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周观点
本周多家车企密集发布2026年三季报，海外扩张及产品结构优化成为重要增长
驱动力。分车企看，
比亚迪Q3归母净
利润 100.2 亿元，同比+28%、环比+22%，受益于销量环比增长、出口高增及费用管控，盈利表现改善；吉利Q3 核心
归母净利润52.1亿元，同比+32%，高端化及全球化布局持续推进，海外扩张与产品结构升级支撑盈利能力；奇瑞Q3
归母净利润约 54.0 亿元，同比+15%，海外业务高增支撑盈利增长；长城Q3 归母净利润 13.6 亿元，同比-41%，上汽
Q3 归母净利润4.9亿元，同比-77%，长安Q3归母净利润-7.6亿元，同比-14%，盈利表现相对承压。整体来看，车企
业绩表现有所分化，全球化、高端化进展亮眼，海外业务拓展、产品结构优化及成本费用管控成为影响车企盈利能力
的重要因素。
内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡
以及 2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年
内销有望边际改善，根据乘联会数据，10月1-25日，全国乘用车市场零售114.5万辆，同比下降26%，较上月同期
增长 10%，其中新能源零售75.3万辆，同比下降13%，新能源零售渗透率65.8%； 2）出海有望延续高增长：根据乘
联会数据，9月乘用车出口同比+73%，且结构显著优化——新能源占比提升（9月新能源乘用车出口+162%）、对高势
能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。
看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为， 汽车行业的核心变化在于：
出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、 内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）
整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增
长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者
需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。
细分行业景气度指标：汽车整体（略有承压）、新能源整体（略有承压）、智能驾驶（稳健向上）。
投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、
长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、
春风动力、
隆鑫通用等；2）智能
化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车W、
岱美股份、
继峰股份等。
行业重点数据跟踪
市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-2.92%；本周申万汽车指数-3.65%。个股中，本周涨幅前五名分别为
襄阳轴承（+36.7%）、
光洋股份（+33.7%）、
立中集团（+15.9%）、
恒勃股份（+14.6%）、
模塑科技（+14.2%）；
本周跌幅前五名分别为
东安动力（-27.9%）、
飞龙股份（-21.2%）、
华懋科技（-20.0%）、
英搏尔（-18.3%）、
阿尔特（-18.2%）。
乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026年9 月全国乘用车市场批发254.4万辆，同比-9.0%，环比+8.2%；新能源
乘用车批发 166.0 万辆，同比+11.4%，环比+10.8%；新能源批发渗透率 65.3%，同比+12.0pct，环比+1.5pct。②零
售端，2026年9月全国乘用车市场零售162.8万辆，同比-26.1%，环比+7.3%；新能源乘用车零售107.8万辆，同
比-16.3%，环比+10.4%；新能源零售渗透率66.2%，同比+7.8pct，环比+1.9pct。③出口方面，2026年 9 月乘用车
出口（含整车与 CKD）91.5 万辆，同比+73.3%，环比+3.5%；新能源车出口 54.1 万辆，同比+162.3%，环比+8.5%。
风险提示
行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。
行业周报
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内容目录
1.周观点：多家车企发布三季报，全球化高端化进展亮眼 ............................................. 4
1.1周动态：多家车企发布三季报，全球化高端化进展亮眼 ....................................... 4
1.2周观点 ................................................................................. 4
2.行业重点数据跟踪 ............................................................................. 5
2.1板块行情回顾 ........................................................................... 5
2.2乘用车销量数据跟踪 ..................................................................... 6
2.3原材料价格跟踪 ......................................................................... 9
3.行业动态 ..................................................................................... 9
3.1行业动态 ............................................................................... 9
3.2本月重点新车 .......................................................................... 10
风险提示 ...................................................................................... 10
图表目录
图表 1： 本周多家车企发布2026Q3业绩数据 ....................................................... 4
图表 2： 申万一级行业周度涨跌幅（2026/10/26-2026/10/30） ....................................... 5
图表 3： 申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/10/26-2026/10/30） ................................... 5
图表 4： 申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/10/30） ........................... 5
图表 5： 本周涨幅前十公司（2026/10/26-2026/10/30） ............................................. 6
图表 6： 本周跌幅前十公司（2026/10/26-2026/10/30） ............................................. 6
图表 7： 2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 ......................................... 6
图表 8： 2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 ................................ ......... 6
图表 9： 2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ................................... 7
图表 10： 2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 .................................. 7
图表 11： 2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ........................................ 7
图表 12： 2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速 ........................................ 7
图表 13： 2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 .................................. 7
图表 14： 2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率 .................................. 7
图表 15： 2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ........................................ 8
图表 16： 2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速 ........................................ 8
图表 17： 2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 .............................. 8
图表 18： 2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速 ...................................... 8
图表 19： 钢材价格指数（1994年4 月=100） ....................................................... 9
图表 20： 铝锭价格（元/吨） .................................................................... 9
行业周报
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图表 21： 天然橡胶价格（元/吨） ................................................................ 9
图表 22： 碳酸锂价格（元/吨） .................................................................. 9
图表 23： 2026年10月重点新车 ................................................................. 10
行业周报
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1.周观点：多家车企发布三季报，全球化高端化进展亮眼
1.1 周动态：多家车企发布三季报，全球化高端化进展亮眼
本周多家车企密集发布2026年三季报，海外扩张及产品结构优化成为重要增长驱动力。分车企看，比亚迪Q3归母净
利润 100.2 亿元，同比+28%、环比+22%，受益于销量环比增长、出口高增及费用管控，盈利表现改善；吉利Q3 核心
归母净利润52.1亿元，同比+32%，高端化及全球化布局持续推进，海外扩张与产品结构升级支撑盈利能力；奇瑞Q3
归母净利润约 54.0 亿元，同比+15%，海外业务高增支撑盈利增长；长城 Q3 归母净利润 13.6 亿元，同比-41%，上汽
Q3归母净利润4.9亿元，同比-77%，长安Q3归母净利润-7.6亿元，同比-14%，盈利表现相对承压。整体来看，车企
业绩表现有所分化，全球化、高端化进展亮眼，海外业务拓展、产品结构优化及成本费用管控成为影响车企盈利能力
的重要因素。
图表1：本周多家车企发布2026Q3业绩数据
车企 营业收入 同比 归母净利润 同比 Q3 销量 同比 Q3 毛利率 同比
比亚迪 2,214.9 +14% 100.20 +28% 130.1 +18% 18.0% +0.4pct
吉利汽车 989.6 +10% 48.40 +28% 81.3 +7% 18.0% +1.4pct
奇瑞汽车 980.0 +34% 54.0 +15% 80.2 +15% 16.3% +1.1pct
长城汽车 577.7 -6% 13.62 -41% 33.6 -5% 17.3% -1.1pct
长安汽车 362.5 -14% -7.58 -199% 57.4 -19% 13.9% -1.8pct
上汽集团 1,546.3 -7% 4.86 -77% 110.2 -3% 12.3% +3.3pct
来源：ifind，
国金证券研究所
1.2 周观点
内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡以及
2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边
际改善，根据乘联会数据，10月1-25日，全国乘用车市场零售114.5 万辆，同比下降26%，较上月同期增长10%，其
中新能源零售75.3万辆，同比下降13%，较上月同期下降1%，新能源零售渗透率65.8%； 2）出海有望延续高增长：
根据乘联会数据，9 月乘用车出口同比+73%，且结构显著优化——新能源占比提升（9 月新能源乘用车出口+162%）、
对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。
看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出
海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方
面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车
型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）
汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。
细分行业景气度指标：汽车整体（略有承压）、新能源整体（略有承压）、智能驾驶（稳健向上）。
投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、
中国重汽H、
宇通客车、春
风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、
星宇股份、松原安
全、岱美股份、
新泉股份、继峰股份等。
行业周报
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2.行业重点数据跟踪
2.1板块行情回顾
本周沪深300指数-2.92%；本周申万汽车指数-3.65%，在31 个申万一级行业中排名第12位。细分板块中，乘用车、
商用车、汽车零部件、汽车服务分别-1.00%、-2.88%、-4.41%、-7.31%。
图表2：申万一级行业周度涨跌幅（2026/10/26-2026/10/30）
来源：iFind，国金证券研究所
图表3：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/10/26-
2026/10/30）
图表4：申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅
（2025/1/1-2026/10/30）
来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所
个股中， 本周涨幅前五名分别为襄阳轴承 （+36.7%） 、 光洋股份 （+33.7%） 、 立中集团 （+15.9%） 、 恒勃股份 （+14.6%）、
模塑科技（+14.2%）；本周跌幅前五名分别为东安动力（-27.9%）、飞龙股份（-21.2%）、华懋科技（-20.0%）、英
搏尔（-18.3%）、阿尔特（-18.2%）。
-9%
-6%
-3%
0%
3%
6%
9%
12%
银行
石油石化
食品饮料
煤炭
交通运输
家用电器
公用事业
医药生物
商贸零售
非银金融
纺织服饰
汽车
农林牧渔
社会服务
建筑装饰
钢铁
房地产
基础化工
轻工制造
环保
电力设备
传媒
美容护理
有色金属
国防军工
综合
机械设备
建筑材料
计算机
电子
通信
-8.0%
-7.0%
-6.0%
-5.0%
-4.0%
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
乘用车 商用车 汽车零部件 汽车服务
-50%
-40%
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20%
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40%
50%
60%
汽车零部件 乘用车
商用车 汽车服务
行业周报
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图表5：本周涨幅前十公司（2026/10/26-2026/10/30） 图表6：本周跌幅前十公司（2026/10/26-2026/10/30）
来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所
2.2 乘用车销量数据跟踪
车市月度跟踪：9 月全国乘用车批发同比-9.0%，出口持续高增
根据乘联会数据，2026 年 9 月全国乘用车市场批发254.4 万辆，同比-9.0%，环比+8.2%；1-9 月累计批发 1968.0 万
辆，同比-5.4%。
图表7：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比
增速
图表8：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比
增速
来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所
根据乘联会数据，2026年9 月新能源乘用车批发166.0万辆， 同比+11.4%， 环比+10.8%；1-9月新能源累计批发1136.0
万辆，同比+9.5%。2026 年 9 月新能源批发渗透率 65.3%，同比+12.0pct，环比+1.5pct；1-9 月新能源批发渗透率
57.7%，同比+7.8pct。
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
-30%
-25%
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-15%
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0%
-16%
-14%
-12%
-10%
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-2%
0%
2%
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100
150
200
250
300
350
M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12
2024 2025
2026 2026YOY（右轴）
-15%
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-5%
0%
5%
10%
15%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
乘用车批发量（万台） YOY（右轴）
行业周报
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图表9：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新
能源渗透率
图表10：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及
新能源渗透率
来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所
根据交强险数据，2026年9月全国乘用车市场零售162.8万辆，同比-26.1%，环比+7.3%；1-9 月累计零售1312.0万
辆，同比-20.0%。
图表11：2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同
比增速
图表12：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同
比增速
来源：交强险，国金证券研究所 来源：交强险，国金证券研究所
根据交强险数据，2026 年 9 月新能源乘用车零售 107.8 万辆，同比-16.3%，环比+10.4%；1-9 月累计零售 749.8 万
辆， 同比-13.1%。2026年 9月新能源零售渗透率66.2%， 同比+7.8pct， 环比+1.9pct；1-9月新能源零售渗透率57.1%，
同比+4.5pct。
图表13：2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及
新能源渗透率
图表14：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及
新能源渗透率
来源：交强险，国金证券研究所 来源：交强险，国金证券研究所
0%
20%
40%
60%
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50
100
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M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12
2024
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2026
2026年新能源渗透率（右轴）
0%
10%
20%
30%
40%
50%
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70%
0
200
400
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800
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新能源车销量（万台） 新能源渗透率（右轴）
-30%
-25%
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0
50
100
150
200
250
300
M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12
2024 2025
2026 2026YOY（右轴）
-25%
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-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
0
500
1000
1500
2000
2500
乘用车零售量（万台） YOY （右轴）
0%
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40%
60%
80%
0
50
100
150
M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12
2024
2025
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2026年新能源渗透率（右轴）
0%
10%
20%
30%
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50%
60%
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0
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600
800
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新能源车销量（万台） 新能源渗透率（右轴）
行业周报
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根据乘联会数据，2026 年 9 月乘用车出口（含整车与CKD）91.5 万辆，同比+73.3%，环比+3.5%；1-9 月乘用车累计
出口 698.3万辆，同比+75.5%。
图表15：2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比
增速
图表16：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比
增速
来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所
根据乘联会数据，2026 年 9 月新能源车出口 54.1 万辆，同比+162.3%，环比+8.5%；1-9 月新能源车累计出口 372.1
万辆，同比+134.8%。2026年 9月新能源出口占出口总量的59.1%，同比+20.1pct，环比+2.7pct；1-9月新能源出口
占出口总量的53.3%，同比+13.5pct。
图表17：2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及
出口新能源渗透率
图表18：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及
同比增速
来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0
20
40
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M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M12
2024 2025
2026 2026YOY（右轴）
-20%
0%
20%
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60%
80%
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0
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200
300
400
500
600
700
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乘用车出口销量（万台） YOY（右轴）
0%
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150
200
M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12
2024
2025
2026
2026年新能源渗透率（右轴）
0%
200%
400%
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1200%
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150
200
250
300
350
400
EV销量（万台） PHEV销量（万台）
新能源YOY（右轴）
行业周报
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2.3 原材料价格跟踪
图表19：钢材价格指数（1994 年 4月=100） 图表20：铝锭价格（元/吨）
来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所
图表21：天然橡胶价格（元/吨） 图表22：碳酸锂价格（元 / 吨）
来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所
3.行业动态
3.1 行业动态
【智元发布精灵 G2 Max】10月 26日，智元正式发布安规级重载具身机器人精灵G2 Max。这款产品主要面向拆码垛、
物料转运、产线供料等工业场景，单臂负载达到20kg，双臂额定负载为40kg，峰值负载可达50kg，手臂重复定位精
度则达到±0.5mm以内。从参数上看，G2 Max 既要承担重物搬运，也要完成精细操作。与此同时，智元还试图让这台
机器人适应工厂原有的生产环境，尽可能减少产线改造的成本，让机器人能够更快投入使用。
【文远知行启动全球保险合作计划】10 月 27 日，文远知行宣布启动全球保险合作计划，新加坡安联保险（Allianz
Insurance Singapore）及平安产险成为首批合作伙伴。文远知行将结合先进的自动驾驶技术和丰富的运营经验，携
手保险伙伴构建适配不同市场的保险保障体系，为自动驾驶车辆的安全有序部署提供支撑，推动自动驾驶商业服务在
全球规模化落地。全球保险合作计划覆盖文远知行中国、东南亚和中东的现有业务，并支持即将在欧洲等更多市场推
出的服务。
【保时捷首次利用完全再生的正极活性材料制造出电池电芯】10月27日，保时捷宣布高压电池回收试点项目最新进
展： 与德国回收公司cylib等合作伙伴首次利用完全再生的正极活性材料制造出电池电芯， 其中包括锂、 镍、 钴和锰。
相关原材料全部从保时捷报废高压电池中回收而来，目前试点项目制造的电池电芯正在接受各种实际运行测试。保时
捷介绍，自 2026 年 5 月起，德国各地保时捷中心收集的报废高压电池开始采用创新的水基工艺进行回收，并可通过
专门的材料账户追踪再生原材料。自2028年起，这些材料将可供保时捷及特定合作伙伴用于生产新的电池电芯。
【小鹏机器人固态电池小批量量产】10 月 28 日，小鹏集团副总裁顾捷表示，小鹏 IRON 机器人固态电池已小批量量
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平均价:电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%):中国
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产下线，机器人目前处于SOP前的阶段。在2025年小鹏科技日上，官方宣布全新一代人形机器人IRON将在行业内首
次应用全固态电池。该公司计划于2026年底实现高阶人形机器人的规模化量产，并预计从2027年起陆续进驻全球小
鹏门店及商业场景，承担导购、讲解等服务。
【
宁德时代与 INTILION携手布局储能市场】10月27日，宁德时代与欧洲储能解决方案提供商INTILION签署了合作
谅解备忘录，计划在未来五年内，在德国、瑞士和奥地利等地区共同推出3GWh 的宁德时代天恒储能系统。根据备忘
录，双方将联合开发和实施储能项目，推动电网级和工商业应用场景的落地。这一举措不仅将促进当地可再生能源的
消纳，也将为用户带来更为经济的用电体验。
【哈啰充电宣布与
中国石化、国家电网、南网电动达成合作】10月28日，哈啰充电宣布与中国石化、国家电网、南
网电动达成合作，接入三家的充电服务网点。据哈啰方面披露，此次合作后，平台接入的在营充电站点超过30万座、
充电桩超过300万个。此前，哈啰充电已接入特来电、星星充电、云快充等充电运营商。用户可通过哈啰App完成找
桩、比价、导航及支付。此次合作将进一步拓展其在高速公路沿线及城际节点的充电服务覆盖。
【宇树将与红杉中国成立“杉宇·创计划”】10月 28日，
宇树科技联合红杉中国宣布，共同成立“杉宇·创计划”，专注于
发掘和投资具身智能、机器人应用及其上下游关键技术、其他前沿硬科技等领域的早期创业项目。
【蔚来能源与中广核新能源达成战略合作】10月29日，蔚来能源与
中国广核新能源控股有限公司在上海签署战略合
作协议。双方将围绕零碳管理、绿色电力与能源服务三大方向开展深度合作，共同助力新能源汽车与新型电力系统的
绿色融合发展。在能源服务方面，双方将共同推进充换电站及新能源汽车参与电力市场及车网互动（V2G）等业务，在
动力电池综合利用、用户侧储能电站运营等方面开展合作。
3.2 本月重点新车
图表23：2026 年10 月重点新车
车企 车型 动力类型 定位 售价（万元） 车长（mm） 轴距（mm） 上市日期
吉利汽车 银河战舰 700 PHEV 中大型 SUV 19.98–38.98（预售价） 5085 2900 10 月 10日
奇瑞汽车 捷途旅行者 7 ICE 中型 SUV 14.99–17.99（预售价） 4827 2800 10 月 10日
比亚迪 大汉 EV EV 中大型轿车 24.99–29.99（预售价） 5256 3130 10 月 13日
长安汽车 长安启源 Q05 EV 紧凑型 SUV 8.99-10.19 4435 2735 10 月 13日
比亚迪 大汉 EV EV 大型车 23.59–27.59 5256 3130 10 月 13日
奇瑞汽车 捷途旅行者 7 ICE 紧凑型 SUV 13.99-17.99 4827 2800 10 月 14日
阿维塔科技 阿维塔 06 EV/EREV 中型车 21.99-22.99 4855 2940 10 月 15日
小鹏汽车 小鹏 MONA L05 EV/EREV 中型 SUV 16.98-19.18 4870 2940 10 月 15日
比亚迪 第二代海鸥 EV 小型轿车 6.59–9.99 4205 2650 10 月 20日
长安汽车 2027 款启源 Q07 PHEV 中型 SUV 13.98–16.98 4837 2905 10 月 20日
一汽大众 捷达 M6 EV 中型轿车 7.98–9.98 4806 2820 10 月 22日
长城汽车 魏牌高山 8 HEV HEV 中大型 MPV 26.58–28.58 5280 3145 10 月 26日
比亚迪 全新秦 PLUS DM-i PHEV 紧凑型轿车 7.99–10.09 4840 2800 10 月 27日
理想汽车 2026 款理想 i6 EV 中大型 SUV 24.98–26.98 4950 3000 10 月 28日
小鹏汽车 MONA L05 EV/EREV 中型 SUV 14.48–17.68 4870 2940 10 月 29日
来源：懂车帝，国金证券研究所
风险提示
1）行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的
发挥，进而影响车企盈利能力。
2）价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整
体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。
3）新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响
公司业绩增长。
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行业投资评级的说明：
买入：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；
增持：预期未来 3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；
中性：预期未来 3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来 3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
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限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。
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况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意
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