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业
研
究
太
平
洋
证
券
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有
限
公
司
证
券
研
究
报
告
2026 年09 月30 日
行业展望
看好 /
维持
电力设备及新能源
电力设备及新能源
【
太平洋新能源】新能源+AI 展望（第 11 期）：AIDC 供电架构
加速变革，储能升级为核心基础设施
◼ 走势比较
◼ 子行业评级
电站设备Ⅱ 无评级
电气设备 无评级
电源设备 无评级
新 能 源 动 力
系统
无评级
◼ 推荐公司及评级
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证券分析师：刘强
电话：
E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com
分析师登记编号：S1190522080001
证券分析师：钟欣材
电话：
E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com
分析师登记编号：S1190524110004
⚫ 事件 1：近期，据北极星储能网报道，中大型 AIDC 园区供电体系由内
至外划分为白区、灰区、绿区三个层级，并对应给出各层储能技术路
线：白区为 CBU 与 BBU，灰区以 800V 高压直流 HVDC 替代传统
UPS、 并将储能直接挂载于800V 直流母线， 绿区为长时储能与构网型
储 能 。2024 年 全 球 数 据 中 心 耗 电415TWh 、 2030 年 将 翻 倍 至 约
945TWh；2025 年全国算力中心总用电量 1700 亿千瓦时、占全社会用
电量的 1.6%，预计 2030 年将增长至 8000 亿千瓦时、占比约 6%。
⚫ 事件 2：近期，
亿纬锂能公告， 其子公司湖北亿纬动力与全球储能系统
集成商 Fluence 签署供货框架协议，约定 2027 年至 2031 年双方围绕
206GWh 电池开展合作，其中 2027 年承诺交付 16GWh，2028 年至
2031 年预留容量合计 190GWh。2026 年上半年， 亿纬锂能储能电池出
货量为 44.46GWh，同比增长 54.88%。
⚫ 事件 3：近期，美国储能系统集成商 Fluence 公布 2026 财年第三季度
业绩：当季营收 6.498 亿美元，环比增长近 40%、同比增长 7.8%；当
季新签合同总额超 14.4 亿美元，在手订单积压环比增长 14%至 64 亿
美元， 其中数据中心相关订单合计8.5 亿美元， 包括一笔与某超大规模
数据中心运营商签订的价值超 5 亿美元合同及一项大型用户侧 （BTM）
储能订单。
⚫ 分析：
AIDC 储能需求逐渐成为核心基础设施，行业有望进入加速放量期
1）从需求端看：AIDC 储能的需求正从可选项变为核心基础设施。AI
算力的指数级增长直接拉动数据中心用电量快速攀升。AI 所需的高稳
定、不间断、绿色化电力供给，扩大了对储能的需求。全球数据中心
储能新增装机容量由2020 年的4GWh 增加至2024 年的16.5GWh， 复合
年增长率为43.0%； 预计2030 年进一步增至209.4GWh，2024 年至2030
年的复合年增长率为 52.7%，可见数据中心增长势头旺盛，行业处于
加速期。国家大力推进算电协同，鼓励算力设施配置构网型储能、开
展绿电直连，拉升储能标准与需求。相比于传统数据中心，AIDC 的规
模更大、单机柜功率密度更高，既要保证用电量供给，也要保证电压
稳定、频率偏差极小。传统数据中心的电池只需分钟级，长时供电由
柴油发电机承担，而AIDC 的电力需求是"多时间尺度"的，GPU 脉冲在
毫秒级、机架与配电在毫秒至分钟级、新能源消纳与电网互动在分钟
至小时级，需要不同的储能与之对应，技术路线开始分层变革。
2）从供给端看：供给架构相应发生进化。机柜内的白区使用CBU 和
BBU 来应对GPU 毫秒级脉冲带来的极端功率波动，更高功率密度和适
量能量密度的电池成为未来发展方向；配电侧的灰区用800V 高压直
流HVDC 供电方案代替传统UPS。储能系统可直接挂载于800V 直流母
线，在备电之外参与削峰填谷和电力需求响应；中心园区到电网端的
(30%)
(20%)
(10%)
0%
10%
20%
25/9/30
25/12/11
26/2/21
26/5/4
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电力设备及新能源
沪深300
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行业展望
P2
绿区采用长时储能技术路线平抑新能源出力波动，同时提供算力供给
保障和可调度容量。AIDC 储能正由传统的单层向专门化、分层化的
多层演变。从机柜BBU，到机房UPS，再到园区级BESS，不同时间尺
度的储能开始进入同一个AI 数据中心供电体系。Fluence 公司在第
三季度新签合同总额超过14.4 亿美元，在手订单积压环比增长
14%，达到64 亿美元；这其中包含了数据中心相关订单合计达8.5 亿
美元。AIDC 占比大，成为其新的增长来源。近期，亿纬锂能与全球
储能系统集成商Fluence 签署 2027-2031 年 206GWh 供货框架协议，
5 年周期的 206GWh 长单，双方形成战略绑定，而亿纬锂能在之前称
已形成覆盖AIDC 全场景的备电解决方案，双方的本次协议更是锁定
了未来需求。
3）AIDC 的进化对电源持续提出新的需求，对多层次储能需求旺盛，
未来走势演化路径渐趋清晰。2026 年上半年， 全球锂电池储能系统出
货量达461.3GWh， 较上年同期的269.7GWh 增长71%。 中国以202.5GWh
的出货量继续保持最大市场地位，同比增长 49%，北美和欧洲分别增
长83%和74%， 其他市场也在加速扩容， 推动全球储能需求向多个区域
扩散。AIDC 相关需求集中于北美等数据中心密集区；若 AIDC 相关储
能订单按预期释放，国内供应链有望持续受益。总体而言，AIDC 储能
变革发展势头清晰，后续可以重点关注技术路线变革情况及需求与实
际交付的供给情况。
产业链相关公司：
a）上游：
赣锋锂业、
天齐锂业、
新雷能、
爱科赛博、
中熔电气等；
b）中游：亿纬锂能、
蔚蓝锂芯、
中恒电气、
麦格米特、
金盘科技、特
锐德等；
c）下游：
阳光电源、
宁德时代、
海博思创等。
风险提示：AIDC 供电架构技术演进不及预期、 交付爬坡不及预期、需
求不及预期。
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行业展望
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投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上；
中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间；
看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上；
增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间；
持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间；
减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。
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