AI解读｜资产配置跟踪周报：政策定调积极 市场震荡筑底

\r\n\r\n \r\n \r\n 机构 大同证券 \r\n 评级 — \r\n 发布 2026-08-05 \r\n 分析师 景剑文 \r\n \r\n\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n ▍核心结论 \r\n 大同证券资产配置跟踪周报（20260727-20260802）： 成长科技深调，分化格局延续 。本周A股主要宽基指数涨跌互现，深证成指和创业板指分别下跌1.42%、3.93%， 科创50单周大跌8.46% ，前期持续强势的科技成长方向再次遭遇深度调整；北证50逆势大涨5%，大小盘与成长价值分化进一步加剧。债市方面，央行进行隔夜逆回购大规模投放精准呵护月末流动性，7月政治局会议延续“适度宽松的货币政策”定调，长端利率小幅下行。商品方面，霍尔木兹海峡地缘紧张局势持续升级， 布伦特原油重返90美元/桶上方 。报告认为短期市场处于“政策底”确立但“情绪底”尚待确认的阶段。 \r\n \r\n\r\n \r\n 一、主要观点 \r\n ① A股观点：行业层面分化显著，传媒、社会服务、计算机逆势走强，电子、通信因前期涨幅过大遭遇集体回调； 科技回调三方面原因 ——其一科技板块自5月以来累计涨幅较大、估值与业绩匹配度在半年报披露窗口面临考验；其二海外科技龙头财报指引不及预期叠加纳指波动加剧；其三地缘局势反复压制风险偏好，资金从高弹性品种向低估值、高确定性方向迁徙。 ② 中长期判断：政治局会议对逆周期调节的定调正面，对大盘指数形成底部支撑，指数层面大幅下探空间有限； “深入实施‘人工智能+’行动”写入政治局会议表述 ，科技产业趋势未改，半导体设备、AI算力、存储芯片等方向在外部扰动消化后仍具备明确成长空间。 ③ 债市：本周整体震荡偏强， 10年期国债收益率收于1.70%附近，较前周下行约1.41BP ；周中央行公告将在月末连续三日开展每日6000亿元隔夜逆回购操作，有效改善资金预期，叠加政治局会议通稿后宽货币预期明显升温，债市快速走强。 ④ 商品：原油方面霍尔木兹海峡通航风险持续发酵，国际油价在地缘消息扰动下高位宽幅震荡；黄金受中东局势升级与美联储降息预期边际升温提振；有色受智利铜矿扰动与国内社库去化支撑，但终端消费疲弱及全球制造业PMI收缩压制反弹力度，以脉冲式上涨为主。 ⑤ 市场成交：本周日均成交量1204亿股、 日均成交额22,716亿元 （前一周分别为1330亿股、25,030亿元），上涨家数4393家、下跌家数1127家；万得全A当周微跌0.05%。 \r\n\r\n \r\n 二、投资观点（研报原文，未改动） \r\n A股配置建议：短期以高股息和资源品防御为主，科技板块轻仓博弈反弹；中长期逢低分批布局半导体、AI等科技核心，同时均衡配置内需消费和红利资产。债市配置建议：短期以震荡为主，可作为底仓获取确定性票息收益；长端利率逢高可小幅参与，但建议快进快出、保持灵活。商品配置建议：原油短期地缘扰动仍存不确定性，建议观望为主；黄金受益于避险与利率下行预期的双重提振，建议积极关注；有色建议轻仓持有，等待回调信号。 \r\n\r\n \r\n 三、风险提示（研报原文） \r\n 地缘冲突超预期升级、国内政策落地节奏不及预期。 \r\n\r\n\r\n \r\n \r\n 免责提示：本解读为基于券商研报 AI 生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。原文版权归各证券公司所有，完整观点与评级请以各机构正式研报为准。如需原文，请加PDF原文微信：8176188。\r\n \r\n\r\n \r\n \r\n