传媒互联网周报

核心观点
行业研究·行业周报传媒S0980517060002S0980523100001相关研究报告《传媒互联网周报-智谱、Minimax 上市在即，关注AI 应用板块》——2026-01-08《商业航天深度：技术收敛引爆“奇点”，蓝海市场破晓已至》——2026-01-06《传媒互联网周报-智谱和Minimax 即将上市港交所，《阿凡达3》上映拉动票房》——2025-12-22《传媒互联网周报-GPT-5.2 发布，持续看好游戏与AI 应用机会》——2025-12-15《传媒行业12 月投资策略：把握游戏龙头底部机会，布局AI 应用新周期》——2025-12-15行业上涨13.55%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（1.5-1.9）传媒行业上涨13.55%，跑赢沪深300（2.79%），跑赢创业板指（3.89%）。其中涨幅靠前的分别为引力传媒、东方明珠、琏升科技等，跌幅靠前的分别为ST大晟、ST 华闻、ST 惠程、金逸影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第2 位。Minimax、智谱上市大涨，OpenAI 商业化进程加速。1）OpenAI 收购高管教练AI 平台Convogo 核心团队，由其三位联合创始人带队加入OpenAI，直接投身于“AI 云计划”的相关工作；2）OpenAI 推出GPTHealth，允许用户连接自己的电子医疗记录以及主流健康应用；3）近日，MiniMax 正式宣布开源其全新M2.1 编程模型，通过KTransformers 技术，让用户能够在最新的高端设备上实现高效的FP8 本地推理，提升了模型的运行效率和使用体验；4）阿里云正式发布多模态交互开发套件，可快速赋能AI 眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等终端设备；5）智谱上市首日涨13.17%、Minimax 上市首日收盘涨超109%。本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼。1）本周（1 月5 日-1 月10 日）电影票房3.38 亿元。票房前三名分别为《匿杀》（0.75 亿元，票房占比23.1%）、《阿凡达3》（0.67 亿元，票房占比24.9%）、《寻秦记》（0.61 亿元，票房占比18.6%）；2）综艺节目方面，《声生不息·华流季》、《再见爱人第五季》、《现在就出发第3 季》、《喜人奇妙夜第二季》和《探索新境第二季》排名居前；3）游戏方面，2025 年12 月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和点点互动《Kingshot》。投资建议：把握游戏板块超跌布局机会，持续看好AI 营销，关注AI 漫剧方向。1）持续看好游戏、IP 潮玩景气周期；游戏板块近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的；IP 潮玩重点推荐泡泡玛特；媒体端关注经济底部向上可能（分众传媒等）；2）关注内容政策转向与AI 应用机会；影视内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI 应用重点把握应用场景机会，关注AI 动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向；《疯狂动物城2》票房表现出色，关注影视院线板块机会。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E002517.SZ恺英网络25.231.011.20603444.SH吉比特467.2122.5626.11002555.SZ三七互娱27.291.381.50板块周表现回顾本周表现回顾：行业上涨13.55%，跑赢沪深300，跑赢创业板指本周（1.5-1.9）传媒行业上涨13.55%，跑赢沪深300（2.79%），跑赢创业板指（3.89%）。其中涨幅靠前的分别为引力传媒、东方明珠、琏升科技等，跌幅靠前的分别为ST 大晟、ST 华闻、ST 惠程、金逸影视等。表1：本周传媒板块表现指数涨跌幅CI005028传媒13.55%000300.SH沪深3002.79%399006.SZ创业板指3.89%代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）代码公司周涨跌幅年涨跌幅市值（亿）603598.SH引力传媒53%53%70600892.SH *ST 大晟-4%-4%600637.SH东方明珠35%35%448000793.SZ ST 华闻-4%-4%300051.SZ琏升科技35%35%32002168.SZ *ST 惠程-2%-2%002131.SZ利欧股份32%32%505002905.SZ 金逸影视0%0%301171.SZ易点天下30%30%249600052.SH 东望时代0%0%300418.SZ昆仑万维30%30%678601928.SH 凤凰传媒0%0%600556.SH天下秀29%29%141000529.SZ 广弘控股0%0%301231.SZ荣信文化28%28%34601098.SH 中南传媒1%1%300063.SZ天龙集团27%27%82600757.SH 长江传媒1%1%横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第2 位。图1：本周传媒行业涨跌幅排名第2 位重点关注OpenAI 收购高管教练AI 平台Convogo 核心团队近日，OpenAI 宣布已完成对企业教练软件平台Convogo 团队的收购。这是一笔全股票交易，旨在将该创业公司的核心人才收编麾下，OpenAI 发言人明确表示，公司并未购买Convogo 的知识产权或技术，而是由其三位联合创始人带队加入OpenAI，直接投身于“AI 云计划”的相关工作。据统计，这已是OpenAI 在过去一年中的第九次收购。除了此前收购Jony Ive 的io Products 旨在开发AI 硬件外，OpenAI 的大多数动作都倾向于直接吸收优秀的团队来加速其生态系统的构建。（AI base）OpenAI 推出GPTHealthOpenAI 宣布推出专为健康与保健领域打造的新功能——ChatGPT 健康（ChatGPTHealth）。这是ChatGPT 问世以来，首次针对特定隐私敏感领域构建的独立交互空间。该功能的初衷是解决用户健康数据零散、难以复用的痛点，帮助人们更高效地管理自己的健康指标。目前，全球每周有超过2.3 亿用户尝试通过ChatGPT寻求健康建议。为了提供更精准、更具个性化的反馈，ChatGPT Health 允许用户安全地连接自己的电子医疗记录（EHR）以及主流健康应用，包括Apple 健康、MyFitnessPal 和Function 等。(AI base)Minimax 推出M2.1 编程模型近日，MiniMax 正式宣布开源其全新M2.1 编程模型，这一模型现已同步上线于Hugging Face、ModelScope 以及GitHub 等多个平台，方便开发者们快速接入与使用。M2.1 的发布不仅是对开发者的一个重大利好，它还获得了vLLM 的“Day-0” 支持，这意味着开发者能够在模型发布的第一时间就享受到高效的推理性能。此外，MiniMax 通过KTransformers 技术，让用户能够在最新的高端设备上实现高效的FP8 本地推理，提升了模型的运行效率和使用体验。（AI base）阿里云推多模态交互开发套件1 月8 日举行的阿里云通义智能硬件展上，阿里云正式发布多模态交互开发套件，旨在为智能硬件厂商提供“开箱即用”的AI 能力底座。该套件深度融合通义千问（Qwen）三大基础大模型，并预置十余款面向生活休闲、工作效率等场景的AIAgent 与MCP(Model-as-a-Service)，可快速赋能AI 眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等终端设备，大幅降低硬件智能化门槛。（AI base）智谱上市首日大涨13.17%1 月8 日，智谱AI（02513.HK）正式登陆港交所主板，智谱发行价为116.2 港元/股，当日报收131.5 港元/股，涨幅为13.17%，总市值约579 亿港元。IPO 前，成立6 年的智谱AI 历经8 轮融资，累计融资超83 亿元，其中超九成融资发生在ChatGPT 发布后，备受资本青睐。（Wind）MiniMax 上市首日收盘涨超109% 总市值超千亿港元1 月9 日，全球化AI 大模型公司MiniMax 登陆香港联交所主板。截至当日收盘，MiniMax 股价报345 港元/股，上市首日涨109.09%，总市值超千亿港元。数据显示，MiniMax2025 年前9 月营收同比增长超过170%，其中海外市场收入贡献占比超70%。（Wind）本周行业数据更新电影票房表现情况本周（1 月5 日-1 月10 日）电影票房3.38 亿元。票房前三名分别为《匿杀》（0.75亿元，票房占比23.1%）、《阿凡达3》（0.67 亿元，票房占比24.9%）、《寻秦记》（0.61 亿元，票房占比18.6%）。图2：1.5-1.10 电影票房（亿元）表2：本周票房排名排名影片名称上映日期本周票房（万）累计票房（万）票房占比排片占比上座率场次匿杀2025/12/317523.829169.723.10%19.70%3.10%536,471阿凡达32025/12/196723.3103656.620.60%12.80%2.50%347,900寻秦记2025/12/316084.72337618.60%17.30%2.80%472,430疯狂动物城22025/11/265836.5430686.817.90%19.10%2.20%519,111用武之地2025/12/311061.46252.43.20%5.10%2.10%139,810过家家2026/1/11014.63796.93.10%5.10%2.10%139,611得闲谨制2025/12/6822.439454.22.50%1.60%5.90%44,996海绵宝宝：深海大冒险2026/1/1575.93449.41.70%3.20%1.80%88,267不过是上班2026/1/10574.2880.71.70%2.80%2.10%76,307新狂蟒之灾2026/1/9427.0435.51.30%2.30%1.60%62,972下周有4 部电影即将上映，前三的分别为《飞行家》《我的朋友安德烈》《马腾你别走》，截至1 月11 日猫眼想看人数分别为4.1、3.3、1.7 万。表3：下周即将上映电影时间电影类型猫眼想看人数2026/1/17飞行家剧情/喜剧409872026/1/17我的朋友安德烈剧情334122026/1/16马腾你别走剧情/喜剧172552026/1/16盖世神功喜剧电视剧(网剧）网络剧方面，本周《骄阳似我》、《逍遥》、《罚罪2》、《人之初》和《玉茗茶骨》居前。表4：网络剧收视情况（数据截至1 月11 日）网络剧名称类型上线时间播映指数好评度观看度播放平台出品公司骄阳似我都市/剧情2025/12/2282.9756.5193.02腾讯视频上海西嘻影视逍遥古装2025/12/2781.8357.6692.32CCTV-8、爱奇艺、优酷中央电视台、爱奇艺罚罪2悬疑/剧情2025/12/2581.2755.6593.07爱奇艺捷成星纪元人之初悬疑2025/12/2780.6157.9990.59腾讯视频腾讯视频玉茗茶骨古装/爱情2025/12/2280.3158.3192.49CCTV-1、CCTV-8、腾讯视频中央广播电视台、中共深圳剥茧剧情/悬疑2025/12/2978.9659.2486.27优酷、咪咕视频优酷、大麦娱乐奇迹剧情2025/12/2278.0556.3582.66CCTV-1、CCTV-8、腾讯视频中央广播电视台、中共深圳轧戏都市/爱情2026/1/972.9256.4380.10东方卫视、爱奇艺北京云丰文化有限公司双轨爱情2025/12/1272.967.6576.37爱奇艺爱奇艺凡人修仙古装/奇幻2025/7/2772.2971.7467.98浙江卫视、深圳卫视、优酷优酷、万维仁和综艺节目本周综艺节目方面，《声生不息·华流季》、《再见爱人第五季》、《现在就出发第3 季》、《喜人奇妙夜第二季》和《探索新境第二季》排名居前。表5：网络综艺节目表现情况（数据截至1 月11 日）名称上线时间播映指数媒体热度好评度播放平台制作公司声生不息·华流2025/8/2976.9680.1154.96浙江卫视、爱奇艺、优酷、Z 视浙江卫视、爱奇艺、优酷、Z 视再见爱人第五季2025/10/1676.5973.0858.59芒果TV芒果TV现在就出发第32025/2/2174.0165.3878.15腾讯视频腾讯视频喜人奇妙夜第二2025/9/2669.5954.8564.57腾讯视频腾讯视频探索新境第二季2025/11/2869.2160.6958.3腾讯视频腾讯视频宇宙闪烁请注意2025/12/2767.5466.8557.07爱奇艺爱奇艺中国唱将2025/10/2467.4665.157.16CCTV-3、爱奇艺、哔哩哔哩CCTV-4、爱奇艺、哔哩哔哩声鸣远扬20252025/10/2867.360.9560.59北京卫视、湖南卫视、江苏卫视、辽宁卫视、芒果TV北京卫视、湖南卫视、江苏卫视、辽宁卫视、芒果TV有歌20262026/1/266.2760.6256.95浙江卫视、腾讯视频、爱奇艺、优酷、Z 视介浙江卫视、腾讯视频、爱奇艺、优酷、Z 视介奔跑吧天路篇2025/11/2265.1646.855.57浙江卫视、腾讯视频、爱奇艺、Z视介浙江卫视、腾讯视频、爱奇艺、Z 视介游戏根据SensorTower 数据，2025 年12 月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和点点互动《Kingshot》。图3：2025 年12 月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay本周游戏方面，《王者荣耀》《和平精英》在iOS 游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《绝区零》榜上排名居前。表6：中国区iOS 游戏畅销排名（截至1 月11 日）排名名称发行公司国家王者荣耀腾讯中国和平精英腾讯中国三角洲行动腾讯中国三国：谋定天下幻电中国无畏契约：源能行动腾讯中国火影忍者腾讯中国金铲铲之战腾讯中国无尽冬日青笛中国QQ 炫舞腾讯中国开心消消乐乐元素中国表7：安卓游戏热玩排名（数据截至1 月11 日）排名名称发行公司国家心动小镇心动公司中国鹅鸭杀呆呆鸟中国鬼谷八荒鬼谷工作室中国我的休闲时光天之梦中国以闪亮之名祖龙中国王者荣耀腾讯中国仗剑传说雷霆游戏中国崩坏：星穹铁道miHoYo中国原神miHoYo中国绝区零米哈游中国数字藏品（NFT）海外数字藏品市场，截至2025 年1 月11 日, 最近7 日成交额前三名为BoredApeYachtClub、PudgyPenguins 和CloneX。表8：NFT 交易情况（数据截至2025 年1 月11 日）藏品名称地板价（ETH）
7 日涨跌幅%
最近7 日成交额(ETH)持有者数量藏品总量BoredApeYachtClub5.3515.55%604.31PudgyPenguins4.85.73%933.96CloneX0.34263.53%511.8219764MutantApeYachtClub0.7110.95%220.621208719557Meta Legends0.010.01%74.412345Cool Cats0.17-0.90%27.67DeadFellaz0.0744.74%2.9510000God Hates NFTees0.021.32%Lightka0.01-33.31Regular Punks0.44%4.0610000行业新闻【Google Gemini 推出“引导式学习”新功能（AI base）】Google 近日推出Gemini 平台的“引导式学习”（Guided Learning）功能。这一创新工具将学习过程转化为个性化、互动式的体验，仿佛拥有一位专属私人导师。它不只是提供答案，而是通过逐步分解复杂主题、适应用户节奏并验证理解程度，帮助用户实现深度掌握。【ChatGPT 全面接入12 大主流App（AI base）】OpenAI 正将ChatGPT 从“对话机器人”升级为真实世界的数字执行代理。近日，公司正式向美国与加拿大用户推出App 集成（App Integrations）功能，首批支持Booking.com、Canva、Coursera、DoorDash、Expedia、Figma、Spotify、Target、Uber、Uber Eats、Zillow 等12 款主流应用。用户只需在ChatGPT 中登录账户，即可通过自然语言指令直接调用外部服务、完成真实操作，无需跳转App。上市公司动态更新【视觉中国：关于参股公司首次公开发行股票并在香港联合交易所上市的公告】公司全资子公司参股的Minimax 在香港联交所主板上市。MiniMax 本次全球发售25,389,220 股，上市股份类别为普通股（H 股），发行价格为165 港元/股，2026年1 月9 日收盘价为345 港元/股。以MiniMax 2026 年1 月9 日收盘价为基准初步估算，公司持有的股份累计公允价值变动损益金额为6735 万元，约占2024 年度公司经审计归母净利润的56.53%。【掌趣科技：关于间接参股公司首次公开发行股票并在香港联交所上市的公告】公司全资子公司FunGame (HK)Limited 于2023 年9 月以自有资金300 万美元认购NS 美元基金。NS 美元基金通过持股平台持有MiniMax 约72.32 万股。以MiniMax2026 年1 月9 日收盘价为基准，根据公司财务部门初步估算，公司所持份额预计对公司2026 年度净利润的影响金额为2,326.06 万元，约占公司2024 年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的20.98%。投资建议：持续看好游戏板块新品周期，关注AI 应用机会板块景气度持续改善、近期调整赋予较好买入机会；结合历史日历效应表现及传媒板块自身基本面及主题催化可能，行业有望迎来触底向上可能；1）强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司等标的，近期调整赋予良好布局机会；IP 潮玩高景气持续、受众及品类持续泛化，推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；关注内容政策转向与AI 应用机会，重点看好AI 动漫短剧方向。AIGC 打开中长期成长新空间，关注AI 应用底部布局机会。内容政策转向、中长期AIGC 应用及VR/AR等为代表的新科技有望逐步落地，重点把握内容政策底与AI 应用场景机会；a）影视内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；b）AI 应用重点把握应用场景机会，重点关注AI 动漫短剧方向，关注广告、玩具等领域机会，AI 动漫短剧推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等IP、平台出海标的、关注高弹性的内容制作公司如华策影视等，AI 广告营销方向推荐汇量科技、浙文互联、视觉中国等标的；风险提示商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预期等。表9：重点公司估值表公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E300364.SZ中文在线29.150.12-0.33-0.14-(87)(212)-002292.SZ奥飞娱乐9.990.06-0.190.050.09(52)002739.SZ万达电影11.450.43-0.450.430.59(26)300133.SZ华策影视9.060.200.130.230.27300251.SZ光线传媒17.310.140.100.820.40600556.SH天下秀7.820.050.030.050.06600986.SH浙文互联9.760.130.110.180.22002027.SZ分众传媒7.711,1130.330.360.390.43002517.SZ恺英网络25.230.680.761.011.20002605.SZ姚记科技25.121.351.291.441.56300031.SZ宝通科技23.990.250.500.790.92300113.SZ顺网科技22.030.250.370.540.67300418.SZ昆仑万维54.021.00-1.27-0.350.03(43)(154)603444.SH吉比特15.6213.1222.5626.11000681.SZ视觉中国26.020.210.170.170.21300413.SZ芒果超媒26.341.900.730.750.93603533.SH掌阅科技26.590.080.11----9626.HK哔哩哔哩-W-11.46-3.202.584.75(19)(70)9992.HK泡泡玛特2,6460.812.359.2513.02