1 型口蹄疫毒株

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源
2026 年4 月20 日星期一
经济要闻1.4 月20 日，日本央行调查显示，83.7%的日本家庭预计一年后价格将上涨，而此前调查的比例为86.0%；82.6%的日本家庭预计五年后价格将上涨，而此前调查的比例为83.0%；日本家庭预计一年后的平均通胀率将达到11.4%，中位数为10.0%。（资料来源：每日经济新闻）2.4 月20 日，最新贷款市场报价利率（LPR）报价出炉。其中，1 年期LPR为3.00%，5 年期以上LPR 为3.50%，均与上月持平。这是自2025 年5 月两个期限LPR 各下降10 个基点之后，LPR 连续11 个月“按兵不动”。（资料来源：21 世纪经济报道）3.4 月20 日，韩国基准股指KOSPI 一度上涨1.1%，抹去了自中东冲突爆发以来的全部跌幅，AI 交易再次成为焦点。SK 海力士、SK Square 和三星电子对指数贡献最大。（资料来源：每日经济新闻）4.4 月20 日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5 亿元7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。操作利率1.40%。（资料来源：证券时报网）5.4 月20 日，印度Nifty50 指数期货日内跌1%，创4 月13 日来最大单日跌幅。（资料来源：每日经济新闻）6.韩国中央银行韩国银行最新数据显示：2025 年末，韩国贷款人群的人均贷款余额达到9152 万韩元（1 元人民币约合215 韩元），同比增加281 万韩元，创下新高。其中，30 岁至39 岁群体的人均贷款余额约为1.02 亿韩元，同比增加382 万韩元，首次突破1 亿韩元；40 岁至49 岁群体的人均贷款余额达1.17 亿韩元，连续3 年增长。（资料来源：人民网）7.近日，国家发展改革委会同有关部门组织下达2026 年第二批“两重”建设项目清单，共安排超长期特别国债资金2168 亿元支持336 个重大项目。（资料来源：证券日报）8.近日，巴西全国私立医院协会(ANAHP)旗下20 位巴西顶尖医院的首席执行官与所有者造访中国，在北京、上海、苏州三地开展高端医疗交流洽谈，围绕人工智能、医疗设备、肿瘤诊疗、数字医疗、医院运营等领域展开深度对接。（资料来源：21 世纪经济报道）9.税务总局、公安部、最高人民法院、最高人民检察院、中国人民银行、海关总署、市场监管总局、国家外汇局八部门日前在北京召开全国常态化联合打击涉税违法犯罪工作推进会议。（资料来源：金融时报）
10. 近日，司法部会同生态环境部、应急管理部出台《关于正确理解和适用
“工厂开窗还是关窗生产”执法标准的意见》(下称“《意见》”)，直面企业反映强烈的“工厂开窗还是关窗生产”痛点问题，指导基层精准化、规范化适用执法标准，推动执法监管既严守安全和生态底线，又坚决杜绝“一刀切”机械执法，全力护航经济社会高质量发展。（资料来源：证券时报网）重要公司资讯1.杰创智能：成立科技新公司 含多项AI 业务。（资料来源：同花顺）2.小马智行:宣布已在迪拜开启无人化Robotaxi 测试。按照规划，小马智行预计将于2026 年下半年在迪拜推出面向公众的Robotaxi 商业化服务，车本期编辑分析师：任天辉执业证书编号：S1480523020001东兴证券研究所金股推荐证券代码证券简称002392.SZ北京利尔002738.SZ中矿资源002991.SZ甘源食品300666.SZ江丰电子600426.SH华鲁恒升600487.SH亨通光电601111.SH中国国航603239.SH浙江仙通688531.SH日联科技数据来源：《四月金股汇》2026 年03 月31日，东兴证券研究所东兴晨报 P1东兴晨报P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源队规模达数百辆。（资料来源：同花顺）3.开立医疗:公司微创外科业务最近几年连续快速增长，终端中标金额的行业排名快速提升，预计未来几年公司外科业务仍将保持较好增长态势。（资料来源：同花顺）4.斯迪克:纳米级精密涂布系公司核心工艺之一，主要应用于高端功能性材料领域，相关产品具备高精度、高均匀性、高可靠性等特点，已实现向头部客户批量供货。（资料来源：同花顺）5.汇川技术:岳阳公司增资至13 亿，增幅62.5%.（资料来源：同花顺）东兴晨报P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源每日研报【东兴策略】A 股策略周报：谈判一波三折符合预期 市场逐步脱敏企稳（20260414）美伊谈判一波三折符合市场预期。周末美伊谈判如期进行，基于前期较大的意见纷争，本次谈判未达成任何协议，市场对此有较为充分的预期。从谈判过程来看，虽然未能达成协议，但双方在谈判中也表明了各自立场，充分交换了意见，表达了通过谈判解决问题的态度。由于双方立场相差较大，未来继续谈判的基础很可能建立在一定军事行动基础上，打打谈谈有可能成为下一阶段的叙事走向，我们倾向于基于双方各自的资源约束以及国际社会的停战诉求，战争的烈度只可能短期有所提升，并不具备持续冲突升级的条件，因此，谈判有可能成为后期的主要叙事风格，以打促谈最终分阶段达成共识。市场逐步脱敏企稳。战争对资本市场的冲击有望逐步降低，核心逻辑是市场逐步将战争影响通过市场短期下跌反映，随着谈判进程推进，未来边际改善的预期在增强，即使短期难以达成最终协议，潜在结果不断被市场定价，高油价带来的冲击影响有望减弱。从对抗到谈判本身就代表风险偏好的恢复，成长股有望持续恢复，市场更加注重基本面和景气度，与高油价非直接关联的科技股有望持续修复，激发市场交易热情，市场结构性机会逐步增加。投资建议：四月处于业绩披露期，叠加战争冲突带来的能源冲击及潜在的衰退影响，市场更加注重业绩兑现，可重点关注景气度高的方向：AI 上游、电力链、半导体、机器人、商业航天等。同时，低估值高股息价值股具备中期投资价值，可重点关注：券商、银行、煤炭、交运、保险等。风险提示：中东战争持续升级，经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。（分析师：林阳 执业编码：S1480524080001 电话：021-65465572 ）【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：南非一型口蹄疫传入，关注畜牧业供给收缩和疫苗进展（20260416）南非1 型口蹄疫已传入我国。病毒特征：破坏性更强，现行疫苗无交叉保护力。口蹄疫病毒现已知共有7 个血清型，我国当前防控体系和疫苗储备长期围绕O 型和A 型展开。南非1 型口蹄疫（SAT1）与国内常见O/A型同属不同基因型，不同血清型之间几乎没有免疫保护力，感染或接种一种血清型并不能对另一血清型形成有效免疫。从临床危害看，SAT1 也呈现出比常规口蹄疫更强的破坏性，感染幼畜死亡率可超过50%，心肌炎致死风险明显抬升。传播现状：由南非外溢而来，国内防控积极响应。SAT1 传统上主要局限于非洲流行，近两年向近东和西亚外溢，2025 年多个国家已出现明确疫情点状暴发，外溢的主要推动力是跨境动物移动、合法及非法活畜贸易，以及野生动物宿主和带毒状态。2026 年3 月28 日，我国新疆伊犁州伊宁县、甘肃武威市古浪县确诊境外传入SAT1 疫情。政策端反应迅速，10 天内已形成“疫情确认—封锁扑杀—调运管控—应急疫苗推进”的完整政策闭环。考虑到疫点发生在养殖与流通领域，传播潜在风险较大，目前处于疫苗上市前的空白期，后续发展进程仍待观察。新疫病传入给农牧细分子行业带来的潜在影响：东兴晨报P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源牧业：直接冲击，肉奶共振。国内肉牛、奶牛产业均已处于深度亏损后期，基础产能去化背景下，南非1 型口蹄疫的冲击带来“二次打击”，进一步强化供给收缩趋势，带来周期拐点的提前确认。疫情扰动后，2026 年出现“肉奶共振”的概率更高。肉牛端在能繁母牛深度去化、新生犊牛减少、疫情冲击犊牛存活率之后，供给缺口的确定性和持续性明显增强；奶牛端在长期亏损、存栏去化、后备牛压缩之外，又遭遇疫病带来的单产扰动，价格拐点有望前移。若南非1 型口蹄疫疫情进一步发展，肉牛相关标的福成股份，华统股份等；奶牛相关标的优然牧业、现代牧业、中国圣牧、澳亚集团等有望受益。动保：新疫病催化下的大单品扩容，研发驱动逻辑强化。此次SAT1 疫情是我国首次遭遇南非
1 型口蹄疫毒株
传入，现有常规疫苗保护失效，目前中农威特和生物股份的口蹄疫南非1 型疫苗获得兽药应急批准文号。短期来看，新疫病直接带来口蹄疫疫苗市场显著扩容，大单品逻辑从存量O/A 型产品延展到新血清型覆盖能力，具备应急审批、研发平台、毒株筛选与产业化能力的企业将获得估值溢价。长期来看，突发疫病及响应进一步强化了研发驱动逻辑，行业中长期竞争的核心要素在于研发、工艺、渠道和服务形成的系统性优势。推荐关注南非1 型疫苗已获得应急批文的生物股份，其他动保龙头企业瑞普生物、普莱柯、科前生物、天康生物也有望受益。生猪：潜在疫情风险，提升去化预期。我们判断，南非1 型口蹄疫对生猪板块的核心影响，是为已成立的去产能逻辑再增加一个催化剂。当前生猪养殖板块正处于“价格跌破现金成本线—行业现金流快速失血—母猪产能被动去化加速”的关键窗口，南非一型口蹄疫的潜在扰动，把原本已经成立的产能出清逻辑进一步强化。真正具备低成本、强现金流、生物安全体系完善的龙头企业，将在本轮加速洗牌中继续提升份额，并在下一轮盈利修复期享有更长盈利周期与更优竞争格局。重点推荐具备成本优势，现金流安全的生猪养殖龙头牧原股份，其他优质猪企德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物等有望受益。投资策略：从投资节奏和推荐顺序来看，目前正处于南非1 型口蹄疫疫苗上市前的空白期，我们建议首先关注畜牧业供给收缩预期与疫苗上市预期，供给收缩预期中牧业强于生猪；待疫苗上市后，建议重点关注防疫覆盖情况和效果验证，动保企业关注收入业绩兑现，畜牧企业关注周期景气变化。风险提示：疫病发展情况超预期、疫苗上市进度及效果不及预期、产能去化不及预期等。（分析师：程诗月 执业编码：S1480519050006 电话：010-66555458）【东兴银行】银行行业：信贷需求待修复，居民存款搬家显现趋势——3 月社融金融数据点评（20260416）事件：4 月13 日，中国人民银行发布3 月金融统计数据报告。3 月末，存量社融同比+7.9%；M2 同比+8.5%、M1 同比+5.1%；人民币贷款同比+5.7%、存款同比+8.6%；一季度人民币贷款新增8.6 万亿，人民币存款新增13.73 万亿。点评：社融增速继续探底，信贷和政府债融资为主要同比拖累项。3 月存量社融同比增速7.9%，较上月末-0.3pct，继续探底。3 月社融增量5.23 万亿元，同比-6707 亿元，人民币贷款、政府债融资为主要同比拖累项。3 月企东兴晨报P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源业债券融资同比+4815 亿元，部分替代信贷融资；人民币贷款同比-6712 亿元，指征实体融资需求仍待修复。政府融资成为同比拖累项主要源于发行节奏错位，后续政府债发行提速有助社融增速触底回升，预计社融增速呈V 型走势。信贷同比少增、企业短贷同比多增且月末票据利率低位，信贷需求尚待修复。（1）3 月人民币贷款新增2.99万亿元，同比-6500 亿元。3 月贷款存量同比增速+5.7%，较2 月末-0.3pct。3 月本是传统信贷大月，银行有一定冲规模诉求，但增量同比仍有较大幅度下降或表明实体融资需求仍待修复。（2）信贷新增结构以短贷同比多增为主。企业贷款新增2.66 万亿元，同比-1800 亿元，其中短贷、中长贷、票据融资分别同比+400 亿元、-2300 亿元、+75 亿元。企业短贷投放较强一定程度体现银行开门红冲规模诉求。且3 月下旬至月末，各期限国股银票转贴现利率低位下行，也说明银行存在冲规模需求。（3）3 月居民贷款新增4909 亿元，同比-4944亿元，其中短贷、中长贷分别同比-2885 亿元、-2094 亿元，中长贷连续6 个月同比少增，反映居民加杠杆意愿仍较低。M1 增速下降，非银存款同比增速提升，存款搬家持续。3 月末，M1、M2 同比增速分别5.1%、8.5%，较上月分别-0.8pct、-0.5pct，M1 回落指示企业活期存款增速放缓，经济活性或受地缘政治等因素扰动。3 月存款新增4.47 万亿元，同比+2200 亿元，其中非银存款同比+6010 亿元，居民存款同比-6500 亿元，体现出存款搬家趋势，居民储蓄向资管产品转移，沉淀为非银存款。3 月末，非银存款同比增速达到29.5%，较2 月继续提升。一季度非银存款合计新增2.03 万亿元，较上年同期增加1.72 万亿元。投资建议：一季度社融同比少增，受信贷和政府债同比少增拖累。信贷增量和结构指征当前企业信贷融资需求仍待恢复、居民部门加杠杆意愿不足。2026 年，在“更加积极财政政策+适度宽松货币政策”组合下，政府债有望支撑社融平稳增长；考虑债务置换和偏弱的零售信贷需求，贷款或同比少增、增速继续放缓，贷款投向延续“对公强、零售弱”格局。银行基本面来看，考虑资产规模平稳增长+净息差降幅收窄+非息收入延续回暖+重点领域风险可控，2026 年银行盈利端有望继续改善；建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行。风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，导致风险抬升资产质量大幅恶化等。（分析师：林瑾璐 执业编码：S1480519070002 电话：021-25102905 分析师：田馨宇 执业编码：S1480521070003 电话：010-66554013）东兴晨报P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源