重点推荐汇量科技、引力传媒、天下秀，受益标的包括蓝色光标、易点天下、

重点推荐汇量科技、引力传媒、天下秀，受益标的包括蓝色光标、易点天下、
利欧股份、浙文互联、青木科技、福石控股等。 MiniMax 上市首日上涨109%或提振AI 社交估值，继续布局AI 社交/游戏国内大模型及C 端AI 社交应用企业Minimax 于1 月9 日港交所上市首日大涨109.09%，收盘市值1054 亿港币，按照Wind 一致预期营业收入（2023-2027 年CAGR224%）对应的2025/2026 年PS 分别为167/64 倍，PS/G 分别为0.75/0.29倍。MiniMax 上市或提升其资金实力、融资能力、品牌知名度，助力其加强模型研发迭代升级，及用户、渠道、商业化拓展，并有望持续提振AI 社交板块估值。A 股上市公司中，昆仑万维持续研发迭代及开源“天工”系列大模型，旗下AI短剧平台DramaWave、AI 音乐产品Mureka、AI 游戏《猫森学园》、AI 社交产品Linky 等AI 社交娱乐应用均处于商业化快速成长期；盛天网络深耕AI 社交赛道，2023 年于国内市场推出AI 音乐社交产品“给麦”并开启商业化，2025 年推出模型层VRACE AI 平台，并推动AI 音乐社交、工具产品出海。游戏方面，金山软件独家代理并与虎牙联合发行的《鹅鸭杀》手游国服1.7 上线后，至1.11 维持iPhone 游戏免费榜第1，或验证大DAU 属性并迎来流水持续爬升；心动公司《心动小镇》国际服1.8 正式上线后登顶全球50+地区，用户量或持续增长，为后续商业化打下基础，且《心动小镇》国服将开启系列IP 联动及新春运营活动，叠加寒假春节假期，月流水或再创新高。资本化或继续助力中国AI 社交应用加快全球扩张，游戏行业旺季将至，供需共振及AI 赋能或延续其高景气，建议继续布局AI 社交/游戏，重点推荐心动公司、巨人网络、恺英网络，受益标的包括昆仑万维、盛天网络、Minimax、三七互娱、金山软件、虎牙等。 风险提示：AI 应用收入、游戏流水等低于预期，新游上线推迟等。-17%0%17%34%50%67%2025-012025-052025-09传媒沪深300相关研究报告行业周报2/17图1： iOS 游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00） .................................................................................................................................................................................................... 3图2： iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00） .................................................................................................................................................................................................... 4图3： 营销板块周涨幅最大，游戏板块表现较弱（1 月5 日-1 月9 日） ............................................................................... 14图4： 相对传媒指数/沪深300，营销板块获得最高超额收益（1 月5 日-1 月9 日） ........................................................... 14表1： 重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00） ............................ 4表2： TapTap 新游安卓预约榜排名——《逆战：未来》为本周预约热度榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.1022：00） ............................................................................................................................................................................................ 6表3： TapTap 新游iOS 预约榜排名——《潜水员戴夫》为本周预约热度榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.1022：00） ............................................................................................................................................................................................ 7表4： 新游戏公测时间表（2026.1.12-2026.1.18）（截至时间：2026.1.10 22：00） .............................................................. 7表5： 院线电影数据—《匿杀》为周票房第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00） ............................ 7表6： 新影片上映时间表—《飞行家》关注度高（截至时间：2026.1.10 22：00） ............................................................... 8表7： 网播剧数据—《骄阳似我》第一（2026.1.3-2026.1.9）（截至时间：2026.1.10 22：00） .......................................... 8表8： 网播综艺数据—《现在就出发第3 季》领先（2026.1.3-2026.1.9）（截至时间：2026.1.10 22：00） ...................... 8表9： A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—引力传媒周涨幅第一，恒大高新周跌幅最大（1 月5 日-1 月9 日）（以2026 年1 月9 日收盘价为准） ................................................................................................................................. 13表10： 美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—虎牙直播周涨幅最大，无忧英语周跌幅最大（1 月5 日-1月9 日）（以2026 年1 月9 日收盘价为准）............................................................................................................................. 14表11： 港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—心动公司周涨幅最大，小米集团-W 周跌幅最大（1 月5 日-1 月9 日）（以2026 年1 月9 日收盘价为准） ........................................................................................................................ 14表12： 受益标的包括游戏、营销等板块 ................................................................................................................................... 15行业周报3/17
1、 行业数据综述：《鹅鸭杀》获内地iOS 游戏免费榜第一，
《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一；电影《匿杀》获得周票房冠军根据七麦数据，截至2026 年1 月10 日22：00，《鹅鸭杀》获内地iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一。根据TapTap，截至2026 年1 月10 日22：00，《逆战：未来》为安卓预约榜第一，《潜水员戴夫》为iOS 预约榜第一。图1：iOS 游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.1022：00）传媒4/17图2：iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.1022：00）表1：重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00）公司游戏iOS 游戏畅销榜周排名腾讯王者荣耀1(-)-1(↑1)和平精英2(-)-2(↑6)三角洲行动3(-)-3(↑4)金铲铲之战4(↓1)-7(↑1)火影忍者4(↑10)-14(↑7)无畏契约：源能行动5(↓2)-6(↑7)穿越火线：枪战王者7(↓1)-13(↑2)地下城与勇士9(↑1)-18(↓1)QQ 炫舞9(↑21)-57(-)暗区突围12(↓3)-29(↑27)英雄联盟手游14(↓4)-19(↓1)QQ 飞车18(↑1)-47(↑7)欢乐斗地主20(↑3)-24(↑10)部落冲突：皇室战争30(↑24)-59(↑8)元梦之星53(↓6)-70(↑13)魂斗罗:归来55(↑19)-86(↑38)妄想山海62(↑77)-无(-)使命召唤68(↓8)-94(↓16)冒险岛：枫之传说85(↓33)-127(↑13)行业周报5/17天涯明月刀121(-)-无(-)乱世王者132(↑37)-200(-)合金弹头：觉醒145(↓22)-无(-)重返帝国154(↑11)-无(-)网易梦幻西游7(-)-11(↓2)第五人格10(↑6)-47(↑18)燕云十六声12(↓9)-15(↑10)率土之滨13(↑11)-27(↑3)蛋仔派对15(↑2)-42(↑6)实况足球27(↓1)-40(↑28)逆水寒34(↓18)-53(↓11)永劫无间手游35(↑83)-144(↑5)大话西游36(↓14)-57(↓6)光·遇49(↓24)-61(↓10)倩女幽魂52(↑1)-61(↑7)阴阳师57(↓1)-74(↓2)明日之后90(↓30)-128(↓27)一梦江湖94(↑62)-无(-)巅峰极速103(↓18)-135(↓38)暗黑破坏神：不朽113(↓5)-167(↑9)全明星街球派对116(↓24)-164(↓1)无尽的拉格朗日117(↓18)-142(↓24)命运：群星-漫威秘法狂潮-恺英网络龙之谷世界61(↑13)-86(↑40)石器时代：觉醒111(↑23)-127(↑54)三七互娱凡人修仙传:人界篇86(↑7)-132(↑48)斗罗大陆:魂师对决113(↑8)-133(↑18)吉比特问道50(↓7)-59(↑3)杖剑传说51(↑2)-54(↑10)九牧之野60(↓16)-68(↑5)一念逍遥112(↓36)-138(↑11)问剑长生121(↓22)-171(↑5)完美世界诛仙134(↑5)-162(↑18)梦幻新诛仙153(↓20)-199(-)诛仙2-巨人网络超自然行动组26(↓10)-38(↓5)原始征途95(↑10)-115(↑18)球球大作战97(↑1)-116(↑14)哔哩哔哩三国：谋定天下4(↑19)-46(↑12)命运-冠位指定53(↓43)-77(↓15)碧蓝航线137(↓78)-无(-)心动公司心动小镇62(↑64)-172(-)伊瑟（Etheria: Restart）-行业周报6/17出发吧麦芬-香肠派对-神州泰岳旭日之城（Age of Origins）39(↑6)-45(↑7)战火与秩序（War and Order）137(↑10)-185(↓8)姚记科技指尖捕鱼101(↓7)-114(↓1)世纪华通无尽冬日5(↓2)-8(↑3)奔奔王国41(↓1)-54(↓1)Kingshot6(↓2)-10(↓2)Whiteout Survival8(↓3)-12(↓3)Tasty Travels: Merge Game22(↑5)-28(↑7)Truck Star74(↑1)-80(↑13)游族网络新盗墓笔记-中手游航海王强者之路-创梦天地梦幻花园46(-)-53(↑6)梦幻家园77(↓5)-81(↑21)卡拉彼丘-友谊时光浮生忆玲珑153(-)-无(-)浮生为卿歌-暴吵萌厨-《Tasty》、神州泰岳《旭日之城》《战火与秩序》为美国iOS 游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS 游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS 游戏畅销榜每日排名，↑↓代表本周（2026.1.4-2026.1.10）较上周（2025.12.28-2026.1.3）排名变化，-代表本周排名未进入榜单前200名）表2：TapTap 新游安卓预约榜排名——《逆战：未来》为本周预约热度榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00）排名游戏名称类型厂商本周新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分逆战：未来射击、动作、机甲 腾讯游戏8.3明日方舟：终末地RPG、二次元、模拟经营鹰角4.6代号：Lovania种田、社交、模拟沐瞳9.7异环角色扮演、二次元Hottastduio遗忘之海开放世界、RPG网易/8.9未来之役国际服吃鸡KRAFTO/8.3伊莫抓宠、冒险爪印9.2妹居物语模拟、休闲彩奈/9.7失控进化生存、动作腾讯游戏8.8粒粒的小人国模拟经营、RPG腾讯游戏9.5数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：本周新增预约人数计算周期为2026.1.4-2026.1.10）行业周报7/17表3：TapTap 新游iOS 预约榜排名——《潜水员戴夫》为本周预约热度榜第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.10 22：00）排名游戏名称类型厂商本周新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分潜水员戴夫休闲经营、RPG心动公司9.3逆战：未来射击、动作、机甲 腾讯游戏8.3代号：Lovania 种田、社交、模拟沐瞳9.7粒粒的小人国模拟经营、RPG腾讯游戏9.5未来之役国际吃鸡KRAFTON/8.3荒野大镖客：救赎剧情、开放世界、RPGRockstarGames8.4无限大开放世界、RPG、动作网易游戏失控进化生存、动作腾讯游戏8.8失控进化生存、动作腾讯游戏8.8明日方舟：终末地RPG、二次元、模拟经营鹰角4.6数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：本周新增预约人数计算周期为2026.1.4-2026.1.10）表4：新游戏公测时间表（2026.1.12-2026.1.18）（截至时间：2026.1.10 22：00）排序游戏名称公测日期类型厂商累计预约人数（万）TapTap评分逆战：未来1.13射击、动作、机甲腾讯8.3无名骑士团1.13策略、RPG、像素HaoPlay7.67.7世上英雄1.16剧情、单机、RPG厦门纯游互9.9无径之林1.18模拟经营、沙盒南京西木优6.18.5数据来源：TapTap、开源证券研究所表5：院线电影数据—《匿杀》为周票房第一（2026.1.4-2026.1.10）（截至时间：2026.1.1022：00）排序影片名本周票房（亿）累计票房（亿） 人次（万）平均票价（元）匿杀0.812.82223.05寻秦记0.692.26190.58阿凡达30.6810.25140.07疯狂动物城20.5242.99133.36用武之地0.120.6132.7过家家0.110.3629.8得闲谨制0.083.9425.5海绵宝宝：深海大冒0.050.3312.31不过是上班0.050.0712.63行业周报8/17新狂蟒之灾0.040.049.99数据来源：艺恩数据、开源证券研究所表6：新影片上映时间表—《飞行家》关注度高（截至时间：2026.1.10 22：00）排序影片名上映日期类型主演导演猫眼想看人数（万）马腾你别走1.16剧情/喜剧林更新，李幼斌，宋茜，王彦霖，李雪琴岳洋1.72飞行家1.17剧情/喜剧蒋奇明，李雪琴鹏飞4.10我的朋友安德烈1.17剧情刘昊然，董子健，殷桃董子健3.34数据来源：猫眼专业版、开源证券研究所表7：网播剧数据—《骄阳似我》第一（2026.1.3-2026.1.9）（截至时间：2026.1.10 22：00）排名网播剧较上周排名变化播映指数出品公司播放平台骄阳似我-北京西嘻影视文化传媒有限公司腾讯视频罚罪2-80.4北京爱奇艺科技有限公司爱奇艺人之初↑380.4腾讯视频腾讯视频剥茧/优酷、阿里巴巴影业集团、香金影业优酷奇迹↓1中央广播电视总台、中共深圳市委宣传部、深圳广播电影电视集团腾讯视频赴山海↑373.9腾讯视频、爱奇艺、稻草熊影业等腾讯视频、爱奇双轨↓472.8爱奇艺、稻草熊影业爱奇艺许我耀眼-腾讯视频、金禾影视、文投华运腾讯视频凡人修仙传/71.8优酷、万维猫动画等优酷狙击蝴蝶↓571.8腾讯视频、嘉行传媒腾讯数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）表8：网播综艺数据—《现在就出发第3 季》领先（2026.1.3-2026.1.9）（截至时间：2026.1.10 22：00）排名综艺节目较上周排名变化 播映指数出品公司播放平台现在就出发第3 季-77.1腾讯视频、喜乐福影腾讯视频宇宙闪烁请注意↑172.5爱奇艺爱奇艺喜人奇妙夜第二季↓168.9腾讯视频腾讯视频再见爱人第五季/67.1快乐阳光芒果TV探索新境第二季↓1腾讯视频、华纳兄弟探索集团腾讯视频探索新境：向岩而↑462.7华纳兄弟探索集团腾讯视频2026湖南卫视芒果TV 跨年演唱会↑261.8芒果TV芒果TV行业周报9/17一路繁花第2 季↓3爱奇艺爱奇艺快乐老友 有风季↓158.7芒果TV芒果TV注意安全/57.5深圳广播电影电视集团优酷数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）
2、 行业新闻综述：DeepSeek V4 或于春节前后发布，AI 应用
进展不断2.1、 AIGC：DeepSeek V4 或于春节前后发布，AI 网页小游戏屡现热游（1）《大厂模拟器》《青椒模拟器》成功或反映AI 小游戏机遇（2026.1.6-1.7）《青椒模拟器》由两位苏州大学博士生开发，游戏界面简单，核心玩法是AI 随机生成玩家的“青椒身份”后（青椒代指高校青年教师），玩家逐步体验“青椒“日常，靠积累学术成果一步步升职。该网页游戏推广首日玩家超1000，巅峰时单日玩家达9 万，同时在线人数超2000。《互联网大厂模拟器》是一款以“大厂打工人”为视角的数值策略游戏，凭借真实的职场梗和高难度的博弈玩法，上线当天便创下了5 万+的日PV，其开发者是两位没有任何游戏开发经验、也没有代码基础的普通大厂员工，二者完全依靠AI 工具，仅利用工作之余的7 天时间就完成了从0 到1 的开发。（资料来源：游戏茶馆公众号、GameLook 公众号）（2）12 月全球原生AI 应用下载3.4 亿，元宝、豆包下载量上涨，蚂蚁阿福跻身双榜TOP 3（2026.1.8）2025 年12 月，全球（含中国大陆）原生AI APP 苹果App Store 与谷歌Google Play双端预估下载总量达3.4 亿次（不含重复下载）。其中前五大应用占据全球市场双端AI 应用下载量的48%，分别为ChatGPT（占比22%）、Google Gemini（占比17%）、Dola（豆包海外版、占比5%）、Remini 和PixVerse。2025 年12 月，大陆市场原生AI APP 苹果端预估下载总量达2924.6 万次（不含重复下载），其中前五大应用占比69%，分别为豆包（22%）、元宝（14%）、蚂蚁阿福（12%）、千问（12%）、即梦AI（9%）。2025 年12 月，大陆市场原生AI 产品投放素材量达112.0 万组，较11 月增长了25.65%。其中千问、元宝、蚂蚁阿福、豆包和AI 抖音位列TOP 5，占据大陆市场原生AI 产品月投放素材量的96%。千问和元宝分别以39%和32%素材量占比位列第一梯队，蚂蚁阿福素材量占比15%，豆包和AI 抖音素材量分别为8%和2%。（资料来源：DataEye 游戏观察公众号）（3）OpenAI 推出 ChatGPT Health 模式，为“健康/医疗”类型对话设立专属空间（2026.1.8）1 月8 日消息，OpenAI 正式宣布推出 ChatGPT Health，该模式集成于 ChatGPT中，号称是一个“专门用于与 ChatGPT 进行健康相关对话的独立空间”，预计将在未来几周内陆续向用户开放。OpenAI 称，目前平台每周有超过 2.3 亿人询问有关健康的问题，因此该公司推出了 ChatGPT Health 模式，旨在让用户更系统、更安全地讨论自身的健康问题。（资料来源：AI 前线公众号）行业周报10/17（4）DeepSeek 春节发布计划曝光（2026.1.10）据The Information 最新报道，DeepSeek 计划在未来几周内发布新一代AI 模型V4，预计发布时间在2 月中旬（春节）前后，但具体时间仍可能调整。报道称，根据DeepSeek 内部基准测试结果，V4 在编程任务上的表现超越了目前市场上的主流模型。该模型在处理和解析超长编程提示方面取得重大突破，用户将能明显感受到V4 的回答更有条理。（资料来源：APPSO 公众号）（5）索尼“AI 幽灵玩家”专利曝光，AI 或重塑游戏辅助体验（2026.1.11）索尼互动娱乐最早于2024 年9 月提交一项名为“AI 生成幽灵玩家”的专利，该专利显示索尼计划通过多源数据对该AI 系统进行训练，包括历史游戏录像、YouTube与Twitch 等平台上的公开视频内容，以及PlayStation Network 中积累的玩家行为与游戏状态数据。系统将识别玩家正在推进的具体场景与目标，并给出“与当前玩法强相关”的解决方案，而非简单复刻其他玩家的历史操作。其核心交互模式包括AI幽灵作为教练，在解谜或战斗中演示正确路径或连招技巧；AI 直接接管控制权，替玩家通过高难度关卡或乏味的跑图环节。（资料来源：游戏葡萄公众号）（6）京东将推出全年龄段人群AI 玩具（2026.1.11）1 月8 日，京东成立“变色龙业务部”，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI 产品的打造与商业化。报道称，全新的第二批AI 玩具已在筹备中，此次新品将推出面向全年龄段人群的AI 玩具，将于1 月中旬全面上线。（资料来源：AI 前线公众号）2.2、 游戏：点点互动休闲游戏、网易《燕云十六声》12 月表现亮眼（1）2025 年12 月，《Tasty Travels: Merge Game》收入环比提升30%，《燕云十六声》中国iOS 市场收入环比增长95%（2026.1.6）Sensor Tower 数据显示，2025 年12 月共33 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入19.5 亿美元，占本期全球TOP100 手游发行商收入34.6%。腾讯《王者荣耀》2025 年全年收入（不含中国地区第三方安卓渠道）超过20 亿美元，《金铲铲之战》12 月全新赛季推动收入劲增50%，《三角洲行动》累计收入突破5亿美元。截至2025 年12 月点点互动《Whiteout Survival》全球累计收入突破40 亿美元，《Tasty Travels: Merge Game》自今年5 月启动密集的运营活动后，快速迈入高速增长通道，12 月收入环比提升30%，成为驱动点点互动营收增长的全新引擎。网易《燕云十六声》推出的首个周年庆新版本，12 月中国iOS 市场收入环比增长95%。（资料来源：Sensor Tower 公众号）（2）原《梦幻西游》负责人林云枫正式离职（2026.1.8）据游戏那点事了解，原网易互娱梦幻事业部前负责人林云枫已于1 月7 日离职网易。而原事业部也被分成端游、手游两大团队进行管理。林云枫2003 年入职网易，是任职《梦幻西游》端游的初代策划之一并在后续被升任为端游主策，其因《梦幻西游》系列的重大成功升任制作人，并在2012 年左右成为梦幻事业部负责人。2025年10 月林云枫被调任在线游戏事业部，主管阴阳师IP 自走棋新作《风华决战》，梦幻事业部由《梦幻西游》电脑版主策、《漫威争锋》制作人吴伟聪接管。（资料来源：游戏那点事Gamez 公众号、游戏陀螺公众号）行业周报11/17（3）三战发行制作人确认离职（2026.1.8）据游戏葡萄公众号，灵犀互娱《三国志·战略版》发行制作人猪哥（曾令鹏）已离职。曾令鹏最早任职于网易游戏战略分析部，负责即时MMO 游戏线，2012 年进入简悦游戏，担任战略分析与运营部门负责人，2017 年加入灵犀互娱，2019 年出任《三国志·战略版》发行制作人，期间主导策划了三战多项关键运营动作：联合胡歌、吴宇森、郭德纲等不同领域名人进行跨界合作；推动龙虎争霸赛等线下赛事落地，每年为年度剧本配套拍摄历史纪录片。（资料来源：游戏葡萄公众号）（4）《心动小镇》全球登顶超50 个地区（2026.1.9）《心动小镇》于2026 年1 月8 日上线国际服，心动公司1 月9 日宣布，《心动小镇》在全球50+地区登顶。（资料来源：心动小镇公众号、心动XD 公众号）（5）《鹅鸭杀》手游24 小时新增用户500 万（2026.1.9）《鹅鸭杀》1 月7 日正式开启国服公测，公测当天登顶iOS 免费榜，畅销榜稳定在30 名左右。上线当天，游戏因玩家涌入导致服务器承压，“鹅鸭杀服务器被挤爆”的词条登上微博热搜。《鹅鸭杀》官方公布24 小时内新增用户突破500 万，斩获多个应用市场下载榜、热门榜第一。（资料来源：GameLook 公众号）2.3、 影视/IP：Disney+布局竖屏与AI，《哪吒2》玩具厂商桑尼森迪拟港股上市（1）Disney+布局竖屏与AI（2026.1.8）根据《好莱坞报道》，2026 年1 月7 日，Disney+在CES 消费电子展上宣布，将在未来几个月内上线全新的竖屏视频版块，覆盖原创短内容、二创剪辑、新闻以及体育短视频等多种形式，重点服务移动端与碎片化内容消费场景。（资料来源：短剧自习室公众号）（2）2025 年漫剧市场：757 亿播放，37583 部剧，10 亿“剧王”诞生（2026.1.8）2025 年，抖音端漫剧全年的累计播放量超过757.72 亿。巨量引擎数据显示，2025年上半年投流日耗刚破400 万，10 月突破千万，12 月突破2000 万。在超过3 万部的剧目统计样本中，全年累计播放量不足百万的漫剧达到30042 部，占比约为80%；累计播放量在百万级的漫剧有5899 部，占统计漫剧总量的15.7%；累计播放量在千万级的漫剧有1573 部，约占统计漫剧总量的4.2%；播放量过亿的漫剧数约69 部，其中仅有1 部突破5 亿播放，占比约为0.18%。2025 年，仅抖音平台，漫剧上新数量高达37583 部。从全年累计抖音播放量口径来看，头部玩家格局基本稳定，TOP10的公司包括漫谭动漫、酱油文化、奇想文化、友和文化、灵矩动漫、中文在线、起迹、花笙书城、阅友、网易-奶酪星球。漫谭动漫、酱油文化、奇想文化今年分别拿下播放量约28.19 亿、22.28 亿、17.24 亿。漫谭动漫巨量引擎日耗破219 万，单月总分账超500 万；酱油文化月营收达5000 万，月产100-150 部漫剧。（资料来源：短剧自习室公众号）（3）《哪吒2》玩具厂商桑尼森迪拟港股上市，2025 年12 月融资估值40 亿元（2026.1.9）1 月8 日，香港联合交易所披露桑尼森迪的招股书，其2023、2024 与2025 年前行业周报12/17九个月收入分别为1.07 亿、2.45 亿、3.86 亿元，净利润情况分别为亏损1992 万元、亏损50 万、盈利5196 万元。桑尼森迪主要生产和销售ABS 和TPR 等材质的注塑玩具，产品价格多数低于每件9.9 元，可在下沉市场扩张。2015 年桑尼森迪于湖南湘潭成立，业务逐步从代加工出口外贸转向获取授权生产IP 玩具、加大国内市场销售，2025 年公司选中《哪吒之魔童闹海》和《浪浪山小妖怪》两大热门动画电影（两大IP 共创收约2 亿元），收入和利润大幅提升。其中仅其抖音旗舰店的《哪吒2》手办就显示已售约80 万件。2025 年10 月，公司获得高瓴资本投资约2.35 亿元，投后估值34 亿；2025 年12 月获得Aurora Management 投资约4858 万元，投后估值40亿。（资料来源：文创潮公众号）
3、 公告总结：世纪华通、心动公司拟回购，交运股份拟置入
头部体育赛事资产（1）世纪华通：拟斥资3 至6 亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划（2026.01.05）浙江世纪华通集团股份有限公司发布回购报告书，拟使用自有或自筹资金，以集中竞价交易方式回购公司股份。回购资金总额不低于3 亿元且不超过6 亿元，回购价格不超过每股25.97 元。本次回购的股份将用于实施股权激励或员工持股计划，回购期限为自董事会审议通过之日起12 个月内。公司称此举是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，旨在完善长效激励与约束机制。（2）心动公司：拟在2026 年6 月4 日前回购不超过4 亿港元股份（2026.01.05）公司公告，拟在1 月9 日或之前启动不超过4 亿港元股份的回购计划，并将在6月4 日前完成回购。（3）天下秀：拟新增港股上市（2026.01.06）公司已于2026 年1 月5 日向香港联合交易所有限公司递交了发行H 股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。（4）掌阅科技：2025 年度业绩预亏（2026.01.08）公司预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025 年度经营业绩将出现亏损。（5）掌趣科技：间接参股公司MiniMax 在香港联交所主板上市（2026.01.09）北京掌趣科技股份有限公司公告，其全资子公司通过美元私募基金间接参股的MiniMax Group Inc. 于2026 年1 月9 日在香港联合交易所主板上市，发行价为165港元/股。以MiniMax 上市首日收盘价估算，公司所持份额预计对公司2026 年度净利润的影响金额约为2,326.06 万元，约占公司2024 年度归母净利润的20.98%。（6）交运股份：拟置入上海国际赛车场、F1 中国大奖赛等头部文体资源（2026.1.10）交运股份披露，公司筹划将所持有的乘用车销售与汽车后服务板块、汽车零部行业周报13/17件制造与销售服务板块相关资产与控股股东上海久事（集团）有限公司（简称“久事集团”）及其关联方持有的文体娱乐业、旅游业相关业务资产进行置换。拟置入资产涉及上海国际赛车场、F1 中国大奖赛等头部文体资源。
4、 板块行情综述：A 股传媒板块2026 年第2 周表现居市场上
游，营销板块表现较好A 股传媒板块2026 年第2 周（1 月5 日-1 月9 日）上涨13.10%，对比上证综指（+3.82%）、沪深300（+2.79%）、深证成指（+4.40%）、创业板指（+3.89%），表现居于上游。在我们追踪的传媒七大子板块中，营销板块表现最好（+19.52%），游戏板块表现较弱（-0.39%）。相对传媒指数/沪深300 而言，营销板块获得最高超额收益，分别为6.42%/16.73%。A 股传媒互联网相关个股中，引力传媒周涨幅最大（+52.62%），恒大高新周跌幅最大（-13.05%）；美股传媒互联网相关个股中，虎牙直播周涨幅最大（+15.51%），无忧英语周跌幅最大（-11.10%）；港股传媒互联网相关个股中，心动公司周涨幅最大（+18.50%），小米集团-W 周跌幅最大（-6.11%）。表9：A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—引力传媒周涨幅第一，恒大高新周跌幅最大（1 月5日-1 月9 日）（以2026 年1 月9 日收盘价为准）证券代码证券简称证券代码证券简称603598.SH引力传媒25.9352.62002591.SZ恒大高新7.06-13.05300058.SZ蓝色光标17.1849.13600381.SHST 春天3.96-10.61600637.SH东方明珠13.3235.23600892.SH大晟文化3.51-4.10300051.SZ三五互联8.6834.57000793.SZ华闻集团2.67-3.96002131.SZ利欧股份7.4632.27300338.SZ开元股份3.70-2.63600880.SH博瑞传播6.4730.97002168.SZST 惠程4.10-2.38300418.SZ昆仑万维54.0229.54300343.SZ联创股份5.93-1.66300063.SZ天龙集团10.8526.60002638.SZ勤上股份3.06-0.97300269.SZ联建光电8.2025.00002905.SZ金逸影视11.25-0.44600986.SH科达股份9.7624.81300280.SZ紫天科技0.330.00数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报14/17图3：营销板块周涨幅最大，游戏板块表现较弱（1 月5日-1 月9 日）图4：相对传媒指数/沪深300，营销板块获得最高超额收益（1 月5 日-1 月9 日）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—虎牙直播周涨幅最大，无忧英语周跌幅最大（1 月5 日-1 月9 日）（以2026 年1 月9 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）虎牙直播HUYA.N3.5015.51无忧英语COE.A27.79(11.10)SoundHoundAlSOUN.O11.7510.85
360 金融
QFIN.O17.50(8.14)哔哩哔哩BILI.O29.1710.62SPOTIFYSPOT.N539.37(6.20)云集YJ.O1.309.24
36 氪
KRKR.O4.40(5.98)亚马逊AMZN.O247.389.22网易NTES.O139.19(5.67)微美全息WIMI.O2.708.87百度BIDU.O143.54(4.50)极光JG.O6.808.80苹果公司AAPL.O259.37(4.30)凤凰新媒体FENG.N1.858.19康卡斯特CMCSA.O28.37(3.96)PalantirPLTR.O177.495.74好未来TAL.N11.11(3.31)有道DAO.N11.795.08索尼SONY.N25.04(3.25)数据来源：Wind、开源证券研究所表11：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—心动公司周涨幅最大，小米集团-W 周跌幅最大（1 月5 日-1 月9 日）（以2026 年1 月9 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）心动公司2400.HK77.5018.50小米集团-W1810.HK37.82(6.11)哔哩哔哩-SW9626.HK223.4011.87美团-W3690.HK98.50(5.83)汇量科技1860.HK17.4811.34网易-S9999.HK216.80(5.24)睿见教育6068.HK0.089.86宇华教育6169.HK0.52(3.70)东方甄选1797.HK19.809.45阿里影业1060.HK0.86(3.37)美图公司1357.HK7.936.73IGG0799.HK3.78(2.58)知乎-W2390.HK9.325.79枫叶教育1317.HK0.38(2.56)金山软件3888.HK30.805.55网龙0777.HK10.46(2.33)创梦天地1119.HK0.605.26新高教集团2001.HK0.95(2.06)微盟集团2013.HK2.015.24中国东方教育0667.HK6.59(1.93)数据来源：Wind、开源证券研究所19.5215.386.886.695.794.96-0.39-5营销广电互联网影视体育出版游戏(%)-20-10营销广电互联网影视体育出版游戏相对传媒指数的超额收益（%）相对沪深300的超额收益（%）行业周报15/17表12：受益标的包括游戏、营销等板块公司代码公司简称评级股价市值每股收益（元/股）市盈率（倍）每股净资产原始货币原始货币亿元2024A2025E2026E2024A2025E2026E元/股1860.HK汇量科技17.480.070.110.730.14603598.SH引力传媒25.93-0.070.190.30-3700.682400.HK心动公司77.501.643.044.055.12002558.SZ巨人网络46.800.781.251.956.63002517.SZ恺英网络25.230.771.011.303.04300494.SZ盛天网络13.06-0.530.310.37-252.94600556.SH天下秀未有评级7.820.030.050.062.12300058.SZ蓝色光标未有评级17.18-0.120.070.09-1483.00301171.SZ易点天下未有评级52.690.490.550.687.56002131.SZ利欧股份未有评级7.46-0.04---187--1.90600986.SH浙文互联未有评级9.760.110.180.223.43301110.SZ青木科技未有评级84.260.981.362.0615.29300071.SZ福石控股未有评级7.44-0.14---53--0.15300418.SZ昆仑万维未有评级54.02-1.30-0.340.11-42-16011.590100.HKMINIMAX-WP未有评级345.00-30.03-14.77-10.59-10-21-290.00002555.SZ三七互娱未有评级27.291.211.381.495.833888.HK金山软件未有评级30.800.361.121.2016.81HUYA.N虎牙未有评级3.50-0.210.290.91-11733.52值及股价为港币，计算采用1 港币=0.9021 人民币进行换算，美股公司所示市值及股价为美元，计算采用1 美元= 7.0161 人民币进行换算，每股净资产为截至2024 年12 月31 日数据）
5、 风险提示
AI 应用收入、游戏流水等低于预期，新游上线推迟等。行业周报16/17《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。