机构 中银证券 评级 — 发布 2026-08-07 分析师 王军 ▍核心结论 中银证券2026年8月7日晨会聚焦，重点关注基础化工《半导体材料涨价深度报告——需求高增、成本上升及地缘冲突三重共振》：受需求高增、成本上升等影响，2026年以来全球半导体材料掀起涨价浪潮，且涨价范围已由点到面从关键化工原料扩散至制造全链条，覆盖硅片、电子特气、湿电子化学品、靶材、封装材料等几乎所有核心品类。截至2026年7月31日，申万半导体材料指数年内累计涨幅 47.19% ，跑赢沪深300指数/申万电子指数48.09/25.57pct。报告认为海外部分龙头扩产较慢、或受关键原材料制约， 国内优秀材料企业有望迎来加速替代窗口 。当日市场方面，上证综指收3900.35点、涨0.57%，深证成指跌0.24%，沪深300跌0.15%，创业板指跌0.55%；申万一级行业中煤炭（+4.42%）、建筑材料（+2.32%）、石油石化（+1.70%）领涨，传媒（-1.82%）、电力设备（-1.70%）领跌。 一、主要观点 ① 半导体材料行业高景气、产品价格全面上涨：本轮涨价已由点到面扩散至制造全链条，形成全产业链价格上行态势；2026年以来半导体材料板块跑赢市场，申万半导体材料指数年内涨 47.19% 、申万电子化学品指数涨35.94%。 ② 涨价原因之一（需求）：AI算力需求高增拉动半导体全产业链需求，WSTS预计2026年全球半导体市场规模有望达 1.51万亿美元（同比+89.9%） 、2027年达1.91万亿美元（同比+26.6%）；2025年全球半导体材料市场销售额732亿美元（同比+6.8%），其中晶圆制造材料458亿美元、封装材料274亿美元。 ③ 涨价原因之二（成本与地缘）：中东事件影响全球供应链与能源成本，红海航道扰动推高国际物流成本；供给端硬约束叠加AI需求高增使算力金属集体涨价，靶材、电子级氢氟酸涨价，六氟化钨、氦气受出口管制与海外供应扰动价格上涨。 ④ 定价逻辑变化：报告认为地缘政治或成为半导体材料定价的核心矛盾，本轮涨价周期区别于以往单纯需求拉动，部分材料呈现 “管制触发-产能断供-价格跳涨-传导加速” 的特征。 ⑤ 国产替代持续推进：2025年中国大陆半导体材料销售额 156亿美元、同比+12.5% ；国内材料企业从单一产品突破向产业链配套完善过渡，叠加下游高景气与海外龙头扩产速度较慢，我国半导体材料行业或迎来国产替代加速的关键窗口期。 ⑥ 8月金股组合：
招商轮船（601872.SH）、
华夏航空（002928.SZ）、
巨化股份（600160.SH）、
安集科技（688019.SH）、
当升科技（300073.SZ）、
共同药业（300966.SZ）、颐海国际（1579.HK）、
力盛体育（002858.SZ）。 二、投资观点（研报原文，未改动） 基于下游行业快速发展、先进技术不断迭代以及国产替代大背景，报告认为电子材料领域有望持续迎来发展良机。推荐：安集科技、
鼎龙股份、
江丰电子、
雅克科技、
彤程新材、
沪硅产业、
德邦科技、
阳谷华泰；建议关注：
华特气体、
联瑞新材、
中船特气、
中巨芯、
西安奕材、
广钢气体、
昊华科技等。 三、风险提示（研报原文） 技术升级迭代的风险，下游需求复苏不及预期的风险，全球经济周期性波动、国际贸易摩擦及不可抗力的风险。 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。