请务必阅读最后股票评级说明和免责声明农林牧渔农业行业周报同步大市-A（维持生猪行业持续亏损，关注后续产能去化行业研究/行业周报农林牧渔行业近一年市场表现首选股票评级002311.SZ
海大集团买入-A002299.SZ
圣农发展买入-B300498.SZ
温氏股份买入-B301498.SZ
乖宝宠物增持-A002891.SZ
中宠股份增持-A605296.SH
神农集团增持-B603477.SH
巨星农牧增持-B【山证农林牧渔】猪价进一步下跌至历史低位，生猪养殖亏损幅度加大-农业行业周报（260406-260412）2026.4.13【山证农林牧渔】猪价延续跌势，生猪行业亏损压力加大- 农业行业周报（260323-260329）2026.4.1分析师：陈振志执业登记编码：S0760522030004徐风执业登记编码：S0760519110003本周（4 月13 日-4 月19 日），沪深300 指数涨跌幅为1.99%，农林牧渔板块涨跌幅为2.41%，板块排名第11；子行业中果蔬加工、生猪养殖、肉鸡养殖、畜禽饲料、种子表现位居前五。本周生猪养殖亏损继续扩大。截至4 月17 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.65/9.26/9.63 元/ 公斤，环比上周分别+0.58%/-2.11%+/7.84%；平均猪肉价格为14.40 元/公斤，环比上周-1.50%；截至4 月17 日，仔猪平均批发价格16.50 元/公斤，环比上周持平。截至4 月17 日，自繁自养利润为-446.23 元/头，环比上周下滑约22.63 元/头；外购仔猪养殖利润为-290.48 元/头，环比上周下滑约20.57 元/头。饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大集团的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（3）公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。此外，以PSY 为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021 年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性。从周期配置的角度，在周期低位，低估值和低预期的品种在配置上或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展：公司种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升；肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降；渠道方面，公司产品在C 端、餐饮等高价值渠道上的占比不断提升，收入结构不断优化；当前处于PB 估值的底部区域。我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份。风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）.....................................................................................................................9图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）...........................................................................................................................10图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）.......................................................................................................................10图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）...................................................................................................................10图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）...........................................................................................................................10图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）........................................................................................................................... 11图20：全国饲料当月总产量（万吨）............................................................................................................................ 11图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）............................................................................................................... 11图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）...............................................................................................................12图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）...........................................................................................................................12图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）...........................................................................................................................12图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）...............................................................................................................................12图27：国内玉米现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图28：国内大豆现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图29：国内小麦现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图30：国内豆粕现货价（元/吨）...................................................................................................................................13图31：国内豆油现货价（元/吨）...................................................................................................................................14图32：国内菜油现货价（元/吨）...................................................................................................................................14图33：金针菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................14图34：杏鲍菇价格（元/公斤）.......................................................................................................................................14图35：国内白糖价格（元/吨）.......................................................................................................................................15图36：国际原糖现货价格（美分/磅）...........................................................................................................................15图37：全球和中国玉米供需平衡表................................................................................................................................ 15图38：全球和中国大豆供需平衡表................................................................................................................................ 15图39：全球和中国小麦供需平衡表................................................................................................................................ 16行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图40：全球和中国大米供需平衡表................................................................................................................................ 16表1：农业上市公司2025 年业绩一览（单位：亿元，%）........................................................................................ 17行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
1. 农业板块本周行情回顾
本周（4 月13 日-4 月19 日），沪深300 指数涨跌幅为1.99%，农林牧渔板块涨跌幅为2.41%，板块排名第11；子行业中果蔬加工、生猪养殖、肉鸡养殖、畜禽饲料、种子表现位居前五。行业涨跌幅前十公司包括：
天邦食品（31.06%）、
回盛生物（14.29%）、
安德利（13.51%）、
华绿生物（12.67%）、
一致魔芋（10.45%）、
大禹生物（10.39%）、巨星农牧（9.35%）、
正邦科技（8.79%）、中宠股份（8.74%）、
益生股份（8.65%）。行业涨跌幅后十公司包括：广农糖业（-7.37%）、
中粮科技（-5.29%）、
永安林业（-5.08%）、海利生物（-5.07%）、
嘉华股份（-4.93%）、
平潭发展（-4.29%）、
金健米业（-4.25%）、
深粮控股（-4.17%）、
海南橡胶（-4.14%）、
大湖股份（-4.06%）。图1：本周各行业板块涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图3：农业板块本周前十领涨个股图4：农业板块本周前十领跌个股图2：本周农业各子行业涨跌幅行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明
2. 行业数据
2.1 生猪养殖本周生猪养殖亏损继续扩大。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至4 月17 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.65/9.26/9.63 元/公斤，环比上周分别+0.58%/-2.11%+/7.84%；平均猪肉价格为14.40 元/公斤，环比上周-1.50%；截至4 月17 日，仔猪平均批发价格16.50 元/公斤，环比上周持平。截至4 月17 日，自繁自养利润为-446.23 元/头，环比上周下滑约22.63元/头；外购仔猪养殖利润为-290.48 元/头，环比上周下滑约20.57 元/头。图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）图10：二元母猪均价（元/公斤）图11：我国能繁母猪存栏量（万头）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2.2 家禽养殖本周白羽鸡价格环比回升，单羽养殖亏损收窄。截至4 月17 日，白羽肉鸡周度价格为7.37 元/公斤，环比上周+2.65%；截至4 月17 日，肉鸡苗价格为3.13 元/羽，环比上周+1.62%；截至4 月17 日，毛鸡养殖利润为-0.02 元/羽，环比上周增加0.45 元/羽。截至4 月17 日，鸡蛋价格为8.4 元/公斤，环比上周+7.69%。图13：国内白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势括参股公司）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）2.3 饲料加工育肥猪、肉鸡饲料均价环比持平。截至4 月9 日，育肥猪配合饲料均价为3.41 元/公斤，环比上周持平。截至4 月17 日，肉鸡配合料均价为3.55 元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.82 元/公斤，环比上周-1.40%。图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）图20：全国饲料当月总产量（万吨）2.4 水产养殖海水产品方面，截至4 月17 日，海参价格为80 元/千克，环比上周持平；对虾价格为260 元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至12 月19 日，鲈鱼价格为48 元/千克，环比上周持平；截至4 月10 日，草鱼价格为17.16 元/公斤，环比上周+0.53%；鲫鱼价格为21.37元/公斤，环比上周+0.09%；鲤鱼价格为14.22 元/公斤，环比上周+0.07%；鲢鱼价格为14.72元/公斤，环比上周持平。截至4 月15 日，国际鱼粉现货价为2419.75 美元/吨，环比上周持平。图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）2.5 种植与粮油加工本周主粮价格涨跌不一。截至4 月17 日，玉米现货价格为2431.57 元/吨，环比上周-0.03%；大豆现货价格为4277.37 元/吨，环比上周持平；小麦现货价格为2588.50 元/吨，环比上周0.03%；豆粕现货价格为3021.43 元/吨，环比上周-1.97%。截至4 月17 日，豆油价格为行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明8770.53 元/吨，环比上周-0.67%；菜油价格为9943.75 元/吨，环比上周-0.80%。菌类产品方面，截至4 月17 日，金针菇价格为6.50 元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为6.00 元/公斤，环比上周持平。截至4 月17 日，白糖经销价格为5313.33 元/吨，环比上周-0.25%；截至4 月15 日，原糖国际现货价为14.13 美分/磅，环比上周-4.85%。图27：国内玉米现货价（元/吨）图28：国内大豆现货价（元/吨）图29：国内小麦现货价（元/吨）图30：国内豆粕现货价（元/吨）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图31：国内豆油现货价（元/吨）图32：国内菜油现货价（元/吨）图33：金针菇价格（元/公斤）图34：杏鲍菇价格（元/公斤）行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图35：国内白糖价格（元/吨）图36：国际原糖现货价格（美分/磅）图37：全球和中国玉米供需平衡表图38：全球和中国大豆供需平衡表行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明图39：全球和中国小麦供需平衡表图40：全球和中国大米供需平衡表2.6 宠物行业动态1.乖宝宠物与法国欧密斯达成合作，共研犬猫健康方案Gambol Pet Group。乖宝依托WarmData 大数据中心洞察犬猫天性营养需求，欧密斯以海藻提取物与47 项专利技术，在肠道、免疫领域获权威验证Gambol Pet Group。双方将以数据驱动+海洋活性分子路线，开发天然营养产品，推动宠物食品向天然、高效、可持续方向升级，助力行业高质量发展Gambol Pet Group。2.厦门北站开通宠物单独高铁托运。服务覆盖121 座高铁站、228 趟列车，新增11 座车站与50 趟动车。服务分携宠出行、单独托运两种模式，适用限重15 千克内猫狗。运输箱升级智能加水、视频监控等功能，全程隔离运输、专人看护消毒，托运后赠行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2000 元保险，按里程计价，满足宠物出行需求。3.皇家推出成猫心脏全价处方粮。美国兽医内科学会（ACVIM）共识指南指出，全球高达15%的猫正在饱受肥厚型心肌病困扰，这一疾病也是导致猫咪死亡的十大病因之一。皇家推出成猫心脏全价处方粮，采用高蛋白、低碳水与DHA/EPA 的搭配，帮助缓解心肌肥厚；同时科学限制钠含量，帮助心脏“减负”；配合抗氧化复合物中和自由基，进一步为心肌细胞建立“保护罩”。
3. 农业上市公司公告
1.中宠股份：变更股份回购用途。回购股份用途由“用于可转债转股”变更为“用于实施员工持股计划或股权激励”，以更好激励核心团队、支持长期战略。除用途调整外，回购资金规模、价格、期限等其他条款均保持不变。2.
依依股份：（1）未来三年(2026 年-2028 年)股东分红回报规划。每年至少一次年度分红，董事会可提议中期分红；现金分红比例不低于当年可分配利润的10%，三年累计不低于年均可分配利润的30%。（2）2025 年度利润分配预案：向全体股东每10 股派发现金红利3.00 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。现金分红来源为自有资金，共预计分配现金股利55,205,136.30 元。表1：农业上市公司2025 年业绩一览（单位：亿元，%）代码简称营业收入收入yoy归母净利润净利yoy业绩披露日300999.SZ
金龙鱼2451.262.8731.5326.012026-04-18600251.SH
冠农股份25.15-28.403.4870.312026-04-18300871.SZ回盛生物16.8140.072.531,356.012026-04-17002556.SZ
辉隆股份151.32-3.321.9414.652026-04-17001206.SZ依依股份16.77-6.691.83-14.922026-04-17000998.SZ
隆平高科84.77-1.031.6645.632026-04-18000735.SZ罗牛山33.771.341.54-36.392026-04-18300967.SZ
晓鸣股份12.2125.820.8589.042026-04-16600313.SH
农发种业66.5419.600.8478.272026-04-18301335.SZ
天元宠物30.028.610.5928.022026-04-18600371.SH
万向德农1.98-42.300.06-89.472026-04-16920964.BJ
润农节水10.314.78-0.17-310.972026-04-17000972.SZ*ST 中基59.70-0.4679.972026-04-17002321.SZ
华英农业54.4715.15-0.60-285.112026-04-18
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4. 风险提示
因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明