉鸽、割草光之舞网/8.6行业周报7/18遗忘之海开放世界、RPG网易8.8数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：新增预约人数计算周期为2026.2.8-2026.2.21）表3：TapTap 新游iOS 预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00）排名游戏名称类型厂商新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分Hello Kitty MyDream Store模拟经营、合成苏州沁游9.4龙岛异兽起源开放世界、生存家乡互动伍六七：暗影交锋RPG、模拟经营啊吉游/9.1方寸小屋模拟果壳互娱/9.1小小梦魇恐怖、解谜、剧情 乐源互娱8.6失控进化生存、动作腾讯游戏8.7荒野大镖客：救赎剧情、开放世界、RPGRockstarGames8.4异环角色扮演、二次元 Hotta stduio粒粒的小人国模拟经营、RPG腾讯游戏/9.6无限大开放世界、RPG、动作网易游戏/8.1数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：本周新增预约人数计算周期为2026.2.8-2026.2.21）表4：院线电影数据—《飞驰人生3》为周票房第一（2026.2.15-2026.2.21）（截至时间：2026.2.21 22：00）排序影片名本周票房（亿）累计票房（亿） 人次（万）平均票价（元）飞驰人生322.7322.73惊蛰无声6.936.93镖人：风起大漠5.705.70熊出没年年有熊5.565.56熊猫计划之部落奇遇1.571.57星河入梦0.710.71夜王0.360.36疯狂动物城20.2345.85重返狼群0.100.43匿杀0.085.13数据来源：艺恩数据、开源证券研究所表5：新影片上映时间表—《祭屋》关注度高（截至时间：2026.2.21 22：00）排序影片名上映日期类型主演导演猫眼想看人数（万）祭屋2.24恐怖/惊悚庞祯祺,康依凡，张晶晶陈明1.18泰伯2.25剧情王洛勇，徐梵溪，宗峰岩郭晓伟0.03团圆令2.28动画/奇幻/赵双，陈诗语，谷江山马腾0.22行业周报8/18冒险数据来源：猫眼专业版、开源证券研究所表6：网播剧数据—《赴山海》第一（2026.2.14-2026.2.20）（截至时间：2026.2.21 22：00）排名网播剧较上周排名变化播映指数出品公司播放平台赴山海↑673.4腾讯视频、爱奇艺、稻草熊影业等腾讯视频、爱奇艺奇迹↑372.6中央广播电视总台、中共深圳市委宣传部、深圳广播电影电视集团腾讯视频年少有为↓271.2新丽电视文化投资有限公司腾讯视频骄阳似我↓170.6北京西嘻影视文化传媒有限公司腾讯视频风过留痕↓369.8腾讯视频腾讯视频、爱奇艺我的妈妈是校花↓264.9腾讯视频、开心麻花影业腾讯视频成何体统↑264.1爱奇艺爱奇艺乡村爱情18-63.6优酷、霍尔果斯凡达影业、霍尔果斯本山传媒优酷许我耀眼↑363.4腾讯视频、金禾影视、文投华运腾讯视频双轨-61.8爱奇艺、稻草熊影视爱奇艺数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）表7：网播综艺数据—《喜人奇妙夜第二季》领先（2026.2.14-2026.2.20）（截至时间：2026.2.21 22：00）排名综艺节目较上周排名变化 播映指数出品公司播放平台喜人奇妙夜第二季↑270.3腾讯视频腾讯视频现在就出发第3 季-66.7腾讯视频、喜乐福影腾讯视频微博之夜2025↓264.1微博、北京广播电视腾讯视频周五晚高疯-63.2优酷优酷日落时分说爱你-61.0腾讯视频腾讯视频宇宙闪烁请注意↑160.3爱奇艺爱奇艺一路繁花第2 季↑559.2爱奇艺爱奇艺快乐老友 有风季↑258.7芒果TV芒果TV主咖和Ta 的朋友↓158.6腾讯视频腾讯视频注意安全↑357.7爱奇艺爱奇艺数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）
2、 行业新闻综述：大模型持续高速迭代，春节AI 用户教育成
行业周报9/18果丰硕2.1、 AIGC：大模型持续迭代升级，春节大厂AI 应用成果丰硕（1）OpenAI 开始在全美免费版及Go 版测试ChatGPT 广告功能（2026.2.10）OpenAI 已在美国的ChatGPT 免费版和Go 版（8 美元/月）中开始测试广告，其他付费订阅版本不受影响。广告会明确标注为“赞助内容”，与回答内容视觉区分。推送基于用户的聊天记录、对话主题等，但广告商无法访问用户数据。用户可以选择关闭广告或删除广告数据，但可能会减少每日使用限额。（资料来源：量子位公众号）（2）Qwen-Image-2.0 发布，提示词容量提升至1K token（2026.2.10）Qwen-Image-2.0 支持1K token 提示词、2K 分辨率输出、多图编辑，中文汉字渲染能力突出。在AI Arena 模型评测中， Qwen-Image-2.0 在文生图、图生图两个基准测试里仅次于谷歌Nano Banana Pro 和GPT Image 1.5。（资料来源：量子位公众号）（3）GLM-5 发布，长任务能力突出（2026.2.12）GLM-5 的参数规模是上一代 GLM-4.7 的两倍，从 3550 亿提升至 7440 亿，训练数据量从 23 万亿增至 28.5 万亿 tokens，更大规模的预训练算力显著提升了模型的通用智能水平。该模型构建了全新的“Slime”框架，支持更大模型规模及更复杂的强化学习任务，提升强化学习后训练流程效率；提出异步智能体强化学习算法，使模型能够持续从长程交互中学习，充分激发预训练模型的潜力。在编程能力上，GLM-5 实现了对齐 Claude Opus 4.5，在业内公认的主流基准测试中取得开源模型 SOTA。在 SWE-bench-Verified 和 Terminal Bench 2.0 中分别获得 77.8 和 56.2的开源模型最高分数，性能超过 Gemini 3 Pro。价格方面，GLM5 的输入成本比 Opus便宜 6 倍，输出成本便宜 10 倍。（资料来源：AI 前线公众号）（4）MiniMax M2.5 发布，性能比肩Claude Opus 4.6（2026.2.13）M2.5 主打智能体和Vibe Coding，是MiniMax“春节档”推出的新模型。其性能与Claude Opus 4.6 看齐，在编程基准测试（如SWE-Bench Verified）中表现优秀。其核心亮点包括具备全栈代码生成能力，能够顺畅接入并驱动如OpenClaw 等智能体框架。M2.5 激活参数量仅10B，但推理速度高达100 TPS，使用成本低至每小时1美元。（资料来源：量子位公众号）（5）字节跳动发布豆包大模型2.0，多模态理解、企业级Agent 等多维度能力提升（2026.2.14）豆包大模型2.0 在多模态理解、企业级Agent、推理和代码能力上实现提升，在MathVista、MathVision、MathKangaroo、MathCanvas 等数学推理基准上达到业界最优水平；在 LogicVista、VisuLogic 等视觉解谜与逻辑推理基准上，Seed2.0 Pro 得分较Seed1.8 显著提升；在VLMsAreBiased、VLMsAreBlind、BabyVision 等基准中，豆包大模型2.0 取得了业界最高分。（资料来源：量子位公众号）（6）阿里巴巴发布最
新开源原生多模态模型Qwen3.5-Plus，百万Tokens 低至0.8 元（2026.2.16）Qwen3.5-Plus 总参数只有3970 亿，激活仅需170 亿，性能却比万亿参数的行业周报10/18Qwen3-Max 强。对比Qwen3-Max，Qwen3.5-Plus 部署显存占用降低60%，最大推理吞吐量可提升至19 倍。阿里云百炼定价为百万Tokens 输入0.8 元，相当于同级别模型Gemini-3-pro 的1/18。同时，Qwen3.5 首次实现201 种语言的全覆盖，词表规模从150k 大幅扩充至250k，小语种编码效率最高提升60%，加速全球化。模型提升主要系预训练基于视觉和文本的混合Token 数据进行，数据量也从原先的36T Tokens进一步提升，同时新增中英文、多语言、STEM 和推理等数据。Qwen3.5 突破了传统大模型的视频处理边界，支持长达2 小时的超长视频直接输入，配合1M Tokens 原生上下文，能够轻松应对长视频内容的精准分析与一键摘要。该模型引入了混合注意力机制，提升长上下文处理效率；采取极致稀疏的MoE 架构设计、原生多Token预测机制；优化系统级训练稳定性。官方数据显示，新架构训练成本降幅高达90%。（资料来源：量子位公众号）（7）OpenClaw 开发者Peter Steinberger 加入OpenAI（2026.2.16）OpenClaw 开发者Peter Steinberger 宣布加入OpenAI，致力于下一代个人助手智能体开发，而OpenClaw 将成为一个开放、独立的基金会，OpenClaw 将保持开源并拥有自由发展空间。（资料来源：机器之心公众号）（8）Anthropic 发布Claude Sonnet 4.6，主打计算机操作能力（2026.2.18）Anthropic 表示，对填写复杂Excel、网页清单等任务，Sonnet 4.6 已经接近人类水平。同时，新模型在编码、长上下文推理、Agent 规划、知识型工作、设计等方面均实现能力提升，Beta 阶段还支持1M 上下文，定价跟Sonnet 4.5 一样。据创业者Alex Finn，在大多数Agent 任务上，Sonnet 4.6 的表现跟Opus 系列相近，但速度更快且价格只要1/5。（资料来源：量子位公众号）（9）Grok 4.2 公测Beta 版上线，参数仅有500B（2026.2.18）Grok 4.2 公测Beta 版上线，参数仅有500B，底层架构具备每周自我迭代的能力，以后每周将更新一次。据AI 工程师Mark Krechman 透露目前发布的Grok 4.2 是500B参数的“小”版本，Grok 4.2 的中、大型版本将逐步推出。（资料来源：量子位公众号）（10）谷歌Gemini 集成Lyria 3，上线AI 音乐创作功能（2026.2.19）谷歌在Gemini 中上线了 AI 音乐生成功能，输入一句话或一张照片，几秒就能得到一首带人声和歌词的完整歌曲，底层是 DeepMind 最新的 Lyria 3 模型。Lyria 3为谷歌最新音乐模型，相比前代，Lyria 3 可以根据提示词自动生成歌词，且支持用户对风格、人声类型、节拍速度等元素更精细的控制能力。Lyria 3 输出 48kHz 立体声音频，人声表现更自然，歌词的咬字清晰度也有了明显提升。根据 DeepMind 官方推文，Lyria 3 输出 48kHz 立体声音频，人声表现更自然，歌词的咬字清晰度也有了明显提升。据数字音乐媒体 Digital Music News 报道，Lyria 3 的训练数据规模从 Lyria 2 的约 50 万首曲目扩展到了超过 200 万首，音频位深从此前版本升级到了 24-bit，这意味着其在音质维度上甚至超过了 YouTube Music 等主流流媒体平台的标准。（资料来源：新智元公众号）（11）豆包除夕单日AI 互动总数达19 亿，千问春节AI 交易体验用户超1.3 亿，元宝日活破5000 万（2026.2.19）2 月16 日，豆包AI 互动总数达19 亿，“豆包过年”活动在除夕帮助用户生成行业周报11/18超过5000 万张新春主题头像、生成超过1 亿条新春祝福。豆包大模型的峰值TPM（每分钟token 数）达到633 亿tokens。2 月17 日，阿里千问App 披露数据，春节活动期间有超过1.3 亿人在千问点奶茶、囤年货、买电影票、买门票、订机票酒店。近一半的AI 订单来自县城，有近400万60 岁以上的用户首次体验AI 点单。2 月18 日，腾讯元宝分10 亿元现金红包活动结束，元宝日活跃用户超5000 万，月活跃用户已达1.14 亿。元宝春节主会场累计抽奖次数超36 亿次，用户通过“创作”栏完成AI 任务超10 亿次。（资料来源：第一风口公众号）（12）谷歌发布Gemini 3.1 Pro，推理能力大幅提升（2026.2.20）谷歌最强复杂任务处理模型Gemini 3.1 Pro 在12 项测试中超过Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.6、Claude Sonnet 4.6、GPT-5.2 等模型，拿下第一。面对业界公认高难度的ARC-AGI-2 通用智能基准测试，Gemini 3.1 Pro斩获77.1%的高分，超越Claude、GPT 模型，且成绩相较Gemini 3 Pro 实现翻倍提升。Gemini 3.1 Pro 预览版的API 价格采用分级计费模式，与上一代Gemini 3 Pro 预览版保持一致，提示词在20 万token以内，每百万token 输入价格2 美元（约合人民币14 元），输出价格12 美元（约合人民币83 元），提示词超过20 万token，每百万token 输入价格4 美元（约合人民币28 元），输出价格18 美元（约合人民币124 元）。（资料来源：智东西公众号）（13）OpenAI 完成新一轮千亿美元融资，估值或超8500 亿美元（2026.2.20）Open AI 接近完成新一轮融资的第一阶段，本轮预计募集超过1000 亿美元，公司整体估值可能超过8500 亿美元，主要战略投资者包括亚马逊、软银、英伟达和微软。据彭博社消息，围绕本次交易，亚马逊预计将投资最多500 亿美元，软银最多300 亿美元，英伟达已讨论投入200 亿美元，资金将分批到位，而非一次性注入。（资料来源：量子位公众号）（14）Open AI 预计2030 年总收入超过2800 亿美元，2030 年前总算力支出约
6000 亿美元（2026.2.21）
2026 年2 月，OpenAI 计划2030 年前将总算力支出控制在约6000 亿美元，预计2030 年总收入超过2800 亿美元，其中消费者业务和企业业务的贡献各占一半。此前于2025 年11 月，OpenAI CEO 奥特曼公开表示，预计2030 年年化经常性收入增长至数千亿美元，且规划在未来8 年内投资约1.4 万亿美元用于AI 基础设施建设，主要聚焦于数据中心和计算资源扩展。（资料来源：新智元公众号）2.2、 游戏：1 月游戏行业高景气延续（1）《黑神话:钟馗》发布新年实机短片，登顶热搜、PV 播放量近600 万（2026.2.10）游戏科学发布《黑神话：钟馗》新的6 分钟实机小短片。这是游戏自2025 年8月20 日首曝以来，发布的第二支实机预告片。PV 发出后，迅速冲上了B 站热搜榜首，并在2 小时内突破200 万播放量。2 月10 日该PV 在B 站的播放量已超582 万次。（资料来源：GameLook 公众号）（2）1 月中国国内游戏市场实际销售收入为324.68 亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47%（2026.2.13）行业周报12/182026 年1 月，中国游戏市场实际销售收入为324.68 亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47%；中国客户端游戏市场实际销售收入达82.36 亿元，环比增长7.77%，同比增长23.46%，增速高于整体游戏市场。增长主要由新品供给驱动，《明日方舟：终末地》《逆战：未来》等双端新品上线，二者共带来超5 亿元增量；
中国移动游戏市场实际销售收入达到226.21 亿元，环比增长1.8%，同比下降1.52%，同比下降主要系2025 年1 月正值春节，基数较高。（资料来源：游戏产业报告公众号）（3）《和平精英》马年除夕DAU 达9000 万，旗下玩法模块绿洲启元DAU 达
5800 万的新高（2026.2.17）
《和平精英》马年除夕DAU 达9000 万，旗下玩法模块绿洲启元DAU 达5800万的新高（2025 年国庆DAU3300 万）。本次新年活动中，《和平精英》围绕“马”这一符号做了一整套的系统化设计，包括新玩法、新皮肤等，同时联动丝路文明与法拉利，邀请吴磊、华晨宇等品牌代言人空降直播间，和平精英丝路贺新春相关话题，在抖音和小红书分别获得了8.5 亿次播放与近2 亿次浏览量。（资料来源：游戏那点事Gamez 公众号）（4）字节跳动拟70 亿美元出售沐瞳，与沙特Savvy Games Group 最后谈判中（2026.2.14）据路透社援引知情人士消息称，字节跳动正与沙特游戏投资集团Savvy GamesGroup 就出售其游戏子公司上海沐瞳科技展开深入谈判，交易估值约为60 亿至70亿美元，折合人民币约414 亿元至483 亿元，双方已就交易主要条款达成初步共识，最快有望在本季度内完成交割。（资料来源：游戏陀螺公众号）2.3、 影视：春节档总票房破50 亿，《西游》成功反映AI 漫剧潜力（1）百万扶持政策+全新AI Agent，昆仑万维官宣千万美金加持海外AI 短剧（2026.2.10）据谷歌，55%用户愿意为AI 参与制作的短剧付费，23%甚至付费意愿更强；49%用户愿意为纯AI 短剧付费，30%甚至付费意愿更强。昆仑万维DramaWave 推出AI短剧创作扶持计划，征集由AI 驱动、具备海外发行潜力的优质AI 真人短剧或AI漫剧，为入围及获奖者提供百万美金激励、全球亿级流量发行推广、官方推荐AI 创作工具、专业制片指导及多语种本地化在内的全链路资源扶持等。昆仑万维推出基于智能体技术的网页端一站式AI 漫剧量产工具“SkyAnime”。据悉，其当前已投入至内部内容创作使用，整体效率较此前传统AI 漫剧制作提升200%，单部剧集的投入成本下降50%，部分成片已在海外平台发行并得到市场验证。（资料来源：短剧自习室公众号）（2）TikTok 首次发布短剧分账数据，单月分成超700 万美元（2026.2.12）1 月份TikTok 平台凭借高额变现回报与流量激励吸引了超过500 家机构及个人报名合作，单月总额突破700 万美元，同时，平台短剧消费规模也在数周内实现3倍增长。从版权方分成情况来看，最高的一家版权方收获135 万美元，另有14 家版权方首月收益突破10 万美元。内容上，海外原生本土剧最受欢迎，一个月吸金500万美元，其中单部剧目最高分成已达52 万美元。中文翻译剧出海的获益分成也破170万美元。（资料来源：短剧自习室公众号）行业周报13/18（3）《西游》35 小时破亿，“211 模式”造出马年第一部热门AI 漫剧（2026.2.18）AI 漫剧《西游：错把玉帝当亲爹》于除夕上线，在春晚播出的凌晨播放破亿，连续两天登顶多个漫剧、短剧榜单，截至2 月18 日，播放量超1.7 亿，红果热度6343万，收藏数超70 万。该剧由10 人的制作团队，用自有工具FreeToon，花费10 万元算力成本、20 天周期制作完成。（资料来源：短剧自习室公众号）（4）截至2 月22 日，2026 年春节档档期总票房（含预售）破50 亿（2026.2.22）截至2 月22 日，2026 年春节档档期总票房（含预售）破50 亿，春节档观影人次已破亿，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》位列票房前四。（资料来源：新华社公众号）
3、 公告总结：友谊时光2025 年扭亏为盈，巨人网络推出第二
期员工持股计划（1）
力盛体育：拟对海南子公司增资3750 万元（2026.2.11）力盛体育拟对控股子公司海南智慧新能源汽车发展中心有限公司增资3,750 万元。增资完成后，公司仍持有其60%股权，股权结构未发生改变。（2）友谊时光：2025 年预期实现利润0.9-0.96 亿元，同比增长284.2%至296.5%（2026.2.11）友谊时光截至2025 年12 月31 日止年度预期实现收益约1,220 百万元至1,260百万元，同比增长4.9%至8.4%；溢利约90 百万元至96 百万元，实现扭亏为盈，同比增幅达284.2%至296.5%。（3）巨人网络：推出第二期员工持股计划（2026.2.13）巨人网络第二期员工持股计划持有人为公司核心骨干员工（不含董事和高管），初始人数不超过10 人，资金总额不超过6,560.31 万元，每份1 元，份额上限为6,560.31万份。资金来源于员工合法薪酬和自筹资金，股票来自公司回购的1,017.00 万股，购买价格为20.67 元/股，计划持有不超过317.3829 万股，占公司总股本的0.16%。
4、 板块行情综述：A 股传媒板块2026 年第7 周表现居市场上
游，影视板块表现较好A 股传媒板块2026 年第7 周（2 月9 日-2 月13 日）上涨3.51%，对比上证综指（+0.41%）、沪深300（+0.36%）、深证成指（+1.39%）、创业板指（+1.22%），表现居于上游。在我们追踪的传媒七大子板块中，影视板块表现最好（+12.51%），游戏板块表现较弱（-2.03%）。相对传媒指数/沪深300 而言，影视板块获得最高超额收益，分别为9.00%/12.15%。A 股传媒互联网相关个股中，掌阅科技周涨幅最大（+61.11%），联建光电周跌行业周报14/18幅最大（-10.43%）；美股传媒互联网相关个股中，蘑菇街周涨幅最大（+14.11%），Asana 周跌幅最大（-13.70%）；港股传媒互联网相关个股中，阅文集团周涨幅最大（+14.76%），美团-W 周跌幅最大（-10.12%）。表8：A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—掌阅科技周涨幅第一，联建光电周跌幅最大（2 月9日-2 月13 日）（以2026 年2 月13 日收盘价为准）证券代码证券简称证券代码证券简称603533.SH掌阅科技37.6261.11300269.SZ联建光电8.07-10.43300182.SZ
捷成股份8.0036.29600986.SH科达股份12.56-10.29300251.SZ传媒27.2233.04300612.SZ
宣亚国际18.31-7.67300364.SZ中文在线36.3023.47300338.SZ开元股份3.82-7.06300766.SZ
每日互动50.3516.44002905.SZ
金逸影视12.32-7.02300788.SZ
中信出版33.9015.86601599.SH鹿港文化4.67-6.79000681.SZ
视觉中国29.5414.45300785.SZ值得买60.92-6.54603000.SH
人民网25.7211.25300654.SZ
世纪天鸿12.05-6.30300418.SZ昆仑万维60.3910.20300295.SZ三六五网11.29-5.84601858.SH
中国科传22.1810.13300063.SZ
天龙集团14.27-5.81数据来源：Wind、开源证券研究所图3：影视板块周涨幅最大，游戏板块表现较弱（2 月9日-2 月13 日）图4：相对传媒指数/沪深300，影视板块获得最高超额收益（2 月9 日-2 月13 日）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表9：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—蘑菇街周涨幅最大，Asana 周跌幅最大（2 月9 日-2 月13 日）（以2026 年2 月13 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）蘑菇街MOGU.N2.7514.11AsanaASAN.N7.56-13.70孩之宝HAS.O102.459.18SoundHoundAlSOUN.O7.46-12.85SPOTIFYSPOT.N458.348.45IBMIBM.N262.38-11.73极光JG.O8.306.96微美全息WIMI.O1.82-10.34ROKUROKU.O90.064.90好未来TAL.N11.25-9.93索尼SONY.N23.194.18爱奇艺IQ.O1.80-8.63斗鱼DOYU.O5.812.29携程网TCOM.O54.43-8.37新闻集团-ANWSA.O22.720.98虎牙直播HUYA.N4.28-8.1512.513.432.511.770.880.15-2.03-4-2影视互联网广电出版营销体育游戏(%)-10-5影视互联网广电出版营销体育游戏相对传媒指数的超额收益（%）相对沪深300的超额收益（%）行业周报15/18证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）康卡斯特CMCSA.O31.570.64苹果公司AAPL.O255.78-7.95ShopifySHOP.O112.700.58猎豹移动CMCM.N5.56-7.79数据来源：Wind、开源证券研究所表10：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—阅文集团周涨幅最大，美团-W 周跌幅最大（2 月9 日-2 月13 日）（以2026 年2 月13 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）阅文集团0772.HK39.5014.76美团-W3690.HK82.15-10.12中国东方教育0667.HK6.2013.14东方甄选1797.HK28.64-7.13百奥家庭互动2100.HK0.4311.84云音乐9899.HK162.80-4.63数字王国0547.HK0.338.33宇华教育6169.HK0.54-3.57微盟集团2013.HK2.055.67腾讯控股0700.HK532.00-2.83创梦天地1119.HK0.585.45新高教集团2001.HK0.84-2.33电视广播0511.HK3.064.79凤凰卫视2008.HK1.90-2.06小米集团-W1810.HK36.844.72心动公司2400.HK78.05-1.51中国有赞8083.HK0.134.69枫叶教育1317.HK0.34-1.47IGG0799.HK3.464.22网易-S9999.HK185.70-1.38数据来源：Wind、开源证券研究所表11：受益标的包括游戏、影视等板块公司代码公司简称评级股价市值每股收益（元/股）市盈率（倍）每股净资产原始货币原始货币亿元2024A2025E2026E2024A2025E2026E元/股603598.SH引力传媒27.61-0.070.190.30-3940.68300785.SZ值得买60.920.380.450.559.581024.HK快手-W68.453.564.184.4614.44002624.SZ完美世界21.42-0.660.381.45-323.482400.HK心动公司78.051.643.044.055.12002517.SZ恺英网络24.510.771.011.303.04002558.SZ巨人网络40.960.781.251.956.63603444.SH吉比特434.6713.1522.6526.7768.05300058.SZ蓝色光标未有评级19.00-0.120.070.09-1643.00300418.SZ昆仑万维未有评级60.39-1.30-0.470.08-46-12811.59300364.SZ中文在线未有评级36.30-0.33-0.270.09-109-1361.35300133.SZ华策影视未有评级9.440.130.180.253.77002602.SZ世纪华通未有评级19.210.170.791.173.45002555.SZ三七互娱未有评级25.181.211.381.495.83HUYA.N虎牙未有评级4.28-0.210.370.96-14333.52值及股价为港币，计算采用1 港币=0.9021 人民币进行换算，美股公司所示市值及股价为美元，计算采用1 美元= 7.0161 人民币进行换算，每股净资产为截至2024 年12 月31 日数据）行业周报16/18
5、 风险提示
AI 入口竞争格局变化存在不确定性，游戏流水不及预期等。行业周报17/18《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。