医药生物医药生物行业走势图数据来源：聚源《2026 版基药目录已发布，关注新增药品放量潜力—行业周报》-2026.7.12《动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升— 行业周报》-2026.7.5《政策支持，全球合作活跃，创新药行业持续向上—行业周报》-2026.6.28创新药及其产业链中报业绩预告整体较好——行业周报余汝意（分析师）聂媛媛（分析师）证书编号：S0790523070002证书编号：S0790526060002 全球和国内投融资环境延续回暖，创新药及其产业链持续高景气2025 年以来全球创新药一级市场投融资额已明显回暖，2025Q4 起回暖显著、2026Q1延续、2026Q2 持续高增；2026H1 全球创新药一级市场投融资总金额达267.5 亿美元，同比去年上半年的168.8 亿美元增长58.5%。国内来看，2026 年上半年中国License-out医药交易总金额达997 亿美元，已超2024 年全年（522 亿美金）、接近2025 年全年的73%，全年总额有望再创新高。融资交易的活跃，为创新药企业带来充足的资金，加大开发临床管线，加速商业化推进，随之也为创新药产业链带来充裕的早研及后期商业化生产订单。 2026 年中报业绩持续兑现，CXO、科研服务以及创新药标的表现亮眼随着全球生物医药投融资持续回暖，叠加多肽/GLP-1、ADC、小核酸等新分子赛道维持高景气。创新药产业链业绩不断兑现。多家公司发布2026 年H1 业绩预告，表现普遍亮眼：
康龙化成上半年经调整Non-IFRS 归母净利同比+17%-22%、新签订单同比增超30%，加速向上，其中小分子CDMO 新签订单同比增速超50%；
昭衍新药归母净利同比+885%-1377%，安评高景气持续验证；
纳微科技作为生命科学上游代表，核心业务收入增速预计超50%、归母净利同比+102%-137%。创新药企受益于自研产品持续放量以及海外授权收入逐步落地，收入持续高增，利润加速释放。具体来看，
海思科2026 上半年完成4 项BD 出海交易，首付款总计2.65亿美元，预计公司2026H1 实现归母净利润7.9 亿元至8.7 亿元。康诺亚重磅单品在国内进入医保后快速放量，收入同比增长132%；同时确认非经营性收益合计约19亿元，成为公司实现扭亏为盈的主要动力。
艾力斯伏美替尼片、戈来雷塞收入持续增长，推动公司经营业绩持续攀升，2026H1 公司归母净利润同比增速达46.49%。 7 月第3 周医药生物下跌0.57%，血液制品板块涨幅最大2026 年7 月第3 周多数板块处于下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨6.9%；体外诊断板块上涨5.38%，中药板块上涨5.23%，线下药店板块上涨4.89%，医药流通板块上涨2.68%；疫苗板块跌幅最大，下跌4.19%，其他生物制品板块下跌3.89%，医疗研发外包板块下跌3.18%，医疗耗材板块下跌2.66%，医疗设备板块下跌2.04%。 医药布局思路及标的推荐整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。月度组合推荐：
药明康德、科伦博泰、
百利天恒、药明合联、
泽璟制药、康诺亚、
益诺思、
昊帆生物、
众生药业、
可孚医疗。周度组合推荐：药明生物、
键凯科技、
奥浦迈、
百普赛斯、
热景生物、
英科医疗。 风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。-24%-12%0%12%24%36%2025-072025-112026-03医药生物沪深300相关研究报告行业周报目 录2.1、 板块行情：医药生物下跌0.57%，跑赢沪深300 指数4.69pct .................................................................................. 62.2、 子板块行情：血液制品板块涨幅最大，疫苗板块跌幅最大 ...................................................................................... 7图表目录图1： 2026H1 全球创新药一级市场投融资额明显回暖 .............................................................................................................. 3图2： 2026H1 中国BD 交易持续火热 .......................................................................................................................................... 3图3： 7 月医药生物指数上涨3.98%（单位：%） ...................................................................................................................... 6图4： 7 月第3 周医药生物下跌0.57%（单位：%） .................................................................................................................. 6图5： 本周医疗血液制品板块涨幅最大，疫苗板块跌幅最大 .................................................................................................... 7表1： CXO 与科研服务公司已发布2026 年上半年业绩预告，表现亮眼 ................................................................................ 4表2： 部分创新药企已发布2026 年上半年业绩预告，收入利润持续提速 .............................................................................. 5表3： 7 月以来线下药店板块涨幅最大 ........................................................................................................................................ 7表4： 子板块中个股涨跌幅（%）前5 ......................................................................................................................................... 8行业周报
1、 创新药及其产业链中报业绩预告整体较好
2025 年以来全球创新药一级市场投融资额已明显回暖，尤其从2025Q4 开始回暖明显，2026Q1 延续趋势，2026Q2 持续高增。2026H1，全球创新药一级市场投融资总金额达267.5 亿美元，同比去年上半年的168.8 亿美元增长58.5%。2026 年上半年，中国License-out 医药交易总金额达997 亿美元，已超2024 年全年（522 亿美金），接近2025 年全年的73%，全年总额有望再创新高。融资交易的活跃，为创新药企业带来充足的资金，加大开发临床管线，加速商业化推进，随之也为创新药产业链带来充裕的早研及后期商业化生产订单。图1：2026H1 全球创新药一级市场投融资额明显回暖数据来源：医药魔方、开源证券研究所图2：2026H1 中国BD 交易持续火热数据来源：医药魔方、开源证券研究所-100%-50%0%50%100%150%200%250%2024.12024.22024.32024.42024.52024.62024.72024.82024.92024.102024.112024.122025.12025.22025.32025.42025.52025.62025.72025.82025.92025.102025.112025.122026.12026.22026.32026.42026.52026.6全球创新药一级市场投融资总金额（亿美元）同比增速环比增速2026H1中国License-out医药交易金额（亿美元）交易数量（笔）行业周报随着全球生物医药投融资持续回暖，叠加多肽/GLP-1、ADC、小核酸等新分子赛道维持高景气。创新药产业链业绩不断兑现。多家公司发布2026 年H1 业绩预告，表现普遍亮眼：康龙化成2026 上半年预计营收同比+16%-19%、经调整Non-IFRS 归母净利同比+17%-22%，Q2 环比Q1 继续提速；新签订单同比增超30%（小分子CDMO 新签增超50%），需求端持续强劲、后续业绩能见度高；昭衍新药受益于生物资产（实验用猴）价格回升叠加自然增值，公允价值正向变动大幅贡献利润，上半年归母净利同比+885%-1377%、扣非同比+2334%-3551%，早研需求的高景气持续确认；纳微科技作为生命科学上游代表，深耕色谱填料/层析介质主业，核心业务收入增速预计超50%，上半年营收同比+35%-38%、归母净利同比+102%-137%，充分受益于多肽/GLP-1、小核酸研发浪潮；
翰宇药业原料药业务持续放量带动营收利润双增，上半年营收同比+23.76%-27.40%、归母净利同比+54.67%-68.42%，多肽CDMO/原料药景气延续；
博腾股份新签订单与收入良好增长（营收同比+8%-12%），因终止斯洛文尼亚基地计提约3.3 亿元资产减值致表观亏损，但剔除后核心业务归母净利同比+196%-343%、整体毛利率同比提升约4 个百分点，盈利能力稳步修复。表1：CXO 与科研服务公司已发布2026 年上半年业绩预告，表现亮眼公司营业收入预期营收YOY归母净利润预期归母净利润YOY扣非归母净利预期扣非YOY业绩说明康龙化成74.72 亿元-76.65 亿元16%-19%7.29 亿元-7.72 亿元（经调整Non-IFRS归母净利润为8.84亿元-9.22 亿元）4%-10%（经调整Non-IFRS归母净利润同比增长17%-22%）6.75 亿元-7.07 亿元6%-11%新签订单同比增超30%，其中小分子CDMO 新签订单增超50%；海外业务架构优化带来的一次性调整支出以及非经常性损益影响公司归母净利润昭衍新药6.69 亿元-7.39 亿元0%-10.5%6.00 亿元-9.00 亿元884.9%-1377.4%5.61 亿元-8.42 亿元2334.2%-3551.3%生物资产（实验用猴）市场价格上涨叠加自然生长增值，公允价值正向变动贡献净利润约7.03亿元-7.77 亿元；实验室服务受前期行业激烈竞争滞后影响，营收仅微增、毛利待恢复博腾股份17.50 亿元-18.20 亿元8%-12%亏损2.10 亿元至2.50 亿元上年同期盈利0.27 亿元亏损2.30 亿元至2.70 亿元上年同期盈利0.06亿元新签订单和收入良好增长；主要系终止斯洛文尼亚研发生产基地项目计提资产减值约3.3 亿元。剔除减值后归母净利0.80亿元-1.20 亿元（+196%-343%）、扣非0.60 亿元-0.90 亿元（+835%-1302%），核心业务毛利率同比提升约4 个百分点翰宇药业6.80 亿元-7.00 亿元23.76%-27.40%2.25 亿元-2.45 亿元54.67%-68.42%2.17 亿元-2.37 亿元75.88%-92.09%原料药业务持续放量带来营收、利润双增长；财务精细化管理提升，除HY3003 等研发费用大幅增加外，其他费用管控合理纳微科技5.58 亿元-5.72 亿元35%-38%1.28 亿元-1.50 亿元102%-137%1.20 亿元-1.40 亿元117%-153%深耕分离纯化主业，色谱填料/层析介质收入增速超50%；费用管控严格，股份支付摊销同比减少约1375 万元行业周报创新药企受益于自研产品持续放量以及海外授权收入逐步落地，收入持续高增，利润加速释放：具体来看，海思科2026 上半年与艾伯维、礼来等公司完成4 项BD出海交易，首付款总计2.65 亿美元，潜在总金额合计63.23 亿美元，成为公司利润大幅增长的重要来源；同时公司多款创新药在国内销售持续保持快速增长，预计公司2026H1 实现归母净利润7.9 亿元至8.7 亿元，同比增长513.25%至575.35%；康诺亚重磅单品在国内进入医保后快速放量，收入同比增长132%；同时公司收到出售OuroMedicines 少数股权所获的2.57 亿美元首付款，以及来自AstraZeneca 就CMG901启动III 期临床研究触发的约3150 万美元里程碑付款，成为公司实现扭亏为盈的主要动力；艾力斯凭借公司核心大单品-伏美替尼在国内肺癌领域的持续快速放量，以及戈来雷塞进入医保后超预期销售趋势，收入及利润持续攀升，2026H1 公司归母净利润及扣非归母净利润同比增速达46.49%/50.26%。表2：部分创新药企已发布2026 年上半年业绩预告，收入利润持续提速公司营业收入预期营收YOY归母净利润预期归母净利润YOY扣非归母净利预期扣非YOY业绩说明海思科--7.9 亿元-8.7 亿元513.25%-575.35%6.9 亿元-7.7亿元377.10%-432.41%公司创新药在国内销售持续保持快速增长，同时签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在上半年收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。康诺亚产品收入3.9 亿元132%
12 亿元
---报告期内，公司收到出售OuroMedicines少数股权所获的2.57 亿美元首付款，且已经确认来自AstraZeneca 就CMG901 启动III 期临床研究触发的约3150 万美元里程碑付款，，是26H1 公司实现扭亏为盈的主要动力。艾力斯 33.1 亿元 39.44% 15.4 亿元46.49%13.6 亿元50.26%在国家医保政策的支持与覆盖下，凭借突出的差异化临床优势，甲磺酸伏美替尼片、枸橼酸戈来雷塞片及商业推广产品普拉替尼胶囊产品相关收入持续增长，推动公司经营业绩持续攀升。罗欣药--0.49 亿元-0.51 亿176.91%～188.22%0.3 亿元-0.32亿元203.97%～1,290.90%报告期内，公司核心创新药产品替戈拉生片进入商业化深化阶段，产品生命周期价值逐步显现；同时完成所持罗欣安若维他药业（成都）有限公司20%股权的处置，并根据相关会计准则确认投资收益。行业周报
2、 7 月第3 周医药生物下跌0.57%，血液制品板块涨幅最大
2.1、 板块行情：医药生物下跌0.57%，跑赢沪深300 指数4.69pct从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026 年7 月第3 周煤炭、食品饮料等行业涨幅靠前，电子、国防军工等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌0.57%，跑赢沪深300 指数4.69pct，在31 个子行业中排名第11 位。图3：7 月医药生物指数上涨3.98%（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.07.17）图4：7 月第3 周医药生物下跌0.57%（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.7.13-2026.7.17 为7 月第3 周）-14.00-10.00-6.00-2.002.006.0010.0014.0018.0022.00医药生物沪深300-20.00-15.00-10.00-5.000.005.00煤炭食品饮料银行石油石化美容护理农林牧渔交通运输钢铁非银金融家用电器医药生物公用事业商贸零售纺织服饰房地产沪深300传媒建筑装饰轻工制造社会服务汽车基础化工有色金属综合电力设备环保计算机建筑材料通信机械设备国防军工电子行业周报2.2、 子板块行情：血液制品板块涨幅最大，疫苗板块跌幅最大2026 年7 月第3 周多数板块处于下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨6.9%；体外诊断板块上涨5.38%，中药板块上涨5.23%，线下药店板块上涨4.89%，医药流通板块上涨2.68%；疫苗板块跌幅最大，下跌4.19%，其他生物制品板块下跌3.89%，医疗研发外包板块下跌3.18%，医疗耗材板块下跌2.66%，医疗设备板块下跌2.04%。图5：本周医疗血液制品板块涨幅最大，疫苗板块跌幅最大数据来源：Wind、开源证券研究所表3：7 月以来线下药店板块涨幅最大子板块M1M2M3M4M5M6M7年初至今预测PE(2026)预测PEG(2026)中药0.78%1.49%-3.33%-1.69%-6.45%-9.50%11.41%-8.32%17.82.23化学制药0.14%-1.78%-1.36%0.66%-8.02%-2.34%5.23%-7.69%23.71.39原料药5.57%1.32%-2.17%3.98%-9.89%-3.46%2.17%-3.29%30.30.93化学制剂-0.81%-2.36%-1.21%0.02%-7.65%-2.11%5.82%-8.45%18.81.50医药商业2.93%-1.03%-4.41%-0.93%-9.15%-12.26%10.00%-15.41%15.11.80医药流通0.64%-1.05%-3.90%-1.97%-8.52%-11.74%7.99%-18.20%10.92.96线下药店9.28%-0.97%-5.64%1.65%-10.66%-13.53%15.02%-7.76%23.70.79医疗器械5.28%0.94%-6.15%0.33%-3.83%-9.60%1.23%-11.95%29.51.14医疗设备5.57%-0.05%-12.24%1.58%0.88%-11.47%-0.21%-16.17%35.71.37医疗耗材5.82%4.00%-2.63%-0.35%-8.56%-5.66%-0.78%-8.60%30.10.73体外诊断3.88%-1.51%1.69%-1.04%-5.85%-11.58%7.31%-8.03%19.21.93生物制品3.29%-0.19%-4.69%-0.43%-8.35%-5.18%2.39%-12.95%21.10.00血液制品1.23%-0.48%-8.86%-5.81%-3.33%-18.19%12.02%-23.38%25.31.69疫苗2.59%-0.90%-6.04%1.26%-6.02%-6.14%-1.77%-16.19%26.20.00其他生物制4.34%0.29%-2.69%0.17%-10.94%-0.92%2.26%-7.97%19.31.95医疗服务8.82%0.53%-4.88%6.33%-9.63%10.93%-0.30%10.58%38.21.72医院12.00%0.83%-11.29%2.92%-10.38%-11.95%3.60%-15.71%29.71.40医疗研发外6.66%0.72%-1.36%7.82%-9.62%19.35%-1.53%21.37%46.42.25-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%周涨跌幅行业周报表4：子板块中个股涨跌幅（%）前5原料药化学制剂中药生物制品医药商业
新赣江26.79
哈药股份58.16
陇神戎发33.73
上海莱士11.14
药易购20.72
博瑞医药23.37
迪哲医药-U31.35
生物谷30.09*ST 未名10.00
人民同泰14.71
永安药业20.46
常山药业20.58
珍宝岛26.15*ST 康乐7.65
一心堂11.86
美诺华11.79ST 南新13.71
片仔癀25.27
艾迪药业7.26
鹭燕医药7.68
普洛药业9.17
哈三联11.22
上海凯宝14.03
康辰药业7.14
老百姓7.54
科源制药(21.44)
前沿生物-U(23.26)*ST 香雪(29.99)
欧林生物(31.48)
荣丰控股(21.06)纳微科技(19.45)翰宇药业(15.72)
粤万年青(15.21)
诺思兰德(18.63)
国发股份(9.87)
花园生物(16.24)
多瑞医药(15.60)ST 万邦(11.96)
万泽股份(17.55)漱玉平民(4.37)宏源药业(13.42)圣诺生物(14.76)康惠股份(11.92)三生国健(16.53)合富中国(3.64)共同药业(13.39)华纳药厂(13.28)太极集团(9.77)赛伦生物(15.85)百洋医药(3.01)医疗研发外包医疗服务医疗设备医疗耗材体外诊断阳光诺和11.57普瑞眼科9.16新华医疗8.90康拓医疗12.78九安医疗34.69昭衍新药10.90华厦眼科9.08三诺生物7.71健帆生物8.41奥泰生物6.17百花医药10.00金域医学7.11迈瑞医疗5.55三友医疗6.38基蛋生物6.16普蕊斯8.51南华生物6.08鱼跃医疗4.84蓝帆医疗4.77科华生物5.54睿智医药7.93爱尔眼科5.12瑞迈特3.93山东药玻3.52安图生物4.71皓元医药(18.89)迪安诊断(10.75)华康洁净(26.20)华兰股份(17.63)浩欧博(15.73)百诚医药(17.97)ST 中珠(6.10)康众医疗(20.41)赛诺医疗(16.61)仁度生物(8.88)成都先导(17.20)光正眼科(4.76)海泰新光(18.37)南卫股份(10.42)英诺特(7.27)美迪西(16.45)三博脑科(3.85)奕瑞科技(15.89)微电生理(10.09)博拓生物(7.21)博腾股份(12.54)诺禾致源(3.20)麦澜德(15.81)奥精医疗(9.35)安必平(4.18)数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 风险提示
商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。