主要市场指数

晨会纪要数据日期:2026-07-02上证综指深证成指沪深300 指数中小板综指创业板综指科创50收盘指数（点）4028.9015498.814812.2915534.254642.121987.29涨跌幅度（%）-2.03-3.84-2.95-2.46-4.09-7.69成交金额（亿元）15771.8318733.5110277.966128.198903.732149.52晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益投资策略:【资金晴雨表・月度观察】央行多措呵护短端，7 月市场利率中枢预计小幅下行行业与公司医药生物周报（26 年第26 周）：定点药店医保个人账户监管升级，行业承压分化中零售渠道优势凸显互联网&海外科技行业2026 年7 月投资策略：首选MLCC、CCL 涨价链，国产模型带动国产算力需求旺盛电新行业专题:新型电力系统专题之电力交易概览：电改持续深化，催生多重业务机遇电新行业专题:SOFC 专题-北美AI 电力瓶颈下的快速现场电源，产业进入加速期电新行业专题:储能行业研究专题-海内外储能行业景气共振，全球储能市场持续向上纺服行业快评:纺织服装海外跟踪系列七十五-耐克FY2026 关税返还带动利润端改善，毛利率修复有望提前至FY27Q1网易(09999.HK) 海外公司快评:纳入港股通，26H2 资金面和基本面有望共振金融工程金融工程专题报告:金融工程专题研究-5G 筑底、AI 催化——华夏中证5G 通信主题ETF 投资价值分析金融工程周报:股指分红点位监控周报-各主力合约出现极端深度贴水金融工程日报:两市分化沪指收涨，大金融板块领涨主要市场指数
07 月03 日
收盘指数涨跌幅%道琼斯52900.071.13纳斯达克25832.67-0.79S&P5007483.23法国CAC408474.861.65德国DAX25580.882.15日经22568733.14-2.47恒生23055.030.76基金指数
07 月03 日
收盘指数涨跌幅%债券基金指数3338.17-0.03股票基金指数15544.86-0.82混合基金指数13491.46-0.35汇率
07 月03 日
收盘指数/价涨跌幅%欧元兑美元1.140.5美元兑人民币6.78-0.1美元兑港币7.84-0.01美元兑日元161.12-0.9非流通股解禁
07 月03 日
名称解禁数量（万股）流通股增加%解禁日期邮储银行540540.54100.002026-03-25西部证券36038.70100.002026-01-19郑州银行27150.0073.692025-11-27南京证券2657.21100.002025-11-06国信证券47358.75100.002025-08-14西南证券33000.00100.002025-07-22鹏欣资源22026.56100.002025-06-12内蒙一机412.5082.582025-06-03【常规内容】宏观与策略固定收益投资策略:【资金晴雨表・月度观察】央行多措呵护短端，7 月市场利率中枢预计小幅下行月度回顾：Ø价格指标：6 月资金利率小幅上行，银行间和交易所隔夜利率回升。R001、GC001、R007 和GC007 月均值分别变动了11BP、14BP、9BP 和9BP；短期债券收益率方面，1 年期短债收益率月均值走势分化；Ø量指标：6 月央行通过公开市场操作、MLF 等工具合计投放了11,826 亿元流动性；银行间隔夜成交量和占比较上月均有所回落；Ø结构指标：6 月R007 与OMO-7D 利差均值为6BP，环比上月走阔；银行间市场R 和DR 隔夜和7 天的利差均值环比分别变动了0BP 和-1BP；交易所和银行间利率1 天和7 天利差均值较上月分别变化了3BP 和0BP，非银资金边际小幅收紧。资金展望：Ø资金压力：到期压力环比有所下降，但税期走款将形成阶段性冲击；Ø资金供给：央行增设短端工具维护跨季资金面，关键时点逆回购投放显示呵护态度；Ø资金瞭望：预计7 月市场利率中枢延续低位运行，但资金价格边际小幅回落；陈笑楠（S0980524080001）、赵婧（S0980513080004）、董德志（S0980513100001）行业与公司医药生物周报（26 年第26 周）：定点药店医保个人账户监管升级，行业承压分化中零售渠道优势凸显本周医药板块表现强于整体市场，医疗商业跌幅居前。本周全部A 股下跌1.86%（总市值加权平均），沪深300 下跌1.48%，中小板指下跌1.03%，创业板指下跌1.37%，生物医药板块整体下跌1.47%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌0.96%，生物制品下跌4.21%，医疗服务上涨7.90%，医疗器械下跌5.76%，医药商业下跌6.42%，中药下跌4.78%。医药生物市盈率（TTM）29.54x，处于近5 年历史估值的47.77%分位数。定点药店个人账户支付白名单落地在即，药房行业合规门槛继续抬升。国家医保局发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，要求各省级医保部门原则上于2026年9 月底前出台全省统一的定点零售药店职工医保个人账户支付白名单。政策核心在于推动药店端个人账户支付由“可刷卡”转向“按医疗属性清单支付”。同时，政策将白名单、协议管理、医保赋码、支付审核和飞检监管纳入闭环，短期可能对部分门店非药销售和不规范医保支付形成扰动，但中长期有助于压缩灰色空间、提高行业准入和运营门槛，推动药店从流量获客转向合规经营、专业服务和精细化品类管理。2026Q1 药品终端总量仍承压，行业已呈现从增量扩容向存量竞争切换的特征。26Q1 药品销售全渠道累计销售额4168 亿元，同比下降5.4%。零售市场销售占比提升至30.7%（+1.8pp），且销售收入同比增长0.6%，为医院、基层医疗、零售三大渠道中唯一正增长渠道。肿瘤、心脑血管、糖尿病等处方及慢病相关品类在零售药店端保持增长。投资建议：建议关注具备较强区域网络、运营管理和整合能力，有望在行业出清与集中度提升过程中获得份额的头部连锁药房公司，如益丰药房、大参林、老百姓等。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险。陈曦炳（S0980521120001）、彭思宇（S0980521060003）联系人：贾瑞祥互联网&海外科技行业2026 年7 月投资策略：首选MLCC、CCL 涨价链，国产模型带动国产算力需求旺盛6 月行情回顾：6 月恒生科技指数较上月下降，单月跌幅为12.9%。同期，纳斯达克互联网指数6 月单月跌幅为8.2%。个股方面，互联网多数股票股价表现不一致，港股方面，金山软件、网易、腾讯控股为本月表现前三的股票，美股方面，知乎、SEA、BOSS 直聘为本月表现前三的股票。从市盈率看，恒生科技指数估值较上月下降，PE-TTM 为21.86x，处于恒生科技指数成立以来24.68%分位点。纳斯达克指数估值较上月下降，PE-TTM 为39.32x，处于近10 年58.35%分位点。人工智能动态：1）OpenAI：收购Ona、发布GPT-Bidi-1、拿下三星最大订单；2）谷歌：发布互译模型和文本扩散模型；3）Anthropic：推出Claude Fable 5/Mythos 5；4）英伟达：与LG 集团共建人工智能工厂，推进物理AI 等新业务；5）腾讯：微信内测AI 生态接入，开源算子、推支付卡；6）阿里巴巴：开源科学大模型，推出高考Agent 与视频生成模型；7）字节跳动：豆包灰测网约车，火山引擎发多款新模型；8）月之暗面：开源新一代编程专用模型Kimi K2.7 Code；9）科大讯飞：推出智慧空间Agentic架构SpaceMind；10）小米：发布编程助手、Claw 正式版与全屋智能方案    ；11）蚂蚁集团：Qmuse 开启内测。互联网行业动态：1）游戏：《异环》推动国产游戏出海收入增长近30%，网易即将双重主要上市；2）金融科技：5 月支付机构备付金同比增长3%；3）电商：618 大促平稳收官，平台加码新场景布局；4）本地生活：618、端午消费活跃度提升，本地生活与即时零售景气延续；5）短视频：AI 微短剧正式纳入分类分层监管。7 月投资策略：伴随国产大模型厂商6 月密集发布模型迭代，智谱GLM 5.2 在全球取得成功反响，得到马斯克等海外技术领袖认同，国产模型带动国内算力产业链需求旺盛。自6 月以来，我们跟踪到H100、B200 等全球租赁价格持续上涨，Anthropic、OpenAI 和智谱的ARR 保持快速增长。伴随26H2，英伟达Vera Rubin200 走向量产，我们预计NV 产业链供给会持续紧缺，因此我们首选推荐涨价链环节，推荐海外存储、MLCC、CCL 等方向，具体可参考六月我们发布的MLCC 和CCL 行业专题。张伦可（S0980521120004）、陈淑媛（S0980524030003）、王颖婕（S0980525020001）、刘子谭（S0980525060001）、张昊晨（S0980525010001）电新行业专题:新型电力系统专题之电力交易概览：电改持续深化，催生多重业务机遇新能源装机持续增长，功率预测服务市场持续扩容“十四五”以来，我国新能源装机保持较快增长，截至2025 年底，风电，光伏占发电装机容量占比高达45%；2025 年，风电、光伏发电量占比高达22%。根据《新型能源体系建设“十五五”规划》，预计2030 年我国电力装机规模将达到5400GW，其中，新能源装机比重超过50%、将成为我国电力装机主体。功率预测通过对新能源发电进行提前量化预测，为电网应对波动提供参考依据以及时间窗口，是新能源渗透率持续提升背景下的必备工具；同时也是电力交易的前置条件。当前我国功率预测主要用于集中式新能源场站，而随着分布式新能源装机的增长，分布式配套功率预测也成为趋势。人工智能算法将在数据处理、模型构建、预测优化等方面进一步赋能功率预测。功率预测市场采用类SAAS 收费模式，需求同时来自存量和增量装机。我们预计，2030 年我国新能源功率预测服务费市场空间达到16.9 亿元，26-30年CAGR 达到24%。电力市场化改革持续深化，催生“数据-策略-解决方案”新需求2015 年“9 号文”的发布吹响我国电改的号角，十余年来我国持续推动电力市场化改革，而上网电价作为电改的核心持续深化；2025 年“136 号文”的发布推动新能源上网电量全面入市，同时施行新老划断；而市场化改革范围从上网电价进一步拓展至辅助服务、容量市场等方面。十余年来，我国电力市场化交易规模持续扩大，2026 年1-5 月市场化交易电量占全社会用电量比例达到73%，且现货交易占比稳健提升。通过中长期交易+现货交易的模式，可以实现电力系统实时资源优化配置、促进新能源消纳、提升系统调节能力并正确引导投资。电力交易催生从数据到交易策略再到解决方案的多类型需求。除发电侧外，我国持续鼓励和推动用户侧和储能侧参与电力系统平衡和市场化交易，其中用户侧从被动的价格接受者变为市场参与者，储能侧未来在电能量、辅助服务和容量服务等方面将发挥重要作用。虚拟电厂将成为未来电力市场重要主体，算电协同助力算力产业快速发展传统的电力系统运行架构为“源随荷动”，各类电源接受电网统一调度，各类用户根据自身需求自主决策用电行为。虚拟电厂推动电力系统转向“源荷互动”在用户侧将可控负荷、储能、分布式能源等多种资源聚合在一起，统一接受电网调度并参与电力交易。电网通过经济补贴等手段主动干预虚拟电厂用电行为，当电力供给紧张时可主动减小用电负荷，当电力供给过剩时可主动增大用电负荷，使电力用户具备“源-荷”双重身份。虚拟电厂对于缓解电力供需矛盾、促进新能源消纳具有重要意义，是未来电力系统中重要的调节资源。2024 年以来，我国政策端持续发力，推动算电协同发展，助力算力产业和绿电行业协同健康发展。算电协同可实现促进新能源消纳、降低IDC/AIDC 用电成本、提升电网灵活性与负荷影响能力、降低电网投资压力、缩短算力基础设施建设周期等作用。风险提示新能源装机增速不及预期，电力市场化进程不及预期，数据中心建设进度不及预期，政策支持力度不及预期。王蔚祺（S0980520080003）、王晓声（S0980523050002）联系人：王喆萱电新行业专题:SOFC 专题-北美AI 电力瓶颈下的快速现场电源，产业进入加速期SOFC 迈向AIDC 主力供电。SOFC（固体氧化物燃料电池）是一种在高温下通过电化学反应将燃料（如氢气、天然气等）和空气的化学能直接转化为电能和热能的全固态发电装置。早期SOFC 市场更多由家用CHP、商业建筑和工业分布式电源贡献需求，但随着AI 数据中心负载密度快速抬升、并网排队周期拉长、燃机交付延迟，SOFC 的价值定位从“高效率清洁电源”升级为“快速交付、稳定供电、可脱网部署的AIDC 主力供电”。算力建设与电网扩容存在期限错配。据BlackRock 测算，到2030 年美国需新增约148GW 发电容量才能满足数据中心需求。美国AI 数据中心最快8 个月即可建成投产，完整建设周期约18-24 个月；但美国变电站、输电线路的完整建设周期长达5-13 年，PJM 地区项目平均需超7 年才能并网运营。SOFC 可实现模块化部署，能够提供50MW90 天、100MW120 天极速交付。SOFC 高度适配AIDC 应用场景。SOFC 可直接输出800V 直流电，从物理层面消除并网或燃气轮机发电的交流环节，提高电力转换效率的同时节省配电及电力转换设备资本开支，同时省去UPS、备用柴油发电机等冗余配置。SOFC 纯发电效率达65%，热电联产综合效率可达85%-95%，远超传统燃气轮机，且运行零水耗、几乎无氮氧化物排放。SOFC 采用模块化设计，仅需109%容量即可实现99.9%供电可靠性，进一步降低项目投资。SOFC 市场已进入由“示范验证”切换至“规模放量”的临界点。根据Fortune Business Insights 测算，2025 年全球SOFC 市场规模约为37.8 亿美元，数据中心为第二大应用领域，占比约40%。海外AI 数据中心缺电与分布式供电需求推动SOFC 市场快速扩容。我们预计2030 年数据中心SOFC 新增装机16GW，市场规模有望超415 亿美元（合人民币超2800 亿元），2025-2030 年CAGR 约为94%。Bloomm Energy 与Brookfield 扩大AI 融资合作框架规模。6 月30 日，Bloom Energy 与Brookfield 宣布将用于人工智能基础设施电力项目的融资框架规模从此前的50 亿美元提升至250 亿美元，新增资金将用于全球燃料电池领域合作拓展。作为全球SOFC 龙头，Bloom Energy 已率先完成从百兆瓦级示范到GW 级订单锁定的跨越，截至2025 年末总在手订单约200 亿美元，其中产品订单约60 亿美元（对应约2GW SOFC 项目）、服务订单约140 亿美元。2026 年4 月，Bloom Energy 与Oracle 扩展合作，将采购规模扩大至最多2.8GW，其中1.2GW 已签约并启动部署，叠加AEP 已正式行使900MW 期权，意味着SOFC在AI 数据中心场景中已由“补充电源”升级为主电源候选乃至标准方案。风险提示：AI 数据中心电力需求不及预期；SOFC 订单兑现不及预期；Bloom Energy 产能爬坡不及预期；SOFC 系统成本下降不及预期。投资建议：关注北美AI 数据中心电力瓶颈下SOFC 现场电源需求释放带来的产业链机会。海外方面，BloomEnergy 已率先完成GW 级订单验证，并具备“产品+交付+运维+融资”一体化能力。国内方面，建议关注正在布局整机系统的公司、已切入或有望受益于BE 供应链放量的零部件公司。王蔚祺（S0980520080003 ）、王晓声（S0980523050002）、李全（S0980524070002 ）、袁阳（S0980524030002）电新行业专题:储能行业研究专题-海内外储能行业景气共振，全球储能市场持续向上中美欧市场需求持续高增，奠定全球储能市场基本盘。2026 年6 月欧盟针对能源安全推出《欧盟储能三方协议》，成员国以及储能产业企业就加速储能部署达成协议，并提出欧盟中长期储能建设指引，叠加欧洲市场国家纷纷推出补贴政策，欧洲储能市场有望迎来高速发展。针对AI 爆发式用电需求，美国联邦能源监管委员会（FERC）为AI 数据中心等大型用电户开辟并网"快车道"，储能应对算力负载的极端波动，保障算力稳定运行具备优势，有望伴随AIDC 加速并网实现高速增长。国内储能市场转向市场驱动，容量补偿等政策提升储能盈利，同时电价机制改革打开工商业储能增长空间，我国储能市场迎来高速增长。新兴市场电力紧缺叠加政策扶持，成为全球储能市场重要增量。澳大利亚户储补贴与电价上涨共同拉动户用与工商业储能需求；中东新能源规模化开发与电力缺口共振，驱动表前与工商业储能加速落地；东南亚经济增长带动电力需求攀升，电网短板下储能替代空间广阔，新兴市场储能需求规模有望迎来高速发展，成为全球储能市场重要增量。海内外需求共振，全球储能市场持续向上。在全球绿色能源转型背景下，诸多国家推动储能建设以保证电网稳定，亦有补贴政策扶持产业增长，同时AIDC 快速发展亦带来储能增量需求，多因素影响下，我们预计全球储能市场有望延续高景气，预计2026-2030 年全球储能新增装机容量由508GWh 增长至842GWh、对应CAGR 为13%，2026-2030 全球储能系统产值也由5339 亿元增长至8395 亿元、对应CAGR为12%。其中，2026-2030 年，我们预计全球表前储能新增装机容量由412GWh 增长至677GWh、对应CAGR为13%，全球户用储能新增装机容量由58GWh 增长至83GWh、对应CAGR 为9%，工商储新增装机容量由37GWh 增长至83GWh、对应CAGR 为22%。投资建议：关注光储产业链龙头公司。当前新兴市场电力紧缺与政策扶持共同推动储能需求释放，有望成为国内企业出口核心增量；欧洲市场表前储能快速增长，叠加三方协议政策催化，中长期增长确定性较强。建议关注具备全球化布局优势的光储产业链龙头，重点标的包括阳光电源、德业股份、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、海博思创、固德威、明阳电气、豪鹏科技。风险提示：1、行业竞争加剧恶化；2、国际贸易壁垒及关税摩擦升级；3、海外需求不及预期；4、电价波动影响项目收益。王蔚祺（S0980520080003）、李恒源（S0980520080009）联系人：王喆萱电新行业快评:纺织服装海外跟踪系列七十五-耐克FY2026 关税返还带动利润端改善，毛利率修复有望提前至FY27Q1公司公告：2026 年6 月30 日，耐克披露截至2026 年5 月31 日的2026 财年及第四季度业绩：2026 财年公司实现收入464 亿美元，同比持平，不变汇率口径-2%；第四季度实现收入110 亿美元，同比-1%，不变汇率-4%。国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：FY2026Q4 收入符合彭博一致预期和管理层指引，2027 上半财年仍以控货、去库存和提升全价率为主，利润率改善有望先于收入修复；2）FY2026 业绩：收入符合彭博一致预期，利润因Q4 关税返还大幅超出彭博一致预期，北美增长部分对冲了大中华区和EMEA 的拖累，库存金额同比持平，大中华区库存金额和数量均实现双位数下降，去化效果显著；3）FY2026Q4 业绩：在销售仍然面临挑战且经营环境日益严峻的情况下，整体收入表现符合管理层此前指引和彭博一致预期；毛利率因Q4 关税返还大幅超出彭博一致预期，剔除关税返还影响后毛利率为40.2%，同比下降0.1%；4）分地区：各地区电商渠道仍是主要拖累，自有门店渠道表现相对更稳，跑步和足球产品表现最佳；大中华区仍为主要拖累，但终端零售销售环比改善、平均折扣回落，库存去化持续推进；5）管理层业绩指引：FY2027Q1 收入预计低至中个位数下滑，毛利率剔除了一次性关税返还后，轻微改善，SG&A基本持平；FY27 Q1-Q2 收入预期下降低至中个位数，主因近期终端实销偏弱，公司主动收紧采购、压低未来批发出货，并继续管理库存所致；6）风险提示：下游需求不及预期，海外经济衰退，国际政治经济风险。7）投资建议：耐克复苏时间可期，看好产业链优质供应商和零售商业绩韧性。耐克复苏进程行至中期，短期业绩仍面临挑战但盈利拐点渐近。FY2027Q1-Q2 收入预计低至中个位数下降，2027 上半财年仍以控货、去库存和提升全价率为主，利润率改善有望先于收入修复。分地区看，北美地区恢复最快，Q4 批发渠道+10%、跑步和足球品类实现双位数增长；大中华区压力最大但边际改善，Q4 折扣回落、库存金额和件数均实现双位数下降，终端零售销售环比改善。分渠道看，批发好于直营，线下好于线上，各地区电商渠道仍是主要拖累。分品类看，跑步和足球引领增长，运动生活品类需求偏弱、短期仍承压。展望未来，管理层预计毛利率改善有望提前至FY27Q1，Win Now 行动预计2026 年末基本收官，新品投放增加有望带动2027 下半财年经营修复。短期大中华区和Converse 品牌仍然承压，但经典鞋款收缩、关税影响将逐步缓解。重点推荐客户结构多元化、盈利能力强的核心供应商华利集团、申洲国际，且关税退还有利于供应商盈利进一步改善；以及看好Nike 经历短期调整、增长恢复后，带动核心零售商滔搏销售增长。丁诗洁（S0980520040004）、刘佳琪（S0980523070003）网易(09999.HK) 海外公司快评:纳入港股通，26H2 资金面和基本面有望共振6 月29 日，上交所及深交所发布通知，网易被调入港股通标的名单。国信互联网观点：网易纳入港股通有望带来流通盘增量，港股流动性和内地投资者可参与度有望提升。以哔哩、阿里为例（同为二次转双重后纳入港股通），当前港股通占比流通盘达到44.7%、10%。测算哔哩哔哩入通后两年平均成交量较入通前两年提升25%，阿里巴巴入通后两年平均成交量较入通前两年提升91%。网易基本面：有望进入新产品周期。26 年下半年到27 年初为新一轮产品周期有望提振业绩，主要产品包含《遗忘之海》（7 月9 日公测）、《无限大》（26 年底-27 年初）。1）《遗忘之海》为海洋冒险开放世界RPG。画风为木偶怪诞质感（类似第五人格）但具备全球化潜力。年化流水有望达30 亿元。2）《无限大》为都市开放世界ARPG 方向，可加入游戏玩法和元素多，有望具备成为下一个旗舰爆款能力。年化流水有望达60-80 亿元。我们假设流水预期兑现，有望对网易收入基本盘提振约5-10%。投资建议：维持“优于大市”评级。资金面与基本面有望共振，关注《遗忘之海》《无限大》新游等进展。维持26-28 年调整后归母净利润分别为406/447/480 亿元。继续维持“优于大市”评级。张伦可（S0980521120004）、陈淑媛（S0980524030003）金融工程金融工程专题报告:金融工程专题研究-5G 筑底、AI 催化——华夏中证5G 通信主题ETF投资价值分析AI 驱动算力扩张，5G 通信迎来新机遇5G 建设稳步推进，算力扩张带来新增量在AI 驱动下，算力扩张正成为我国5G 产业的重要新增量。我国5G 网络覆盖和用户渗透率仍在稳步提升，截至2025 年末，全国5G 基站数量已突破483 万个；截至2026 年4 月末，5G 用户规模已超过12亿户，占比达到68.66%。与此同时，运营商资本开支正加快向算力领域倾斜，中国移动和中国电信2026年算力投入预算分别达到378 亿元和255 亿元，5G 产业链新增量也正由传统建网转向算网融合与行业应用深化方向。AI 算力需求爆发，通信链条充当核心“卖铲人”AI 训练与推理需求快速扩张，推动全球云厂商持续加大资本开支。2025 年，亚马逊、微软、谷歌和Meta资本开支合计达4164 亿美元，且连续两年保持60%以上增长；国内阿里巴巴、腾讯资本开支亦显著抬升。算力扩张提升了高速互联基础设施的价值，光模块、交换机、高速PCB 等通信环节成为明确受益方向。2024 年以来，光模块相关公司营收同比增速超过40%，净利润同比增速超过100%，行业逻辑已由主题催化逐步过渡至业绩兑现。通信行情年内持续演绎，核心指数权重占比明显提升2026 年以来截至6 月29 日，通信行业涨幅位居中信一级30 个行业第2 位，累计上涨66.91%。与此同时，截至20260626，通信行业在沪深300 中的权重由2025 年末的6.57%升至11.13%，在中证A500 中的权重由6.80%升至10.95%，反映其市值扩张、市场表现及资金配置地位同步提升。中证5G 通信主题指数（931079.CSI）投资价值分析中证5G 通信主题指数聚焦5G 建设、终端设备及应用场景相关上市公司，较好覆盖通信与电子两大核心赛道。指数同时具备较强龙头属性，2000 亿元以上市值成分股权重超过70%。基本面方面，指数2025年营收和归母净利润分别同比增长26.88%和32.21%，2026 年盈利仍具较高增长预期。华夏中证5G 通信主题ETF（515050.SH）投资价值分析华夏中证5G 通信主题ETF 紧密跟踪中证5G 通信主题指数，是布局5G 通信与AI 算力主线的便捷工具。2026 年二季度以来，产品资金流入明显提速，仅6 月以来截至6 月29 日累计净流入已超过60 亿元，基金规模升至237.16 亿元。管理人方面，华夏基金在ETF 领域具备较强综合优势，截至2026 年6 月29日，在管非货币ETF 规模达5878 亿元；基金经理李俊先生具有8 年以上的投资管理经验，被动产品管理经验较为丰富。风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖金融工程周报:股指分红点位监控周报-各主力合约出现极端深度贴水成分股分红进度截至2026 年7 月1 日：上证50 指数中，有0 家公司处于预案阶段，16 家公司处于决案阶段，3 家公司进入实施阶段，7 家公司已分红，2 家公司不分红；沪深300 指数中，有0 家公司处于预案阶段，111 家公司处于决案阶段，13 家公司进入实施阶段，60家公司已分红，26 家公司不分红；中证500 指数中，有0 家公司处于预案阶段，101 家公司处于决案阶段，23 家公司进入实施阶段，193家公司已分红，66 家公司不分红；中证1000 指数中，有1 家公司处于预案阶段，136 家公司处于决案阶段，44 家公司进入实施阶段，411家公司已分红，195 家公司不分红。行业成分股股息率比较我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。已实现及剩余股息率截至2026 年7 月1 日：上证50 指数已实现股息率为1.02%，剩余股息率1.57%；沪深300 指数已实现股息率为0.78%，剩余股息率1.30%；中证500 指数已实现股息率为0.53%，剩余股息率0.48%；中证1000 指数已实现股息率为0.51%，剩余股息率0.31%。股指期货升贴水情况跟踪截至2026 年7 月1 日，IH 主力合约年化贴水13.11%，IF 主力合约年化贴水18.38%，IC 主力合约年化贴水33.24%，IM 主力合约年化贴水36.63%。风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程日报:两市分化沪指收涨，大金融板块领涨市场表现：20260701 规模指数中中证2000 指数表现较好，板块指数中北证50 指数表现较好，风格指数中中证500 价值指数表现较好。综合金融、农林牧渔、非银、医药、消费者服务行业表现较好，通信、电新、电子、建材、机械行业表现较差。炒股软件、氟化工、工业气体、鸡产业、保险精选等概念表现较好，光纤、光通信、光伏逆变器、培育钻石、玻璃纤维等概念表现较差。市场情绪：20260701 市场情绪较为高涨，收盘时有223 只股票涨停，有13 只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为3.23%，昨日跌停股票今日收盘收益为-0.87%。今日封板率69%，较前日下降11%，连板率24%，较前日提升2%。市场资金流向：截至20260630 两融余额为30204 亿元，其中融资余额29971 亿元，融券余额233 亿元。两融余额占流通市值比重为2.9%，两融交易占市场成交额比重为10.2%。折溢价：20260630 当日ETF 溢价较多的是科创综指ETF 兴业，ETF 折价较多的是科创综指增强ETF 易方达。近半年以来大宗交易日均成交金额达到20 亿元，20260630 当日大宗交易成交金额为44 亿元，近半年以来平均折价率7.04%，当日折价率为3.53%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.10%、4.87%、10.26%、12.46%，当日上证50 股指期货主力合约年化贴水率为7.44%，处于近一年来12%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化贴水率为11.30%，处于近一年来12%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化贴水率为15.35%，处于近一年来16%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化贴水率为17.74%，处于近一年来10%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是万润股份、九号公司-WD、广生堂、民爆光电、巨化股份、锋龙股份、华丰科技、科思科技等，万润股份被83 家机构调研。20260701 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是多氟多、波长光电、润建股份、阳谷华泰、东方锆业、格科微、四会富仕、埃斯顿、臻宝科技、拓斯达等，机构专用席位净流出前十的股票是超声电子、广合科技、惠康科技、卡倍亿、有研新材、欧克科技、海思科、龙图光罩、联得装备、得邦照明等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金884.881.18ICE 布伦特原油71.57-1.85白银14579.002.01102240.000.1322445.000.2215785.00-0.25豆一4714.000.3624260.00-0.69豆粕2790.000.61125680.000.22玉米2330.00-0.12395610.000.61螺纹钢3129.000.06SR6075218.000.01本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2026/05/31
05 月PPI(%)
5.23.8-4.0PPI2026/05/31
05 月CPI(%)
99.9100.3101.2国家统计局2026/05/31
05 月狭义货币(M1)同比(%)
0.050.050.02中国人民银行2026/05/31
05 月狭义货币(M2)同比(%)
0.080.080.07中国人民银行2026/05/31
05 月贸易顺差总额(百万美元)
105433.5884685.77103220.41国家商务部2026/05/31
05 月固定资产投资累计同比(%)
-0.040.010.03国家统计局2026/05/31
05 月工业增加值(%)
0.040.040.05国家信息中心2026/05/31
05 月社会消费品零售总额_同比(%)
-0.04-0.010.03国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期601658.SH邮储银行540540.547252780.06100.002026-03-25002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
1 日
涨跌幅(%)
1 周
涨跌幅(%)
1 个月
涨跌幅(%)
3 个月
涨跌幅(%)
12 个月
涨跌幅(%)
30 天
波动率(%)道琼斯工业平均指数52900.071.13723986.8686.8686.8686.8646.89德国DAX 指数25580.882.158922100.831.8110.417.5254.19法CAC40 指数8474.861.6500570.513.236.439.5147.80恒生指数23055.030.760499-0.09-11.45-8.20-4.8171.12沪深300 指数4812.29-2.957900-4.13-2.087.4422.0255.03美国SP500 指数7483.230.0000451.70-1.6613.6820.1657.99纳斯达克综合指数25832.67-0.7963121.86-4.6518.0626.6765.34日经225 指数68733.15-2.471530-5.022.9931.0172.85不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)300502.SZ新易盛509.0000-11.5644无数据300502.SZ新易盛509.0000-11.5644无数据600522.SH中天科技51.5800-6.9289无数据600522.SH中天科技51.5800-6.9289无数据300408.SZ三环集团148.2000-13.0588无数据300408.SZ三环集团148.2000-13.0588无数据688008.SH澜起科技269.1500-14.7963无数据688008.SH澜起科技269.1500-14.7963无数据688012.SH中微公司408.9000-11.4935无数据688012.SH中微公司408.9000-11.4935无数据300750.SZ宁德时代382.3500-0.3882无数据300750.SZ宁德时代382.3500-0.3882无数据603259.SH药明康德121.3000-3.1150无数据603259.SH药明康德121.3000-3.1150无数据300308.SZ中际旭创1143.0000-6.5543无数据002475.SZ立讯精密60.9000-8.0616无数据002371.SZ北方华创841.8200-10.0004无数据002371.SZ北方华创841.8200-10.0004无数据601899.SH紫金矿业26.30004.7391无数据601899.SH紫金矿业26.30004.7391无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)0700.HK腾讯控股453.40-4.10155,698.960700.HK腾讯控股453.40-4.10112,426.880700.HK腾讯控股453.40-4.10144,278.520700.HK腾讯控股453.40-4.1096,188.660189.HK东岳集团24.754.4346,562.123690.HK美团-W234.00-4.4960,746.360388.HK香港交易所504.500.0043,037.690027.HK银河娱乐39.15-20.0237,141.131918.HK融创中国15.46-5.1521,967.121211.HK比亚迪股份258.40-1.7530,556.143690.HK美团-W234.00-4.4920,282.152600.HK中国铝业6.75-0.4425,146.411918.HK融创中国15.46-5.1518,806.203690.HK美团-W234.00-4.4923,114.903690.HK美团-W234.00-4.4918,289.240168.HK青岛啤酒股份59.45-3.3322,434.731171.HK兖州煤业股份16.32-0.4917,666.961918.HK融创中国15.46-5.1518,050.382269.HK药明生物117.400.0914,832.121810.HK小米集团-W23.20-0.2218,033.19