2026/9/1
1
受地缘冲突持续，2026年Q2国际原油价格中枢继续抬升，原油均价同比、环比双双上行，价格波动幅度有所放大。
上游龙头企业享受高油价红利，板块整体盈利水平同比、环比继续增长。
3
市场行情
4
5资料来源： Wind，
国金证券研究所
12.5%
-0.1%
-25%
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
55%
65%
75%
85%
95%
105%
6资料来源： Wind，国金证券研究所
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2026/1/1 2026/2/1 2026/3/1 2026/4/1 2026/5/1 2026/6/1 2026/7/1 2026/8/1
油气资源指数 石油天然气指数 油气开采服务指数 炼油化工指数 聚酯指数 烯烃指数
分板块概述
7
8资料来源：EIA，Wind，国金证券研究所
66.9 74.4 75.2 67.9 63.3 69.0 62.2 63.3
50.2
29.7
43.1 44.3
61.2
69.1 73.7 79.9
102.4
114.1
101.0
89.0
81.3 78.2
86.9 84.5 83.4 85.2 80.5 74.9 75.8
68.0 69.3 64.0
81.4
104.4
0
20
40
60
80
100
120
2018Q1
2018Q2
2018Q3
2018Q4
2019Q1
2019Q2
2019Q3
2019Q4
2020Q1
2020Q2
2020Q3
2020Q4
2021Q1
2021Q2
2021Q3
2021Q4
2022Q1
2022Q2
2022Q3
2022Q4
2023Q1
2023Q2
2023Q3
2023Q4
2024Q1
2024Q2
2024Q3
2024Q4
2025Q1
2025Q2
2025Q3
2025Q4
2026Q1
2026Q2
布伦特原油季度均价（美元/桶）
1050
1100
1150
1200
1250
1300
1350
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 2025 2024
2023 2022
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
85
90
95
100
105
110
115
库存变化（右轴） 总供给 总需求
从油公司常用的PV-10油气储量估值来看，
9资料来源：Bloomberg， Wind，国金证券研究所。估值数据来源于Bloomberg或 Wind一致盈利预期
FY 2013 FY 2014 FY 2015 FY 2016 FY 2017 FY 2018 FY 2019 FY 2020 FY 2021 FY 2022 FY 2023 FY 2024 FY 2025 至今
康菲石油 1.32 1.24 3.15 7.11 3.09 1.86 2.29 6.94 1.91 1.57 2.15 2.08 2.38 2.79
西方石油 2.65 2.17 4.98 6.39 3.98 2.29 2.89 5.46 1.93 1.50 2.05 1.88 1.93 2.11
戴文能源 1.97 1.94 3.53 6.72 5.18 1.76 2.44 2.45 1.78 1.46 1.80 1.52 1.61 3.10
先锋能源 3.81 3.06 6.47 7.45 3.69 2.07 2.84 2.96 1.75 1.54 2.11 - - -
EOG资源 2.36 1.94 4.66 7.22 3.71 1.70 2.06 2.78 1.14 1.02 1.63 1.55 1.52 1.84
巴西石油 0.95 0.87 2.79 4.49 2.32 1.37 2.06 2.95 1.03 0.56 1.01 0.93 1.10 1.42
奥地利OMV 1.63 1.33 3.22 4.77 4.16 2.03 3.21 7.70 3.97 2.19 3.42 3.89 4.58 5.16
埃克森美孚 2.12 2.04 5.16 7.87 4.44 2.30 3.92 7.14 2.03 1.85 2.75 2.68 3.72 4.34
雪佛龙 1.57 1.57 2.95 5.04 3.41 1.96 2.53 3.52 1.99 1.69 2.07 2.37 3.16 3.66
BP公司 1.40 1.10 2.12 3.23 2.18 1.39 1.90 2.72 1.35 1.38 2.41 2.67 3.63 4.17
壳牌 2.31 2.36 4.70 9.62 6.07 3.06 4.07 7.21 2.97 2.04 3.15 3.00 4.26 4.77
西班牙雷普索尔 4.03 4.68 2.34 2.11 2.83 2.10 3.09 3.84 2.41 2.20 2.32 2.33 3.43 4.23
中国海洋石油 1.45 1.06 2.01 1.97 1.92 1.01 1.09 1.06 0.51 0.44 0.58 0.90 0.89 1.13
中国石油化工 2.11 2.91 3.74 3.98 2.32 3.17 4.30 2.98 2.11 2.87 3.15 3.72 3.47
中国石油股份 1.29 1.56 1.89 2.54 1.96 1.23 1.31 1.15 0.94 0.70 1.00 1.24 1.62 1.80
代码 名称 P/E 2024 P/E 2025 P/E 2026 EV/EBITDA
2024
EV/EBITDA
2025
EV/EBITDA
2026 PB
COP US Equity 康菲石油 14.69 18.30 11.18 6.76 6.20 4.84 2.15
OXY US Equity 西方石油 21.76 27.02 10.09 6.38 5.93 4.72 1.83
DVN US Equity 戴文能源 9.24 11.09 7.91 7.79 7.86 4.68 1.79
PXD US Equity 先锋能源 12.98 11.20 12.03 7.15 6.25 6.59 2.67
EOG US Equity EOG资源 11.45 13.16 7.71 5.88 6.29 4.36 2.31
ONGC IN Equity 印度油气 5.42 6.89 8.08 4.16 5.00 5.25 0.90
PETR4 BZ Equity 巴西石油 10.33 5.40 4.40 4.01 3.95 3.00 1.22
PTTEP TB Equity 泰国国家能源 7.78 9.15 7.61 2.84 2.97 2.63 1.07
OMV AV Equity 奥地利OMV 11.10 10.58 8.01 4.40 4.53 3.91 1.26
纯油气标的平均 11.64 12.53 8.56 5.49 5.44 4.44 1.69
XOM US Equity 埃克森美孚 18.66 21.01 13.03 9.89 9.36 6.84 2.37
CVX US Equity 雪佛龙 21.79 25.61 12.53 10.91 9.95 6.07 1.98
TTE FP Equity 道达尔集团 11.03 12.47 7.90 5.65 6.22 4.54 1.53
BP/ LN Equity BP公司 15.28 14.53 8.11 5.40 4.59 3.66 1.95
SHEL LN Equity 壳牌 11.06 13.36 8.51 4.68 5.19 4.13 1.36
ENI IM Equity 埃尼 16.25 14.55 8.71 5.50 5.37 4.35 1.39
EQNR NO Equity 挪威石油 11.84 15.00 7.16 2.42 2.57 1.81 2.13
REP SM Equity 西班牙雷普索尔 12.06 9.15 5.68 6.58 4.77 4.17 1.06
ARAMCO AB Equity 沙特阿美 16.45 17.82 14.20 7.79 8.28 6.72 4.35
综合性油公司平均 14.94 15.95 9.54 6.54 6.25 4.70 2.01
COP US Equity 康菲石油 14.69 18.30 11.18 6.76 6.20 4.84 2.15
OXY US Equity 西方石油 21.76 27.02 10.09 6.38 5.93 4.72 1.83
DVN US Equity 戴文能源 9.24 11.09 7.91 7.79 7.86 4.68 1.79
PXD US Equity 先锋能源 12.98 11.20 12.03 7.15 6.25 6.59 2.67
EOG US Equity EOG资源 11.45 13.16 7.71 5.88 6.29 4.36 2.31
XOM US Equity 埃克森美孚 18.66 21.01 13.03 9.89 9.36 6.84 2.37
CVX US Equity 雪佛龙 21.79 25.61 12.53 10.91 9.95 6.07 1.98
美国上市油公司平均 15.79 18.20 10.64 7.82 7.40 5.44 2.16
TTE FP Equity 道达尔集团 11.03 12.47 7.90 5.65 6.22 4.54 1.53
BP/ LN Equity BP公司 15.28 14.53 8.11 5.40 4.59 3.66 1.95
SHEL LN Equity 壳牌 11.06 13.36 8.51 4.68 5.19 4.13 1.36
ENI IM Equity 埃尼 16.25 14.55 8.71 5.50 5.37 4.35 1.39
EQNR NO Equity 挪威石油 11.84 15.00 7.16 2.42 2.57 1.81 2.13
OMV AV Equity 奥地利OMV 11.10 10.58 8.01 4.40 4.53 3.91 1.26
REP SM Equity 西班牙雷普索尔 12.06 9.15 5.68 6.58 4.77 4.17 1.06
欧洲上市油公司平均 12.66 12.81 7.73 4.95 4.75 3.80 1.52
600938.SH
中国海油 11.56 13.04 9.74 5.61 5.97 4.96 1.96
600028.SH
中国石化 12.92 20.46 14.85 5.94 6.64 5.29 0.77
601857.SH 中国石油 12.43 13.01 10.91 4.90 5.02 4.99 1.30
平均 12.30 15.50 11.83 5.49 5.88 5.08 1.34
883 HK Equity 中国海洋石油 7.49 8.46 6.32 3.48 3.71 3.08 1.27
386 HK Equity 中国石油化工 9.80 15.52 11.26 5.13 5.74 4.57 0.58
857 HK Equity 中国石油股份 9.67 10.12 8.48 3.97 4.06 4.04 1.01
平均 8.99 11.37 8.69 4.19 4.50 3.90 0.95
三桶油H股
欧洲上市
油公司平
均
三桶油A股
美国上市
油公司平
均
纯油气标
的
综合性油
公司
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 26Q2
毛利率 净利率
0
200
400
600
800
1000
1200
7000
7500
8000
8500
9000
9500
营收(左轴) 归母净利润
0%
5%
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2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026H1
毛利率 净利率
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
0
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25000
30000
35000
40000
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
营收(左轴) 归母净利润
10资料来源：iFinD，国金证券研究所
11资料来源：iFinD ，国金证券研究所
26H1营收 yoy 26H1归母 yoy 26Q2营收 yoy 环比 26Q2归母 yoy 环比
中国石油 601857.SH 15275 5% 1039 24% 7911 14% 7% 556 50% 15%
中国海油 600938.SH 2427 17% 858 23% 1266 26% 9% 467 42% 19%
中曼石油 603619.SH 17.1 -14% 1.0 -67% 9.3 -10% 21% 0.7 -4% 113%
业绩情况证券简称 代码板块
原油
25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2
中国石油 601857.SH 1.6% -0.2% -2.0% 0.2% -0.4% -0.1% 0.5% -0.8% -0.2% 0.7% -0.3% -0.3% -1.9% 2.7% 0.5%
中国海油 600938.SH -1.1% 2.5% 4.4% 0.4% -1.2% 0.0% 0.9% -1.3% -0.1% 0.3% -0.4% 0.0% -7.5% 10.3% 3.1%
中曼石油 603619.SH -2.9% -4.0% 4.9% 0.9% 1.9% 4.1% 15.5% -7.2% 0.7% 0.9% -1.0% -0.2% -8.5% -1.3% 2.8%
净利率变动证券简称板块
原油
代码 毛利率变动 销售费用率变动 管理费用率变动 研发费用率变动
12资料来源：百川盈孚，Wind，国金证券研究所
-5000
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2026 2025
2024 2023
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2026 2025
2024 2023
60
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75
80
85
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2026 2025
2024 2023
30
35
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2026 2025
2024 2023
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3000
4000
5000
6000
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 2025
2024 2023
13资料来源：百川盈孚，Wind，国金证券研究所
1000
1050
1100
1150
1200
1250
1300
1350
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1450
1500
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
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2200
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2026 2025
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1500
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月
2026 2025
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23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 26Q2
毛利率 净利率
0
50
100
150
200
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0
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8000
10000
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23Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2
营收(左轴) 归母净利润
0%
5%
10%
15%
20%
25%
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026H1
毛利率 净利率
0
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2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
营收(左轴) 归母净利润
14资料来源：iFinD，国金证券研究所
15
资料来源：iFinD ，国金证券研究所
26H1营收 yoy 26H1归母 yoy 26Q2营收 yoy 环比 26Q2归母 yoy 环比
荣盛石化 002493.SZ 1294 -13% 51 749% 688 -7% 13% 23 16676% -18%
恒力石化 600346.SH 983 -5% 72 136% 490 5% 0% 33 230% -16%
中国石化 600028.SH 14366 2% 256 19% 7299 8% 3% 86 5% -49%
东方盛虹 000301.SZ 699 15% 45 1065% 379 24% 18% 31 6705% 114%
恒逸石化 000703.SZ 673 20% 59 2504% 374 30% 25% 39 2130% 96%
上海石化 600688.SH 390 -1% 3.0 165% 213 7% 21% -1.1 69% -128%
华锦股份 000059.SZ 175 -13% 3.7 137% 91.4 -16% 9% 3.2 150% 623%
博汇股份 300839.SZ 20.5 53% 0.2 132% 11.2 39% 21% -0.3 -137% -159%
业绩情况
炼油
板块 证券简称 代码
25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2
荣盛石化 002493.SZ -1.9% 9.4% -8.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% -0.1% 0.4% 0.1% -0.3% -0.4% 7.5% -2.1%
恒力石化 600346.SH -4.3% 2.0% 0.0% 0.0% 0.1% -0.1% 0.7% -0.5% -0.3% 0.1% -0.1% 0.1% 1.0% 3.2% -1.2%
中国石化 600028.SH 0.2% 3.3% -1.3% 0.2% -0.3% -0.2% 0.3% -0.3% 0.2% 0.3% -0.4% 0.1% -1.3% 2.6% -1.4%
东方盛虹 000301.SZ 3.6% 5.8% 2.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.2% -0.1% -0.1% 0.9% -0.6% 0.1% 0.9% 4.5% 3.8%
恒逸石化 000703.SZ 0.4% 8.0% 4.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -0.1% -0.2% -0.1% 0.1% 0.0% 0.3% 9.2% 4.3%
上海石化 600688.SH -4.8% 8.6% -5.0% 0.1% -0.2% 0.0% 0.7% -0.3% -0.7% -0.4% 0.1% 0.2% -6.2% 8.4% -3.0%
华锦股份 000059.SZ 0.8% 4.4% 2.7% -0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.1% 0.7% -0.3% 0.1% 0.1% 0.9% 3.8% 2.8%
博汇股份 300839.SZ -1.8% 9.1% 0.2% 0.0% 0.0% -0.1% -0.2% -0.4% 0.2% 0.0% 0.0% -0.1% 1.5% 4.3% -7.5%
销售费用率变动板块 证券简称 代码
炼油
毛利率变动 管理费用率变动 研发费用率变动 净利率变动
16资料来源：百川盈孚，Wind，国金证券研究所
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17资料来源：百川盈孚，Wind，国金证券研究所
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23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 26Q2
毛利率 净利率
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23Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2
营收(左轴) 归母净利润
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2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026H1
毛利率 净利率
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营收(左轴) 归母净利润
18资料来源：iFinD，国金证券研究所
业绩环比、同
比增长显著增长。
19
资料来源：iFinD ，国金证券研究所
26H1营收 yoy 26H1归母 yoy 26Q2营收 yoy 环比 26Q2归母 yoy 环比
卫星化学 002648.SZ 307 31% 62 127% 180 62% 42% 41 250% 94%
宝丰能源 600989.SH 302 32% 97 70% 170 41% 28% 61 85% 66%
渤海化学 600800.SH 14.2 -27% -2.9 18% 8.2 -27% 36% -1.5 21% -5%
岳阳兴长 000819.SZ 24.3 59% 0.1 148% 13.5 189% 24% 0.1 126% 308%
烯烃
业绩情况板块 证券简称 代码
25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2
卫星化学 002648.SZ 6.3% -2.9% 6.4% 0.1% -0.1% 0.0% 0.0% 0.3% -1.1% -0.5% -0.4% -0.1% 4.8% 3.0% 6.1%
宝丰能源 600989.SH -6.4% 5.5% 11.0% 0.1% -0.1% 0.0% 0.2% -0.5% -0.3% -0.6% -0.8% 1.4% -6.2% 8.4% 8.1%
渤海化学 600800.SH 0.9% 4.7% 4.8% -0.2% 0.3% -0.2% 6.8% -4.6% -0.6% -1.3% 0.6% 1.7% 13.2% -10.7% 0.7%
岳阳兴长 000819.SZ -2.6% 3.8% -1.8% 0.0% 0.2% 0.1% 0.2% -0.6% -0.5% 1.2% -0.7% -1.1% -1.6% 2.3% 0.6%
净利率变动毛利率变动 销售费用率变动 管理费用率变动 研发费用率变动板块 证券简称 代码
烯烃
20资料来源：百川盈孚，Wind，国金证券研究所
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库存天数:POY 库存天数:DTY
库存天数:FDY
21资料来源：百川盈孚，Wind，国金证券研究所
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毛利率 净利率
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营收(左轴) 归母净利润
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营收(左轴) 归母净利润
22资料来源：iFinD，国金证券研究所
。
23
Q2 归母净利润 23.2 亿元（同比 + 379%、环比 + 22%），核心驱动是涤纶长丝行业联合减产推动产品价差坚挺，以价
换量策略下长丝及 PTA 加工价差显著修复。同时公司持有 20% 浙江石化股权，高油价下浙石化炼化板块利润丰厚，形成 "长丝主业修复
+ 浙石化投资收益" 双轮驱动。
新凤鸣，Q2 归母净利润 10 . 7 亿元 （ 同比 + 166 % 、 环比 + 191 % ） ， 同样逻辑是行业主动控制产能挺价 ， 盈利能力大幅改善 。 同时 PTA 外销量
价齐升推动 PTA 板块扭亏为盈，公司 "PTA— 聚酯纺丝" 纵向一体化布局使成本传导顺畅，一体化协同效应充分释放。
资料来源：iFinD ，国金证券研究所
26H1营收 yoy 26H1归母 yoy 26Q2营收 yoy 环比 26Q2归母 yoy 环比
新凤鸣 603225.SH 407 21% 14 103% 232 22% 32% 11 166% 191%
桐昆股份 601233.SH 527 19% 42 285% 293 19% 26% 23 379% 22%
三房巷 600370.SH 96.7 9% 0.05 102% 46.8 -4% -6% -0.3 81% -185%
海利得 002206.SZ 26.3 -10% 3.0 0% 13.2 -10% 1% 1.7 10% 40%
证券简称 代码
聚酯
板块 业绩情况
25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2
新凤鸣 603225.SH -1.2% 3.5% 1.9% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% -0.2% -1.2% 0.7% 0.1% -0.1% 1.3% 2.5%
桐昆股份 601233.SH 0.7% 4.3% 1.7% 0.0% 0.0% 0.0% -0.1% 0.2% -0.2% -0.3% -0.2% 0.4% -0.1% 6.3% -0.2%
三房巷 600370.SH -1.3% 6.6% 0.3% -0.1% 0.0% 0.0% -0.5% 0.4% 0.2% 0.0% 0.0% 0.0% -3.9% 8.3% -1.3%
海利得 002206.SZ -0.3% 2.6% 4.9% 0.3% -0.3% 0.7% -1.0% 1.5% 0.1% 1.8% -1.3% -0.2% -1.0% 2.4% 3.7%
管理费用率变动 研发费用率变动 净利率变动毛利率变动 销售费用率变动
聚酯
板块 证券简称 代码
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 26Q2
毛利率 净利率
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23Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2
营收(左轴) 归母净利润
0%
2%
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10%
12%
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2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026H1
毛利率 净利率
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2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
营收(左轴) 归母净利润
24资料来源：iFinD，国金证券研究所
Q1板块盈利同 、
环比增长，利润率维持修
复趋势。
25资料来源：iFinD ，国金证券研究所
26H1营收 yoy 26H1归母 yoy 26Q2营收 yoy 环比 26Q2归母 yoy 环比
中海油服 601808.SH 238 2% 20 2% 125 0% 11% 12 7% 35%
海油发展 600968.SH 231 2% 19 2% 133 6% 37% 12 0% 93%
海油工程 600583.SH 124 9% 11 -1% 73.9 19% 48% 6.5 17% 49%
石化油服 600871.SH 377 2% 5.1 4% 194 1% 6% 3.0 11% 49%
中油工程 600339.SH 384 6% 3.7 -22% 216 13% 28% 1.5 -44% -26%
石化机械 000852.SZ 31.2 -10% -0.1 -123% 18.0 -7% 35% -0.0001 -100% 100%
业绩情况板块 证券简称 代码
油气工程
25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2 25Q4 26Q1 26Q2
中海油服 601808.SH -4.0% 2.9% 0.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.6% 0.1% -0.8% 1.2% -1.6% 0.8% -7.1% 3.7% 1.7%
海油发展 600968.SH -1.9% -0.8% 0.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% -0.2% -0.8% 0.9% -0.6% 0.0% -2.8% 0.3% 2.6%
海油工程 600583.SH 1.8% 1.9% 0.2% 0.1% -0.1% 0.0% 0.5% -0.1% -0.5% -0.9% -1.0% 1.6% -3.4% 4.4% -0.4%
石化油服 600871.SH -0.9% 1.1% -0.2% 0.1% -0.1% 0.0% 1.1% -0.6% -1.2% 1.1% -2.3% 1.2% -1.0% 1.2% 0.5%
中油工程 600339.SH -0.7% 2.3% -1.8% 0.1% 0.0% 0.0% -0.1% 0.3% -0.5% 0.2% -0.6% 0.1% -0.7% 1.6% -0.5%
石化机械 000852.SZ 2.5% -4.7% 0.7% -0.2% -1.0% -0.6% -0.8% -0.2% -0.5% 1.9% -2.9% 0.4% 1.8% -0.7% 0.4%
净利率变动销售费用率变动 管理费用率变动 研发费用率变动毛利率变动
油气工程
板块 证券简称 代码
投资建议
26
风险提示
28
• 行业及国际政策环境变化。如关税政策、产能控制政策等海内外政策变化或导致石化产业链布局
及进出口等形势变化，对行业造成影响。
• 地缘政治扰动超预期。如果地缘扰动超出预期，可能会带来短期价格的脉冲式变化超出我们对价
格的预期；
• 海外经济出现衰退。如果海外经济出现衰退，需求预期大幅恶化及出口相关产业链受到影响，石
化等大宗商品价格可能超预期下跌；
29
30