主要观点
从“人工智能+”到“智能经济新形态”的战略升级。2026 年政府工作报告与“十五五”规划纲要（以下简称“报告”与“纲要”）为未来五年数字经济发展与人工智能产业指明了清晰路径。我们认为，核心要点可概括为“一个定位、两大基建、三大要素、四大行动”。（1）打造“智能经济新形态”。报告首次提出“打造智能经济新形态”，标志着人工智能从技术工具、赋能手段，正式上升为驱动经济增长的“新引擎”和“新形态”。这一定位超越了“深化人工智能研发应用”和“持续推进‘人工智能+’行动”的表述，意味着AI 发展进入从技术突破（从0 到1）到产业落地与生态构建（从1 到N）的全新阶段。（2）两大新型基础设施：算力与网络协同升级。其中，算力基建：“算电协同”首次写入政府工作报告。报告明确提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”。这旨在破解AI 算力激增带来的高能耗瓶颈，通过智能化调度实现“以电强算、以算促电”的良性循环。网络基建：“三张网”适度超前布局。纲要提出“适度超前建设新型基础设施”，推进“全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络”建设。（3）三大核心要素：强化算力、算法、数据高效供给。纲要第四篇“深入推进数字中国建设”专章部署，提出加强算力设施支撑、促进模型算法迭代创新、深化数据资源开发利用。算力：推进规模化、集约化、绿色化、普惠化发展，论证建设超大规模智算集群。算法：突破基础理论，推进模型算法迭代创新，鼓励多模态、智能体、具身智能等技术。数据：健全数据要素基础制度，建设高质量数据集，深化数据资源开发利用。（4）四大产业行动：全方位推进数智技术赋能。深化拓展“人工智能+”：推动重点行业商业化规模化应用，培育智能原生新业态。促进智能终端与智能体加快推广：AI 应用从“工具”迈向“数字员工”。支持人工智能开源社区建设：促进开源生态繁荣，降低创新门槛。完善人工智能治理。大国AI 竞争：从成本优势到系统竞争力。我们认为，政策将AI 定位为“智能经济新形态”，其意图不仅是赢得技术竞赛，更是构建一套涵盖能源（电力）、算力、算法、数据、应用的完整产业生态和新型基础设施，构筑系统性国家竞争力，从而应对全球AI 竞赛。我们认为，通过“算电协同”和全国一体化调度，旨在将中国在特高压电网、绿色能源等方面的基建优势，转化为AI 时代的成本优势和稳定供应能力。Openrouter 最新数据显示，中国AI 模型全球调用量已首次超越美国，我们认为，其背后正是性能与极致性价比的综合体现。从“堆算力”到“提效能”，从“建模型”到“用模型”。其中，算力侧：从规模扩张到效率与绿色并重。“算电协同”直指AI 发展的核心矛盾——能耗。我们认为，产业将从追求绝对算力规模，转向追求算力使用效率（PUE）、绿色电力占比和全国协同调度能力，这要求基础设施具备“柔性负荷”能力，能响应电网调度，实现资源最优配置。应用侧：从技术演示到价值创造。政策提出推动重点行业领域人工智能“商业化规模化应用”和“培育智能原生新业态”。我们认为，这意味着投资行业:计算机日期:分析师:章锋E-mail:SAC 编号: S0870525030002最近一年行业指数与沪深300 比较《OpenClaw 推动Token 消耗量爆发，脑机接口商业化提速》——2026 年03 月16 日《AI 应用持续繁荣，政策不断加码人工智能+》——2026 年03 月10 日《AI 大战火热，算力依旧景气》——2026 年03 月02 日2026年03月23日行业动态逻辑将从关注模型参数转向关注模型在具体场景（如制造、金融、政务）中产生的实际经济效益和用户渗透率。模式侧：公共云成为国家创新基础设施。“支持公共云发展”首次写入报告，我们认为，标志着公共云从企业商业选择升级为承载AI 普惠化、降低中小企业创新门槛的关键底座，算力服务化、普惠化趋势明确。投资建议建议关注：（1）算力基础设施：华为昇腾、
寒武纪、
海光信息、
中科曙光、
华丰科技、
申菱环境、
英维克、
飞龙股份、
欧陆通、
中恒电气等；（2）AIDC：
东阳光、
协创数据、
润泽科技、
润建股份、
杰创智能、
大位科技、
云赛智联、
数据港、
智微智能等；（3）算电协同：
国电南瑞、
国网信通、
南网数字、
东方电子、
朗新科技、
远光软件、
泽宇智能、
恒华科技、
科华数据、
科士达等；（4）AI 应用：
金山办公、
科大讯飞、
福昕软件、
万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息、星环科技、普元信息等。风险提示下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。行业动态