1、 行业重点新闻

汽车1/14汽车行业走势图数据来源：聚源邓健全（首席分析师）证书编号：S0790525090003赵悦媛（联席首席分析师）证书编号：S0790525100003赵旭杨（分析师）证书编号：S0790523090002傅昌鑫（分析师）证书编号：S0790525090005徐剑峰（分析师）证书编号：S0790525090004王镇涛（研究员）证书编号：S0790124070021《FSD 付费用户渗透率超12%，2025全球人形机器人出货量同比增长5 倍—行业周报》-2026.2.1《小鹏汽车全球累计布局超60 国家，宇树2025 年人形机器人出货量超5500 台—行业周报》-2026.1.25《2025 年中国重卡销量达114.5 万，加拿大将中国电动汽车配额内关税降至6.1%—行业周报》-2026.1.181 月重卡批发销量约10 万辆，蔚来2026Q4 经营利润转正——行业周报邓健全（分析师）赵悦媛（分析师）傅昌鑫（分析师）证书编号：S0790525090003证书编号：S0790525100003证书编号：S0790525090005 行业重点新闻（1）2026 年1 月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势：2026 年1月份，我国重卡市场共计销售10 万辆左右（批发口径），国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源重卡细分领域环比下滑严重，在2026 年1 月份的终端销量预计环比下降85%以上，同比预计基本持平，国内渗透率从去年12 月的54%下降至20%左右；天然气重卡细分市场同比有一定增长；（2）何小鹏：小鹏GX 预计四五月上市；（3）小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能GPU 进入自动驾驶核心领域；（4）全新一代理想L9 推出Livis 终极版，定位具身智能时代旗舰SUV；（5）蔚来预计2025 年Q4 经调整经营利润7 亿-12 亿元；（6）比亚迪巴西工厂计划年底前实现半数零部件本地制造、采购；（7）特斯拉全面转向人形机器人业务，马斯克预计机器人业务长期价值将达25 万亿美元，计划于2026 年发布第三代Optimus，2027 年发售，目标年产能100 万台；（8）新势力架构调整聚焦机器人研发，指向“具身智能”转型；（9）智元为保障研发投入，以自主机器人晚会替代春晚亮相；（10）人形机器人产业竞争核心转向大模型，本体厂商加速“补脑”。 行情回顾（1）本周沪深300 指数跌幅1.33%，其中汽车板块涨幅0.47%，涨跌幅位居A股一级行业第10 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.01%，理想汽车-W、赛力斯领涨。（3）本周商用车指数涨幅1.34%，金龙汽车、福田汽车领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数涨幅0.58%，兴民智通、银轮股份领涨。电控系统涨跌幅-2.49%，科博达跌幅较小；轴承涨跌幅0.40%，冠盛股份、万向钱潮领涨；减速机/齿轮类涨跌幅2.32%，富临精工、思菱股份领涨；轻量化&结构件涨跌幅-1.06%，金固股份、福赛科技领涨；电机涨跌幅0.49%，信质集团、云意电气领涨；Tier1 涨跌幅1.93%，银轮股份、多利科技领涨；传感器涨跌幅-0.15%，开特股份、日盈电子领涨；直线传动部件涨跌幅-3.19%，双林股份跌幅较小。 投资建议（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。-24%-12%0%12%24%36%2025-022025-062025-10汽车沪深300相关研究报告汽车研究团队行业周报2/14目 录图表目录图1： 本周汽车板块涨幅0.47%，涨跌幅位居A 股一级行业第10 位 ...................................................................................... 5图2： A 股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名24 位 .............................................................................................................. 5图3： 乘用车板块市盈率本周上升 ............................................................................................................................................. 10图4： 商用车板块市盈率本周上升 ............................................................................................................................................. 10图5： 汽车零部件板块市盈率上升 ............................................................................................................................................. 10图6： 钢材价格指数略有下降 ..................................................................................................................................................... 11图7： 铝锭价格略有下降（元/吨） ............................................................................................................................................ 11图8： 天然橡胶价格略有上升（元/吨） .................................................................................................................................... 11图9： 浮法平板玻璃价格保持平稳（元/吨） ............................................................................................................................ 11图10： 聚丙烯价格略有下降（元/吨） ...................................................................................................................................... 11图11： 碳酸锂价格略有下降（元/吨） ...................................................................................................................................... 11图12： 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降 ......................................................................................................... 12图13： 中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降 ..................................................................................................................... 12表1： 本周乘用车板块理想汽车、赛力斯领涨............................................................................................................................ 5表2： 本周商用车板块金龙汽车、福田汽车领涨 ........................................................................................................................ 6表3： 本周汽车零部件板块兴民智通、银轮股份领涨 ................................................................................................................ 6表4： 本周汽车零部件板块——电控系统行情表现 .................................................................................................................... 7表5： 本周汽车零部件板块——轴承行情表现............................................................................................................................ 7表6： 本周汽车零部件板块——减速机/齿轮类行情表现 ........................................................................................................... 7表7： 本周汽车零部件板块——轻量化&结构件行情表现 ......................................................................................................... 7表8： 本周汽车零部件板块——电机行情表现............................................................................................................................ 8表9： 本周汽车零部件板块——Tier1 行情表现 .......................................................................................................................... 8表10： 本周汽车零部件板块——传感器行情表现 ...................................................................................................................... 8表11： 本周汽车零部件板块——直线传动部件行情表现 .......................................................................................................... 9行业周报3/14
1、 行业重点新闻
2026 年1 月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势。根据第一商用车网初步掌握的数据，2026 年1 月份，我国重卡市场共计销售10 万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比2025 年12 月基本持平，比上年同期的7.22 万辆大幅增长约39%。10 万辆的月销量，也为2026 年的重卡市场开了一个好头。1 月份，国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源重卡细分领域环比下滑严重，在2026 年1 月份的终端销量预计环比下降85%以上，同比预计基本持平（去年同期的销量只有7085 辆），国内渗透率从去年12 月的54%下降至20%左右；天然气重卡细分市场同比有一定增长。何小鹏：小鹏GX 预计四五月上市。IT 之家2 月7 日消息，小鹏汽车董事长何小鹏昨晚透露小鹏GX 预计四五月上市，据官方介绍，这是小鹏汽车第一款旗舰级大六座SUV，长宽高为5265*1999*1800mm，轴距为3115mm。该车提供双电机智能四驱动力，系统最大功率430kW，系统最大扭矩695N·m，系统最大马力585Ps，采用800V 平台+5C 超充AI 电池，提供超级增程和纯电两种能源形式。该车还提供线控转向+后轮转向功能，搭载22 英寸轮毂+前后鸳鸯胎，多辐条设计、自适应悬浮logo。小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能GPU 进入自动驾驶核心领域。IT 之家2 月6 日消息，今日，小马智行与国产GPU 企业摩尔线程宣布达成战略合作。双方将聚焦L4 级自动驾驶技术落地与规模化应用，围绕世界模型及虚拟司机系统的训练与优化展开深度协同，推动自动驾驶技术迭代和商业落地。这是小马智行首次在关键训练与仿真环节规模化应用国产AI 算力，也标志着摩尔线程国产全功能GPU正式进入自动驾驶核心领域。双方将基于摩尔线程MTTS5000 训推一体智算卡及夸娥智算集群，共同推进小马智行世界模型及车端模型的训练适配与验证，并通过合力构建自动驾驶算力生态，实现“算法-数据-算力-应用”的全链路协同，加速L4 级自动驾驶技术的成熟与成本优化。全新一代理想L9 推出Livis 终极版，定位具身智能时代旗舰SUV。IT 之家2月6 日消息，今天上午，理想汽车CEO 李想宣布：全新一代理想L9 为追求极致体验的用户，准备了一个售价55.98 万元的终极版本：理想L9Livis。它承载了理想对具身智能时代旗舰SUV 的思考，完成三个“跨代级”的突破：全球首次在60 万以内配备800V 全主动悬架系统：单轮超万牛举升力，无需防倾杆，毫秒级瞬时响应，实现“反物理”的车身姿态。全球首个“完全体”全线控底盘：包含线控转向、四轮转向与全球首个全电控机械制动（EMB）。转向-制动-电驱实现多重交叉安全冗余，拥有如神经系统般的“直觉级”响应，完成从“人驾原生”到“人机共驾原生”的全面进化。全球最强算力2560TOPS 的超强大脑：L9Livis 搭载2 颗5nm 自研马赫100 芯片，有效算力是英伟达Thor-U 的3 倍，并搭载覆盖全车360 度的激光雷达，号称目前全球最强的智驾大脑且“没有之一”。蔚来预计2025 年Q4 经调整经营利润7 亿-12 亿元。IT 之家2 月5 日消息，今天傍晚，蔚来集团在港交所发布《有关2025 年第四季度的盈利预告》：根据对未经审计合并管理账目及董事会目前可得资料所作的初步评估，预计该季度录得经调整经营利润（非公认会计准则）（界定为剔除股权激励费用后的经营利润）介乎约人民币7 亿至人民币12 亿元，此为蔚来首次录得单季度经调整经营利润为正。比亚迪巴西工厂计划年底前实现半数零部件本地制造、采购。IT 之家2 月5 日行业周报4/14消息，据路透社报道，比亚迪巴西业务负责人、高级副总裁亚历山大·巴尔迪在接受采访时披露，比亚迪正加快推进巴西本地化布局，计划在2026 年底前，让巴西工厂生产车型中有一半零部件实现本地制造或本地采购。巴尔迪表示，比亚迪正迅速转向本地供应体系，并将2030 年前成为巴西销量第一的汽车制造商作为长期目标。巴尔迪介绍，比亚迪为巴西制造车型设定的50%本地化比例最终节点为2027 年1 月1 日，范围涵盖比亚迪自有生产零部件，以及轮胎等来自本地供应商的产品。特斯拉全面转向人形机器人业务，量产与技术挑战并存。2026 年初，特斯拉宣布停产Model S 和Model X，并将弗里蒙特工厂改造为Optimus 人形机器人生产线，正式向“人工智能+机器人”企业转型。马斯克预计机器人业务长期价值将达25 万亿美元，计划于2026 年发布第三代Optimus，2027 年发售，目标年产能100 万台。机器人与特斯拉汽车共享AI 及传感器技术。然而，转型面临多重挑战：机器人供应链与汽车供应链几乎无重叠，核心部件行星滚柱丝杠精度要求极高（误差±6 微米）且寿命仅约1 年；灵巧手成本高达4 万-5 万美元，远超2 万美元量产目标，2025 年产量完成率仅10%。新势力架构调整聚焦机器人研发，指向“具身智能”转型。2026 年2 月3 日，小鹏汽车将自动驾驶中心与智能座舱中心合并为通用智能中心，由原自动驾驶负责人刘先明负责，旨在围绕“汽车+机器人”业务，以统一的AI 技术中台底座支撑智能驾驶、智能座舱及机器人等应用。此前，理想汽车也已将原自动驾驶团队拆分并入基座模型、软件及硬件本体三大团队，其中硬件本体团队由原自动驾驶高级副总裁郎咸朋负责，并专注于机器人研发。两家公司此次不约而同的架构调整，均指向向“具身智能公司”进化的目标：理想汽车CEO 李想明确表示公司未来一定会做人形机器人；小鹏汽车董事长何小鹏则宣布，公司将用同一套AI 技术体系驱动汽车、人形机器人及飞行汽车等不同形态的“机器人”。然而，实现这一高远目标的前提，是它们必须首先在新能源汽车市场竞争中胜出，以获取足够的资金与资源。智元为保障研发投入，以自主机器人晚会替代春晚亮相。智元机器人于2 月3日宣布，为在预算有限的前提下优先保障具身智能技术与产品研发费用，将不参加2026 年春晚，转而于2 月8 日20:00 举办并直播全球首个大型全机器人主导晚会《机器人奇妙夜》。该晚会将由两百余台机器人担纲，完成歌舞、武术、小品、魔术及走秀等多元化表演，旨在集中展示交互智能、运动智能、作业智能及多机协同等前沿机器人技术，并通过芒果TV、智元官方平台及“稚晖君”账号同步播出。此前，魔法原子、银河通用、宇树科技及松延动力四家机器人公司已官宣将参与本届春晚。人形机器人产业竞争核心转向大模型，本体厂商加速“补脑”。随着关节控制等硬件技术趋于成熟，人形机器人行业竞争焦点正从本体硬件转向智能交互，进入“体脑协同”新阶段。宇树科技创始人王兴兴指出，做出机器人大模型将成为定义顶尖公司的关键，凸显产业风向转变。当前，国内人形机器人整机企业已超140 家，发布产品逾330 款，量产能力初步成型：北京人形机器人创新中心已具备年产5000台能力，并下线了第1000 台客户定制化样机；全球约1.6 万台装机量中，中国厂商占比超80%，宇树与智元各以约5000 台交付量领先。面临模型能力日益成为估值核心（如Figure AI 以390 亿美元估值领跑），本体厂商正积极补强“大脑”：宇树于2026 年1 月开源其视觉—语言—动作大模型；众擎机器人与锋物科技合资推进“本体+大脑”模式；松延动力则与慧辰股份合作研发机器人大脑。产业共识在于，必须通过本体规模化落地积累数据与资金，并依托模型突破拓展复杂场景，最终构建感知-决策-执行的完整闭环能力。行业周报5/14
2、 板块市场表现：本周A 股汽车板块跑赢大盘
图1：本周汽车板块涨幅0.47%，涨跌幅位居A 股一级行业第10 位数据来源：iFind、开源证券研究所（本周是指2026 年2 月2 日-2 月6 日，全文同）图2：A 股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名24 位数据来源：iFind、开源证券研究所表1：本周乘用车板块理想汽车、赛力斯领涨证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）2015.HK理想汽车-W71.732.138.7%8.7%10.6%601127.SH赛力斯109.0826.324.8%4.8%-9.8%9863.HK零跑汽车43.88-105.893.4%3.4%-9.7%000572.SZ海马汽车7.11-43.263.3%3.3%-12.9%600104.SH上汽集团14.4558.082.2%2.2%-5.1%0175.HK吉利汽车16.3110.241.4%1.4%-8.9%9866.HK蔚来-SW39.1-4.021.2%1.2%-4.5%601633.SH长城汽车20.9316.391.2%1.2%-7.5%600733.SH北汽蓝谷8.13-8.801.0%1.0%1.2%000625.SZ长安汽车11.1916.320.6%0.6%-5.6%601238.SH广汽集团7.93-22.410.1%0.1%-2.8%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%食品饮料纺织服装银行电力设备及新…交通运输家电机械建材消费者服务汽车轻工制造医药综合金融电力及公用事业国防军工房地产综合煤炭非银行金融商贸零售建筑沪深300基础化工农林牧渔石油石化钢铁传媒计算机电子通信有色金属-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%传媒建材有色金属石油石化基础化工机械煤炭轻工制造电力设备及新能源房地产纺织服装电子食品饮料国防军工建筑商贸零售钢铁计算机医药电力及公用事业消费者服务家电交通运输汽车沪深300综合非银行金融通信农林牧渔综合金融银行行业周报6/14证券代码公司名称PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）1810.HK小米集团-W35.1819.43-0.9%-0.9%-10.5%002594.SZ比亚迪89.8221.35-1.2%-1.2%-8.1%600418.SH江淮汽车52.75-29.97-3.6%-3.6%6.6%9868.HK小鹏汽车-W67.05-44.38-6.4%-6.4%-15.5%数据来源：iFind、开源证券研究所（注：蔚来-SW、理想汽车-W、小鹏汽车-W、小米集团-W、零跑汽车、吉利汽车收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY，单位量级均为元）表2：本周商用车板块金龙汽车、福田汽车领涨证券代码公司名称周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）600686.SH金龙汽车19.2141.9116.0%16.0%8.3%600166.SH福田汽车3.1432.676.4%6.4%7.5%600303.SH曙光股份3.38-5.0%5.0%3.7%000957.SZ中通客车12.0321.554.1%4.1%5.3%000951.SZ中国重汽19.4314.302.6%2.6%15.0%600066.SH宇通客车31.5814.052.2%2.2%-3.4%301039.SZ中集车辆9.9321.532.2%2.2%8.5%600375.SH汉马科技6.2117.462.0%2.0%5.6%600609.SH金杯汽车4.7522.901.1%1.1%2.6%000868.SZ安凯客车4.91905.751.0%1.0%-1.4%000800.SZ一汽解放6.9660.020.6%0.6%2.7%000338.SZ潍柴动力23.7817.440.2%0.2%38.3%600006.SH东风股份6.9156.33-0.3%-0.3%-3.8%603611.SH诺力股份23.3612.15-1.2%-1.2%-4.5%000550.SZ江铃汽车17.8013.72-1.6%-1.6%-4.3%300201.SZ海伦哲8.0730.50-6.5%-6.5%18.2%数据来源：iFind、开源证券研究所表3：本周汽车零部件板块兴民智通、银轮股份领涨证券代码公司名称周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%）002355.SZ兴民智通7.23-21.3%21.3%19.3%002126.SZ银轮股份43.2142.9417.1%17.1%14.3%605255.SH天普股份141.90584.8516.6%16.6%-34.9%603922.SH金鸿顺20.95190.1715.2%15.2%0.9%301119.SZ正强股份54.9049.3615.0%15.0%4.2%000700.SZ模塑科技15.3830.5414.8%14.8%9.4%002921.SZ联诚精密25.73-13.3%13.3%51.2%002488.SZ金固股份13.35404.9211.3%11.3%51.9%300985.SZ致远新能23.24-11.2%11.2%26.6%001278.SZ一彬科技24.98-10.3%10.3%29.2%数据来源：iFind、开源证券研究所本周汽车零部件细分板块中：电控系统涨跌幅-2.49%，科博达跌幅较小；轴承涨跌幅0.40%，冠盛股份、万向钱潮领涨；减速机/齿轮类涨跌幅2.32%，富临精工、思菱股份领涨；轻量化&结构行业周报7/14件涨跌幅-1.06%，金固股份、福赛科技领涨；电机涨跌幅0.49%，信质集团、云意电气领涨；Tier1 涨跌幅1.93%，银轮股份、多利科技领涨；传感器涨跌幅-0.15%，开特股份、日盈电子领涨；直线传动部件涨跌幅-3.19%，双林股份跌幅较小。表4：本周汽车零部件板块——电控系统行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）603786.SH科博达68.5034.07-1.52%-1.52%-12.29%603596.SH伯特利50.7723.29-1.68%-1.68%-0.98%002920.SZ德赛西威118.4729.64-3.13%-3.13%-1.52%603197.SH保隆科技35.5530.15-3.19%-3.19%-3.89%数据来源：Wind、开源证券研究所表5：本周汽车零部件板块——轴承行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）605088.SH冠盛股份39.6626.617.77%7.77%11.40%000559.SZ万向钱潮17.4257.311.10%1.10%1.28%002708.SZ光洋股份13.60102.72-0.29%-0.29%2.41%002553.SZ南方精工26.8027.49-2.72%-2.72%-1.87%920418.BJ苏轴股份27.1729.15-4.83%-4.83%-9.46%000678.SZ襄阳轴承13.49-144.96-4.93%-4.93%-10.25%数据来源：Wind、开源证券研究所表6：本周汽车零部件板块——减速机/齿轮类行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）300432.SZ富临精工18.4976.899.02%9.02%10.72%301550.SZ斯菱股份178.00213.295.40%5.40%28.33%300258.SZ精锻科技13.1856.910.69%0.69%-7.96%002765.SZ蓝黛科技11.8540.410.42%0.42%-11.37%603809.SH豪能股份12.8634.400.31%0.31%-10.38%002472.SZ双环传动41.2329.58-0.72%-0.72%-13.04%000887.SZ中鼎股份20.6918.08-1.10%-1.10%-10.86%920221.BJ易实精密16.2734.00-1.15%-1.15%-5.57%300680.SZ隆盛科技50.6841.06-2.44%-2.44%-9.29%数据来源：Wind、开源证券研究所表7：本周汽车零部件板块——轻量化&结构件行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）002488.SZ金固股份13.35404.9211.34%11.34%51.88%301529.SZ福赛科技140.9978.555.69%5.69%24.66%603179.SH新泉股份87.8049.021.14%1.14%18.84%605319.SH无锡振华24.0918.910.46%0.46%14.50%002101.SZ广东鸿图12.1222.490.17%0.17%-1.62%603305.SH旭升集团17.9252.680.11%0.11%10.75%600933.SH爱柯迪19.1518.05-0.16%-0.16%-4.73%603358.SH华达科技50.8857.16-1.01%-1.01%1.03%603348.SH文灿股份20.35316.06-1.36%-1.36%5.66%行业周报8/14公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）300611.SZ美力科技27.5639.87-1.40%-1.40%1.10%002048.SZ宁波华翔32.5581.52-1.48%-1.48%3.46%002965.SZ祥鑫科技34.4336.72-1.60%-1.60%-15.36%603266.SH天龙股份21.2738.35-2.25%-2.25%-6.55%301022.SZ海泰科35.0079.60-2.78%-2.78%5.77%603119.SH浙江荣泰102.39139.51-3.10%-3.10%-11.48%301225.SZ恒勃股份142.30106.03-3.10%-3.10%-14.02%002997.SZ瑞鹄模具34.7716.08-3.20%-3.20%-7.03%301613.SZ新铝时代50.1032.49-4.21%-4.21%-3.09%301000.SZ肇民科技40.3567.93-6.64%-6.64%2.49%301005.SZ超捷股份164.771632.38-7.33%-7.33%6.12%数据来源：Wind、开源证券研究所表8：本周汽车零部件板块——电机行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）002664.SZ信质集团26.33193.742.13%2.13%9.89%300304.SZ云意电气13.0626.982.11%2.11%12.20%300969.SZ恒帅股份140.4287.742.06%2.06%13.52%002249.SZ大洋电机10.8125.091.98%1.98%-0.83%300681.SZ英博尔25.2445.760.80%0.80%0.72%003033.SZ征和工业66.8032.920.06%0.06%-15.02%603350.SH安乃达37.8536.43-0.92%-0.92%-0.63%603166.SH福达股份16.6137.51-1.37%-1.37%5.80%0179.HK德昌电机控股26.2411.82-2.74%-2.74%-11.71%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：港股上市公司收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY）表9：本周汽车零部件板块——Tier1 行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）002126.SZ银轮股份43.2142.9417.13%17.13%14.31%001311.SZ多利科技43.4049.041.12%1.12%35.29%0425.HK敏实集团37.0615.810.76%0.76%16.83%601689.SH拓普集团72.6046.160.58%0.58%-5.93%600699.SH均胜电子27.9137.99-0.25%-0.25%-11.00%002434.SZ万里扬9.8840.06-0.40%-0.40%3.67%603319.SH美湖股份36.9183.22-1.99%-1.99%1.01%603109.SH神驰机电25.6123.46-2.40%-2.40%-0.70%605228.SH神通科技13.3889.36-6.89%-6.89%-10.38%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：港股上市公司收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY）表10：本周汽车零部件板块——传感器行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）920978.BJ开特股份32.6633.955.19%5.19%-11.49%603286.SH日盈电子71.19-502.053.38%3.38%2.94%002870.SZ香山股份39.6543.442.19%2.19%0.84%行业周报9/14公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）603758.SH秦安股份14.8937.08-0.33%-0.33%-14.38%600480.SH凌云股份11.5519.00-0.69%-0.69%-6.02%603121.SH华培动力22.91354.36-4.38%-4.38%8.27%605068.SH明新旭腾26.92-19.51-5.97%-5.97%5.28%数据来源：Wind、开源证券研究所表11：本周汽车零部件板块——直线传动部件行情表现公司代码关注标的PE（TTM）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%）300100.SZ双林股份35.4938.10-1.44%-1.44%-10.42%605133.SH嵘泰股份31.6948.38-1.52%-1.52%-7.58%300580.SZ贝斯特23.7639.63-2.46%-2.46%-9.62%300695.SZ兆丰股份79.1223.07-2.57%-2.57%-20.93%300652.SZ雷迪克50.5840.93-2.66%-2.66%-7.80%603040.SH新坐标107.5756.64-3.96%-3.96%16.94%603009.SH北特科技51.98174.31-6.17%-6.17%7.93%数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报10/14
3、 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE 估值上升
图3：乘用车板块市盈率本周上升数据来源：iFind、开源证券研究所图4：商用车板块市盈率本周上升数据来源：iFind、开源证券研究所图5：汽车零部件板块市盈率上升数据来源：iFind、开源证券研究所0.020.040.060.080.00.010,000.020,000.030,000.040,000.0乘用车Ⅱ指数乘用车Ⅱ指数PE（TTM）（右轴）0.05.010.015.020.025.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-022025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-022025-06-022025-07-022025-08-022025-09-022025-10-022025-11-022025-12-022026-01-02商用车指数商用车指数PE（TTM）（右轴）0.010.020.030.040.050.00.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.030,000.0汽车零部件Ⅱ指数汽车零部件Ⅱ指数PE（TTM）（右轴）行业周报11/14
4、 上游重点数据跟踪
图6：钢材价格指数略有下降图7：铝锭价格略有下降（元/吨）数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所图8：天然橡胶价格略有上升（元/吨）图9：浮法平板玻璃价格保持平稳（元/吨）数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所图10：聚丙烯价格略有下降（元/吨）图11：碳酸锂价格略有下降（元/吨）数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所0.0050.00100.00150.00200.00钢材综合价格指数(CSPI)0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.00市场价:铝锭(A00):全国0.005000.0010000.0015000.0020000.00生产资料价格:天然橡胶(标准胶SCRWF)0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.00生产资料价格:浮法平板玻璃(4.8/5mm)0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.00期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)0.00100000.00200000.00300000.00400000.00500000.00600000.00700000.00平均价:碳酸锂:电池级(Li2CO3≥99.5%):中国行业周报12/14图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降数据来源：iFind、开源证券研究所数据来源：iFind、开源证券研究所
5、 投资建议
（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。
6、 风险提示
（1）乘用车行业需求不及预期：乘用车行业整体需求会影响车企的销量，对车企规模效应的发挥、进而对业绩都会造成影响。（2）汽车行业竞争加剧：随着智能车市场的扩大，越来越多的整车厂进入，部分汽车品牌通过加大优惠力度获取市场份额，车企竞争带来的持续降本需求可能导致产品的安全可靠性存在问题。（3）电动智能化转型不及预期：续航能力及补能效率仍为消费者对新能源车的重要担忧，而自动驾驶技术难度大、投入资源大、研发周期长，短期内很难完全实现“可用、好用、爱用”，因此电动智能化转型不及预期可能不利于自主新能源品牌的进一步崛起。（4）政策支持力度不及预期：若以旧换新政策、补能基础设施支持政策、L3级智驾试点政策等支持力度不及预期，可能对汽车行业整体销量、电动智能化转型造成影响。（5）原材料价格大幅波动风险：智能车制造商需要大量钢铁、铝、锂电池等原材料，若原材料产生剧烈波动，车企和零部件厂商可能面临原材料供应短缺或交付延迟的风险。0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.00波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北美西海岸0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.0014000.0016000.00波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北欧行业周报13/14《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。