AI解读｜经济触角：美联储宣布维持利率不变；利率走势不确定性仍然偏高

\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 光银国际资本 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-08-04 \r\n 分析师 陈惠杰 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 美国联邦储备委员会于7月29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将 联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变 ，为年内连续第5次维持利率。会议声明及新闻发布会指出，美国经济存显着韧性、仍以稳健步伐扩张，就业增长与劳动力供给大致同步，但能源等领域的供应冲击令通胀继续高于2%的政策目标。本次会议共有 9票赞成及3票反对 ，三名反对成员（克利夫兰联储行长哈马克、明尼阿波利斯联储行长卡什卡利、达拉斯联储行长洛根）均赞成调高利率25基点。报告认为，美联储尚未启动加息但对通胀风险保持警惕， 年内加息不确定性仍然偏高 ；市场已充份反映年内加息预期，芝加哥利率期货显示9月份调高利率25基点机率达65%，年内调高利率逾25基点机率仍高达85%。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① 连续第5次维持利率不变 ：联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%；美联储认为美国经济仍以稳健步伐扩张，但能源等领域供应冲击令通胀继续高于2%目标。 ② 内部分歧显现 ：本次会议9票赞成、3票反对，反对者均为2026年轮值票委的地方联储银行行长（哈马克、卡什卡利、洛根），三人均赞成加息25基点；7位理事会成员及纽约联储、费城联储行长支持维持利率不变。 ③ 联储局主席重申2%通胀目标与独立性 ：将减少对经济前景的预测和前瞻性指引，使市场更多依据实际数据为利率定价，但明确重申2%是唯一通胀目标、不存在“软性通胀目标”，必要时不会犹豫采取行动，并强调联储局独立性不会改变。 ④ 对AI投资的定性 ：与人工智能相关的高科技设备和软件投资过去四个季度增速接近20%，不仅支撑制造业产出，也有望提高未来生产效率和潜在增长水平；目前将人工智能基础建设定性为一次性的供给侧现象，而非持续性的通胀压力。 ⑤ 市场已充份反映加息预期 ：芝加哥利率期货显示9月份调高利率25基点机率达65%，年内调高利率逾25基点机率高达85%；但利率走势不确定性仍然偏高，短期关注经济数据走向及8月杰克逊霍尔全球央行年会讲话内容。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n 整体而言，美联储尚未启动加息，但对通胀风险保持警惕，年内加息不确定性仍然偏高，尤其是全球多个经济体6月份通胀转温和及低于预期；短期影响利率走势的因素包括经济数据走向，及8月份杰克逊霍尔全球央行年会中沃什发表的讲话内容。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 该报告只为客户使用，并只在适用法律允许的情况下分发，并不牵涉具体用户的投资目标、财务状况和特殊要求；该等信息不得被视为购买或出售所述证券的要约或要约邀请。文中所述的投资价格和价值、收益可能会有波动，历史表现不是未来表现的必然指示。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n