行业研究 · 行业周报

锂电产业链双周报（2026年2月第2期）S0980524070002行业研究 · 行业周报电力设备新能源 · 锂电池宁德亿纬等推出员工持股及激励计划，美国OBBBA法案细则更新S0980520080003S0980524030001联系人：王喆萱投资建议【行业动态】固态电池产业化加速推进：政策端，车用固态电池首部国标或于4月审查报批、7月正式发布。设备端，灵鸽科技中标百吨级硫化物固态电解质产线。电池端，当升科技与辉能科技就固态电池与新能源产业达成合作，国轩高科携手巴斯夫共同开发固态电池技术。宁德时代发布员工持股计划：2月9日，公司发布2026年A股员工持股计划（草案）。本次持股计划首次授予人数预计为4956人，资金总额不超过7.43亿元，对应股票规模不超过404.68万股（占总股本的0.09%）；受让价格约为183.64元/股。本持股计划设置锁定期及持有人的业绩考核条件，员工根据绩效考核结果确定其该期实际解锁比例；持有人上年考核结果为A/B+/B/B- 解锁比例为100%，C/D解锁比例为0。本次计划预计总股份支付费用为6.57亿元，其中2026-2029年分别摊销2.55/2.52/1.20/0.29亿元。亿纬锂能发布股票期权与限制性股票激励计划：2月13日，公司公告第七期股票期权与限制性股票激励计划(草案)。本次激励计划拟向激励对象授予的股票总量为1.5亿股（占总股本的7.23%）；其中股票期权1.47万份、限制性股票0.03万股。本激励计划激励对象约为2438人，其中股票期权行权价格为64.86元，限制性股票授予价格为62.95元。公司层面业绩考核目标为：以2025年净利润为基数，2026-2029年四个会计年度利润增长率不低于30%/60%/ 90%/120%。本次激励计划拟摊销总费用为20.12亿元，其中2026-2030年分别为7.41/6.50/3.97/1.96/0.27亿元。美国发布OBBBA法案相关细则：当地时间2月12日，美国财政部发布Notice 2026-15，对OBBBA法案相关细节进行补充：1）PFE（特定外国实体或受影响外国实体）认证更加严格，对技术授权模式相关限制增加。2）MACR（材料协助比例）计算方式细化，需穿透到MP（制造商品，包含MPC）和MPC（制造商品组分），来计算PFE直接成本占比。3）豁免规则：2025年6月16日前签署了具有法律效力的采购或组装MP/合格组件/材料的书面合同，且将其使用在2025年8月1日前开工、2030年1月1日前建成的项目中的，相关MP/合格组件/材料可以豁免MACR计算。【新能源车产业链数据】国内新能源车：2026年1月新能源车销量94.5万辆，同比微增、环比-45%；国内新能源车渗透率40.3%，同比+1.3pct，环比-12.0pct。欧洲&美国新能源车：2026年1月欧洲九国新能源车销量20.52万辆，同比+20%、环比-37%；新能源车渗透率为30.6%，同比+7.1pct、环比-5.9pct。2026年1月，美国新能源车销量为7.76万辆，同比-31%、环比-30%；新能源车渗透率为7.0%，同比-3.0pct、环比-0.6pct。【锂电材料及锂电池价格】锂盐价格回落，电芯报价上行。本周末（2月13日）碳酸锂价格14.4万元/吨，较两周前下跌1.7万元/吨。相较两周前，三元正极、磷酸铁锂正极、电解液、六氟磷酸锂报价下跌，负极、隔膜报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.582/0.369/0.391/0.336元/Wh，较两周前增加0.000/0.001/0.015/0.005元/Wh。【投资建议】建议关注：1）需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、珠海冠宇、豪鹏科技、天能股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池与钠电池材料布局领先企业（厦钨新能、当升科技、天奈科技、中伟新材）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTM PE区间及目前TTM PE图1：申万锂电相关行业指数走势近两周板块行情回顾（2月1日-2月13日）：近两周锂电池板块上涨+4.1%、电池化学品板块上涨+4.7%、锂电专用设备板块上涨-1.8%。重点个股本周股价变动（2月8日-2月13日）：宁德时代（-1.0%）、亿纬锂能（+0.4%）、珠海冠宇（-2.2%）、容百科技（+3.9%）、湖南裕能（+5.2%）、璞泰来（-0.2%）、天赐材料（+3.5%）、恩捷股份（+12.3%）、科达利（+4.4%）、特锐德（+1.1%）、盛弘股份（+3.9%）。10000150002000025000300003500023-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-0525-0625-0725-0825-0925-1025-1125-1226-0126-02锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)-261-58-369-58-339-500-400-300-200-100表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.02.13）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅（亿元）归母净利润（2025）2025年同比归母净利润（2026）2026年同比归母净利润（2027）2027年同比PE（2026）PE（2027）PB充电桩300001.SZ特锐德1.1%11.930%15.429%19.527%18.614.73.6002276.SZ万马股份1.9%5.254%6.625%8.530%27.020.82.9600212.SH绿能慧充-1.4%9.9688208.SH道通科技1.6%9.446%11.321%13.923%20.716.96.9300693.SZ盛弘股份3.9%4.710%6.130%7.523%20.016.36.2300360.SZ炬华科技0.9%6.82%7.917%8.812%11.310.12.1300491.SZ通合科技0.8%0.9257%1.8115%2.641%26.418.74.1300351.SZ永贵电器5.9%1.0-18%1.324%1.624%55.544.62.9300648.SZ星云股份1.8%0.2-125%0.9330%1.792%118.961.87.8电池300750.SZ宁德时代-1.0%16820688.136%877.127%1066.922%19.215.85.3300014.SZ亿纬锂能0.4%45.311%73.262%93.428%18.114.23.3300438.SZ鹏辉能源0.1%3.2-227%12.8299%18.645%19.013.14.7688063.SH派能科技-0.6%1.5257%4.5209%6.340%33.023.71.6688772.SH珠海冠宇-2.2%6.449%14.4125%19.132%14.711.13.0正极及前驱体688005.SH容百科技3.9%-0.6-122%5.4-954%8.455%41.026.52.8300073.SZ当升科技2.3%7.763%10.436%13.428%29.623.12.1300769.SZ德方纳米-0.7%-4.6-66%2.6-157%5.4107%43.621.12.2301358.SZ湖南裕能5.2%11.9101%27.5131%35.931%18.814.44.2603799.SH华友钴业2.9%59.243%80.636%98.823%17.113.92.9负极603659.SH璞泰来-0.2%23.9100%31.532%39.726%19.215.23.1600884.SH杉杉股份-3.8%1.4835185.BJ贝特瑞-5.3%12.029%15.832%19.221%21.017.32.7301349.SZ信德新材0.3%0.5-258%1.087%1.442%48.834.31.7电解液002709.SZ天赐材料3.5%11.4135%47.0313%53.113%18.716.66.7300037.SZ新宙邦13.1%11.017%16.248%19.923%26.321.44.3002407.SZ多氟多2.5%2.4-178%15.0521%17.718%24.120.54.4隔膜002812.SZ恩捷股份12.3%0.4-107%14.53485%23.663%43.826.82.6300568.SZ星源材质1.2%2.9-21%5.281%6.730%37.228.61.9锂电其他688116.SH天奈科技1.7%3.434%6.182%8.438%28.320.54.7002850.SZ科达利4.4%17.620%22.126%26.821%22.018.13.9002992.SZ宝明科技2.7%14.0688700.SH东威科技3.8%1.386%2.6102%2.912%46.941.96.8688388.SH嘉元科技1.7%0.9-138%3.4271%5.460%54.534.02.7603876.SH鼎胜新材12.1%5.273%9.073%11.022%20.516.82.5钠电相关002866.SZ传艺科技-0.8%2.7600152.SH维科技术-2.2%2.5300174.SZ元力股份-0.1%2.6-9%3.225%3.919%18.415.51.7605589.SH圣泉集团7.8%11.735%14.625%18.123%18.114.72.6300586.SZ美联新材1.1%3.8主要公告及要闻速递【固态电池产业链】车用固态电池首部国标或于7月正式发布：近日，中汽中心首席科学家王芳表示，《电动汽车用固态电池第1部分:术语和分类》已于2025年12月完成征求意见稿编制，征求意见期至2026年2月28日。中汽中心将于1月-2月组织开展验证测试，进一步完善测试方法、确认判定指标，预计2026年4月审查报批、7月正式发布。灵鸽科技中标百吨级硫化物固态电解质产线：近日，公司宣布中标首条百吨级硫化物固态电解质连续化整线项目，实现了从实验室克级、公斤级实验室研发到百吨级工业化量产的转化。国轩高科携手巴斯夫共同开发固态电池技术：近日，公司与巴斯夫签署战略合作备忘录，共同开发下一代固态电池技术。据协议，双方将聚焦下一代固态电池高性能材料的联合技术研发，研发范围覆盖多项核心材料。国轩高科已在固态电池关键性技术领域取得突破，金石全固态电池建成首条0.2GWh中试线，良品率高达90%以上，能量密度达300Wh/kg，G垣固液电池已在多家客户上车完成测试。当升科技与辉能科技就固态电池等领域达成合作：2月9日，公司公告与辉能科技签署《策略合作框架协议书》。双方拟在固态电池与新能源产业领域，在股权投资、电池材料合作、产品量产与供应等方面建立全方位的战略合作伙伴关系。【新能源车、储能及锂电池】武汉楚能二期80GWh项目签约：2月8日，武汉市人民政府与楚能新能源签订武汉楚能二期80GWh新能源电池生产项目投资协议。该项目主要生产动力电池、储能电池及PACK模组。主要公告及要闻速递【新能源车、储能及锂电池】宁德时代发布2026年A股员工持股计划（草案）：2月9日，公司发布2026年A股员工持股计划（草案）。本次持股计划首次授予人数预计为4956人，资金总额不超过7.43亿元，对应股票规模不超过404.68万股（占总股本的0.09%）；受让价格约为183.64元/股。本持股计划设置锁定期及持有人的业绩考核条件，员工根据绩效考核结果确定其该期实际解锁比例；持有人上年考核结果为A/B+/B/B- 解锁比例为100%，C/D解锁比例为0。本次计划预计总股份支付费用为6.57亿元，其中2026-2029年分别摊销2.55/2.52/1.20/0.29亿元。美国发布OBBBA法案相关细则：当地时间2月12日，美国财政部发布Notice 2026-15，对OBBBA法案相关细节进行补充：PFE（特定外国实体或受影响外国实体）认证更加严格：除了此前特定外国实体定义，以及若特定外国实体可直接任命相应关键官员/单一特定外国实体持股25%以上/多个特定外国实体持股合计40%以上/多个特定外国实体合计持有15%以上债务等应确认为受影响外国实体的标准外；新增对技术授权相关限制。若技术授权协议满足以下相关条件之一，则被认定为有效控制：1） 合同对手方可指定或明确生产中组件/子组件/关键矿物的来源；2）合同对手方保留合格设施/储能技术/合格组件生产单元等运营指导权力；3）合同对手方保留了限制纳税人使用相关生产中知识产权的权利；4）合同对手方超过第十年仍收取专利使用费的；5）合同一方保留的要求纳税人签订超过两年服务协议的；6）未向被许可人提供所有必要技术数据、信息等；7）技术授权协议是2025年7月4日及之后签署的。MACR（材料协助比例）计算方式细化：MACR = （项目全部直接成本 – PFE直接成本） / 项目全部直接成本 * 100%；其中针对每个合格储能电站，需独立核算其MACR，来判断其是否符合补贴资格。在计算MACR时，成本需拆分为MP（制造商品，包含MPC）和MPC（制造商品组分），来计算PFE直接成本占比。根据此前规定，2026年储能系统/储能电池包MACR不低于55%/60%。豁免规则：2025年6月16日前签署了具有法律效力的采购或组装MP/合格组件/材料的书面合同，且将其使用在2025年8月1日前开工、2030年1月1日前建成的项目中的，相关MP/合格组件/材料可以豁免MACR计算。鹏辉能源拟投资33亿元建设587Ah/120Ah电池：2月12日，公司公告计划在河南省驻马店市驿城区和正阳县投建电池生产项目。其中，公司将投资12亿元在河南省驻马店市驿城区建设1条587Ah电池产线和1条120Ah电池产线；公司将投资约21亿元在河南省驻马店市正阳县建设4条120Ah电池产线。主要公告及要闻速递【新能源车、储能及锂电池】亿纬锂能发布第七期股票期权与限制性股票激励计划（草案）：2月13日，公司公告第七期股票期权与限制性股票激励计划(草案)。本次激励计划拟向激励对象授予的股票总量为1.5亿股（占公司总股本的7.23%）；其中股票期权1.47万份、限制性股票0.03万股。本激励计划激励对象约为2438人，其中股票期权行权价格为64.86元，限制性股票授予价格为62.95元。公司层面业绩考核目标为：以2025年净利润为基数，2026-2029年四个会计年度利润增长率不低于30%/60%/90%/120%。公司业绩实际完成率低于80%时、行权比例为0；完成率在80%-90%、行权比例为80%；完成率在90%-100%、行权比例为90%；完成率超过100%，行权比例为100%。本次激励计划拟摊销总费用为20.12亿元，其中2026-2030年分别为7.41/6.50/3.97/1.96/0.27亿元。海辰储能与KNESS集团签署2GWh项目合作协议：近日，公司与KNESS集团签署战略合作框架协议。根据协议，双方将乌克兰市场为核心，未来两年开展深度协作，推动2GWh储能项目落地。本次合作涵盖6.25MWh、5MWh等多款不同时长储能系统产品，其中首批约400MWh产品计划于2026Q1交付。亿纬锂能再次锁定10GWh大电池系统订单：近日，公司宣布全球首个规模化应用628Ah储能大电池的400MWh电站正式投入运行，该电站配备80套628Ah储能大电池极简集成的5MWh储能直流系统Mr.Giant、40套升压变流一体舱。投运仪式上，公司与北京国网技术签署了未来10GWh大电池系统战略合作协议。【锂电材料及其他】盟固利拟投建3万吨正极材料项目：2月9日，公司公告拟投资9.29亿元建设年产3万吨正极材料项目。项目分两期建设，一期投资7.37亿元建设年产1万吨NCA和年产0.5万吨钴酸锂产线；二期投资1.92亿元建设年产1.5万吨超高镍三元生产线。瑞德丰与安徽国科签署战略合作协议：近日，瑞德丰与安徽国科能源签署战略采购框架协议。双方正式达成五年深度战略合作，协议预计总金额达15亿元。【钠电产业链】钠创新能源2GWh钠电池项目投产：2月10日，钠创新能源子公司普洱滇钠能源年产2GWh钠电池产线项目投产仪式在云南普洱市思茅产业园区宁洱片区举行。滇钠能源固定资产总投资8亿元，建设年产2GWh钠离子电池PACK产线项目。表2：锂电主要材料价格情况（截至时间：2026.2.13）图4：磷酸铁锂价格（万元/吨）图5：储能方形铁锂电池（314Ah）价格（元/Wh）图3：碳酸锂价格（万元/吨）高频数据跟踪-材料价格数据（周度）分类（占电芯成本比例）指标单位本周价格两周前价格（2026.1.30）环比变动幅度2026年初价格2026年初以来涨跌幅（%）同比变动（%）正极材料及原材料（30-45%）碳酸锂万元/吨14.3816.05-10.4%11.9520.3%88.0%硫酸镍万元/吨3.203.30-3.0%2.8213.2%19.5%硫酸钴万元/吨9.689.68-9.363.4%263.2%硫酸锰万元/吨0.700.682.6%0.657.7%16.9%三元前驱体523万元/吨10.4410.55-1.0%9.757.1%64.6%三元前驱体622万元/吨9.749.88-1.4%8.958.9%52.2%三元前驱体811万元/吨11.7911.95-1.3%10.848.7%47.4%三元材料523万元/吨17.6418.36-3.9%15.7012.4%56.7%三元材料622万元/吨17.9618.33-2.0%16.2310.7%65.1%三元材料811万元/吨20.0920.90-3.9%17.6613.8%42.6%磷酸铁万元/吨1.171.160.4%1.124.5%7.6%磷酸铁锂万元/吨5.205.61-7.2%4.5614.1%52.5%负极材料（约10%）人造石墨中端万元/吨2.672.67-2.67-18.4%球磨法硅碳负极万元/吨23.5523.55-23.55--11.3%电解液及原料（约10%）六氟磷酸锂万元/吨12.5014.25-12.3%16.65-24.9%98.4%电解液万元/吨3.103.30-6.1%3.58-13.3%46.4%隔膜（约3%）湿法基膜（9μm）元/平方米0.820.82-0.811.2%7.9%干法基膜（16μm）元/平方米0.440.44-0.44-4.8%湿法涂覆基膜（7μm+2μm）元/平方米1.161.16-1.150.9%4.5%铜箔（约15-20%）铜箔加工费6μm万元/吨1.901.90-1.90--铝箔（约5%）铝箔加工费13μm万元/吨1.351.35-1.40-3.6%-12.9%动力电池方形三元523动力电芯元/Wh0.5820.582-0.50814.6%47.3%方形磷酸铁锂动力电芯元/Wh0.3690.3680.3%0.3524.8%3.9%储能电池储能方形铁锂电池（100Ah）元/Wh0.3910.3764.0%0.3676.5%15.0%储能方形铁锂电池（280Ah）元/Wh0.3210.3151.9%0.3055.2%7.0%储能方形铁锂电池（314Ah）元/Wh0.3360.3311.5%0.3127.7%10.2%14.380.005.0010.0015.0020.005.200.002.004.006.008.000.3360.2800.3000.3200.340图8：国内公共充电桩总功率及利用率情况（%）图7：国内总车桩增量比与公共车桩增量比高频数据跟踪-国内充电桩数据（月度）2025年12月国内新增公共充电桩9.20万台，同比-22%、环比持平。2025年1-12月国内累计新增公共充电桩113.8万台，同比+33%。截至2025年12月国内公共充电桩保有量为471.7万台。2025年12月国内车桩增量比为2.2；公共车桩增量比为18.6。2025年12月全国公共充电桩总功率约为17967万kW，较上月增长967万kW；充电桩利用率约为6.96%，同比-0.08pct、环比+0.09pct。图6：国内公共充电桩新增量（万台）0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10000120001400016000180002000022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-10公共充电桩总功率（万kW）公共充电桩利用率0.020.040.060.080.0100.0120.022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-10总车桩增量比公共车桩增量比-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.0022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-0425-0725-10公共桩新增量公共桩YoY高频数据跟踪-海外充电桩数据（月度）欧盟27国：截至2025Q4末，欧盟27国公共充电桩保有量为106.06万台，较2025Q3末上升3.1万台；其中直流桩保有量为19.34万台，占比为18.2%，较2025Q3末上升0.8pct。2025Q4欧盟27国直流桩新增量为1.44万台，同比+81%、环比+12%。美国：截至2026年1月末，美国公共充电桩保有量为23.65万台，较上月末减少0.15万台；其中直流桩保有量为6.80万台，占比为28.7%，同比+2.9pct、环比+0.6pct。2026年1月美国直流桩新增量为0.10万台，同比-24%、环比-22%。图9：欧盟27国公共直流桩保有量及直流桩占比（万台、%）图10：美国公共直流桩保有量及直流桩占比（万台、%）0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00交流桩保有量（万台）直流桩保有量（万台）直流桩占比0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0024-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-0525-0625-0725-0825-0925-1025-1125-1226-01交流桩保有量（万台）直流桩保有量（万台）直流桩占比图12：新能源车渗透率（%）图11：国内新能源车销量情况（万辆、%）高频数据跟踪-国内新能源车销量（月度）表3：国内新能源车销量情况（万辆、%）中汽协：2026年1月国内新能源车销量94.5万辆，同比微增、环比-45%；国内新能源车渗透率40.3%，同比+1.3pct，环比-12.0pct。乘联会：2026年1月国内新能源乘用车批发销量为86.4万辆，同比-3%、环比-45%。企业2025年12月2026年1月2026年1月同比增速2026年1月环比增速2026年至今累计累计同比增速乘用车-批发销量156.386.4-3%-45%86.40-3%YoY3%-3%MoM-8%-45%乘用车-零售销量133.759.6-20%-55%59.60-20%YoY3%-20%MoM1%-55%中汽协-新能源车销量171.094.50%-45%94.500%YoY7%0%MoM-6%-45%特斯拉中国9.726.919%-29%6.919%比亚迪42.0421.01-30%-50%21.01-30%上汽集团14.388.5440%-41%8.5440%吉利控股集团15.4312.433%-19%12.433%广汽集团6.192.60163%-58%2.60163%长安汽车11.513.66-46%-68%3.66-46%长城汽车3.891.80-19%-54%1.80-19%合计103.1656.95-12%-45%56.95-12%蔚来4.812.7296%-44%2.7296%理想4.422.77-8%-37%2.77-8%小鹏3.752.00-34%-47%2.00-34%广汽埃安4.012.3664%-41%2.3664%零跑6.043.2127%-47%3.2127%极氪3.032.39100%-21%2.39100%赛力斯6.104.30140%-29%4.30140%合计32.1619.7438%-39%19.7438%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%23-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-01中汽协-新能源车销量YoY40.3%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%23-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-01图14：欧洲九国新能源车销量情况（万辆、%）表4：海外新能源车销量情况（万辆、%）高频数据跟踪-海外新能源车销量（月度）2025年12月2026年1月1月该国占欧洲九国销量比重2026年1月同比增速2026年1月环比增速2026年至今累计累计同比增美国销量11.167.76-31%-30%7.76-31%德国8.506.9934%34%-18%6.9934%挪威3.460.211%-77%-94%0.21-77%瑞典1.641.035%2%-37%1.032%瑞士0.910.462%8%-49%0.468%法国5.953.5117%42%-41%3.5142%意大利2.231.256%8%-44%1.258%英国6.224.8223%14%-22%4.8214%葡萄牙0.900.724%31%-20%0.7231%西班牙2.601.527%35%-42%1.5235%欧洲九国合计32.4020.5220%-37%20.5220%YoY39%20%MoM12%-37%欧洲九国：2026年1月，欧洲九国新能源车销量为20.52万辆，同比+20%、环比-37%；新能源车渗透率为30.6%，同比+7.1pct、环比-5.9pct。美国：2026年1月，美国新能源车销量为7.76万辆，同比-31%、环比-30%；新能源车渗透率为7.0%，同比-3.0pct、环比-0.6pct。图13：美国新能源车销量情况（万辆、%）-50.0%0.0%50.0%100.0%0.0010.0020.0030.0040.0023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-01欧洲九国合计YoY-50.0%0.0%50.0%100.0%0.005.0010.0015.0020.0023-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-0125-0325-0525-0725-0925-1126-01美国销量YoY表5：全球动力电池企业装车量及市场份额（GWh、%）高频数据跟踪-全球动力电池装车数据（月度）2025年10月2025年11月2025年12月2025年1-12月装车量（GWh）市场份额（%）装车量（GWh）市场份额（%）装车量（GWh）市场份额（%）装车量（GWh）市场份额（%）宁德时代58.0047.62%44.8039.82%64.7045.89%464.7039.20%比亚迪12.9010.59%17.3015.38%19.6013.90%194.8016.40%LG新能源6.805.58%10.409.24%11.908.44%108.809.20%松下2.902.38%2.602.31%5.704.04%44.203.70%SK On3.202.63%2.902.58%3.902.77%44.503.70%三星SDI2.101.72%2.001.78%1.801.28%28.902.40%中创新航5.004.11%6.605.87%11.908.44%62.805.30%亿纬锂能2.702.22%3.803.38%2.902.06%31.302.60%国轩高科9.007.39%6.205.51%8.606.10%53.504.50%图15：全球动力电池装车量（GWh）图16：全球动力电池需求量及展望（GWh、%）2025年12月全球动力电池装车量141.0GWh，同比+30%、环比+25%。2025年1-12月全球动力电池累计装车量达到1187.0GWh，同比+32%。64.365.791.886.792.8103.186.4100.6120.4 121.8112.5141.00.050.0100.0150.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月371.0647.4846.61046.41365.41621.21879.80.0%20.0%40.0%60.0%80.0%0.0500.01000.01500.02000.02026E2027E全球动力电池需求量（GWh）YoY图18：国内动力电池需求量及展望（GWh、%）考虑库存因素下国内实际装车所对应的电池需求，不包含国内出口电动车的动力电池需求表6：国内动力电池企业装车量及市场份额（GWh、%）图17：国内动力电池装车量及磷酸铁锂电池装车占比（GWh、%）高频数据跟踪-国内动力电池装车数据（月度）2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月装车量（GWh）市场份额（%）装车量（GWh）市场份额（%）装车量（GWh）市场份额（%）装车量（GWh）市场份额（%）宁德时代36.1443.00%40.8743.71%45.7146.60%20.9149.79%比亚迪17.8921.29%19.0420.36%17.6317.97%7.3217.43%中创新航5.876.99%5.966.37%7.007.14%2.225.29%国轩高科5.586.64%5.896.30%5.705.81%2.556.07%欣旺达2.803.34%2.512.68%2.562.61%1.182.81%亿纬锂能3.263.88%3.593.84%4.334.41%2.074.93%蜂巢能源2.272.71%2.452.62%1.972.01%1.052.50%瑞浦兰钧2.212.63%2.983.19%2.872.93%1.283.05%2026年1月国内动力电池装车量为42.0GWh、同比+8%、环比-57%；其中三元电池装车量9.4GWh，同比+10%，环比-49%，占总装车量22.3%，环比+3.7pct ；磷酸铁锂电池装车量32.7GWh，同比+8%，环比-59%，占总装车量77.7%，环比-3.6pct。193.1368.3465.2641.7874.41024.71161.40.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%0.0500.01000.01500.02026E2027E国内动力电池需求量（GWh）YoY40%50%60%70%80%90%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025-装机量2026-装机量2025-磷酸铁锂电池占比2026-磷酸铁锂电池占比高频数据跟踪-国内储能电池数据（月度）根据动力电池产业创新联盟数据，2026年1月国内储能电池销量为46.1GWh，同比+164%、环比-17%；其中出口量6.4GWh，同比+1%、环比-53%。图19：国内储能及其他电池销量（GWh）46.100.0010.0020.0030.0040.0050.0060.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月高频数据跟踪-全球新能源车与动力电池市场展望我们预计2026年全球新能源车销量有望达到2349万辆，同比+13%；其中中国/欧洲/美国销量分别有望达到1518/495/150万辆，同比+10%/+28%/-8%。我们预计2027年全球新能源车销量有望达到2627万辆，同比+12%。我们预计2026年全球动力电池需求量为1621GWh，同比+19%；其中中国/欧洲/美国需求量分别有望达到1025/356/108GWh，同比+17%/+29%/-7%。我们预计2027年全球动力电池需求量为1880GWh，同比+16%。表8：全球及主要国家或地区动力电池需求量（GWh）2026E2027E中国193.1368.3465.2641.7874.41024.71161.4YoY91%26%38%36%17%13%欧洲128.6180.7220.1214.4275.1355.6427.2YoY40%22%-3%28%29%20%美国37.268.9107.4117.4115.9107.9122.3YoY85%56%9%-1%-7%13%其他地区12.129.653.972.899.9132.9169.0YoY145%82%35%37%33%27%合计371.0647.4846.61046.41365.41621.21879.8YoY74%31%24%30%19%16%存等因素表7：全球及主要国家或地区新能源车销量情况（万辆）2026E2027E中国319.3620.8829.21158.51384.81518.41628.2YoY94%34%40%20%10%7%欧洲226.3258.8300.9294.5385.5495.0594.0YoY14%16%-2%31%28%20%美国65.498.6146.8161.2162.4150.2170.0YoY51%49%10%1%-8%13%其他地区21.342.473.7100.0140.0185.0235.0YoY99%74%36%40%32%27%全球632.31020.61350.61714.22072.72348.62627.2YoY61%32%27%21%13%12%高频数据跟踪-全球储能电池市场展望我们预计2026年全球储能电池需求量为850GWh，同比+39%；2027年全球储能电池需求量为1100GWh，同比+29%。我们预计2026年全球动力与储能电池需求量为2471GWh，同比+25%；2027年全球动力与储能电池需求量为2980GWh，同比+21%。图20：全球储能电池需求量及展望（GWh）图21：全球动力与储能电池需求量及展望（GWh）46.9142.7196.7314.7612.4850.01100.00.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.02026E2027E全球储能电池需求量（GWh）YoY417.9790.11043.31361.11977.82471.22979.80.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%0.0500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.02026E2027E全球动力与储能电池需求量（GWh）YoY