化学原料1/28化学原料行业走势图数据来源：聚源《制冷剂R404、R507 打响新年上涨第一枪，
三美股份、
永和股份业绩预增—氟化工行业周报》-2026.1.18《制冷剂长协价格延续上涨趋势，萤石价格企稳，
金石资源拟收购诺亚氟化工股权— 氟化工行业周报》-2025.12.28《2026 年制冷剂配额下发，行情保持趋势向上；PVDF 头部企业停产，有望助推反转行情—氟化工行业周报》-2025.12.14《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17）《制冷剂政策点评：制冷剂2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16）《
东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27）《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6）《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20）《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22）《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30）《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2）《
昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9）《
巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11）《金石资源深度报告：行业唯一上市龙头，萤石高景气助力腾飞》（2019.11.29）三代制冷剂价格淡季坚挺，新一轮价格上涨或在酝酿；巨化股份、昊华科技等发布2025 业绩预增公告——氟化工行业周报金益腾（分析师）毕挥（分析师）李思佳（分析师）证书编号：S0790520020002证书编号：S0790523080001证书编号：S0790525070006 本周（1 月26 日-1 月30 日）行情回顾本周氟化工指数下跌4.98%，跑输上证综指4.54%。本周（1 月26 日-1 月30日）氟化工指数收于5062.85 点，下跌4.98%，跑输上证综指4.54%，跑输沪深300 指数5.06%，跑输基础化工指数4.08%，跑赢新材料指数0.31%。 氟化工周行情：萤石价格企稳，或将回暖；三代制冷剂价格坚挺萤石：据百川盈孚数据，截至1 月30 日，萤石97 湿粉市场均价3,314 元/吨，较上周同期上涨0.15%；1 月均价（截至1 月30 日）3,310 元/吨，同比下跌9.61%；2026 年(截至1 月30 日)均价3,310 元/吨，较2025 年均价下跌4.92%。制冷剂：截至01 月30 日，（1）R32 内贸、外贸价格分别为63,000、61,200 元/吨，较上周分别持平、持平；（2）R125 内贸、外贸价格分别为50,000、45,000 元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a 内贸、外贸价格分别为58,000、56,000 元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R143a 内贸、外贸价格分别为40,000 元/吨、20,000 元/吨，较上周持平、持平；（5）R227 内贸、外贸价格分别为55,000 元/吨、50,000 元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a 内贸、外贸价格分别为27,000 元/吨、27,000 元/吨，较上周持平、持平；（7）R410a 内贸、外贸价格分别为55,500 元/吨、54,000 元/吨，较上周持平、持平；（8）R404 内贸、外贸价格分别为46,000 元/吨、35,000 元/吨，较上周持平、持平；（9）R507 内贸、外贸价格分别为46,000 元/吨、35,000 元/吨，较上周持平、持平；（10）R22 内贸、外贸价格分别为17,500、14,500 元/吨，较上周分别持平、持平。又据氟务在线跟踪，制冷剂市场进入需求淡季，年后出口逐步重启，但受出口许可证办理时间较长影响，尚未完全恢复，随着A5 国家进入配额基线年尾声，其对高GWP 制冷剂的进口需求有望集中释放，有望带动相关产品出口增长，并进一步拉动内贸市场，市场价格调整有待国内需求增量时机。整体来看，在低库存、供给受限的背景下，随着后续需求逐步回暖，尤其是旺季来临，制冷剂价格上涨动能充足。 公告&要闻：巨化股份、昊华科技等2025 业绩预增；金石资源收购已交割【巨化股份】2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为35.40~39.40 亿元，同比+80%~101%。【昊华科技】2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为13.8~14.8 亿元，同比增长30.96%~40.44%。【
鲁西化工】2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.5~11 亿元，同比增长45.78%~58.10%。【ST 联创】2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为3000~4000 万元，同比增长37.22%~82.96%。【
中欣氟材】2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为1600~2000 万元，同比扭亏为盈。【金石资源】公司收购诺亚氟化工股权已交割完成，并派出董事。 受益标的推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、
新宙邦等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。-12%0%12%24%36%48%2025-022025-062025-10化学原料沪深300相关研究报告行业周报2/28目 录
1、 氟化工行业：三代制冷剂价格淡季坚挺，新一轮价格上涨或在酝酿；巨化股份、昊华科技等发布2025 业绩预增公
告 ........................................................................................................................................................................................................ 41.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 41.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌4.89%，跑输上证综指4.54% ........................................................................ 71.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块三美股份、巨化股份涨幅靠前 ............................................................................... 83.1、 R32 内、外贸价格上行趋势不变 ................................................................................................................................. 133.2、 R125 内、外贸市场向好趋势不变 ............................................................................................................................... 143.3、 R134a 内、外贸报价持续向好 ..................................................................................................................................... 153.4、 R410a 内、外贸价格持续上行 ..................................................................................................................................... 163.5、 R22 底部企稳 ................................................................................................................................................................. 173.6、 R404、R507、R227、R152a、R143a 稳定运行 ......................................................................................................... 183.7、 我国制冷剂出口跟踪：2025 年制冷剂各品种均价、出口额大幅增长 .................................................................... 193.8、 制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一 ............................................................................................................. 21
5、 近期行业动态：巨化股份、昊华科技、鲁西化工、中欣氟材、
多氟多等发布2025 业绩预增公告；金石资源收购诺
亚氟化工部分股权交割完成 .......................................................................................................................................................... 255.1、 近期公司公告：巨化股份、昊华科技、鲁西化工、中欣氟材、多氟多等发布2025 业绩预增公告；金石资源收购诺亚氟化工部分股权交割完成.......................................................................................................................................... 255.2、 本周行业新闻：四川瓮福年产3 万吨高纯无水氟化氢等项目环评获批；阿科玛（常熟）6000 吨/年PVDF 扩建项目环评报批前公示 .............................................................................................................................................................. 25图表目录图1： R32、R134a、R125 保持上行趋势 ...................................................................................................................................... 6图2： R32、R134a、R125 外贸价格保持上行趋势 ...................................................................................................................... 6图3： R404、R507 价格宽幅上调 .................................................................................................................................................. 6图4： R404、R507 外贸价格宽幅上调 .......................................................................................................................................... 6图5： 本周氟化工指数跑输上证综指4.54% ................................................................................................................................. 7图6： 本周氟化工指数跑输沪深300 指数5.06% ......................................................................................................................... 7图7： 本周氟化工指数跑输基础化工指数4.08% ......................................................................................................................... 7图8： 本周氟化工指数跑赢新材料指数0.31% ............................................................................................................................. 7图9： 本周萤石价格企稳 .............................................................................................................................................................. 10图10： 萤石＞97%出口均价有所下滑 ......................................................................................................................................... 10图11： 2025 年萤石（＞97%）进口同比+159.6% ...................................................................................................................... 10图12： 2025 年萤石（≤97%）进口同比+39.2% .......................................................................................................................... 10图13： 12 月萤石（＞97%）出口均价有所下降 ........................................................................................................................ 10图14： 12 月萤石（≤97%）出口均价有所提升 .......................................................................................................................... 10图15： R32 内贸行情持续向上 ..................................................................................................................................................... 13图16： R32 外贸行情不断向上 ..................................................................................................................................................... 13图17： R32 内、外贸报价齐头并进 ............................................................................................................................................. 13图18： 本周R32 产量环比+1.80% ............................................................................................................................................... 13图19： R125 内贸行情或将上行 ................................................................................................................................................... 14图20： R125 外贸行情或将上行 ................................................................................................................................................... 14图21： R125 内、外贸价格接近 ................................................................................................................................................... 14图22： 本周R125 产量环比+6.04% ............................................................................................................................................. 14图23： R134a 内贸行情不断向上 ................................................................................................................................................. 15图24： R134a 外贸行情持续向上 ................................................................................................................................................. 15图25： R134a 内、外贸价格齐头并进 ......................................................................................................................................... 15图26： 本周R134a 产量环比+1.69%............................................................................................................................................ 15图27： R410a 内、外贸价格稳中上行 ......................................................................................................................................... 16行业周报3/28图28： R22 内贸行情企稳 ............................................................................................................................................................. 17图29： R22 外贸行情企稳 ............................................................................................................................................................. 17图30： R22 内、外贸价格趋同 ..................................................................................................................................................... 17图31： R22 月度均价趋稳 ............................................................................................................................................................. 17图32： R404、R507 市场报价宽幅上涨 ...................................................................................................................................... 18图33： R404、R507 外贸报价宽幅上涨 ...................................................................................................................................... 18图34： 12 月单质制冷剂出口量合计同比+10.8% ....................................................................................................................... 19图35： 12 月单质制冷剂出口额合计同比+61.0% ....................................................................................................................... 19图36： 12 月主要单质制冷剂出口均价整体持续上行 ................................................................................................................ 19图37： 12 月R32 等单质制冷剂出口均价同比上涨 ................................................................................................................... 19图38： 2025 年HFCs 混配出口量同比-9.2% ............................................................................................................................... 20图39： 2025 年HFCs 混配出口金额同比+44.9% ........................................................................................................................ 20图40： 12 月HFC 混配主要品种出口均价表现有所差异 .......................................................................................................... 20图41： 12 月HFC 混配主要品种出口均价持续上涨 .................................................................................................................. 20图42： 本周氢氟酸价格+0.64% .................................................................................................................................................... 21图43： 1 月氢氟酸产量环比+8.29% ............................................................................................................................................. 21图44： 本周二氯甲烷价格环比+0.50% ........................................................................................................................................ 21图45： 本周二氯甲烷库存环比-0.89% ......................................................................................................................................... 21图46： 本周三氯甲烷价格环比+0.78% ........................................................................................................................................ 21图47： 本周国内三氯甲烷库存环比-0.76% ................................................................................................................................. 21图48： 本周三氯乙烯价格环比持平 ............................................................................................................................................ 22图49： 本周国内三氯乙烯库存环比-3.50% ................................................................................................................................. 22图50： 本周四氯乙烯价格环比+2.62% ........................................................................................................................................ 22图51： 本周四氯乙烯库存环比-5.88% ......................................................................................................................................... 22图52： 本周PTFE 价格环比+4.94% ............................................................................................................................................. 23图53： 2025 年12 月PTFE 产量环比-26.18% ............................................................................................................................. 23图54： 本周PVDF 价格环比持平 ................................................................................................................................................ 23图55： 2025 年12 月PVDF 产量环比-15.67% ............................................................................................................................ 23图56： 本周HFP 价格环比持平 ................................................................................................................................................... 23图57： 2025 年12 月HFP 产量环比-2.11% ................................................................................................................................. 23图58： 本周FEP 价格环比持平 .................................................................................................................................................... 24图59： 2025 年12 月国内FKM 产量环比+21.15% ..................................................................................................................... 24图60： 本周FKM 价格环比持平 .................................................................................................................................................. 24图61： 2025 年12 月国内FKM 产量环比+5.81% ....................................................................................................................... 24图62： 本周六氟磷酸锂价格环比-1.43% ..................................................................................................................................... 24图63： 2025 年12 月六氟磷酸锂产量环比+4.35% ..................................................................................................................... 24表1： 萤石价格企稳，主要三代制冷剂稳步向上 ......................................................................................................................... 5表2： 本周三美股份、巨化股份涨幅靠前（元/股，东岳集团为港元/股） ............................................................................... 8表3： 本周重要公司公告 .............................................................................................................................................................. 25行业周报4/28
1、 氟化工行业：三代制冷剂价格淡季坚挺，新一轮价格上涨
或在酝酿；巨化股份、昊华科技等发布2025 业绩预增公告1.1、 氟化工行情概述萤石：本周（1 月26 日-1 月30 日，下同）萤石价格企稳，或将逐步回暖。据百川盈孚数据，截至1 月30 日，萤石97 湿粉市场均价3,314 元/吨，较上周同期上涨0.15%；1 月均价（截至1 月30 日）3,310 元/吨，同比下跌9.61%；2026 年(截至1 月30 日)均价3,310 元/吨，较2025 年均价下跌4.92%。又据氟务在线跟踪，近期萤石粉市场呈现区域分化、稳中趋强的态势。供应方面，随着春节临近，多数矿山及选厂计划于月底前后停工，供应逐步收紧。南北市场分化显著：北方需求平淡，成交缓慢，价格以稳为主；南方则因持货商看好节后行情，惜售情绪浓厚，低价出货意愿低，局部成交已有20-50 元/吨的上浮。当前因临近春节，市场整体进入“待假状态”，商谈与物流趋于清淡。各地区送到参考价如下：华东3350-3400 元/吨、山东、河南及西北3250-3300 元/吨、内蒙古3100-3200元/吨。需求方面，氟化氢市场受强劲的原料成本支撑，2 月定价集中在11900-12100 元/吨，部分上涨100-150 元/吨。原料硫酸价格走高，萤石价格偏强震荡，叠加人工成本高企，导致氟化氢企业利润空间受压，开工负荷进一步降低。终端制冷剂及含氟聚合物市场以节前刚需采购为主，整体消费有限。后市展望，萤石市场目前在业者心理承受线震荡，底部支撑逐步显现，局部地区受情绪带动有望试探性上涨；氟化氢市场预计稳中偏强整理，后续需关注主流招标定价对市场的进一步指引。制冷剂：截至01 月30 日，（1）R32 价格、价差分别为63,000、50,186 元/吨，较上周分别持平、-0.15%；（2）R125 价格、价差分别为50,000、34,447 元/吨，较上周分别持平、-0.54%；（3）R134a 价格、价差分别为58,000、38,261 元/吨，较上周分别持平、-0.27%；（4）R143a 价格为40,000 元/吨，较上周持平；（5）R227 价格为55,000 元/吨，较上周持平；（6）R152a 价格为27,000 元/吨，较上周持平；（7）R410a 价格为55,500 元/吨，较上周持平；（8）R404 价格为46,000 元/吨，较上周持平；（9）R507 价格为46,000 元/吨，较上周持平；（10）R22 价格、价差分别为17,500、8,263 元/吨，较上周分别持平、-0.75%。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为61,200 元/吨，较上周持平；（2）R125 外贸参考价格为45,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为56,000 元/吨，较上周持平；（4）R143a 外贸参考价格为20,000 元/吨，较上周持平；（5）R227 外贸参考价格为50,000 元/吨，较上周持平；（6）R152a 外贸参考价格为27,000 元/吨，较上周持平；（7）R410a 外贸参考价格为54,000 元/吨，较上周持平；（8）R404 外贸参考价格为35,000 元/吨，较上周持平；（9）R507 外贸参考价格为35,000 元/吨，较上周持平；（10）R22 外贸参考价格为14,500 元/吨，较上周持平。又据氟务在线跟踪，制冷剂市场进入需求淡季，年后出口逐步重启，但受出口许可证办理时间较长影响，尚未完全恢复，随着A5 国家进入配额基线年尾声，其对高GWP 制冷剂的进口需求有望集中释放，有望带动相关产品出口增长，并进一步拉动内贸市场，市场价格调整有待国内需求增量时机。此前市场预期偏保守的高GWP 品种R125 也在年尾逐步上调，或将影响年内“高GWP 转低GWP”的比例安排，行业周报5/28低位品种均价有望抬升。此外，行业整体库存已处于近两年低位，叠加生产端受配额限制及行业集中度较高等因素影响，企业惜售情绪普遍存在，进一步支撑价格走强，春节前企业开工保持低位。受R125 价格上涨传导，R410a 一季度长协价已上调至55100 元/吨附近；R404、R507 市场价格上涨至49000 元/吨；R134a 散单成交约56000 元/吨，部分车企长协价突破62000 元/吨，高位价格一定程度锁定了市场对未来走势的预期；R32 近期散水报价在61200-62000 元/吨区间，涨势虽有所放缓，但后续季节性采购仍可能推动行情再次上行；二代制冷剂R22 企业报价维持在17000 元/吨左右，其中小包装成交相对活跃，散水供应仍偏紧，出口价格则略有松动。整体来看，在低库存、供给受限的背景下，随着后续需求逐步回暖，尤其是旺季来临，制冷剂价格上涨动能充足。我们认为，氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到全球供给侧改革最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：东阳光（制冷剂、氟树脂、氟化液）、永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、新宙邦（氟化液、氟精细）等。表1：萤石价格企稳，主要三代制冷剂稳步向上产品价格（元/吨）价差（元/吨）当前值周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅当前值周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅R3263,0000.0%0.0%44.8%50,186-0.2%-0.2%67.5%R32（外贸）61,2000.0%0.3%39.1%48,386-0.2%0.2%58.8%R134a58,0000.0%0.0%31.8%38,261-0.3%0.0%46.8%R134a（外贸）56,0000.0%12.0%27.3%36,261-0.3%19.8%39.1%R12550,0000.0%4.2%16.3%34,447-0.5%4.5%36.0%R125（外贸）45,0000.0%0.0%3.4%29,447-0.6%-1.8%14.0%R143a40,0000.0%-5.3%-9.3%----R143a（外贸）20,0000.0%-33.3%-18.2%----R22755,0000.0%27.9%-14.5%----R227（外贸）50,0000.0%15.1%-13.2%----R152a27,0000.0%20.4%1.0%----R152a（外贸）27,0000.0%20.4%1.0%----R40446,0000.0%10.6%2.2%----R404（外贸）35,0000.0%10.4%6.6%----R50746,0000.0%10.6%2.2%---R507（外贸）35,0000.0%10.4%6.6%----R410a55,5000.0%2.8%29.1%----R410a（外贸）54,0000.0%5.9%22.7%----R2217,5000.0%9.4%-47.0%8,263-0.8%23.1%-64.2%R22（外贸）14,5000.0%-3.3%-56.1%5,263-1.2%-7.9%-77.2%萤石97 湿粉3,3140.2%0.5%-9.5%----氢氟酸11,9490.6%0.6%8.8%1,8950.8%-0.1%38.2%二氯甲烷1,8080.5%0.7%-31.5%----三氯甲烷1,9360.8%-3.0%-29.3%----行业周报6/28产品价格（元/吨）价差（元/吨）当前值周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅当前值周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅三氯乙烯4,1000.0%-2.4%16.0%----四氯乙烯2,9422.6%11.2%-39.8%----PTFE（悬浮中粒）42,5004.9%10.4%6.3%----PVDF（锂电）57,0000.0%9.6%14.0%----FEP 模压料75,0000.0%0.0%0.0%----HFP32,5000.0%0.0%-7.1%----FKM52,0000.0%8.3%-13.3%----六氟磷酸锂138,000-1.4%-23.3%120.8%----数据来源：Wind、百川盈孚、氟务在线、隆众数据、开源证券研究所图1：R32、R134a、R125 保持上行趋势图2：R32、R134a、R125 外贸价格保持上行趋势数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图3：R404、R507 价格宽幅上调图4：R404、R507 外贸价格宽幅上调数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所10000200003000040000500006000070000800002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R32、R134a、R125、R227、R152a市场参考价参考价格:制冷剂:R32（元/吨）参考价格:制冷剂:R134a（元/吨）参考价格:制冷剂:R125（元/吨）R152a参考价格（元/吨）R227参考价格（元/吨）1000020000300004000050000600007000080000900002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R32、R134a、R125、R227、R152a外贸参考价R32外贸参考价（元/吨，含税）R134a外贸参考价（元/吨，含税）R125外贸参考价（元/吨，含税）R152a外贸参考价（元/吨，含税）R227外贸参考价（元/吨，含税）100002000030000400005000060000700002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R410a、R404、R507、R143a、R22市场参考价参考价格:制冷剂:R410a（元/吨）R404参考价格（元/吨）R507参考价格（元/吨）参考价格:制冷剂:R22（元/吨）R143a参考价格（元/吨）1000020000300004000050000600002024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R410a、R404、R507、R143a、R22外贸参考价R410a外贸参考价（元/吨，含税）R404外贸参考价（元/吨，含税）R507外贸参考价（元/吨，含税）R22外贸参考价（元/吨，含税）R143a外贸参考价（元/吨，含税）行业周报7/281.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌4.89%，跑输上证综指4.54%本周（1 月26 日-1 月30 日）氟化工指数下跌4.98%。截至1 月30 日，上证综指收于4117.95 点，下跌0.44%；沪深300 指数收于4706.34 点，上涨0.08%；基础化工指数收于7750.5 点，下跌0.9%；新材料指数收于5710.34 点，下跌5.29%。氟化工指数收于5062.85 点，下跌4.98%，跑输上证综指4.54%，跑输沪深300 指数5.06%，跑输基础化工指数4.08%，跑赢新材料指数0.31%。图5：本周氟化工指数跑输上证综指4.54%图6：本周氟化工指数跑输沪深300 指数5.06%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图7：本周氟化工指数跑输基础化工指数4.08%图8：本周氟化工指数跑赢新材料指数0.31%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所2019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01氟化工指数（左轴）上证指数（右轴）2019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01氟化工指数（左轴）沪深300指数（右轴）100002019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01氟化工指数（左轴）基础化工指数（右轴）2019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01氟化工指数（左轴）新材料指数（右轴）行业周报8/281.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块三美股份、巨化股份涨幅靠前本周（01 月26 日-01 月30 日）氟化工板块的13 只个股中，有3 只周度上涨（占比23.08%），有10 只周度下跌（占比76.92%）。个股7 日涨跌幅分别为：三美股份（+1.68%)、巨化股份（+0.95%)、东岳集团（+0.08%)、永和股份（-0.59%)、
联创股份（-2.87%)、金石资源（-3.07%)、鲁西化工（-4.40%)、东阳光（-5.05%)、昊华科技（-6.38%)、多氟多（-8.70%)、中欣氟材（-8.80%)、新宙邦（-12.96%)、
永太科技（-14.64%)。表2：本周三美股份、巨化股份涨幅靠前（元/股，东岳集团为港元/股）涨幅排名证券代码股票简称本周五（01 月
30 日）收盘价
股价周涨跌幅股价30 日涨跌股价120 日涨跌603379.SH三美股份69.141.68%13.87%42.21%600160.SH巨化股份39.340.95%2.85%44.32%0189.HK东岳集团12.250.08%13.22%10.66%605020.SH永和股份28.54-0.59%6.14%12.27%300343.SZ联创股份6.09-2.87%1.00%22.54%603505.SH金石资源19.87-3.07%6.37%26.10%000830.SZ鲁西化工19.55-4.40%17.98%69.85%600673.SH东阳光27.24-5.05%21.44%92.24%600378.SH昊华科技37.15-6.38%16.24%45.17%002407.SZ多氟多28.95-8.70%-14.63%133.28%002915.SZ中欣氟材22.8-8.80%-6.94%12.93%300037.SZ新宙邦50.66-12.96%-3.32%49.18%002326.SZ永太科技25.65-14.64%2.93%93.58%数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报9/28
2、 萤石：行情企稳回暖
本周（1 月26 日-1 月30 日）萤石价格企稳，或将逐步回暖。据百川盈孚数据，截至1 月30 日，萤石97 湿粉市场均价3,314 元/吨，较上周同期上涨0.15%；1 月均价（截至1 月30 日）3,310 元/吨，同比下跌9.61%；2026 年(截至1 月30 日)均价3,310 元/吨，较2025 年均价下跌4.92%。据百川盈孚资讯，本周（1 月26 日-1 月30 日）萤石市场整体维持清淡整理格局，价格上行推力主要源于供应端收缩，局部货源偏紧。受全国范围内气温持续走低加之局部地区安全环保督查维持高压影响，矿山开采作业难度加大，开工率进一步下滑，部分选厂已陆续安排提前停产放假，供应呈现季节性收紧。与此同时，下游氢氟酸、氟化铝及冶金等行业在春节前多以消化库存为主，新增采购意愿有限，市场成交多以刚需补货为主。目前供应端挺价情绪较为普遍，南方市场在局部矿山整改、环保安检趋严的背景下，价格支撑明显；北方地区虽社会库存仍处高位，但前期北方价格长期低位，厂商提价意愿普遍强烈，叠加节前部分下游大厂仍有一定采购计划，局部成交价格有所上移。整体来看，当前萤石市场处于供需双淡的紧平衡状态，市场价格整体小幅上行。又据氟务在线跟踪，近期萤石粉市场呈现区域分化、稳中趋强的态势。供应方面，随着春节临近，多数矿山及选厂计划于月底前后停工，供应逐步收紧。南北市场分化显著：北方需求平淡，成交缓慢，价格以稳为主；南方则因持货商看好节后行情，惜售情绪浓厚，低价出货意愿低，局部成交已有20-50 元/吨的上浮。当前因临近春节，市场整体进入“待假状态”，商谈与物流趋于清淡。各地区送到参考价如下：华东3350-3400 元/吨、山东、河南及西北3250-3300 元/吨、内蒙古3100-3200元/吨。需求方面，氟化氢市场受强劲的原料成本支撑，2 月定价集中在11900-12100 元/吨，部分上涨100-150 元/吨。原料硫酸价格走高，萤石价格偏强震荡，叠加人工成本高企，导致氟化氢企业利润空间受压，开工负荷进一步降低。终端制冷剂及含氟聚合物市场以节前刚需采购为主，整体消费有限。后市展望，萤石市场目前在业者心理承受线震荡，底部支撑逐步显现，局部地区受情绪带动有望试探性上涨；氟化氢市场预计稳中偏强整理，后续需关注主流招标定价对市场的进一步指引。我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。行业周报10/28图9：本周萤石价格企稳图10：萤石＞97%出口均价有所下滑数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图11：2025 年萤石（＞97%）进口同比+159.6%图12：2025 年萤石（≤97%）进口同比+39.2%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图13：12 月萤石（＞97%）出口均价有所下降图14：12 月萤石（≤97%）出口均价有所提升数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01价格:萤石97湿粉（元/吨）萤石（＞97%）进出口平均价格萤石＞97%年度进口平均单价（美元/吨）萤石＞97%年度出口平均单价（美元/吨）50,000100,000150,000200,000250,000萤石＞97%年度进口数量（吨）萤石＞97%年度出口数量（吨）200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,000萤石≤97%年度进口数量（吨）萤石≤97%年度出口数量（吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月萤石＞97%月度出口平均单价（美元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月萤石≤97%月度出口平均单价（美元/吨）行业周报11/28
3、 制冷剂：三代制冷剂企稳运行，或酝酿新一轮涨势
本周（1 月26 日-1 月30 日）三代制冷剂企稳运行，或酝酿新一轮涨势。截至01 月30 日，（1）R32 价格、价差分别为63,000、50,186 元/吨，较上周分别持平、-0.15%；较12 月分别持平、-0.16%；较2025 年分别+44.83%、+67.48%。（2）R125 价格、价差分别为50,000、34,447 元/吨，较上周分别持平、-0.54%；较12 月分别+4.17%、+4.46%；较2025 年分别+16.28%、+36.04%。（3）R134a 价格、价差分别为58,000、38,261 元/吨，较上周分别持平、-0.27%；较12 月分别持平、-0.04%；较2025 年分别+31.82%、+46.78%。（4）R143a 价格为40,000 元/吨，较上周持平；较12 月-5.30%；较2025 年-9.30%。（5）R227 价格为55,000 元/吨，较上周持平；较12 月+27.91%；较2025 年-14.47%。（6）R152a 价格为27,000 元/吨，较上周持平；较12 月+20.36%；较2025 年+1.00%。（7）R410a 价格为55,500 元/吨，较上周持平；较12 月+2.78%；较2025 年+29.07%。（8）R404 价格为46,000元/吨，较上周持平；较12 月+10.58%；较2025 年+2.24%。（9）R507 价格为46,000 元/吨，较上周持平；较12 月+10.58%；较2025 年+2.24%。（10）R22 价格、价差分别为17,500、8,263 元/吨，较上周分别持平、-0.75%；较12 月分别+9.38%、+23.08%；较2025 年分别-46.97%、-64.18%。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为61,200 元/吨，较上周持平；较12月+0.33%；较2025 年+39.09%。（2）R125 外贸参考价格为45,000 元/吨，较上周持平；较12 月持平；较2025 年+3.45%。（3）R134a 外贸参考价格为56,000 元/吨，较上周持平；较12 月+12.00%；较2025 年+27.27%。（4）R143a 外贸参考价格为20,000 元/吨，较上周持平；较12 月-33.33%；较2025 年-18.16%。（5）R227 外贸参考价格为50,000 元/吨，较上周持平；较12 月+15.07%；较2025 年-13.16%。（6）R152a 外贸参考价格为27,000 元/吨，较上周持平；较12 月+20.36%；较2025 年+1.00%。（7）R410a 外贸参考价格为54,000 元/吨，较上周持平；较1 月+5.88%；较2025 年+22.73%。（8）R404 外贸参考价格为35,000 元/吨，较上周持平；较12月+10.44%；较2025 年+6.64%。（9）R507 外贸参考价格为35,000 元/吨，较上周持平；较12 月+10.44%；较2025 年+6.64%。（10）R22 外贸参考价格为14,500 元/吨，较上周持平；较12 月-3.33%；较2025 年-56.06%。又据氟务在线跟踪，制冷剂市场进入需求淡季，年后出口逐步重启，但受出口许可证办理时间较长影响，尚未完全恢复，随着A5 国家进入配额基线年尾声，其对高GWP 制冷剂的进口需求有望集中释放，有望带动相关产品出口增长，并进一步拉动内贸市场，市场价格调整有待国内需求增量时机。此前市场预期偏保守的高GWP 品种R125 也在年尾逐步上调，或将影响年内“高GWP 转低GWP”的比例安排，低位品种均价有望抬升。此外，行业整体库存已处于近两年低位，叠加生产端受配额限制及行业集中度较高等因素影响，企业惜售情绪普遍存在，进一步支撑价格走强，春节前企业开工保持低位。受R125 价格上涨传导，R410a 一季度长协价已上调至55100 元/吨附近；R404、R507 市场价格上涨至49000 元/吨；R134a 散单成交约56000 元/吨，部分车企长协价突破62000 元/吨，高位价格一定程度锁定了市场对未来走势的预期；R32 近期散水报价在61200-62000 元/吨区间，涨势虽有所放缓，但后续季节性采购仍可能推动行情再次上行；二代制冷剂R22 企业报价维持在17000 元/吨左右，其中小包装成交相对活跃，散水供应仍偏紧，出口价格则略有松动。整体来看，在低库存、供给受限的背景下，随着后续需求逐步回暖，尤其是旺季来临，制冷剂价格上涨动能充足。行业周报12/28我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs 政策预期最为明朗、路径最为清晰。二代制冷剂R22 即将大规模削减，HFCs 有望受益于国家政策实现渗透率快速提升。我们认为，2024、2025 配额期仅过去两年，行情表现很超预期，然而景气周期远未结束，HFCs 制冷剂平均成交价格或将继续保持上行态势，价格上涨、估值修复均有较大空间。行业周报13/283.1、 R32 内、外贸价格上行趋势不变本周（1 月26 日-1 月30 日）R32 上行趋势不变。据百川盈孚数据，截至1 月30 日，R32 市场均价63,000 元/吨，较上周同期持平；价差为50,186 元/吨，较上周同期-0.15%；1 月均价（截至1 月30 日）为63,000 元/吨，环比持平；2026 年(截至1 月30 日)均价为63,000 元/吨，较2025 年均价+17.41%。本周R32 产量为5,439 吨，环比+1.80%。其中R32 外贸市场，截至1 月30 日，R32 外贸参考价格61,200 元/吨，较上周同期持平；价差为48,386 元/吨，较上周同期-0.16%；1 月外贸参考均价（截至1 月30 日）为61,200 元/吨，环比+0.33%；2026 年(截至1 月30 日)外贸参考价格为61,200 元/吨，较2025 年+14.56%。据百川盈孚资讯，本周（1 月26 日-1 月30 日）国内制冷剂R32 市场高位僵持整理，供应增量受约束的格局未实质改变，供需紧张对价格形成强力支撑，市场向好预期不变，行业维持高景气。目前市场呈供需紧平衡、价格高位运行态势，企业优先保障长协订单，行情无明显波动；贸易端刚需采买，业者惜售待涨，成交重心在高位波动。需求端，空调厂家刚需仍在，叠加国内空调企业海外产能扩张、新兴领域需求快速增长，为市场提供长期增量支撑；同时行业集中度较高，头部企业可通过控产支撑价格，供给端刚性约束成为价格高位的核心支撑，行业供需错配格局持续。多重利好共振下，R32 价格预计稳步攀升。当前主流企业出厂参考报价62000-63000 元/吨，实单成交存在差异。图15：R32 内贸行情持续向上图16：R32 外贸行情不断向上数据来源：百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所图17：R32 内、外贸报价齐头并进图18：本周R32 产量环比+1.80%数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所注：产量数据为第三方数据库数据，仅作为参考，与行业实际情况或有一定差距。-5,0005,00015,00025,00035,00045,00055,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R32-1.8×二氯甲烷-0.8×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）参考价格:制冷剂:R32（元/吨）中国:参考价格:二氯甲烷（元/吨）R32价差图-5,0005,00015,00025,00035,00045,00055,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R32-1.8×二氯甲烷-0.8×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）R32外贸参考价（元/吨，含税）中国:参考价格:二氯甲烷（元/吨）R32外贸价差10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000参考价格:制冷剂:R32（元/吨）R22外贸参考价（元/吨）-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%20%24%-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002024/1/52024/2/22024/3/12024/3/292024/4/262024/5/242024/6/212024/7/192024/8/162024/9/132024/10/112024/11/82024/12/62025/1/32025/1/312025/2/282025/3/282025/4/252025/5/232025/6/202025/7/182025/8/152025/9/122025/10/102025/11/72025/12/52026/1/22026/1/30R32周度产量（吨）环比行业周报14/283.2、 R125 内、外贸市场向好趋势不变本周（1 月26 日-1 月30 日）R125 行情向好趋势不变。据百川盈孚数据，截至1 月30 日，R125 市场均价50,000 元/吨，较上周同期持平；价差为34,447 元/吨，较上周同期-0.54%；1 月均价（截至1 月30 日）为49,024 元/吨，环比+5.69%；2026 年(截至1 月30 日)均价为49,024 元/吨，较2025 年均价+8.89%。本周R125 产量为2,896 吨，环比+6.04%。其中R125 外贸市场，截至1 月30 日，R125 外贸参考价格45,000 元/吨，较上周同期持平；价差为29,447 元/吨，较上周同期-0.63%；1 月外贸参考均价（截至1月30 日）为45,000 元/吨，环比+1.02%；2026 年(截至1 月30 日)外贸参考价格为45,000 元/吨，较2025 年+1.64%。据百川盈孚资讯，本周（1 月26 日-1 月30 日）国内制冷剂R125 市场报盘整体坚挺，企业报价维持高位运行。从供应端来看，受配额管控政策持续影响，多数企业资源以自用为主，现货供应预期偏紧，市场流通货源相对有限，这一局面为制冷剂R125 价格提供了一定支撑。R125 作为混配制冷剂R410a、R404a 等产品的核心原料，下游混配领域的刚性需求对其价格形成了较强支撑，进一步助力价格上行。当前主流企业出厂参考报价为51000 元/吨，实际成交价格因采购量、合作模式等因素存在一定差异。图19：R125 内贸行情或将上行图20：R125 外贸行情或将上行数据来源：百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所图21：R125 内、外贸价格接近图22：本周R125 产量环比+6.04%数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所注：产量数据为第三方数据库数据，仅作为参考，与行业实际情况或有一定差距。-5,000.010,000.015,000.020,000.025,000.030,000.035,000.010,00020,00030,00040,00050,00060,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）参考价格:制冷剂:R125（元/吨）中国:参考价格:四氯乙烯（元/吨）R125价差图10000150002000025000300003500010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）R125外贸参考价（元/吨，含税）中国:参考价格:四氯乙烯（元/吨）R125外贸价差10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01参考价格:制冷剂:R125（元/吨）R125外贸参考价（元/吨）-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2024/1/52024/2/22024/3/12024/3/292024/4/262024/5/242024/6/212024/7/192024/8/162024/9/132024/10/112024/11/82024/12/62025/1/32025/1/312025/2/282025/3/282025/4/252025/5/232025/6/202025/7/182025/8/152025/9/122025/10/102025/11/72025/12/52026/1/22026/1/30R125周度产量（吨）环比行业周报15/283.3、 R134a 内、外贸报价持续向好本周（1 月26 日-1 月30 日）R134a 向上趋势不变。据百川盈孚数据，截至1月30 日，R134a 市场均价58,000 元/吨，较上周同期持平；价差为38,261 元/吨，较上周同期-0.27%；1 月均价（截至1 月30 日）为58,000 元/吨，环比+1.15%；2026年(截至1 月30 日)均价为58,000 元/吨，较2025 年均价+17.02%。本周R134a 产量为4,026 吨，环比+1.69%。其中R134a 外贸市场，截至1 月30 日，R134a 外贸参考价格56,000 元/吨，较上周同期持平；价差为36,261 元/吨，较上周同期-0.28%；1 月外贸参考均价（截至1 月30 日）为56,000 元/吨，环比+12.00%；2026 年(截至1 月30 日)外贸参考价格为56,000 元/吨，较2025 年+16.55%据百川盈孚资讯，本周（1 月26 日-1 月30 日）国内制冷剂R134a 市场高位坚挺运行，现阶段企业提涨信心充分，下游刚需跟进，业者对后市维持看涨预期。目前R134a 市场价格延续高位推涨，供应端受制于配额制度约束，需求端因新能源汽车的快速发展拉动了增长，叠加维修市场采购较为稳定，供需双重利好提振下，共同支撑R134a 价格处于上行通道。综合来看，当前制冷剂R134a 市场仍将维持偏强整理，但价格高位下，业者操盘谨慎，刚需补库为主。当前主流企业出厂参考报价在57000 元/吨，实单成交存在差异。图23：R134a 内贸行情不断向上图24：R134a 外贸行情持续向上数据来源：百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所图25：R134a 内、外贸价格齐头并进图26：本周R134a 产量环比+1.69%数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所注：产量数据为第三方数据库数据，仅作为参考，与行业实际情况或有一定差距。-8,000-4,0004,0008,00012,00016,00020,00024,00028,00032,00036,00040,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）参考价格:制冷剂:R134a（元/吨）中国:参考价格:三氯乙烯（元/吨）R134a价差图-20,000-10,00010,00020,00030,00040,00050,00010,00020,00030,00040,00050,00060,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）R134a外贸参考价（元/吨，含税）中国:参考价格:三氯乙烯（元/吨）R134a外贸价差10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01参考价格:制冷剂:R134a（元/吨）R134a外贸参考价（元/吨）-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%20%24%28%32%36%40%44%2024/1/52024/2/22024/3/12024/3/292024/4/262024/5/242024/6/212024/7/192024/8/162024/9/132024/10/112024/11/82024/12/62025/1/32025/1/312025/2/282025/3/282025/4/252025/5/232025/6/202025/7/182025/8/152025/9/122025/10/102025/11/72025/12/52026/1/22026/1/30R134a周度产量（吨）环比行业周报16/283.4、 R410a 内、外贸价格持续上行本周（1 月26 日-1 月30 日）R410a 市场趋势向好。据百川盈孚数据，截至1月30 日，R410a 市场均价55,500 元/吨，较上周同期持平；1 月均价（截至1 月30日）为54,738 元/吨，环比+1.62%；2026 年(截至1 月30 日)均价为54,738 元/吨，较2025 年均价+11.94%。其中R410a 外贸市场，截至1 月30 日，R410a 外贸参考价格54,000 元/吨，较上周同期持平；1 月均价（截至1 月30 日）为54,000 元/吨，环比+5.88%；2026 年(截至1 月30 日)均价为54,000 元/吨，较2025 年均价+11.70%。据百川盈孚资讯，本周（1 月26 日-1 月30 日）国内R410a 制冷剂市场延续高位稳健格局，价格在配额管理下表现坚挺，市场看涨情绪持续。当前行情整体呈现稳中趋强态势，主流生产企业报价维持于高位区间。在行业政策刚性约束与下游需求韧性支撑的双重作用下，市场景气度进一步巩固。目前生产企业仍以保障长约订单为主，对散单货源供应有限，下游采购则多按需进行，面对当前价格水平，市场补库操作偏向谨慎。综合来看，在供需结构、政策管控及产业链传导等多重因素影响下，R410a 价格延续高位震荡走势，企业挺价意愿较强，市场短期内仍具备上行动力。当前主流企业出厂参考报价在55000-56000 元/吨，实单成交存在差异。图27：R410a 内、外贸价格稳中上行数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所10,00020,00030,00040,00050,00060,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01参考价格:制冷剂:R410a（元/吨）R410a外贸参考价（元/吨）行业周报17/283.5、 R22 底部企稳本周（1 月26 日-1 月30 日）R22 底部企稳。据百川盈孚数据，截至1 月30 日，R22 市场均价17,500 元/吨，较上周同期持平；价差为8,263 元/吨，较上周同期-0.75%；1 月均价（截至1 月30 日）为16,952 元/吨，环比+5.95%；2026 年(截至1月30 日)均价为16,952 元/吨，较2025 年均价-44.61%。其中R22 外贸市场，截至1 月30 日，R22 外贸参考价格14,500 元/吨，较上周同期持平；价差为5,263 元/吨，较上周同期-1.18%；1 月外贸参考均价（截至1 月30 日）为14,500 元/吨，环比-3.33%；2026 年(截至1 月30 日)外贸参考价格为14,500 元/吨，较2025 年-46.73%。据百川盈孚资讯，本周（1 月26 日-1 月30 日）国内制冷剂R22 市场延续平稳运行态势，生产企业挺价心态坚定，报盘与上周持平，无明显涨跌波动。整体来看，当前生产企业暂无明显让利促销意愿，业者核心精力集中于稳定执行前期订单，保障出货顺畅，仅有部分下游企业因自身库存偏低，存在少量刚需补库行为，支撑市场刚需基本面。综合判断，短期内R22 市场或维持稳中探涨的温和运行态势，但受需求平淡、囤货意愿不足制约，涨幅将较为有限，难现大幅突破。当前主流企业出厂参考报价在16000-18500 元/吨，实单成交价格因采购量大小、长期合作关系及交付方式的差异有所不同。图28：R22 内贸行情企稳图29：R22 外贸行情企稳数据来源：百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、氟务在线、开源证券研究所图30：R22 内、外贸价格趋同图31：R22 月度均价趋稳数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3,0006,0009,00012,00015,00018,00021,00024,00027,00030,0005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R22-1.5×三氯甲烷-0.53×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）参考价格:制冷剂:R22（元/吨）中国:参考价格:三氯甲烷（元/吨）R22价差图(2,000)1,0004,0007,00010,00013,00016,00019,00022,00025,0005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R22-1.5×三氯甲烷-0.53×氢氟酸（元/吨，右轴）参考价格:无水氢氟酸（元/吨）R22外贸参考价（元/吨，含税）中国:参考价格:三氯甲烷（元/吨）R22出口价差图5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01参考价格:制冷剂:R22（元/吨）R22外贸参考价（元/吨）-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000R22月度均价（元/吨，含税）行业周报18/283.6、 R404、R507、R227、R152a、R143a 稳定运行本周（1 月26 日-1 月30 日）R404、R507 报价宽幅上涨。据百川盈孚数据，截至1 月30 日，【R143a】出厂价40,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为40,567 元/吨，同比-5.30%,环比-1.06%；2026 年(截至1 月30 日)均价为40,567 元/吨，较2025 年均价-9.30%。【R404】出厂价46,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为46,300 元/吨，同比+10.58%,环比+2.74%；2026 年(截至1 月30 日)均价为46,300 元/吨，较2025 年均价+2.24%。【R507】出厂价46,000元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为46,300 元/吨，同比+10.58%,环比+2.74%；2026 年(截至1 月30 日)均价为46,300 元/吨，较2025 年均价+2.24%。【R227】出厂价55,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为55,000元/吨，同比+27.91%,环比-7.09%；2026 年(截至1 月30 日)均价为55,000 元/吨，较2025 年均价-14.47%。【R152a】出厂价27,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为27,567 元/吨，同比+20.36%,环比-1.55%；2026 年(截至1 月30 日)均价为27,567 元/吨，较2025 年均价+1.00%。其中外贸市场，截至1 月30 日，【R143a】外贸参考价20,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为20,000 元/吨，同比-33.33%,环比持平；2026年(截至1 月30 日)均价为20,000 元/吨，较2025 年均价-18.16%。【R404】外贸参考价35,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为33,133 元/吨，同比+10.44%,环比+6.88%；2026 年(截至1 月30 日)均价为33,133 元/吨，较2025 年均价+6.64%。【R507】外贸参考价35,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30日）为33,133 元/吨，同比+10.44%,环比+6.88%；2026 年(截至1 月30 日)均价为33,133 元/吨，较2025 年均价+6.64%。【R227】外贸参考价50,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为50,000 元/吨，同比+15.07%,环比-1.64%；2026 年(截至1 月30 日)均价为50,000 元/吨，较2025 年均价-13.16%。【R152a】外贸参考价27,000 元/吨，较上周持平；1 月均价（截至1 月30 日）为27,567 元/吨，同比+20.36%,环比-1.55%；2026 年(截至1 月30 日)均价为27,567 元/吨，较2025 年均价+1.00%。图32：R404、R507 市场报价宽幅上涨图33：R404、R507 外贸报价宽幅上涨数据来源：百川盈孚、氟务在线、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所10000200003000040000500006000070000800002024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-01R404、R507、R143a、R143a、R227市场参考价R404参考价格（元/吨）R507参考价格（元/吨）R227参考价格（元/吨）R143a参考价格（元/吨）R152a参考价格（元/吨）10000200003000040000500006000070000800002024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01R404、R507、R143a、R143a、R227外贸参考价R404外贸参考价（元/吨，含税）R507外贸参考价（元/吨，含税）R227外贸参考价（元/吨，含税）R143a外贸参考价（元/吨，含税）R152a外贸参考价（元/吨，含税）行业周报19/283.7、 我国制冷剂出口跟踪：2025 年制冷剂各品种均价、出口额大幅增据海关总署数据，2025 年我国HFCs 单质制冷剂总出口量约为24.2 万吨，同比-3.0%；出口总额约为104.9 亿元，同比+54.2%。其中R32、R125/R143、R134 出口量分别为63,806、13,198、121,133 吨，分别同比+22.2%、-14.6%、+5.7%；出口均价分别为46,749、30,302、44,334 元/吨，分别同比+94%、+34%、+59%。12 月单月，我国HFCs 单质制冷剂总出口量约为2.3 万吨，同比+10.8%；出口总额约为10.9 亿元，同比+61.0%。其中R32、R125/R143、R134 出口量分别为5,362、1,545、13,029 吨，分别同比+11.2%、-25.9%、+31.8%；出口均价分别为46,749、30,302、44,334 元/吨，分别同比+54%、+20%、+50%。图34：12 月单质制冷剂出口量合计同比+10.8%图35：12 月单质制冷剂出口额合计同比+61.0%数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所图36：12 月主要单质制冷剂出口均价整体持续上行图37：12 月R32 等单质制冷剂出口均价同比上涨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所-90%-60%-30%0%30%60%90%-5,00010,00015,00020,00025,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国HFCs单质出口量（吨）HFC-23HFC-32HFC-152/HFC-41HFC-125/HFC-143HFC-134HFC-227/HFC-236HFC-245其他无环烃的饱和氟化衍生物单月合计YoY-60%-30%0%30%60%90%-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000日期2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国HFCs单质出口额（万元）HFC-23HFC-32HFC-152/HFC-41HFC-125/HFC-143HFC-227/HFC-236HFC-245其他无环烃的饱和氟化衍生物月度合计YoY-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国主要HFCs单质出口均价（元/吨）HFC-32HFC-125/HFC-143HFC-134-50%-30%-10%10%30%50%70%90%110%130%150%2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国主要HFCs单质出口均价同比HFC-32HFC-125/HFC-143HFC-134行业周报20/28据海关总署数据，2025 年我国HFCs 混配制冷剂总出口量约为13.4 万吨，同比-9.2%；出口总额约为58.5 亿元，同比+44.9%。其中HFC143a（≥15%）混合物、HFC-125（≥40%）混合物、HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物、其他混合物出口量分别为44,567、62,332、7,825、17,109 吨，分别同比+8.7%、-22.7%、-17.6%、+121.4%；出口均价分别为29,682、44,840、44,870、71,878 元/吨，分别同比+20%、+76%、+65%、+23%。12 月单月，我国HFCs 混配制冷剂总出口量约为1.49 万吨，同比+27.8%；出口总额约为5.5 亿元，同比+73.7%。其中HFC143a（≥15%）混合物、HFC-125（≥40%）混合物、HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物、其他混合物出口量分别为7,711、5,619、697、720 吨，分别同比+68.1%%、-7.0%、+6.9%、+373.4%；出口均价分别为26,798、46,267、48,029、58,192 元/吨，分别同比+16%、+66%、+62%、-38%。图38：2025 年HFCs 混配出口量同比-9.2%图39：2025 年HFCs 混配出口金额同比+44.9%数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所图40：12 月HFC 混配主要品种出口均价表现有所差异图41：12 月HFC 混配主要品种出口均价持续上涨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所-120%-80%-40%0%40%80%120%-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国主要HFCs混配出口量（吨）HFC143a（≥15%）混合物HFC-125（≥55%，不含HFOs）混合物HFC-125（≥40%）混合物HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物HFC-32（≥20%）&HFC-125（≥20%）混合物月度合计YoY-120%-80%-40%0%40%80%120%-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国主要HFCs混配出口额（万元）HFC143a（≥15%）混合物HFC-125（≥55%，不含HFOs）混合物HFC-125（≥40%）混合物HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物HFC-32（≥20%）&HFC-125（≥20%）混合物月度合计YoY20,00025,00030,00035,00040,00045,00050,0002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国主要HFCs混配出口均价（元/吨）HFC-125（≥40%）混合物HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物HFC143a（≥15%）混合物-50%-20%10%40%70%100%2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12我国主要HFCs混配出口均价同比HFC-125（≥40%）混合物HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物HFC143a（≥15%）混合物行业周报21/283.8、 制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一图42：本周氢氟酸价格+0.64%图43：1 月氢氟酸产量环比+8.29%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图44：本周二氯甲烷价格环比+0.50%图45：本周二氯甲烷库存环比-0.89%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图46：本周三氯甲烷价格环比+0.78%图47：本周国内三氯甲烷库存环比-0.76%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01参考价格:无水氢氟酸（元/吨）中国:产量:氢氟酸（万吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01中国:参考价格:二氯甲烷（元/吨）5,00010,00015,00020,00025,000中国:工厂总库存:二氯甲烷（吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01中国:参考价格:三氯甲烷（元/吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000中国:工厂总库存:三氯甲烷（吨）行业周报22/28图48：本周三氯乙烯价格环比持平图49：本周国内三氯乙烯库存环比-3.50%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图50：本周四氯乙烯价格环比+2.62%图51：本周四氯乙烯库存环比-5.88%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所5,00010,00015,00020,00025,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01中国:参考价格:三氯乙烯（元/吨）1,0001,2001,4001,6001,8002,0002023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01中国:工厂总库存:三氯乙烯（吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01中国:参考价格:四氯乙烯（元/吨）1,0001,5002,0002,5003,000中国:工厂总库存:四氯乙烯（吨）行业周报23/28
4、 含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定
图52：本周PTFE 价格环比+4.94%图53：2025 年12 月PTFE 产量环比-26.18%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图54：本周PVDF 价格环比持平图55：2025 年12 月PVDF 产量环比-15.67%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图56：本周HFP 价格环比持平图57：2025 年12 月HFP 产量环比-2.11%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所30000350004000045000500005500060000650007000075000800002019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01PTFE（悬浮中粒，元/吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000中国:产量:聚四氟乙烯（吨）1000002000003000004000005000006000002019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01PVDF（锂电，元/吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,000中国:产量:聚偏氟乙烯（吨）20,00040,00060,00080,000100,000市场均价:六氟丙烯（元/吨）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000中国:产量:六氟丙烯（吨）行业周报24/28图58：本周FEP 价格环比持平图59：2025 年12 月国内FKM 产量环比+21.15%数据来源：钢联数据、开源证券研究所数据来源：钢联数据、开源证券研究所图60：本周FKM 价格环比持平图61：2025 年12 月国内FKM 产量环比+5.81%数据来源：钢联数据、开源证券研究所数据来源：钢联数据、开源证券研究所图62：本周六氟磷酸锂价格环比-1.43%图63：2025 年12 月六氟磷酸锂产量环比+4.35%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所60,00065,00070,00075,00080,00085,00090,00095,000100,000105,000110,000FEP（模压料）元/吨0.51.52.53.5产业在线：FEP：产量：中国（月）千吨20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000氟橡胶元/吨0.51.52.5产业在线：FKM：产量：中国（月）千吨100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01六氟磷酸锂（元/吨）5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-12中国:产量:六氟磷酸锂:当月值行业周报25/28
5、 近期行业动态：巨化股份、昊华科技、鲁西化工、中欣氟
材、多氟多等发布2025 业绩预增公告；金石资源收购诺亚氟化工部分股权交割完成5.1、 近期公司公告：巨化股份、昊华科技、鲁西化工、中欣氟材、多氟多等发布2025 业绩预增公告；金石资源收购诺亚氟化工部分股权交割完表3：本周重要公司公告公司简称发布日期公告内容鲁西化工2026/1/30业绩预增：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.5~11 亿元，同比增长45.78%~58.10%。ST 联创2026/1/30业绩预增：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为3000~4000 万元，同比增长37.22%~82.96%。昊华科技2026/1/30业绩预增：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为13.8~14.8 亿元，同比增长30.96%~40.44%。永太科技2026/1/30业绩预告：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为-2560~-4860 万元，同比亏损收窄。
康鹏科技2026/1/30业绩预告：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为-6500~-5500 万元。中欣氟材2026/1/29业绩预增：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为1600~2000 万元，同比扭亏为盈。多氟多2026/1/27业绩预增：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为2~2.8 亿元，同比扭亏为盈。巨化股份2026/1/22业绩预增：公司2025 年预计实现归属于上市公司股东的净利润为35.40~39.40 亿元，同比+80%~101%。金石资源2026/1/21收购：浙江诺亚氟化工有限公司已办理完成本次股权转让所涉及的工商变更登记手续，公司于2026 年1 月20 日向各转让方支付《股权转让协议》约定的剩余50%股权转让价款即合计1.28 亿元，并派出王福良先生担任标的公司董事，本次交易已完成。5.2、 本周行业新闻：四川瓮福年产3 万吨高纯无水氟化氢等项目环评获批；阿科玛（常熟）6000 吨/年PVDF 扩建项目环评报批前公示【氢氟酸】四川瓮福年产3 万吨高纯无水氟化氢等项目环评获批。据氟务在线公众号，达州市生态环境局于1 月20 日发布公告，对四川瓮福科技有限责任公司计划投资建设的3 万吨/年高纯无水氟化氢和2 万吨/年高纯氢氟酸项目环境影响评价文件作出审批决定。目前，项目已进入批复前的公示阶段。项目位于达州市高新区域化工园区内，主要依托瓮福达州化工有限责任公司湿法磷酸装置副产的氟硅酸，产品方案为年产3 万吨高纯无水氟化氢和2 万吨高纯氢氟酸（工业高纯氢氟酸UP-S级，对应电子级氢氟酸E3 级），副产119.1 万吨/年硫酸。主要建设内容包括高纯氟化氢/氢氟酸装置主体工程，氟化氢/氢氟酸成品储运单元、硫酸/氟硅酸罐组、配套公用工程设施及物料输送管线。项目总投资53190 万元，其中环保投资690 万元。【PVDF】阿科玛（常熟）6000 吨/年PVDF 扩建项目环评报批前公示。据氟化工公众号，1 月29 日，阿科玛（常熟）特种材料有限公司新增6000 吨/年聚偏二氟乙烯（PVDF）扩建项目环境影响评价报告书报批前公示。项目新增聚合反应器、乳液贮罐、乳液混合器等设备约180 台（套），建设PVDF 反应车间等，将现有产品聚偏二氟乙烯（PVDF）生产能力扩大6000 吨/年，扩建后实现PVDF 总产能行业周报26/2825000 吨/年。同时建设改造相关公辅设施。项目投资额4000 万美元（约28000 万人民币），其中环保投资135 万元人民币。【氟化液】四川年产10 万吨浸没式冷却液制备项目开建在即。据氟化工公众号，1 月23 日，中科氟源（雅安）科技开发有限公司关于《年产10 万吨浸没式冷却液制备项目水土保持方案报告书》的公示。项目建设内容主要由单层厂房、仓库及多层公共建筑组成，规划4 套2.5 万t/a 全氟化冷却液生产线，年产10 万吨全氟浸没式冷却液。项目计划于2026 年1 月开工，2026 年12 月完工，总工期共12 个月，总投资10.6 亿元。
6、 风险提示
下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。行业周报27/28《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。