\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 环球富盛理财 \r\n 标的
富邦科技 \r\n 行业 农化制品 \r\n 评级 买入 \r\n 发布 2026-05-22 \r\n 分析师 庄怀超 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 26Q1公司营业收入 3.41亿元 ，同比增长11.8%；归母净利润 2659.77万元 ，同比增长15.03%；扣非净利润2555.35万元，同比上升17.84%。2025年营业收入13.82亿元，同比增长11.87%；归母净利润5923.52万元，同比减少36.71%，扣非净利润1.01亿元，同比增长15.36%。报告认为公司创新赋能农化助剂再升级、海内外业务齐头并进，特种肥料锚定“提质增收”，预计2026-2028年EPS分别为0.31、0.35和0.39元，给予2026年33倍PE、对应目标价 10.23元 ，给予 “买入” 评级。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 国内市场：主动挖掘开拓新客户潜力、推进新产品，聚焦绿色高效定制化产品研发，持续优化生产流程与采购供应链模式，推动国内农化助剂业务实现稳健高质量增长。 ② 海外市场：充分释放全球化运营协同优势，重点深耕欧洲、非洲、东盟及前独联体等核心战略区域，通过本土化运营布局与区域资源整合协同提升产品市场渗透率，海外农化助剂业务实现跨越式提升，成为公司整体增长的核心支撑。 ③ 特种肥料：2025年围绕“提质增收”目标，以“测土配肥+田间示范”为抓手，实现从“产品供给”向“综合解决方案”的深度转型，紧扣“精准化、绿色化、高效化、营养化”战略导向，特种肥料业务实现营业收入 8009.85万元 。 ④ 盈利预测：预计2026-2028年营业总收入14.71/15.68/16.74亿元，同比+6.5%/+6.6%/+6.8%；归母净利润0.89/1.00/1.12亿元，同比+50.6%/+12.1%/+11.6%；对应PE 28.19/25.15/22.54倍。 ⑤ 估值比较：可比公司
湖北宜化、
新洋丰2026E平均PE约10倍，报告考虑公司在生物肥料研发和市场应用方面的领先优势给予一定估值溢价。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 盈利预测：我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.31、0.35和0.39元。参考同行业公司，考虑到公司在生物肥料研发和市场应用方面的领先优势，给予一定估值溢价，我们给予公司2026年33倍PE，对应目标价10.23元，给予“买入”评级。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 原材料及产品价格大幅波动、进度不及预期。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n