投资要点：
本周汽车板块下跌1.88%。本周申万汽车板块报收7,943.6 点，下跌1.88%，板块排名12/31，同期沪深300 指数报收4,859.6 点，下跌0.25%。子板块方面，汽车服务/汽车零部件/摩托车及其他板块/乘用车/商用车，分别+0.25%/-0.53%/-1.21%/-4.48%/-6.74%。周度数据：5 月初乘用车零售同比承压，库存消化速度决定短期走势。5 月1-10 日，全国乘用车市场零售40.7 万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售601.2 万辆，同比下降19%。5 月前两周，乘用车厂商零售市场呈现环比修复、同比承压的运行特征。周度分化受地方促消费政策落地和车展效应拉动，但高油价与人民币升值压力已开始显现。由于5 月前两周零售占比偏低，后续周度补量压力较大，叠加去年同期基数偏高，月度同比仍面临挑战，短期销量走势关键取决于政策红利释放节奏与渠道库存消化进度。出口：4 月国内新能源汽车出口高增，看好汽车出海景气延续。据中汽协数据，4 月国内汽车出口90.1 万辆，同/环比分别+74.3%/+3.0%。分车型看，乘用车出口79.6 万辆，同/环比分别+84.7%/+6.3%；商用车出口10.6 万辆，同/环比分别+23.3%/-16.3%；新能源汽车出口43.0 万辆，同/环比分别+115.0%/+16.0%。公告：1）
天成自控获某知名合资车企乘用车座椅骨架定点，预计2027 年7 月量产，生命周期5 年，配套总量31.5 万辆；2）
豪恩汽电获德系高端豪华车企ADAS 摄像感知产品定点，预计2027 年9 月量产，生命周期7 年，预估总营业额约7.8 亿元；3）
金固股份获国内头部主机厂无人驾驶出租车阿凡达低碳车轮定点，预计2027 年11 月量产；获重卡龙头企业旗舰车型阿凡达低碳车轮定点。要闻：1）小米发布并开源自动驾驶模型Xiaomi OneVL，将VLA、世界模型、潜空间推理三大智驾技术路线统一到同一框架；2）Model S/X 正式停产，转为产能100 万台的Optimus产线，Gen 3 将于2026 年年中发布；3）零跑26Q1 交付11 万辆、营收108.2 亿元创新高，第二品牌预计2026 年底亮相；4）Stellantis 与东风战略合作，2027 年起武汉工厂投产两款标致及两款JEEP 新能源车型，总投资超80 亿元；5）启境汽车完成超10 亿元增资，
宁德时代、博世及国央企资本参投；6）丰田拟在印度新建年产能10 万辆工厂，2029 年投产全新SUV。投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、
比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注
保隆科技（603197.SH）；3）汽车服务类：L2 智驾强制性国标的落地预期有望驱动测试需求增长，建议关注
中国汽研（601965.SH）。风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：相关研究《出口景气延续，检测或有增量——汽车行业周报（20260504-20260510）》2026-05-11《4 月乘用车需求偏弱，厂商控产保价——汽车行业周报（20260427-20260503）》2026-05-06《北京车展新车密集发布，AI 加速上车——汽车行业周报（20260420-20260426）》2026-04-28《车展预热与节前需求有望支撑销量回暖——汽车行业周报（20260413-20260419）》2026-04-20《汽车出口高景气延续——汽车行业周报(20260406-20260412)》2026-04-13吴迪S0820525010001021-32229888-25523联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517行业研究
1. 市场回顾
1.1 行情：汽车板块跑输沪深300 指数本周汽车板块跑输沪深300 指数1.63 个pct。本周汽车板块报收7,943.6 点，下跌1.88%，板块排名12/31，同期沪深300 指数报收4,859.6 点，下跌0.25%。子板块方面，汽车服务板块+0.25%；汽车零部件板块-0.53%；摩托车及其他板块-1.21%；乘用车板块-4.48%；商用车板块-6.74%。
图表1：本周汽车板块-1.88%，板块排名12/31
图表2：本周汽车服务板块+0.25%
行业研究1.2 个股：北美AIDC 电力需求激增，发电机零部件产业高景气本周申万汽车板块：1）涨幅前5 个股：
德迈仕（+18.19%）、
艾可蓝（+13.72%）、
中熔电气（+13.34%）、
铁流股份（+11.36%）、
天润工业（+11.05%）；2）跌幅前5 个股：
美湖股份（-19.06%）、
超捷股份（-13.86%）、美东汽车（-13.40%）、和谐汽车（-10.75%）、交运股份（-10.58%）。
图表3：汽车本周涨跌幅前15 个股（%）
1.3 数据：4 月新势力、出口销量同比增长4 月新势力销量同比增长。比亚迪321,123 辆，同/环比-15.51%/+6.96%；奇瑞集团236,427 辆，同/环比+27.03%/+3.49%；吉利汽车235,164 辆，同/环比+0.45%/+0.92%；
长安汽车179,314 辆，同/环比-5.95%/-33.80%；零跑汽车71,387辆，同/环比+73.95%/+42.69%；理想汽车34,085 辆，同/环比+0.43%/-16.97%；极氪31,787 辆，同/环比+131.57%/+8.42%；小鹏汽车31,011 辆，同/环比-11.51%/+13.12%；小米汽车超3 万辆；蔚来29,356 辆，同/环比+22.83%/-17.27%。
图表4：2026 年4 月汽车销量情况
品牌
4 月
同比环比比亚迪321,123-15.51%+6.96%奇瑞集团236,427+27.03%+3.49%吉利汽车235,164+0.45%+0.92%长安汽车179,314-5.95%-33.80%零跑汽车71,387+73.95%+42.69%理想汽车34,085+0.43%-16.97%极氪31,787+131.57%+8.42%小鹏汽车31,011-11.51%+13.12%小米汽车>3 万--蔚来29,356+22.83%-17.27%行业研究4 月国内新能源汽车出口同比高增。据中汽协数据，4 月国内汽车出口90.1万辆，同/环比分别+74.3%/+3.0%。分车型看，乘用车出口79.6 万辆，同/环比分别+84.7%/+6.3%；商用车出口10.6 万辆，同/环比分别+23.3%/-16.3%；新能源汽车出口43.0 万辆，同/环比分别+115.0%/+16.0%。
图表5：汽车4 月出口环比+3.0%
图表6：乘用车4 月出口环比++6.3%
图表7：商用车4 月出口环比-16.3%
图表8：新能源汽车4 月出口环比+16.0%
2. 行业跟踪
2.1 公告：公司定点天成自控：项目定点通知书5 月15 日，天成自控（603085.SH）子公司获某知名合资汽车企业乘用车座椅骨架项目定点通知。项目预计2027 年7 月开始量产，生命周期为5 年，预计配套乘用车总量为31.50 万辆。豪恩汽电：收到产品定点信5 月15 日，豪恩汽电（301488.SZ）近日收到德系高端豪华车企定点，涉及智能驾驶视觉感知（ADAS 摄像感知）产品。该项目生命周期为7 年，预估总营业额行业研究约7.8 亿元人民币，预计2027 年9 月开始量产。金固股份：项目定点通知书5 月14 日，金固股份（002488.SZ）收到国内头部主机厂定点，将供应阿凡达低碳车轮用于无人驾驶出租车，该项目预计于2027 年11 月量产。金固股份：项目定点通知书5 月14 日，金固股份（002488.SZ）收到重卡龙头企业的定点通知书，将作为其重卡旗舰车型的零部件供应商，批量供应“阿凡达低碳车轮”产品，预计对公司本年度收入及利润水平产生积极影响。2.2 要闻：小米自动驾驶模型Xiaomi OneVL 正式发布【政策】工业和信息化部：APEC 框架下，开创汽车产业发展新局面。5 月12 日，APEC 第43 次汽车对话会议在上海召开。工业和信息化部相关负责人表示，中国将与各经济体一道，在APEC 框架下共建一个可持续、公平的汽车产业生态，携手开创汽车产业发展新局面。负当前，新一轮科技革命和产业变革深入发展，特别是人工智能等前沿技术加速突破，为全球汽车产业转型升级开辟了新空间。下一步，中国将持续深化国际合作，坚持开放发展，持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境。（来源：财联社）广州：重点推动智能网联汽车等智能硬件产品的研发推广。5 月11 日，广州市人工智能产业发展办公室印发《广州市人工智能产业2026 年工作要点》。其中提到，发展新型智能终端。重点推动智能网联汽车、智能无人系统、全屋智能终端、智能可穿戴设备、工业智能终端、脑机接口等智能硬件产品的研发推广，推动车载端侧大模型应用，支持开发家电—中控—传感器协同的AIoT（人工智能物联网）系统。（来源：广州市发展和改革委员会）【行业】Model S/X 正式停产，转为Optimus 产线。5 月17 日，本周Model S 和ModelX 正式停产，加州弗里蒙特工厂的生产线将被改造为100 万台产能的Optimus 产线。马斯克将此举定位为公司向“物理世界AI 公司”的战略转向。Gen 3 将于7-8 月发布，实现37 个自由度。近期特斯拉已向核心供应商下达第二季度正式采购订单，且伴有实质货款交易，标志着供应链已进入小批量正式生产交付阶段。（来源：新浪财经）零跑汽车第二品牌计划于2026 年年底亮相。5 月15 日，零跑汽车发布2026年一季度财报。期内全球交付110155 台，其中海外出口40901 台；营收108.2亿元，创一季度同期历史新高。零跑汽车管理层在业绩会上表示，公司二季度销售24-25 万辆指引不变。此外，零跑汽车管理层确认了第二品牌的存在，该品牌计划于今年年底亮相，产品最快将于明年年中上市。（来源：公司公告，财联社）Figure 机器人直播约30 小时处理4.5 万个包裹。5 月15 日，Figure 创始人行业研究布雷特·阿德科克宣布，机器人在直播状态下连续工作超过30 小时，中途无任何停机，累计处理超过4.5 万个包裹。（来源：研讯社，科创板日报）Stellantis、东风集团签署战略合作协议，2027 年起在华投产两款JEEP 新能源车型。5 月15 日，Stellantis 集团与东风集团签署战略合作协议。根据协议，双方在华合资公司预计将于2027 年起在其武汉工厂量产两款全新标致品牌新能源车；此外，2027 年起，在武汉工厂投产两款面向全球市场的JEEP 品牌新能源产品。该项目总投资超80 亿元人民币（约合10 亿欧元），Stellantis 预计将出资约1.3 亿欧元。（来源：财联社）小米自动驾驶模型Xiaomi OneVL 正式发布并全面开源。5 月14 日，小米技术团队正式发布了全新的一步式潜空间语言视觉推理框架——Xiaomi OneVL，并宣布将该模型的权重及训练、推理代码全面开源。Xiaomi OneVL 是小米继今年3月发布XLA 认知大模型架构后的又一重大技术成果。该框架在业内率先通过潜空间推理技术，将视觉语言动作（VLA）、世界模型以及潜空间推理三大主流技术路线统一到同一套框架中。（来源：环球Tech）印尼拟推出电动车补贴应对高油价。5 月14 日，印度尼西亚财政部长普尔巴亚近日在雅加达表示，鉴于中东紧张局势推高国际油价并加重能源进口负担，印尼正加快推动能源消费结构转型，计划自2026 年6 月起推出新一轮电动车补贴政策。根据政府初步计划，印尼将于2026 年6 月起为10 万辆电动汽车和10万辆电动摩托车提供补贴，其中，电动汽车将根据电池类型获得40%至100%不等的增值税优惠。政策仅适用于纯电动车，不适用于混合动力车型。（来源：财联社）启境汽车完成超10 亿元增资，宁德时代等参投。5 月12 日，由
广汽集团与华为乾崑联合打造的独立高端智能新能源汽车品牌启境汽车，目前完成超10 亿元增资，由宁德时代、博世旗下投资平台以及国央企资本等投资。据广州开发区投资集团5 月11 日披露，该集团通过旗下穗开投资管理的开投工融基金，完成对启境汽车的战略投资。（来源：财联社）丰田将在印度新建汽车工厂，年产能为10 万辆。5 月11 日，丰田表示，将在印度马哈拉施特拉邦新建一座年产能达10 万辆的工厂，该工厂预计将于2029年上半年投产。这家日本汽车制造商在一份声明中指出，工厂将选址于当地的Bidkin 工业区，主要负责生产一款全新的SUV 车型，并预计将为当地创造约2800个就业岗位。（来源：财联社）5 月初乘用车厂商零售市场乘用车环比修复、同比承压。5 月1-10 日，全国乘用车市场零售40.7 万辆，同比去年5 月同期下降21%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售601.2 万辆，同比下降19%；全国乘用车厂商批发32.0 万辆，同比去年5 月同期下降23%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发829.7 万辆，同比下降7%。5 月前两周，乘用车厂商零售市场呈现环比修复、同比承压的运行特征。周度数据分化背后，是地方促消费政策的落地执行，车展效应正逐行业研究步显现。（来源：乘联分会）
3. 投资建议
投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）；3）汽车服务类：L2 智驾强制性国标的落地预期有望驱动测试需求增长，建议关注中国汽研（601965.SH）。
4. 风险提示
智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com