连续2个季度业绩拐点的GKJ+商业 航天 低位标的
奥普光电 \n （1）26Q1公司收入2.26亿元、同比+36%，归母净利0.31亿元、同比+125%。 \n25Q4收入2.9亿元、同比+30%，归母净利0.42亿元、同比+102%。 \n （2）[抱拳]第一层预期差，国产半导体设备GKJ的“金字塔”材料 \n 长光辰芯 / 奥普光电 是GKJ核心零部件国产替代，链条为“辰芯/CMOS–> 奥普 /光栅编码器–>
中科飞测 /量测设备”，25年5月公告签订2.97 亿元某型光学系统研制合同。资产质地优于市面上GKJ零部件标的， \n （3）[抱拳]第二层预期差： 长光辰芯 H股持股价值+投资收益，以及长光系资产重估 \n 长光辰芯 是中国高端CMOS图像传感器的绝对龙头（唯一国产替代标的），毛利率67%。 \n按照未来 长光辰芯 做到500亿港元市值计算， 奥普光电 持股23.25%，对应持股市值约100亿元（）。预计26年 长光辰芯 6亿净利润，带来 奥普光电 1.4E投资收益。 \n （4）[抱拳]第三层预期差： \n1） 航天 光学载荷与测控系统，公司军用电视测角仪、新型雷达天线座市占率100%， 光电 经纬 仪市占率约80%，星地/星间激光通信（新增长点）25年12月中标星地激光通信地面端调制解调模组， \n2）控股51%的子公司长光宇航， 航天 复材结构件，客户包括快舟、 蓝箭 、星际荣耀双曲线等主流商业火箭。产能规划包括400套箭体/300套卫星结构/100套喷管。 \n