一、汽车零部件板块周度复盘

核心结论
◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+3.37%（2025年初至今+47.4%），在SW汽车板块中排名第2；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的83.04%分位；PB(LF)处于历史的78.08%分位。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+3.74%（2025年初至今+68.14%），较SW汽零超额收益为+0.37%；以2025-2026.1.9为计算区间，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于88.07%分位，PB(LF)处于94.24%分位。◼核心覆盖标的周度变化：1）【旭升集团】获北美新能源厂商78亿元定点，预计于2026年底量产，生命周期8年；2）【华达科技】2025中期分红落地，每股派发0.15元（含税），股权登记日为2026.1.15，除权（息）日/现金红利派发日为2026.1.16。◼核心覆盖标的本周涨幅情况：前五名分别为【旭升集团】+18.05%、【新泉股份】+16.17%、【恒帅股份】+13.24%、【耐世特】+10.76%；【华达科技】+10.65%。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3预计于26Q1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：若无特殊说明，“本周”均代表2026.1.5-2026.1.9；“最新交易日”代表2026.1.9（汽零&机器人板块核心标的盈利预测数据来源：Wind，注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测最新交易日：2026/1/9EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600660.SH福耀玻璃1,642.663.532.873.724.2622.1117.0814.92601689.SH拓普集团1,309.575.351.731.622.1343.6446.5135.38600699.SH均胜电子465.831.520.621.161.3950.8927.1722.68603179.SH新泉股份437.985.831.911.822.3144.8347.1637.16601799.SH星宇股份361.1126.404.935.767.1425.6421.9417.70002126.SZ银轮股份339.640.150.931.151.4443.3434.9127.88603596.SH伯特利334.455.141.992.372.8627.6723.2719.28600933.SH爱柯迪209.120.300.911.161.4422.2617.5014.10002536.SZ飞龙股份169.929.560.570.751.0951.5539.4127.12603166.SH福达股份102.615.890.290.470.6055.3733.8126.48301398.SZ星源卓镁67.059.790.720.691.3783.3686.6543.64汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示
一、汽车零部件板块周度复盘
（本周汽车板块排名：A股第23名，港股第35名◼本周A股有色金属、通信、电子排名靠前，汽车板块排名第23；港股二级行业中日常消费零售、医药生物、造纸与包装排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第35。◼注：A股本周涨跌幅基准日为2025/12/31；港股本周涨跌幅基准日为2026/1/2。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第23名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第35名图：A股汽车在SW一级行业2025年初至今涨跌幅第12名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2025年初至今涨跌幅第28名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第二名◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第2（+3.37%），基准日为2025/12/31➢2025年初至今第2（+47.38%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第2名图：A股汽车零部件在SW汽车中2025年初至今涨跌幅排第2名（本周汽车零部件行情分析◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周+3.37%，近一月+10.51%，2025年初至今+47.4%，2026.1.5-2026.1.9单日涨跌幅分别为+0.65%、+1.21%、-0.12%、+0.18%、+1.41%。板块近一月较万得全A超额收益为+3.23%，本周为-1.74%。◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.1.5-2026.1.9单日成交额分别占比万得全A的3.6%、3.6%、3.7%、3.6%、3.5%，总体保持稳定，热度较上周有所下滑。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2025年初至今走势（板块估值：汽车零部件上升◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年1月9日，SW汽零PE为万得全A的1.3倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.5倍，与SW汽车基本持平。◼SW汽零PE较2025年初上升8.75倍，PB较2025年初上升0.74倍。◼以2010年-2026.1.9数据为基准，最新交易日（2026年1月9日）SW汽零PE(TTM)处于历史的83.04%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的78.08%分位。图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM)图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制二、人形机器人板块周度复盘（本周人形机器人行情分析◼本周机器人指数表现：本周+3.74%，近一月+9.68%，2025年初至今+68.14%，2026.1.5-2026.1.9单日涨跌幅分别为+1.10%、+0.54%、-0.41%、+0.81%、+1.66%。板块本周较沪深300超额收益为+0.95%，较申万汽零超额收益为+0.37%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2025年至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零变化对比（本周人形机器人交易热度分析◼本周人形机器人交易热度较上周有有所下降：➢1）2026.1.5-2026.1.9成交额分别占比万得全A的6.48%、5.87%、5.81%、4.88%、5.39%➢2）2026.1.5-2026.1.9换手率分别为3.60%、3.71%、3.81%、3.35%、4.22%数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：人形机器人换手率及成交额占比（板块估值：人形机器人板块上升◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升：2026年1月9日，万得机器人PE为万得全A的1.39倍、与SW汽零基本持平；万得机器人PB为万得全A的1.90倍，为SW汽零的1.26倍。◼万得机器人PE较2025年初上升5.53倍，PB较2025年初上升0.64倍。◼以2013/2/26-2026/1/9数据为基准，最新交易日（2026年1月9日）万得机器人PE(TTM)处于历史的50.34%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的59.58%分位。◼以2025-2026.1.9为计算区间，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于88.07%分位，PB(LF)处于全年的94.24%分位。图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PE(TTM)图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（本周机器人事件梳理数据来源： Wind，盖世具身智能，财联社，财联社AI daily，汉威科技，CHOHO征和，人形机器人发布，机器人领航员，工业机器人，推新知馥，东吴证券研究所表：机器人一周大事梳理◼核心看点：新剑完成IPO辅导备案登记；1X NEO于2026年开始向美国市场交付；波士顿动力发布新一代Atlas。代码公司/单位具体内容-新剑传动1月9日，公司在浙江证监局完成IPO辅导备案登记。-1X1X 于CES 2026展示其家务人形机器人NEO，该机器人于2025.10开发预定，预计2026年开始向美国市场交付。-波士顿动力1月6日，波士顿动力在CES展会正式发布新一代Atlas人形机器人，计划2028年进厂参与现代汽车造车；并分别与谷歌DeepMind、英伟达建立AI大脑和算力的深度合作。2432.HK越疆科技1月4日，越疆旗下全自主人形机器人进驻深圳电影院，单日连续工作14小时，实现了全球首次在复杂商业环境中的全自主运营。-智元机器人1月5日，智元机器人与MiniMax稀宇科技达成合作，MiniMax为智元机器人提供文本到语音全流程AI技术支持并打造专属人设体系和专属音色，优化用户与机器人的语音交互体验。0100.HKMINIMAX003033.SZ征和工业1月6日，征和发布全球首创链式灵巧手CHOHO Hand，灵活完成异形件抓取、精细装配、线束整理等复杂任务。1月6日，汉威科技与征和工业签署战略合作协议，聚焦具身智能灵巧手硬件与控制系统的研发与制造。300007.SZ汉威科技9868.HK小鹏汽车1月8日，创始人何小鹏官宣2026年量产人形机器人。MBLY.USMobileye1月6日，英特尔旗下自动驾驶巨头Mobileye以9亿美元（约合62.8亿元人民币）收购以色列人形机器人新锐Mentee，26Q1完成交割。-Mentee301413.SZ安培龙1月7日公告，安培龙拟定增不超过1500万股，募集资金总额不超过5.44亿元，募集资金净额将全部用于压力传感器扩产项目、陶瓷电容式压力传感器产线升级项目等。-乐聚机器人1月8日，乐聚机器人与阿里云达成全栈AI合作，将基于阿里云算力、AI平台、千问模型，开展人形机器人训练场合作，探索基于千问模型的具身智能联合解决方案和人形机器人的开发。-阿里云（机器人订单跟踪数据来源：维科网机器人，AI前哨站。人形机器人发布，艾邦机器人，中国证券报，天太机器人，优必选科技等，东吴证券研究所表：机器人订单跟踪时间公司采购方采购内容采购金额2025/4/24优必选东风柳汽工业人形机器人Walker S1与人形机器人Walker C-2025/6/30智元机器人、均普智能（普智机器人）某智能制造公司50架人形机器人2825万元2025/7/11智元机器人、宇树科技中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务1.24亿元2025/7/18优必选觅亿汽车科技有限公司优必选自研工业人形机器人9051.15万元2025/8/11智元机器人富临精工近百台远征A2-W数千万元2025/8/20天太机器人山东未来机器人等公司具身智能人形机器人10000台-2025/8/1乐聚机器人北京石景山人形机器人数据训练中心二期8295万元2025/9/3优必选某知名企业具身智能人形机器人产品及解决方2.5亿元2025/9/4智元机器人湖北人形机器人创新中心机器人采购及安装3101.6110万元2025/9/11智平方深圳慧智物联超1000台具身智能机器人5亿元2025/9/29优必选天奇股份工业人形机器人 Walker S 系列3000万元2025/10/9智元机器人龙旗科技近千台智元精灵G2数亿元2025/10/15优必选A股某知名上市汽车科技公司以Walker S2为主3200万元2025/10/16优必选广西具身智能数据采集及测试中心涵Walker S21.26亿元2025/10/29越疆机器人瑞德丰精密技术具身智能机器人8050万元2025/11/4越疆机器人蓝思科技1000台高性能协作机器人-2025/11/10优必选自贡数投人形机器人数据采集中心Walker S21.59亿元2025/11/21优必选广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心以Walker S2为主2.64亿元2025/11/28优必选江西九江市人形机器人数据采集与训练中心Walker S21.43亿元2025/11/28优必选百达精工5年内部署1万台机器人（计划）数十亿元（计划）2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/14松延动力慧辰股份Bumi（1000台）近1000万元2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/22银河通用百达精工1000台具身智能人形机器人-2025/12/28优必选惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目-5962万元2025/12/28优必选呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目-7780万元◼2025人形机器人下游订单边际变化显著。◼2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。三、核心覆盖个股跟踪（已覆盖汽零标的行情◼2025年初至今表现较好的有：【新坐标】、【飞龙股份】、【恒帅股份】、【耐世特】◼本周表现较好的有：【旭升集团】+18.05%、【新泉股份】+16.17%、【恒帅股份】+13.24%、【耐世特】+10.76%；【华达科技】+10.65%。图：已覆盖汽零标的2025年初至今走势图：已覆盖汽零标的本周走势数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（汽车零部件类核心个股跟踪汇总数据来源：公司公告，东吴证券研究所整理股票代码上市公司
本周核心变化
一句话说明600660.SH福耀玻璃603179.SH新泉股份601799.SH星宇股份603997.SH继峰股份002472.SZ双环传动603730.SH岱美股份002126.SZ银轮股份300893.SZ松原安全300969.SZ恒帅股份601689.SH拓普集团600933.SH爱柯迪603305.SH旭升集团1月5日发布公告，公司于近日收到了北美新能源汽车厂商78亿元定点，为该客户供应动力总成、车身件、副车架、电池盒等零部件产品。该项目预计于2026年底开始量产，生命周期8年获项目定点000887.SZ中鼎股份002997.SZ瑞鹄模具300258.SZ精锻科技002765.SZ蓝黛科技002536.SZ飞龙股份603358.SH华达科技1月8日，公司发布2025年度中期分红方案实施公告，每股派发现金红利0.15元（含税），累计派发7046万元，占25Q1-Q3归母净利润的17.91%。股权登记日为1月15日，除权（息）日/红利发放日为1月16日2025年度中期分红落地603166.SH福达股份001282.SZ三联锻造603013.SH亚普股份301398.SZ星源卓镁002708.SZ光洋股份四、投资建议与风险提示（◼（一）EPS维度：➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。◼（二）PE维度：➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。➢液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。投资建议（风险提示◼地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。◼全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◼新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。