中银晨会聚焦

证券研究报告——晨会聚焦 2026 年 9 月 30 日
9 月金股组合
股票代码 股票名称
600221.SH 海航控股
002648.SZ 卫星化学
688019.SH 安集科技
001301.SZ 尚太科技
300760.SZ 迈瑞医疗
600662.SH 外服控股
002463.SZ 沪电股份
300395.SZ 菲利华

市场指数
指数名称 收盘价 涨跌%
上证综指 3823.62 (1.67)
深证成指 12858.75 (3.44)
沪深 300 4340.76 (2.22)
中小 100 7923.72 (3.14)
创业板指 3139.82 (4.53)

行业表现（申万一级）
指数名称 涨跌% 指数名称 涨跌%
石油石化 0.89 通信 (7.36)
公用事业 0.14 电子 (4.93)
农林牧渔 0.03 建筑材料 (4.45)
煤炭 0.02 有色金属 (3.77)
银行 (0.16) 机械设备 (3.68)
资料来源：万得，中银证券

中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格
证券分析师：王军
(8621)20328310
jun.wang_sh@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300511070001

中银晨会聚焦-20260929
■重点关注
【电力设备】 电力设备与新能源行业9 月第 5 周周报*武佳雄 李扬。新能源
汽车方面，我们预计 2026 年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动
电池和材料需求增长。 新技术方面， 固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，
关注相关材料和设备企业验证进展。

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重点关注
【电力设备】电力设备与新能源行业 9 月第 5 周周报—9 月上旬新能源车零售偏弱，风光装机稳步增长
武佳雄 李扬
新能源汽车方面，我们预计 2026 年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，
固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”
是 2026 年光伏投资双主线。2026 年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于
海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率
组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的
电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东战争推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升
级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大
储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游
氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议
关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。
本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌 2.50%，其中新能源汽车指数下跌 0.06%，风电板块下跌 0.86%，核
电板块下跌 1.01%，发电设备下跌 1.72%，光伏板块下跌 2.62%，锂电池指数下跌 2.93%，工控自动化下跌 3.64%。
本周行业重点信息：新能源汽车：乘联分会：9 月 1-20 日，新能源乘用车零售 59.6 万辆，同比下降 9.0%，环比增长
14.0%，年内累计零售 727.0 万辆，同比下降 12.0%；新能源批发 74.0 万辆，同比增长 8.0%，环比增长 25.0%，年内
累计批发 1051.8 万辆，同比增长 9.0%。渗透率方面，同期新能源零售渗透率 67.9%，批发渗透率 73.9%。特斯拉中国
宣布，2026 年 10 月 31 日（含）前下单，Model 3 全系限时尾款立减 5000 元，Model Y 部分车型限时尾款立减 7000
元。电池：山东亘元旗下全资子公司山东威远新材料有限公司的“年产 10 万吨锂电池材料项目”通过山东省发改委
审批。按计划，项目将在 2027 年 6 月建成投产。届时，公司 VC 总产能将由当前水平提升至 18 万吨。新能源发电：
国家能源局：截至 8 月底，全国累计发电装机容量 41.03 亿千瓦，同比增长 11.1%。其中，太阳能发电装机容量 12.99
亿千瓦，同比增长 16.3%；风电装机容量 6.93 亿千瓦，同比增长 19.6%。
本周公司重点信息：科达制造：子公司福建科达新能源拟在包头土右新型工业园区投资约 45 亿元（含流动资金）建
设年产 50 万吨石墨负极材料一体化项目，并适时推动北方总部建设。杉杉股份：拟在内蒙古包头市青山区新建年产
15 万吨锂电池负极材料一体化基地项目，项目总投资约 51.06 亿元，其中固定资产投资约 43.18 亿元。龙蟠科技：拟
投资建设全球总部及新能源新材料人工智能智慧创新中心，投资金额不超过 5 亿元，用于推动人工智能与新能源新材
料领域融合。汇川技术：拟推第八期股权激励计划，分四期解锁，以考核年度剔除新能源汽车业务（联合动力）影响
后的净利润进行考核，业绩考核目标为 2026-2029 年各年度净利润分别不低于 49.00、57.00、68.00 和 83.00 亿元。
风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

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中银证券研究团队名录
首席经济学家 电新研究团队
徐高 S1300519050002 gao.xu@bocichina.com 武佳雄 S1300523070001 jiaxiong.wu@bocichina.com
宏观研究团队 李扬 S1300523080002 yang.li@bocichina.com
朱启兵 S1300516090001 qibing.zhu@bocichina.com 机械研究团队
张晓娇 S1300514010002 xiaojiao.zhang@bocichina.com 陶波 S1300520060002 bo.tao@bocichina.com
陈琦 S1300521110003 qi.chen@bocichina.com 曹鸿生 S1300523070002 hongsheng.cao@bocichina.com
郭军 S1300519070001 Jun.guo@bocichina.com 化工研究团队 固收研究团队 余嫄嫄 S1300517050002 yuanyuan.yu@bocichina.com
肖成哲 S1300520060005 chengzhe.xiao@bocichina.com 范琦岩 S1300525040001 qiyan.fan@bocichina.com
张鹏 S1300520090001 peng.zhang_bj@bocichina.com 赵泰 S1300525100001 tai.zhao@bocichina.com
策略研究团队 食品饮料研究团队 王君 S1300519060003 jun.wang@bocichina.com 邓天娇 S1300519080002 tianjiao.deng@bocichina.com
徐沛东 S1300518020001 peidong.xu@bocichina.com 李育文 S1300526030002 yuwen.li@bocichina.com
郭晓希 S1300521110001 xiaoxi.guo@bocichina.com 农林牧渔研究团队
非银金融研究团队 邓天娇 S1300519080002 tianjiao.deng@bocichina.com
张天愉 S1300521100002 tianyu.zhang@bocichina.com 李育文 S1300526030002 yuwen.li@bocichina.com
医药生物研究团队 社会服务团队 刘恩阳 S1300523090004 enyang.liu@bocichina.com 李小民 S1300522090001 xiaomin.li@bocichina.com
苏雪儿 S1300526030001 xueer.su@bocichina.com 宋环翔 S1300524080001 huanxiang.song@bocichina.com
地产研究团队 纠泰民 S1300524040001 taimin.jiu@bocichina.com
夏亦丰 S1300521070005 yifeng.xia@bocichina.com 计算机研究团队 许佳璐 S1300521110002 jialu.xu@bocichina.com 苏凌瑶 S1300522080003 lingyao.su@bocichina.com
轻工纺服研究团队 郑静文 S1300525010001 jingwen.zheng@bocichina.com
夏亦丰 S1300521070005 yifeng.xia@bocichina.com 电子研究团队 许佳璐 S1300521110002 jialu.xu@bocichina.com 苏凌瑶 S1300522080003 lingyao.su@bocichina.com
有色金属研究团队 通信研究团队
王靖添 S1300522030004 jingtian.wang@bocichina.com 吕然 S1300521050001 ran.lv@bocichina.com
何贯嘉 S1300525040002 guanjia.he@bocichina.com 交通运输研究团队
王靖添 S1300522030004 jingtian.wang@bocichina.com
何贯嘉 S1300525040002 guanjia.he@bocichina.com

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披露声明
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观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何
财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
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告有关情况。如有投资者于 未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报
告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。
评级体系说明
以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：
公司投资评级：
买 入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；
增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
中 性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
减 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；
中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数
或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

风险提示及免责声明
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本报告发布的特定客户包括：1）基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，
具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户； 2）中银国际证券股份
有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的
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供给接受其证券投资顾问服务的客户。
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的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。
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信可靠的来源取得或达到， 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董
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断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成
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