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行
业
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行
业
研
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周
报
上周板块指数跌幅较大，个股尽墨
——证券行业周报
投资摘要：
每周一谈:
2026 年 8 月份居民消费价格同比上涨 0.8%
2026 年 8 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.8%。其中，城市上涨 0.8%，农村
上涨 0.7%；食品价格下降 1.4%，非食品价格上涨 1.2%；消费品价格上涨 0.8%，
服务价格上涨 0.8%。1-8 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.9%。
市场回顾：
上周（9.7-9.11）沪深300 指数的涨跌幅为-0.83%，申万二级行业指数证券行业
涨跌幅为-4.33%。板块内 50 家个股全面下跌、无一上涨。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为：
东吴证券、
方正证券、
兴业证券、
国联民生、
国信证券。
股价涨跌幅后五名为：
锦龙股份、
湘财股份、
信达证券、
华林证券、
长江证券。
本周投资策略：
上周证券行业指数下跌 4.33%，相对沪深 300 周度下跌 0.83%的情况显得比较疲
软。证券板块内 50 家个股全线下跌，无一上涨，显示处在一个相对较弱的位置。
从 2021 年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的PE 值
处于估值极低的位置。
风险提示：政策风险、市场波动风险。
评级 增持（维持）
2026 年09 月14 日
徐广福 分析师
SAC 执业证书编号：S1660524030001
行业相关报告：
1、 《证券行业研究周报：上周板块指数
微涨，仍处纠结位置》2026-09-08
2、 《证券行业研究周报：周度强势表
现》2026-09-01
3、 《证券行业研究周报：上周行业内仅
有 1 家上涨》2026-08-25
证券行业研究周报
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1. 每周一谈
2026 年 8 月份居民消费价格同比上涨0.8%
2026 年 8 月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农
村上涨 0.7%；食品价格下降 1.4%，非食品价格上涨 1.2%；消费品价格上涨 0.8%，
服务价格上涨0.8%。1-8 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。
8 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.4%。其中，城市上涨 0.4%，农村上涨
0.4%；食品价格上涨 0.4%，非食品价格上涨 0.3%；消费品价格上涨 0.6%，服务价
格上涨0.1%。
一、各类商品及服务价格同比变动情况
8 月份，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.7%，影响 CPI（居民消费价格
指数） 下降约0.21 个百分点。 食品中， 畜肉类价格下降5.1%， 影响CPI 下降约0.21
个百分点， 其中猪肉价格下降11.8%； 鲜菜价格下降2.8%， 影响CPI 下降约0.05 个
百分点； 奶类价格下降1.4%， 影响CPI 下降约0.01 个百分点； 水产品价格下降0.6%，
影响 CPI 下降约0.01 个百分点；蛋类价格上涨15.0%，影响 CPI 上涨约0.07 个百
分点。
其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品及服务、医疗保健、交通通信
价格分别上涨7.3%、2.7%和 2.5%， 教育文化娱乐、 衣着、 生活用品及服务价格分别
上涨 1.4%、1.3%和0.7%；居住价格下降0.3%。
二、各类商品及服务价格环比变动情况
8 月份，食品烟酒及在外餐饮类价格环比上涨0.3%，影响 CPI 上涨约 0.07 个
百分点。食品中，鲜菜价格上涨5.5%，影响 CPI 上涨约 0.09 个百分点；蛋类价格
上涨 2.0%，影响CPI 上涨约0.01 个百分点；畜肉类价格上涨0.9%，影响CPI 上涨
约 0.03 个百分点，其中猪肉价格上涨1.3%；鲜果价格下降2.5%，影响CPI 下降约
0.05 个百分点；水产品价格下降0.9%，影响CPI 下降约0.02 个百分点。
其他七大类价格环比两涨三平两降。其中，交通通信、其他用品及服务价格分
别上涨 1.7%和 1.5%；居住、教育文化娱乐、医疗保健价格均持平；生活用品及服
务、衣着价格分别下降0.2%和0.1%。
我们认为：8 月份CPI 相对7 月份有所回升，显示经济或出现弱复苏情况。但
是短期外围大宗油气波动较大， 经济韧性或会持续面临考验。 如果外围主要经济体
利率攀升， 世界经济形势或表现的更加复杂。 短期资本市场或依然面临着反复和波
折。
2. 市场回顾
上周（9.7-9.11）沪深300 指数的涨跌幅为-0.83%，申万二级行业指数证券行
业涨跌幅为-4.33%。板块内50 家个股全面下跌、无一上涨。
证券板块个股周度表现：
股价涨跌幅前五名为： 东吴证券、 方正证券、 兴业证券、 国联民生、 国信证券。
股价涨跌幅后五名为： 锦龙股份、 湘财股份、 信达证券、 华林证券、 长江证券。
证券行业研究周报
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图1：周度涨跌幅（%）前五的公司
资料来源：Wind，申港证券研究所
图2：周度涨跌幅（%）后五的公司
资料来源：Wind，申港证券研究所
2026 年初至上周末，我们跟踪的主要基准指数：沪深300 指数、 上证指数、 深证成
指、 创业板指数、 中证500 指数和申万证券行业指数，年内涨跌幅情况如图3 所示。
图3：指数年内涨跌幅（%）
-0.8264
-1.8786 -2.0134
-2.5756 -2.7290 -3.0000
-2.5000
-2.0000
-1.5000
-1.0000
-0.5000
0.0000
东吴证券 方正证券 兴业证券 国联民生 国信证券
-8.2073 -8.4600 -8.7617
-15.6342
-18.2186 -20.0000
-18.0000
-16.0000
-14.0000
-12.0000
-10.0000
-8.0000
-6.0000
-4.0000
-2.0000
0.0000
长江证券 华林证券 信达证券 湘财股份 锦龙股份
-2.59 -2.03
-0.40
3.71
1.54
-13.72 -16.00
-14.00
-12.00
-10.00
-8.00
-6.00
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
6.00
沪深300 上证指数 深证成指 创业板指 中证500 证券Ⅱ(申万)
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资料来源：Wind，申港证券研究所
本年度证券行业板块个股表现：
股价涨跌幅前五名为：
华安证券、长江证券、
招商证券、
广发证券、
中信证券。
股价涨跌幅后五名为：
国盛证券、
中银证券、
中国银河、
首创证券、湘财股份。
3. 本周投资策略：
上周证券行业指数下跌4.33%， 相对沪深300 周度下跌0.83%的情况显得比较疲软。
证券板块内50 家个股全线下跌， 无一上涨， 显示处在一个相对较弱的位置。 从2021
年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的PE 值处于估值
极低的位置。
图4：上市券商年内涨跌幅（%）
资料来源：Wind，申港证券研究所
-40.0000
-30.0000
-20.0000
-10.0000
0.0000
10.0000
20.0000
华
安
证
券
长
江
证
券
招
商
证
券
广
发
证
券
中
信
证
券
财
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证
券
东
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东
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第
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华
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中
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金
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山
西
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券
信
达
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通
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宏
源
浙
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证
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中
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哈
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东
北
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南
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本
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份
东
方
证
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太
平
洋
华
泰
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光
大
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兴
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证
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国
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东
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长
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份
首
创
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中
国
银
河
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国
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4. 风险提示：政策风险、市场波动风险。
图5：证券行业 PE(月度数据，单位：倍数)
资料来源：Wind，申港证券研究所
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
2021-01-29
2021-02-26
2021-03-31
2021-04-30
2021-05-31
2021-06-30
2021-07-30
2021-08-31
2021-09-30
2021-10-29
2021-11-30
2021-12-31
2022-01-28
2022-02-28
2022-03-31
2022-04-29
2022-05-31
2022-06-30
2022-07-29
2022-08-31
2022-09-30
2022-10-31
2022-11-30
2022-12-30
2023-01-31
2023-02-28
2023-03-31
2023-04-28
2023-05-31
2023-06-30
2023-07-31
2023-08-31
2023-09-28
2023-10-31
2023-11-30
2023-12-29
2024-01-31
2024-02-29
2024-03-29
2024-04-30
2024-05-31
2024-06-28
2024-07-31
2024-08-30
2024-09-30
2024-10-31
2024-11-29
2024-12-31
2025-01-27
2025-02-28
2025-03-31
2025-04-30
2025-05-30
2025-06-30
2025-07-31
2025-08-29
2025-09-30
2025-10-31
2025-11-28
2025-12-31
2026-01-30
2026-02-27
2026-03-31
2026-04-30
2026-05-29
2026-06-30
2026-07-31
2026-08-31
2026-09-11
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投资评级说明
申港证券行业评级说明：增持、中性、减持
增持 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％以上
中性 报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
减持 报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上
（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。 ）
申港证券公司评级说明：买入、增持、中性、减持
买入 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 15％以上
增持 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间
中性 报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
减持 报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上
（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。）