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中报营收规模小幅收缩，资产剥离提升归母净利：公司于 8
月 27 日披露 2026 年中报，26H1 实现营业收入 4.05 亿元，
同比小幅下降 0.06%；归母净利润 3.16 亿元， 同比大幅增长
174.79%，主要源于报告期内出售成都股份 100%股权、站北
运业 60%股权确认的处置收益 2.39 亿元 ； 扣非 净利润
8,221.70 万元，同比-5.64%。此次剥离重资产，有助于公司
回笼资金聚焦新兴业务布局。
传统业务持续承压，智慧平台构筑新驱动: 2026 年上半年公
司站务及运输服务业务持续承压。但“天府行”平台客流持
续攀升，单日客流峰值突破 7.5 万人次，平台以便民巴士为
核心，已构建覆盖省际、市际、市内的全域立体出行网络，
公司客运收入 有所回升， 智慧平台成为公司客运业务新引
擎。
无人物流遂宁落地，青羊试点稳步推进：公司与新石器合资
成立的 四川无人捷运科技有限公司已在遂宁地区实现无人
物流业务落地，下一步将打通富临科技平台资源，推动公司
的无人驾驶业务在成都市青羊区落地试点，并逐步拓展无人
驾驶载人出行等业务。
上调 26 年盈利预期，维持公司增持评级：传统业务变动节
奏符合预期，无人驾驶、低空经济等新兴业务稳步推进，营
业收入 变动基本与前期 预测相吻合 ，因此营收预期 保持不
变。但鉴于26H1 确认大额股权处置投资收益，上调2026 年
全年归母净利润预测值至 3.64 亿元。
风险提示：客运业务萎缩风险； 新兴业务进展不及预期风险；
政策风险；短期盈利承压风险。
盈利预测 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入（百万） 816.27 829.74 856.21 878.76
增长率(%) -4.62% 1.65% 3.19% 2.63%
净利润（百万） 171.35 397.96 186.23 223.03
增长率(%) 40.18% 132.25% -53.20% 19.76%
EPS(元) 0.55 1.27 0.59 0.71
销售毛利率 19.00% 16.86% 18.15% 18.83%
市盈率(P/E) 20.33 8.75 18.70 15.62
市净率(P/B) 2.04 1.71 1.58 1.46
市场数据 2026 年 8 月 27 日
当前价格（元） 11.03
52 周价格区间
（元） 8.15-16.17
总市值（百万
元） 3,457.78
流通市值（百万
元） 2,423.78
总股本（万股） 31,348.90
流通股（万股） 31,347.78
日均成交额（百
万元） 140.63
近一月换手（%） 77.00
第一大股东 永锋集团有限公司
公司网址
https://www.scfl
yy.cn/
52 周收益率比较
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富临运业——2025 年年报及2026 年
1 季报点评
分析师：李景星
Tel：0755-23832812
执业证书编号： S0370522090001
邮箱：lijingx@jyzq.cn
研究助理：谭景文
Tel：0755-83025635
执业证书编号： S0370125070004
邮箱：tanjw1@jyzq.cn
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2025/08/28 2025/10/28 2025/12/28 2026/02/28 2026/04/30 2026/06/30
富临运业 交通运输 沪深300
证
券
研
究
报
告
公
司
研
究
报
告
交通运输-公路运输
2026 年 8 月 27 日
富临运业（002357.SZ）
—剥离资产回笼资金，新兴业务稳步推进
评级：增持（维持）
2026 年 8 月 27 日
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财务报表预测及比率分析
资产负债表 利润表
会计年度 2025 2026E 2027E 2028E 会计年度 2025 2026E 2027E 2028E
货币资金 154.41 161.80 166.96 171.36 营业收入 816.27 829.74 856.21 878.76
应收票据及账款 61.10 77.64 80.12 82.23 营业成本 661.17 689.82 700.82 713.32
预付账款 33.99 36.17 37.33 38.31 税金及附加 9.35 20.74 9.85 10.11
其他应收款 21.09 21.44 22.12 22.71 销售费用 2.70 3.18 3.29 3.37
存货 0.98 0.91 0.93 0.94 管理费用 151.39 150.30 155.10 159.18
其他流动资产 275.73 280.28 289.22 296.83 研发费用 4.12 2.89 2.98 3.06
流动资产总计 547.30 578.24 596.68 612.38 财务费用 21.07 10.03 6.99 7.54
长期股权投资 1439.33 1543.92 1734.32 1962.80 资产减值损失 -26.11 -19.05 -19.66 -20.18
固定资产 590.92 615.76 631.11 636.95 信用减值损失 -12.06 -2.29 -2.36 -2.43
在建工程 0.00 0.00 0.00 0.00 其他经营损益 0.00 0.00 0.00 0.00
无形资产 152.02 126.62 101.23 75.84 投资收益 191.35 465.39 190.40 228.48
长期待摊费用 22.20 17.76 13.32 8.88 公允价值变动损益 0.00 0.00 0.00 0.00
其他非流动资产 212.27 208.23 204.36 200.50 资产处置收益 1.90 0.43 0.43 0.43
非流动资产合计 2416.74 2512.30 2684.34 2884.96 其他收益 68.69 72.36 72.36 72.36
资产总计 2964.04 3090.54 3281.02 3497.35 营业利润 190.25 469.60 218.34 260.83
短期借款 346.11 193.22 211.08 221.49 营业外收入 10.46 7.25 7.25 7.25
应付票据及账款 96.44 89.32 90.74 92.36 营业外支出 0.90 1.25 1.25 1.25
其他流动负债 521.59 461.49 469.30 477.93 其他非经营损益 0.00 0.00 0.00 0.00
流动负债合计 964.14 744.03 771.12 791.78 利润总额 199.81 475.60 224.33 266.83
长期借款 14.04 14.04 14.04 14.04 所得税 24.64 66.48 32.89 37.54
其他非流动负债 183.02 183.02 183.02 183.02 净利润 175.17 409.12 191.45 229.29
非流动负债合计 197.06 197.06 197.06 197.06 少数股东损益 3.82 11.16 5.22 6.25
负债合计 1161.19 941.08 968.18 988.83 归属母公司股东净利润 171.35 397.96 186.23 223.03
股本 313.49 313.49 313.49 313.49 EBITDA 357.65 634.48 389.68 442.22
资本公积 188.01 188.01 188.01 188.01 NOPLAT 103.99 412.28 191.95 230.27
留存收益 1202.07 1540.06 1698.22 1887.64 EPS(元) 0.55 1.27 0.59 0.71
归属母公司权益 1703.57 2041.55 2199.72 2389.14
少数股东权益 99.27 110.43 115.65 121.91 主要财务比率
股东权益合计 1802.84 2151.98 2315.37 2511.04 会计年度 2025 2026E 2027E 2028E
负债和股东权益合计 2964.04 3093.07 3283.55 3499.88 成长能力
营收增长率 -4.62% 1.65% 3.19% 2.63%
现金流量表 营业利润增长率 32.27% 146.83% -53.51% 19.46%
会计年度 2025 2026E 2027E 2028E EBIT 增长率 25.06% 119.86% -52.36% 18.60%
税后经营利润 175.17 -68.57 -44.84 -40.43 EBITDA 增长率 11.94% 77.40% -38.58% 13.48%
折旧与摊销 136.77 148.85 158.35 167.85 归母净利润增长率 40.18% 132.25% -53.20% 19.76%
财务费用 21.07 10.03 6.99 7.54 经营现金流增长率 -2.57% -47.31% 149.60% 8.94%
投资损失 -191.35 -465.39 -190.40 -228.48 盈利能力
营运资金变动 -34.53 -90.78 -4.03 -1.06 毛利率 19.00% 16.86% 18.15% 18.83%
其他经营现金流 41.02 543.92 268.75 306.83 净利率 21.46% 49.31% 22.36% 26.09%
2026 年 8 月 27 日
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经营性现金净流量 148.15 78.05 194.82 212.25 营业利润率 23.31% 56.60% 25.50% 29.68%
资本支出 193.57 140.00 140.00 140.00 ROE 10.06% 19.49% 8.47% 9.34%
长期投资 0.77 0.00 0.00 0.00 ROA 5.78% 12.88% 5.68% 6.38%
其他投资现金流 75.19 292.22 -32.46 -37.11 ROIC 4.82% 19.14% 8.17% 9.09%
投资性现金净流量 -117.61 152.22 -172.46 -177.11 估值倍数
短期借款 -121.49 -152.88 17.85 10.41 P/E 20.33 8.75 18.70 15.62
长期借款 -34.80 0.00 0.00 0.00 P/S 4.27 4.20 4.07 3.96
普通股增加 0.00 0.00 0.00 0.00 P/B 2.04 1.71 1.58 1.46
资本公积增加 3.99 0.00 0.00 0.00 股息率 0.45% 1.72% 0.81% 0.97%
其他筹资现金流 82.66 -70.00 -35.06 -41.15 EV/EBIT 17.26 7.81 16.49 13.97
筹资性现金净流量 -69.64 -222.88 -17.21 -30.74 EV/EBITDA 10.66 5.98 9.79 8.66
现金流量净额 -39.10 7.39 5.16 4.40 EV/NOPLAT 36.65 9.20 19.87 16.64
资料来源：iFind，金元证券研究所整理
2026 年 8 月 27 日
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金元证券股票投资评级标准：
买入：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深 300 指数的涨跌幅 15%以上；
增持：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深 300 指数的涨跌幅 5%～15%；
中性：预期未来 6 个月内股价收益率相对沪深 300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；
减持：预期未来 6 个月内股价收益率弱于沪深 300 指数的涨跌幅 5%以上。
金元证券行业投资评级标准：
强于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内超越沪深300 指数表现；
中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；
弱于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内明显弱于沪深300 指数表现。
金元证券机构销售负责人：詹宝强
电子邮件：zhanbq@jyzq.cn
y0n2TGY9do+YX1QqW/PX1CiWunYD6i/eTkrkgPq2TG0WhMjAtIsJAuJb6y3cHEH6
2026 年 8 月 27 日
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免责声明
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